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INGENIERIA ECONOMICA ING. UNIDAD 2 MTODOS DE EVALUACIN Y SELECCIN DE ALTERNATIVAS. ANLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO.

INTEGRANTES:

18/06/2013

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Medida del beneficio que rinde un proyecto de inversin a travs de toda su vida til. Permite calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin. Resulta al dividir el valor actual de la recuperacin de fondos entre el valor actual de la inversin. Debe ser positivo. Todo el flujo de efectivo futuro se convierte en pesos presentes
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Es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de muy fcil aplicacin y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se transforman a pesos de hoy y as puede verse, fcilmente, si los ingresos son mayores que los egresos. 1
Cuando el VPN es menor que cero implica que hay una perdida a una cierta tasa de inters

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Si el VPN es mayor que cero se presenta una ganancia

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Cuando el VPN es igual a cero se dice que el proyecto es indiferente.
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A un seor, se le presenta la oportunidad de invertir $800.000 en la compra de un lote, el cual espera vender, al final de un ao en $1.200.000. Si la TIO es del 30%. Es aconsejable el negocio? Formula: VPN= -C+-F(1+i) -n SOLUCIN VPN = - 800.000 + 1.200.000 (1.3)-1 VPN = 123,076.9231 CONCLUSION: VPN>0, recomendable aceptar proyecto.
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es muy utilizado cuando hay dos o ms alternativas de proyectos mutuamente excluyentes y en las cuales solo se Se debe colocar conocen los gastos. las alternativas
en orden ascendentes de inversin.

Se deben tomar como base de anlisis el mismo periodo practico.

Se sacan las diferencias entre la primera alternativa y la siguiente.

La mejor de las dos se compara con la siguiente hasta terminar con todas las alternativas.

Si el VPNI es menor que cero, entonces la primera alternativa es la mejor de lo contrario la segunda ser la escogida.

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La alternativa mutuamente excluyente implica los desembolsos (servicios) o ingresos desembolsos (ganancias) y se implica las siguientes propuestas de proyeccin. Mutuamente excluyente: Solo uno de los proyectos viables. Independiente: Ms de un proyecto viable. No hacer: Se realiza la evaluacin, se mantiene el enfoque actual, y no se inicia algo nuevo Naturaleza o tipo de alternativas: el flujo de efectivo determina si las alternativas tienen su base en el ingreso o en el servicio. De ingreso: Cada alternativa genera costos e ingresos, estimados en18/06/2013 el flujo de efectivo y posibles ahorros

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Cada alternativa se evala y se elige la mejor, compiten entre s durante la evaluacin. El flujo de efectivo determina si las alternativas tienen su base en el ingreso o en el servicio.

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La compaa BMW est evaluando determinar el mejor tamao de una mquina de proceso para su planta. Cada mquina tiene una vida de 10 aos y no tiene valor de salvamento. La compaa dispone de $ 350.000 y el costo de capital es de 15%, cul mquina debe seleccionar si tiene seis posibilidades de inversin:

El problema se convierte en elegir un solo proyecto, el mejor en el sentido econmico

La mquina extragrande, a pesar de ser aceptable econmicamente no se tiene presupuesto para aceptarla (se excluye). La mquina econmica no se acepta al tener una TIR < 15 % y un VPN < 0. Si hubiese una solucin con mximo VPN y a su vez con la TIR mxima tendramos una escogencia a priori, sin embargo no es as. Por lo tanto hay que buscar una solucin por el incremento de la inversin para las 4 opciones que 18/06/2013 quedan:

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Primero se har la comparacin entre la mquina Regular y Super y se escoger una que luego se comparar con la Delux. Dado que la inversin incremental tiene una TIR > 15 % y un VPN > 0, entonces se descarta la inversin de la mquina Regular. Y ahora se compara la Delux contra la grande:

Dado que la inversin incremental tiene una TIR < 15 % y un VPN < 0, entonces se descarta la inversin de la mquina Super. Nuevamente se compara la regular contra la

Dado que la inversin incremental tiene una TIR < 15 % y un VPN < 0, entonces se descarta la inversin de la mquina grande. 18/06/2013 Y se selecciona la mquina Delux.

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No compiten entre durante la evaluacin s

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La compaa BMW est evaluando invertir $ 250.000 y tiene cinco posibilidades de inversin:

Cada proyecto se evala por separado

Si el costo de capital de BMW es de 11%, y la vida til de los proyectos es de 10 aos, cul o cules proyectos se deben seleccionar.

La comparacin es entre un proyecto a la vez y la alternativa no hacer.

En este caso los proyecto de mayor TIR y VPN positivo son el N 2; N 3; N 4 y N 5, sin embargo no se tiene el dinero completo para estos 4 proyectos, entonces lo lgico es que se invierta en los proyectos N 3; N 5 y N 2, en este orden ya que se escogen con base en la mayor TIR y mayor VPN y con el dinero 18/06/2013 disponible para invertir.

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Tienen capacidades de alternativas idnticas para un mismo periodo de tiempo.
Percibe ventaja econmica de una alternativa sobre otra Utiliza capacidades idnticas para el mismo periodo de tiempo. Seleccionamos la de valor VP mayor en trminos numricos.

< costo o > ingreso, en trmino nmero y no del valor absoluto.

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Una alternativa. Calcule el VP a partir de la TMAR. Si VP 0, se alcanza o se excede la tasa mnima atractiva de rendimiento y la alternativa es financieramente viable. Dos o ms alternativas. Determine el VP de cada alternativa usando la TMAR Seleccione aquella con el valor VP que sea mayor en trminos numricos, es decir, menos negativo o ms positivo.

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Cierta empresa tiene que decidir entre 2 activos, cuya duracin se estima en 5 aos. Si la trema de la empresa es del 25 %, Qu activo se recomienda adquirir?

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SOLUCIN (miles de pesos): VPNA = -16 + 4.5(P/F,25%,1) + 5.5(P/F,25%,2) + 6(P/F,25%, 3) + 7 (P/F,25%,4) + 12 (P/F, 25%, 5). VPNA = 0.99136 miles de pesos. VPNB = -15 +6.5 (P/F, 25%,1) +7 (P/F, 25%, 2) + 7.5 (P/F, 25 %, 3) + 8 (P/F, 25%, 4) + 12 (P/F, 25%, 5). VPNB = 5.72896 miles de pesos. Como VPNA > VPNB por lo tanto se 18/06/2013 recomienda adquirir el activo B.

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El flujo de caja para un ciclo de una alternativa debe multiplicarse por el mnimo comn mltiplo de aos para que el servicio se compare sobre la misma vida til de cada alternativa.

Calcular valor anual equivalente de cada alternativa durante su vida til y seleccionar la que tenga el mejor valor (VA positivo ms grande para alternativas de inversin).

Debe elegirse la que requiera menor inversin de capital y produzca resultados funcionales satisfactorios, a menos que el capital incremental asociado con otra alternativa de mayor inversin se justifique con respecto a beneficios incrementales.
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Un superintendente de planta trata de decidirse por una de dos maquinas, detalladas a continuacin:

Determine cual se debe seleccionar con base en una comparacin de Valor Presente utilizando una tasa de inters del 15%.

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Solucin: Puesto qu las maquinas tienen una vida til diferente, deben compararse sobre su mnimo comn mltiplo de aos, el cual es 18 aos para este caso. El diagrama de flujo de caja se muestra en la figura.

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Comentario: observe que el valor de salvamento de cada mquina debe recuperarse despus de cada ciclo de vida til del activo. El VS de la maquina A 18/06/2013 se recupero en los aos 6, 12 y 18; mientras que para la maquina B se recupero en los aos 9 y 18.

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Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida til se supone durar para siempre. Algunos proyectos de obras pblicas tales como diques, sistemas de irrigacin y ferrocarriles se encuentran en esta categora.
Trace un diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los costos (y los ingresos) no recurrentes.

Procedimiento seguido al calcular el costo capitalizado de una secuencia infinita de flujos de efectivo es la siguiente

Encuentre el valor presente de todas las cantidades no recurrentes

Encuentre el valor anual uniforme equivalente (VA) durante un ciclo de vida de las cantidades recurrentes y agrguelo a todas las dems cantidades uniformes que ocurren en los aos 1
Divida el VA obtenido en el paso 3 mediante la tasa de inters i para lograr el costo capitalizado Agregue el valor obtenido en el paso 2 al valor obtenido en el paso 4.
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Calcule el costo capitalizado de un proyecto que tiene un costo inicial de $150,000 y un costo de inversin adicional de $50,000 despus de 10 aos. El costo anual de operacin ser de $5,000 durante los primeros 4 aos y $8,000 de all en adelante. Adems se espera que haya un costo de adaptacin considerable de tipo recurrente por $15000 cada 13 aos. Suponga que i = 15 % anual. P1 = -150,000 - 50,000(P/F,15%,10[0.2472]) = -$162,360.00 A1 = -15,000(A/F,15%,13[0.02911] = -$436.65 P2 = -436.65 / 0.15 = -$2911.00 P3 = 5,000 / 0.15 = -$33,333.33 P4 = -3,000 / 0.15 (P/F,15%,4[0.5718]) = -$11,436.00 VP = P1 + P2 + P3 + P4 = -$210,040.33 18/06/2013

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Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida til se considera perpetua, tambin como el valor presente de un flujo de efectivo perpetuo, ejemplo: carreteras, puentes, etc. Es aplicable en proyectos que deben asegurar una produccin continua, en los cuales los activos deben ser reemplazados peridicamente.
Las alternativas se compararan automticamente para el mismo nmero de aos.

Solo se deben considerar las diferencias en el flujo de caja entre las alternativas. La de menor costo capitalizado es la ms econmica.
Los clculos deben simplificarse eliminando flujos de caja comunes a las 2 alternativas.

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Actualmente hay dos lugares en consideracin para la construccin de un puente que cruce el ro Ohio. El lado norte, que conecta una autopista estatal principal haciendo una ruta circular interestatal alrededor de la ciudad, aliviara en gran medida el trfico local. Entre las desventajas de ste lugar se menciona que el puente hara poco para aliviar la congestin de trfico El lado sur requerira un local durante las horas espacio mucho ms de congestin y tendra corto, permitiendo la que ser alargado de una construccin de un colina a otra para cubrir puente de celosa, pero la parte ms ancha del ro, las lneas del exigira la construccin de una nueva carretera. ferrocarril y las autopistas locales que hay debajo. Por consiguiente, tendra que ser un puente de suspensin.

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El puente de suspensin tendra un costo inicial de $30,000,000 con costos anuales de inspeccin y mantenimiento de $15,000. Adems, el suelo de concreto tendra que ser repavimentado cada 10 aos a un costo de $50,000. Se espera que el puente de celosa y las carreteras cuesten $12,000,000 y tengan costos anuales de mantenimiento de $10,000. As mismo, ste tendra que ser pulido cada 10 aos a un costo de $45,000. Se espera que el costo de adquirir los derechos de va sean de $800,000 para el puente de suspensin y de $10,300,000 para el puente de celosa. Compare las alternativas con base en su costo capitalizado si la tasa de inters es de 6% anual. SOLUCION: Alternativa 1: P = 30,000,000 + 800,000; A = 15,000; R1 = 50,000 c/10 aos. Alternativa 2: P = 12,000,000 + 10,300,000; A = 8,000; R1 = 10,000 c/ 3 aos; R2 =45,000 c/ 10 aos. VP1 = -30,000,000 - 800,000 -(15,000/0.06) - ((50,000/0.06)(A/F,6%,10)[0.07587]) = -$31,113,225.00 VP2 = -12,000,000 - 10,300,000 -- ((10,000/0.06(A/F,6%,3)[0.31411]) ((45,000/0.06(A/F,6%,10)[0.07587]) = -$22,542,587.50 -

18/06/2013 Se debe construir el puente de celosa, puesto que su costo capitalizado es ms bajo.

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