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I. 1)

EL ENTORNO ECONMICO Y EL COMERCIO VISIN GENERAL

1. La economa mexicana, impulsada en buena medida por el crecimiento de la demanda interna, de los intercambios comerciales y de las inversiones, registr resultados positivos entre 1997 y 2000, perodo en que el pas alcanz la tasa de crecimiento ms elevada de entre los 20 Miembros individuales principales de la OMC y en que las inversiones extranjeras directas han afluido en abundancia. Este crecimiento ha beneficiado a amplios sectores de la sociedad: en el ao 2000 el PIB per cpita ascenda a 6.000 dlares EE.UU. La correccin de las polticas macroeconmicas, demostrada por unos tipos de cambio estables, una inflacin a la baja y unos dficit pblicos moderados, ha reforzado los buenos resultados econmicos, si bien, a la vista de la pujanza de la economa, quizs hubiese sido deseable un mejor resultado en lo referente a los dficit fiscales. Por otro lado, la situacin financiera del pas sigue expuesta a las fluctuaciones de los ingresos derivados del petrleo y a importantes pasivos eventuales. 2. Desde finales de 2000, con la reduccin de la demanda estadounidense y la disminucin de los precios internacionales del petrleo, se ha asistido a una desaceleracin del crecimiento del comercio y del PIB, acompaada de una contraccin del empleo. Las medidas a que pueden recurrir las autoridades competentes para hacer frente a esas tendencias parecen limitadas, en lo que respecta tanto a la poltica monetaria como a la fiscal. En consecuencia, para que vuelva a haber crecimiento es preciso sobre todo que se registre un cambio de rumbo en la economa mundial, en particular en los Estados Unidos, que son con diferencia el principal interlocutor comercial de Mxico. 2) RESULTADOS ECONMICOS RECIENTES

3. Entre 1997 y 2000, el PIB mexicano registr una tasa media de crecimiento del 5,2 por cierto en trminos reales; el crecimiento fue particularmente intenso en 1997 y 2000, con tasas cercanas al 7 por ciento. Esta situacin se debi principalmente al mpetu de la demanda interna, particularmente del consumo privado, que registr una tasa anual de crecimiento del 6,4 por ciento, y del sector externo, con importaciones y exportaciones que, por trmino medio, aumentaron en un 17,2 y en un 13,4 por ciento, respectivamente. En este ltimo caso, el incremento se debi en parte al protagonismo que cobr el importante crecimiento de la economa estadounidense. La parte del PIB correspondiente al comercio total aument entre 1997 y 2000 pasando del 61 al 65 por ciento. 4. La expansin del comercio en los ltimos aos ha estado estrechamente unida a los ajustes estructurales introducidos en Mxico, en especial los relacionados con una creciente apertura al exterior. Esto ha dado lugar a una intensificacin de las inversiones en las actividades relacionadas con la exportacin: entre 1997 y 2000 la inversin privada aument, en trminos reales, a un promedio anual del 10,6 por ciento. El PIB manufacturero experiment un aumento anual real del 6,2 por ciento, lo que representa un crecimiento ms rpido que el registrado por la economa en su conjunto; el PIB correspondiente a los servicios registr un crecimiento similar al crecimiento total, mientras que el PIB correspondiente a los sectores agropecuario y minero, equivalente a un 1,8 y un 2,3 por ciento, respectivamente, fue ms bajo (cuadro I.1). 5. El crecimiento econmico redund en beneficio de amplios sectores de la sociedad. El PIB real per cpita aument entre 1997 y 2000 a un promedio anual del 3,8 por ciento, alcanzando en 2000 el nivel de 6.000 dlares EE.UU., y el desempleo disminuy del 3,7 al 2,3 por ciento. Aunque se han

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logrado notables avances, la pobreza y la distribucin desigual de los ingresos siguen siendo cuestiones que preocupan sobremanera a las autoridades mexicanas.1
Cuadro I.1 Indicadores macroeconmicos bsicos, 1997-01 1997 I. Producto interior bruto (PIB) PIB a precios corrientes (miles de millones de pesos) PIB real (1993 miles de millones de pesos) PIB nominal (miles de millones de US$) PIB nominal per cpita (US$) Desglose por sectores (porcentajes del PIB actual) Agricultura Industria Servicios Desglose segn el gasto (porcentajes del PIB actual) Consumo total privado pblico Inversiones totales privadas pblico Exportaciones de mercancas y servicios Importaciones de mercancas y servicios Tasas reales de crecimiento (porcentaje) PIB total Agricultura Industria Servicios Consumo total privado pblico Inversiones totales privadas pblicas Exportaciones de mercancas y servicios Importaciones de mercancas y servicios II. Empleo y precios Tasa de desempleo (porcentaje) ndice de precios al consumo (variacin porcentual) III. Oferta monetaria y tipos de inters (fin de ejercicio; variacin anual) M1 M2 M4 Tipos de inters de los efectos comerciales a 28 das reales nominales .. a b Fuente:
b b

1998 3.848,2 1.449,3 421,2 4.439 5,3 28,6 66,1 77,8 67,4 10,4 20,9 18,1 2,8 30,7 32,8 4,9 0,8 6,3 4,6 5,0 5,4 2,3 10,3 13,8 -7,5 12,1 16,6 3,2 15,9 19,2 27,9 25,9 7,0 26,9

1999 4.588,5 1.505,0 479,9 4.990 4,8 28,7 66,4 78,0 67,1 10,9 21,2 18,3 2,9 30,8 32,4 3,8 3,5 4,2 3,7 4,2 4,3 3,9 7,7 7,9 6,2 12,4 13,8 2,5 16,6 26,1 21,1 19,1 11,3 25,0

2000 5.432,4 1.609,1 574,5 5.893 4,4 28,4 67,3 78,5 67,5 11,0 20,9 18,0 2,9 31,4 33,2 6,9 3,4 6,6 7,4 8,7 9,5 3,5 10,0 10,2 8,6 16,0 21,4 2,2 9,5 15,4 16,2 15,1 8,1 17,8

2001

3.179,1 1.381,5 401,5 4.288 5,7 28,6 65,7 74,1 64,2 9,9 19,5 16,4 3,1 30,3 30,4 6,8 0,2 9,3 6,4 6,0 6,5 2,9 21,0 23,5 10,1 10,7 22,7 3,7 20,6 32,7 30,1 25,9 7,8 24,8

5.688,5 1.612,9 602,1 6.094 4,2 27,3 68,5 81,0 71,1 9,9 19,3 17,1 2,1 28,9 30,8 0,9 -0,6 -2,5 2,5 .. .. .. .. .. .. .. .. 2,4 4,4 9,1 14,0 13,7 .. ..

No se dispone de datos. Estimacin anual basada en los dos primeros trimestres en lo que respecta a la seccin I; estimaciones correspondientes al segundo trimestre para la tasa de crecimiento del PIB real y los indicadores monetarios. Excluidas las variaciones de existencias. Banco de Mxico e Instituto Nacional de Estadstica, Geografa e Informtica (INEGI).

Banco de Mxico (2000).

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6. Desde finales de 2000, la economa mexicana ha tenido que hacer frente a un entorno externo menos favorable, caracterizado por la disminucin de la demanda en los Estados Unidos y la cada de los precios internacionales del petrleo. La desaceleracin econmica que experimentaban los Estados Unidos y la contraccin de la demanda interna han afectado sobre todo al sector industrial mexicano, en lo referente tanto al nivel de produccin como al nivel de empleo; durante los nueve primeros meses de 2001, se perdieron ms de 200.000 puestos de trabajo. Se prevea que en 2001 todos los componentes de la demanda agregada experimentaran una desaceleracin y que sera el gasto en inversiones privadas el componente que sufrira la contraccin ms fuerte. Segn se desprende de las cifras preliminares correspondientes al primer semestre de 2001, el comercio tambin ha crecido a un ritmo ms lento: las exportaciones aumentaron en menos de un 2 por ciento con respecto al mismo perodo de 2000, mientras que las importaciones registraron un crecimiento del 3,8 por ciento. 3) FINANZAS PBLICAS

7. Durante los ltimos aos, el estado cada vez ms saludable de las finanzas pblicas ha contribuido considerablemente al crecimiento de la economa mexicana. Entre 1997 y 2000, la parte porcentual del PIB correspondiente a los ingresos pblicos oscil entre un 20,3 y un 23,0 por ciento, las fluctuaciones se debieron sobre todo a las variaciones de los ingresos generados por el petrleo, que representaron por trmino medio una tercera parte de los ingresos totales. En respuesta a esas variaciones, las autoridades ajustaron el gasto para cumplir los objetivos fiscales establecidos anualmente en el Decreto de Presupuesto de Egresos. Los derechos de importacin representaron una parte muy reducida de los ingresos fiscales (menos del 3 por ciento de los ingresos totales en 2000). Durante el perodo objeto de examen, el dficit global del sector pblico se mantuvo en aproximadamente un 1 por ciento del PIB (cuadro I.2). Sin embargo, conviene interpretar las cifras relativas al balance global del sector pblico con cautela, ya que el mtodo empleado por Mxico para su clculo no se atiene a las prcticas internacionales.2 En aras de una mayor transparencia y comparabilidad, las autoridades empezaron a publicar, desde mayo de 2001, un indicador que en trminos generales est en consonancia con los indicadores internacionales, denominado Requerimientos Financieros del Sector Pblico (RFSP).3 Segn dicho indicador, a finales de 2000, el dficit fiscal pblico representaba un 3,7 por ciento del PIB, lo que constituye un nivel bastante inferior al correspondiente a los tres aos precedentes.4 El objetivo del Gobierno a medio plazo es reducir los RFSP al 1 por ciento del PIB.

He aqu algunas de las principales diferencias: los ingresos derivados de privatizaciones y las ganancias de capital no realizadas de las reservas internacionales as como las operaciones de recompra de deuda se registran como ingresos; el componente inflacionario de las obligaciones indizados no se carga como inters; el gasto destinado a algunos proyectos pblicos de inversin se registra una vez cumplidas las obligaciones financieras y no en el momento de efectuarse la inversin; tampoco se incluye el costo de las operaciones cuasifiscales. En el sitio en Internet de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (http://www.shcp.gob.mx/) puede consultarse una nota metodolgica sobre la diferencia entre el clculo tradicional de la situacin financiera y los RFSP. El indicador de los RFSP equivale al supravit/dficit tradicional menos el costo de las operaciones de reestructuracin bancaria, el gasto de las medidas de ayuda a los deudores, el costo de ciertos proyectos pblicos de inversin y, en su caso, los ingresos obtenidos de las privatizaciones.
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Cuadro I.2 Estado consolidado de ingresos y gastos pblicos, 1997-2000 (En porcentaje del PIB) 1997 A. Ingresos Ingresos derivados del petrleo PEMEX Gobierno Federal Ingresos distintos de los derivados del petrleo Gobierno Federal Ingresos fiscales desglose: Impuesto sobre la renta (ISR) Impuesto sobre el valor aadido (IVA) Derechos de importacin Ingresos parafiscales Empresas y entidades estatales B. Gastos Gastos programables Gastos corrientes Sueldos y salarios
b a

1998 20,3 6,6 2,1 4,4 13,8 9,7 8,4 4,4 2,6 0,6 1,3 4,1 21,6 15,5 12,4 6,9 3,8 1,6 3,1 2,9 1,8 1,2 0,2 6,1 2,9 2,6 2,2 0,4 0,3 3,0 0,3 -1,2 0,0 -1,2 0,5 0,7 -6,3

1999 20,8 6,8 2,2 4,6 14,1 10,1 8,9 4,7 2,8 0,6 1,2 3,9 22,0 15,4 12,5 7,3 3,5 1,7 2,8 2,6 1,5 1,0 0,3 6,6 3,6 3,1 2,6 0,4 0,5 3,1 -0,0 -1,2 0,0 -1,1 0,2 1,0 -6,3

2000 21,9 7,9 2,0 5,9 13,9 10,1 8,8 4,7 2,9 0,6 1,3 3,9 23,0 15,8 13,2 7,2 4,2 1,8 2,7 2,6 1,4 1,1 0,1 7,1 3,7 2,6 2,1 0,5 1,1 3,3 0,1 -1,1 0,0 -1,1 -1,1 2,2 -3,7

23,0 8,4 2,0 5,7 14,7 10,1 8,2 4,3 2,5 0,6 1,9 4,5 23,6 16,2 12,8 6,8 4,3
c

Otros gastos corrientes Ayudas, subvenciones y transferencias Gastos de capital Activos fijos gastos directos gastos indirectos Inversiones financieras y otros gastos Gastos no programables Gastos financieros Pagos de intereses Gobierno Federal Entidades de propiedad estatal Subvenciones y ayuda econmica Participacin en los ingresos tributarios Atrasos y otros gastos C. D. E. Saldo presupuestario (A - B) Saldo extrapresupuestario Supervit/dficit global Financiacin externa Financiacin interna Partida pro memoria: Necesidad de financiacin del Sector Pblicod (% del PIB) a b c d Fuente:

1,6 3,5 3,2 2,4 0,8 0,3 7,4 4,1 2,8 2,3 0,5 1,3 3,0 0,3 -0,6 -0,1 -0,7 -0,8 1,6 -5,6

Ingresos y gastos una vez deducido el pago de regalas y derechos no fiscales. Excluidas las contribuciones al Instituto de Seguridad y Servicios Sociales para los Trabajadores del Estado (ISSTE). Desde 2000 los gastos en concepto de ayudas se han reclasificado para ser incluidos en las partidas de otros gastos corrientes y gastos directos en activos de capital fijo. Excluidos los ingresos extraordinarios. Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y Banco de Mxico.

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8. Desde el ao 2000, el Decreto de Presupuesto de Egresos incluye mecanismos de ajuste automtico que se activan en cuanto los ingresos pblicos son ms bajos de lo previsto.5 En particular, cuando los ingresos derivados del petrleo son inferiores a lo esperado, se efectan ajustes con arreglo a lo estipulado en las normas del Fondo de Estabilizacin de los Ingresos Petroleros (vase el recuadro I.1). Si los ingresos descienden en un 5 por ciento o menos, por motivos distintos de las variaciones de los precios del petrleo, el Gobierno tiene el deber de reducir los gastos programables e indicar al Congreso cules son los sectores en que se van a llevar a cabo tales reducciones; si la reduccin de los ingresos rebasa el 5 por ciento, se reducen los gastos programables y se exige la aprobacin del Congreso para los sectores especficos en que se van a efectuar las reducciones.
Recuadro I.1: Fondo de Estabilizacin de los Ingresos Petroleros El Fondo de Estabilizacin de los Ingresos Petroleros (FEIP) se cre con objeto de mitigar la repercusin de las oscilaciones abruptas en los precios internacionales del petrleo o de otros factores sobre las fuentes permanentes de ingresos, sobre las finanzas pblicas y sobre la economa mexicana en general. El artculo 35 del Decreto de Presupuesto de Egresos de la Federacin para el Ejercicio Fiscal del ao 2000 estableca que en caso de ser los ingresos ms elevados de lo previsto, esos recursos excedentarios se destinaran en primer lugar a la reposicin de los fondos sustrados con los recortes presupuestarios efectuados anteriormente durante el ao y luego a la amortizacin de la deuda pblica (un 60 por ciento de los recursos restantes) y a la constitucin del FEIP (un 40 por ciento de los recursos restantes). El FEIP se cre el 15 de noviembre de 2000 gracias a los ingresos extraordinarios percibidos durante los nueve primeros meses de 2000. Las futuras contribuciones al FEIP debern especificarse cada ao en el correspondiente Decreto de Presupuesto de Egresos. As por ejemplo, el artculo 31 del Decreto de Presupuesto de Egresos de la Federacin para el Ejercicio Fiscal del ao 2001 dispona que el 33 por ciento de los ingresos percibidos en exceso con respecto a los presupuestados se destinaran al FEIP (los recursos restantes se emplearn para mejorar el saldo de los fondos pblicos e incrementar las inversiones en infraestructura). A continuacin, se enumeran las normas principales que rigen los desembolsos. Los gastos pblicos slo podrn financiarse con un porcentaje igual o inferior al 50 por ciento del total de los recursos acumulados por el FEIP en el ejercicio fiscal precedente, con arreglo a los siguientes criterios: si el precio real del petrleo mexicano en el mercado mundial es ms elevado de lo previsto o inferior a lo previsto en 1,5 dlares por barril (dpb), o menos, no se retirar ningn recurso del FEIP (en ese caso, el reajuste fiscal necesario debera efectuarse mediante un recorte de los gastos); si el precio del petrleo vendido por Mxico en el mercado mundial es inferior a lo previsto en ms de 1,5 dpb, se emplearn los recursos del FEIP (en caso de retirarse del Fondo la cuanta mxima de recursos, se efectuarn reajustes fiscales complementarios mediante una reduccin de gastos). Los recursos del FEIP se destinarn a sufragar gastos relacionados con programas incluidos en el Presupuesto para el ejercicio fiscal de que se trate. Si los recursos del FEIP no son suficientes para cubrir la cuanta total de los gastos convenidos, la Secretara de Finanzas determinar la asignacin de los recursos en funcin de las prioridades de los citados programas. Al trmino de todo ejercicio fiscal, los recursos que rebasen los 4.000 millones de US$ se transferirn a una cuenta especial del Fondo que, puesto que no puede utilizarse para sufragar gastos pblicos, se emplear directamente para la amortizacin de la deuda. Fuente: Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.

Artculo 32 del Decreto de Presupuesto de Egresos de la Federacin para el Ejercicio Fiscal del ao 2001, publicado el 31 de diciembre de 2000 en el Diario Oficial de la Federacin (en lo sucesivo "Diario Oficial").

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9. La evolucin de las finanzas del sector pblico durante 2001 estuvo marcada por la desaceleracin de la actividad econmica, la fortaleza del peso mexicano, la cada de los precios del petrleo, el aumento de las transferencias a los estados y los municipios y la reduccin de los tipos de inters internos y externos. Los ingresos presupuestarios correspondientes a los nueve primeros meses fueron ms bajos de lo esperado, por lo que se introdujeron distintos ajustes en los gastos pblicos con miras a alcanzar el objetivo fijado en las directrices de poltica econmica para 2001, que persiguen el robustecimiento de la poltica fiscal mexicana. 10. Las autoridades observaron que la acusada dependencia de los ingresos pblicos del petrleo era una de las principales deficiencias de la estructura fiscal mexicana. Con el fin de atajar los puntos vulnerables en el plano fiscal, se present al Congreso en marzo de 2001 una reforma fiscal amplia; sus principales objetivos eran aumentar los ingresos fiscales, reduciendo al mismo tiempo los costos que entraa el cumplimiento de los requisitos pertinentes y los obstculos para pasar a formar parte del sector formal, y reducir la dependencia de los ingresos derivados del petrleo, en particular mediante una reforma del impuesto sobre el valor aadido. Tras laboriosas negociaciones en el Congreso, se aprob, en 2002, un conjunto de medidas fiscales como solucin de transaccin; se crea que esas medidas permitiran aumentar los ingresos fiscales, aunque en medida menor de lo inicialmente previsto, principalmente gracias a las diversas modificaciones del impuesto sobre la renta y de los impuestos sobre el consumo y a la introduccin de un nuevo impuesto indirecto sobre los artculos y los servicios de lujo, en lugar de una revisin completa del impuesto sobre el valor aadido.6 11. El nivel de la deuda pblica disminuy considerablemente, pasando del 32,5 por ciento del PIB en 1997 al 25,9 por ciento a finales de 2000. Esa reduccin se debi a una intensa contraccin de la deuda pblica externa, que contrarrest el aumento observado de la deuda interna. En consecuencia, el servicio de la deuda pblica se redujo en cerca de 10 puntos porcentuales y pas a equivaler al 26 por ciento del valor de las exportaciones correspondiente a 2000. A finales de 2000, la proporcin de la deuda externa atribuible al sector privado se situaba en un 11,3 por ciento del PIB (cuadro I.3).
Cuadro I.3 Indicadores de la deuda, 1997-2000 (En porcentaje del PIB, salvo que se indique otra cosa) 1997 Sector pblico Deuda interna Deuda externa Deuda a medio plazo Deuda a corto plazo Sector privado Deuda externa Deuda a medio y largo plazo Deuda a corto plazo Deuda externa total Servicio de la deuda pblica (% de las exportaciones) Fuente: 13,9 11,6 2,3 38,2 36,2 14,4 12,3 2,1 38,4 21,6 14,5 12,5 2,0 34,7 22,5 11,3 9,4 1,9 26,0 26,0 32,5 8,2 24,3 21,0 3,3 1998 32,8 8,9 23,9 20,9 3,0 1999 30,1 9,9 20,2 18,3 1,9 2000 25,9 11,2 14,7 14,0 0,7

Secretara de la OMC, sobre la base de los datos facilitados por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y el Fondo Monetario Internacional.

Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (2002).

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4)

POLTICA MONETARIA Y CAMBIARIA

12. El objetivo primordial de la poltica monetaria de Mxico es una reduccin sostenible de la inflacin. La poltica monetaria, competencia del Banco de Mxico, se inserta en un contexto en que tanto el tipo de cambio como los tipos de inters son determinados por los mercados financieros. Con la adopcin de un rgimen de tipos de cambio flotantes, a raz de la crisis sufrida en 1994-1995 por la balanza de pagos, los objetivos monetarios se convirtieron en el ancla nominal para la estabilizacin de la inflacin. Desde entonces, el programa de poltica monetaria fue convergiendo paulatinamente hacia el rgimen de fijacin de objetivos de inflacin actualmente en vigor. Con el fin de incrementar la transparencia y la eficacia de la poltica monetaria, el Banco de Mxico empez a publicar en 2000 informes trimestrales sobre la inflacin; asimismo, se comenzaron a anunciar los objetivos de inflacin plurianuales. El objetivo de inflacin a medio plazo se fij en un 3 por ciento para el final del ao 2003, con objetivos intermedios del 6,5 por ciento para 2001 y del 4,5 por ciento para 2002. La tasa de inflacin, calculada en funcin de las variaciones de los precios al consumo, descendi entre 1995 y 2000 del 52 al 9,5 por ciento (situndose as por debajo del nivel del 10 por ciento fijado en los objetivos); segn las estimaciones preliminares para 2001, la inflacin efectiva debera situarse en el 4,4 por ciento aproximadamente, ligeramente por debajo del nivel fijado como objetivo del 6,5 por ciento. 13. En el plano operativo, el objetivo del Banco de Mxico son los saldos para compensacin con preferencia a los tipos de inters a corto plazo (como ocurre en la mayora de los dems pases que mantienen una poltica de objetivos de inflacin). Las autoridades observaron que la principal ventaja de esta estrategia (en comparacin con la de los tipos de inters a corto plazo) es que los choques externos que afectan al riesgo-pas son absorbidos por el tipo de cambio y los tipos de inters a corto plazo, sin necesidad de que intervenga el Banco de Mxico, y que, por tanto, la volatilidad de los tipos de cambio tiende a disminuir. 14. Si bien los tipos de cambio se fijan libremente, el Banco de Mxico participa en el mercado de divisas con arreglo a dos mecanismos: la compra de dlares, mediante opciones de venta, y la venta de dlares para hacer frente a imprevistos. El primer mecanismo est destinado esencialmente a la acumulacin de reservas internacionales y no se propone alterar la naturaleza del rgimen de flotacin. Las autoridades observaron que incluso en el contexto de un rgimen de tipos de cambios flexibles, el mantenimiento de un nivel idneo de reservas internacionales contribuye a la fortaleza financiera del pas, en particular porque reduce el riesgo de que surjan graves dificultades de refinanciacin.7 A finales de 2000, el nivel de las reservas internacionales era equivalente al valor de aproximadamente tres meses de importaciones. El Banco de Mxico tambin interviene en el mercado de divisas mediante ventas de dlares para contribuir a moderar la volatilidad de los tipos de cambio. Tales intervenciones no se efectan con el propsito de defender un determinado nivel de los tipos de cambio. 15. Desde su ltimo examen, el tipo de cambio efectivo real (TCER) de Mxico ha aumentado considerablemente (cuadro I.4). Las autoridades mexicanas indicaron que la apreciacin real del peso era fruto del fortalecimiento de la economa. Con todo, algunos observadores opinaron que dicha apreciacin, debida en parte a la aplicacin de una rgida poltica monetaria, poda ser excesiva y se mostraron preocupados por los posibles efectos de esas tendencias sobre la competitividad del sector mexicano de mercancas que son objeto de intercambios comerciales.8

Banco de Mxico (2001). FMI (2001a).

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Cuadro I.4 Balanza de pagos, sinopsis 1997-2001 (En millones de dlares EE.UU.) 1997 Balanza de pagos por cuenta corriente Balanza de comercial Exportaciones desglose: Petrleo y sus derivados Productos manufacturados
a a

1998 -16.089,8 -7.913,5 117.459,6 7.134,3 106.062,3 125.373,1 11.108,5 96.935,2 17.329,4 -13.283,7 5.047,1 4.034,3 1.012,8 18.330,8 12.499,7 -904,9 11.522,6 1.433,1 5.633,3 1.859,8 2.596,4 12.427,5 3.699,1 1.602,8 2.001,9 2.207,2 2.916,4 6.012,4 6.039,5 27,1 17.652,1 11.602,4 -579,2 6.197,4 431,5 574,6 1,5 -2.138,4

1999 -14.375,1 -5.583,7 136.391,1 9.928,2 122.084,5 141.974,8 12.175,0 109.269,6 20.530,1 -13.305,9 4.516,8 3.735,7 781,1 17.822,7 13.018,2 -1.798,7 11.692,0 1.342,6 5.505,7 1.717,2 3.126,5 13.490,6 4.109,2 1.664,9 1.950,4 2.590,9 3.175,3 6.313,1 6.340,0 26,9 14.385,6 11.964,6 10.965,0 -4.539,3 -4.004,7 583,2 -1,4 -592,2

2000 -18.079,2 -8.003,0 166.454,8 16.382,8 145.334,2 174.457,8 16.690,6 133.637,3 24.129,9 -14.746,5 6.090,7 5.024,5 1.066,2 20.837,2 13.981,3 -2.323,4 13.712,3 1.369,3 6.435,4 1.858,8 4.048,8 16.035,7 5.006,4 1.983,1 2.444,9 3.054,2 3.547,0 6.993,7 7.023,1 29,4 18.044,2 13.286,1 -2.224,6 -560,5 7.543,2 2.856,5 2,7 -2.824,2

2001 1er trimestre -4.388,1 -2.220,5 39.642,1 3.520,9 34.601,6 41.862,6 4.531,2 31.608,7 5.722,7 -4.016,0 1.523,1 1.255,0 268,1 5.539,1 3.710,0 -275,2 3.590,4 344,6 2.009,3 484,4 752,1 3.865,6 1.218,8 428,5 561,8 759,7 896,7 2.123,5 2.124,6 1,1 8.063,8 3.596,9 1.719,2 2.964,7 -217,0 804,9 3,6 -4.484,2

-7.448,4 623,6 110.431,4 11.323,2 94.802,2 109.807,8 9.326,0 85.365,7 15.116,1 -12.789,5 4.560,4 3.749,6 810,8 17.349,9 12.436,2 -529,9 11.270,1 1.416,9 5.747,6 1.845,0 2.260,6 11.800,0 3.312,4 1.694,6 1.821,2 2.070,7 2.901,1 5.247,4 5.272,9 25,5 15.762,7 12.829,6 5.037,1 -8.819,7 6.715,8 2.179,4 17,8 -10.511,5

Importaciones Bienes de consumo Bienes intermedios Bienes de capital Servicios atribuibles a factores, netos Ingresos Intereses Otros ingresos atribuibles a factores Gastos desglose: Intereses Servicios no atribuibles a factores, netos Ingresos Transporte Turismo Turistas (transfronterizos y de cruceros) Otros servicios no atribuibles a factores Gastos Flete y seguro Transporte de diversos tipos Turismo Turistas Otros servicios no atribuibles a servicios Transferencias Ingresos Gastos Balanza por cuenta de capital Inversiones extranjeras directas Inversiones de cartera Prstamos y depsitos Otros activos financieros, netos Errores y omisiones Ajustes por revaluacin Variacin de las reservas netas (aumento -) Partidas pro memoria: Precio del petrleo crudo (promedio mundial; en US$ por barril) Tipo de cambio (peso mexicano/US$) Tipo de cambio efectivo real (1990=100) Reservas internacionales (en meses de importaciones) a b c
c b

19,27 7,92 86,0 3,1

13,07 9,14 84,8 2,9

17,98 9,56 77,9 2,6

28,21 9,46 69,1 2,3

26,78 9,70 67,2 2,7

Incluidas las maquiladoras. Se refiere a las cuentas de capital activas. Sobre la base del IPC; incluidos 111 pases interlocutores. Una disminucin del valor representa una apreciacin del peso mexicano en trminos reales. Banco de Mxico y Fondo Monetario Internacional.

Fuente:

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5) i)

BALANZA DE PAGOS Y CORRIENTES COMERCIALES Y DE INVERSIN Panorama general

16. Desde 1997, la balanza de pagos por cuenta corriente ha venido arrojando dficit cada vez mayores. El dficit pas del 1,8 por ciento del PIB en 1997 al 3,1 por ciento en 2000, debido principalmente a un fuerte deterioro de la balanza comercial; los dficit de la balanza de servicios atribuibles a factores y de la balanza de servicios no atribuibles a factores tambin aumentaron, aunque lo hicieron a tasas considerablemente inferiores. El principal motivo por el que se deterior la balanza comercial fue la intensa expansin de las importaciones de mercancas en respuesta a una fuerte demanda interna, en particular por cuanto respecta a los bienes intermedios, principalmente destinados a la fabricacin de productos de exportacin; en 2000 la importacin de bienes intermedios represent alrededor del 76 por ciento de las importaciones totales. Las exportaciones de mercancas tambin aumentaron considerablemente, aunque a un ritmo ms lento (vase infra). 17. Los dficit persistentes de la balanza de servicios atribuibles a factores se deban principalmente a los pagos de intereses, que, pese a la reduccin de la deuda externa (vase la seccin 3), aumentaron ligeramente entre 1997 y 2000. El dficit de la balanza de servicios no atribuibles a factores aument drsticamente, pasando de unos 530 millones de dlares EE.UU. en 1997 a ms de 2.300 millones de dlares EE.UU. en 2000. La explicacin hay que buscarla en el relativo estancamiento de las exportaciones de servicios no atribuibles a factores en comparacin con el crecimiento sostenido de las importaciones, sobre todo de servicios de flete y seguro y turismo (vase el apartado iii) infra). 18. El nico componente de la balanza de pagos por cuenta corriente que sistemticamente valores positivos a lo largo del perodo objeto de examen fue el transferencias. En 2000 las transferencias netas ascendieron a unos 7.000 millones de EE.UU., equivalentes a un 87 por ciento del dficit de la balanza comercial. El grueso transferencias corresponda a remesas de mexicanos residentes en el extranjero. registr de las dlares de esas

19. En trminos generales, el empeoramiento de la balanza de pagos por cuenta corriente registrado entre 1997 y 2000 se vio compensado por el supervit de la cuenta de capital; las inversiones extranjeras directas fueron la principal fuente de financiacin. De hecho, el saldo favorable de la cuenta de capital permiti la acumulacin de reservas de divisas (cuadro I.4). ii) Evolucin del comercio de mercancas

20. La expansin del comercio mexicano de mercancas desde mediados del decenio de 1990 ha contribuido considerablemente a los buenos resultados que ha venido arrojando la economa del pas hasta 2001. Entre 1997 y 2000, el comercio de mercancas registr una tasa media anual de crecimiento del 17,1 por ciento, siendo el ritmo de las importaciones de mercancas ligeramente superior al de las exportaciones de mercancas (con tasas de crecimiento de un 19,4 y de un 14,7 por ciento, respectivamente).9 Las importaciones tanto de productos agropecuarios como de productos manufacturados aumentaron considerablemente, aunque, debido al dinamismo del sector manufacturero, la participacin de las importaciones de productos manufacturados aument en tres puntos porcentuales para alcanzar en 2000 el 86,5 por ciento de las importaciones totales
Estas cifras se basan en los datos facilitados por Mxico para la base de datos Comtrade de las Naciones Unidas; las importaciones de mercancas notificadas para el ao 2000 parecen considerablemente ms elevadas que la cifra notificada en el cuadro correspondiente a la balanza de pagos, segn la cual las importaciones de mercancas registraron un aumento medio anual del 16,7 por ciento.
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Examen de las Polticas Comerciales

(cuadro AI.1). La maquinaria y el equipo de transporte representaron la mitad del total de las importaciones de mercancas; dentro de esta categora, las importaciones de material de oficina, de equipo de telecomunicaciones y de productos de la industria automotriz mostraron especial dinamismo. 21. Las exportaciones de mercancas siguieron una tendencia similar: la parte correspondiente a las exportaciones de productos manufacturados aument en tres puntos porcentuales para alcanzar en 2000 un 83,4 por ciento del total de las exportaciones (cuadro AI.2). Debido principalmente a la proximidad geogrfica entre los productores mexicanos y los estadounidenses y al programa de maquiladoras, factores stos que han fomentado tanto el comercio intrasectorial como el comercio intraempresarial, las principales industrias exportadoras de Mxico tienden a ser tambin los principales importadores (captulo IV.4). En consecuencia, no resulta sorprendente que el crecimiento de las exportaciones haya sido especialmente acusado en lo referente a los artculos de oficina y de telecomunicaciones (un 20,5 por ciento de las exportaciones totales en 2000); la contribucin de la industria automotriz, as como de la de los textiles y prendas de vestir, a las exportaciones totales se ha mantenido relativamente constante, con niveles de un 18 y un 7 por ciento, respectivamente. Las exportaciones de combustibles, principalmente de petrleo crudo, representaron una parte importante de las exportaciones mexicanas, aunque registraron importantes fluctuaciones. 22. Los Estados Unidos fueron con diferencia la principal fuente de importaciones de Mxico, aunque su participacin en las importaciones totales disminuy ligeramente, pasando de un 74,3 por ciento en 1997 a un 73,1 por ciento en 2000 (cuadro AI.3). Durante dicho perodo, las importaciones de pases de las Amricas representaron alrededor de un 78 por ciento de las importaciones totales, con una participacin creciente, aunque modesta, del Canad, el Brasil y Chile. Entre los pases europeos, Alemania e Italia fueron los principales proveedores de mercancas destinadas a Mxico, con un 3,2 y un 1,3 por ciento de las importaciones en 2000. El Japn sigui siendo el principal proveedor de la regin de la ASEAN (alrededor de un 4 por ciento), y la Repblica de Corea y China aumentaron notablemente su participacin en el mercado mexicano. 23. Entre 1997 y 2000, los Estados Unidos consolidaron su posicin de principal mercado de exportacin para Mxico, aumentando su participacin en las exportaciones totales procedentes de Mxico en unos cuatro puntos porcentuales para alcanzar en 2000 aproximadamente un 89 por ciento (cuadro AI.4). Las exportaciones destinadas a interlocutores americanos que no son parte en el TLCAN aumentaron a un ritmo mucho ms lento, por lo que su participacin en las exportaciones totales de Mxico disminuy del 6,5 al 4,1 por ciento. Las exportaciones destinadas a Asia sufrieron una importante contraccin, pasando su participacin en las exportaciones totales del 2,7 al 1,4 por ciento. La importancia de los pases europeos como mercados de exportacin se mantuvo ms o menos constante a lo largo del perodo en cuestin, con una participacin relativamente modesta que no lleg a alcanzar el 4 por ciento. Tomando los pases por separado, el Canad, con una participacin de alrededor del 2 por ciento de las exportaciones, constituy el segundo destino en importancia para los productos mexicanos. Al margen del TLCAN, ningn pas logr absorber por s solo ms del 1 por ciento de las exportaciones totales procedentes de Mxico. iii) Comercio de servicios no atribuibles a factores

24. Entre 1997 y 2000, el comercio de servicios no atribuibles a factores aument con arreglo a una tasa media anual del 8,8 por ciento (lo que representa un crecimiento considerablemente inferior al del comercio de mercancas). Esa expansin, que se debi mayormente al dinamismo de las importaciones, dio lugar, como se sealaba antes, a un incremento del dficit de la balanza mexicana de servicios no atribuibles a factores. En comparacin con el comercio de mercancas, el comercio de servicios no atribuibles a factores es relativamente modesto.

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25. En el ao 2000, los servicios de flete, seguros y transporte representaron alrededor del 43 por ciento de las importaciones totales de servicios no atribuibles a factores, mientras que la parte correspondiente a los gastos relacionados con el turismo fue del 34 por ciento. La fortaleza del peso mexicano y el hecho de que en el pas imperaran condiciones econmicas favorables explican en gran parte el aumento del gasto destinado a actividades relacionadas con el turismo, que pas de 2.900 millones de dlares EE.UU. en 1997 a 5.500 millones de dlares EE.UU. en 2000. En cuanto a las exportaciones, la principal fuente de ingresos fueron las actividades relacionadas con el turismo, que en 2000 representaron un 60 por ciento de las exportaciones de servicios no atribuibles a factores. Pese a la expansin del comercio de mercancas, las exportaciones de servicios de transporte sufrieron en dicho perodo un ligero descenso, tanto en trminos absolutos como en relacin con las exportaciones totales (cuadro I.4). iv) Inversin extranjera directa

26. Mxico sigui siendo uno de los pases del mundo en desarrollo con ms poder de atraccin en lo que a las inversiones extranjeras directas (IED) se refiere. Entre 1997 y 2000, Mxico continu recibiendo importantes aflujos de IED, que compensaron una amplia proporcin de los dficit por cuenta corriente. Durante el citado perodo, las corrientes de IED destinadas al pas equivalieron, por trmino medio, a alrededor del 2,7 por ciento del PIB. Entre 1994 y 2000, los sectores que ms IED atrajeron fueron: la industria manufacturera (62 por ciento del total de flujos de IED); los servicios financieros (14 por ciento); y el comercio (11 por ciento). Las IED aumentaron en la mayora de los sectores, aunque en las actividades primarias, los servicios generales y la construccin lo hicieron a partir de un nivel bastante bajo (cuadro AI.5). Atendiendo al origen, el grueso de las corrientes de IED procedieron de los Estados Unidos (aproximadamente un 63 por ciento); entre otras fuentes importantes de IED cabe citar los Pases Bajos (con un 8,5 por ciento), el Canad y el Japn (ambos con un 4,3 por ciento) (cuadro AI.6). En los ltimos aos, Mxico se ha convertido a su vez en una fuente de corrientes de IED nada despreciable. 6) PERSPECTIVAS

27. Arrastrada por la desaceleracin de la economa mundial, la actividad econmica registrada en Mxico en 2001 fue ms dbil de lo esperado: segn se prevea, el crecimiento real sera, en el mejor de los casos, equivalente a cero. La tasa de inflacin para 2001, se cifr en un 4,4 por ciento, bastante por debajo del nivel del 6,5 por ciento que el Gobierno haba fijado como objetivo. Con la excepcin del consumo privado, que previsiblemente aumentara a una tasa real del 2,9 por ciento, se prevea que todos los componentes que integran la demanda agregada registraran en 2001 una contraccin, especialmente acusada en el caso de las inversiones privadas (5,8 por ciento) y las exportaciones (3,8 por ciento). Tambin se prevea una disminucin de las importaciones equivalente a alrededor del 4 por ciento. 28. En cuanto al ao 2002, en vista del elevado grado de incertidumbre que reinaba en los mercados externos, se prevea que la tasa anual de crecimiento real de la economa mexicana se situara en el 1,7 por ciento; se esperaba igualmente que la inflacin se situase al nivel del 3 por ciento fijado como objetivo. Se esperaba que las inversiones, impulsadas por la bajada de los tipos de inters y la promocin de proyectos pblicos de inversin, constituiran el componente ms dinmico de la demanda agregada. Se prevea que el dficit del sector pblico se mantendra en un 0,65 por ciento del PIB, aunque el creciente gasto pblico en materia de inversiones, no reflejado en el saldo tradicional de operaciones financieras del Estado, seguramente hara aumentar la necesidad de financiacin del sector pblico hasta un 3,65 por ciento del PIB. Se prevea igualmente un aumento de las importaciones y exportaciones de mercancas y servicios equivalente al 1 por ciento y al 2,4 por ciento, respectivamente.