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ALUMNOS: ROGELIO GOMEZ MOYA LUIS FERNANDO ORTIZ RODRIGUEZ

La visin de Ortiz Mena sobre el periodo

Segn Antonio Ortiz Mena, el periodo conocido como el desarrollo estabilizador fue especial pues en el: se cumpli uno de los principales

objetivos que en materia econmica haban planteado los gobiernos posrevolucionarios, avanzar de manera sostenida en el desarrollo econmico del pas con estabilidad macroeconmica (1998: 9).
Todo esto fue resultado de los logros de la revolucin que quedaron plasmados en la constitucin y que se consolidaban en distintos aspectos tales como:
Sufragio Universal. Derechos de los individuos. Estado Benefactor. Mejores condiciones de la clase obrera.

El diseo de la poltica a seguir durante el periodo parta del reconocimiento de la importancia de los sectores de la industria, el comercio y los servicios. Tambin

reconoca los grandes problemas que no se haban an solucionado entre los cuales estaban, el bajo nivel de vida de los agricultores y la inequitativo distribucin de la riqueza. El programa establecido por el gobierno se resumi en:
Elevar el nivel de vida, sobre todo de campesinos y obreros. Aumentar el ingreso nacional Acelerar la diversificacin de las actividades productivas. Lograr un desarrollo regional ms equilibrado Propiciar el aumento de la productividad Lograr un mejor aprovechamiento de los recursos financieros

Banca en el periodo del Desarrollo Estabilizador.


Antonio Ortiz Mena, reconoce que el desarrollo del sistema financiero fue una pieza

fundamental en la estrategia econmica que se quera seguir. Para l: Era necesario crear condiciones e instituciones que promovieran la generacin de ahorro y propiciaran su adecuada canalizacin para financiar actividades de elevada rentabilidad econmica (Ibd: 122). El gobierno particip activamente en la conformacin de un marco regulador que fomentara el desarrollo de las instituciones financieras del sector privado y concedi crditos por medio de la banca de desarrollo y los fondos de fomento.

A principios de los sesenta el sector bancario se encontraba constituido por instituciones

privadas y por instituciones nacionales de crdito manejadas por el gobierno federal. En la parte privada estaban distintas instituciones especializadas: bancos comerciales, financieras, hipotecarias, bancos de capitalizacin de ahorro, instituciones de ahorro y prstamo y bancos fiduciarios. Existan en esa poca, 104 bancos comerciales que a su vez tenan 971 sucursales; 21 tenan cobertura nacional con 162 sucursales. Quines eran? Entre ellos estaban el Banco Nacional de Londres y Mxico, el Banco Comercial Mexicano, el Banco de Crdito Minero y Mercantil, el Banco Internacional y el Banco Mexicano.

Las financieras haban tenido xito en Europa y fueron adaptadas al caso mexicano. Su

funcin era otorgar crdito a la industria y contaban con una amplia gama de instrumentos para captar ahorro del pblico. Los crditos los podan canalizar a su propios proyectos industriales o al de terceros. Muchos bancos tuvieron sus propias financieras debido al amplio desarrollo que tuvieron en los sesenta. Por ejemplo, el Banco Nacional de Mxico tena dos financieras: Crdito Burstil (industrial) y Crdito Constructor (viviendas). Los bancos de capitalizacin de ahorro captaban directamente el ahorro del pblico, aprovechando el gusto de los mexicanos por los juegos de azar as realizaban sorteos para estimular el ahorro.

La estructura de las instituciones de ahorro fue tomada de los pases de Amrica del Sur,

donde haban contribuido a la generacin de ahorro entre la poblacin. Su forma de operar consista en abrir contratos de ahorro entre el pblico con objeto de proporcionar posteriormente un crdito hipotecario. Los bancos fiduciarios fueron en principio los nicos autorizados para operar fideicomisos, pero no tuvieron xito. La figura del fideicomiso fue operada posteriormente por otras instituciones financieras.

El gobierno promovi la consolidacin del sector bancario. Por su importancia fue

considerado como un sector exclusivamente para inversionistas mexicanos. En la dcada de los sesenta se promovieron medidas para lograr su mexicanizacin, particularmente en 1965, se reform la Ley General de Instituciones de Crdito para reservar a inversionistas mexicanos los sectores bancarios. Tambin el gobierno promova por medio de la compra de acciones a extranjeros la adquisicin del sistema bancario. El primer banco que surgi con carcter nacional fue el Banco de Comercio del cual sus dueos eran: Salvador Ugarte, Ral Bailleres, Mario Dominguez y Ernesto Amezcua.

Otros bancos comerciales importantes de la poca fueron. el Banco de Crdito Minero

(Cremi) de Ral Bailleres; el Banco Comercial Mexicano (Comermex) de Vallina y Trouyet; el Banco Mexicano del ex-presidente Abelardo R. Rodriguez, y el Banco Internacional, fundado por don Luis Montes de Oca.
En esa poca se estudi la posibilidad de introducir la tarje de crdito en Mxico, pues

esta ya haba sido experimentada en Estados Unidos a finales de los cincuenta por el Bank of America y que despus ejecutara un programa que sera conocido como Visa. En Mxico la propuesta sera aceptada por el Banco Nacional de Mxico quien en 1968 lanzara su propia tarjeta de crdito.

La industrializacin de Mxico requera una adecuada canalizacin del crdito, pero el

sistema financiero privado an estaba en las primeras fases de su desarrollo. Para coadyuvar a la adecuada asignacin del crdito el gobierno estableci una poltica de asignacin que tena dos vertientes. La primera era mantener el volumen total de la circulacin monetaria y del crdito en un nivel congruente con las metas de estabilidad macroeconmica. La segunda, buscaba dirigir los flujos de crdito hacia las actividades con mayor rentabilidad econmica y social. Los instrumentos para lograr esos objetivos eran, 1) El encaje legal, 2) Las instituciones nacionales del crdito y, 3) Los fondos de fomento.

El encaje legal era un mecanismo por el cual la mayora de las instituciones financieras

tenan que depositar en el Banco de Mxico parte de los recursos que captaban del pblico. Al principio este era voluntario pero con las modificaciones a la ley del Banco de Mxico en 1936 se convirti en obligatorio y su monto haba variado segn las necesidades de financiamiento del sector pblico. Este encaje tena tres usos: regulaba la liquidez del sistema, financiaba parte del gasto pblico y un porcentaje se destinaba a los recursos de los fondos de fomento.

Durante la etapa del desarrollo estabilizador las instituciones nacionales de crdito

tuvieron un papel muy importante en el financiamiento de sectores de vital importancia para el pas. Su mbito de accin era amplio y abarcaba la industria, la agricultura, la infraestructura y el comercio exterior. La ms importante de ellas era Nacional Financiera SA. En 1965 se crea el Banco Nacional Agropecuario.

NAFINSA en el Desarrollo Estabilizador


NAFINSA que haba financiado buena parte de la infraestructura en el periodo anterior,

en este, tambin lo sigui haciendo en distintos rubros. Intervino en importantes proyectos industriales que enfrentaban problemas y los volvi exitosos, por ejemplo, Altos Hornos de Mxico, Ayotla Textil entre otros. En la dcada de los sesenta 500 empresas eran sujeto de crdito por parte de Nacional Financiera. En sta etapa que es considerada como la segunda etapa de la ISI, el financiamiento fue ms que nada para consolidacin y expansin de las empresas ya establecidas.

Fuente: (Lpez, 2012: 140)

Continuacin

Fuente: (Ibd: 142)

Fuente: (Ibd: 144)

Para Lpez, Nacional Financiera desempe un papel importante para el proceso de

industrializacin, pero, en ausencia de una estrategia selectiva de sustitucin de importaciones, no contribuy a superar las deficiencias estructurales que se agudizaban en la industria mexicana (2012: 145). An los historiadores debaten en torno a las causas de los desequilibrios en los aos setenta. Existen dos posiciones, por un lado los estructuralistas y por el otro los ms ortodoxos quienes ven en las polticas monetarias y fiscales el origen de esos desequilibrios.

Esta fase del modelo de industrializacin s

Desarrollo estabilizador
economa nacional, en el contexto de una extraordinaria estabilidad de precios y de tipo de cambio. Sin embargo, la estabilidad y crecimiento bajo esta estrategia dependa de condiciones que al mismo tiempo creaban desequilibrios econmicos y financieros internos y externos. As, la evolucin de esta modalidad de industrializacin en los sesenta estuvo marcada por crecientes tensiones entre fuerzas econmicas expansivas y factores de agotamiento en la dinmica econmica de largo plazo.

e identific porque se produjeron elevadas y sostenidas tasas de crecimiento de la

A principios de la dcada de los sesenta, hay una gran confianza en el pas, para

mantener la estabilidad monetaria, despus de las polticas de estabilizacin (muy criticadas) de la mitad de la dcada de los 50. Esta estabilidad, permiti a las autoridades monetarias liberalizar mas las condiciones de los mercados financieros e inducir de esta forma a la disminucin de las tasas de inters. Durante la etapa del desarrollo estabilizador se continuo con la estructura institucional anterior. El nico cambio que se presento, fue la creacin de varios fondos fiduciarios pblicos para incrementar el flujo de crdito a lneas selectas de actividad, que se crean restringidas.

Estos fondos especiales completaban los recursos de las instituciones de crdito

privadas:
Reduciendo el riesgo (mediante el convenio de garantas) Aumentando la liquidez (mediante el privilegio de descuento para especficos crditos

hechos por los prestamistas).

De hecho los fondos fiduciarios especiales no son una novedad, mas bien su

funcin fue ampliada a nuevos campos, en la mitad de los dcada de los 50. Fondos creados bajo la jurisdiccin de Nacional Financiera:
Fondo de Garanta y Fomento a la Industria Pequea y Mediana (1954) Fondo de Garanta y Fomento del Turismo (1957) Fondo del Programa Nacional Fronterizo (1961) Fondo para la Exploracin, Explotacin y Beneficio de Minerales no Metlicos (1962)

Fondos bajo la jurisdiccin del Banco de Mxico Fondo de Garanta y Fomento para la Agricultura, Ganadera y Avicultura (1954) Fondo de Operacin y Descuento Bancario de la Vivienda (1963) Fondo de Garanta y Apoyo a los Crditos para la Vivienda (1963) Fondo para el Fomento de las Exportaciones de Productos Manufacturados (1963) nico fondo no administrado ni por el Banco de Mxico ni por Nacional

Financiera, fue administrado por el Banco Nacional de Fomento Cooperativo.


Fondo de Garanta y Fomento de la Artesana.

Cada fondo era capitalizado de manera diferente. Fondo de Garanta y Fomento a la Industria Pequea y Mediana (1954), financiado por:

Gobierno Federal Banco Interamericano de Desarrollo Ganancias acumuladas Agencia para el Desarrollo Internacional de Estados Unidos Banco Interamericano de Desarrollo

Fondo de Operacin y Descuento Bancario de la Vivienda (1963), financiado por:

Fondo para el Fomento de las Exportaciones de Productos Manufacturados (1963),

financiado por: Un impuesto del 10% ad valorem sobre importaciones no esenciales.

Una caracterstica importante de estos fondos es que estaban integrados con las

actividades de prstamo de las instituciones de crdito privadas, de tal forma que se dejaba a estas la responsabilidad de establecer la solvencia de los solicitantes individuales y los meritos de las actividades para las que se busca crdito. A la vez que las instituciones de crdito tomaban participacin en cierta medida en el riesgo propio de cada prstamo. De esta forma, aunque con la creacin de estos fondos disminuyo el riesgo y aumento la liquidez de las instituciones de crdito, estas siguieron teniendo amplios incentivos para otorgar crditos con responsabilidad.

Debido a la estabilidad econmica desde la segunda mitad de los cincuenta, se

permiti una mayor libertad de accin de las fuerzas del mercado en la esfera financiera. Se continuaron utilizando los encajes en valores para financiar los dficits pblicos y los dispositivos de crdito dirigido para inducir en la distribucin de crditos disponibles entre solicitudes antagnicas del sector privado. Se puso atencin especial al financiamiento de:
Construccin de viviendas de bajo costo Financiamiento de exportaciones industriales

Otro aspecto importante del periodo es que se puso atencin especial a poner

limitaciones al endeudamiento de corto plazo, como la prohibicin establecida en 1964 contra la aceptacin por parte de las financieras de prestamos y depsitos a plazos menos de 180 das. El propsito de estas y otras medidas era:
Forzar a las empresas financieras a emplear instrumentos de largo plazo para

movilizar sus recursos Lograr una mayor coordinacin de los plazos de los crditos y las obligaciones de pago Y en general, hacer mayor la distancia del mercado de dinero y el mercado de capitales

Otra de las medidas utilizadas para disminuir las tasas de interes fue el retiro

gradual del apoyo oficial al mercado de valores de renta fija. El objetivo de la disminucin de las tasas de inters fue buscar un incremento en los gastos de inversin privada mediante el aumento de la disponibilidad de crditos. Durante este periodo el gobierno tuivo que seguir manteniendo finaciamiento deficitario, las fuentes de este financiamiento fueron en gran medida el mercado interno y el control selectivo de crditos. En el segundo lustro de los cincuenta ya se manifestaba la creciente financiacin del mercado externo, al gobierno mexicano ya tena preocupaciones por la posicin crediticia del pas, prueba de esto eran las ventas de bonos del gobierno en el mercado de Nueva York.

Fuente: (Garrido, 2002)

Estas distintas actividades productivas se desarrollaban en correlacin con un sistema de

nexos financieros internacionales y nacionales que otorgaban soporte y viabilidad. Respecto a las primeras haba acceso a financiamiento inter-nacional con el cual se cubran los dficits comerciales creados con la industrializacin interna y se financiaban proyectos de inversin. Ello se lograba en condiciones ventajosas debido a que dicho financiamiento provenan principalmente de los bancos pblicos multilaterales, que prestaban fondos a largo plazo, con bajas tasas de inters y condiciones blandas en cuanto a su cumplimiento. Junto a ello se encontraban los nexos con los mercados financieros internacionales privados, particularmente con los de Chicago y Nueva York.

Tambin operaban los mercados financieros internos, una de cuyas caractersticas

bsicas, frente a la competencia internacional, ya que no se permita a los bancos extranjeros realizar operaciones en el pas, es que posiblemente eran los ms protegidos. Este nivel de proteccionismo se haba originado en los conflictos entre los gobiernos revolucionarios y la banca extranjera, siendo la nica excepcin el City Bank. haba una divisin del trabajo entre bancos pblicos y privados, los primeros eran principalmente bancos de desarrollo aunque tambin existan bancos comerciales pblicos. Los bancos de desarrollo reemplazaban al casi inexistente mercado de capitales local, para atender el financiamiento de los proyectos de inversin, tanto pblicos como privados, eran pocos pero de gran tamao y entre ellos destacaban Nacional Financiera y Banobras.

Para realizar sus operaciones captaban fondos en los bancos pblicos internacionales o

reciban re-cursos recaudados por el Estado por vas fiscales, y aplicaban dichos fondos para al financiamiento de proyectos de inversin industriales o de infraestructura a tasas fijadas administrativamente. Esta actividad de la banca de desarrollo era un soporte principal de las estrategias que, en general, seguan las grandes empresas para financiar sus proyectos de inversin, las que combinaban autofinanciamiento, prstamos de dicha banca y de la banca comercial. otro importante segmento financiero era el que cubran las sociedades de inversin que, en su mayora eran propiedad de los bancos comerciales, aunque dicha vinculacin no fuera explcita, puesto que no estaba autorizada en la legislacin financiera.

Estas sociedades financiaban principalmente las compras de bienes durables y parte del

financiamiento del dficit pblico. Los fondos para estas actividades eran captados entre inversionistas nacionales y extranjeros, pero provenan tambin de los bancos comerciales que canalizaban parte de su captacin a estos mercados. Por su parte, en el actor empresarial privado nacional el componente dominante lo constituan las grandes empresas oligoplicas o monoplicas, mientras que la mayora de las empresas restantes eran pequeas y slo haba un grupo redu-cido de establecimientos de mediano tamao.

En esas grandes empresas se distinguan dos segmentos principales, de una parte las grandes empresas industriales y comerciales formadas o

desarrolladas en este periodo, y que conformaron el corazn de los grupos privados nacionales; y los grandes bancos, de los cuales algunos tenan una vieja trayectoria en el pas. Entre el primer segmento haba un importante grupo, consolidado en la produccin de bienes intermedios (cemento, vidrio), bienes de consumo masivo para las nuevas clases medias urbanas (electrodomsticos, lnea blanca), o para el creciente nmero de asalariados que surga con el desarrollo de la industrializacin y el mercado interno (alimentos industrializados, textiles, etc.). Un segundo segmento de este empresariado mexicano se desarroll como proveedor del Estado yen obras de infraestructura.

Fuente: (Garrido p.. Cit)

Fuente: (Garrido p.. Cit)

En general estas empresas funcionaban a partir de maquinaria importada utilizada

y adaptada a procesos productivos diseados localmente. En esta evolucin se desarrollaron habilidades de ingeniera y gerenciales, as como innovaciones de proceso y producto dentro de las industrias tradicionales en donde operaban, todo lo cual sera una acumulacin significativa para cuando estas empresas enfrentaron los desafos de la apertura en la dcada de los noventa. Algunas de ellas destacaron de tal forma, por sus particulares contribuciones tecnolgicas, que llegaron a tener alcance mundial. Por ejemplo la empresa Hylsa del grupo Monterrey, con su proceso Hyl, los desarrollos del ingeniero Camarena en lo que luego sera el grupo Televisa, las contribuciones en ingeniera civil del grupo ICA o las innovaciones tecnolgicas que revolucionaron la industria del maz por parte del grupo Maseca.

Sin embargo, su rentabilidad y capacidad de acumulacin no estaba

de-terminada slo por su dinmica en la actividad productiva y sus desarrollos tecno-lgicos. Por el contrario, tena un importante componente cuasirrentstico, obtenido por una combinacin entre su propio poder de mercado con base en la proteccin, el sistema de subsidios pblicos y los vnculos con el poder poltico, a todo lo cual, se sumaban las ganancias provenientes de diverso tipo de inversiones en la red de relaciones patrimoniales y familiares mencionada, as como a las de carcter financiero obtenidas por sus participaciones en dicho sector. El otro conjunto de grandes empresas privadas nacionales que interesa destacar es el que operaba en el sector financiero, particularmente en el bancario.

Este constitua el segmento ms poderoso del gran empresariado

privado mexicano, a consecuencia del complejo poder que ejerca en el control del excedente y en la reproduccin del modo de acumulacin. De un lado por las estructuras como grupos financieros, con las que operaban de hecho. Asimismo por sus relaciones con las grandes empresas industriales y comerciales y por sus particulares vinculaciones con el Estado. Todo esto propiciaba que dentro de las empresas privadas los bancos fueran ejes del bloque hegemnico, para consolidar el control del excedente en torno a las modalidades financieras. En lo que se refiere al poder resultante de la interrelacin entre los bancos y las grandes empresas industriales, obedeca a la importancia que tenan las operaciones de depsito y financiamiento realizadas con los bancos.

Pero dicho poder era tambin el resultado de las relaciones entre los

propietarios principales de los bancos y los de esas grandes empresas no financieras. En estas relaciones haba dos tipologas bsicas: la primera se daba cuando los bancos eran propietarios de empresas industriales. Esto ocurra particularmente con las dos principales instituciones financieras del pas, Banamex y Bancomer, que as articulados, tenan desde la banca un extraordinario poder sobre el sector no financiero. El segundo tipo de nexo se daba cuando grandes empresas industriales eran propietarias de bancos. Este era el caso del Grupo Monterrey propietario de Banca Serfin, el Grupo Chihuahua dueo de Comermex, o el Grupo Ingenieros Civiles Asociados (ICA) que perteneca al Banco del Atlnti-co. Con este tipo de vinculacin las empresas industriales apoyaban sus necesidades financieras.

Los grupos industrial-bancario, de base bancaria tenan un componente

adicional que les daba primaca frente al mismo tipo de grupo formado a partir de la industria. En su evolucin, las grandes empresas bancarias desarrollaron una tendencia hacia la concentracin, en 1950 haba 248 bancos, de los cuales, cuatro concentraban el 40% del mercado, mientras que para 1970 este con-trol era ejercido por dos bancos (Banamex y Bancomer), mientras que el total de bancos haba disminuido a 240 entidades. Este papel que la banca sustentaba para organizar el control financiero del excedente, en sus relaciones con las grandes empresas, era consecuencia de que el sistema financiero operaba menos para financiar la inversin, que para generar, a estos actores, altas ganancias financieras descorrelacionadas de la actividad productiva.

Fuente: (Gonzlez Mndez, 1981)

En lo fundamental este predominio del modo financiero en el control del excedente,

representado por el poder bancario, resultaba de una combinacin entre los efectos provocados por la elevada concentracin econmica y las estructuras corporativas de estas empresas como grupos industrial-financieros. A ello se sumaba el hecho de que los nexos de los grandes oligopolios bancarios con las grandes empresas industriales y comerciales, llevaban a una fuerte concentracin del crdito a favor de estas ltimas en condiciones y tasas ms favorables que las de mercado. Todo esto restaba significacin al papel de los bancos privados para el financiamiento de las actividades econmicas realizadas por el resto de los actores privados.

En otras palabras, El capital bancario tena el mayor peso dentro del gran

empresariado nacional, tanto por las estructuras corporativas que asuman los grandes capitales, como por las condiciones y limitaciones para la expansin de la industrializacin bajo el desarrollo estabilizador y por las particulares relaciones de este tipo de capital con el Estado. Ello significaba que para la formacin de la rentabilidad relativa, la rentabilidad financiera tuviera un poder estratgico frente a la rentabilidad industrial.

Fuentes
Garrido, C. (2002). Industrializacin y grandes empresas en el desarrollo

estabilizador, 1958-1970. Anlisis Econmico, (35) Brothers, D. y Leopoldo Sols (1967). Evolucin financiera de Mxico, Mxico, CEMLA. Gonzlez Mndez, Hctor (1981). Algunos aspectos de la concentracin en el sistema financiero mexicano, Banco de Mxico. Ortiz, A. (1998) El desarrollo estabilizador: reflexiones sobre una poca. Mxico: FCE-ColMex Lpez, P. (2012) Nacional Financiera durante la industrializacin va sustitucin de importaciones en Mxico. Am. Lat. Hist. Econ. 19 (3): pp. 129-163.

Gracias por su atencin