Evaluacion de Proyectos

UGM Prof. Luis Alberto Daz G.

Capitulo 5: Inversin
Curso: Evaluacin de Proyectos UGM

Caractersticas Claves
Capitulo 05

Caractersticas Claves

La inversin es el acto mediante el cual se adquieren ciertos bienes con el nimo de obtener unos ingresos o rentas a lo largo del tiempo. La inversin se refiere al empleo de un capital en algn tipo de actividad o negocio con el objetivo de incrementarlo. Los factores que condicionan a una inversin son:

Rendimiento esperado Riesgo Horizonte

Caractersticas Claves

Elementos que componen la inversin:

Cambio de una satisfaccin inmediata y cierta a la que se renuncia, contra una esperanza que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte. Elementos: Un sujeto que invierta. Un objeto en que se invierte. El costo de oportunidad que supone la renuncia a una satisfaccin en el presente. La esperanza de una recompensa en el futuro.

Caractersticas Claves

Clasificacin de las inversiones:

Renovacin. Expansin. Modernizacin o innovacin. Estratgicas.

Inversin en Activo Fijo Tangible

Capitulo 05

Inversin Total Inicial: Fija y Diferida La inversin inicial comprende la adquisicin de todos los activos fijos o tangibles y diferidos o intangibles, necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con excepcin del capital de trabajo Activo tangible Bienes propiedad de la empresa, tales como terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehculos de transporte, herramientas, etc.

Activo Intangible Bienes propiedad de la empresa necesarios para su funcionamiento, y que incluyen: patentes, marcas, diseos comerciales o industriales, nombres comerciales, asistencia tcnica o transferencia de tecnologa, gastos preoperativos y de instalacin y puestas en marcha, contratos de servicios, estudios administrativos o de ingeniera, estudios de evaluacin, capacitacin de personal, etc.

Inversiones en Activos Fijos

Las que se realizan en bienes tangibles que se usarn en el proceso de transformacin de los insumos y materia prima, o que sirvan para la operacin normal del proyecto:

Terrenos (si son propios). Obras fsicas (movimiento de tierra, edificios, casas, bodegas, carreteros, oficinas administrativas, etc.). Equipos y maquinarias (bombas, motores, calderos, tractores, muebles, etc.). Vehculos (camiones, camionetas, motos, carros, botes, etc). Equipos de oficina (computadoras, telfonos, radios, etc.). Infraestructura de apoyo (Agua potable, red elctrica, etc.).

Inversiones en Activos Fijos

Activo Fijo son aquellos activos que por su valor y su duracin sea necesario considerarlos como tal.

Que se considera activo fijo y que gasto depende de la poltica de la compaa: valor mnimo para considerar un bien como activo fijo. Ingeniera /manejo tcnico: Que activos adquirir y cuando adquirirlos.

Vendrn dados por el estudio tcnico.

Incluir todos los activos necesarios para la operacin. Considerar calendario de adquisicin y desembolsos. Considerar reinversiones/remplazo e inversiones/ ampliaciones previstas. Calendarios de reinversiones de equipos de acuerdo al perodo real de vida til del activo y no de acuerdo al de depreciacin.

Inversiones en Activos Fijos Depreciacin

Contablemente, Activos Fijos sujetos a Depreciacin. Forma de trasladar valor de activo que estamos usando al costo del producto durante su vida til.

Activo producir en vida til una cantidad de productos, y por lo tanto se debe de transferir su costo a todos esos productos.

Por efecto fiscal, existe tabla en cdigo tributario que indica a cuanto tiempo debe depreciarse cada activo. Afecta a evaluacin por su efecto sobre impuestos. No genera egreso. Egreso se da al comprar activo fijo. Terrenos no se deprecian, al contrario se revalorizan.

Generalmente se considera constante el valor del terreno, a no ser que se tengan buenas evidencias de que el valor del terreno pueda cambiar en el tiempo.

Inversin en Activo Fijo Intangible

Capitulo 05

Inversiones Activos Intangibles

Son aquellas que se realizan sobre activos constituidos por servicios o derechos adquiridos o gastos preoperativos, necesarios para la puesta en marcha del proyecto:

Gastos de constitucin. Patentes y licencias. Concesiones de terrenos. Gastos de Puesta en Marcha. Depositos y compra de derechos. Desarrollo de Marca. Gastos de lanzamiento de producto. Otros gastos preoperativos.

Desarrollo de lneas. Gastos de investigacin. Capacitacin preoperativa.

Inversiones Activos Intangibles

El concepto es similar al de activos fijos, es decir son egresos que se generan en un momento dado, pero que son necesarios para todo el funcionamiento despus de ellos. No se deprecian, pero se amortizan. El concepto es similar, y consiste en trasladar al costo poco a poco durante cierto tiempo el valor que ya se desembols. Al Igual que la depreciacin, la amortizacin solo afectar al flujo de caja como un escudo fiscal. No todos se amortizan.

Inversin en Capital de Trabajo

Capitulo 05

Inversion en Capital de Trabajo

Conjunto recursos necesarios, en forma de activos corrientes, para la operacin normal del proyecto durante un ciclo productivo, para una capacidad y tamao determinados. A pesar de que el capital de trabajo es un activo corriente:

Inventarios en proceso Inventarios de producto terminado Inventarios de materiales Caja y bancos Cuentas por cobrar

En la prctica se considera una inversin a largo plazo: debe de reinvertirse en el proyecto para mantenerlo funcionando. Solo se lo podr recuperar al finalizar el proyecto paralizndolo.

Inversion en Capital de Trabajo

Disponibilidad de recursos para:

Pagar al personal. Comprar materiales. Comprar insumos y materia prima. Cubrir los costos de operacin. Tener inventarios de materiales (Bodega). Inventario de producto en proceso. Tener las primeras producciones. Tener inventario de producto terminado. Vender a credito (ctas x cobrar). Esperar hasta que nos paguen.

Inversion en Capital de Trabajo

No deberemos de olvidar el considerar el efectivo que deberemos de mantener en caja y bancos, el cual forma tambin parte del capital de trabajo. Utilizaremos el Mtodo del Dficit Acumulado Mximo:

Calcular para cada mes los flujos de ingresos y egresos proyectados y determinar el dficit acumulado mximo Capital de Trabajo.

Esto est relacionado con el Momento Cero.