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Paul Coughlin Director global, Analtica y operaciones Servicios de calificacin de Standard & Poors 10 de diciembre de 2012
El permiso para reimprimir o distribuir cualquier contenido de esta presentacin requiere autorizacin previa por escrito de Standard & Poors. Copyright 2012 de Standard & Poors Financial Services LLC. Todos los derechos reservados.
La forma en que Standard & Poors evala la transparencia y gestin fiscal" en sus anlisis
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Transparencia y responsabilidad de las instituciones, datos y procesos La existencia de comprobaciones y balances entre instituciones El nivel percibido de corrupcin en el pas, que se correlaciona estrechamente con la responsabilidad de las instituciones La ejecucin imparcial de contratos y el respecto por la ley (especialmente en el rea de derechos de propiedad), que se correlaciona estrechamente con los intereses de los acreedores e inversores La independencia de las oficinas de estadsticas y de los medios de comunicacin, as como un historial de revisiones de datos o brechas de datos, como medidas de la transparencia y fiabilidad de la informacin
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Lo hacen aun cuando es posible que no reafirmen la estabilidad de una clase o partido poltico gobernante
Realzan la fiabilidad y precisin de la informacin y ayudan a dar a conocer oportunamente cualquier cambio importante en la formulacin de polticas del pas o en la aparicin de riesgos relevantes para el riesgo crediticio del soberano
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Economa
Liquidez
Marco institucional
Gestin financiera
Resultado de la matriz
Factores preponderantes: -Tope de calificacin de soberano -Liquidez o gestin muy dbil -Rendimiento por debajo del punto de referencia -Apoyo extraordinario
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Apoyo sistmico
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Adems del marco institucional, para cada gobierno local o regional evaluamos 7 factores: Economa Gestin financiera Flexibilidad presupuestaria Rendimiento presupuestario Liquidez Carga de la deuda Pasivo contingente
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Transparencia y divulgacin
Nivel general de divulgacin financiera (tanto a Standard & Poor's como al pblico general) Claridad e integridad, junto con la puntualidad y la frecuencia de su publicacin La calidad y el nivel de detalle de los informes financieros El alcance y la independencia de la auditora La conclusin del auditor en los ltimos aos
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Presupuesto
Integridad de los mtodos de preparacin de presupuesto Consistencia con la estrategia financiera de largo plazo Continuidad, fiabilidad y eficacia de los procedimientos de preparacin de presupuesto Alcance del presupuesto del gobierno y consolidacin potencial de empresas de propiedad del GLR Las unidades de medida tiles incluyen el nivel de variaciones entre el presupuesto y los resultados reales, particularmente en relacin con los ingresos y gastos operativos, as como la cantidad de revisiones de presupuesto durante el ao
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Gestin de la deuda
Polticas relacionadas con el uso de la deuda a corto y largo plazo Exposicin a riesgos relacionados con la deuda como los que resultan de las tasas de inters y los movimientos de divisas, refinanciamiento y concentracin de prestamistas Inters por y por la comprensin del riesgo Las unidades de medicin relevantes pueden incluir el porcentaje de la deuda que es de corto plazo frente a la de largo plazo, la tasa fija frente a la tasa flotante y la combinacin de vencimientos de la deuda
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Positivo
Neutral
El GLR tiene, en general, polticas financieras prudentes, pero se modifican con frecuencia y es posible que carezcan de precisin. La gerencia es transparente y tiene pericia adecuada, mediante una buena planificacin y supervisin, aunque no detallada, y una gestin en general prudente de la deuda y la liquidez. Es posible que carezca de una estrategia integral para gestionar los riesgos externos. La gestin financiera del GLR est subdesarrollada en algunas reas. En una situacin de estrs, es posible que el gobierno carezca de la fortaleza poltica para imponer la disciplina fiscal; la emisin de informes cumple con la norma legal pero no es muy detallada ni oportuna. La planificacin y supervisin son limitadas. La gestin de la deuda y la liquidez puede ser impredecible en algn nivel y la migracin de riesgo externo es mnima. El GLR tiene una cultura dbil tanto financiera como de crdito, incluyendo una supervisin defectuosa y la informacin reportada cumple nicamente con los requisitos mnimos para conservar una calificacin. La carencia de estabilidad poltica dificulta la imposicin de disciplinas fiscales. La gerencia no cuenta con las habilidades necesarias para la planificacin y supervisin. La gestin de la deuda y la liquidez es impredecible y algunas veces agresiva, y los riesgos externos clave no se han identificado.
Negativo
Muy negativo
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24. derecho de divulgar sus opiniones y anlisis. Las calificaciones y anlisis pblicos de S&P se ponen a disposicin en sus pginas web www.standardandpoors.com
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