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Hernn B.

Garrafa araGn
MATE MTI CA

F I N A N C I E R A
Rector AurelioPadillaRos
PrimerVicerrector JosS.MartnezTalledo
SegundoVicerrector LuisCabelloOrtega
yPresidentedelaComisindelProgramaEditorial
EduardodeHabich-TextosUNI
Primeraedicin,juniode2008
MateMtica Financiera
ImpresoenelPer/PrintedinPeru
HernnB.GarrafaAragn
Derechos reservados
EditorialUniversitariadela
UniversidadNacionaldeIngeniera

Av.TupacAmaru210,Rmac-Lima
PabellnCentral/Stano
Telf.:481-1070anexo240
E-mail:eduni@uni.edu.pe
JefeEDUNI:Prof. lvaro Montao Freire
DiseoyDiagramacin:EDUNI
Impresopor...................................
ISBN:..............................................
HechoelDepsitoLegalenlaBibliotecaNacional
delPerN.........................................
Prohibidalareproduccndeestelibroporcualquiermedio,
totaloparcialmente,sinpermisoexpresodelautor.
A mi esposa, Jessica
A mi hija, Yemitsu
A mis padres: Braulio y Margarita
A mi hermana, Ins
A mis hermanos: Jos, Franck, Tino
A mi sobrina, Vanesa.
ConTEnIdo
Prlogoyagradecimientos 13
Introduccin 15
Inters sIMPle
1.1.Introduccin 17
1.2.Elinterssimple 20
1.3.Perododetiempo 23
1.4.Intersexactoeintersordinario 23
1.5.Normacomercial 24
1.6.Valorpresente 24
1.7.Monto 24
1.8.Variacionesdetasas 26
1.9.Ecuacionesdevalor 28
Problemasresueltos 32
Problemaspropuestos 39
Inters CoMPuesto
2.1.Introduccin 43
2.2.Interssimpleeinterscompuesto 43
2.3.Monto 45
2.4.Valoractual 47
2.5.Montoconvariacionesdetasas 49
2.6.Ecuacionesdevalor 51
Problemasresueltos 55
Problemaspropuestos 68
DesCuento
3.1.Introduccin 73
3.2.Descuentoracional 74
3.3.Descuentobancario 76
3.4.Descuentocomercial 80
1
2
3
8 Hernn B. Garrafa araGn
Problemasresueltos 83
Problemaspropuestos 90
tasas
4.1.Introduccin 93
4.2.Tasanominalytasaproporcional 94
4.3.Tasaefectiva 96
4.4.Tasasequivalentes 98
4.5.Tasaactivaypasiva 103
4.6.Tasadeinterscompensatorio 106
4.7.Tasadeintersmoratorio 107
4.8.Tasadeinterslegal 109
4.9.Tasadeinflacin 110
4.10.Tasareal 113
4.11.Tasadedevaluacin 114
4.12.Tasasconcapitalizacincontinua 118
Problemasresueltos 120
Problemaspropuestos 131
anualIDaDes
5.1.Introduccin 137
5.2.Montodeunaanualidadvencida 138
5.3.Valorpresentedeunaanualidadvencida 140
5.4.Montodeunaanualidadanticipada 143
5.5.Valorpresentedeunaanualidadanticipada 144
5.6.Anualidadesdiferidas 146
Problemasresueltos 154
Casos 167
Problemaspropuestos 172
anualIDaDes PerPetuas
6.1.Introduccin 177
6.2.Valorpresentedeunaanualidadperpetua
vencida 177
4
5
6
MateMtica financiera
6.3.Valorpresentedeunaanualidadperpetua
anticipada 179
Problemasresueltos 181
Problemaspropuestos 194
GraDIentes
7.1.Introduccin 197
7.2.Valorpresentedeanualidadesquevaranen
progresinaritmtica 197
7.3.Valorpresentedelosgradientesuniformes 198
7.4.Equivalenciasentreanualidadesuniformesy
anualidadesquevaranenprogresinaritmtica 199
7.5.Valorpresenteconanualidadesenprogresin
geomtrica 203
Problemasresueltos 206
Problemaspropuestos 218
aMortIzaCIn
8.1.Introduccin 221
8.2.Fondodeamortizacin 221
8.3.CuadrodelFondodeAmortizacin 221
8.4.Amortizacin 224
8.5.CuadrodeAmortizacin 224
8.6.Valoractualneto 228
8.7.Tasainternaderetorno 231
8.8.Depreciacin 233
Problemasresueltos 237
Casos 265
Casopropuesto 276
Problemaspropuestos 277
oblIGaCIones
9.1Introduccin 281
9.2.Terminologa 282
9.3.Bonos 283
7
8
9
10 Hernn B. Garrafa araGn
9.4Opcindecompra 284
9.5.Valuacindeunagraduacin 285
9.6.Larelacinentretasadeinterseinflacin 291
9.7.BonosBrady 392
BonosPar 292
BonosalDescuento 293
BonosFlirbs(FrontLoadInterestReduction
Bonds) 293
BonosdeConversindeDeuda(DCBs)y
NuevoDinero(NMBs) 293
BonosdeInteresesRetrasados 294
BonosdeInteresesCapitalizados 294
Problemasresueltos 295
Problemaspropuestos 300
Glosario 303
Citasbibliogrficas 313
Referenciasbibliogrficas 313
Anexo 315
11 MateMtica financiera
nDICe De tablas
tabla Descripcin Pgina
1A
Tasaactivapromedioensolesydlares.
Fuente:BCRP.
105
1B
Tasapasivapromedioensolesydlares.
Fuente:BCRP.
105
2A
ndicedepreciosalconsumidordeLima.
(ndicebasediciembre2000=100).Fuente:INEI.
111
2B
InflacinmensualdeLima(variacin%mensual).
Elaboracin:propia.
111
3A
TCydevaluacinorevaluacin(nuevosol/dlar).
Fuente:BCRP,SBS,ReutersyDatatec.
116
nDICe De GrFICos
Figura Descripcin Pgina
1.1
Evolucindelatasadeintersensolesydlares.
Fuente:DatosdelBCR.Grfico:Elaboracinpropia.
20
1.2 RelacinentrePysuvalorfuturo. 21
1.3 Relacinvalorpresenteymonto. 25
1.4 Interssimpleconvariacionesdetasa. 27
2.1 Relacinentreinterssimpleycompuesto. 44
2.2 Capitalizacinanualversuscapitalizacintrimestral. 45
2.3 Relacinentrevaloractualymonto. 48
8.1 EvolucindelVANenfuncindelcostodecapital. 230
Prlogo y agradecimientos
E
stelibrorecogelasexperienciasquealolargodelosaos
mehadadoelhaberdictandoestamateria,aunadasalas
operacionesconbancosque, comocualquier ciudadano,
herealizado.Adicionalmente,herecibidosugerenciaseideasde
partededocentesdeestamaterialoquemehapermitidomejorar
lacalidaddeestetrabajo.
Expreso mi agradecimiento y aprecio al MBA Germn Ros,
funcionariodeMiBanco,quepermitiincluirproblemasdeope-
raciones financieras que se generan, comnmente, en la banca
privadapara,deestamanera,hacermsefectivoytilestelibro
paraestudiantesdelamateria.
TambinmireconocimientoalaSeccindePostgradodelaFIECS
enlosprofesores:Mag.EnriqueSatoKurodayMag.UlisesHu-
malaTassoporelapoyoaestapublicacin,convocandoalospro-
fesoresDr.LuisNavarroHuamanyMag.JuanLamlvarezquie-
nes colaboraron en la revisin de este material.Al seor Freddy
Bartolaporlastilesideasparamejorarestaprimeraedicin.
EstelibrorecogeelesfuerzodelosestudiantesdelcursodeMa-
temticaFinancieraconloscualesseresolvivariosejemplosy
problemasplanteadosenelpresentevolumen.
Introduccin
E
ste libro est dirigido al estudiante universitario en el
cursodeMatemticaFinancieraenlasespecialidadesde
cienciaseconmicas,ingeniera,administracinyconta-
bilidadenlascualessedictaestecurso.
Matemtica Financiera est considerada en el campo de la ma-
temtica aplicada que estudia el valor del dinero en el tiempo,
teniendoencuentavariosfactores,como:latasa,elcapitalyel
tiempoparaobtenerunmontoointersquepermitentomarde-
cisionesdeinversin.
Conesaptica,permitiralalumnoelaborarmodelosmatemti-
cosencaminadosainterpretaryresolverlosproblemasfinancie-
rosque,confrecuencia,sepresentanenlagestindelasempre-
sas,organismosdeinversionesyentidadesdelsistemabancario
yfinanciero.
Adicionalmente,ayudaaresolverproblemasqueselepresentaa
cualquierciudadanoensuvidadiaria,como,porejemplo,adqui-
rirunautomvil,unacasa,cualquierbienoproductoobtenidoa
plazo;solicituddecrditos,contratodeplizas,acciones,obliga-
ciones(bonos)uotrotipodeinversinrentable.Elconocimiento
delasmatemticasfinancieras,portanto,lepermitiralalumna-
doprestaroinvertirsudineroenunaformamsracional.
Lacaractersticaprincipaldeestelibroesutilizarpocasfrmu-
las,inusualenlostextosdeMatemticaFinanciera,para,deesta
manera,darlesimplicidadalasolucindelosproblemasycasos.
Sibienesciertoqueeldesarrollodelosmismosestrealizadoen
16 Hernn B. Garrafa araGn
Excel,sehaceutilizandolasoperacionescomunes,potenciacin,
radicacinylogaritmo.
A lo largo del libro se plantea y resuelve problemas prcticos
paraasilustrarmejorlasfrmulasdesarrolladasenlateora.
Tambin, en este tomo, se ha recogido problemas al nivel de
maestraeneconoma,administracinycontabilidadloscuales
han sido resueltos tratando siempre de que la solucin de los
mismosseasimple.
Sepresentacasosrealesdeproblemasdeamortizacindenuestra
bancanacionalydeprestamistasinformales.Puedesuceder,por
ejemplo, que la frmula aplicada para determinar el monto del
pagoperidicoeslamismadesarrolladaenlateoraexistiendo
pequeas diferencias con respecto a cmo lo obtiene el banco
conrespectoaestateora.Esporelloquesemuestraeldesarrollo
deestetipodeproblemasyculesladiferenciaconrespectoala
teoramostradaenellibro.
Los temas financieros ocupan una posicin muy relevante en
nuestrasociedad.Sepuedeobservarinformacinfinancieraenlos
diarios,revistas,televisin,etc.yesqueparatomarunadecisin,
de ndole financiera, se debe estar informado y asesorado por
una persona con conocimientos en finanzas. Es esta creciente
necesidad de conocimientos de temas financieros lo que hace
posible la edicin de libros de matemticas financieras como
uninicionecesarioparaingresarenelimportantemundodelas
finanzas.
MatemticaFinancieraeselcursoinicialbsicoparalassiguientes
materias:AnlisisFinancierooAdministracindeInversionesy
Ingeniera Financiera; su aplicacin se orienta a personas que
tienen como funcin tomar decisiones de financiamiento; para
ello deben tener y procesar informacin para, de esta manera,
estarencondicionestomarunadecisinadecuada.
Finalmente, debo precisar, con respecto al libro, que resultara
absurdoreclamaroriginalidadporqueexistemuchomateriales-
critoacercadeestostemas,porloquemeremitoalenunciadode
AdamSchaff(HistoriayVerdad):Lanicaoriginalidadque
puedepretenderelautorresideenlamaneraenquedispongaen
unconjuntoloselementosyaconocidosyenelusoenquehaga
deeseconjuntoensusrazonamientos.
Captulo
InTErs sIMPlE
1.1. Introduccin
Antesdedesarrollarestetema,explicarelconceptodeinters,debidoasu
importanciaenloscaptulosposteriores.Elinterseselprecioapagarporel
usodedineroquenoesnuestro,esdecir,losprstamosquegeneralmentenos
brindan:unamigo,laempresadondelaboramos,unainstitucinbancaria,etc.
Por este prstamo, solicitamos un tiempo determinado para su devolucin.
Determinarestepreciosignificasaberculeslacuantadelprstamo?ypor
cuntotiemposelevaausar?Alvalordeeseprecio,cuandoseexpresapor
unidad de capital y unidad de tiempo, se le llama tasa de inters (magnitud
independientedelaunidadmonetariautilizadaparaelprstamo),elcualde-
pendedelaunidaddetiempo.Estenivelestardeterminadoporlaofertayla
demandadedineroenlaeconoma(ofertaodemandamonetaria)ystas,asu
vez,dependendelapolticamonetariayfiscal;cuandoexisteescasezdedine-
roenlaeconomasuniveldeprecioaumentarycuandoexisteabundanciade
dinero,suniveldepreciodisminuir.Adicionalmente,paraesteniveltambin
influyenlasexpectativasdelosagenteseconmicossobreelcomportamiento
futurodelaactividadeconmica.Todosestosfactoresdeterminanestenivel
deprecio.
AcontinuacinseexplicarelconceptoDinero,OfertaMonetaria,Inversin
yCrdito,antesdeiniciareltemadeinterssimple.
Dinero. Se conoce comnmente por aquello que puede ser utilizado como
mediodeintercambio,detalformaqueporunacantidaddeesteelementose
puedeobtenerciertosbienesoservicios(Ayres,Jr.Frank).
Desde este punto de vista, son llamados dinero: las monedas de metal, las
monedasdepapel(billetes),loschequesylastarjetasdecrdito(engeneral,
llamadodineroplsticoodinerodeplsticoesunatarjetadeplsticoconuna
banda magntica) Visa, MasterCard, etc., todas ellas pueden ser utilizadas
comomediodeintercambioparaobtenerproductososervicios.
1
18 Hernn B. Garrafa araGn
oferta monetaria.Existenvariasposiblesdefiniciones,lamsrestringidaes
la que expresa que estn constituidos exclusivamente por los billetes y mo-
nedasencirculacinmslosdepsitosalavistaoencuentacorrientequese
hallanenelsistemabancario.Tambin,esllamadaofertamonetariabsicao
circulante.
Elbienestardeloshabitantesdeunpasestrelacionadoporlaofertamone-
taria(Ayres,Jr.Frank).
Siexistepocodineroenunaeconoma,aparecelarecesin(existenciadebie-
nesyserviciosdondeparadjicamenteloshabitantesengeneralnotienenla
capacidaddecompra).Elcasoopuesto,escuandoexisteexcedentededinero
enlaeconoma,entoncesaparecelainflacin(escasezdeciertosbienesyser-
vicios,locualconllevaalincrementoconstantedelosprecios).Enestecaso,
un producto puede tener un precio en la maana y otro mayor por la tarde.
Tantolarecesincomolainflacinsonnocivasparalaeconomadeunpas.
Porello,elBCRP
1
eslainstitucinquedebeproporcionaranuestropasuna
ofertamonetariadeacuerdoalasnecesidades;enesecontexto,stadebeser
independientedelmanejopolticodelgobierno.
Inversin.Eslaoperacindecolocarcapitalesenentidadesfinancieras(di-
neroquesetransformaencapitalcuandoconlproducimosriqueza)conla
finalidaddeobtenerganancias,traducidasenbeneficioseconmicosporde-
positareninstitucionesquepaganuninters,trabajandosucapital.Alrealizar
estaaccin,seestinvirtiendosucapital.Porlogeneral,inviertenlaspersonas
naturales, empresas, instituciones y el gobierno.Al hacer estas inversiones
buscan:
1. no tener prdida de capital. Esimportantesaberdeunainstitucinseria
enlaquepuedacolocarsucapital,nodejndosellevarporlapropaganda
acercadealtastasasdeinters,comofueCLAE(bancoinformal)enel
cualmuchaspersonasnaturalesyjurdicasperdieroncompletamentesu
capital.
2. Proteccin a las inversiones. Lasempresasalvenirainvertirlohacen
enunmarcojurdicoynosepuedecambiarsteporqueunadelaspartes
asloquiere.Alrespetarestascondiciones,estamosmostrandoseguridad
enlainversin.Adicionalmente,mostramosseriedad,detalmaneraque
otras empresas extranjeras podran traer futuras inversiones. Para que
estosuceda,sedebetenerunPoderJudicialautnomoynodependiente
delgobiernodeturno.
1 8arco Cerlra| de |a Reserva de| Peru.
1 MateMtica financiera
3. beneficios a corto plazo. Todaempresatrataderecuperarsuinversin
enelmenortiempoposible;ejemplodeellosetieneaempresasqueen
cortotiemporecuperaronsuinversincomo:TelefnicayLuzdelSur.
4. Incrementar el valor de la inversin. Esto tambin puede suceder de
formacasual;porejemplo,eltenerunacasadestinadaparaviviendaen
unazonaurbanayenunmomentodeterminadoconstruyenfrenteaella
una Universidad o un Hospital, automticamente pasa a ser valorizada
esacasacomounprediocomercial,loqueimplicaunaumentodelvalor
monetariodelapropiedad.
5. Ventajas fiscales. Son medidas que adopta un ente para propiciar el
desarrollo de una zona determinada (frontera), y el sector productivo
(exportaciones).Generalmente,elgobiernopropiciaestetipodeacciones
con la finalidad de atraer inversiones a zonas pobres como son las de
fronterayquepuedenconsistirennocobrarimpuestosalasempresasque
inviertanenesosmbitos.
Crdito.Cuandosecompraunacasasepuedehacerdedosformas:condine-
ropropio,esdecir,pagaralcontadooalnocontarconeldinerosuficientepara
cancelarelvalordelacasasepuedehacerentregadeunpagoinicialprevio
acuerdodecancelarperidicamenteladiferenciaporuntiempodeterminado.
Loquesehaceesadquirirunprstamo.Estaoperacinesconocidacomoob-
tencindeuncrditoydeestamanerasecancelaelvalordelacasa.Cuandoal
valordeesteprstamoseleaplicaunfactorllamadotasadeinters(preciodel
prstamoenelmercadofinancieroexpresadoenporcentaje)seestobtenien-
doelintersocosto del crditoquesepagaporelvalordelprstamo.
EstatasadeintersesfijadaporelBancoCentraldecadapasalosotrosban-
cosystos,asuvez,lafijanalaspersonasporlosprstamosodepsitos.El
BCRPeselentequeregulalatasadeintersparaprstamosodepsitos.Una
deestetipoeslatasadeintersactivapromedioennuevossoles(TAMN)y
latasadeintersactivapromedioendlaresoTAMEX.Laevolucindeesta
tasadeintersennuestropas,expresadoenporcentajeentrelosaos1997y
2006.
20 Hernn B. Garrafa araGn
Figura 1.1.Evolucindelatasadeintersennuevossolesydlares.
Sepuedeapreciarqueestatasaestreducindosetantoennuevossolescomo
endlares.
1.2. el inters simple
Tambinllamadorgimendecapitalizacinsimpleenelquelosinteresespro-
ducidosaltrminodelperiododecapitalizacinofechaquesedaporfina-
lizadalaoperacinseretiranestosintereses(nosereinvierte),quedando,de
estaforma,elcapitalinicialconstantehastalafechaenquesehayaconvenido
sureembolso.Sedenominacapital inicialoprincipalalacantidaddedinero
querecibimoscomoprstamoodepositamosaliniciodeunaoperacin,sien-
doelprecioquesepagaporelusodeestedinerointerselcualdependede
lossiguientesfactores:
Elriesgo queconllevalaoperacin,implicarlamayoromenortasade
inters.Laseguridad,solvencia,respaldoogarantaquepuedepresentar
elsolicitantedelprstamoparalacancelacindelmismopermitirobte-
nerelprstamoencondicionesmsconvenientes.Ejemplo,elfinparael
quesevaausarestedinero;noeslomismoutilizarunprstamoparala
compradeunacasaqueparalacompradeunauto;noeslomismopres-
taraempresasquesonconsideradasimportantesqueaotrasquenoson
consideradascomotales.
21 MateMtica financiera
A mayor periodo de tiempo, habr un mayor pago por concepto de
inters.
Del mercado, puede en determinado momento existir una gran oferta
monetaria,entonceslatasadeinterstiendeabajar,comopuedesuceder
el caso contrario. Ejemplo, cuando la situacin econmica, social y
polticadeunpaspresentacaos,elriesgopas
2
(indicadordeconfianza
en la economa de un pas) tiende a subir automticamente, por tanto,
la tasa de inters sube, lo que implica el mayor pago por concepto de
inters.
Entonces,elinters(I)dependedecmoevolucionanestosfactores.Parade-
terminarelinterssimple,lodefiniremoscomoelproductodelcapitalinicial
(P),tasadeinters(r)yelperiododetiempo(n).
I=Prn(1)
Donde:
I Interspagadoporelprstamoocrdito.
P Capitalinicialoprincipal.
r Tasadeinterssimpleporunidaddetiempo.
n Periodo de tiempo, expresado en las mismas unidades que la tasa de
inters.
EsteintersserelacionaconP deacuerdoalasiguientegrfica:
Figura 1.2. RelacinentrePysuvalorfuturo.
ejemplo 1. Una persona concedi un prstamo a un amigo por S/. 35 000
comprometindose ste a devolverlo dentro de un ao. Por el mencionado
prstamo le cobr una tasa de inters simple del 12% anual. Cul ser el
intersquedeberpagaresteamigoporelprstamo?
solucin: En este caso, se tiene como datos P, n y r, de la frmula (1) se
tiene:
2 E| Peru l|ere ur oajo r|esgo pais er re|ac|r a olros paises de Arr|ca Lal|ra.
22 Hernn B. Garrafa araGn
P=35000soles
r=12%anualcomoI=Prn
n=1aoentoncesI=35000x12%x1=4200soles
ElintersapagarserdeS/.4200.
ejemplo 2. Desarrolleelejemploanterior,considerandounatasadeinters
del12%semestral.
solucin: Como r y n tienen que ser expresados en unidades homogneas,
entonces:
P=35000soles
r=12%semestral De(1)setieneque:
n=2semestres I=35000x12%x2=8400soles
EnestecasoelintersapagarserdeS/.8400.
ejemplo 3.Unaparejadeesposossolicitaunprstamoaunapersonaporun
montode$23000paracomprarunauto.Estapersonacobraunatasadein-
terssimpleparaprstamosdel24%anual,silospagosmensualesarealizar
sernde$520,qupartedelprimerpagosedestinaalpagodeintersya
saldarelprstamo?
solucin:Setienequecalcularelintersquesepagaporelprimermes,lain-
formacindelatasadeintersesanual,comosenecesitamensual,porlotanto
sedivideentre12(nmerodemesesquetieneelao).Lapartequeamortiza
ladeudaesladiferenciaentreloquesepagamensualmenteyelinters.
P=23000dlares
r=2%mensual
n=1mes I=23000x2%x1=460dlares
Para el pago de inters destin $ 460 y para saldar la deuda $ 60 ($ 520
-$460).
ejemplo 4. UnseorsolicitunprstamodeS/.800paraliquidarloentres
mesesypagporelloS/.120porconceptodeinters.Culeslatasadein-
terstrimestralyanual?
solucin: Enestecaso,elperiodoes1trimestre,resumiendolosdatos:
23 MateMtica financiera
P=800solescomo r=I/Pn P=800solescomor=I/Pn
n=1trim. r=120/800 n=3/12aos r=120/(800x3/12)
I=120soles r=0.15trim.I=120soles r=0.60anual
Latasadeintersesde15%trimestralo60%anual.
1.3. Perodo de tiempo
Bsicamente,setienedosformasdecuantificarelnmerodedascompren-
didosentredosfechas.Tiempoexactoqueincluyetodoslosdas,exceptoel
primero.Laotrasereltiempoaproximado,elcualconsisteenconsiderar,
porejemplo,quetodoslosmesestienen30das.
ejemplo 1.Calculareltiempoexactoyaproximadoentreel4deabrilyel28
deagosto.
solucin: Serealizarestaoperacinmesamesydeestaformasedetermi-
narelnmerodedasquetienecadames.
Mes t. exacto t. aproximado
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
26das(30-4)
31
30
31
28
Vemosqueelnmerodemesesdel4deabril
al4deagosto,resultando4x30das,luegole
adicionamos24das(28ago-4ago)
total 146 das 144 das
1.4. Inters exacto e inters ordinario
Comnmentenosenfrentaremosantelasituacindequenecesitamosexpresar
losplazosqueestnendasaaosoviceversa,cuandoestosucedeyutiliza-
mosundivisorde360selellamarinters ordinario anual.Ysiutilizamos
undivisorde365366selellamarinters exacto anual.Desimilarforma
sepuedeobtenerelintersordinariooexactosemestral.
ejemplo 1.Calcularelintersexactoeintersordinariodeunprstamode
$500a90das,silatasaesde18%anual.
solucin: SetieneP=500yr=18%anualdelafrmulasepuedeobtener:
24 Hernn B. Garrafa araGn
Intersordinario=500x0.18x90/360=$22,50
Intersexacto=500x0.18x90/365=$22,19
Elhechodeusar365366dependersielaoesbisiestoono.
1.5. norma comercial
Deloanteriorsepuedeconcluirqueexistendosformasdecalculareltiempo
(exactoyaproximado)ydostiposdeinters(exactoyordinario),estogenera
cuatroformasparacalcularelinterssimple.
1. Tiempoexactointersordinario.
2. Tiempoexactointersexacto.
3. Tiempoaproximadointersordinario.
4. Tiempoaproximadointersexacto.
De las cuatro formas, el de uso ms frecuente es la forma 1, tiempo exacto
intersordinario,queestambinconocidocomonormabancaria.
1.6. Valor presente
En el caso de inters simple, tambin es llamado capital inicial y es aque-
llacantidaddedineroqueestinvolucradaenunprstamoodepsitoenel
momentoinicialdelaoperacin,llamadomomentocero,yseobtienedela
definicindeinterssimple:
P=I/(rn) (2)
DondelasvariablesP,I,rynsonlasmismasdefinidasanteriormente.
1.7. Monto
Cuando al valor presente le adicionamos el inters, a esta expresin se de-
nominamonto(M)otambinvalorobtenidoalfinaldelaoperacinyser
expresadopor:
M=P+I
M=P(1+rn) (3)
DondelasvariablesM,P,I,rynsonlasmismasdefinidasanteriormente.En
lasiguientefigurasemuestralarelacinentrevalorpresenteymonto.

25 MateMtica financiera

Figura 1.3. Relacinvalorpresenteymonto.


Como se observa, el valor presente P puede ser llevado desde el periodo 0
hastaelperiodon;deigualmanera,elmontoMpuedeserregresadodesdeel
periodonhastaelperiodo0 medianteesasrelaciones.
ejemplo 1. SetieneuncapitaldeS/.1500,queseencuentradepositadopor5
trimestresaunatasade60%anual.Determinarelmontogeneradoalfinaldel
plazomencionado.
solucin: Comonestexpresadoentrimestres,rtienequeestarexpresado
enlamismaunidad.Estosignificaquelatasaanualtienequeestarexpresada
entasatrimestral.Oenestecasocomolatasaestexpresadaanualmentese
puedeexpresarnenaos(5/4)yluegoaplicarlafrmula(3),obtenindose:
P=1500soles r=60%anual
n=5/4aos LuegoM=P(1+rn)=1500(1+60%x5/4)=2625
ElmontoserdeS/.2625.
ejemplo 2. Resolverelproblemaanteriorconsiderandounatasade60%se-
mestral.
solucin:Comonyrtienenqueserexpresadosenunidadeshomogneas,en
estecasolatasaestexpresadaenformasemestral,luegonqueestdadoen
trimestres,tienequeserexpresadoensemestres.
P=1500soles
n=5/2semestres. Luego
r=60%semestral M=P(1+rn)=
1500(1+60%x5/2)=3750
ElmontoseradeS/.3750.
26 Hernn B. Garrafa araGn
ejemplo 3. Una empresa prev la necesidad de S/. 50 000 para finales del
tercerao,Culeselcapitalinicialadepositareldadehoyparaobtenerese
montosisesabequelatasaapagarporeldepsitoesde10%anual?
solucin: Enestecaso,laincgnitaeselcapitalinicialovalorpresentedela
frmula(3),despejandoPsetiene:
M=50000soles
n=3aos.Luego
r=10%anualP=M/(1+rn)=
50000/(1+10%x3)=38461,54
ElcapitalinicialadepositareldadehoyseraS/.38461.54.
ejemplo 4. Una inmobiliaria tiene como meta ganar un inters simple
de$100000enunperiododedosaosymedio.Culdebeserelcapital
inicialadepositar,sabiendoquepuedeobtenerunatasade1%trimestral?
solucin:Enestecaso,setienecomodatoelintersquedeseaobtenerlain-
mobiliaria,expresandonentrimestresdetalmaneraqueseahomogneocon
r,yaplicandolafrmula(2)setiene:
I=100000dlares
n=2.5x4trimestres. Luego
r=1%trimestral P=I/(rn)=
100000/(1%x10)=1000000
Elcapitalinicialadepositarserade$1000000.
1.8. Variaciones de tasas
Enunhorizontedetiempo[0,n]conperiodos[n
i
,n
i+1
]puedesucedervariacio-
nesdetasa.Esdecir,seinicialaoperacineneltiempo0aunatasadetermi-
nadadeinterssimpleparaunperiododeterminado;paraelsiguienteperiodo
estatasapuedecambiar.Laaccinpuedesucederhastallegaraltiempon.
UnejemplodeestetipodetasaeslaLibor
3
,queeslatasadereferenciaquese
negocianloseurodlares.Sepuedecalcularelinterstotalcuandoseproduce
estetipodesituacionescomosemuestraenlasiguientefigura:
3 3|g|a de |a Lordor lrler 8ar| 0ller Rale.
27 MateMtica financiera
Figura 1.4. Interssimpleconvariacionesdetasas.
SeaI
1
elintersgeneradoporlatasar
1
yelperiododetiempon
1
;aplicando
lafrmula(1)setienequeI
1
=Pr
1
n
1
,deigualmaneraI
2
=Pr
2
n
2
yas,su-
cesivamente,secalculaI
q
=Pr
q
n
q
,elinterstotalserigualalasumadelos
interesesparciales
I
1
+I
2
+I
3
++I
q
.
I=Pr
1
n
1
+Pr
2
n
2
++Pr
q
n
q
I=P

=
q
i 1
i i n r
(4)
Parahallarelmontosepuedeaplicarlafrmula(3),entonces
M=P(1+

=
q
i 1
i i n r ) (5)
ejemplo 1.UnaseorarealizaunprstamodeS/.2000aunfamiliar,conla
finalidaddequeselosdevuelvadentrodeunao,ofrecindoleunatasade1%
mensualdurantelosprimeroscuatromeses,ylosmesesrestantesaunatasade
1,5%mensual.Culseralacantidadqueobtendraalfinalizarelao?
solucin: Se aplica directamente la frmula (5) a la informacin del
ejemplo1.
Capitalinicial=2000soles n
1
=4meses
r
1
=1%mensual n
2
=8meses
r
2
=1.5%mensualluego M=2000(1+1%x4+1.5%x8)
LacantidadqueobtendraalfinalizarelaoseradeS/.2320.
ejemplo 2.Enelejemploanterior,sielfamiliardesearapagarenvezder
1
y
r
2
unatasanicar, Cultendraqueserestatasaparaqueestaseoranose
perjudique?
28 Hernn B. Garrafa araGn
solucin:Paraqueestaseoranoseperjudique,alfinaldelaotendraquere-
cibirigualmonto,utilizandoestatasar queenelcasoanteriorcuandoseutiliz
r
1
yr
2
,plantendoselasiguienteecuacin:
2320=2000(1+r x 12) r=1,33%
Latasanicasera1,33%mensual.
1.9. ecuaciones de valor
Muchasvecesnosencontramosconeldilemadecomparardiferentescapita-
les.Porejemplo,S/.100dehoyesigual,mayoromenoraS/.100dentrodeun
ao,sifueraladevolucindeunprstamoodonacinQuprefiere?recibir
hoyodentrodeunao.Haceresteanlisissignificadeterminarelvalordel
dineroeneltiempo,ylarespuestaaestainterrogantedependerdediferentes
factores;porejemplo,latasadeintersinvolucradaenestaoperacin.Deah
laimportanciadeestetemaelcualpermitecompararcapitalesendiferentes
momentosdeltiempo,losotrosfactoresatenerencuentasonlossiguientes:
La inflacin, puesto que dentro de un ao el poder adquisitivo de ese
dinerosermenor.Porejemplo,siconS/.100aliniciodeaosecompra
10unidades,luegodetranscurrido1aopuedeserquesecompreslo8
unidades.
El costo de oportunidad, los usos alternativos del dinero implican
existencia de alternativas rentables, este dinero hoy puede generar una
utilidad.
El riesgo que significa la incertidumbre de lo que puede suceder en el
transcursodeunperiododetiempo.
Porlotanto,silaopcinfuerarecibirlosdentrodeunperiododetiempo,se
podraaceptarsolamentesiseentregaraunacantidadadicionalquecompen-
saralosfactoresanteriormentemencionados,debidoaqueeldinerotienela
capacidaddeproducirmsdinero,generandoriqueza.
Tomandoencuentaelfactortasadeinters,analizaremoselsaldarunadeu-
daqueestcompuestapordosdeudas;laprimera,porS/.200eldadehoy
ylasegundaporS/.112,quesetendrquepagardentrodeunaoaunatasa
del12%anual.Parapoderobtenerelvalordeestadeuda,senecesitasaber
culeselvalorpresentedelosS/.112.EllosignificatrasladarlosS/.112al
dadehoy,ysepuedeobtenerdespejandoPenlafrmula(3),luegoP=112
/(1+12%x1),entoncesP=S/.100.Parasaldarestadeudahoy,setendra
quepagarS/.300(S/.200+S/.100).
2 MateMtica financiera
Sepodraanalizarelejemploanteriorinteresadoensaberculseraelvalor
dedeudasisepagaracuandovencelasegundadeuda(dentrodeunao).Para
ello,necesitamossaberculserelvalordelaprimeradeudaS/.200,dentro
de un ao, o hallar el monto (llamado tambin valor futuro) de esta deuda.
Aplicandodirectamentelafrmula(3)setieneM=200(1+12%),luegoM
=S/.224.Entonces,elvalordeladeudadentrodeunaoseralacantidadde
S/.224+S/.112=S/.336.
Finalmente,sepuedeafirmarque:
S/.200eldadehoyyS/.112dentrodeunao,esequivalentea:
S/.300eldadehoyy
S/.336dentrodeunao
Entonces, para poder comparar capitales que estn en diferentes tiempos es
necesariollevaratodosellosaunamismafecha.Astaseledenominafecha
focalofecha de comparacin.Alllevarestoscapitalesaesafecha,seforma
unaecuacinystaesllamadaecuacindevalor.
ejemplo 1.ElhospitalMaraAuxiliadoradeseaadquirirmaterialquirrgico
parapoderbrindarunmejorservicioycuentaparaellocondospropuestas
quedebenseranalizadasporeldepartamentodelogstica,acargodelaseora
JessicaAricoche:
PropuestaA:
Cuotainicial$20000,00y2cuotasmensualesde$15000cadauna.
PropuestaB:
Cuotainicial$12554,11y2cuotasmensualesde$19000cadauna.
Sielcostodeldineroesel5%deinterssimplemensual,culeslamejor
oferta?
solucin: Enestecaso,loquesetienequecompararesculdelosproveedo-
restieneelmenorvalorpresente,siendoelmenorelmsconvenienteparael
hospital;delainformacinsetiene:
ProveedorA ProveedorB
Cuotainicial=$20000 Cuotainicial=$12554,11
Cuotamensual=$15000 Cuotamensual=$19000
Nmerodecuotas=2 Tasa=5%mensual
30 Hernn B. Garrafa araGn
Comosetienequeobtenerelvalorpresente(VP)delosproveedores,consi-
deramoselmomento0comolafechafocal;ellosignificallevarlascuotas
mensualesaesteperiodo.Desarrollandoeldiagramadeflujo,setiene:
Diagrama de flujo para la propuesta a
Unavezquelascuotasmensualeshansidotrasladadasalafechafocal0
seprocederacalcularelvalorpresentedelapropuestaA,queeslasumade
todasestascantidades.
VP
propuestaA
=20000+15000/(1+5%)+15000/(1+5%x2)=$47922,08

Diagrama de flujo para la propuesta b


DeigualmaneraseprocederparalapropuestaB

VP
propuestaB
=12554,11+19000/(1+5%)+19000/(1+5%x2)=$47922,08
Conestaptica(fechafocalenelorigen),lasdoscantidadessoniguales,por
ello la seora JessicaAricoche puede afirmar que es indiferente aceptar la
ofertadelproveedorAoB.
ejemplo 2.Unpadredefamiliacolocasucapitalmedianteprstamosainters
simple.Elprimeroysegundoprstamosde$7500y$2800,respectivamente;
realizaelsegundoprstamo7mesesdespusdelprimero.Latasaqueofrecen
31 MateMtica financiera
pagarleesdel2%pormes,culeselmontogeneradoporestosprstamos
siambaspartesdecidenmantenerestaoperacinporunaomsdespusdel
ltimoprstamo?
solucin:Enestecaso,sepidecalcularelmontogeneradoporestosdosprs-
tamos;paraelprimerprstamoelnmerodeperiodoses19meses(7+12),
paraelsegundoprstamoserde12mesesylatasadel2%mensual.Consi-
derandolafechafocalalfinaldelao,setiene:
1erdepsito=7500dlares 2dodepsito=2800dlares
Periodos=19meses Periodos=12Meses
M = 7500 (1 + 2% x 19) + 2800 (1 + 2% x 12) M = 13 822 dlares
El monto generado por estos dos prstamos sera de $ 13 822. El siguiente
diagramadetiempovisualizaeldesarrollodeesteejemplo.
32 Hernn B. Garrafa araGn
ProbleMas resueltos
1. SedepositaS/.3500por19meses,aunatasade12%anual.Culser
elmontogeneradoporestaoperacin?
solucin:
P=3500soles
n=19meses
r=12%/12 EntoncesM=3500(1+1%x19)=4165
ElmontogeneradoseradeS/.4165.
2. Uninversionistacolocsucapitalde$30000comoprstamoaunaen-
tidadcomercialpor5aosyainterssimple.Sesabequeduranteeste
lapsodetiempolatasadeinterstuvolassiguientesvariaciones:
0,5%quincenaldurantelosprimeros7meses.
2,5%semestralporlos5mesesconsecutivos.
1,2%mensualporlossiguientes4trimestres.
6%anualporlossiguientes5semestres.
0,016%diarioporlossiguientes4meses.
1,5%bimestralporlos2ltimosmeses.
a) Elinversionistadeseaconocerelintersgeneradoporsucapital.
b) Culeslatasaacumulada(tasatotaleneltiempoquedurala
operacin)ylatasanicaanualdeestaoperacin?
solucin: (Ver Anexo pgina I). Como en esta operacin se producen
variaciones de tasas, se tiene que aplicar la frmula (4), pero para ello
la tasa y los periodos de tiempo tienen que ser homogneos, es decir,
expresadoenlasmismasunidades.
P=30000dlares
n
1
=7x2quincenas r
1
=0,5%
n
2
=5/6semestres r
2
=2,5%
n
3
=4x3meses r
3
=1,2%
n
4
=5/2aos r
4
=6%
33 MateMtica financiera
n
5
=4x30das r
5
=0,016%
n
6
=1bimestre r
6
=1,5%
30000(0.5%x14+2,5%x5/6+1,2%x12+6%x5/2+0,016%x120
+1,5%x1)
I=$12571
a) Elinversionistarecibirporsucapitalunintersde$12571alfinal
deloscincoaos.
Latasaacumuladaenestos5aos,esigual:
0,5%x14+2,5%x5/6+1,2%x12+6%x5/2+0,016%x120+
1,5%x1=0,4190
LatasanicaconvierteP=$30000enunperiodode5aosenun
monto M = $ 42 571 ($ 30 000 + $ 12 571), de la frmula (3) se
tiene:
42 571 = 30 000 (1 + r x 5) r = 8,3806%
b) Latasaacumuladaenlos5aoses41,9%ylatasanicaes8,381%
anual.
3. Unapersonainvierte$50000aunatasadel12%deinterssimpleanual;
alcabode3aosinviertelautilidadaunatasadel3%deinterssimple
mensual.Siluegodetranscurridountiemponlautilidaddelasegunda
inversinesel75%delautilidaddelaprimera(enlostresaos),ycomo
novaharetirarlainversininicial,entonces,acuntoasciendeelmonto
total?
solucin: En este caso, se tiene que analizar el inters que genera la
utilidadparaalfinalpoderobtenerelmonto.
P=50000dlaresr=0,12anual
Deacuerdoalafrmula(1),elinterssimpleI3aosparalosprimeros3
aosaestatasaser:
I
3aos
=50000x12%x3=18000
ConformeelenunciadodelproblemaennmesesmselinterssimpleI
2
generadoporunatasadel3%mensualesigualal75%deI
3aos
(utilidadde
laprimera),entonceselinterssimplegeneradoporestautilidadser:
I
2
=75%x18000=18000x3%xn
Elcualdacomorespuestaqueeltiempotranscurridoesn=25meses.
34 Hernn B. Garrafa araGn
Adicionalmente,setienequeelcapitalinicialgenera,durante25meses,
aunatasadel1%mensual(12%/12),uninterssimpleI
3
:
I
3
=50000x1%x25=12500
Entonces,elinterssimpleIgeneradoenestaoperacinser:
I=I
3aos
+I
2
+I
3
=18000+13500+12500=44000
SetienequeM=P+I=50000+44000.
Elmontototalasciendea$94000.
4. LaempresamineraBuenaventuratieneensuplandestinar$9000000a
unainversindelaqueesperauningresode$5200000en6mesesyde
$6300000dentrodeunao.Considerandoelorigencomopuntofocaly
queestaoperacinesrealizadaainterssimple,determinar:
a) Latasadeintersquehaceindiferentelainversin.
b) Lanuevatasadeinterssialcabodeloctavomesadiciona$500000
alainversin.
solucin: Enunaoperacinenlaqueestninvolucradosegresoseingresos
lo que busca todo inversionista es obtener utilidades. Ello implica que los
egresosseanmenoresalosingresos;enelmomentoquestosseaniguales,
sedicequeesindiferentelainversin,enelsentidoquenoexistenprdidas
ogananciasenlainversin.Desarrollandoeldiagramadeflujo,setiene:
Considerandocomopuntofocalelorigen,sumaremoslosingresosylos
igualaremosalosegresos(lainversinrealizada)enestepunto,luego:
9000000=5200000/(1+rx6)+6300000/(1+rx12)
Considerandoarlatasadeinterssimplemensual.
a) Aplicando la interpolacin, se tiene que r es igual a 3,06212742%
mensual.
b) es similar al caso anterior; se adiciona una nueva inversin a la
inversin inicial; entonces se tiene que hallar el valor total de esta
35 MateMtica financiera
inversin,locualsignificasumarestasdosinversionesenelpunto
focal,elorigen.Eldiagramadeflujoparaestecasoserdelasiguiente
forma:
9000000+500000/(1+r
1
x8)=5200000/(1+r
1
x6)
+6300000/(1+r
1
x12)
Lanuevatasadeinterssimpler
1
es2,4260252%mensual.
5. Una fbrica tiene dos deudas con un prestamista. La primera es por un
montode$1350convencimientodentrode28dasylasiguientedeuda
esde$5400quevenceralos42das.Lafbricadeseacancelareltotal
de sus deudas mediante dos pagos de igual monto dentro de 35 y 70
das,respectivamente.Culserelmontodelospagosaefectuarporla
fbricasielprestamistaaceptestaformadepagoyestandodeacuerdo
ambos en aplicar una tasa de inters simple mensual del 8% para las
operacionesrealizadasdentrodelos42primerosdasyde7%mensual
paralasoperacionesposteriores?Considerarcomofechafocalelda70.
solucin:Al considerar como fecha focal el da 70, significa trasladar
futurasdeudasypagosaesafecha,teniendoencuentalavariacindetasa
queserealizaelda42.Eldiagramadeflujoserelsiguiente:
ElmontodelospagosparacubrirladeudaserelvalordeXenelda70,
adicionandoelvalordeXenelda35,perollevadoalda70,elcuales:
X+X(1+8%x7/30+7%x28/30)=2,084xX
36 Hernn B. Garrafa araGn
Elvalordeladeudaserlasumadelasdosdeudasllevadasalda70,elcual
es:
1350(1+8%x14/30+7%x28/30)+5400(1+7%x28/30)=7241,31
El monto de los pagos debe ser igual al valor de la deuda, ello implica
que
2,084 x X = 7241,31 X = 3474,72
Elmontodelospagosarealizarserde$3474,72elda35yelmismo
montoelda70.
6. Enelproblemaanterior,culserelmontodepagosalaplicarunatasade
interssimplemensualdel8%paralasoperacionesrealizadasdentrode
los50primerosdas,yde7%mensualparalasoperacionesposteriores?
Considerarcomofechafocalelda70.
solucin:Enestecaso,cambialafechaparalavariacindetasadelda
42 al da 50, entonces ahora calcularemos nuevamente el monto de los
pagoselda70.
X+X(1+8%x15/30+7%x20/30)=2,087xX
Elnuevovalordeladeudaser:
1350(1+8%x22/30+7%x20/30)+5400(1+8%x8/30+7%x20/30)
=7259,40
Comoenelcasoanterior,elvalordeestasdosecuacionestienenqueser
igualesimplicandoparaelloelmontoapagarque,enestecaso,serX=
$3478,95elda35y70,respectivamente.
7. Unprestamistaanalizaunatransaccincomercialllevadaconanterioridad
enlaqueinvirtiuncapitalalatasadeinterssimpledel6,5%mensual,
la cual se convirti en $ 3600. Si hubiese invertido a la tasa de inters
simpledel5%mensualyunaomenosqueenelcasoanterior,elinters
serade$450.Obtener:
a) Loinvertidoporelprestamista.
b) Eltiempodeestaoperacinenaos.
solucin:Paraelprimercaso,setienecomodatoelmontoylatasa;en
elsegundocaso,setienecomodatoelintersgeneradoenestaoperacin
ylatasa,entonces:
37 MateMtica financiera
1ercaso 2docaso
Monto=3600dlares Inters=450dlares
r=6.5%x12 r=5%x12
n=taos n=t-1aos
Paraelprimercaso,aplicandolafrmula(3),setiene:3600=P(1+6.5%
x12xt);paraelsegundocaso,aplicandolafrmula(1),setiene:450=
Px5%x12x(t-1),deestasdosecuacionessetieneque:
a) Loinvertidoporelprestamistafue$1693,82.
b) Eltiempodeestaoperacinfue1,44aos.
8. Una persona tiene hoy una deuda de S/. 23 000, comprometindose a
cancelartaldeudadentrode360das,aunatasadeinterssimplede1%
mensual.Contandoconefectivo,dentrodelplazoprevistorealizaciertos
pagosdeS/.13500elda90,S/.4500elda180yS/.500elda270.
Culserelpagofinalelda360?
a) Realizandolaoperacinelmismodadelpago.
b) Realizandolaoperacinteniendocomofechafocalelda360.
solucin:Ladeudaesnica,confechasfocalesdistintas;paraelcasoa)
setienequellevarladeudahaciacadafechadelospagos,restandoluego
elvalordepagorealizadoenesafecha,entonces:
Paraelda90,elvalordeladeudaser:
23000(1+1%x90/30)-13500=10190
Paraelda180,elvalordeladeudaser:
10190(1+1%x90/30)-4500=5995,7
Paraelda270,elvalordeladeudaser:
5995,7(1+1%x90/30)-500=5675,57
Paraelda360,elvalordeladeudaser:
5675,57(1+1%x90/30)=5845,84
a) En este caso, el pago final ser de S/. 5845,84. En el caso b) se
tienequellevarestospagos,yladeudaalafechafocal(da360),la
diferenciaeslaquesetendraquepagar.
Elvalordeladeudaenlafechafocales:
38 Hernn B. Garrafa araGn
23000(1+1%x360/30)=25760
Elvalordelospagoses:
13500(1+1%x270/30)+4500(1+1%x180/30)
+500(1+1%x90/30)=20000
b) EnestecasoelpagofinalserS/.5760.
9. Sihoyinvertimos$10000enunCertificadodeDepsito,aunatasade
intersdel3%mensualduranteseismeses.
(www.gacetafinanciera.com).
a) Cuntoserelmontofinaldelosseismeses?
b) Cuntoserelmontoalfinaldecadames?
solucin:Delainformacinsetiene:
P=10000dlares
r=3%mensual M=P(1+rn)
n=6meses M=10000(1+3%x6)=11800
a)Alcabodelosseismeses,setendra$11800.
Paraelcasob),seobtieneelsiguientecuadroresumen:
Periodo Capitalinicial Inters Capitalfinal
1 10,000 300 10,300
2 10,300 300 10,600
3 10,600 300 10,900
4 10,900 300 11,200
5 11,200 300 11,500
6 11,500 300 11,800
Como se observa, el monto al final del sexto mes es el mismo valor
obtenidoparaelcasoa),comoeralgicodeesperar.
3 MateMtica financiera
ProbleMas ProPuestos
1. Uninversionistacolocsucapital,deS/.150000,comoprstamoaun
particularpor6aosyainterssimple.Sesabequeduranteestelapsode
tiempo,latasadeinterstuvolassiguientesvariaciones:
0,5%quincenaldurantelosprimeros6meses.
1,5%semestralporlos6mesesconsecutivos.
2%mensualporlossiguientes4trimestres.
1,5%anualporlossiguientes5semestres.
0,012%diarioporlossiguientes2meses.
1,25%bimestralporeltiemporestante.
a) Elinversionistadeseaconocerelintersgeneradoporsucapital
b) Culeselinterspromediomensual?
2. IsaacMattostieneuncapitalque,porconveniencia,lodivideen2partes.
Una parte o primer capital colocado a una cierta tasa de inters simple
durante2/5deao.Elresto,queesmayoren$50000alprimercapital,
escolocadoalamismatasadeintersdurante3/5deao.Ladiferencia
entrelosinteresesgeneradosasciendea$2250ylasumadeestosintere-
seses$6250.Calcularelmontodeestoscapitalesylatasadeinters.
3. Unaempresainmobiliariaofreceunainversinqueduplicarsudineroen
10aos.Qutasadeinterssimpleleestarnofreciendo?
4. Enformasimilaralproblemaanterior,supongaquelehanofrecidouna
inversinquetriplicarsudineroen10aos.Qutasadeinterssimple
leofrecern?
5. DoshermanostienenahorradociertocapitalquedifiereenS/.100000.
Un prestamista les paga por ese capital el 2% y 6% anuales respecti-
vamente,laoperacinespormedioao.Sesabe,adems,quesiestos
hermanos juntaran sus capitales, les pagaran 8% por un ao y sera
superiorenS/.15000altotaldelosintereses.Culeselcapitalque
tienenahorradoestoshermanos?
6. UnafamiliahalogradoreuniruncapitaldeS/.75000.Paradiversificar
elriesgo,unterciodeestecapitalescolocadodurante15mesesal24%
anual,mientrasquelosdosterciosrestantessoncolocadosdurante4meses
aunatasadeinters,detalmodoquealfinaldelplazoelintersgenerado
entotalasciendeaS/.17500.Culeslatasadeintersmensualalaque
secolocelsegundocapital?
40 Hernn B. Garrafa araGn
7. Giancarlo lvarez tiene dos opciones; la primera, depositar su dinero al
1,2%trimestralporunperiodode2aos.Unasegundaopcinenelcasode
queincrementeelprimerdepsitoenS/.12000durante1ao,lepagaran
2,6%semestralconloquesegeneraraunmontoigualaldobledelcapital
original.Culeseldinerodepositadoyelmontodelaprimeraopcin?
8. Enelproblemaanterior,qupasasisegeneraraunmontoequivalenteal
dobledelcapitaloriginal.
9. DavidEspinozahalogradoreuniruncapitaldeS/.33000.Unapersona
leofrecepagar12%deinterssimple.Porlosriesgosqueestaoperacin
representa,slodecidedepositar1/3desucapital,porunlapsodetiempo
de 8 meses, y el resto del capital logra colocarlo al 9% anual a inters
simple,porunlapsodetiempo,detalformaquesegeneraraporestas
dosoperacionesunagananciatotaldeS/.2860.Cuntotiempotendra
queestarcolocadoelsegundocapital?
10. ManuelMachucaesunprestamistayleexpresaaPedroBarrientosque
si coloca su capital al 3,5% mensual por un lapso de tiempo, le genera
un monto de S/. 2000. Finalmente, logra colocar este capital al 18,5%
mensualporelmismotiempo,generndoseunmontodeS/.6000.Pedro
quieresaber.Culeseltiempoyelcapitalacolocar?
11. ElseorManuelCortstieneuncapitalde$12000quelogracolocarlo
aunatasadeinterssimpleanualdel4,2%.Pasadountiempo,leofre-
cenunatasadeinterssimpleanualdel5%,considerandolamejoraen
latasa,decideretirarsucapitalyelintersgeneradoycolocarlopor6
mesesmsqueenlaanterioroperacin.Alfinal,Manuellograobte-
nerporlasegundaoperacin,entreelnuevocapitalyelintersgene-
rado,$16000.Culfueellapsodetiempoenqueestuvocolocado
elcapitalenlaprimeraoperacin?
12. Con relacin al problema anterior, cunto tiempo tendra que pasar si
paralasegundaoperacinsloretira3/4desucapital?
13. LaseoritaVanesalvareztieneuncapitaldeS/.9500.Estecapitalestuvo
prestadoyhalogradogenerarunacantidad,detalformaqueaumentada
enun8%seraS/.1450.LaseoritaVanesasabequesucapitalestuvo
prestadoporunaoyloquequieresaberes.Aqutasamensualestuvo
prestado?
14. Conrelacinalproblemaanterior,qupasasienvezdeestaraumentada
enun8%estuvodisminuidaen4%?
15. Setieneunciertocapitalqueseplaneaprestaren2partes.Si3/7deeste
capitalseprestaal7%anualyladiferenciaal9%anual,porestaoperacin
41 MateMtica financiera
se genera un inters. Como a mayor monto se obtiene una mejor tasa,
decideaumentardichocapitalenS/.27000ylepagaran10%anual.Si,
finalmente,elintersaumentaenS/.4500.Culeselcapitalinicialsila
operacinseraporunao?
16. Conrelacinalproblemaanterior,qupasasilaspartesson3/5y2/5?
17. Mara Mujica tiene los capitales de S/. 126 000 y S/. 94 000, que por
razones de riesgo estn colocados a distintas tasas de inters. Como
fueroncolocadosaplazofijodeunao,alfinaldelmismosetieneque
lasumadelosinteresesgeneradosporestosdoscapitalesesunacantidad
deS/.12460.Adicionalmente,setienequeelintersgeneradoporuno
deloscapitalessuperaalotroenS/.1280.Culessonlastasasdeinters
conlaqueestuvieroncolocadosdichoscapitales?
18. Seprestaundeterminadomontodedineropor1aoal10%mensual.Si
pasados los 6 meses se tiene un tiene en total S/. 25 000. Cul ser la
cantidaddedineroquesetendraalfinalizarelao?
19. Seprestaunacantidaddedinero,ainterssimple,desdeel05/03al28/09.
Durante los primeros 3 meses, le pagaron 5% mensual y el resto del
tiempoa12%anual.Culeslacantidaddedineroinicialmenteprestada
si,pornecesidadel28/07,retirS/.15000?
20. UnalavadoracuestaS/.1299,segnelpreciodelista,tratandodemostrar
alternativasdeventaesofrecidaendosmodalidades:
a) Alcontado:conundescuentodel20%sobreelprecioenlista;
b) Financiada: 50% de anticipo y el 50% restante a los 6 meses, sin
inters.
Enrealidad,qutasadeintersestcobrandolacompaa?
21. Se tiene un capital de $ 9000, que es colocado el 1/3/2004 por el que
pagan6%anualmente,yel23/8/2005,porunapuro,retiran$3600.Cul
eselsaldoal24/12/2007?
22. Unainmobiliariatienelaposibilidaddecomprarunterreno,eldueodel
terrenolepropone2opcionesdeventa:
a) Unacuotainicialde$7000y$33000alfinaldelsegundoao.
b) $33000decontado.
Sieldineroquenoseutiliceparaelpagopuedecolocarseaunatasade
inters simple del 9% anual. Por cul de las opciones la inmobiliaria,
finalmente,decidira?
42 Hernn B. Garrafa araGn
23. Conrelacinalproblemaanterior,culdeberaserelpagodecontado,
detalmaneraquelasdosopcionesseanindiferentes?
24. JosAragn planifica su economa; es por ello que realiz un depsito
deS/.23000el1/3/2003aunatasadeinterssimpledel3%semestral;
el6/2/2004retirunacantidaddedinero.El8/8/2005latasadeinters
vara,detalformaqueel12/11/2007lograobtenerporestaoperacinun
saldofavorableporunmontodeS/.28420,00.Encuntovarilatasa
deintersparalograrestesaldo?
25. Un prestamista coloca su dinero con la condicin que se lo devuelvan
dentrode4y14mesesS/.7500yS/.15000,respectivamente.Recibela
contraofertadepartedelprestatariodecancelarladeudaconunsolopago
a los 7 meses, si le cobra una tasa de inters simple mensual del 1.5%
porloqueelprestamistaacepta.Culeselpagoquetendrquerealizar
ste?