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PLANEACIN Y CONTROL FINANCIERO

Elementos de Finanzas. Tema N 3

Econ. Nilda Guzmn Nieves

Segunda Jornada
Presupuesto

de Efectivo Modelos Generales de Planeacin

Econ. Nilda Guzmn Nieves

Presupuesto de efectivo
Es una herramienta altamente significativa en los procesos de control y planeacin para las empresas

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, es un presupuesto que muestra el pronstico de las futuras entradas y salidas de efectivo (dinero en efectivo) de una empresa, para un periodo de tiempo determinado. As como tambin de los probables patrones que seguir el flujo de efectivo en el futuro
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El presupuesto de efectivo, tambin conocido como

Qu tipo de informacin nos suministra?


a.- Si prevemos que vamos a tener un dficit o va a ser necesario contar con un mayor efectivo, podemos, por ejemplo: Solicitar oportunamente un financiamiento. Solicitar el refinanciamiento de una deuda. Solicitar un crdito comercial (pagar las compras al crdito

en vez de al contado) o, en todo caso, solicitar un mayor


crdito. Cobrar al contado y ya no al crdito o, en todo caso, otorgar uno menor crdito.
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b.- Si prevemos que vamos a tener un excedente de efectivo, podemos, por ejemplo: Invertirlo en la adquisicin de nueva maquinaria o nuevos equipos. Invertirlo en la adquisicin de mayor mercadera. Invertirlo en la expansin del negocio. Usarlo en inversiones ajenas a la empresa, por ejemplo, invertirlo en acciones.

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Por otro lado, el presupuesto de efectivo nos permite conocer el futuro escenario de un proyecto o negocio: saber si el futuro proyecto o negocio ser rentable (cuando los futuros ingresos son mayores que los futuros egresos), o saber si seremos capaces de pagar oportunamente una deuda contrada.

Informacin que podemos presentar a terceros, por ejemplo, al querer demostrar la rentabilidad del futuro negocio (por ejemplo, ante potenciales inversionistas), o al querer demostrar que seremos capaces de pagar oportunamente una deuda contrada (por ejemplo, al solicitar un prstamo a alguna entidad financiera).
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Procedimientos para preparar un presupuesto de efectivo


1. 2.

Mtodo del extremo inferior Mtodo del fondo ascendente

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1. Mtodo del extremo inferior


Parte

de un pronstico de la economa y se relaciona con las ventas de la industria. Se estima la participacin de mercado de la empresa por cada producto. Posteriormente se suman los pronsticos de venta por cada producto.

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2. Mtodo de fondo ascendente


Para

elaborar un presupuesto de efectivo es necesario contar con los dems presupuestos de la empresa: Presupuesto de ventas Presupuesto de cobranza Presupuesto de compras Presupuesto de personal Estado de ganancia y perdida
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MODELOS DE PRESUPUESTO DE EFECTIVO


Entrada de efectivo
Ventas Contado Cobranzas efectivas Salidas de Efectivo Mercancas pagadas Gastos ventas 12 5 12 4 7 4 2 4 1 3

Enero
20 0

Febrero
20 4

Marzo
10 0

Abril
4 2

Mayo
2 0

Gastos administrativos
Saldo mes Saldo acumulado

2
1 1

2
6 7

2
-4 -2

Econ. -3 Nilda Guzmn -2 Nieves

Entrada de efectivo Saldo inicial Ventas Contado Cobranzas efectivas Salidas de Efectivo Mercancas pagadas

Enero 0 20 0

Febrero 1 20 4

Marzo 7 10 0

Abril 4 4 2

Mayo 2 2 0

12

12

Gastos ventas
Gastos administrativos Saldo mes

5
2 1

4
2 7

4
2 4

4
2 2

3
2 -2

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Ejemplo
Supongamos que debemos elaborar el presupuesto de efectivo de una empresa comercializadora (empresa dedicada a la compra y venta de productos) para el periodo de los cuatro primeros meses del ao; los datos que tenemos son los siguientes: Se pronostica ventas de 3000 unidades para el mes enero y un aumento del 10% a partir de febrero. El precio de venta es de 200 Bs.F El cobro de las ventas se realiza el 60% al contado y el 40% al crdito a 30 das. Se pronostica compras de mercadera de 3100 unidades para el mes de enero y un aumento del 10% a partir de febrero. El precio de compra es de 150 Bs.F. Los proveedores permiten pagar la mercadera el 50% al contado y el 50% restante a crdito a 30 das. Se estiman gastos por remuneraciones del personal administrativo, alquileres, seguros y servicios por 2500 Bs.F. mensuales (gastos administrativos). Se estiman gastos por remuneraciones del personal de ventas, comisiones, promocin y publicidad por 2300 Bs.F mensuales (gastos de ventas). El negocio cuenta con mobiliario y equipo que se deprecia en 500 Bs.F al mes. Se obtiene un prstamo por 21000 Bs.F el cual debe ser pagado a partir de febrero en amortizaciones constantes de 7000 Bs.F e intereses de 5040 Bs.F en febrero, 3360 Bs.F en marzo, y 1680 Bs.F en abril. el pago por impuestos por concepto de renta es del 2% de la utilidad disponible.
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1. Calculamos el presupuesto de ventas por mes


ENERO UNIDADES PRECIO DE VENTA TOTAL INGRESOS FEBRERO MARZO ABRIL

3000 200 600.000

3300 200 660.000

3630 200 726.000

3993 200 798.600

Nota: las ventas empiezan en 3000 unidades en enero y luego tiene un aumento constante del 10%. 2. Calculamos el presupuesto de cobranza CONTADO 60% CREDITO 30 DIAS 40% TOTAL COBRANZA ENERO FEBRERO 360.000 396.000 240.000 360.000 636.000 MARZO 435.600 264.000 699.600 ABRIL 479.160 290.400 769.560 MAYO 0 319.440 319.440

Nota: de las ventas de 600.000 hechas en enero, cobramos el 60% (360.000 Bs.F) al contado y el 40% (240.000 Bs.F) al crdito a 30 das; lo mismo para los dems meses.
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Una vez elaborados los presupuestos de ventas y cobros, debemos elaborar los presupuestos de compras y pagos, ya que, igualmente, las compras no se pagan el mismo mes en que se realizan, sino que se pagan un 50% en el mes que se realizan y el 50% restante al mes siguiente. 3. Calculamos el presupuesto de compras UNIDADES PRECIO DE COMPRA TOTAL COMPRAS ENERO FEBRERO 3.100 3.410 150 150 465.000 511.500 MARZO 3.751 150 562.650 ABRIL 4.126 150 618.915

Nota: las compras empiezan en 3.100 unidades en enero y luego tienen un aumento constante del 10%.

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4. Calculamos el presupuesto de pagos ENERO FEBRERO MARZO 232.500 255.750 281.325 232.500 488.250 255.750 537.075 ABRIL MAYO 309.458 0 281.325 590.783 309.458 309.458

CONTADO 50% CREDITO 30 DIAS 50% TOTAL PAGOS

232.500

Nota: de las compras de 465.000 Bs.F hechas en enero, pagamos el 50% (232.500 Bs.F) al contado y el 50% restante (232.500 Bs.F) al crdito a 30 das; lo mismo para los dems meses.

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5. Elaboramos el estado de ganancias y perdidas proforma


ENERO VENTAS COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS ADMINISTRATIVOS GASTOS DE VENTAS DEPRECIACIN UITILIDAD EN OPERACIONES INTERESES UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO IMPUESTOS 2% UTILIDAD NETA 129.700 2.594 127.106 600.000 465.000 135.000 2.500 2.300 500 129.700 FEBRERO 660.000 511.500 148.500 2.500 2.300 500 143.200 5.040 138.160 2.763 135.397 MARZO 726.000 562.650 163.350 2.500 2.300 500 158.050 3.360 154.690 3.094 151.596 ABRIL 798.600 618.915 179.685 2.500 2.300 500 174.385 1.680 172.705 3.454 169.251

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6. Presupuesto de efectivo.
ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO

Ingresos
Cuentas por cobrar Prestamos Total ingresos 360.000 21.000 381.000 636.000 699.600 769.560 319.440 636.000 699.600 769.560 319.440

Egresos Cuentas por pagar Gastos administrativos Gastos de ventas Impuestos Total egresos 232.500 25.000 23.000 1.640 282.140 488.250 25.000 23.000 1.809 538.059 537.075 25.000 23.000 2.140 587.215 590.783 25.000 23.000 2.500 641.283 309.458 25.000 23.000 357.458

Flujo de caja econmico


Amortizacin Intereses Flujo de caja financiero

98.860

97.941
7.000 5.040

112.385
7.000 3.360 102.025

128.277
7.000 1.680 119.597

38.018
7.000 -

98.860

85.901

45.018

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Tercera Jornada
Mtodo de porcentaje de las ventas Fondos Externos Necesarios Regresin lineal

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Flujo de caja
Estado de cuenta que refleja cunto efectivo conserva alguien despus de los gastos, los intereses y el pago al capital. La expresin que en el mbito de la Contabilidad se conoce como estado de flujo de efectivo, por lo tanto, es un parmetro de tipo contable que ofrece informacin en relacin a los movimientos que se han realizado en un determinado periodo de dinero o cualquiera de sus equivalentes. http://definicion.de/flujo-de-efectivo/

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+ Entrada de Efectivo

- Salida de Efectivo

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Ciclos de Activos Fijos


Ciclo de Efectivo

Recuperacin de Efectivo

Ciclo de Efectivo

Recuperacin de Efectivo

Ciclo de Efectivo

Ciclo de Efectivo
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Mtodo del Porcentaje de Ventas


Expresa en trminos de porcentaje anual de ventas invertidos en cada partida individual del balance.

Considere la Empresa ABC, cuyo Balance General al 30/09/2012, se muestra en la lamina siguiente. Las ventas de la empresa se desarrollan aproximadamente a 5.000.000 Bs.F al ao que es su capacidad; el margen de utilidad despus de impuestos es del 4%, lo que equivale a una ganancia de 200.000 Bs.F., pag 100.000 Bs.F., en dividendos. Planea continuar pagando la mitad de la utilidad neta como dividendos.
Qu cantidad de adicional de financiamiento ser necesario si las ventas se amplan a 8.000.000 Bs.F., para el ao 2013? Econ. Nilda Guzmn Nieves

ABC, Balance General al 30/09/2012 Activos Efectivo Cuentas por cobrar Inventario Activos fijos netos 100.000 850.000 1.000.000 1.500.000 Pasivos y Patrimonio Cuentas por pagar Impuestos y sueldos por pagar Bonos hipotecarios Acciones comunes Utilidades retenidas 500.000 250.000 700.000 1.000.000 1.000.000 3.450.000

Total Activos

3.450.000 Total pasivo y patrimonio

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Procedimiento
1. 2.

Aislar aquellas partidas que puede esperarse que varen con las ventas. Calcular el porcentaje que estas representan de las ventas

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ABC, Balance General al 30/09/2012, (Porcentajes de Ventas) Activos Efectivo Cuentas por cobrar Inventario Activos fijos netos 2,0 17,0 20,0 30,0 Pasivos y Patrimonio Cuentas por pagar Impuestos y sueldos por pagar Bonos hipotecarios Acciones comunes Utilidades retenidas 10,0 5,0 0 00 0 15,0 = 69,0 = 15,0 = 54,0

Total Activos

Total pasivo y 69,0 patrimonio

Activos como porcentaje de ventas Menos: incrementos espontneos en los pasivos porcentaje de c/BS.F adicional de ventas que debe financiarse

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Interpretacin

Por cada incremento en 1,00 Bs.F., en ventas, los activos deben aumentar en 0,69; los cuales deben ser financiados de alguna manera. Las cuentas por pagar, aumentaran espontneamente con las ventas, del mismo modo que lo harn los gastos devengados; estas dos partidas suman 0,15 Bs.F. por cada incremento en1,00 Bs.F. de ventas. Al sustraer el 15% por los fondos espontneamente generados del requerimiento de fondos de 69%, quedan un 54%. De este modo, por cada incremento de 100 Bs.F., en ventas, la empresa ABC debe obtener 54 Bs.F de financiamiento, ya sea a partir de los fondos internamente generados o a partir de fuentes externas.
= Ventas futuras Ventas actuales Ventas = 8.000.000 5.000.000 = 3.000.000 Financiamiento = 3.000.000 * 0,54 = 1.620.000
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Mtodo de Fondos Externos Necesarios


Permite que una empresa calcule el monto de financiamiento que necesitara, para un determinado crecimiento de ventas

Supuestos: 1. Los niveles de activos actuales son ptimos respecto a las ventas presentes. 2. La mayor parte de las partidas del balance aumentan en proporcin a los incrementos en las ventas. 3. El margen de utilidad sobre ventas de la compaa (EAT/Ventas), se mantiene constante. EAT= Utilidades despus de impuestos - Dividendos
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Fondos adicionales necesarios

Aumento requerido de activos A S

Aumento espontneo de pasivos PC S

Aumento de utilidades retenidas

FAN =

(Ventas) -

(Ventas) - bc(S2)

Donde: FAN A S PC Ventas c b S2

= Fondos adicionales necesarios = Nivel actual de activos = Ventas actuales = Pasivos circulantes actuales que varan en proporcin a las ventas = Incremento pronosticado de las ventas = tasa de utilidad sobre ventas = Tasa de retencin de utilidades = Ventas proyectadas para el ao
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Ejemplo
A = 3.450.000 S = 5.000.000 PC = 750.000 Ventas = 8.000.000 5.000.000 = 3.000.000 b = 0,5 C = 0,04 S2 = 8.000.000 FAN = 3.450.000 5.000.000 (3.000.000) 750.000 5.000.000 (3.000.000) 0,5(0,04)(8.000.000)

FAN = [0,69(3.000.000) 0,15(3.000.000)] 0,02(8.000.000) FAN = 2.070.000 450.000 160.000 FAN = 1.620.000 160.000 FAN = 1.460.000 Bs.F
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Interpretacin
Para

incrementar las ventas en 3.000.000 Bs.F, la empresa ABC, necesita aumentar sus activos en 2.070.000 Bs. F, que deber financiar de alguna manera. 450.000 Bs.F del total provendrn del crecimiento espontneo de los pasivos y otros 160.000 de las utilidades retenidas. Los 1.460.000 Bs.F, provendrn de fuentes externas

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Evaluacin de flujo de caja

La empresa MN, presenta ventas para el mes de mayo por 30500 unidades, con un incremento mensual del 10%, el Precio de venta es de Bs.F 45, la poltica de cobranza es de 40% contado, 35% a 30 das y 25% a 90 das. Las compras ascienden a 20850 unidades con un incremento mensual del 15% y el precio de compra es de 30 Bs.F La poltica de pago es de 50% contado y 50% un mes despus. Los gastos de personal y generales ascienden a 5.000 Bs. F mensual y los de rentas por arrendamiento 8.000 los cargos por depreciacin de 5.000, los gastos diversos por 3.000, los impuestos ascienden al 30% de las utilidades netas. La empresa aspira mantener durante todo el lapso de tiempo un saldo mnimo en efectivo de 9.000. Se pide: Calcular el presupuesto de efectivo, paraEcon. los Nilda meses Guzmn Nieves comprendidos entre junio y diciembre.

Ejercicio de Punto de equilibrio


La empresa BCD, mantiene las siguientes relaciones. Cada unidad de produccin se vende a 250 Bs.F, los costos fijos son de 781.250 Bs.F, de los cuales 625.000 Bs.F son cargos anuales por depreciacin, los costos variables son de 93,75Bs.F por unidad. Se pide: a) Cul es la ganancia o la perdida de la empresa a un nivel de ventas de 5000 unidades? y de 8000 unidades? b) Cul es el punto de equilibrio en utilidades? Ilustre su respuesta por medio de una grfica. c) Cul es el punto de equilibrio en efectivo? Ilustre su respuesta por medio de una grfica. d) Suponga que BCD opera a un nivel de 8750 unidades. es probable que los acreedores busquen la liquidacin de la empresa si es lenta en cuanto al pago de sus cuentas?
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Por razones de tiempo, es necesario que realicen el siguiente trabajo. A partir de las diapositivas que se presentan en la tercera jornada, traten de calcular la cantidad de dinero necesario de financiamiento por el mtodo del porcentaje de ventas y de Fondos externos necesarios a la empresa Aje Group, conocida como BIG Cola, suponiendo que esta espera incrementar sus ventas en 4.000.000.000

Este trabajo complementaria la nota del segundo corte


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