TEORIA MONETARIA Y MERCADO DE CAPITALES

TEMA 7
PRIMERA PARTE

MERCADO DE CAPITALES

MERCADO DE CAPITALES Es aquel donde se negocian ttulos pblicos o privados. Est constituido por el conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de prstamos financieros a mediano y largo plazo: bancos, bolsa de valores y otras instituciones financieras.

La existencia de un vigoroso mercado de capitales es esencial para el desarrollo econmico de un pas, pues es a travs de ste que las empresas obtienen los recursos financieros que necesitan para sus operaciones y que el ahorro de las personas puede ser canalizado hacia las actividades productivas.

Es el mercado en el que empresas e instituciones pblicas van a buscar dinero para financiarse a mediano y largo plazo. El mercado de capitales es el conjunto de la oferta y la demanda de capitales que se mueven a travs del sistema financiero de un pas a mediano y largo plazo.

En el Mercado de Capital se determinan precios de libre competencia a un precio llamado tasa de inters o tasa de descuento. Adicionalmente, cumplen la funcin de reducir los costos de transaccin debido a los menores costos de bsqueda de la contraparte y obtencin de informacin.

OBJETIVOS Permite la transferencia de recursos de los ahorradores, a inversiones en el sector productivo de la economa. Establece eficientemente recursos a la financiacin de empresas del sector productivo. Reduce los costos de seleccin y asignacin de recursos a actividades productivas. Posibilita la variedad del riesgo para los agentes participantes.

FINALIDAD La finalidad de los mercados de capital es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros.

CARACTERISTICA
Principales caractersticas de los mercados de capital:

Amplitud: volumen de activos financieros negociados en

un mercado. Un mercado amplio permite la satisfaccin de los deseos de los oferentes y demandantes potenciales, al proporcionar una gama de activos variada y acorde con las necesidades de los mismos. Profundidad: nmero de rdenes de compra y de venta existentes para cada tipo de activo financiero. Un mercado es tanto ms profundo cuanto mayor sea el nmero de rdenes de compra y venta que existen para cada tipo de activo financiero.

Transparencia: facilidad con la que los inversores pueden acceder a informacin relevante para la toma de decisiones. Un mercado es tanto ms transparente cuanto mejor y ms barata de obtener resulta la informacin para la toma de decisiones que pueden lograr los agentes econmicos que participan en l. Libertad: no existe ningn tipo de intervencin por parte de las autoridades monetarias o econmicas que pudiera influir sobre el proceso de formacin de precios. Los precios de los activos financieros se determinan por la libre concurrencia de la oferta y de la demanda. Flexibilidad: rapidez con la que los compradores y vendedores de ttulos reaccionan ante cambios en las condiciones del mercado.

FUNCIONES DEL MERCADO DE CAPITALES Las principales funciones que se desarrollan a travs de los mercados de capital son las siguientes: Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economa. Asigna recursos a la financiacin de empresas del sector productivo.

PRINCIPIOS
Los principios en los que se basa el mercado de capital son los siguientes: Indiferencia Real: Supone que los bienes intercambiados son homogneos. Indiferencia Personal: Supone que la identidad de la persona o institucin que ofrece o demanda el activo financiero, es irrelevante a la hora de fijar el precio de la compra / venta. Indiferencia Espacial: Las operaciones que se realizan en la bolsa no suponen el tener que pagar gastos adicionales de transporte, por rapidez de entrega, etc. Indiferencia Temporal: El bien que se ofrece en el mercado puede alcanzar precios diferentes en atencin al plazo de entrega, ahora bien, para iguales plazos de entrega, los precios han de ser ideticos.

LEGISLACIN
Los Mercados de Capital, en cada pas que opera, cuenta con legislacin y reglamentos especficos y acordes a sus operaciones para lograr sus regulacin, control y confianza en el pblico usuarios de sus servicios.

CLASIFICACIN Los mercados pueden clasificarse conforme a diferentes criterios. Si tomamos aqul que se basa en las caractersticas de los activos financieros que se negocian en los mercados se puede distinguir entre: Mercados monetarios: Las caractersticas fundamentales distintivas de los activos financieros que se negocian en un mercado monetario son el vencimiento a corto plazo, el reducido nivel de riesgo y el alto grado de liquidez. Ejemplo: mercado de pagars de empresa, mercado interbancario, etc.

Mercados de capitales: Son aquellos mercados donde se negocian activos financieros con vencimiento a medio y largo plazo y que implican un mayor nivel de riesgo. Ejemplo: la Bolsa de Valores. Ningn mercado se encuentra aislado de los dems. Adems de las interacciones que se dan entre los agentes que participan en cada mercado, hay que tener presente que existen otros mercados que influyen en el comportamiento del mercado en que nos movemos. En el caso del mercado de divisas, por ejemplo, no puede dejarse de considerar lo que sucede en el mercado de dinero y cmo funciona este.

EL VALOR DEL MERCADO DE CAPITAL O EL FINANCIAMIENTO DIRECTO EN EL SISTEMA FINANCIERO Formando parte del sistema financiero y totalmente relacionado a los sistemas de intermediacin indirecta, se desarrolla los mercados de valores. Aqu se centraliza exclusivamente las transacciones relativas a ciertos instrumentos financieros llamados valores mobiliarios.

Los valores mobiliarios se distinguen de los dems instrumentos financieros por estar destinados a la circulacin en libre negociacin incorporando en si mismo los derechos del poseedor de dicho instrumento y las obligaciones concretas del emisor sin necesidad de estar asociados a un contrato que explicite la razn de su existencia o transferencia.

PARTICIPANTES En los mercados de capital podemos identificar los siguientes: Los supervisores. Conocidos como Comisiones de Valores en la mayora de los pases. Son las entidades responsables de velar por el adecuado funcionamiento del mercado de valores local y de promover su desarrollo. Buscan principalmente la proteccin de los inversionistas, y evitar que por falta de informacin y supervisin se vuelvan a presentar los grandes errores de la historia. En forma general, sus funciones son: Estudiar, promover y reglamentar el Mercado de Valores. Velar por la transparencia de Mercados de Valores.

Promover el adecuado manejo de las Empresas y establecer la normativa de la contabilidad de las mismas, reglamentar y controlar las actividades de las empresas administradoras de fondos colectivos, entre otras.

Las Bolsas de Valores. Son mercados organizados que permiten que las operaciones de compra y venta de valores se realicen de manera segura, eficiente y con transparencia.

Las agencias de liquidacin de operaciones. Son las entidades encargadas de la liquidacin de las operaciones realizadas en las bolsas.

Los depsitos o registros de valores. Son responsables del depsito de valores y/o de llevar el registro de los propietarios de los valores (tenedores o titulares) mediante "anotaciones contables", de manera similar a una cuenta de ahorros bancaria.

Intermediario Financiero. La actividad habitual del intermediario consistente en la captacin de fondos, bajo cualquier modalidad, y su colocacin en forma de crditos o inversiones. mediando entre unidades econmicas ahorradora e inversora, que permite el traslade de recursos entre ambas. Es el eje fundamental, se conviertan en especialistas a la hora de facilitar los intercambios de fondos intermediarios financieros.

VALORES MOBILIARIOS QUE SE NEGOCIAN EN UN MERCADO DE CAPITALES

Atendiendo a la condicin que adquiere el propietario de los ttulos, los valores mobiliarios se pueden clasificar de la siguiente forma: Valores mobiliarios de renta variable: Acciones. Las acciones reconocen a su titular como propietario de la sociedad emisora, y, por lo tanto, participa en los resultados de la empresa.

LAS ACCIONES. Una empresa nace como respuesta a la iniciativa de un grupo de personas que aportan lo necesario para empezar a operar (terrenos, edificios, maquinarias, personal, entre otros). Si les faltar dinero podrn obtenerlo de diversas maneras. Una accin es una parte alcuota del capital social de una empresa, no se pueden emitir por debajo de su nivel nominal pero si es posible emitirlas con prima de emisin, es decir, emitirlas sobre la par.

LOS BONOS. Los bonos. Una empresa podr obtener fondos de inversionistas (personas o empresas) a cambio de la emisin de bonos, comprometindose a pagarles intereses por el plazo de duracin de tales valores. Los bonos son diferentes a las acciones pues quienes los adquieren no se convierten en propietarios de la empresa.

Los valores pueden emitirse de tres maneras: 1. Al portador. En el certificado no figura el nombre del propietario y se transmiten por la simple entrega. As pueden emitirse acciones (aunque no es muy comn), bonos, certificados de depsito, entre otros. Basta que uno tenga el certificado para que le reconozca como propietario. 2. A la Orden. Son emitidos a nombre de una persona determinada y son transferidos mediante endoso. Un ejemplo es la letra de cambio. 3. Normativos. Son emitidos a nombre de una persona determinada. Su transferencia requiere que la empresa registre al nuevo propietario. As se emiten las acciones o bonos.

Finalmente, los valores pueden emitirse de manera fsica o mediante la emisin de certificados (lminas impresas). Sin embargo, en la mayora de pases este sistema ha sido reemplazado por la emisin mediante anotaciones en cuenta o anotaciones contables (como una cuenta de ahorro bancaria). No slo se termina con los riesgos de prdida, robo o desgaste implcitos, sino que tambin se beneficia al emisor quien no tendr que incurrir ms en los elevados costos de emisin y administracin de certificados.

PREGUNTAS?

INVESTIGACION Y OPINION
En

forma individual o en grupo, 1. Investigar, El Mercado de Capitales en que sectores econmicos esta ms desarrollado? 2. Opinar, Considera que las organizaciones intermedias han contribuido al crecimiento en el campo agricola.