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CARTA DEL PRESIDENTE Estimados accionistas: Tengo el agrado de presentar a ustedes, en representacin del Directorio de Entel S.A.

, la Memoria Anual del que ser, probablemente, un ao muy relevante en la historia de la compaa. As como el terremoto de 1960 motiv la creacin de Entel, el sismo de 2010 coincidi con el inicio de una nueva etapa para nuestra empresa. Conectar al pas mediante un sistema moderno y confiable de telecomunicaciones fue el objetivo que dio origen a la compaa. Hoy nuestra meta es la misma, a pesar del progreso alcanzado y las transformaciones que hemos vivido. El desarrollo de Chile y la calidad de vida de sus habitantes son centrales a nuestra misin. Por ello, en 2010 avanzamos en la ejecucin de la mayor iniciativa pblico privada en conectividad y comunicacin de los ltimos 20 aos, el proyecto Red de Internet Rural: Todo Chile Comunicado, que dar acceso a Banda Ancha y telefona mvil a 1.474 localidades apartadas del pas. Cerca de 3 millones de personas se vern beneficiadas directamente al concluir este esfuerzo conjunto, en 2012. La excelencia y dedicacin de ms de 650 profesionales y tcnicos de Entel nos permitieron lograr un avance de 48% en este proyecto durante 2010. ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO La expansin de la Banda Ancha Mvil es uno de nuestros objetivos prioritarios. Creemos firmemente que su masificacin nos permitir cerrar la brecha digital en Chile, y con ello, contribuir al logro de nuevos niveles de bienestar y competitividad en el pas. Durante 2010 invertimos US$ 576 millones en infraestructura de telecomunicaciones, equipos mviles de suscripcin y recursos para suministro de servicios de TI, entre otros. El 69% de este monto lo destinamos a proyectos relacionados con nuestra red mvil. En esta rea, hicimos las primeras pruebas en Chile y Latinoamrica de tecnologa LTE (Long Term Evolution), lo cual nos deja en una posicin de avanzada en la introduccin de redes 4G en el pas, las que prometen velocidades que transformarn la experiencia de navegacin en dispositivos mviles Asimismo, una porcin relevante de nuestras inversiones la dedicamos, en el mbito de la red fija, a otro de nuestros grandes retos: liderar el camino hacia la convergencia de las telecomunicaciones y las Tecnologas de la Informacin. Esta tendencia, impulsada por las nuevas plataformas de conexin y dispositivos, nos otorga la posibilidad de atender a nuestros mercados ms relevantes con una propuesta de valor integrada. Un ejemplo de esto es el contrato a nueve aos que suscribimos con el Banco de Chile, para hacernos cargo de procesos informticos y de telecomunicaciones claves de su operacin, garantizando su continuidad de negocios y aportando al desarrollo de nuevos servicios para sus clientes. De esta forma, conseguimos durante 2010 hacer realidad nuestra visin de ser proveedor integral para grandes corporaciones. Contribuy a este logro la puesta en marcha de nuestro sexto Data Center, en Ciudad de Los Valles, Pudahuel. En mayo inauguramos la primera etapa de este centro de datos de clase mundial, diseado para crecer en forma modular, en funcin del aumento de la demanda de nuestros clientes, hasta sumar 4 edificios y un total de 8.000 m2.

ALTA REPUTACIN CORPORATIVA Para crecer y seguir liderando en este nuevo escenario, contamos, en primer lugar, con el valor de nuestra marca. En 2010, Entel se ubic en los primeros lugares de los rankings de las empresas ms innovadoras, ms admiradas y socialmente ms responsables de Chile, y fue nmero uno en el ndice Nacional de Satisfaccin de Consumidores, en la categora de telefona mvil. Estas

distinciones confirman la validez de nuestra estrategia, que tiene como centro las necesidades de nuestros clientes y, como pilares, la innovacin y la alta calidad de servicio. En un ambiente de negocios tan dinmico como el de las telecomunicaciones, sujeto a cambios tecnolgicos acelerados y alto grado de competencia, nuestro desafo no es slo adaptarnos a los cambios, sino, muchas veces, impulsarlos Nos hemos adelantado, por ejemplo, en la oferta de productos estandarizados para empresas de todos los tamaos, introduciendo fuertemente en Chile el concepto de Cloud Computing, sistema de plataformas virtuales donde nuestros clientes puede obtener y compartir informacin y trabajar en diversas aplicaciones, sin la necesidad de contar con computadores y servidores fsicos en sus propias instalaciones. INNOVACIN SISTEMTICA Nuestro mayor desafo hoy es generar oferta de comunicaciones para los negocios del futuro. De forma sistemtica y transversal, queremos crear una oferta de convergencia que permita a las personas y a las empresas hacer ms efectivas sus comunicaciones y entregarles soluciones de Tecnologas de la Informacin que aumenten su productividad. Al mismo tiempo, nos proponemos generar una oferta atractiva de servicios que aumente la rentabilidad de la infraestructura y crear la oficina del futuro mediante innovacin abierta; es decir, con participacin de nuestros socios tecnolgicos y, principalmente, de nuestros clientes. En Entel, consideramos la innovacin como un proceso transversal a toda la compaa. Un elemento muy importante de nuestro sistema de generacin de soluciones valiosas para nuestros clientes es el Centro de Innovacin Entel, que inauguramos en octubre. Ubicado en el 8 piso del edificio Titanium, cuenta con todos los recursos para dar soporte a la fbrica de innovacin que hemos diseado. NUEVO RECORD DE RESULTADOS Crecimientos asociados mayoritariamente a todas las reas de negocio nos permitieron obtener utilidades por $172.971 millones en 2010, cifra que es 22% superior a la ganancia consolidada de 2009. A travs de una excelente gestin comercial, despus de un ao 2009 afectado por la recesin mundial, captamos gran parte del crecimiento generado por el mayor dinamismo de la economa, lo cual se tradujo en un incremento de los ingresos de 9%, al totalizar $1.087 mil millones. El EBITDA alcanz los $446 mil millones, cifra que supera en 11% al obtenido en el ao anterior, principalmente, por mejores desempeos de los negocios de red mvil y de red fija. Una evolucin positiva observ tambin el Resultado Operacional Consolidado, cuyo crecimiento anual fue de 13% al registrar $208 mil millones en 2010. CRECIMIENTO EN SEGMENTOS DE ALTO VALOR Los clientes de los servicios mviles aumentaron 17% en 2010, totalizando 7.568.399, lo cual equivale a un 37% de la base de clientes activos de la industria. Dentro de este crecimiento, el rea que experiment una mayor alza fue el de clientes de suscripcin y Banda Ancha Mvil, lo cual consolida nuestro liderazgo en el segmento de clientes de alto valor. El segmento de suscripcin (incluido Banda Ancha Mvil) representa ya un 34% de nuestros clientes. Entre los segmentos de alto valor, destaca el importante incremento en los abonados de Banda Ancha Mvil, que ascendieron a 550.879 clientes, 122% ms que en 2009. La compaa reafirm as su liderazgo en este mercado que ha definido como prioritario en su estrategia de negocios. En forma paralela, la compaa sigui profundizando su oferta de Servicios de Valor Agregado, con el lanzamiento de servicios como Cuenta Mvil, Canal de Ftbol, Nokia Messaging y acceso a variadas aplicaciones Blackberry. Con la

oferta de planes Internet ilimitados, la compaa facilit el acceso y duplic el nivel de uso de estos servicios. En el mercado de empresas, un hito importante de 2010 fue la realizacin de una oferta convergente fijo-mvil para grandes corporaciones, lo cual se logr con muy buenos resultados. En Per, nuestras filiales Americatel y Entel Call Center siguieron nuestra lnea estratgica, avanzando decididamente en la provisin de servicios integrados y asistencia tcnica especializada a clientes empresariales. FINANCIAMIENTO Entel financi casi la totalidad de sus actividades con flujo de caja interno y, en forma transitoria, con usos puntuales de lneas de crdito y efectos de comercio colocados en el mercado local. Actualmente, la compaa tiene inscrita una lnea de efectos de comercio por UF 1.413.000, de la cual se ha girado y pagado 4 series por un monto de $ 10.000 millones cada una. Estos instrumentos, altamente demandados por el mercado, han favorecido las condiciones de financiamiento. La deuda neta total de la compaa ascendi a $283 mil millones, mantenindose inalterados los excelentes indicadores de solvencia financiera y, de esta forma, las clasificaciones de riesgo de las agencias internacionales Standard & Poors y Moodys en BBB+ y BAA1, respectivamente. NUEVAS ADQUISICIONES En 2010, Entel concret la compra de las sociedades Transam y Will, empresas que son titulares de concesiones y derechos regidos por la Ley General de Telecomunicaciones. Transam presta servicios intermedios de telecomunicaciones, es operador de larga distancia y posee licencias de espectro a nivel nacional en la banda de 900 MHz equivalentes a 21,6 MHz. Will, por su parte, presta servicios de telefona local inalmbrica y de transmisin de datos. La incorporacin de estas empresas contribuye a nuestra estrategia al potenciar los negocios en Banda Ancha y el crecimiento en servicios de comunicacin para el segmento de Personas, principalmente. HACIA UNA NUEVA ENTEL Para fortalecer nuestra posicin en el mercado, y enfrentar de manera exitosa todos los desafos que he mencionado en un nuevo contexto mundial de convergencia fijo-mvil, iniciamos en 2010 un proceso de rediseo de nuestra estructura de administracin. La haremos coherente con nuestro enfoque de negocios y, por lo tanto, nos organizaremos por segmentos de clientes: Personas,Empresas y Corporaciones y no por tecnologas (red fija o red mvil) como hasta ahora. Este cambio en la estructura implica que, a partir del 1 de Marzo de 2011, nuestro Gerente General Corporativo, Richard Bchi, ser Vicepresidente Ejecutivo del Grupo Entel. En la misma fecha, Antonio Bchi se har cargo de la gerencia general, tanto del negocio de red fija (Entel S.A.) como del negocio mvil (Entel PCS). Durante los prximos meses Entel PCS y Entel S.A. seguirn funcionando como hasta ahora, mientras se termina de detallar el funcionamiento de la nueva estructura. Finalizado dicho trabajo, alcanzaremos una operacin integrada de forma paulatina. Esta nueva organizacin ser respaldada por la adquisicin de un nuevo edificio corporativo en el sector Parque Titanium, en los terrenos del ex campo deportivo Santa Rosa de Las Condes. En l centralizaremos las funciones comerciales,

administrativas y de alta direccin del Grupo Entel, lo cual contribuir a una gestin ms eficiente, permitir reducir costos y facilitar la sinergia dentro de la compaa. Como ven, nuevamente, Entel se transforma. Asumir el cambio es clave cuando nuestra misin es permitir a nuestros clientes vivir primeros el futuro. Esta tarea demanda de las personas adecuadas, de su compromiso y su interaccin en un marco tico claramente definido. En Entel contamos con 6.648 colaboradores, cuyo profesionalismo y dedicacin son la base de nuestro xito. Juan Jos Hurtado Vicua Presidente del Directorio

DIRECTIVOS

Presidencia Sr. Juan Jos Hurtado Vicua Vice-Presidencia Sr. Luis Felipe Gazita Achondo Directores Sr. Juan Bilbao Hormaeche Sr. Bernardo Matte Larran Sr. Juan Jos Mac-Auliffe Granello Sr. Juan Claro Gonzlez Sr. Ral Alcano Lihn Sr. Alejandro Jadresic Marinovic Sr. Alejandro Prez Rodrguez Ingeniero Comercial, Universidad Catlica de Chile.. Ingeniero Comercial, Universidad de Chile. Ingeniero Comercial, Universidad Catlica de Chile. Estudios de Ingeniera Civil Universidad Catlica de Chile. Ingeniero Civil Industrial, Universidad de Chile Ingeniero Industrial, Universidad de Chile. Ingeniero Civil Industrial, Universidad de Chile. Ingeniero Comercial, Universidad de Chile. Ingeniero Civil, Universidad de Chile.

PRINCIPALES ACCIONISTAS a) Segn Bolsa de comercio

b) segn empresa (memoria anual 2010)

HISTORIA DE ENTEL Algunos de los hitos que han destacado lugar a nivel mundial. Entre 1990 y 1997 En mayo de 1991 realizamos el primer contacto celular regional, uniendo Concepcin y Santiago. En enero de 1994 instalamos la 1 red experimental de PCS 1.9 GHZ en Amrica Latina. En Noviembre fuimos pioneros al implantar la tecnologa GSM en Sudamrica. En Diciembre de 1997 cumplimos con el compromiso de construir una red en 6 meses, que incluy 210 estaciones base en todo el pas.

1998 En Agosto se alcanza la meta de 100 mil usuarios de telefona mvil que se haba proyectado cumplir al cierre de su primer ao de operaciones.

1999 Comienza el Calling Party Pays (el que llama paga). Realizamos el lanzamiento de servicio de telefona mvil en Metro, pionero en Latinoamrica. Alcanzamos los 650 mil clientes, superando el 35% de participacin de mercado. 2000

Fuimos los primeros en ofrecer servicios de cobro revertido automtico, as como envo y recepcin de email. Tambin fuimos el primer operador en ofrecer roaming internacional automtico a Europa. En julio celebramos al cliente 1 milln. Fuimos lderes en el primer servicio de transaccin bancaria mvil y multibanca (6 bancos). Adems, la firma fue la primera en ofrecer recargas para tarjetas de prepago con tarjetas de crdito comerciales. Nos transformamos en los primeros en introducir WAP para navegar por Internet.

2001 Nos consolidamos como los primeros en ofrecer recarga para cupo de Prepago con tickets electrnicos (AlTickets). Tambin fuimos los primeros en ofrecer juegos interactivos a travs del mvil (Entretencin en Movimiento WWTM). Lanzamos el primer servicio de Banda Ancha Mvil de Amrica Latina, al implementar la primera plataforma GPRS en 1900 MHz, la que permite navegar por Internet a travs de los equipos mviles. 2002 En Marzo llegamos a los 2 millones de clientes. Lanzamos los servicios de Empresa en Movimiento: Entel GPS - SMS Empresas; Informacin en Movimiento: Noticias e Informacin en General; y Comunidad en Movimiento: Dating - Pololalo. 2003

Nuestros clientes comenzaron a utilizar MMS (Servicio de Mensajera Multimedia). Tambin dimos inicio a Oficina Mvil (alianza estratgica con Microsoft Chile). Iniciamos el servicio de telefona mvil en Isla de Pascua. Comenzamos con cobertura GPRS nacional. Lanzamos el servicio Casa Inteligente (monitoreo a distancia de la casa a travs del celular, va SMS).

2004

Hicimos el lanzamiento de TV Mvil. Este servicio te entrega la posibilidad de ver -a travs de tu mvil y en forma remota- un video con titulares de noticias de Canal 13. Fuimos elegidos por Best Place to Work entre las 35 mejores empresas para trabajar en Chile (lugar 15 entre grandes empresas con ms de 500 empleados). Adems, fuimos nominados entre las 3 empresas chilenas que ms fomentan la capacitacin y desarrollo de sus trabajadores. Alcanzamos los 3 millones de clientes. Lanzamos EDGE, la nueva banda ancha mvil.

2005 Fuimos los primeros en lanzar Realtones y Backtones. Marcamos un hito al ser los primeros en tener cobertura en el territorio antrtico chileno. Tambin fuimos los primeros en traer a Chile la tecnologa BlackBerry. Recibimos el premio Calidad de Servicio en la categora Membresa (empresas con clientes a travs de un contrato prefirmado), otorgado por revista Capital. 2006 Realizamos el lanzamiento de i-shop, portal mvil que concentra toda la informacin y la oferta de servicios con valor agregado a la que se accede desde el mvil. Fuimos los primeros en Latinoamrica en lanzar comercialmente el servicio 3.5G 2007 Junto a nuestros socios estratgicos -Ericsson y Universidad de Chile- inauguramos un importante centro de capacitacin. Tambin realizamos la primera videoconferencia utilizando tecnologa 3G. Adicionalmente, obtuvimos un importante reconocimiento internacional a nivel de empresas de Tecnologas de Informacin y Comunicacin (TIC), como Mejor Proveedor de Servicios Mviles del Ao. Asimismo, nos posicionamos -por quinta vez consecutivacomo lderes en servicio al cliente, al recibir el Premio Nacional de Satisfaccin de Consumidores. 2008 Se concreta la alianza estratgica con Vodafone, el operador lder mundial de telefona mvil. Por sexto ao consecutivo recibimos el Premio Nacional de Satisfaccin de Consumidores.

POLTICA DE DIVIDENDOS De conformidad con las normas establecidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, el Directorio debe aprobar una poltica de dividendos, que la sociedad proyecta cumplir en los ejercicios futuros. La intencin del Directorio, para el ao 2010 y siguientes, es mantener una poltica estable de dividendos y proponer el reparto, como dividendo, de hasta el ochenta por ciento de las utilidades de cada ejercicio y, en caso de ser aconsejable, la capitalizacin de parte de las referidas utilidades acumuladas al trmino de cada ejercicio. El dividendo definitivo que as resulte, se propone pagarlo al o antes del 31 de mayo de cada ao. En relacin con los dividendos provisorios anuales, se contempla durante el ejercicio de 2010 el reparto de un dividendo provisorio durante el ltimo trimestre de 2010 cuyo monto se determinar de acuerdo con los resultados obtenidos por la empresa durante los primeros tres trimestres del ejercicio. En la determinacin del porcentaje de las utilidades a pagar y fechas de pago de los dividendos definitivos que se proponen, junto con dar cumplimiento a las polticas de distribucin de dividendos establecidas, se ha velado por el mantenimiento del equilibrio financiero que presenta la sociedad. Particularmente, se han tenido en consideracin los resguardos en materia de endeudamiento, liquidez y financiamiento presupuestario, los eventuales covenants que pudieren contemplarse en los ttulos de oferta pblica y en convenios de crdito celebrados por la sociedad. En todo caso, las intenciones del Directorio en materia de pago de dividendos, quedan condicionadas a los resultados y requerimientos de inversin que sealen las proyecciones que peridicamente efecta la sociedad. Se deja constancia que la Poltica para la determinacin de la utilidad lquida distribuible y la Poltica de tratamiento de ajustes por primera aplicacin de IFRS para el ejercicio correspondiente al ao 2009, el Directorio de la sociedad en sesin de 16 de noviembre de 2009, aprob la siguiente: a.- Como Poltica para determinacin de la utilidad lquida distribuible del ejercicio 2009, se acord considerar el efecto neto, entre ajustes positivos y negativos por variaciones del valor razonable de activos y pasivos. En caso de efecto neto positivo (utilidad), ste se deducir de la utilidad financiera para efectos del clculo de la utilidad lquida distribuible. En caso de efecto neto negativo (prdida), este no se agregar a la utilidad lquida distribuible. Se deja constancia que esta poltica se refiere a los ajustes con motivo de los contratos derivados, porque a la fecha la sociedad no registra activos y pasivos susceptibles de ser ajustados a valores de mercado conforme a las normas IFRS. b.- Como Poltica de tratamiento de ajustes por primera aplicacin de IFRS, en relacin con las prdidas por la primera aplicacin de IFRS, se mantendrn controladas en una cuenta de patrimonio. En consecuencia, no se optar por absorberlas mediante una disminucin del capital pagado. Sin perjuicio de lo anterior, podr proponerse la absorcin de este saldo, con cargo a utilidades de futuros ejercicios. Se da cuenta que esta Poltica fue comunicada a la Superintendencia de Valores y Seguros oportunamente y que se da cuenta de ella en esta Junta conforme a lo dispuesto en la Circular 1945 de la Superintendencia de Valores y Seguros. Esta poltica regir respecto de los futuros ejercicios en la forma antes sealada.

PROCEDIMIENTO DE PAGO DE DIVIDENDOS A solicitud escrita de los seores accionistas que lo deseen, los dividendos se depositarn en su cuenta corriente bancaria o en su cuenta de ahorro, en la fecha establecida para el pago. Para ello, el seor accionista deber comunicar el nombre del banco, la sucursal u oficina y el nmero de cuenta corriente bancaria o cuenta de ahorro de la cual sea titular, entendindose incorporado a este sistema de pago transcurridos 21 das corridos desde la fecha de recepcin, por la sociedad, de la comunicacin correspondiente. El seor accionista permanecer afecto a este sistema de pago en tanto no comunique, tambin por escrito, su voluntad en contrario. Tambin a peticin escrita de los interesados que as lo deseen, los dividendos se enviarn en cheque nominativo a favor del respectivo accionista mediante carta certificada despachada, a ms tardar, el da sealado para el pago. Al igual que en el caso anterior, los interesados se entendern incorporados a este sistema transcurridos 21 das corridos desde la recepcin en la sociedad, de la respectiva solicitud y permanecern en l en tanto no comuniquen por escrito su intencin de optar por otro medio de pago. La sociedad proporcionar a los seores accionistas que lo soliciten, formularios que les permitan optar por alguno de los sistemas sealados. A los seores accionistas que no hubieren optado por alguna de las alternativas antes sealadas, el dividendo les ser pagado con vale a la vista a travs de un banco comercial de la Regin Metropolitana designado por la Empresa o en la oficina que indique la empresa dentro de dicha Regin, lo que se indicar individualizndose al agente pagador en el aviso a que se hace referencia ms adelante. Los dividendos no retirados dentro de los 90 das posteriores a la fecha de pago, quedarn a disposicin de los seores accionistas en las oficinas de la sociedad administradora del Registro de Accionistas. Los interesados que concurran a retirar sus dividendos en el banco comercial o en las oficinas designadas por la sociedad, debern hacerlo personalmente o debidamente representados por un apoderado con facultades suficientes para ello, en poder otorgado por escritura pblica o por instrumento privado autorizado por un Notario Pblico. En este ltimo caso, deber dejar en poder de la sociedad el instrumento original o una fotocopia debidamente legalizada. El pago de los dividendos se comunicar mediante aviso publicado, en la oportunidad legal, en el diario de circulacin nacional que hubiere designado la Junta General de Accionistas.

POLTICA DE INVERSIONES El objetivo de la sociedad es obtener el mximo de rentabilidad de su patrimonio a travs del estudio, construccin y explotacin de sistemas de telecomunicaciones y la prestacin de todo tipo de servicios relacionados con los mismos en Chile y el extranjero. Para el adecuado cumplimiento de tal objetivo, la Empresa realiza inversiones tendientes, fundamentalmente, a satisfacer la demanda de sus clientes y usuarios, de modo de mantener un nivel de eficiencia, tanto tcnica como econmica, as como niveles adecuados en cuanto a la mantencin de sus instalaciones y un desarrollo de sus actividades que mantenga una armona con el sector de telecomunicaciones del pas. En consecuencia, ser preocupacin de la Empresa que las inversiones que realice tengan una tasa de retorno estable en el tiempo y que sea, a lo menos, igual al costo de capital de la estructura de financiamiento. Para el ao 2010 y de acuerdo a los Presupuestos de Inversiones y Financieros de la Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A., se autoriza una inversin anual en activo fijo por un monto tal que no supere el ndice de endeudamiento

permitido en la poltica de financiamiento, la que se destinar a financiar diversos proyectos de la empresa fundamentalmente dentro del pas y el extranjero. Conforme a los lineamientos que apruebe la Junta General de Accionistas, el Directorio deber definir las inversiones especficas en sociedades, obras y estudios que efectuar la sociedad. Dichos montos dependern esencialmente del desarrollo de los programas a materializar durante el ao calendario. La Sociedad se encontrar autorizada para efectuar aportes a filiales y coligadas dentro del margen contemplado en la presente poltica. Con el objeto de maximizar el rendimiento de sus excedentes de caja, la sociedad efectuar inversiones en activos financieros y/o valores negociables, de acuerdo a criterios de seleccin y diversificacin de cartera. Estos criterios considerarn, adems, los factores de liquidez, seguridad y rentabilidad adecuado.

POLTICA DE FINANCIAMIENTO La poltica de financiamiento de la sociedad considera, principalmente, las siguientes fuentes de recursos: - Recursos propios - Recursos generados por aumento del Capital Social por medio de la emisin y colocacin de acciones en Chile o en el extranjero - Crditos de proveedores - Prstamos de bancos e instituciones financieras - Derechos de Aduana diferidos - Bonos y efectos de comercio de oferta pblica o privada - Leasing y leaseback. En la poltica enviada a los seores accionistas, se propone fijar como lmite del ndice de endeudamiento (Pasivo Exigible) / (Patrimonio ms Inters Minoritario), el factor 1,50 (uno coma cincuenta). Para dicho efecto se computar el pasivo exigible neto de inversiones financieras. La mencionada fijacin se justifica porque permite flexibilidad en el manejo financiero y permite el desarrollo de nuevos proyectos de telecomunicaciones en el pas y el extranjero. Se deber tener presente que la Administracin de la Empresa no podr convenir con acreedores, restricciones especficas respecto de los dividendos ni otorgar cauciones de ninguna naturaleza, para terceros u otras empresas o sociedades que no revistan el carcter de filiales o coligadas. En otro orden, se declaran como activos esenciales para el funcionamiento de la sociedad todos aquellos que se encuentran involucrados en las concesiones de servicio pblico nacional, de las cuales la Empresa es titular y que sean imprescindibles para prestar sus servicios, sin perjuicio que tales activos puedan ser modificados o reemplazados, dada su obsolescencia tcnica o econmica o transferidos en caso de no ser necesarios para la prestacin del servicio.

EVOLUCION ENDEUDAMIENTO Y LIQUIDEZ Como se puede apreciar en el siguiente grfico el endeudamiento de la empresa ha disminuido en un entre 2009-2010

La liquidez medida a travs de la razn circulante nos muestra tendencia a la baja lo que nos indica que va liquidando de muy buena manera sus recursos ya que la tendencia apunta a l margen esperado (0,5 a 1,0)

EVOLUCION DE LA RENTABILIDAD En el primer grafico podemos ver el aumento de la rentabilidad de la empresa durante el periodo representado en el grafico el cual va en alza y llega a alcanzar un 24 %

Como se puede ver en el siguiente grafico el porcentaje de esta razn va aumentando un punto porcentual anual, este porcentaje corresponde a la utilidad previa los gastos financiero obtenido por la inversin en activos.

CONCLUSIONES En definitiva y lo que se trata de mostrar a lo largo de este trabajo es la solvencia y la importancia de una empresa modelo en el mbito de las telecomunicaciones, como ha ido mejorando el servicio y como ha ido creciendo durante sus inicios. Cabe destacar tambin el nivel de compromiso hacia sus clientes, los diferentes y variados productos que ofrecen al mercado y la vanguardia con la cual se han estado moviendo los ltimos aos (Ver crecimiento de clientela) lo cual tiene como resultado el espaldarazo de la gente y la preferencia de esta. Otro hecho sobresaliente es que cuenta con el primer lugar de valor de marca. En 2010, Entel se ubic en los primeros lugares de los rankings de las empresas ms innovadoras, ms admiradas y socialmente ms responsables de Chile, y fue nmero uno en el ndice Nacional de Satisfaccin de Consumidores, en la categora de telefona mvil. Quiero destacar la poltica de financiamiento de la empresa, principalmente sus fuentes de recursos: - Recursos propios - Recursos generados por aumento del Capital Social por medio de la emisin y colocacin de acciones en Chile o en el extranjero - Crditos de proveedores - Prstamos de bancos e instituciones financieras - Derechos de Aduana diferidos - Bonos y efectos de comercio de oferta pblica o privada - Leasing y leaseback. Y resaltando el 3er y 4to punto ya que recin en ese punto se llega a buscar o pedir recursos a terceros, ya siendo crditos o prstamos, siendo las primeras recursos propios por excelencia. Y como la mayora de sus ndices, estn creciendo a una slida tasa, por lo tanto se tiene la percepcin de estar haciendo las cosas bien y de seguro que ser la senda a seguir por mucho tiempo ms.