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Instituto Superior de Engenharia de Lisboa

Polticas para o Crescimento e a Estabilizao


Economia: Aula P9
Prof. Jorge Mendes de Sousa
jsousa@deea.isel.ipl.pt

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ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Polticas para o crescimento e a estabilizao


Contedo

1.
2. 3.

Introduo
Consequncias da dvida pblica Interaco da poltica oramental e monetria Perspectiva econmica no novo sculo Tpicos para discusso

4. 5.

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ECONOMIA Polticas para o crescimento e a estabilizao

Introduo Citao

A tarefa da estabilizao econmica exige que a


economia no se afaste demasiado para cima, ou para baixo, de um nvel de emprego constante e elevado. De um modo resultaria inflao e do outro recesso. A poltica oramental e monetria vigilante e flexvel permitir-nos- seguir pelo estreito meio termo.
Presidente John F. Kennedy
(1962)

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Introduo Reviso dos objectivos e instrumentos da macroeconomia


Objectivos

Produto Nvel elevado e crescimento rpido do produto Emprego Nvel elevado de emprego e desemprego involuntrio baixo Estabilidade de preos Nvel de preos constante
Instrumentos

Poltica monetria Controlo da oferta de moeda. Determinao da taxa de juro Poltica oramental Despesa pblica. Impostos (poltica fiscal)
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Consequncias econmicas da dvida pblica


Excedente, dfice e equilbrio oramentais

1.

Excedente oramental

Ocorre um excedente oramental quando, num ano, o valor de todos os impostos e outras receitas so superiores s despesas do Estado.
2.

Dfice oramental

Verifica-se um dfice oramental quando, num ano, o valor das despesas ultrapassa o valor das receitas do Estado.
3.

Equilbrio oramental

Quando, num ano, o valor das despesas igual ao valor das receitas ento o Estado tem um equilbrio oramental.

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Consequncias econmicas da dvida pblica


Tendncias do oramento de estado (EUA 1940-2004)

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Consequncias econmicas da dvida pblica


Dvida vs. dfice

Dfice oramental

Quando incorre num dfice oramental, o governo tem de pedir emprestado no mercado para pagar as suas despesas. Para obter este emprstimo, o governo emite obrigaes, que so dvidas pelas quais se compromete ao pagamento futuro (com juros que representam o servio da dvida pblica).
Dvida pblica

A dvida do Estado, por vezes designada por dvida pblica, consiste na dvida total acumulada, devida emisso das obrigaes destinadas a financiar os dfices oramentais ocorridos nos diversos anos passados.
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Consequncias econmicas da dvida pblica


Dfices cclicos, estruturais e efectivos
1.

Oramento efectivo

O oramento efectivo regista o valor monetrio efectivo das despesas, receitas e dfices num dado perodo.
2.

Oramento estrutural

O oramento estrutural calcula quais as receitas, despesas e dfices do Estado que ocorreriam se a economia estivesse a funcionar no produto potencial.
3.

Oramento cclico

O oramento cclico a diferena entre o oramento efectivo e o oramento estrutural. Quantifica o impacto do ciclo econmico sobre o oramento, ao nvel das receitas, despesas e dfice.
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Consequncias econmicas da dvida pblica


Dfices cclicos, estruturais e efectivos

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Interaco da poltica oramental e monetria


Impacto da poltica oramental curto prazo
Curto prazo

No curto prazo, maior despesa e menores taxas de impostos tendem a aumentar a procura agregada e assim aumentar o produto e a reduzir o desemprego. Este o impacto keynesiano da poltica oramental, que funciona atravs do aumento do produto efectivo em relao ao produto potencial. O impacto expansionista da poltica oramental pode ser anulado por uma poltica monetria apertada, especialmente se o banco central pensar que a economia est perto da zona de perigo de inflao correspondente NAIRU. Pode haver expulso de investimento se a reaco monetria for forte.
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Interaco da poltica oramental e monetria


Impacto da poltica oramental longo prazo
Longo prazo

No longo prazo, uma maior despesa e menores taxas de impostos tendem a reduzir a taxa de crescimento da economia. O impacto sobre o crescimento diz respeito ao impacto dos dfices do Estado sobre a poupana e o investimento nacionais numa economia em pleno emprego. Se os impostos forem menores, isto far diminuir a poupana pblica e, porque improvvel que a poupana privada aumente tanto quanto a pblica se reduz, a poupana e o investimento nacionais iro diminuir. A reduo do investimento levar a um crescimento mais lento da massa de capital e portanto do produto potencial.
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Perspectiva econmica no novo sculo


Citao

A produtividade no tudo, mas, a longo prazo, quase tudo. A capacidade de um pas para melhorar os seus nveis de vida ao longo do tempo depende quase inteiramente da sua capacidade para aumentar o seu produto por trabalhador
Paul Krugman
(MIT)
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Perspectiva econmica no novo sculo

Elementos para o crescimento e desenvolvimento

1.
2.

Investimento
Esprito empresarial

3.
4. 5.

Progresso tecnolgico / Inovao


Direitos humanos / Liberdades polticas Condies de vida adequadas

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Tpicos para discusso

1.

Explique cada uma das seguintes afirmaes:


a. b. c. d.

Um dfice pblico leva ao aumento da dvida pblica A reduo do dfice no reduz a dvida pblica A reduo da dvida pblica exige um excedente oramental Ainda que o dfice do Estado tenha sido reduzido no perodo de 1993 a 1998 (EUA), mesmo assim a dvida pblica aumento significativamente

2.

Explique o impacto, tanto no curto prazo como no longo prazo, de uma poltica oramental expansionista.

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