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Aplicacin del Estndar Australiano de Administracin del Riesgo AS/NZS 4360:1999 en la empresa GECELCA*

robertocuello72@hotmail.com
Administrador de Empresas, Universidad Autnoma de Caribe. Especialista en Finanzas, Universidad del Norte. Correspondencia: Universidad del Norte, Km 5 va a Puerto Colombia, Barranquilla (Colombia).

Roberto Cuello Lascano

Laura Viviana Pallares Caro


laurapallares@hotmail.com
Ingeniera Industrial, Universidad del Norte. Especialista en Finanzas de la misma universidad. Correspondencia: Universidad del Norte, Km 5 va a Puerto Colombia, Barranquilla (Colombia).

ewehdeking@GECELCA.com.co
Administrador de Empresas, Corporacin Universitaria de la Costa. Especialista en Finanzas, Universidad del Norte. Correspondencia: Universidad del Norte, Km 5 va a Puerto Colombia, Barranquilla (Colombia).

Erick Wehdeking Arcieri

Investigacin realizada como requisito parcial para optar al ttulo de Magster en Administracin de Empresas de la Universidad del Norte, 2008. Director: Dr. Alberto Muoz.
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pensamiento y gestin, N 25 ISSN 1657-6276

Resumen Este estudio aborda el proceso de administracin del riesgo empresarial, y se enfoca particularmente en la implementacin del Estndar Australiano de Administracin del Riesgo AS/NZS 4360:1999, realizando la identicacin, medicin y control de los riesgos nancieros, estratgicos y del entorno de la empresa GECELCA S.A. ESP. Su desarrollo estuvo basado en fuentes primarias y secundarias proveniente de GECELCA e informacin histrica proveniente del sector elctrico. Se espera que este estudio se convierta en un marco de referencia para GECELCA como parmetro inicial en la medicin de los riesgos asociados al negocio y se estima que la empresa contine la implementacin de la administracin del riesgo con el n de identicar los riesgos que se puedan presentar, medir su magnitud y denir la forma de responder ante ellos, de manera que no se afecten los intereses, el patrimonio y la responsabilidad de la organizacin. Palabras claves: Administracin del Riesgo, Estndar Australiano de Administracin del Riesgo AS/NZS 4360:1999, clasicacin de riesgos, proceso de gestin del riesgo, anlisis semicuantitativo, anlisis cuantitativo, Valor en Riesgo (VaR).

Abstract This research studies the process of management entrepreneurial risk focused particularly on the Australian risk management standard, AS/NZS 4360:1999, doing the identication, measuring and control about nancial and strategic risks, and the GECELCAs environment. Its development was based on primary and secondary sources coming from GECELCAs historic information and from the electric sector. It is expected that this study becomes a reference framework to GECELCA as an initial parameter in measuring risk associated to business. It is estimated that the enterprise continues with the risk management implementation process in order to identify the potential risks, to measure their magnitude, and to dene the way of responding in such a way that its interests, patrimony, an organization responsibility are not affected. Key words: Risk management. Risk Management Australian Standard. AS/NZS 4360:1999, risks classication, risk management process, semi-quantitative analysis, quantitative analysis, Risk Value or (VaR).

Fecha recepcin: Marzo de 2008 Fecha de aceptacin: Agosto de 2008

Roberto Cuello Lascano, Laura Pallares Caro, Erick Wehdeking Arcieri

INTRODUCCIN

La empresa de hoy est expuesta constantemente a riesgos que pueden afectar el cumplimiento de su misin y sus objetivos institucionales. La Administracin de Riesgos proporciona a la empresa los medios necesarios para identicar los riesgos que se puedan presentar, medir su magnitud y denir la forma de responder ante ellos, de manera que no se afecten los intereses, el patrimonio y la responsabilidad de la organizacin. La incertidumbre est presente an en el corto plazo. Es causada por la imposibilidad de determinar los eventos que pueden presentarse y sus resultados; con la incertidumbre casi siempre viene asociado un riesgo. El manejo integral de riesgos o Gestin Integral de Riesgos (GIR) ha presentado una gran evolucin en los ltimos aos, como consecuencia de la necesidad de conocer y manejar los niveles de incertidumbre a los que est expuesto durante la ejecucin de la estrategia y el cumplimiento de los objetivos, debido en gran parte al proceso de globalizacin, el cual ha ampliado considerablemente el espectro de oportunidades y tambin de riesgos a los que se enfrentan las empresas. El enfoque planteado en este trabajo ha sido fundamentado en el Estndar Australiano de Administracin del Riesgo AS/NZS 4360:1999 y en la Gua 73 de ISO/IEC, que unica la terminologa en esta materia. Para la aplicacin del Estndar Australiano de Administracin del Riesgo
AS/NZS 4360:1999 se seleccion a la empresa Generadora y Comercializadora de Energa del Caribe S.A. ESP. (GECELCA).

Se espera que el esquema presentado en este trabajo se constituya en procedimiento sistemtico para que GECELCA contine con la actividad de identicacin y evaluacin del riesgo. Los riesgos identicados en este informe no constituyen la totalidad de los riesgos asociados a las reas evaluadas, tan slo representan un esquema que sirve de ejemplo para que GECELCA contine con la labor de ampliacin de los riesgos identicados.

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Asimismo, los resultados aqu presentados requieren de una posterior validacin del Comit de Administracin de Riesgos, ya que es la propia empresa la que denir los procedimientos para priorizar sus riesgos y el presupuesto que estar en capacidad de invertir para sus respectivos tratamientos y monitoreos.
1. MARCO TERICO

La palabra riesgo proviene del italiano risicare, que signica desaar, retar, enfrentar, atreverse. En el Nuevo Diccionario Espaol - latino etimolgico se dene como: Peligro, prueba, tentativa, exponerse a un peligro, poner en peligro a uno, suscitarle algn peligro, lanzarse, arrojarse al peligro (De Miguel y el Marqus de Morante, 1887, p. 211). Segn Philippe Jorion, el riesgo puede ser denido como la volatilidad de los ujos nancieros no esperados, generalmente derivada del valor de los activos o pasivos. Todas las deniciones de riesgo llevan a pensar que en una situacin riesgosa existen muchos elementos que es necesario analizar para poder llegar a controlarlo (objetivos, probabilidad, incertidumbre, efectos), y si bien los riesgos pueden traer consecuencias negativas, no tomarlos en algunas ocasiones puede ser un riesgo en s mismo, pues se pueden perder oportunidades que podran traer mayores benecios. Es importante diferenciar entre riesgo e incertidumbre. La incertidumbre existe siempre que no se sabe con seguridad qu ocurrir en el futuro; el riesgo es la incertidumbre que afecta negativamente el bienestar de la gente. La administracin de riesgos debe estar incorporada dentro de la organizacin a travs de los procesos de estrategia y presupuesto. Una buena Administracin de Riesgos se centra en la identicacin y el tratamiento de esos riesgos para aumentar la probabilidad de xito y reducir tanto la probabilidad de fracaso como la incertidumbre de lograr los objetivos y metas generales de la organizacin.

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La gura 1 presenta las etapas que siguen al proceso de gestin de riesgos de cualquier naturaleza, el cual utiliza como marco el Proyecto de Norma Tcnica NTC 5254 sobre gestin de riesgos del Instituto Colombiano de Normas Tcnicas (ICONTEC), que a su vez es una adaptacin del Estndar Australiano de Administracin del Riesgo AS/NZS 4360:1999.

Establecer el contexto Contexto estratgico Contexto organizacional Contexto de gestin de riesgos Denir la estructura de trabajo

Identicar Riesgos Qu puede suceder? Cmo puede suceder?

Analizar riesgos Determinar controles existentes Determinar la probabilidad Determinar la consecuencias

Calcular el nivel de riesgos

Evaluar riegos Comparar contra criterios Establecer prioridades de riesgos

Aceptar el riesgo NO

SI

Tratar los riesgos Identicar opciones de tratamiento Evaluar las opciones de tratamiento Seleccionar las opciones de tratamiento Preparar planes de tratamiento Implementar planes

Fuente: Norma Tcnica Colombiana NTC 5254.

Figura 1: Ciclo de la Administracin del Riesgo

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2. METODOLOGA

La investigacin desarrollada se enmarca dentro del rea del conocimiento de la Administracin en el rea de la Gestin Estratgica orientada hacia el mejoramiento de la gestin empresarial integral para lograr una mayor productividad y competitividad. Esta investigacin utiliz la construccin terica de tipo explicativa, la cual establece la interpretacin de los investigadores con relacin a los diferentes eventos de riesgos encontrados de tipo nanciero, estratgico y de entorno. Se llevaron a la prctica conocimientos tericos de un modelo para la administracin del riesgo y se estableci la implementacin del proceso de gestin del riesgo. Se utiliz un diseo de investigacin analtico - descriptivo. Como instrumentos de recoleccin de los datos utilizados en la investigacin se consultaron fuentes primarias y secundarias. La tcnica utilizada para la recoleccin de la informacin fue la entrevista no estructurada, teniendo en cuenta los antecedentes de la empresa, y fue aplicada al personal directivo, gerentes y/o jefes de rea. La entrevista no estructurada se efectu por medio de un cuestionario con preguntas abiertas que se constituy en gua bsica para el desarrollo de la misma. Por otra parte, se utiliz la observacin de escenarios apoyada en listas de chequeo, diagramas de ujo, entre otros. Dentro de las fuente secundarias consultadas se tuvo en cuenta la metodologa propuesta en la Norma Britnica (A Risk Management Standard AIRMIC), el Estndar Australiano de Administracin del Riesgo AS/NZS 4360:1999, la Norma Britnica de Administracin del Riesgo, Gua 73 de ISO/IEC, informes peridicos empresarial a nivel nanciero, comercial, de vigilancia y control, aspectos legales y normativos del sector elctrico, informacin emitida por el Ministerio de Minas y Energa MME, Unidad de Planeacin Minero Energtica UPME y la Comisin de Regulacin de energa y Gas CREG, la Superintendencia de Servicios Pblicos Domiciliarios SSPD, entre otros.

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3. PRINCIPALES HALLAZGOS

El Estndar Australiano AS/NZS 4360:1999, por ser una gua genrica para la implementacin del proceso de administracin del riesgo, permiti involucrar el contexto, la identicacin, el anlisis, la evaluacin, el tratamiento, la comunicacin y el monitoreo en curso de los riesgos. 3.1. Contexto El proceso de administracin de riesgos ocurre dentro de la estructura del contexto estratgico, organizacional y de administracin de riesgos de una organizacin. El contexto incluye los aspectos nancieros, operativos, competitivos, polticos, sociales, de clientes, culturales, legales, etc. En este caso, ste estuvo enfocado hacia la identicacin, medicin y control de los riesgos nancieros, estratgicos y de entorno de GECELCA. De acuerdo con la metodologa planteada por el Estndar Australiano AS/NZS 4360:1999 y la Gua 73 de ISO/IEC se realiz el anlisis interno, externo, de entorno y el anlisis de las 5 fuerzas de Porter para la revisin del contexto estratgico en el que se desenvuelve la empresa. 3.2. Identicacin de los riesgos 3.2.1. Identicacin preliminar identicada en GECELCA Con el n de realizar la identicacin preliminar de los riesgos ms signicativos para el negocio de generacin y comercializacin de energa elctrica de GECELCA, se cont con informacin preliminar tomada de la empresa, la cual sirvi de base para la descripcin de los algunos riesgos preliminares propios del negocio en los que se desenvuelve la empresa. Estos riesgos son: Alta carga impositiva ocasionada por los gravmenes a la actividad de generacin (Riesgo de entorno). Incumplimiento parcial o total a las exigencias legales para la proteccin del medio ambiente (Riesgo operacional).

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Inequidad de la Regulacin en el establecimiento de los precios de oferta de la energa (Riesgo de entorno). Reduccin en los mrgenes de utilidad por la tendencia al alza de los Costos de los combustibles (Riesgo de entorno). Alta competencia de precios de oferta de la energa y desventajas frente a los de la generacin hidrulica (Riesgo de entorno). Aumento de la oferta de energa en el mercado por la presencia de nuevos agentes generadores ms competitivos. (Riesgo de entorno). Devaluacin del peso colombiano frente al USD (Riesgo nanciero). Insuciencia tecnolgica (Riesgo estratgico). Oligopolio en el suministro de combustibles lquidos y de gas natural (Riesgo de entorno). Deciencias en el suministro de gas natural (Riesgo de entorno). Fijacin regulada de los costos de generacin, en discrepancia con la realidad tecnolgica de las Centrales Trmicas (Riesgo de entorno). Crecimiento de la Autogeneracin (Riesgo de entorno). Riesgo latente de cartera en la Bolsa de Energa (Riesgo nanciero). Alto ndice de Indisponibilidad (IH) de las unidades de Termoguajira (Riesgo operacional). Manejo empresarial por parte del Estado (Riesgo de entorno). Erosin marina de la Central Termoguajira (Riesgo de entorno). Incumplimiento de las Normas de la Superintendencia de Servicios Pblicos sobre la Gestin Resultados empresariales por la falta de estrategias para la administracin (Riesgo operacional).

3.2.2. Clasicacin de Riesgos de GECELCA GECELCA se encuentra expuesta a un universo de riesgos, debido al sinnmero de actividades que realiza que implican incertidumbre. Para estudiar este cmulo de incertidumbres es necesario tener claridad sobre el entorno en que se desenvuelve la empresa.

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Utilizando el esquema de clasicacin de riesgos planteado por Bravo y Snchez es posible clasicar los riesgos existentes en GECELCA en cinco grandes grupos: Riesgos de entorno Riesgos estratgicos Riesgos nancieros Riesgos operacionales Riesgos de asignacin de recursos

Para realizar el anlisis semicuantitativo se le asignaron valores a las escalas cualitativas denidas de la matriz de GECELCA, con el n de realizar un ordenamiento de prioridades ms detallado que se hubiese logrado con el anlisis cualitativo. En esta etapa se realiz la identicacin de los riesgos de acuerdo con su probabilidad de ocurrencia y con el impacto que pudieran obtener sobre el cumplimiento de los objetivos de la empresa. En muchos casos es necesario identicar el riesgo puro, es decir, aquel que no ha tenido ningn tipo de intervencin, y el riesgo actual, dada la gestin que la empresa est realizando para su control. Para la valoracin de los riesgos de GECELCA se realiz una medicin semicuantitativa, en la cual se valora la probabilidad de ocurrencia y el impacto de cada riesgo de acuerdo con una escala descriptiva. La calicacin para la probabilidad y para el impacto de GECELCA se estableci en cinco niveles de acuerdo con la probabilidad de ocurrencia: Remoto: ocasionalmente puede presentarse una vez cada diez o ms aos Improbable: ocasionalmente puede presentarse una vez entre siete y diez aos Moderado: puede presentarse una vez entre uno y tres aos Probable: puede presentarse una vez entre tres y siete aos Casi cierto: es probable que ocurra entre una o varias veces por ao

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En cuanto a la magnitud del impacto, si ste es Bajo: el impacto no afecta de manera signicativa y puede ser asumido por el giro normal de las operaciones, ya que no afecta la prestacin del servicio, viabilidad empresarial o la relacin con el cliente. Las prdidas nancieras son pequeas, menores de 3000 millones de pesos. Moderado: el impacto afecta de manera signicativa pero puede ser asumido por el giro normal de las operaciones, ya que no afecta la prestacin del servicio, viabilidad empresarial o la relacin con el cliente. Las prdidas nancieras son medias, entre 3 000 y 6 000 millones de pesos. Intermedio: se puede ver afectada la eciencia, lo cual disminuye la calidad del servicio, y esto genera insatisfaccin en el cliente y retrasos en la operacin. Las prdidas nancieras son altas, entre 6 000 y 15 000 millones de pesos. Alto: el impacto afecta de manera importante y se generan prdidas nancieras son importantes, entre 15 000 y 20 000 millones de pesos. Crtico: Se afectan los estndares de los indicadores, se genera incumplimiento regulatorio, se puede poner en riesgo la prestacin del servicio, viabilidad de la empresa y se afecta la relacin con el cliente. Las prdidas nancieras son enormes, mayores a 20 000 millones de pesos.

En la gura 2 puede apreciarse la Matriz de GECELCA. Como puede verse, la multiplicacin de probabilidad de ocurrencia por magnitud del impacto para cada uno de los riesgos identicados permite establecer la matriz mencionada para los riesgos de entorno, nancieros y estratgicos, donde se encuentran ilustradas las calicaciones que pueden obtener los riesgos por cada clasicacin. El resultado de la multiplicacin de probabilidad de ocurrencia por impacto fue la siguiente:

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MATRIZ GECELCA

10

Casi cierto

Probable

Moderado

Improbable Nivel de tolerancia

1 Remoto PROBABILIDAD DE OCURRENCIA Bajo 1 Moderado Intemedio Alto Crtico 10

3 5 7 MAGNITUD DEL IMPACTO

Fuente: Los autores.

Figura 2: Matriz de GECELCA para los Riesgos Riesgos ms crticos: 70 y 100 Riesgos importantes: 30, 35, 49, 50 Riesgos de importancia media: 7, 9, 0, 15, 21 Riesgos de importancia baja: 1, 3, 5

Los riesgos ms crticos y los riesgos importantes son aquellos en los que la empresa debe enfocar sus esfuerzos para buscando minimizar su impacto en el ujo de caja. Los riesgos de importancia media y baja deben ser tratados por la empresa, pero su grado de importancia en el largo plazo, y su mayor esfuerzo debe estar enfocado hacia los riesgos ms crticos e importantes. El nivel de tolerancia para GECELCA fue establecido de acuerdo con lo sealado internacionalmente. Todos los riesgos ubicados por encima del nivel de tolerancia sern considerados como riesgos crticos e importantes, por cual la empresa debe realizar seguimiento y tratamiento estricto para minimizar el impacto de los mismos en el ujo de caja en caso de su ocurrencia.

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3.3. Valoracin de los riesgos de GECELCA 3.3.1. Riesgos de entorno Para esta categora se encontraron 17 riesgos de entorno, de los cuales 12 estn por encima de la lnea de tolerancia al riesgo. De estos 17 riesgos, 5 fueron valorados como riesgos crticos y 7 como riesgos importantes. De acuerdo con la valoracin realizada a los riesgos de entorno, se encontr que los riesgos ms crticos para esta categora corresponden a: Variacin de la demanda, aumento de los costos de combustibles, cambios regulatorios (legislacin y marco legal) que afecten los contratos de energa a largo plazo, problemas estructurales del Mercado de Energa Elctrico, Volatilidad del precio de la energa en bolsa. En cada caso se totaliz el riesgo, y se obtuvo que los riesgos ms crticos, con una totalizacin de 100, son: Variacin de la demanda, cambios regulatorios (legislacin y marco legal) que afecten los contratos de energa a largo plazo, problemas estructurales del Mercado de Energa Elctrico, mientras que los riesgos de aumento de los costos de combustibles y Volatilidad del precio de la energa en bolsa obtuvieron una totalizacin nal de 70 (tabla 1). 3.3.2. Riesgos estrategicos En esta categora se encontraron 30 riesgos estratgicos, de los cuales 15 estn por encima de la lnea de tolerancia al riesgo. De estos 30 riesgos, 5 fueron valorados como riesgos crticos y 10 como riesgos importantes. De acuerdo con la valoracin realizada a los riesgos de estratgicos, se obtuvo que los riesgos ms crticos para esta categora corresponden a: deciencia en el suministro de gas para operar en las plantas, altos precios de comercializacin, alta rivalidad entre los competidores existentes en el sector elctrico, alta rivalidad entre los competidores en el mercado de energa elctrica, ingreso de nuevos competidores en el mercado de energa elctrica, incremento en el uso de energas alternativas.

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Tabla 1 Valoracin de los riesgos de entorno de GECELCA


RIESGOS DE ENTORNO EN GECELCA T 1 Variacin de la demanda T 2 Aumentos en los costos de combustibles T 3 T T T T 4 5 6 7 Cambios regulatorios (legislacin y marco legal) que afecten los contratos de energa a largo plazo Pleitos, demandas hacia la empresa Altos precios en las materias primas, repuestos, etc. Conabilidad en los proveedores Inestabilidad econmica del pas Problemas estructurales del mercado de energa elctrica Probabilidad Magnitud Totalizacin Ocurrencia de Impacto del Riesgo 10 10 10 7 7 5 10 10 1 10 5 10 7 1 10 7 10 10 7 10 5 3 1 3 10 7 3 10 7 5 5 1 5 5 100 70 100 35 21 5 30 100 7 30 50 70 35 5 10 35 50

T 8

T 9 Riesgo reputacional, imagen de la empresa T 10 Volatibilidad de las variables macroeconmicas T 11 Fenmenos de la naturaleza: huracanes, vendavales, inundaciones, terremotos, maremotos, tsunami,

T 12 Volatibilidad del precio de la energa en bolsa Riesgos antisociales: terrorismo, sabotaje, huelga ilegal, T 13 atentado, acto vandlico, secuestro, robo T 14 T 15 T 16 T 17 Riesgos poltico-sociales: levantamiento militar o civil, motn, asonada, acto blico Inestabilidad de la legislacin municipal y departamentales. Tipos de interess y renovacin de la deuda (mercado nanciero) Alta carga impositiva ocasionada por los gravmenes a la actividad de generacin.

Fuente: Los autores.

Para cada caso se totaliz el riesgo y se obtuvo que los riesgos ms crtico con una totalizacin de 100 son: deciencia en el suministro de gas para operar en las plantas, altos precios de comercializacin, alta rivalidad entre los competidores existentes en el sector elctrico, alta rivalidad entre los competidores en el mercado de energa elctrica, ingreso de nuevos competidores en el mercado de energa elctrica, mientras que el riesgo de incremento en el uso de energas alternativas obtuvo una totalizacin nal de 70 (tabla 2).

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Tabla 2 Valoracin de los riesgos estratgicos de GECELCA


RIESGOS DE ESTRATEGIA EN GECELCA E 1 Deciencia en el suministro de gas para operar en las plantas Reduccin o prdida de la remuneracin del cargo por conabilidad. (Prdida de la remuneracin del cargo por conabilidad por la conformidad E 2 con los metros tcnicos establecidos por la CREG para los compromisos de la OEF) Reglamentacin no acorde con la realidad tecnlogica de las Centrales E 3 Trmicas. E 4 Tendencias divergentes en el precio del Fuel Oil. E 5 Autogeneracin en el abastecimiento de energa de clientes no regulados. Incumplimiento parcial o total y/o mayores exigencias en la regulacin E 6 ambiental. E 7 Altos precios de comercializacin. E 8 Alto ndice de indisponibilidad de las plantas propias. Falta de infraestructura dual de consumo de combustible en las plantas E 9 comercializadas por GECELCA. Falta de agilidad para competir debido a la normatividad aplicable a E 10 GECELCA. E 11 Alta rivalidad entre los competidores existentes en el sector elctrico. E 12 Ingreso de nuevos competidores en el mercado de energa elctrica. E 13 Alto poder de negociacin de los distribuidores. Obsolecencia en la tecnologa de las plantas generadoras de energa E 14 elctrica propias. Deciencia en la infraestructura de las telecomunicaciones: (telemedicin E 15 de fronteras, intranet, internet y Extranet) E 16 Rentabilidad esperada menor al costo del capital empleado. E 17 Aumento de los costos y gastos operacionales de la empresa. Disminucin del nivel de satisfaccin y percepcin de los clientes No E 18 Regulados. Disminucin de la participacin del mercado. (Mercado (contratos) y E 19 transacciones en bolsa de energa. Disminucin de la capacidad de generacin de la empresa. (Plantas propias E 20 y comercializadas). Debastecimiento de las OEF (Obligaciones de Energa Firme) requeridas E 21 por Tebsa. E 22 Disminucin de la conabilidad de las plantas propias. E 23 Disminucin de la eciencia trmica de la Plnta TEG. Altos Costos administrativos por la ausencia de una Gestin Integral de E 24 Riesgos. Inadecuado manejo de responsabilidad social empresarial en el rea de E 25 inuencia de la empresa: Central Termo Guajira. E 26 Inadecuado entrenamiento, formacin y capacitacin del capital humano. Desmotivacin del personal frente al trabajo en equipo y compromiso E 27 corporativo. E 28 Procesos tecnolgicos no alineados con los procesos estratgicos. E 29 Incremento en el uso de energas alternativas. E 30 Fuente: Los autores. Magnitud Probabilidad Totalizacin de Impacto Ocurrencia del Riesgo 10 10 10 1 100 10

10 10 7 5 10 3 7 7 10 10 3 7 7 7 7 7 7 10 10 7 7 7 3 1 1 3 7 7

1 5 5 5 10 10 1 1 10 10 10 3 3 7 7 1 3 3 1 5 7 5 5 10 10 7 10 3

10 50 35 25 100 30 7 7 100 100 30 21 21 49 49 7 21 30 10 35 49 35 15 10 10 21 70 21

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3.3.3. Riesgos nancieros En esta categora se encontraron 18 riesgos nancieros, de los cuales 14 fueron clasicados como nancieros operacionales; 9 se encuentran por encima de la lnea de tolerancia al riesgo. De estos 18 riesgos, 9 fueron valorados como crticos y 9 como importantes. Es necesario aclarar que los riesgos nancieros operacionales slo fueron valorados, ya que no son motivo de anlisis para este trabajo. Tabla 3 Valoracin de los riesgos nancieros de GECELCA
RIESGOS FINANCIEROS EN GECELCA F 1 Riesgo de mercado asociado a los movimientos de la Bolsa de Energa. F 2 Riesgos de Mercado asociado a la variacin de la tasa de cambio. F 3 Riesgo de Mercado: Variacin de la tasa de inters. Riesgo de Crdito: Falta de cumplimiento por parte de terceros de las F 4 obligaciones establecidas. Pago inoportuno de las obligaciones contractuales: proveedores, empleaF 5 dos, etc. No cumplir oportunamente con los pagos de nmina por dcit del ujo F 6 de caja F 7 Incurrir en prdida en inversiones y/o depsitos nancieros. Incumplimiento de los reportes nancieros a las entidades de vigilancia y F 8 control del Estado. F 9 Pago inoportuno de las obligaciones de impuestos y contribuciones. Planeacin Tributaria insuciente para establecer la causacin correcta, y F 10 el pago de las obligaciones tributarias. No incluir las proyecciones de corto, mediano y largo plazo sobre los F 11 excedentes de caja Falta de mecanismos de control que impidan la inadecuada administracin F 12 de los excedentes de caja. Conceptos tributarios desfavorables por fallas en la aplicacin de normas F 13 contables y/o desactualizacin tributaria. Incumplir los requisitos de participacin en la subasta para la asignacin F 14 de OEF y su consiguiente aplicacn por parte de terceros de las garantas establecidas por la entidad para el efecto. F 15 Falta de proyecciones de ujo de caja de corto, mediano y largo plazo. Elaboracin del presupuesto sin el cumplimiento de las directrices, criterios y F 16 escenarios macroeconmicos establecidos por el Gobierno (Minhacienda) Errores en la vericacin y autorizacin debida de los ajustes contables por F 17 crditos incobrables y castigos de cartera. F 18 Falta de provisiones para la proteccin adecuada de las inversiones. Fuente: Los autores. Probabilidad Magnitud Totalizacin Ocurrencia de Impacto del Riesgo 10 10 100 7 10 70 5 10 50 7 1 1 5 1 1 1 1 1 3 3 3 3 3 1 7 10 10 5 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 49 10 10 25 10 10 10 10 10 30 30 30 30 30 10

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De acuerdo con la valoracin realizada a los riesgos nancieros, se obtuvo que los riesgos ms crticos para esta categora corresponden al riesgo de mercado asociado a los movimientos de la Bolsa de Energa y a la variacin de la tasa de cambio (tabla 3). Para cada caso se totaliz el riesgo, y se obtuvo que el riesgo ms crtico es el riesgo de mercado asociado a los movimientos de la Bolsa de Energa, con una totalizacin de 100, mientras que el riesgo de mercado asociado a la variacin de la tasa de cambio obtuvo una totalizacin nal de 70. De los riesgos anteriormente identicados y valorados categorizados como riesgos puros son los siguientes: Riesgo de mercado asociado a los movimientos de la Bolsa de Energa, riesgo de mercado asociado a la variacin de la tasa de cambio, riesgo de mercado con respecto a la variacin de la tasa de inters, riesgo de crdito debido a la falta de cumplimiento por parte de terceros de las obligaciones establecidas (impago) en los documentos para cobrar de largo plazo a favor de la empresa. A pesar de la subjetividad de la calicacin inicial que se haya logrado dar a los riesgos, es de gran utilidad a la hora de seleccionar los riesgos ms crticos cuando existen muchos de ellos. Para aquellos riesgos que en el anlisis semicuantitativo resultaron crticos, se deben identicar acciones de control y mitigacin, para ser llevados a un nivel tolerable para la organizacin. Adicionalmente, conviene contar con un modelo que permita realizar una anlisis cuantitativo, en la medida en que la naturaleza del riesgo y la informacin disponible lo permitan, lo cual facilitar valorar la efectividad de las acciones de control, as como su seguimiento, adems de que ser posible medir el ujo de caja de la organizacin, lo cual es de gran utilidad para priorizar los riesgos. La administracin del riesgo busca reducir la volatilidad de los ujos de caja, y con ello disminuir el grado de exposicin de la empresa a situaciones adversas.

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Si al valorar un riesgo la calicacin que se obtiene es aceptable, se considera que no representa peligro, y debe ser monitoreado; si por el contrario, no lo es, se deben tomar acciones para llevarlo a un nivel en que no exista inquietud. Es all donde se compara el nivel de riesgo contra el nivel de criticidad para cada uno de los riesgos identicados y de acuerdo con esto se priorizan para ser tratados. 3.4. Control de los riesgos - mitigacin Una vez se identicaron y valoraron los riesgos ms crticos de la empresa, se deben identicar, evaluar, seleccionar e implementar tcnicas apropiadas para manejar cada riesgo. Entre estas posibilidades tenemos: 1. Amenaza: evitar, transferir, mitigar y aceptar 2. Oportunidades: aprovechar compartir, realzar e ignorar De acuerdo con las caractersticas de los riesgos identicados, a continuacin se presentan las posibilidades que debe adoptar o adopta la empresa en la actualidad con respecto a cada uno de ellos. Aceptar el riesgo, signica adoptar una decisin informada de consentir las consecuencias y probabilidades de un riesgo en particular, sin adelantar acciones de reduccin y control. Aprovechar un riesgo, planeacin y ejecucin de medidas dirigidas a mejorar la oportunidad que pueda presentarse en una situacin incierta. Evitar un riesgo, decisin informada de no verse involucrado en una situacin de riesgo. Mitigacin, planicacin y ejecucin de medidas dirigidas a reducir o disminuir el riesgo. Es importante resaltar que la empresa no tiene identicado todos los controles para cada uno de los riesgos identicados, sin embargo, atacar la causa o raz de alguno de ellos permite disminuir la probabilidad o impacto de alguno de ellos.

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CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
GECELCA debe adoptar un Sistema de Administracin de Riesgos que

le permita identicar, medir, gestionar y controlar ecazmente todos los riesgos asociados a la operacin de sus actividades. Dicho sistema est compuesto por el conjunto de polticas, procedimientos, metodologas de medicin y mecanismos de seguimiento y control interno especiales, los cuales deben permitir a esta organizacin la adopcin de decisiones oportunas para la adecuada mitigacin del riesgo de mercado. Para sobrevivir en este mercado es requisito fundamental para GECELCA disear e implementar correctamente una Gestin Integral de Riesgos para identicar, medir y controlar la exposicin a los diversos riesgos que los agentes del mercado elctrico enfrentan diariamente. En este trabajo se present una metodologa de Administracin del Riesgo ajustada a GECELCA, fundamentada en la aplicacin del Estndar Australiano de Administracin del Riesgo AS/NZS 4360:1999, razn por la cual se espera que este trabajo de investigacin coadyuve a que esta empresa implemente esta metodologa en la identicacin de todos los riesgos de la empresa. Se espera que la empresa realice un anlisis cuantitativo, con el n de valorar y precisar ms la calicacin de los riesgos a trminos econmicos; con objeto de facilitar la toma de decisiones en cuanto al establecimiento de acciones de control efectivas. Para medir el impacto de las acciones de mitigacin de los riesgos se recomienda a GECELCA utilizar la relacin costo - benecio; este mtodo permite priorizar las diferentes acciones de control que se puedan disear para resolver una situacin riesgosa en particular. La implementacin de la metodologa del Estndar Australiano de Administracin del Riesgo AS/NZS 4360:1999 se aplic slo para la identicacin de los riesgos de entorno, estratgicos y nancieros; por lo tanto, se recomienda que la empresa contine con la implementacin de los riesgos operacionales y asignacin de recursos, con el n de tomar decisiones y administrar el riesgo de la empresa.

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GECELCA debe encaminar los esfuerzos de la Administracin Integral de

Riesgos a travs de las siguientes direcciones: Riesgos de Entorno Riesgo Estratgicos Riesgos nancieros Riesgos de Asignacin de recursos Riesgo Operacionales
Referencias

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