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CASO ENRON

Introduccin
ENRON Corporation, en quince aos, pas de ser una pequea empresa de gas en Texas, a ser la sptima empresa de mayor valor en Estados Unidos en el 2001. Cientos de miles de trabajadores desempleados y defraudados, sin posibilidad de recuperar sus fondos de previsin social, miles de inversionistas, que confiaron en los estados financieros auditados por la firma de Arthur Anderson, vieron perder sus ahorros al pasar sus acciones de un precio de US$84.85 a cinco centavos a inicios del 2002.

Inicios
En Julio de 1985, Houston Natural Gas se fusiona con InterNorth, una compaa de gas natural de Omaha, Nebraska, para formar la moderna ENRON. Es una firma interestatal e intraestatal con un gasoducto de gas natural de 37.000 millas. En 1989, ENRON comienza a comercializar gas natural como commodity, es decir, como mercanca, producto de la desregulacin de la que fue objeto este mercado durante la administracin Bush. Se convierte rpidamente en el comercializador mayor de gas natural en Estados Unidos y en el Reino Unido.

Inicios
En Noviembre de 1999 se lanza ENRON Online un sistema de transacciones globales en Internet que permita a los clientes de ENRON ver en tiempo real los precios del mercado y realizar transacciones en lnea, en forma instantnea. En dos aos, se lleg a realizar 6000 transacciones diarias por un valor de 2.500 millones de dlares.

El Colapso
ENRON era hasta hace unos meses la mayor compaa energtica del mundo. Sus acciones se cotizaban, un ao atrs, a 85 dlares. En realidad, la compaa estaba al borde de la ruina, y logr ocultarlo manipulando la informacin facilitada a sus auditores de Arthur Anderson, con la posible complicidad de stos. La firma auditora admiti que haba destruido numerosos documentos de ENRON, lo que la Comisin del Mercado de Valores de Nueva York calific de 'gravsimo'. Slo en noviembre comenz a saberse que la corporacin energtica sufra gravsimos problemas.

El Colapso
Los 21.000 empleados y 4.500 jubilados de la empresa, cuyos ahorros estaban depositados en acciones de ENRON, asistieron impotentes al desplome de la cotizacin (una accin vale ahora unos pocos centavos), sin poder vender porque la legislacin sobre fondos de pensiones se lo impeda. Las operaciones comerciales de Enron dependan fuertemente de transacciones comerciales complejas, muchas de ellas asociadas a negocios futuros. Se alega que muchas de esas apuestas a precios energticos futuros estaban perdiendo dinero, y que, para disfrazar esto, se cre una red de sociedades que mantenan las prdidas fuera de los balances generales de la compaa. No tard en saberse que los principales ejecutivos de ENRON s haban liquidado sus inversiones en la empresa, justo antes de que reventara la crisis, y se haban embolsado en total ms de mil millones de dlares.

Los cuatro graves errores de terceros


Un vaco en la legislacin burstil estadounidense, que permiti radicar el endeudamiento de Enron en sociedades instrumentales de propsito especfico, que no fueron consideradas en el balance consolidado, por lo que el mercado no poda conocer su verdadera situacin financiera. En el marco legal de la desregulacin del sector elctrico en EEUU, que no puso razonables restricciones a inversiones en derivados financieros. La empresa auditora, los bancos de inversiones y las agencias de calificacin de riesgo, que no dieron seales oportunas de alerta, dejando en evidencia la inadecuada capacidad de reaccin de estas firmas. El alto nivel de relacin que se observaba desde 1985 entre las autoridades de gobierno y polticos de todos los sectores y Enron, lo que contribuy a potenciar la caracterstica arrogancia de los ejecutivos de esta empresa frente al mercado.

Grfica de Acciones