PROYECTOS DE INVERSIONES Ó DE CAPITAL

1. Activos Fijos Muebles 2. Instalaciones y Ampliaciones en Inmuebles 3. Nuevos Proyectos
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PROYECTOS DE INVERSIONES

Introducción: Un proyecto surge de la necesidad de resolver problemas, un proyecto de inversión surge de la necesidad de algunos individuos o empresas para aumentar las ventas de productos o servicios.
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PROYECTOS DE INVERSIONES

Definición:
“Es un proceso de planeación financiera integrado a la planeación estratégica en el cual se evalúan alternativas de proyectos para la adquisición de activos no corrientes”

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aquellos de los cuales se espera obtener beneficios por más de un año. 4 . en otras palabras de activos productivos.PROYECTOS DE INVERSIONES Implica la adquisición de activos no corrientes.

5 . – Inversión para construir infraestructura. – Inversión para entrar a nuevos mercados.Implican la formulación de un proyecto: de: de: – Inversión para introducir nuevos productos. – Inversión para renovar maquinaria y equipo. – Inversión para nuevos sistemas de distribución. – Inversión para modernizar la planta de producción.

Implicaciones en los Proyectos de Inversión: – Implican la evaluación de un proyecto de inversión con objeto de efectuar una asignación racional de recursos entre diferentes proyectos de inversión. – Implican el análisis de inversiones cuyos efectos se manifiestan en varios períodos anuales. 6 .

7 .Implicaciones en los Proyectos de Inversión: –La evaluación de los proyectos de inversión debe ser cuidadosa y de acuerdo al grado de prioridad que estos signifiquen para los planes estratégicos de la empresa. –Un error en la decisión de inversión afecta tanto resultados operativos como el desarrollo de la empresa.

El valor actual más las rentas que produzca en el futuro. Financiera. ¿Quién toma la decisión? Sujeto o sujetos que toman la decisión: Jurídica. 2. Económica y Estratégica.PREGUNTAS CLAVES CON RESPECTO A INVERSIONES Las inversiones son el sacrificio de recursos EN EL PRESENTE con la esperanza de obtener algún beneficio EN EL FUTURO. 4. ¿En qué se invierte? ACTIVOS NO CORRIENTES 3. capital principal. ¿Qué se sacrifica? Valor presente. La definición de inversión implica estos elementos: 1. Probabilidad de éxito o fracaso. inversión inicial. 8 . valor actual. ¿Qué beneficios se obtienen? EL VALOR FUTURO. 5. EL RIESGO. el FLUJO DE EFECTIVO DEL AÑO CERO. es decir.

– Implican la adquisición de activos no corrientes. 9 .Características de las Inversiones – Son a largo plazo – Implican riesgo e incertidumbre para la entidad. – Tienen alta dependencia del entorno.

Son aquellas que afectan la totalidad de la entidad.Clasificación Según la Planeación a Largo Plazo Inversiones Estratégicas. Aquellas en las que los beneficios esperados provienen de hacer más de lo mismo. disminuir el riesgo. por tanto estas inversiones tienen lugar como respuestas a una demanda creciente. 10 . ser más competitivos. afrontar nuevos mercados. Inversiones de expansión o diversificación. tienen a reformar la empresa en el mercado.

Son aquellas cuya finalidad es el lanzamiento de nuevos productos o la mejora de los ya existentes. 11 . Inversiones de renovación. Aquellas que tienen por objeto sustituir o reemplazar un equipo o elemento productivo antiguo por otro nuevo que desarrolle la misma función.Clasificación Según la Planeación a Largo Plazo Inversiones de modernización o innovación en línea de productos.

Acopladas: Si la realización de una inversión exige la realización de de otra u otras (Un edificio requiere un parqueo) Sustitutivas: Si la realización de una de ellas reemplaza una ya existente.Clasificación según el grado de interdependencia Atendiendo a las relaciones que guardan entre sí. Independiente. Si no guardan ninguna relación entre si. Incompatibles o mutuamente excluyente: Si la aceptación de una o varias inversiones dificulta la realización de las restantes. es decir su grado de interdependencia. mecánico o automático. Nissan o Toyota). 12 . (Diesel o gasolina. las inversiones pueden ser: Complementarias: Cuando la realización de una de ellas facilita la realización de las restantes.

comerciales. etc. de servicios. Empresas industriales. financieras. Organizaciones no gubernamentales.Clasificación según la entidad ejecutora Sector Privado: Se aceptan cuando incrementan los beneficios de las empresas (crean valor) y por lo tanto aumentan el patrimonio de sus accionistas. de investigación y desarrollo. Sector Público: Se valoran aspectos de carácter socioeconómico. 13 . como las economías externas o externalidades (positivas y negativas). Su objetivo es mejorar el bienestar social. Se valoran a precio de mercado.

–Inversiones en activos corrientes. 14 .Clasificación según la disponibilidad y tipo de adquisición de los fondos Según la disponibilidad de los fondos: –Un solo desembolso un solo pago –Varios desembolsos un solo pago –Un desembolso varios pagos –Varios desembolsos varios pagos Según el tipo de adquisición de los fondos: –Inversiones en activos no corrientes tangibles e intangibles.

15 . –Las inversiones implican el sacrificio de una gran cantidad de recursos. –Las inversiones no se hacen al azar son planificadas pues implican un alto riesgo. puesto que comprometen recursos a Largo Plazo y afectan la esencia misma de la entidad. por las siguientes razones: –Las inversiones forman parte de las decisiones estratégicas de la Entidad.¿Porqué hacer el presupuesto de inversión? Para no fracasar las entidades necesitan elaborar presupuesto de inversiones. –Las inversiones afectan toda la estructura de la Entidad.

derechos. –Inventarios: Acumulación de existencias para contrarrestar retrasos en la producción o satisfacer la demanda. ACTIVOS FIJOS: Inmuebles. mobiliario. que la entidad explotará para producir o comercializar bienes y servicios. para rentarlos o para el uso de la entidad. patentes. 16 .Clasificación en el Balance General: CAPITAL DE TRABAJO: Incremento en activos corrientes para las operaciones de la entidad a corto plazo: –Cuentas por cobrar: Generadas por ventas al crédito. planta y equipo destinados para la comercialización o producción de bienes y servicios. ACTIVOS INTANGIGLES: Marcas. etc.

para mejorar la posición de la entidad en sus mercados.Clasificación en el Balance General: INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO: Actividades cuyo fin es descubrir o crear nuevas técnicas y nuevos productos. 17 . INVERSIONES SOCIALES: Destinadas a la mejora de las condiciones de trabajo. INVERSIONES FINANCIERAS: Valores negociables adquiridos con propósito de obtener lucro.

18 ¿Qué se necesita en los diferentes proyectos de inversión? .–La evaluación de las alternativas (Oportunidades) de proyectos de inversión es una tarea sumamente difícil. –Las inversiones bajas implican ineficiencia (No se produce al nivel requerido por mercado) y perdemos competitividad. –Los requerimientos erróneos de Inversión perjudican la Entidad no debe sobrar ni debe faltar.

Evaluación. 5. 2.Proceso de elaboración del Proyectos de Inversión 1. Formulación de cada alternativa proyectos. Definición del proyecto. Desarrollo de ideas de alternativas proyectos de inversión en activos corrientes. 3. 4. de no las de 19 . Justificación de cada una de alternativas de proyectos.

20 . etc. una computadora.1-Desarrollo de ideas de alternativas de proyectos de inversión en activos no corrientes A partir de las necesidades y las particularidades de la entidad. Comprar una maquinaria. adquirir terreno. construir edificio. sustituir mobiliario. Ej.

2-Justificación de cada una de las alternativas de proyectos: ¿Por qué debemos hacer el proyecto? Pregunta que nos conduce a las razones fundamentales: –¿Qué necesidad satisface? –¿Qué problemas resuelve? –¿Qué oportunidad de mercado aprovecha? –¿Qué objetivo gerencial responde? 21 .

Necesidad.3-Definición del proyecto ¿En qué consiste el proyecto que va a realizarse? Respuesta que brinda al problema. 22 . oportunidad de mercado u objetivo. El proyecto se define por sus resultados u objetivos y no por sus acciones.

Ejemplo: Carretera Longitudinal del Norte (El Salvador) Idea del Proyecto: Construcción de una carretera que una los municipios y que posibilite el desarrollo productivo. humano y social en la zona norte de El Salvador. 23 .

La ausencia de una adecuada infraestructura vial que conecte las comunidades al norte de El Salvador.El poco desarrollo del sector productivo de la zona. 2. La falta de desarrollo y las condiciones de extrema pobreza en la zona norte de El Salvador. 24 .Ejemplo: Carretera Longitudinal del Norte (El Salvador) Justificacion del Proyecto: 1. 3.

comenzará en La Unión y terminará en San Ana. San Miguel. atravesará parte de Morazán. Cabañas y Chalatenango Costo US$461 Millones (FOMILENIO) 25 .Ejemplo: Carretera Longitudinal del Norte (El Salvador) Definición del proyecto: Generar a 92 municipios de la zona norte del país mediante la construcción de la carretera Longitudinal del Norte.

Importancia en la toma de decisiones de proyectos de inversión Debido a la importancia de las decisiones. 26 . sistemática y analítica para orientar a la gerencia en la toma de este tipo de determinaciones. Selección y Evaluación del Proyecto y Revisión del Desarrollo del Proyecto. Definición del Proyecto y Estimación del Flujo de Caja 2. Las dos etapas que daremos énfasis en el proceso serán: 1. se requiere una estructura objetiva.

La Estimación del Flujo de Caja es la etapa más decisiva y difícil en el proceso.1-El Flujo de Caja de un Proyecto Es el valor monetario de los costos y beneficios esperados. 27 .

por ejemplo. Los representantes de ventas de los editores de textos universitarios. investigan en el campus universitario para determinar las necesidades de texto de los respectivos profesores. 28 .1-Definición del Proyecto y Estimación del Flujo de Caja Los proyectos que incluyen nuevos productos pueden generarse por parte de los miembros de la fuerza de ventas.

1-Definición del Proyecto y Estimación del Flujo de Caja Las sugerencias de los gerentes de producción o de los empleados sobre proyectos que pueden reducir los costos operacionales pueden llamar la atención de la división o de la alta gerencia. 29 .

1-Definición del Proyecto y Estimación del Flujo de Caja Los representantes de ventas de las compañías manufactureras pueden hacer propuestas a los gerentes de producción acerca de las nuevas tecnologías disponibles para mejorar la eficiencia operacional. 30 . Las propuestas sobre gastos de capital del tipo estratégico por lo general provienen de la alta gerencia.

Proyecto 1: Construir una instalación para almacenamiento de 32. es necesario definirlo cuidadosamente de manera que sus costos y beneficios esperados no dependan de si se acepta o no otro proyecto.Y.000 pies cuadrados en Jamaica. considerénse los siguientes proyectos. Por ejemplo.1-Definición del Proyecto y Estimación del Flujo de Caja Con el fin de evaluar un proyecto. N. 31 .

1-Definición del Proyecto y Estimación del Flujo de Caja Proyecto 2: Construir una instalación para almacenamiento de 32. Proyecto 4: Adquirir un computador personal para dos de los analistas financieros de la firma. Proyecto 3: Instalar una unidad central de aire acondicionado en una edificación para almacenamiento.Y. N. Proyecto 5: Adquirir una nueva máquina para producción en la fábrica de Texas. 32 .000 pies cuadrados en Hempstead.

Este es un ejemplo de proyectos Excluyentes.000 pies cuadrados en el área de New York. los beneficios esperados asociados con la opción 3 dependen de la aceptación del proyecto 1 ó 2. La gerencia debe decidir entre el proyecto 1 y 2. es decir. excluyente porque la aceptación de uno excluye al otro. Este no se emprenderá si no se construye una instalación para almacenamiento. pero no ambos. Bien sea en Jamaica o en Hempstead.1-Definición del Proyecto y Estimación del Flujo de Caja La firma sólo necesita una instalación para almacenamiento de 32. 33 . El proyecto 3 se conoce como Proyectos Dependientes o contingentes. Cuando el flujo de caja esperado de una opción no depende de la aceptación de otra. El proyecto 3. se dice que los proyectos son independientes.

El proyecto 3. Cuando el flujo de caja esperado de una opción no depende de la aceptación de otra. Bien sea en Jamaica o en Hempstead. Este no se emprenderá si no se construye una instalación para almacenamiento. La gerencia debe decidir entre el proyecto 1 y 2. 34 .000 pies cuadrados en el área de New York. Este es un ejemplo de proyectos Excluyentes.1-Definición del Proyecto y Estimación del Flujo de Caja La firma sólo necesita una instalación para almacenamiento de 32. es decir. pero no ambos. los beneficios esperados asociados con la opción 3 dependen de la aceptación del proyecto 1 ó 2. El proyecto 3 se conoce como Proyectos Dependientes o contingentes. excluyente porque la aceptación de uno excluye al otro. se dice que los proyectos son independientes.

4 y 5 son independientes. 35 . Cuando se proponen proyectos. Una vez que se identifican los proyectos. deben estimarse las consecuencias económicas asociadas con cada uno de éstos.1-Definición del Proyecto y Estimación del Flujo de Caja Los proyectos 1. éstos no deben incluir propuestas dependientes o contingentes. al igual que los proyectos 2. Estas consecuencias se basan en el flujo de caja esperado si se emprende determinado proyecto. 4 y 5.

3. Tasa Interna de Retorno (TIR) Dentro de estas técnicas se prefiere VPN 36 . Tasa de Retorno Contable. Valor Presente Neto (VPN) 4. Índice de rentabilidad 5. 2.2-Evaluación y Selección de Proyectos Las cinco técnicas comúnmente usadas para evaluar la rentabilidad de un proyecto son: 1. Reembolso.

la gerencia puede determinar entonces aquellas alternativas propuestas que vale la pena emprender.2-Evaluación y Selección de Proyectos Al establecer la rentabilidad económica de cada proyecto con base en una de las técnicas de evaluación. 37 .

La revisión posterior a la terminación o auditoría del proyecto es el segundo aspecto de la revisión del desarrollo del proyecto.2-Revisión del Desarrollo del Proyecto Esta última etapa del proceso de presupuestación de capital tiene dos aspectos. Esto implica una comparación del flujo de caja real de las operaciones del proyecto con el flujo de caja estimado para justificar el proyecto. 38 . El primero es el seguimiento periódico del proyecto en desarrollo. Esto permite que la gerencia confirme si los costos se mantienen dentro del monto proyectado y si ha habido cambios en las condiciones comerciales que pueden justificar una revaluación del proyecto.

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