TEMA 11. EL SECTOR FINANCIERO 11.1. FUNCION Y COMPONENTES DEL SISTEMA FINANCIERO.

El sistema financiero es un elemento fundamental para el desarrollo de la economa ya que canaliza los recursos financieros desde las unidades econmicas excedentarias a las unidades econmicas deficitarias, para realizar operaciones comerciales e inversiones. A estas unidades podemos llamarlas ahorradores e inversores respectivamente. Ambas pueden pertenecer tanto al sector privado como al publico y se agrupan en familias empresas financieras, privadas o publicas y administraciones publicas. Las preferencias de unos y otros no suelen coincidir en cuanto al riesgo, rentabilidad, plazos, etc. Por ello es necesario un mecanismo que ajuste la oferta y la demanda y este es el sistema financiero. Este es el funcionamiento del sistema financiero. Podemos definir el sistema financiero como el mecanismo que, respetando las condiciones de seguridad suficientes para el ahorro (o aquel que presta sus fondos) garantiza a la inversin los fondos necesarios para su actividad, lo que constituye el motor para la generacin de renta y riqueza. El sistema financiero pertenece al sector terciario desde el punto de vista esttico, pero adquiere un peso especial en la economa, ya que desde el punto de vista dinmico, es el circuito a travs del cual se captan, movilizan y asignan los recursos financieros, con los que se hace posible la produccin, distribucin y consumo de bienes. FUNCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO. Los servicios que presta el sistema financiero son numerosos y cada vez ms necesarios para el comportamiento econmico de particulares y empresas. Pero segn el lugar que este ocupa en el funcionamiento del sistema econmico, vamos a destacar 3 funciones fundamentales: Provisin de recursos a sectores productivos: (Proveer a los inversores, de fondos para realizar inversiones). Es la funcin principal. El sistema financiero hace posible los procesos de inversin productiva y a travs de ello condiciona el nivel de produccin real y el nivel de empleo. Para ello el sistema financiero realiza 3 subfunciones: Captacin, Canalizacin y Asignacin de los recursos financieros. Captacin de capital. La cantidad de recursos disponibles para la inversin depende de la capacidad del sistema financiero de captar ahorro. El ahorro depende de la rentabilidad, liquidez y riesgo que ofrezcan los intermediarios financieros a las unidades econmicas excedentarias , por la que el sistema financiero puede influir en al nivel de ahorro. Por tanto su funcionamiento debe ser optimo para captar el mximo ahorro potencial y convertirlo en ahorro efectivamente disponible. Canalizacin. Para su buen funcionamiento es necesaria una estructura suficientemente diversificada para ofrecer a los inversores un facil acceso a las fuentes de financiacion(ofrecer diversidad de productos tanto para ahorradores, como para inversores), buscando un coste de intermediacin minimo (coste del proceso de canalizacin que suponen una carga para la economia, al reducir el volumen de recursos disponibles). Asignacin de recursos. Es necesario que el sistema financiero seleccione las mejores oportunidades de inversin, garantizndole financiacion suficiente. Es una forma de impulsar a las empresas, es importante que inversiones potencialmente rentables no queden 1

desasistidas. Creacin de liquidez. El efectivo en circulacin, billetes y monedas de uso legal suponen un 10% de la liquidez total (no todo el dinero que poseen las personas existe fsicamente). El resto del dinero lo crean las entidades financieras con la concesin de prestamos y creditos y la disponibilidad de fondos captados a los ahorradores. Por tanto es necesario exigir a las entidades financieras un mximo de solvencia, esto lo controla la autoridad monetaria. Soporte de la poltica monetaria. La poltica monetaria se utiliza fundamentalmente para controlar la inflacin. Para la aplicacin de los instrumentos de poltica monetaria, coeficiene de caja (cantidad de dinero liquidado), fluctuacin de los tipos de interes (si sube el tipo de interes, bajan los prestamos y baja la liquidez), etc, necesitan al sistema financiero. COMPONENTES DEL SISTEMA FINANCIERO. Son los 3 elementos que van a configurar la estructura del sistema financiero. Activos financieros y dinero. Los activos financieros se representan mediante titulos, que son certificados acreditativos de la deuda contraida con el emisor y de los derechos de su poseedor. Actualmente se realiza mediante anotaciones en cuenta. Los activos financieros sirven para transferir fondos y riesgos. Sus caractersticas son la liquidez, rentabilidad y riesgo. Liquidez. Es la facilidad y rapidez de conversin de activo financiero en monedas y billetes. Estos son los activos de mxima liquidez y en contra estan los prestamos a L/P que son activos financieros de minima liquidez. Rentabilidad y Riesgo. Son caractersticas que estan relacionadas en los activos. A mayor riesgo el accionista exigira una mayor rentabilidad. El dinero. En terminos financieros, no es solo la circulacin fiduciaria (monedas y billetes) son tb otros activos de alta liquidez (depsitos en cuenta corriente). Mercados financieros. Es el lugar, no necesariamente fisico, y los procedimientos a traves de los cuales se produce el intercambio de activos financieros y se determinan sus precios. Los mercados financieros se caracterizan por: Amplitud. Depende del volumen de activos que en ellos se intercambie. Transparencia. Segn la informacin que se suministre. Grado de apertura. Segn la libertad de acceso de los agentes economicos al mercado. Profundidad. Depende del n de ordenes de compraventa (n de operaciones). Flexibilidad. Facilidad de reaccion de los agentes a los cambios en los precios u otras condiciones del mercado. En funcion de las caractersticas podemos establecer una clasificacion no excluyente (un mercado puede pertenecer a diferentes categoras) de los mercados financieros: 1 Segn el plazo, riesgo y liquidez de los activos financieros que en ellos negocian.

Mercados Monetarios: En el se intercambian activos de gran liquidez, segn el plazo de venta no mayor de un ao. Son mercados de referencia para la formacin de tipos de interes. Mercados de Capitales: Se intercambian activos financieros con plazo mayor de un ao y con diferentes grados de riesgo y liquidez (se incluyen las acciones). Es fundamental para el crecimiento economico ya que d el depende la inversin. 2 Segn se intercambien activos en una primera transmisin o en sucesivas transmisiones. Mercados Primarios: Se intercambian activos financieros nuevos, recien emitidos. Es donde se obtiene nueva financiacion. Mercados Secundarios: Se intercambian activos financieros que con anterioridad se habian emitido en un mercado primario. Dota de liquidez al sistema financiero. 3 Otros. Mercados Negociados: Los titulos se intercambian directamente entre los agentes e intermediarios, donde fijan el lugar, el precio y otras condiciones. Mercados Abiertos: En el se comercian simultneamente muchos titulos, los compradores y vendedores no suelen conocerse entre si, por lo que es necesaria la intervencin de mediadores autorizados. Mediadores e Intermediarios Financieros. Se encargan de poner a los agentes en contacto y de hacer compatibles las necesidades de unos y otros. Esto va a suponer la transformacin de activos financieros promarios (emitidos para obtener fondos) en activos secundarios, transforma activos a L/P en C/P. Los mediadores actuan por cuenta de terceros a cambio de una comision, en cuyo caso no asumen riesgos (brokers) o actuan por cuenta propia por lo que si asumen riesgos. De cualquier forma no crean activos nuevos, se limitan a comprar y vender los mismos activos. Los intermediarios ademas de las actividades de los mediadores, crean activos nuevos por transformacin, lo que les permite diversificar el riesgo y acercarse a las necesidades de unos y otros. Hay dos tipos de intermediarios, los bancarios y los no bancarios. Los primeros se caracterizan por emitir pasivo que tiene la consideracin de dinero y son el Canco de Espaa, las entidades de credito y los Fondos de Inversin. 11.2. INSTITUCIONES FINANCIERAS EN ESPAA: BANCOS PRIVADOS Y CAJAS DE AHORRO. En este apartado vamos a estudiar las entidades encargadas de la regulacin y supervisin del buen funcionamiento del mercado financiero y las entidades que forman el sistema crediticio. ENTIDADES REGULADORAS La mxima autoridad en materia financiera corresponde al gobierno, concretamente al ministerio de economia y hacienda. Este desempea sus funciones con la colaboracin de las siguientes instituciones: Banco de Espaa y SEBC. 3

El Banco de Espaa es la principal institucin de nuestro sistema financiero, sus funciones se encaminan a la definicin y ejecucin de la poltica monetaria y a velar pr el buen funcionamiento del sistema financiero. En un principio dependia de las decisiones del Ministerio de economia y Hacienda, a partir de 1994 empezo a ser autnomo, en vistas a la entrada del Euro. En la actualidad con la entrada en la UME, ha perdido funciones en beneficio de SEBC (Sistema Europeo de Bancos Centrales) y del BCE. Desde 1999 las funciones del SEBC son: Definir y ejecutar la poltica monetaria de la comunidad. Su objetivo principal es mantener la estabilidad de los precios. Para ello se inyecta liquidez en el sistema o se retira liquidez para controlar la inflacin, segn las necesidades. Ejecutar la poltica comunitaria y realizar cambios de divisa, asi como gestionar las reservas oficiales de divisas de los estados miembros. En el caso en que el consejo Europeo considere mantener el tipo de cambio del uro respecto a otras monedas, el SEBC tendr que intervenir en el mercado de divisas para mantener ese compromiso. Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos y la estabilidad del sistema financiero. Emitir billetes y controlar la emisin de las monedas, lo que es competencia de cada estado miembro, bajo la autoridad del SEBC. Las funciones propias del Banco de Espaa son: Supervisar la solvencia y el comportamiento de las unidades de credito. Asesorar al gobierno, elaborar y publicar las estadsticas e informes y asistir al SEBC en la recopilacin de informacin estadstica, necesarias para el cumplimiento de sus funciones. Prestar el servicio de tesoreria y el servicio financiero de la deuda publica, al tesoro y a las CCAA. Que lo soliciten. Se refiere a la gestion de las cuentas de pagos e ingresos relacionados con la actividad normal del Estado. Tiene totalmente prihibido la concesin de crditos a estos. Comision nacional del mercado de valores. Tiene la mxima autoridad segn los mercados de valores y sus sociedades gestoras. Sus funciones son la supervisin de los mercados e instituciones, velar por la transparencia del mercado y asesorar al ministro de economia y hacienda y al Gobierno. Direccin General Del Tesoro y Poltica Financiera. Se encarga de la gestion de los registros oficiales y operadores financieros y elabora propuestas legislativas. Adems acua la moneda metalica bajo la autoridad del BCE y se encarga de la gestion de la tesoreria y de la administracin publica. SISTEMA CREDITICIO. Son todas aquellas entidades que facilitan creditos del sector productivo de la economia. Las ms importantes son las entidades de depsito, que obtienen sus recursos mediante depsitos del pblico en general, en Espaa representan el 95% del total del sistema crediticio. Dentro del sistema crediticio tb llamado sistema bancario, la banca representa un 60%, las cajas de ahorro un 35% y las cooperativas de credito un 5%. BANCA PRIVADA: Este sector tiene carcter privado, las instituciones que lo forman son 4

sociedades annimas aunque por su carcter financiero se les exige mas condiciones especificas para su constitucin y funcionamiento. Siempre ha ocupado el primer lugar entre los intermediarios financieros, pero desde el reciente proceso de liberalizacion se aumenta la competencia, en un sector que habia estado muy protegido. Este aumento de la competencia llevo a la modificacin de los activos financieros y de la forma de operar de las entidades bancarias. La mecanizacin e informalizacion han permitido mejorar la productividad pero han provocado un problema de recursos humanos, necesidad de nuevo personal que se adapte a las innovaciones pero con un excedente de plantilla que obliga a la prejubilacin. El proceso de liberalizacion fue el causante de la crisis bancaria espaola de 197585. Esto provoc: 1 FASE: En un primer momento un aumento de las sucursales y de los costes de intermediacin, la consecuencia fue el aumento en la concentracin del sector. Las pequeas entidades afectadas fueron absorbidas por los grandes bancos. 2 FASE: A partir de la integracin en la CE aumento la concentracin por la via de la fusion. Actualmente existen 2 grandes grupos BSCH (Banco Santander Central Hispano) y el BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria) que representan mas de la mitad de la actividad. Otra consecuencia de la crisis fue la creacin del Fondo de Garantia de depsitos. Estos estan financiados por el Banco de Espaa y el resto de las entidades bancarias. La pertenencia al mismo es obligatoria para los bancos privados. Su funcion es asegurar a los depositantes a la recuperacin de parte de sus depsitos. Desde 1978 se permitio la entrada de bancos extranjeros con una serie de actividades muy concretas. A partir de 1993 se decret la libertad de establecimiento y prestacin de servicios en el secor bancario por la normativa comunitaria. LA BANCA PUBLICA: En la actualidad no existe, ha sido privatizada, pero tradicionalmente ha tenido una gran importancia. La forma de intervenir es cubriendo lagunas en las que caiga el sector privado. La intervencin se puede realizar a traves de normas de obligado cumplimiento o mediante la creacin de instituciones especializadas para cubrir las necesidades de determinados sectores. Dentro de las entidades nacionales hay que mencionar la Asociacin Espaola de Banca, es una asociacin profesional para la defensa de sus miembros. CAJAS DE AHORRO:Son entidades cuya naturaleza jurdica es difcil de definir, se incluyen dentro del ambito teorico de las fundaciones. Estas no poseen ni accionistas ni propietarios. Sus objetivos son: promocion del ahorro popular, desarrollo de la economia en areas concretas y la reinversion a la sociedad de parte de sus beneficios (obra social). Su principal actividad crediticia es la inversin del ahorro en prestamos al consumo y prestamos hipotecarios a la vivienda. Debido a la importancia que estas han adquirido en el sistema financiero sus facultades operativas se han ido equiparando a las de la banca privada.

A partir de 1989, fecha en la que se autorizo su libertad de expansion por todo el territorio, se ha producido un proceso de fusion y expansion geografica de alguna de ellas. Para ser ms eficientes intentan alcanzar una dimension adecuada a las necesidades del mercado unico, pero se han encontrado con dificultades para cubrir el coeficiente de recursos propios con ampliaciones de capital, sino que se hace solo con los beneficios no aplicados a su obra benficosocial. La Confederacin Espaola de cajas de ahorro (CECA) es un organismo de coordinacin de las cajas. Sus principales funciones son: Representacin de las cajas de ahorro confederadas. Prestacin de servicios financieros a las cajas. Coordinacin, informacin y asesoramiento tcnico y financiero a las cajas. Adems la CECA actua como una institucin financiera ms. COOPERATIVAS DE CREDITO.Son instituciones que por un lado, son cooperativas, sometidas a la legislacin segn cooperativas y deben atender las necesidades de sus socios, por otro lado, son entidades de depsito y de crditos, por lo que deben cumplir la normativa segn los intermediarios financieros. Si prestan sus servicios en el medio rural, se denominan cajas rurales, que son las ms importantes. Pueden realizar las mismas operaciones que otras entidades de crdito, con condiciones: Deben atender preferentemente a sus socios. El conjunto de operaciones con 3 no puede alcanzar el 50% de sus recursos totales.