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CONSTRUCCION DE FLUJOS DE CAJA (1)

Informacin relevante a considerar al Desarrollar un Flujo de caja.

1) La inversin inicial y cualquier inversin posterior. 2) Vida econmica del proyecto y valores residuales. 3) Flujo de beneficios del proyecto. 4) Depreciaciones. 5) El costo de los recursos (propios y prestados). 6) Los impuestos que afectan al proyecto. 7) Los costos de operacin del proyecto.-

Inversin Inicial y posteriores.

El mayor porcentaje de la inversin corresponden a desembolsos que se realizan antes de que el proyecto comience, pero, tambin existen inversiones posteriores como la reposicin de algunos equipos, reestructuracin de la capacidad de operacin del proyecto por cambios en la demanda de este.

Tipos de Inversiones:

Inversiones en Activos Fijos: Inversiones en activos nominales. Inversiones en capital de trabajo.

INVERSIONES EN ACTIVOS FIJO:

Aquellos bienes que se utilizan en el proceso operacional del proyecto (generacin de un servicio o la elaboracin de un bien). Constituyen activos fijos las mquinas, los equipos, vehculos, los edificios y las dependencias asociadas (caminos, estacionamientos, bodegas), los terrenos y otros recursos naturales. La mayora de los activos fijos estn sujetos a depreciacin a excepcin de los terrenos.

INVERSIONES EN ACTIVOS NOMINALES:

Son aquellas que se hacen sobre activos constituidos por los servicios o derechos adquiridos necesarios para la puesta en marcha del proyecto. Constituyen inversiones intangibles susceptibles de amortizar y que al igual que la depreciacin, afectaran el flujo de fondos indirectamente al disminuir la base imponible y por lo tanto el impuesto a la renta a pagar .

INVERSIONES EN ACTIVOS NOMINALES:

Los principales rubros que configuran esta inversin son los gastos de organizacin, los gastos de puesta en marcha, las patentes y las licencias, la capacitacin y los imprevistos. Los gastos de organizacin constituyen todos los desembolsos originados por la direccin y coordinacin de la obras de instalacin y por el diseo de los sistemas de administracin de gestin y de apoyo, como el sistema de informacin, los gastos legales de la constitucin jurdica de la empresa (proyecto).

INVERSIONES EN ACTIVOS NOMINALES:

Los gastos de patentes y de licencias corresponden al pago por el derecho de uso de la marca, formula o proceso productivo, y los permisos municipales, autorizaciones notariales y licencias generales que autoricen el funcionamiento adecuado. Los gastos de capacitacin, consisten en aquellos tendientes a la instruccin, adiestramiento y preparacin del personal para el desarrollo de las habilidades y conocimientos que deben adquirir con anticipacin a la puesta en marcha del proyecto.

INVERSIONES EN ACTIVOS NOMINALES:

Muchos proyectos consideran un rubro especial de imprevistos para afrontar aquellas inversiones no consideradas en los estudios y para contrarrestar futuras contingencias. Suele calcularse como un porcentaje del total de la inversin.

No constituyen Inversin:

El costo del estudio de un proyecto, contrariamente a lo que puede pensarse , No debe considerarse como inversin, ya que es un costo inevitable que se debe pagar independiente de si el proyecto se realiza o no y por lo tanto es irrelevante. Por regla general slo se deben incluir como inversiones aquellos costos en que se deber incurrir si se decide llevar el proyecto a cabo.

INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO:

La inversin en capital de trabajo constituye el conjunto de recursos necesarios, en la forma de activos corrientes (materias primas, cuentas x cobrar y caja) para la operacin normal del proyecto durante un ciclo productivo

DEFINICIN DE FLUJO PRODUCTIVO:

Se denomina flujo productivo al proceso que se inicia con el primer desembolso para cancelar los insumos de operacin y termina cuando los insumos, transformados en productos terminados son vendidos y el producto de la venta es percibido y queda disponible para cancelar nuevos insumos.

INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO:

En teora financiera se refiere normalmente al capital de trabajo como activos de corto plazo. Esto es efectivo para su administracin, ms no as de la inversin. Por ejemplo Si una empresa programa un nivel de operaciones de $100, sin fines de lucro (compra y vende a $100 los productos), pero tiene un poltica de crdito que establece un 50% al contado y el resto a 30 das. Al iniciar la operacin esta empresa deber desembolsar $100, de los cuales $50 recupera de inmediato y tendr el saldo en cuenta por cobrar.

INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO:

El dinero recibido al contado ser utilizado para la compra de una mercadera, pero, para mantener el nivel deseado de $100, deber incurrir en un nuevo desembolso de $50, si permanentemente las cuentas por cobrar ascienden a $50 y siempre el nivel de operacin requiere de existencias o caja de $100, los $150 tienen el carcter de permanente que solo se recuperar cuando el proyecto deje de operar.

Conclusin:

Para efectos de preparacin y evaluacin de proyectos el capital de trabajo constituir una parte de las inversiones de largo plazo ya que forman parte del monto de los activos corrientes necesarios para la operacin del proyecto.

Mtodos para calcular la Inversin en Capital de trabajo:


1. 2.

3. 4.

Mtodo del capital de trabajo bruto. Mtodo del capital de trabajo neto. Mtodo del ciclo productivo. Mtodo de dficit acumulado mximo.

1.- Mtodo del capital de trabajo bruto:

Una forma de cuantificar el capital de trabajo es identificar el monto de este de cada uno de los rubros del activo corriente (existencias y caja), sin considerar que parte de estos activos pueden ser financiados por pasivos de corto plazo pero de carcter permanente, como los crditos de proveedores y los prstamos bancarios.

1.- Mtodo del capital de trabajo bruto:

Este es un estimado conservador para determinar la cantidad de efectivo, las cuentas por cobrar y el volumen de cuentas por cobrar y existencias que debe mantener. Ejemplo: Las existencias son las siguientes: Materia prima $100, Productos terminados $200 y la Caja $10. Determinar el capital de trabajo. Respuesta: $310

Factores Determinantes en este mtodo:

La inversin en efectivo depender de tres factores: El costo de los saldos insuficientes, (Que la empresa deje de pagar sus compromisos a corto plazo) el costo de mantener saldos innecesarios, (costo de oportunidad por los intereses que se dejan de ganar) y el costo de administrar el efectivo (costo de gestin
tales como la remuneracin del personal y los gastos generales de oficina).

2.- Mtodo del capital de trabajo Neto.

Este mtodo cuantifica la inversin en trminos menos conservadores que el anterior y, por lo tanto, hace ms rentable un mismo proyecto. El mtodo se basa en considerar que, tal como los recursos de los inversionistas estarn depositados en efectivo, inventarios o cuentas por cobrar, es posible que recursos de terceros puedan quedar disponibles para la empresa del proyecto.

2.- Mtodo del capital de trabajo Neto.

El clculo del monto de la inversin en capital de trabajo neto se efectuar restando el capital de trabajo bruto menos los recursos obtenidos a travs de proveedores, que permite disponer de materias primas u otros insumos sin considerar desembolsos de recursos o prstamos a corto plazo renovables.

2.- Mtodo del capital de trabajo Neto.

Ejemplo: La empresa para funcionar necesita lo siguiente: materias primas $200, productos terminados $100 y caja por $50 y los crditos a proveedores son el 50% de las materias primas y puede ocupar una lnea de crdito de corto plazo por $50. Determinar el capital de trabajo. Respuesta: $350 - $150 = $200

3.- Mtodo del ciclo Productivo:

Se determina la cuanta de los costos de operacin que se debe financiar desde el momento en que se efecta el primer pago para la adquisicin de la materia prima hasta el momento en que se recauda el ingreso por la venta de los productos que se destinar el ciclo productivo siguiente.

Mtodo del ciclo Productivo:

El calculo de la inversin se determina con la siguiente formula: Inv. K trab= Costo de operacin diario x (duracin del ciclo productivo). Un ciclo productivo puede ser corto (venta de yogurt, servicio de un hotel) o largo (construccin de un avin).

3.- Mtodo del ciclo productivo:

Ejemplo: Determinar la inversin en capital de trabajo de acuerdo a los siguientes datos: Costo de operacin mensual =$13.000.000, duracin del ciclo productivo = 20 das. Respuesta: ($13.000.000/30) x 20 =$8.666.667

4.- Mtodo del dficit acumulado mximo:

El clculo de la inversin en capital de trabajo por este mtodo supone calcular para cada mes durante el ciclo productivo, los flujos de ingresos y egresos y determinar su cuanta como el equivalente al dficit acumulado mximo.

4.- Mtodo del dficit acumulado mximo:

Ejemplo: Un ciclo productivo es de 7 meses y los flujos netos de fondos son los siguientes: FN1(mes 1) -$100, FN2(mes 1) -$60, FN3(mes 1) -$50, FN4(mes 1) $80, FN5(mes 1) $150, FN6(mes 1) $190, FN7(mes 1) $540. Determinar la inversin en capital de trabajo. Respuesta: $210 (Sumatoria del flujo 1 al 3).

Conclusin:

Con toda la informacin anterior se puede confeccionar un detalle de la inversin del proyecto y las fechas para su cancelacin o desembolso a travs del tiempo.

Ejemplo de Inversin:

1) Activos fijos: Terrenos. Recursos Naturales. Obras fsicas. Equipamiento. Mobiliario. Herramientas. Vehculos. Instalaciones Agua,electricidad, otros. Total Inversin en Activo fijo:

$xxxx $xxxx $xxxx $xxxx $xxxx $xxxx $xxxx $xxxx $xxxx $XXX

Ejemplo de Inversin:

2) Activos Nominales: Gastos de Organizacin. Gastos de puesta en Marcha. Gastos de Capacitacin Patentes y licencias. Imprevistos. Otros Total Inv. Activo Nominales:

$xxxx $xxxx $xxxx $xxxx $xxxx $xxxx $XXX

Ejemplo de Inversin:

3) Capital de Trabajo: Capital de trabajo inicial $xxxx Total Inv. Capital de trabajo: $XXX TOTAL INVERSION: $XXXX

Vida Econmica de un Proyecto:

Definicin: La vida econmica de un proyecto es aquel perodo de tiempo (meses, aos) a travs del cual el proyecto permanece con un valor econmicamente superior a uno alternativo. La vida de un proyecto depender del tipo de actividades que se desarrollen, es decir, si son continuas o indefinidas. Para evaluar todo proyecto se debe definir un perodo de tiempo (meses, aos).

Valores de venta:

Estn referidos a los posibles valores de venta de la inversin al final de la vida til del proyecto. Normalmente son de difcil estimacin, ya que existe un alto grado de incertidumbre entre el inicio del proyecto y su fin. La pregunta que debemos hacernos es: Que se puede recuperar de inversin?

Valores de venta:

Que se puede recuperar de inversin? Lo primero son los terrenos (que aumentan de valor en el tiempo), los edificios y sus dependencias, Los equipos y por ltimo la inversin en capital de trabajo.

Flujos de Ingresos y de Egresos:

Los ingresos dependen del tipo de demanda del proyecto ya sea estacional o estable durante el perodo del ao, del tipo de producto o servicio, de los productos sustitutos o complementarios. Los egresos del proyecto estarn dados por los pagos por las materias primas o insumos, las remuneraciones del personal y gastos de operacin y manutencin del proyecto. El flujo neto se define como la diferencia entre ambos.

Depreciaciones:

Los bienes del Activo Fijo (Maquinas, equipos, Etc.) se deprecian, es decir, pierden valor por el uso y esto se refleja contablemente a travs de rebajar de las utilidades de la empresa esta depreciacin pagando un menor impuesto ya que la base de calculo es menor. Pero esta prdida no representa un desembolso efectivo (este se hizo al momento de la compra del activo) por lo que debe restar para calcular el impuesto a pagar y sumar para determinar el flujo final.

Depreciaciones:

La legislacin tributara chilena acepta dos mecanismos de calculo de la depreciacin. El mtodo lineal y el acelerado (franquicia tributaria) cuyas formulas son las siguientes: Mtodo lineal: Base depreciacin Valor residual
Aos de vida til

Depreciaciones:

Mtodo Acelerado: Depreciacin : Base depreciacin Valor residual


(Aos de vida til /3)

Donde: Base de depreciacin: Es el valor de compra ms todos los desembolsos necesarios para poner el bien en funcionamiento. Valor Residual: Es el valor de desecho del bien cuando agote su vida til. Vida til: Duracin estimada del bien en funcionamiento.

Depreciaciones:

Escudo fiscal: Este se aplica para reflejar el efecto de la depreciacin o de cualquier prdida en el proyecto en el sentido de determinar cuanto se deja de pagar de impuestos por el hecho de tener una perdida. Existen dos opciones para mostrar el menor monto de impuesto a cancelar por efecto de una prdida: Aplicar el Escudo fiscal (Perdida x tasa de impuesto) o restar la depreciacin para calcular el impuesto y luego sumarlo al flujo por no ser un desembolso efectivo.

Depreciaciones:

Ejemplo de aplicacin: Un proyecto requiere de una mquina cuyo costo es de $100.000, que tiene una vida til de 10 aos, con un valor residual de $0, la tasa de impuesto a la renta es del 17%. Los ingresos y costos del proyecto son los siguientes:
INGRESOS EGRESOS AO 1 40.000 24.000 A0 2 45.000 21.500 AO 3 50.000 19.000 AO 4 70.000 54.000

Desarrollo comparado:

Caso 1: (sumando y restando depreciacin) Calculo de Depreciacin: $100.000 - $0 = $10.000 anual. 10 Veamos ahora el flujo de caja para el proyecto: Donde: Inversin = $100.000 Duracin proyecto = 4 aos.

Desarrollo comparado:
FLUJO CON DEPRECIACIN: AO 0 INVERSION 100.000 INGRESOS EGRESOS DEPRECIACION F.A.IMPUESTO IMPUESTO (17%) F.D.IMPUESTO DEPRECIACION FLUJO FINAL 100.000 AO 1 40.000 24.000 10.000 6.000 1.020 4.980 10.000 14.980 A0 2 45.000 21.500 10.000 13.500 2.295 11.205 10.000 21.205 AO 3 50.000 19.000 10.000 21.000 3.570 17.430 10.000 27.430 AO 4 70.000 54.000 10.000 6.000 1.020 4.980 10.000 14.980

Desarrollo comparado:
FLUJO CON ESCUDO FISCAL AO 0 INVERSION 100.000 INGRESOS EGRESOS F.A.IMPUESTO IMPUESTO (17%) F.D.IMPUESTO ESCUDO FISCAL FLUJO FINAL AO 1 40.000 24.000 16.000 2.720 13.280 1.700 14.980 A0 2 45.000 21.500 23.500 3.995 19.505 1.700 21.205 AO 3 50.000 19.000 31.000 5.270 25.730 1.700 27.430 AO 4 70.000 54.000 16.000 2.720 13.280 1.700 14.980

100.000

El Costo de los Recursos Empleados:

Un proyecto puede ser financiado en un 100% con recursos propios o con algn porcentaje de recursos prestados. Por lo que el objetivo es buscar una combinacin optima entre estos dos tipos de recursos para determinar una tasa de corte promedio
(rentabilidad mnima aceptable para el proyecto).

El Costo de los Recursos Empleados:


Consideraciones: 1) Ningn proyecto ser financiado en un 100% con recursos prestados por poltica del banco (ya que participaran en el riesgo y no en las
ganancias).

2) En muchos bancos no es aceptado como inversin el terreno donde funcionara el proyecto como recurso propio.

El Costo de los Recursos Empleados:


Consideraciones: 3) El atractivo de pedir prestado es que los intereses son aceptados como perdida tributaria y rebajados para fines de pago de impuestos. 4) La Ventaja de los recursos propios es el acceso a estos y el aprovechamiento de las oportunidades del mercado, donde el banco puede tramitar o decidir no hacer el prstamo por considerarlo riesgoso.

Los Impuestos que afectan el Proyecto:


Los impuestos que afectan la evaluacin de un proyecto en Chile son los siguientes: El impuesto a la Renta (tasa 17%). El impuesto al valor agregado (tasa 19%). Los impuestos de internacin si el proyecto compra sus materias primas en el exterior. Nota: Lo anterior implica buscar las distintas franquicias para mejorar la rentabilidad del proyecto.

Los Costos de Operacin:

Los rubros normales de egresos de un proyecto son las remuneraciones, los gastos generales como luz, agua, telfono y otros gastos menores, los gastos de operacin ya sean materias primas, materiales o otros insumos.

Definiciones Previas:

Evaluacin Econmica de proyectos: Esta considera un proyecto como la fuente de costos y beneficios que ocurren en distintos perodos de tiempo. Lo importante aqu es identificar estos costos y beneficios a fin de determinar la conveniencia de ejecutar un proyecto.

Definiciones Previas:

Evaluacin financiera de Proyectos: Un proyecto es un flujo de fondo provenientes de ingresos y egresos de caja que ocurren a lo largo del tiempo. Lo importante en esta evaluacin es determinar si estos flujos de dinero su suficientes para cancelar la deuda y obtener rentabilidad.

Esquema de un flujo de caja para evaluar un proyecto:

INVERSION INGRESOS EGRESOS F.A.I. IMPUESTO. F.D.I. E.FISCAL V.VENTA RECUP.K.T. FLUJO FINAL

AO 0 -$XX

AO 1 AO 2 .... $XX ($XX) $XXX ($XX) $XX $XX

AO N

$XX

-$XX

$XX

$XX

$XX $XX $XX $XX

Evaluacin Econmica: Ejemplo de aplicacin.

Un grupo de inversionistas esta evaluando la posibilidad de ingresar al mercado de la distribucin y venta de miniaturas (a escala) de aviones y automviles famosos lo cuales se venderan como objetos de coleccin. Entre los modelos de autos y camiones estn: Ford T, Toyota 3005, ferrari de 1966 y Porsch entre los modelos de aviones esta el Mirach 2000, Harriet 3008 (d. Vertical).

La inversin necesaria se descompone de la siguiente manera: Edificio para la casa matriz que funcionar como local de venta, oficina y bodega con un costo de $55.000.000, dos camiones de reparto por valor de $5.000.000 cada una, El capital de trabajo se calcula bajo el mtodo del ciclo productivo (el ciclo productivo es 40 das). La demanda del proyecto se distribuye de la siguiente manera: Existen dos temporadas (alta y baja):

1)

2)

3)

Automviles: 4.500 por mes en temporada alta (Octubre, Noviembre y diciembre) y solo un 60% de este nivel en los meses restantes. Camiones: 2.000 por mes en temporada alta (Octubre, Noviembre y Diciembre) y solo un 50% de este nivel el resto de los meses. Aviones, Helicpteros: 3.000 por mes en temporada alta (Octubre, Noviembre y Diciembre) y solo un 55% de este nivel en los meses restantes.

Lista de Precios (venta): Automviles $3.800 por unidad, Camiones $5.000 por unidad, aviones y helicpteros $5.300 la unidad.. Los Costos Operativos estarn dados por lo siguiente: Remuneraciones: a) Vendedores: 10 vendedores con una remuneracin fija de $60.000 mensuales cada uno con una comisin del 3% sobre la venta total. b) Secretarias: 2 una para recepcin y la otra para gerencia general con sueldos mensuales de $200.000 y $250.000 respectivamente.

c) Encargado de bodega con un sueldo de $200.000 mensuales. d) Chferes, cargadores y repartidores ( 6 en total) con un sueldo mensual de $160.000 cada uno. e) Gerente y subgerente con sueldos mensuales de $700.000 y $450.000 respectivamente. Compra de Mercaderas: Los precios de costo son: Automviles $1.500 por Unidad, camiones $2.500 por unidad, Aviones y helicpteros $2.800 por unidad. Gastos Generales: $1.000.000 mensual incluye luz, agua y telfono.

Informacin Adicional: El proyecto ser financiado en un 100% con recursos propios y la rentabilidad mnima para los inversionistas es del 25% anual. La tasa de impuesto a la renta es del 17%. Los activos (de la inversin) se deprecian bajo el mtodo lineal en 50 aos sin valor residual. Los activos de la inversin podrn ser vendidos en el 10% ms que su valor Libros al finalizar el proyecto. Se pide: Evaluar el proyecto bajo los indicadores V.A.N., Perodo de Recuperacin y el ndice de deseabilidad.

DESARROLLO: CALCULO DE LA INVERSIN:


CALCULO DE INVERSIN: EDIFICIO CAMIONES DE REPARTO CAPITAL DE TRABAJO TOTAL INVERSIN = 55.000.000 10.000.000 ?????????

Calculo de los Ingresos:


INGRESOS PRODUTO: P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA ALTA TOTAL PRODUTO: P- CAMIONES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA ALTA TOTAL PRODUTO: P- AVIONES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA ALTA TOTAL 4500 3800 3 51.300.000 P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA BAJA TOTAL 2700 3800 9 92.340.000 P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TOTAL TOTAL AO = TOTALES 7200 3800 12 143.640.000

2000 5000 3 30.000.000

P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA BAJA TOTAL

1000 5000 9 45.000.000

P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TOTAL TOTAL AO =

TOTALES 3000 5000 12 75.000.000

3000 5300 3 47.700.000

P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA BAJA TOTAL

1650 5300 9 78.705.000

P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TOTAL TOTAL AO = T. INGRESO AO:

TOTALES 4650 5300 12 126.405.000 345.045.000

Calculo Costos operativos:compra mercaderas


COSTOS DE COMPRA: PRODUTO: P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA ALTA TOTAL PRODUTO: P- CAMIONES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA ALTA TOTAL PRODUTO: P- AVIONES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA ALTA TOTAL 4500 1500 3 20.250.000 P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA BAJA TOTAL 2700 1500 9 36.450.000 P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TOTAL TOTAL AO = TOTALES 7200 1500 12 56.700.000

2000 2500 3 15.000.000

P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA BAJA TOTAL

1000 2500 9 22.500.000

P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TOTAL TOTAL AO =

TOTALES 3000 2500 12 37.500.000

3000 2800 3 25.200.000

P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TEMPORADA BAJA TOTAL

1650 2800 9 41.580.000

P- AUTOMOVILES CANTIDAD = PRECIO TOTAL TOTAL AO = T. COMPRAS AO:

TOTALES 4650 2800 12 66.780.000 160.980.000

Calculo Costos operativos:Remuneraciones.


REMUNERACIONES: TIPO DE PUESTO: VENDEDORES FIJO CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL TIPO DE PUESTO: SECRETARIAS CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL TIPO DE PUESTO: ENC. DE BODEGA CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL 10 60.000 12 7.200.000 TIPO DE PUESTO: VENDEDORES VAR VENTA TOTAL TASA COMISIN = COMISIN 3%= TOTAL TIPO DE PUESTO: SECRETARIAS CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL TIPO DE PUESTO: ENC. DE BODEGA CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL TIPO DE PUESTO: T.SUELDO 345.045.000 CANTIDAD 3,00% SUELDO: 10.351.350 MESES 10.351.350 TOTAL AO = TIPO DE PUESTO: SECRETARIAS CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL AO = TIPO DE PUESTO: ENC. DE BODEGA CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL AO = TOTALES 12 17.551.350 TOTALES 2 12 5.400.000 TOTALES 1 12 2.400.000

1 200.000 12 2.400.000

1 250.000 12 3.000.000

1 200.000 12 2.400.000

Calculo Costos operativos:Remuneraciones.


TIPO DE PUESTO: CHOFERES, CARGAD.. CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL TIPO DE PUESTO: GERENTE CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL 6 160.000 12 11.520.000 TIPO DE PUESTO: CHOFERES, CARGAD.. CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL TIPO DE PUESTO: SUB-GERENTE CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL 12 TIPO DE PUESTO: CHOFERES, CARGAD.. CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL AO = TIPO DE PUESTO: SECRETARIAS CANTIDAD SUELDO: MESES TOTAL AO = T. REM. AO = TOTALES 6 12 11.520.000 TOTALES 2 12 13.800.000 50.671.350

1 700.000 12 8.400.000

1 450.000 12 5.400.000

Calculo Costos operativos:Gastos Generales Capital de trabajo


GASTOS GENERALES: TOTALES CANTIDAD GASTOS MENSUAL MESES TOTAL 1 1.000.000 12 12.000.000 CANTIDAD MESES TOTAL 450.000 12 CANTIDAD GASTOS MENSUAL MESES TOTAL AO = 1 12 12.000.000 223.651.350 612.743

TOTAL COSTOS OPERATIVOS ANUALES: COSTO OPERATIVO DIARIO (:365) = CALCULO CAPITAL DE TRABAJO: DIAS CICLO PRODUCTIVO = COSTO OPERATIVO ANUAL COSTO OPERATIVO DIARIO = CAPITAL DE TRABAJO =

40 223.651.350 612.743 24.509.737

Calculo Inversin definitiva:


CALCULO DE INVERSIN: EDIFICIO CAMIONES DE REPARTO CAPITAL DE TRABAJO TOTAL INVERSIN = 55.000.000 10.000.000 24.509.737 89.509.737

Calculo Depreciacin y Escudo Fiscal.


CALCULO DEPRECIACIN Y ESCUDO FISCAL VALOR DEPRECIABLE EDIFICIO CAMIONES DE REPARTO TOTAL = AOS VIDA UTIL = TOTAL DEPRECIACIN TASA DE IMPUESTO ESCUDO FISCAL =

55.000.000 10.000.000 65.000.000 50 1.300.000 17,00% 221.000

Calculo Venta Activo


VENTA DE ACTIVO: VALOR ORIGINAL DEP.ACUM AO 10 VALOR LIBROS VALOR VENTA = UT. EN VENTA INVER. UT. DESP. DE IMPUESTO FLUJO FINAL VENTA = 65.000.000 13.000.000 52.000.000 57.200.000 5.200.000 4.316.000 56.316.000

Flujo final (evaluacin econmica):


FLUJO ( EVALUACIN ECONOMICA): AO 0 INVERSION 89.509.737 INGRESOS EGRESOS F.A.IMPUESTO IMPUESTO (17%) F.D.IMPUESTO VENTA A.FIJO RECUPERACIN K.T. ESCUDO FISCAL FLUJO FINAL 89.509.737 AO 1-9 345.045.000 223.651.350 121.393.650 20.636.921 100.756.730 AO 10 345.045.000 - 223.651.350 121.393.650 - 20.636.921 100.756.730 56.316.000 24.509.737 221.000 181.803.466

221.000 100.977.730