INTRODUCCIN En el presente trabajo se citan varios conceptos que corresponden a las finanzas un tema fundamental en el estudio y anlisis de los

estados financieros de una empresa. Para que una empresa obtenga buenos resultados necesita de las finanzas para poder saber como allegarse de recursos para el funcionamiento de la empresa y saber donde puede aplicar dichos recursos y tomar una correcta decisin. Se describen los objetivos de las finanzas para saber como deben ser utilizados los recursos, que rendimientos producirn y que tipo de riesgos lleva el uso de estos recursos financieros. Se contina con las reas fundamentales de la funcin financiera ya que las finanzas se apoyan en diferentes reas para obtener un mejor resultado como lo es la economa para estar al tanto de los niveles de variacin y de los cambios en la poltica econmica. Tambin se apoya en la contabilidad que registra los ingresos, los gastos, es decir recopila y presenta la informacin financiera y esta informacin nos sirve para tomar decisiones de financiamiento o inversin. As mismo se aborda el problema fundamental de las finanzas: que es la toma de decisiones. Para poder tomar una mejor decisin las finanzas se apoyan en los mtodos de anlisis, cuyos mtodos se dividen en verticales y horizontales. Los mtodos de anlisis verticales es cuando se determinan con un solo ejercicio y en estos encontramos el de Porcientos Integrales y Razones Financieras que miden la solvencia, liquidez, rentabilidad, apalancamiento, actividad y endeudamiento de la empresa, para poder entender mejor estos conceptos se cita el significado, la interpretacin, las limitaciones y como mejorar la informacin financiera con cada uno de ellos y los mtodos de anlisis horizontales consisten en evaluar los estados financieros correspondientes a dos o mas periodos y en estos tenemos el de aumentos y disminuciones y este toma como apoyo el Estado de Cambios en la Situacin Financiera tambin tenemos el de Mtodo de Control Presupuestal y toma como apoyo el Estado Financiero Pro forma que este se puede hacer con datos no reales. Esto es para poder tener un mejor concepto de lo que son las finanzas ya que son muy importantes para una mejor decisin en la vida econmica de una empresa. MTODOS TCNICAS DE ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS. IMPORTANCIA DE LOS MTODOS DE ANLISIS: La informacin que nos brindan los Estados Financieros, tal y como se presentan, no son lo suficientemente claros y explcitos para determinar y conocer otros factores que ayuden a mejorar la situacin de la empresa en relacin a la solvencia, estabilidad y productividad en que se ha venido desenvolviendo la vida del negocio, es por esto que son importantes los Mtodos de anlisis, los cuales sirven de base para opinar sobre la capacidad administrativa de la Empresa. BASES DEL ANLISIS E INTERPRETACIN DE CIFRAS: Para poder llevar a cabo el anlisis e interpretacin de las cifras a los Estados Financieros es necesario lo siguiente: Que los estados Financieros estn Dictaminados, esto para evitar errores en las opiniones y 1

conclusiones de los Estados que no muestran un razonable reflejo de las operaciones de la empresa que se analiza. El Alcance puede ser; Parcial (Estudio de alguna de las funciones de la administracin) Total (Estudio total de la poltica administrativa de la empresa). Obtener datos de tipo econmico administrativo como son; Constitucin de la Sociedad (principales datos del acta constitutiva y actas de asamblea); Actividades actuales de la empresa (Giro as como planes futuros); Contratos y Convenios (Los existentes con Instituciones de crdito, Proveedores, Comisionistas, Fisco, etc); y Estudio de Mercado ( Observar la situacin de la empresa segn su capacidad, localizacin geogrfica, poder de compra de sus clientes, etc.). Datos Financieros Externos es de gran importancia por la gran utilidad que le reportar al emitir sus interpretaciones. Requisitos Contables, consistencia en los principios, en la presentacin de los estados financieros utilizar las mismas cuentas as como sus movimientos saldos de acuerdo a ejercicios anteriores. Contar con Estados Financieros tanto Principales (Balance General / Estado de Situacin Financiera; Estado de resultados / Prdidas y Ganancias; Estado de Costo de produccin y Venta) como Secundarios de acuerdo a las necesidades y Las relaciones de clientes, proveedores, gastos, etc. RAZONES PARA LA UTILIZACIN DE MTODOS El Concepto de Anlisis Financiero es: La separacin de los elementos de un Estado Financiero con el fin de examinar crticamente y conocer la influencia que cada uno de estos elementos ejerce sobre los fenmenos que el Estado Financiero expresa. El Objetivo es obtener elementos de juicio para interpretar correctamente la situacin financiera y los resultados de la Entidad analizada y como consecuencia evaluar con acierto a la Entidad. De acuerdo a lo anterior se hace necesario el llevar a cabo el anlisis mediante Mtodos que constituyen tcnicas especficas para conocer el impacto de las transacciones de la entidad que integran el contenido de los estados financieros y as estar en posibilidades de emitir un juicio sobre los elementos que afectan la actividad y situacin de las empresas, para que estas sean competitivas dentro del mercado. CLASIFICACIN DE LOS MTODOS DE ANLISIS: Existen varios Mtodos para analizar el contenido de los estados Financieros, sin embargo considerando la tcnica de comparacin podemos clasificarlos en forma enunciativa y no limitativa como sigue: Mtodo de Anlisis Vertical Vertical esttico se aplica para analizar un Estado Financiero a fecha fija a un periodo determinado: Procedimiento de Por cientos Integrales Procedimiento de Razones Simples Procedimiento de Balance Doble Procedimiento de Razones Estndar Mtodo de Anlisis Horizontal Horizontal Dinmico se aplica para analizar dos Estados Financieros de la misma empresa a fechas distintas correspondientes a dos periodos ejercicios Procedimiento de Aumentos y Disminuciones

Mtodo de Anlisis Histrico Histrico se plica para analizar una serie de Estados Financieros de la misma Empresa a fechas periodos distintos Procedimiento de las tendencias, que para efectos de la comparacin se puede presentar en base de: Serie de Cifras Valores Serie de Variaciones Serie de ndices Mtodo de Anlisis Proyectado Estimado Proyectado Estimado se aplica para analizar Estados Financieros Proforma y presupuestos Procedimiento del Control Presupuestal Procedimiento del Punto de Equilibrio Procedimiento del Control Financiero Dupont Mtodo de Anlisis Burstil Burstil se aplica para analizar Estados Financieros de empresas que cotizan sus acciones en las Bolsas de Valores Anlisis Fundamental Anlisis Tcnico MTODO DE REDUCCIN DE PORCIENTOS INTEGRALES: 1. CONCEPTO: Consiste en la separacin del contenido de los estados Financieros a una misma fecha correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos partes integrantes, con el fin de poder determinar la proporcin que guarda cada una de ellas en relacin con el todo. Este procedimiento puede nombrarse tambin como: Procedimiento de Porcientos Financieros Procedimiento de Porcientos Comunes Procedimiento de Reduccin a Porcientos; etc. 2. BASE DEL PROCEDIMIENTO: Toma como base el axioma matemtico que dice: el todo es igual a la suma de sus partes, de donde al todo se le asigna un valor igual al 100% y a las partes un porciento relativo. 3. APLICACIN: Su aplicacin puede enfocarse a Estados Financieros Estticos, Dinmicos, Bsicos Secundarios, etc., tales como: Estado de Situacin Financiera / Balance General Estado de Resultados / Prdidas y Ganancias 3

 Estado del Costo de Ventas Estado del Costo de Produccin Estado del Analtico de Gastos de Fabricacin Estado del Analtico de Gastos de Venta, etc. El procedimiento facilita la comparacin de los conceptos y las cifras de los Estados Financieros de una empresa, con Estados Financieros de empresas similares, a la misma fecha del mismo periodo, con lo que se determina la probable anormalidad defecto de la empresa que es objeto de nuestro trabajo. 4. FORMULAS APLICABLES: Dos frmulas son aplicables a este procedimiento y son: (1) Porciento Integral = Cifra Parcial 100

Cifra Base

(Porciento Integral es igual a Cifra Parcial sobre Cifra Base por cien) (2) Factor Constante = 100 Cada Cifra Parcial Cifra Base

(Factor Constante es igual a Cien sobre Cifra Base por cada Cifra Parcial) Cualquier frmula puede aplicarse indistintamente a determinada clase se estado Financiero, sin embargo en la prctica la primera se emplea en mayor proporcin para Estados Financieros Sintticos y la segunda para los Detallados. El Procedimiento de Porcientos Integrales se aplica para analizar un estado financiero a fecha fija correspondiente a un ejercicio determinado. Una vez analizado, deber procederse a compararlo para estar en posibilidades de emitir juicios de base y: Conocer la verdadera situacin de la compaa. Descubrir enfermedades de la Ca. Tomar decisiones acertadas, etc. MTODO DE RAZONES Este mtodo consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar cifras de dos o ms conceptos que integran el contenido de los Estados Financieros de una empresa determinada. CLASIFICACIN, IMPORTANCIA Y APLICACIN LIQUIDEZ Miden la capacidad de la empresa para cumplir con las obligaciones que se vencen a corto plazo. RENTABILIDAD 4

Evalan las utilidades en relacin con un determinado nivel de ventas, de activos o de inversin. ACTIVIDAD Indican el tiempo en que diversas cuentas se convierten en ventas o en efectivo. DEUDA Miden la proporcin de activos totales financiados por los acreedores de la empresa. LIQUIDEZ Capital de trabajo Cantidad con la que realmente cuenta la empresa para realizar sus operaciones despus de cubrir sus obligaciones a corto plazo. Activo circulante Pasivo a corto plazo Razn circulante Determina la solvencia de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo. Activo circulante Pasivo a corto plazo Razn de liquidez (prueba del cido) Se excluye el inventario por no ser de inmediata conversin a efectivo Activo circulante Inventario Pasivo a corto plazo RENTABILIDAD Margen de utilidad neta Indica el % de utilidad que generan las ventas Utilidad neta Ventas Margen de utilidad de los activos Indica el % de utilidad que generan los activos disponibles Utilidad neta Activo total 5

Rentabilidad sobre la inversin propia Indica el rendimiento sobre la inversin propia Utilidad neta Capital Contable ACTIVIDAD Periodo promedio de inventario Nmero promedio de das en que se vende el inventario Inventario _ Costo de venta promedio por da Periodo promedio de cobro Nmero de das en que la empresa recupera su cartera Clientes _ Ventas a crdito promedio por da Periodo promedio de pago Numero de das en que la empresa paga a los proveedores Proveedores _ Compras a crdito promedio por da Ciclo financiero Tiempo que tarda la empresa en realizar su operacin normal (conversin de efectivo a inventarios, a cuentas por cobrar y de nuevo a efectivo) + Periodo promedio de inventario + Periodo promedio de cobro Periodo promedio de pago Rotacin de activos totales Indica la productividad de los activos Ventas Activo total 6

DEUDA Razn de deuda Mide la proporcin de los activos financiados por recursos ajenos Pasivo total Activo total Cobertura de intereses Mide la capacidad para pagar intereses contractuales Utilidad antes de intereses e impuestos Intereses INDICADORES, SIGNIFICADO Y LIMITACIONES DEL MTODO Los estados financieros de una empresa se integran por diversos elementos que muestran su configuracin financiera, aunque son de mayor importancia las relaciones que existen entre dichos elementos que sus valores absolutos. Sin embargo, no es recomendable el clculo de abundantes razones financieras, debido a que el exceso de nmeros hace ms compleja la comprensin del significado e importancia de las cantidades contenidas en los estados financieros de lo que fue con los datos originales. El nmero de razones a calcular se puede limitar tomando en consideracin: Las exigencias de las necesidades prcticas. La clase de dependencia existente entre los elementos de la razn. Lo lgico de la relacin. BASES, FUNCIONES Y UTILIZACIN PRACTICA DEL MTODO Las razones son un mtodo de anlisis cuya funcin se limita a servir de auxiliar para el estudio de las cifras de los negocios, sealando posibles situaciones desfavorables y, de esta manera, contar con suficientes elementos para realizar un estudio ms completo, teniendo como base los resultados obtenidos. Bases de comparacin Anlisis de corte transversal: Implica la comparacin de las razones financieras de la empresa con las de otras empresas del mismo giro o con promedios Anlisis de series de tiempo: Evaluacin del rendimiento financiero de la empresa a travs del tiempo. Permite determinar si progresa segn lo planeado. Anlisis combinado: Combina anlisis de corte transversal y de series de tiempo. Permite evaluar el comportamiento de una razn en relacin con la tendencia de la industria. MODELO DUPONT Y SU APLICACIN El modelo DuPont es un mtodo de anlisis utilizado para efectuar un estudio completo de las razones 7

financieras. Su objetivo es encontrar las principales reas responsables de la condicin financiera de la empresa. Este mtodo relaciona el rendimiento sobre los activos (RSA) con el rendimiento sobre el capital contable (RSC) de la empresa con el uso del multiplicador de apalancamiento financiero (MAF). RSC = RSA * MAF RSA = Margen de utilidad neta * Rotacin de activos totales Margen de utilidad neta = Utilidad neta / Ventas Rotacin de activos totales = Ventas / Activo total MAF = Activo total / Capital contable Activo total =Pasivo total + Capital contable MTODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES Una vez analizados los mtodos de anlisis vertical, iniciaremos el estudio de los mtodos de anlisis horizontal. Siendo el primero de ellos el mtodo de aumentos y disminuciones. El mtodo de aumentos y disminuciones consiste en determinar la variacin, ya sea en forma positiva o negativa, que tuvieron los conceptos integrantes de los estados financieros, de un periodo a otro. Se utilizan los estados financieros comparativos, para que sea posible comparar cifras homogneas correspondientes a dos o ms fechas, o a una misma clase de estados financieros, pertenecientes a diferentes periodos. La importancia de estos estados radica en presentar los principales cambios sufridos en las cifras, facilitando as la seleccin de los cambios que se juzguen pertinentes para posteriores estudios. Estados financieros comparativos Balance comparativo. Tiene por objeto facilitar el estudio de los cambios habidos, de periodo a periodo, en la situacin financiera de una empresa Estado de resultados comparativo. Proporciona informacin sobre los aumentos y disminuciones en las cuentas de ingresos, costos, gastos y utilidad. Estado de cambios en la situacin financiera. Muestra los cambios que ocurren en la estructura financiera de la entidad y su reflejo en elefectivo e inversiones temporales a travs de un periodo determinado. SU FUNCIN Y UTILIDAD PRACTICA Balance comparativo. Algunos de los aspectos ms importantes que pueden detectarse al estudiar los cambios de situacin financiera, son los siguientes: 8

 Que el aumento en el efectivo pueda representar un sobrante ocioso de fondos. Que los cambios en los saldos a cargo de clientes estn en proporcin con los cambios en el volumen de las operaciones. Que los cambios en inventarios se deban a una acumulacin sbita de existencias. Que estn en proporcin los aumentos de pasivo circulante con los aumentos de activo circulante. Que los cambios en activo fijo estn justificados y tienen relacin con el volumen de produccin y de ventas. Que las obligaciones a largo plazo muestren una tendencia a disminuir. Que sea adecuada la reserva de utilidades de acuerdo con la estructura financiera de la empresa. Estado de resultados comparativo. Al realizar el anlisis de las cuentas que integran este estado financiero, es necesario considerar lo siguiente: Las variaciones en las ventas, que pueden deberse: 1. A cambios en el volumen de unidades vendidas; y 2. A cambios en los precios de venta. Las variaciones en el importe del costo de ventas, que pueden deberse: 1. A cambios en el volumen de unidades vendidas; y 2. A cambios en el costo de ventas. Las variaciones en los costos fijos y en los costos variables. Forma de presentacin. Es recomendable al efectuar el anlisis, hacer la presentacin en cinco columnas, anotando en cada una de ellas: Concepto Cifras del ao anterior Cifras del ao actual Aumentos Disminuciones ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA (BOLETN B12) En pocas de inestabilidad econmica, producida por los efectos de la inflacin en los ltimos aos, no es suficiente saber de donde provienen y en que se aplicaron los recursos de una empresa de anlisis financieros que no reflejen la estabilidad financiera solvencia de la misma, pues existe otro factor importante que conviene destacar y que es la falta de liquidez por el crecimiento constante en los costos del dinero y cuya solucin debe darse de inmediato para hacerle frente a las obligaciones a Corto Plazo, por lo que el Instituto Mexicano de Contadores Pblicos ha considerado como un Estado Financiero bsico, el Estado de Cambios en la Situacin Financiera cuyos objetivos en los trminos del nuevo Boletn B12 de Principios de Contabilidad, vigente a partir del 1 de Enero de 1990, quedan plasmados de la siguiente manera: Capacidad para generar recursos a travs de sus operaciones normales. Conocer y Evaluar las Razones de las diferencias entre la Utilidad Neta y los Recursos Generados Utilizados por la operacin. 9

 Evaluar la capacidad de la Empresa para cumplir con las obligaciones, para pagar dividendos, y en su caso, para anticipar las necesidades de obtener financiamiento. Evaluar los cambios experimentados en la situacin financiera derivados de las transacciones de inversin y financiamiento ocurridos durante el periodo. Para la elaboracin de un Estado de Cambio en la Situacin Financiera es necesario contar con Balances Comparativos de inicio y fin del periodo, reexpresados ambos, en pesos de poder adquisitivo a la fecha del ltimo de stos. La Finalidad de los Balances Comparativos Reexpresados, es determinar las diferencias actualizadas que nos van a reflejar los orgenes aplicaciones de recursos generados durante ese periodo a valor actualizado. Los Orgenes de Recursos estn representados por: Disminuciones de Activos. Aumentos de Pasivos y de Capital Contable Las Aplicaciones estn representadas por: Aumentos de Activos Disminuciones de Pasivos y de Capital Contable. Los recursos generados utilizados durante el periodo se debern clasificar de acuerdo con las siguientes tres reas principales: De Operacin De Financiamiento De Inversin. Es Estado de Cambios en la Situacin Financiera culmina con el incremento decremento neto en el efectivo, sin olvidar que se parte del resultado neto del Ejercicio Reexpresado, el cual es adicionado reducido de las partidas reexpresadas que integran el Estado de Resultados que no implicaron recepcin desembolso del efectivo (partidas virtuales) Las actividades de operacin generalmente estn relacionadas con la produccin y distribucin de bienes y prestacin de servicios, normalmente las actividades de operacin estn relacionadas con transacciones y otros eventos que tienen efectos en la determinacin de la utilidad neta y/o con aquellas actividades que se traducen en movimientos de los saldos de las cuentas directamente relacionadas con la operacin de la Entidad y que no quedan enmarcadas en las actividades de financiamiento de inversin. Las actividades de financiamiento incluyen la obtencin de recursos de los accionistas y el reembolso pago de los beneficios derivados de su inversin, los prstamos recibidos y su liquidacin y la obtencin y pago de otros recursos obtenidos mediante operaciones a corto y largo plazo. Las actividades de inversin incluyen el otorgamiento y cobro de prstamos, la compra y venta de instrumentos de Capital, de Inmuebles, Maquinaria y Equipo y de Otros Activos productivos distintos de aquellos que son considerados como inventario de la Empresa HOJA DE TRABAJO DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA Se determinarn los aumentos disminuciones de recursos con base en la diferencia que se origine de 10

comparar los distintos rubros del Estado de Situacin Financiera Inicial y Final, Reexpresados ambos en pesos de poder adquisitivo a la fecha del Estado de Situacin Financiera ms reciente. En el caso de que la Entidad efecte la Reexpresin de sus Estados Financieros mediante el mtodo mixto, deber eliminar el resultado por la tenencia de Activos no Monetarios surgidos durante el periodo, sta eliminacin se debe realizar tanto en la partida que lo dio origen como en la cuenta que sirvi como contrapartida. Por otra parte debern eliminarse tambin aquellas partidas del Estado de Resultados que no hubieran generado requerido el uso de recurso El resultado que se obtenga ser el neto de Generacin Uso de Recursos que se habr de incorporar en cualquiera de los tres grupos de actividades en que se conforma el estado de Cambios en la Situacin Financiera. MECANISMO PARA LA ELABORACIN DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA. Esta Estado inicia con las Actividades de Operacin el cual deber partir de la Utilidad Prdida Neta del periodo, bien de la Utilidad Prdida obtenida antes de partidas extraordinarias, si es que las hubiera. Adicionar disminuir las partidas del Estado de Resultados que no hayan generado requerido el uso de recursos. A lo anterior se deber aadir los dems Recursos Generados Utilizados en las actividades propias de operacin de la Empresa. En segundo plano se pondrn los Recursos Generados Utilizados en la actividad de financiamiento ya sea los obtenidos y/o la amortizacin real de los mismos, Tanto los de corto como largo plazo. Seguido de lo anterior ir el tercer grupo de los Recursos Generados Utilizados en las actividades de inversin y/o desinversin realizados durante el periodo. Finalmente el estado de Cambios en la Situacin Financiera culmina con la determinacin del Aumento y/o Disminucin del efectivo existente durante el periodo y para lo cual a manera de prueba se incluye el monto de efectivo inversiones temporales al inicio del periodo que comparado contra el monto del efectivo inversiones temporales al final del periodo, nos da como resultado el mismo saldo de Aumento Disminucin del Efectivo. Cabe hacer mencin de que cuando por su importancia y significado sea conveniente destacar algunos movimientos que no sera posible apreciar de presentarse nicamente los saldos iniciales y finales, estas operaciones se debern presentar por separado expresadas en pesos con poder adquisitivo del cierre. Por otra parte es conveniente sealar que aquellos movimientos contables que slo representen traspasos y no impliquen modificaciones de la estructura financiera, como en el caso de la capitalizacin de utilidades, incremento en la reserva legal, etc., se compensarn entre s, omitindose su presentacin en el Estado de Cambios en la Situacin Financiera; por el contrario, si el traspaso implica modificacin en la estructura financiera como es el caso de conversin de Pasivo a Capital, de adquisicin de Activos mediante contratos de arrendamiento financiero, etc., se debern presentar los dos movimientos por separado.

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METODOLOGA PARA LA DETERMINACIN DE LAS NECESIDADES DE CAPITAL DE TRABAJO. 1. Determinar el Capital de Trabajo mediante la frmula: AC PC De esta forma calculamos si la empresa puede cubrir sus obligaciones de corto plazo. 2. Determinacin de la rotacin de las cuentas por cobrar: (Cuentas por cobrar / Ventas Netas Anuales) X 360 Se estima el lapso en que la empresa recupera sus ventas a crdito 3. Determinar la Rotacin de Inventario: (Inventario / Costo de Ventas) X 360 Se estima el lapso en das en que la empresa puede desplazar su inventario en un ao. 4. Rotacin de Cuentas por Pagar (Cuentas por Pagar / Costo de Ventas) X 360 Se estima el lapso en das en que la empresa paga sus deudas a Proveedores. 5. Determinacin del Ciclo Financiero: Suma de 2 + 3 Calculamos el lapso en que la empresa realiza su conversin en efectivo. 6. Ciclo Financiero Operativo: Suma 2 + 3 4 Estimamos el lapso en que la empresa recupera y paga deudas. 7. Determinacin del Capital de Trabajo invertido en cuentas por cobrar: (promedio de Cuentas por Cobrar / 360) X Ciclo financiero Operativo (6) Determinamos cuanto invierte la empresa en cuentas por cobrar en cada ciclo de operacin. 8. Determinacin del Capital de Trabajo invertido en inventario: (Promedio de Inventario / 360) X Ciclo financiero operativo (6) Determinamos cunto invierte la empresa en inventarios en cada ciclo de operacin. 9. Determinacin del Capital de Trabajo invertido en Cuentas por Pagar: (Promedio de Cuentas por Pagar / 360) X Ciclo Financiero Operativo (6) Determinamos cunto invierte la empresa en cuentas por pagar en cada ciclo de operacin. 10. Determinacin del Capital de Trabajo invertido en Gastos de Operacin: (Gastos de operacin del ejercicio / 360) X ciclo financiero operativo (6) Determinamos cuanto invierte la empresa en Gastos de operacin en cada ciclo de operacin. 11. Determinacin del Capital de Trabajo adicional que se genera por la operacin: (utilidad del Ejercicio / 360) X Ciclo Financiero operativo (6) Determinamos la cantidad de capital adicional que es capaz de generar la empresa en cada ciclo operativo 12

12. Determinacin del Capital de Trabajo Operativo por Ciclo Financiero: Suma 7 + 8 + 10 9 Determinamos la cantidad de Capital de Trabajo operativo que es capaz de generar la empresa en cada ciclo financiero. 13. Toma de decisiones: Comparar el paso 12 con el paso 1, si: 14. 1 es mayor que el 12 Hay suficiencia de Capital de Trabajo, si se mantienen constantes las cifras la empresa no necesitar financiamiento. 15. 1 es menos que 12 Hay insuficiencia de Capital de Trabajo mismo que deber ser financiado. MTODO DE TENDENCIAS En caso de que sea necesario establecer comparaciones no slo de dos ejercicios, sino de un mayor nmero, el mtodo de aumentos y disminuciones se puede complementar con el mtodo de tendencias. El mtodo de tendencias es la forma de representar numricamente, por medio de series estadsticas, la inclinacin o propensin de los principales aspectos financieros de la empresa; mediante el anlisis de las cifras de varios periodos. La importancia del estudio de la direccin de las tendencias en varios aos radica en hacer posible la estimacin, sobre bases adecuadas, de los probables cambios futuros en las empresas, y cmo y por qu las afectarn. Este mtodo es de gran utilidad debido a que: El anlisis de las cifras de un solo ejercicio no permite obtener una completa descripcin de la posicin de la empresa. Muestra caractersticas relativas a la habilidad de la administracin. Hace patentes los cambios operados en la poltica administrativa. La administracin acta con conocimiento de causa. FUNCIN, ANLISIS Y UTILIZACIN DEL MTODO Para estudiar el sentido de una tendencia, es necesario tener presentes las siguientes condiciones: Deben ordenarse cronolgicamente las cifras correspondientes. Es necesario trabajar con informacin expresada y actualizada a pesos de poder adquisitivo del ejercicio ms reciente. nicamente hay que calcular las tendencias de cifras significativas. Slo deben compararse tendencias de hechos que guarden alguna relacin de dependencia La abundancia de comparaciones simultneas produce confusin. Las tendencias pueden ser representadas grficamente. ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA Estado de Resultado Pro forma: La formulacin de los presupuestos relativos a las cuentas de resultados, constituyen la base de realizacin del 13

Estado de Resultados Presupuestado, mediante las diversas estimaciones estudiadas. Es un Estado resumen de una serie de presupuestos parciales, perfectamente afinados. Estado de Posicin Financiera Pro forma: Si se parte de la Posicin Financiera al inicio del periodo presupuestal y se afectan sus valores con las estimaciones obtenidas en los presupuestos relativos a dicho periodo, se estar en condiciones de obtener la Posicin Financiera Presupuestada a la terminacin del ejercicio. Estado de Origen y Aplicacin de Recursos: Determinacin y estudio de las variaciones desviaciones: El control presupuestal es la comparacin de los resultados reales contra los presupuestados, la responsabilidad de la Administracin es proporcionar las medidas necesarias para corregir las causas que motivaron las desviaciones. La comparacin se dar por grupos, ejm: VENTAS: Se pueden tener variaciones desviaciones de volumen y precio de venta. De Volumen de Ventas. Se refiere a que las unidades vendidas, difieren de las presupuestadas, en mayor menor nmero. De Precio de Ventas. Se refiere a los productos se vendieron a un precio distinto del presupuestado. GASTOS DE VENTA Y ADMINISTRACIN: De la comparacin del presupuesto de gastos de venta y de administracin, contra los erogados realmente, se determina el monto de esta variacin desviacin. VARIACIN FINANCIERA: Las diferencias por este concepto, originan necesariamente modificaciones en la estructura de la Empresa. El anlisis de las variaciones desviaciones, permitir a la Administracin, conocer que reas de la organizacin no estn trabajando adecuadamente con sus funciones, as como cuales estn cumpliendo normal superiormente, pero la actividad administrativa solo se har sentir en las reas cuyas variaciones lo ameriten, dando as lugar a la Administracin por Excepciones, a la aplicacin de la Contabilidad por reas de Responsabilidad y sta al Presupuesto por reas y Niveles de Responsabilidad. PUNTO DE EQUILIBRIO Se conoce como Punto de Equilibrio al vrtice en el que se juntan las ventas y los Gastos Totales, representa el momento en el cual no existen utilidades ni prdidas para la Entidad; es decir que los ingresos son iguales a los gastos. Existen varios procedimientos para determinar el punto de equilibrio, los cuales ayudan a la Entidad en la solucin de algunos problemas que se le presenten. 1. Objetivos: Determinar en que momento los gastos y los ingresos son iguales Se puede medir la eficiencia de operacin, e igualmente controlar las cifras predeterminadas Importante para el anlisis, la planeacin y el control de los negocios.

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2. Factores determinantes: El Volumen de Produccin; que no es sino la capacidad que tiene la empresa de producir, a mayor volumen de produccin menor costo unitario. El tiempo; se puede realizar semanal, mensual, trimestral, etc. Con la ventaja de solucionar oportunamente cualquier problema en un tiempo corto. Los Artculos Individuales y las lneas de Produccin; Suspensin incremento de productos. Los Datos Reales y los Presupuestos; Cuanto el punto de equilibrio ha sido obtenido en los datos presupuestados, se deben elaborar estados comparativos entre stos y los reales dando como resultado las variaciones para su respectivo estudio. 3. Elementos que intervienen en su determinacin: Los elementos que intervienen son el resultado del estudio de los gastos, considerando que unos son constantes (fijos y regulados) y otros variables en relacin con las ventas, con la produccin, con la administracin y con las Finanzas. 4. Anlisis de los gastos del costo total respecto a la relacin funcional con las ventas y la produccin. Para el sistema de presupuesto y la determinacin del punto de equilibrio se debe realizar un estudio de los gastos para conocer cuales son fijos y cules variables, lo cual facilita el pronstico de gastos en cada una de sus partes de acuerdo con polticas y planes a futuro. 5. Control: Cuando se tiene un buen conocimiento de la compaa y experiencia, las diferencias no son relevantes pero es recomendable analizarlas para saber las causas que las originaron. Ejemplo de determinacin del punto de equilibrio: Sabiendo que: Y = Total de gastos a = Total de gastos constantes b = relacin de los gastos variables con el ingreso x = Total de ventas Si se substituyen en la Ecuacin de la lnea recta los valores del ejemplo anterior el Punto de equilibrio se determinar como sigue: Y = a + bx Y = 5'500,000.00 + (0.4667 x 15'000,000.00) Y = 5'500,000.00 + 7'000,000.00 Y = 12'500,000.00 Si el punto de equilibrio es cuando los Ingresos son iguales a los gastos entonces x = y, substituyendo se tiene: a 15

Frmula del Punto de Equilibrio = x = 1 b Substituyendo los datos del problema, se calcula: X = $5'500,000.00 1 0.467 X = $5'500,000.00 0.533 X = $10'318,949.34 SISTEMA FINANCIERO MEXICANO El Sistema Financiero Mexicano (Identificacin del Sistema) El sistema financiero mexicano est constituido por un conjunto de instituciones que captan, administran y canalizan a la inversin, el ahorro tanto de nacionales como de extranjeros, y se integra por: Grupos Financieros, Banca Comercial, Banca de Desarrollo, Casas de Bolsa, Sociedades de Inversin, Aseguradoras, Arrendadoras Financieras, Afianzadoras, Almacenes Generales de Depsito, Uniones de Crdito, Casas de Cambio y Empresas de Factoraje. Objetivo Central Todas estas instituciones tienen un objetivo: captar los recursos econmicos de algunas personas para ponerlo a disposicin de otras empresas o instituciones gubernamentales que lo requieren para invertirlo. stas ltimas harn negocios y devolvern el dinero que obtuvieron adems de una cantidad extra (rendimiento), como pago, lo cual genera una dinmica en la que el capital es el motor principal del movimiento dentro del sistema

Medida de Actuacin del Sistema La actividad financiera y la existencia de capital para la inversin Actividades realizadas y Dinmica Este objetivo puede realizarse por la va del ahorro o la inversin de las personas fsicas y morales, as como de los prstamos solicitados por empresas a travs de la llamada "emisin de ttulos" (o "emisin de papeles") que pretendan obtener un beneficio econmico a partir de su incursin en alguna de las modalidades del sistema. En contraparte, los integrantes del sistema reciben, de manera directa o indirecta, un beneficio econmico por el desempeo de su actividad: en el caso de una institucin privada con fines lucrativos (bancos, casas de bolsa, etc.), mediante una comisin o inters; en el de una institucin privada no lucrativa (asociaciones, academias, etc.), a travs de las cuotas de sus agremiados que s obtienen ganancias econmicas; en la figura de los organismos gubernamentales (Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), etc.), va impuestos sobre las actividades econmicas que se generan dentro del sistema o a raz del mismo, y que recauda el gobierno en su conjunto. Al mismo tiempo, ste tambin se fondea de manera directa mediante la colocacin de instrumentos gubernamentales de inversin.

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Administracin El mximo rgano administrativo para el sistema Financiero Mexicano es la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico todas las leyes estn especializadas de acuerdo a la Institucin que se refiera Secretara de Hacienda y Crdito Pblico Es una dependencia gubernamental centralizada, integrante del Poder Ejecutivo Federal, cuyo titular es designado por el Presidente de la Repblica. De acuerdo con lo dispuesto por la Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal y por su Reglamento Interior, est encargada, entre otros asuntos, de: Instrumentar el funcionamiento de las instituciones integrantes del Sistema Financiero Nacional. Promover las polticas de orientacin, regulacin y vigilancia de las actividades relacionadas con el Mercado de Valores. Autorizar y otorgar concesiones para la constitucin y operacin de sociedades de inversin, casas de bolsa, bolsas de valores y sociedades de depsito (S.D. INDreview que, a la fecha, funge como un depsito centralizado de valores). Sancionar a quienes violen las disposiciones legales que regulan al Mercado de Valores por conducto de la CNBV. Salvaguardar el sano desarrollo del Mercado de Valores. Designar al Presidente de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Tiene la funcin gubernamental orientada a obtener recursos monetarios de diversas fuentes para financiar el desarrollo del pas. Consiste en recaudar directamente los impuestos, derechos, productos y aprovechamientos; as como captar recursos complementarios, mediante la contratacin de crditos y emprstitos en el interior del pas y en el extranjero. Banco de Mxico (BANXICO) Es el banco central de la nacin. Fue creado por la ley del 15 de agosto de 1925 y constituido por escritura pblica el 1 de septiembre de ese mismo ao. Actualmente se rige por la Ley del Banco de Mxico publicada el 23 de diciembre de 1993 correspondindole desempear las siguientes funciones: Organismo de carcter Pblico Descentralizado, con personalidad jurdica y patrimonio propios. Se trata de una entidad separada de la administracin central, que goza de plena autonoma tcnica y orgnica y, creada por la ley para la realizacin de atribuciones del estado, que consisten en funciones de regulacin monetaria, crediticia y cambiaria La acuacin de moneda se contina efectuando de acuerdo con las rdenes del Banco de Mxico (Banxico), a travs de la Casa de Moneda de Mxico. La autonoma impide a cualquier autoridad ordenar la prestacin de servicios financieros, puesto que es facultad exclusiva del Banco determinar el monto y manejo de su propio crdito (evitando as, con fundamento jurdico, el financiamiento gubernamental inflacionario). Las principales funciones de esta institucin son: Regular la emisin y circulacin de moneda y crdito fijar los tipos de cambio en relacin con las divisas extranjeras; Operar como banco de reserva, acreditante de la ltima instancia asi como regular el servicio de cmara de compensacin de las instituciones de crdito; Constituir y manejar las reservas que se requieran para las funciones antes mencionadas; revisar las resoluciones de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores(CNBV) relacionadas con los puntos anteriores; Prestar servicio de tesorera al Gobierno Federal; actuar como agente financiero en operaciones de 17

crdito, tanto interno como externo; Fungir como asesor del gobierno federal en materia econmica y `particularmente financiera Y, por ltimo, representar al gobierno en el Fondo Monetario Internacional (FMI) y en todo organismo multinacional que agrupe a bancos centrales. La autonoma del Banco Central impide que el poder pblico emplee crdito del Banco Central para financiar su gasto, como sustituto de los impuestos o de la emisin de bonos. Endeudarse con terceros resulta ms costoso que hacerlo con el Banco Central , ya que hay que pagarles la tasa de inters del mercado Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) Organo administrativo desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con autonoma tcnica y facultades ejecutivas con competencia funcional propia en los trminos de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro. La Consar tiene como compromiso regular y supervisar la operacin adecuada de los participantes del nuevo sistema de pensiones. Su misin es la de proteger el inters de los trabajadores, asegurando una administracin eficiente y transparente de su ahorro, que favorezca un retiro digno y coadyuve al desarrollo econmico del pas. Es importante tomar en cuenta que actualmente el SAR, es un sistema de ahorro complementario al esquema de pensiones vigente en la Ley del Seguro Social hasta el 1ro. de julio de 1997, mientras que el Nuevo Sistema de Pensiones, como su nombre lo indica, ser substitutivo de las pensiones que vena otorgando el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS). Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) La Comisin Nacional Bancaria y de Valores es un rgano desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con autonoma tcnica y facultades ejecutivas en los trminos de la propia Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. La Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores fue publicada en el Diario Oficial de la Federacin el da 28 de abril de 1995, y entr en vigor el 1 de mayo del mismo ao. La Comisin tiene por objeto supervisar y regular, en el mbito de su competencia, a las entidades financieras, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, as como mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto, en proteccin de los intereses del pblico. Tambin tiene como finalidad supervisar y regular a las personas fsicas y morales, cuando realicen actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero. Por entidades financieras se entiende a las sociedades controladoras de grupos financieros, instituciones de crdito, casas de bolsa, especialistas burstiles, sociedades de inversin, almacenes generales de depsito, uniones de crdito, arrendadoras financieras, empresas de factoraje financiero, sociedades de ahorro y prstamo, casas de cambio, sociedades financieras de objeto limitado, instituciones para el depsito de valores, instituciones calificadoras de valores, sociedades de informacin crediticia, as como otras instituciones y fideicomisos pblicos que realicen actividades financieras y respecto de las cuales la Comisin ejerza facultades de supervisin. Para el cumplimiento de sus objetivos la Comisin Nacional Bancaria y de Valores cuenta con las facultades que le otorgan las leyes relativas al sistema financiero, as como su propia Ley, las cuales se ejercen a travs de los siguientes rganos: Junta de Gobierno, Presidencia, vicepresidencias, Contralora Interna, Direcciones Generales y dems unidades administrativas necesarias. 18

Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNFS) Es un rgano desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico cuyas funciones son: la inspeccin y vigilancia de las instituciones y de las sociedades mutualistas de seguros, as como de las dems personas y empresas que determina la Ley sobre la materia. Nota: Esta Comisin no participa directamente en el Mercado de Valores, puesto que el organismo gubernamental que acta en l es la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Sin embargo, se consider prudente incluir a esta autoridad, ya que su participacin es importante al momento de regular a quienes intervienen en dicho mercado (Grupos Financieros.) Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF) La Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF) es un Organismo Pblico Descentralizado, cuyo objeto es promover, asesorar, proteger y defender los derechos e intereses de las personas que utilizan o contratan un producto o servicio financiero ofrecido por las Instituciones Financieras que operen dentro del territorio nacional, as como tambin crear y fomentar entre los usuarios una cultura adecuada respecto de las operaciones y servicios financieros. Con base en la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros la Condusef est facultada para: Atender y resolver consultas que presenten los Usuarios, sobre asuntos de su competencia. Resolver las reclamaciones que formulen los Usuarios, sobre asuntos de su competencia. Llevar a cabo el procedimiento conciliatorio, ya sea en forma individual o colectiva, con las Instituciones Financieras. Actuar como rbitro en amigable composicin y en estricto derecho. Proporcionar servicio de orientacin jurdica y asesora legal a los Usuarios, en las controversias entre stos y las Instituciones Financieras que se entablen ante los tribunales. Dependiendo de los resultados de un estudio socioeconmico, se podr otorgar este servicio de manera gratuita. Proporcionar a los Usuarios elementos que procuren una relacin ms segura y equitativa entre stos y las Instituciones Financieras. Coadyuvar con otras autoridades en materia financiera para fomentar una mejor relacin entre Instituciones Financieras y los Usuarios, as como propiciar un sano desarrollo del sistema financiero mexicano. Emitir recomendaciones a las autoridades federales y locales, as como a las Instituciones Financieras, tales que permitan alcanzar el cumplimiento del objeto de la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros y de la Condusef, as como para buscar el sano desarrollo del sistema financiero mexicano. Fomentar la cultura financiera, difundiendo entre los usuarios el conocimiento de los productos y servicios que representan la oferta de las instituciones financieras. CONCLUSIONES Las empresas estn en manos de las finanzas, a travs de la informacin financiera que estas emiten, hoy en da cada empresa debe ser competitiva, logrando con esto una posicin de sus productos o servicios en el mercado, considerando que esto no es nada fcil y debe trabajar, para ello debe llevar a cabo un buen control de todas sus operaciones financieras, y obtener sus estados financieros al da, oportunos para que permita que los socios de la empresa tomo decisiones para el buen desempeo de sus operaciones. Cada decisin debe tomarse como producto de una profunda valoracin de la empresa y esto tiene como finalidad el mejoramiento de la vida econmica de la empresa y evitar que cometa errores como la falta de 19

experiencia en realizar un producto, falta de experiencia administrativa, en ventas, finanzas, produccin y dems aspectos similares. Tambin por otro lado debe de cuidar aspectos como el fraude, accidentes laborales y negligencias. Los estados financieros es una herramienta muy importante para poder realizar un mejor anlisis de una empresa ya que descubre algunas medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de soluciones para los distintos problemas que afecten a la empresa y ayudar a la plantacin de los inversionistas. Analiza tambin la relacin entre el endeudamiento y apalancamiento financiero que presentan los estados financieros, evaluar la rentabilidad que presentan los estados financieros de la compaa, y determinar la posicin que tiene la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempea. La informacin financiera es importante para diferentes departamentos y personas que les interesa saber sobre la compaa por ejemplo la Administracin para la toma de decisiones despus de conocer el rendimiento; los propietarios para conocer el progreso financiero de negocio y la rentabilidad; los acreedores para conocer la liquidez de la empresa y la garanta del cumplimiento de sus obligaciones y por ultimo esta el estado para determinar si el pago de los impuestos y contribuciones estn correctamente liquidados. El anlisis de los estados financieros comprende un estudio de las relaciones y las tendencias para determinar si la situacin financiera y los resultados de operacin as como la evolucin econmica de la empresa, son satisfactorias o no. Tiene como objetivo determinar las causas que han producido los cambios de la situacin financiera y los resultados de operacin, ya que esto es necesario para saber el riesgo de las operaciones. Esto se da por entendido que los estados financieros son de total utilidad de una empresa y uno de ellos es el estado de situacin financiera que proporciona una fotografa inmediata de la empresa de sus activos, pasivos y capital. Otro es el estado de resaltados muestra los flujos de ingresos y de costos o gastos habidos durante un ejercicio y el estado de flujo de efectivo que enumera las fuentes de los cambios producidos en el efectivo y en los equivalentes de efectivo durante el mismo intervalo de un ejercicio. Ya que se obtiene la informacin financiera se debe analizar para poder saber la situaron de la empresa en relacin a la solvencia, estabilidad y productividades que se ha venida desenvolviendo la vida del negocio. Es por eso que al igual que los estados financieros, los mtodos de anlisis son muy importantes e indispensables por que estos nos sirven de base para opinar sobre la capacidad administrativa de la empresa y as misma para la toma de decisiones. A lo largo del tema se hablan de dediciones y estas decisiones son muy importantes para la vida diaria as como tambin para una empresa que necesita de una buena decisin para lograr sus objetivos y la empresa cuenta con tres tipos de decisiones una de ellas es la decisin de inversin que es saber donde invertir y en que proporciones, otra es la decisin de financiamiento que es de donde obtener fondos y lo mismo en que proporciones y la ultima la decisin de poltica de dividendos que es como habr de remunerarse a los accionistas de la empresa. Cada empresa tiene como tarea que cumplir avanzando, en la construccin de nuevas formas de inversin y financiamiento, buscando el progreso y oportunidades que toda compaa desea.

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P.I. = C. P. 100 C. B. F. C. = 100 C. P. C. B.

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