Matemticas Financieras

Matemticas Financieras A lo largo de este mdulo, aprenders conceptos bsicos sobre Finanzas e Inversiones, que te ayudarn en tu trabajo diario.

Tasa de Inters
La tasa de inters es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero". La tasa de inters es fijada por el Banco central de cada pas a los otros bancos y estos, a su vez, la fijan a las personas por los prstamos otorgados. Una tasa de inters alta incentiva al ahorro y una tasa de inters baja incentiva al consumo.

Inters Simple

Comencemos revisando los conceptos claves : Capital, Inters y Tasa de Inters.

Inters Simple
Si un amigo(a) te pide un prstamo de $10.000, podemos decir que el CAPITAL que has prestado es de $10.000.

Inters Simple
Si tu amigo(a) promete devolverte $11.000 en un mes ms, podemos decir que obtendrs un inters de $1.000.

Inters Simple
Si tu amigo(a) promete devolverte $11.000 en un mes ms, podemos decir que obtendrs un inters de $1.000.

Inters Simple
Pero adems hay otro concepto importante asociado a los dos anteriores. LA TASA DE INTERS, que es el porcentaje que representa el inters sobre el capital en un periodo determinado.

A este concepto de tasa de inters, tambin se le denomina RENTABILIDAD en renta fija.

En consecuencia, tenemos tres conceptos bsicos que sern permanentemente empleados en operaciones crediticias, Inversiones y Finanzas en general.
As abreviaremos :

No confundas inters con tasa de inters. Como ves son muy diferentes. Cuando ustedes consultan por rentabilidad, puedes asociarla con el concepto de TASA DE INTERS.

EJEMPLO : Imagina que vas al banco y ..............

Veamos ahora si podemos reconocer y aplicar los conceptos revisados.

C I i

A continuacin veremos como opera el clculo de intereses REVISEMOS EL SIGUIENTE GRFICO :

En el inters simple, el Capital y la Ganancia por el inters permanece invariable en el tiempo.

Analicemos el caso de un Capital de $10.000 colocado a una Tasa de Inters de 8% anual durante 5 aos :

Veamos ahora cmo funciona, en el siguiente grfico :

En el ejemplo anterior, notaste que el inters simple era de $800. Ello es as porque el inters simple es directamente proporcional al Capital, a la tasa de inters y al nmero de perodos. Matemticamente, ello se expresa de la siguiente forma:

I=Cxixn

I C

Inters Simple

i
n

Tasa de inters

Capital

Perodo

El inters Simple posee las siguientes caractersticas : A mayor CAPITAL A mayor TASA DE INTERS A mayor N DE PERODOS
Mayor INTERS Mayor INTERS Mayor INTERS

Ejercicio 1 : Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes este ahorro durantes 5 aos... Cunto inters recibirs al final del quinto ao, si el inters a recibir es de tipo SIMPLE ?

Es necesario precisar que la tasa de inters (i) se expresa en porcentaje (%) y para usarla en una frmula, es necesario expresarla en decimales.
Seleccionamos la frmula :

Por Ejemplo : I=Cxixn 6% = 0,06 (6 Dividido por 100)

Reemplazando los valores en la frmula :

I = 100.000 x 0.06 x 5
Efectuando los clculos se obtiene :

I = $ 30.000

A modo de prctica, resolvamos los siguientes ejercicios : Qu capital colocado al 24% anual producir al cabo de 6 meses $ 24.000 de Inters ? Qu frmula usaras ?

Verificando frmula.....
En este caso n = 6 meses o para homogeneizar, 0,5 aos.
Correcto, en este caso la incgnita es el Capital, al despejarla de la frmula de Inters Simple obtenemos la frmula seleccionada.

Muy bien! $200.000 es el CAPITAL

Ejercicio 2 : Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes este ahorro durantes 5 das... Cunto inters recibirs al final del quinto da, si el inters a recibir es de tipo SIMPLE ?
Seleccionamos la frmula :

I = C x i x n / 360
Reemplazando los valores en la frmula :

I = 100.000 x 0.06 x 5 / 360

Efectuando los clculos se obtiene :

I = $ 83,3

El inters que obtendra usted es de $83

Los ejemplos y actividades que vers, se basan en el llamado tiempo ajustado, o Tiempo comercial, que considera cada mes como de 30 das. El denominado tiempo real que tiene meses de entre 28 y 31 das, no se usar por razones prcticas.

OJO : Debemos igualar las unidades de tiempo en que estn expresadas la tasa y el perodo.

Inters Compuesto
El inters simple es necesario de conocer, pero en la prctica se emplea muy poco. La gran mayora de los clculos financieros se basan en lo que se denomina INTERS COMPUESTO.
Al final de cada perodo el capital vara, y por consiguiente, el inters que se generar ser mayor.

Lo ms importante que debes recordar es que para efectuar el clculo de cada perodo, el nuevo capital es = al anterior ms el inters ganado en el perodo.

Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la frmula para inters compuesto :

Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la frmula para inters compuesto :

Recuerda que el exponente de (1+i) es igual al nmero de perodos.

Un concepto importante que debes recordar, se refiere a la CAPITALIZACIN de los intereses, es decir, cada cunto tiempo el inters ganado se agrega al Capital anterior a efectos de calcular nuevos intereses. En general la CAPITALIZACIN se efecta a Intervalos regulares : Diario Mensual Trimestral Cuatrimestral Semestral Anual

Se dice entonces : que el inters es CAPITALIZABLE, o convertible en capital, en consecuencia, tambin gana inters El inters aumenta peridicamente durante el tiempo que dura la transaccin. El capital al final de la transaccin se llama MONTO COMPUESTO y lo designaremos MC. A la diferencia entre el MONTO COMPUESTO y el CAPITAL (C) se le conoce como INTERS COMPUESTO y lo designaremos por IC.
Obtenemos entonces la siguiente frmula :

IC = MC C
Inters Compuesto = Monto Compuesto - Capital

De acuerdo a lo que ya hemos revisado respecto a INTERS COMPUESTO: Monto Compuesto, al final del periodo n estara dado por :

MC = C*(1+i)^n
El factor
En los problemas de Inters Compuesto el Principio fundamental Establece que la Tasa De Inters y el Tiempo deben estar en la misma unidad que establece la capitalizacin.

(1+i)^n
Se denomina FACTOR DE CAPITALIZACIN COMPUESTO

Ejercicio 1 : Cul es el MONTO COMPUESTO de un CAPITAL de $250.000 depositado a una TASA del 2% mensual durante 8 meses, capitalizable mensualmente ?
Seleccionamos la frmula :

MC = C * (1+i)^n
Reemplazando los valores en la frmula :

MC = 250.000 * (1+0.02)^8
Efectuando los clculos se obtiene :

MC = $ 292.915

PARE :
Recuerde respetar las prioridades Operacionales : 1 Resolvemos el parntesis. 2 Multiplicamos.

Ejercicio 2 : Un CAPITAL de $200.000, colocados a una TASA DE INTERS COMPUESTO del 3,5%, capitalizable mensualmente, se convirti en un MONTO COMPUESTO de $ 237.537 Cunto TIEMPO dur la operacin?

Seleccionamos la frmula :

N = Log MC Log C / Log (1+i)

Reemplazando los valores en la frmula :

N = Log 237.537 Log 200.000 / Log 1,035

Efectuando los clculos se obtiene :

N = 5,375731267 5,301029996 / 0,01494035 = 4,999969739 = 5

Ejercicio 3 : Un CAPITAL de $200.000, colocados durante 5 MESES en un banco, se convirti en un MONTO COMPUESTO de $ 237.537, capitalizable mensualmente. Cul es la TASA DE INTERS de la operacin?
Seleccionamos la frmula :

i = (MC / C ) ^ 1/n - 1
Reemplazando los valores en la frmula :

i = ((237.537 / 200.000) ^ (1/5)) - 1

Efectuando los clculos se obtiene :

i = 1,187685 ^ 1/5 - 1
i = 1,034999772 1 = 0,0349998 = 0,035

Entonces la TASA DE INTERS fue de un 3,5 % mensual.

Ejercicio 4 :
Cunto CAPITAL deposit una persona, a una TASA DE INTERS del 12% anual, si al cabo de 2 AOS tiene un MONTO COMPUESTO de $ 250.000, capitalizable anualmente ?.
Seleccionamos la frmula :

C = MC / (1 + i)^n
Reemplazando los valores en la frmula :

C = 250.000 / (1 + 0,12)^2
Efectuando los clculos se obtiene :

C = 250.000 / 1,2544 = $ 199.298

Entonces el CAPITAL DEPOSITAD fue de $ 199.298

Inters Real y Nominal

El ultimo concepto que revisaremos en esta leccin se refiere a INTERS REAL.

Los conceptos y ejercicios que hemos Como muchos otros bienes, el dinero se deprecia en el tiempo desarrollado hasta ahora, siempre (tiene un menor valor). En el caso del dinero, esto se han produce por el efecto que tiene sobre l un fenmeno denominado INFLACIN. considerado el inters NOMINAL. No obstante, ustedes se deben interesar El inters que se pacta normalmente, no tiene en cuenta el efecto de siempre por inters INTERS o rentabilidad la INFLACIN. Seel le denomina NOMINAL. REAL de su inversin.
La inflacin tiene un efecto directo sobre la rentabilidad que exigir un Inversionista respecto de su inversin.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Inflacin y tasas de inters

Inflacin:

Aumento sostenido en el nivel general de precios. Normalmente medido a travs del cambio en el IPC En presencia de inflacin () , la capacidad de compra o poder adquisitivo de un monto de dinero es mayor hoy que en un ao ms.
Periodo 0
(Ao 0)

Periodo 1

$100

Si = 25%

$100

(Ao 1)

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Inflacin y tasas de inters

...continuacin...

La tasa de inters (conocida como tasa nominal) deber incorporar: A. La rentabilidad exigida para hacer indiferente un monto ahora o en el futuro (valor dinero en el tiempo) (tasa real) B. Diferencial que cubra la inflacin y mantenga el poder adquisitivo (tasa inflacin) La ecuacin que relaciona las tasas nominal y real, es conocida en la literatura con el nombre de igualdad de Fischer:

1 i 1 * 1 r
B

Donde

i = tasa de inters nominal r = tasa de inters real = Tasa de inflacin

Inflacin y tasas de inters

RESUMEN: 2 conceptos: real)

...continuacin...

* Costo de oportunidad (tasa inters * Poder adquisitivo (inflacin)

Paso 1: Valora costo de oportunidad, tasa de inters de 10%

Ao 0

Si

r = 10%

Ao 1

$1000

$1100

Paso 2: Valora costo de oportunidad y adems; Mantiene poder adquisitivo, inflacin de 25% Si = 25%
Ao 1

Ao 1

$1100

$1375

Inflacin y tasas de inters

Ejemplo:

...continuacin...

Si tengo $ 500 y un banco me ofrece una tasa de inters nominal anual del 37,5% y me encuentro en una economa donde la inflacin es del 25% anual.
Cul es la tasa real correspondiente ? cunto es mi capital nominal al final del ao ?

Inflacin y tasas de inters

Si: ( 1 + i ) = ( 1 + ) * ( 1 + r )

...continuacin...

Donde =0,25 y i =0,375

Entonces: (1+0,375) = (1+0,25)*(1+r) (1+r) = 1,1 r = 10% Si el capital inicial es C0 = $ 500

Entonces: C1 = C0*(1+i) = 500*(1,375) C1= $ 687,5

Inflacin y tasas de inters

...continuacin

Nota importante

La evaluacin de proyectos utiliza tasas de inters reales y por tanto flujos reales, de esta forma se evita trabajar con inflaciones que normalmente tendran que ser estimadas a futuro con el consiguiente problema de incertidumbre.

Inters Real y Nominal

El inters REAL, es el ajuste que debe efectuarse al inters NOMINAL para que refleje correctamente la inflacin del perodo. En otras palabras, el inters REAL refleja el PODER ADQUISITIVO de la rentabilidad obtenida en una inversin. Si la inflacin es positiva, siempre el inters REAL ser menor que el inters NOMINAL.

El impacto de la inflacin se puede estimar. Ello es necesario, para muchas decisiones financieras donde lo que realmente importa es la rentabilidad REAL.

Inters Real y Nominal

Inters Real y Nominal IPC

NOMINAL

IPM

REAL

REAL
NOMINAL

INFERIOR

IPC
SIMPLE

NOMINAL

NOMINAL

REAL REAL

INFERIOR

IPM

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

MATEMTICA FINANCIERA
Temario
Valor del dinero en el tiempo Valor futuro y valor actual

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor del dinero en el tiempo

Corresponde a la rentabilidad que un agente econmico exigir por no hacer uso del dinero en el periodo 0 y posponerlo a un periodo futuro
Sacrificar consumo hoy debe compensarse en el futuro. Un monto hoy puede al menos ser invertido en el banco ganando una rentabilidad. La tasa de inters (r) es la variable requerida para determinar la equivalencia de un monto de dinero en dos periodos distintos de tiempo

La sociedad es un participante ms que tambin tiene preferencia intertemporal entre consumo e inversin presente y futura.

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor del dinero en el tiempo

...continuacin...

Ejemplo Un individuo obtiene hoy un ingreso (Y0) de $1.000 por una sola vez y decide no consumir nada hoy. Tiene la opcin de poner el dinero en el banco. a) Cul ser el valor de ese monto dentro de un ao si la tasa rentabilidad o de inters (r) que puede obtener en el banco es de 10% ? 1.000 * (0,1) = 100 (rentabilidad) 100 + 1000 = 1.100 (valor dentro de un ao)
Periodo 0
(Ao 0)

Si r = 10%

Periodo 1
(Ao 1)

$1.000

$1.100

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor del dinero en el tiempo

1.200 1.000

...continuacin

b) Cul sera el monto final disponible para consumir dentro de un ao si consume $200 hoy ? Si : Slo hay slo 2 periodos Ingreso slo hoy (Y0=1.000) Puede consumir hoy o en un ao (C0, C1) Rentabilidad exigida por no consumir hoy: r=10% Entonces C1 = (Y0 C0)*(1+r) Si C0=200, C1=(1000-200)*1,1= 880 Consumo total= 200 + 880 = 1.080
1.100 (200, 880)

800
Periodo 1

600 400 200 0

100 200 300 400

(500, 550)

(800, 220)

500

600

700

800

900

Periodo 0

1.000

Valor futuro (VF) y valor actual (VA)

VALOR FUTURO Slo 1 periodo
Ao: 0
1

VA

VF

VF VA * 1 r
Ao: 0 1 2

Donde:

r = tasa de inters

Si son 3 periodos

VA

VF
3

VF VA * 1 r 1 r 1 r VA1 r
Caso General:

VF VA * 1 r

Valor futuro (VF) y valor actual (VA)

VALOR ACTUAL Caso 1 periodo
Ao: 0

...continuacin...
1

VA
VA
Ao: 0
1

VF
VF 1 r
2
Donde:

r = tasa de inters

Caso 3 periodos

VA
VA

VF

VF VF 1 r * 1 r * 1 r 1 r 3

Caso General:

VF VA n 1 r

Valor futuro (VF) y valor actual (VA)

Ejemplos VF y VA:

...continuacin...

a) Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de inters anual es de 12%. Cul ser su valor al final del tercer ao?
Ao Ao Ao Ao 0: 1: 2: 3: 1.000 1.000 * (1+0,12) = 1.120 1.120 * (1+0,12) = 1.254 1.254 * (1+0,12) = 1.405

Alternativamente: VF= 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405

Valor futuro (VF) y valor actual (VA)

Ejemplos VF y VA:

b) Si en cuatro aos ms necesito tener $ 3.300 y la tasa de inters anual es de 15%. Cul es el monto que requiero depositar hoy para lograr la meta? Ao Ao Ao Ao Ao 4: 3: 2: 1: 0: 3.300 3.300 2.869,6 2.495,3 2.169,8
/ (1+0,15) = 2.869,6 / (1+0,15) = 2.495,3 / (1+0,15) = 2.169,8 / (1+0,15) = 1.886,8

...continuacin

Alternativamente:

VA= 3.300 / (1+0,15)4 = 3.300 / 1,749 = 1.886,8

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Valor futuro (VF) y valor actual (VA)

Ejemplos VF y VA:

...continuacin

Caso especial c) Si los $1.000 de hoy equivalen a $1.643 al final del ao 3. Cul ser la tasa de inters anual relevante?
VF= 1.000 * (1+r)3 = 1.643 (1+r)3 = 1,64 (1+r) = (1,64)1/3
1+r = 1,18 r = 0,18

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Tasas de inters compuesta y simple

Corresponde al mismo concepto asociado a la conversin de un valor actual (VA) en un valor final (VF) y viceversa. El monto inicial se va capitalizando periodo a periodo, as por ejemplo, luego del primer periodo se suma el capital ms los intereses ganados y este total es el que gana intereses para un segundo periodo.

Tasa de inters compuesta

VF VA * 1 r

VF = Monto capitalizado (valor final) VA = Inversin inicial (valor actual) r = tasa de inters del periodo n = nmero de perodos

VF VA n 1 r

(1+r) n : Factor de capitalizacin 1 (1+r) n : Factor de descuento

PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Tasas de inters compuesta y simple

Tasa de inters simple

...continuacin...

Concepto poco utilizado en el clculo financiero, es de fcil obtencin, pero con deficiencias por no capitalizar la inversin periodo a periodo. El capital invertido es llevado directamente al final sin que se capitalice periodo a periodo con los intereses ganados

VF VA* (1 r * n)

VF = Monto acumulado (valor final) VA = Inversin inicial (valor actual) r = tasa de inters del periodo n = nmero de perodos

VF VA 1 r * n

(1+r*n) : Factor acumulacin simple 1 (1+r*n) : Factor descuento simple

Tasas de inters compuesta y simple

Ejemplo tasa inters compuesta versus tasa inters simple Si se tiene $1.000 hoy y la tasa de inters anual es de 12%. Cul ser su valor al final del tercer ao?
Con tasa inters compuesta: C = 1.000 * (1+0,12)3 = 1.000 * 1,4049 = 1.405
1000 1+r

1120
1+r

1254

1405 1+r

Con tasa inters simple:

C = 1.000 * (1+0,12*3) = 1.000 * 1,36 = 1.360

1000 1+r*3 1360

Intereses ganados: Ao 1: $ 120 Ao 2: $ 134 Ao 3: $ 151 Intereses ganados: Ao 1: $ 120 Ao 2: $ 120 Ao 3: $ 120

Inters Real y Nominal

A continuacin resolveremos unos ejercicios, que nos ayudarn a determinar

si has adquirido los conocimientos entregados en esta LECCIN.

NIVEL II
Responde las siguientes preguntas para que puedas verificar tu avance :
La diferencia fundamental entre inters SIMPLE y COMPUESTO es que en el clculo del inters SIMPLE, el capital es constante, en cambio en el inters COMPUESTO, el capital va aumentando segn se capitalizan los intereses ganados.

El clculo del inters COMPUESTO es poco empleado en la practica.

Los conceptos claves para resolver problemas de INTERS SIMPLE son : CAPITAL, INTERS, TASA DE INTERS y PERODO TIEMPO. La frmula bsica para resolver un problema de inters simple es : i=C*I*n

Ejercicios
Cul es la alternativa correcta ? Si una persona invierte $30.000 a un inters simple de 7% anual, al final de un perodo de 30 aos, habr obtenido un inters de : a) $63.000

b) $90.000
c) $42.000

d) $65.000
e) Ninguna de las anteriores

Ejercicios
Qu opciones son correctas ? Marca aquellas sentencias que consideres correctas, respecto al inters compuesto:
a) Es aquella que se utiliza en las aplicaciones financieras prcticas.

b) Debe especificar un perodo de capitalizacin

c) Si la inflacin es 0, el inters nominal siempre ser mayor al inters real en un mismo perodo de tiempo. d) Ninguna de las anteriores

Ejercicios
Qu opciones son correctas ? Marca aquellas sentencias que consideres correctas, respecto al inters real:
a) El inters real es siempre compuesto. b) Es aquel que tiene incorporado el efecto de la inflacin. c) Si la inflacin medida por el IPC, es positiva, el inters nominal ser siempre mayor que el real. d) Ninguna de las anteriores.

CONCLUSIN FINAL
En este mdulo hemos revisado conceptos claves que son permanentemente utilizados en t desarrollo profesional : 1) Definimos Capital, Inters y Tasa de Inters 2) Inters Simple y ejemplos. 3) Inters Compuesto y ejemplos. 4) Analizamos el impacto de la inflacin sobre el inters o la rentabilidad de una inversin.

5) Inters nominal v/s Inters real.