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Economa de las Organizaciones Feb.- Jun. 2006 Prof.

Pablo Ruiz Verd

EL CASO ENRON
En las siguientes pginas encontrar informacin procedente del diario Expansin acerca de la crisis de Enron. Tambin puede encontrar artculos procedentes de la revista The Economist en el fichero enron_economist.pdf. Lea estos artculos y trate de encontrar informacin adicional (prensa, internet,...) para responder a las siguientes preguntas: 1. A qu actividades se dedic Enron durante su historia? 2. Por qu piensa que Enron consideraba una buena estrategia entrar en aquellos mercados en los que lo hizo? 3. Qu problemas poda plantear esa expansin? 4. Originalmente, en EE.UU. las empresas productoras de electricidad tambin se encargaban de su distribucin al por mayor. Por qu cree que el suministro de electricidad al por mayor pas a realizarse mediante el mercado? 5. En qu consisti la crisis de Enron? 6. Los gestores de Enron ocultaron importante informacin a los dems trabajadores de la empresa y a sus accionistas. Por qu cree que lo hicieron? Es esto lo que se esperaba de ellos? 7. Qu papel se supone que deben cumplir los auditores externos?Qu hizo Andersen en el caso Enron? NO TIENE QUE PRESENTAR LAS RESPUESTAS POR ESCRITO. SE DISCUTIRAN EN CLASE EL JUEVES 23 DE FEBRERO

Las claves para entender el 'caso Enron'

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EMPRESAS - Energa

16/01/2002
08:00 Horas

Las claves para entender el 'caso Enron'


ISABEL LAFONT

La crisis que ha provocado la suspensin de pagos de la que fuera la mayor compaa elctrica del mundo puede desequilibrar el entorno poltico del presidente George Bush. Cundo empez el declive de Enron? El 16 de octubre, el presidente de la compaa anunci a los analistas unas prdidas trimestrales de 618 millones de dlares y un saneamiento contra fondos propios de 1.200 millones de dlares.
Ms informacin Andersen despide al auditor de Enron, que deja de cotizar El camino hacia la suspensin de pagos El caso Enron: Cmo la revolucin puede llevar al Poco despus, se supo que el origen de esas fracaso prdidas estaba en unas filiales instrumentales Inversiones de 960 millones creadas por el anterior director financiero de la de euros en Espaa compaa, Andrew Fastow, para sacar fuera del balance deuda y activos. El 8 de noviembre la compaa anunci una rectificacin contable que redujo los resultados de los ltimos cuatro aos en casi 600 millones de dlares.

La desconfianza del mercado fue aumentando, la calificacin crediticia de la compaa fue degradada y se agudizaron las dificultades para obtener financiacin. Una compaa rival, Dynegy, present una oferta de compra de 9.000 millones de dlares, que poco despus retir. Finalmente, la compaa present el 2 de diciembre la mayor suspensin de pagos de la historia. Cul era el negocio de Enron? Con la desregulacin del mercado elctrico, la compaa pas de ser una mera distribuidora de gas natural a convertirse en la primera comercializadora al por mayor de energa. Fue pionera en la creacin de un mercado en el que se llegaron a negociar complejos instrumentos derivados sobre activos como el clima o la banda ancha. Antes de la suspensin de pagos, el trading de energa aportaba el 90% de los ingresos de la compaa. Como parte del procedimiento de suspensin de pagos, la actividad ha sido objeto de una subasta judicial cuyo adjudicatario ha sido el banco UBS. Por qu el mercado mayorista de energa no era objeto de supervisin por ningn organismo? Durante la elaboracin de la legislacin del mercado liberalizado, las compaas elctricas, encabezadas por Enron, presionaron a los legisladores

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para que quedase fuera del mbito de supervisin tanto de la Comisin Federal de la Energa como de la SEC, la autoridad burstil. Cules han sido los contactos entre la compaa y la Administracin Bush durante la crisis? La Casa Blanca ha reconocido que directivos de Enron se reunieron en seis ocasiones el ao pasado con el vicepresidente, Dick Cheney, responsable de la legislacin del mercado liberalizado de energa. Tambin se ha desvelado que Ken Lay, presidente de Enron, llam al Secretario del Tesoro, Paul O'Neill. El presidente de Enron advirti del paralelismo entre la situacin de la compaa y la LTCP, el hedge fund cuya quiebra se evit en 1998 gracias a una accin coordinada de los bancos de inversin de Wall Street. Lay tambin pidi al Secretario de Comercio, Donald Evans, su intercesin para evitar la degradacin de la calificacin crediticia de la compaa por parte de las agencias de rating. Adems, el Departamento del Tesoro ha desvelado que el director general de la elctrica, Greg Whalley, pidi al subsecretario de Finanzas Internas, Peter Fisher, que interviniera a favor de Enron ante las entidades financieras con las que negociaba una aportacin de fondos. Fisher tambin fue instado por Robert Rubin, ex Secretario del Tesoro con Bill Clinton y hoy directivo de Citigroup uno de los principales acreedores de Enron, a que reclamase a las agencias de calificacin que colaborasen para evitar la degradacin del rating de Enron. Cules son los vnculos de Enron con los partidos polticos de EEUU? Casi la mitad de los miembros de la Casa de Representantes y el 75% de los del Senado han recibido donaciones de la compaa en sus campaas electorales. Segn el Centre for Responsive Politics (Centro de Responsabilidades Polticas), Enron ha donado 5.700 millones de dlares a ambos partidos desde 1989. Lay que mantiene una estrecha amistad con la familia Bush y otros empleados de Enron, son los mayores benefactores de George Bush, a quien han hecho llegar 623.000 dlares a lo largo de su carrera poltica. Cmo se han visto afectados los empleados? Tras la suspensin de pagos, Enron despidi a 4.000 de los 7.500 empleados que trabajaban en su sede de Houston. Pero la peor parte la han llevado los trabajadores que participaban en el plan de pensiones de la compaa, cuyos activos estaban invertidos en torno a un 60% en acciones propias. La compaa bloque la posibilidad de vender las acciones en el momento en que la cotizacin se desplom hasta caer por debajo de un dlar. A principios de 2001, lleg a cotizar a 85 dlares. Por el contrario, casi una

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treintena de directivos y consejeros de Enron obtuvieron un total de 1.100 millones de dlares por las ventas de acciones de Enron realizadas entre 1999 y mediados de 2001. En concreto, Ken Lay ingres ms de 30 millones de dlares procedentes de la venta de ttulos. Qu investigaciones estn en marcha? La SEC abri una investigacin para determinar la existencia de fraude contable en Enron, que luego ampli a Andersen, su firma auditora. Varios comits del Congreso tambin han iniciado sus propias indagaciones sobre ambas compaas. El Departamento de Justicia investiga la posible existencia de responsabilidades penales en el caso y el Departamento de Trabajo analiza el funcionamiento del plan de pensiones de Enron durante la crisis. Cul ha sido la postura de Andersen, auditora de la compaa? En su primera comparecencia ante uno de los comits de investigacin, Joe Berardino, presidente de Andersen, reconoci que la compaa haba cometido un error de juicio a la hora de revisar las filiales instrumentales de Enron. Adems, afirm que se avis al cliente de la posible existencia de ilegalidades en ellas y que la compaa ocult informacin a los auditores. Sin embargo, la semana pasada Andersen admiti que sus empleados haban destruido un nmero significativo, pero indeterminado de documentos electrnicos y en papel relacionados con la auditora de Enron. Qu consecuencias ha tenido hasta la fecha? Bush ha encomendado al Secretario del Tesoro una revisin de las normas que rigen las obligaciones informativas y contables de las empresas. Adems, ONeill ha recibido el mandato de revisar el tratamiento de los planes de pensiones con el fin de imponer reglas ms estrictas que protejan a los pensionistas. Hasta el momento se han presentado 47 demandas colectivas por parte de accionistas y empleados contra los ejecutivos y consejeros de la compaa.
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El caso Enron: Cmo la revolucin puede llevar al fracaso

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GESTIN
Simon London. Financial Times

04/12/2001
14:15 Horas

El caso Enron: Cmo la revolucin puede llevar al fracaso


Los estudiosos de la gestin que alabaron el radicalismo de Enron siguen admirando muchas cosas de la compaa. Otros consideran sus turbulencias creativas como algo imposible de gestionar a largo plazo. Enron no era slo una compaa de energa. Era el smbolo de los escritores de gestin que ponan el radicalismo por encima del cambio incremental y la creatividad por encima del control. Los libros de los distintos gurs consideran a la compaa el parangn del buen management para Liderar la Revolucin (Gary Hamel 2000), practicar la Destruccin Creativa (Richard Foster y Sarah Kaplan, 2000), disear la Estrategia a travs de Reglas Simples (Karhy Eisenhardt y Donald Sull, 2001), ganar la Guerra del Talento (Ed Michaels, 1998) y Navegar por la Carretera hacia la Nueva Economa (James Critin, cuya publicacin est prevista para febrero de 2002 y que ahora podra ser reescrito). McKinsey, la consultora que emplea a Foster y Michaels y cuenta con Jeff Skilling, el ex consejero delegado de Enron, entre sus colaboradores, tiene una prctica dedicada a la tesis de la destruccin creativa. Pero ahora que Enron se ha declarado en suspensin de pagos, la mayor compaa norteamericana en hacerlo hasta ahora, se plantean dos preguntas. Primero, deberan estos consultores y acadmicos ser ms crticos en sus planteamientos sobre la compaa con sede en Houston? Segundo, puede cualquier compaa basar su estrategia a largo plazo, como hizo Enron, sobre la premisa de una innovacin radical? Gary Hamel, gur y profesor visitante de la London Business School, no cree que sus escritos sobre Enron carecieran de crticas. Es fcil ser simplista, dice. La cada de Enron es an ms trgica porque fracas a pesar de todas las cosas que hizo bien. El libro ms vendido de Hamel afirma que, para tener xito, las empresas tienen que hacer algo ms que realizar mejoras incrementales en los productos o procesos. Enron era un ejemplo de un revolucionario con canas: Una compaa establecida que innov con tal xito que transform su industria. La creacin de un mercado competitivo en el comercio de gas natural y sus movimientos ms tarde en el desarrollo de plantas elctricas, telecomunicaciones de banda ancha y el negocio online de la energa- se calificaron como una mezcla ejemplar de espritu emprendedor respaldado

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El caso Enron: Cmo la revolucin puede llevar al fracaso

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por una gran fuerza financiera. Hamel escriba: Enron ha institucionalizado una capacidad para la innovacin perpetua. Es una organizacin donde miles de personas se consideran revolucionarios en potencia. El problema est en que las revoluciones son muy difciles de controlar. La falta de control fue la causa principal de la cada de Enron. Los altos directivos de la compaa parecan haber creado una estructura de capital que la expona a riegos que se ocultaban de forma sistemtica a los accionistas. Hamel difiere. Su interpretacin, basada en las pruebas parciales ahora disponibles, es que el deseo de ampliar e impulsar el precio de las acciones llev a algunos ejecutivos a tomar atajos financieros que pusieron en peligro un modelo de negocios slido. El hecho de que yo, como pensador de management, haya celebrado los xitos de esta compaa no quiere decir que sea inmune a estupideces futuras, afirma. Kathy Eisenhardt, profesora de gestin en la Universidad de Standford, tambin presenta a Enron como un ejemplo a seguir. Su inters se centra en la forma en que la compaa era capaz de crear negocios en mercados poco prometedores segn los criterios tradicionales. En la estrategia tradicional, la ventaja procede de explotar los recursos o las posiciones estables del mercado. El secreto de Enron, afirma, estaba en reconocer que las mayores oportunidades para obtener una ventaja competitiva estn en la confusin del mercado. Las reglas simples que dictan, por ejemplo, cundo entrar en un nuevo mercado, proporcionan los principios con los que los directivos pueden llevar a cabo tales oportunidades. Los directivos pueden as actuar rpidamente. Muchos de los negocios de Enron, como Enron Online, fueron el resultado de iniciativas emprendedoras de los mandos medios, no de los altos directivos. Invalida el hundimiento de Enron este enfoque no estructurado? Eisenhardt cree que no. Enron parece haber dejado a un lado muchas de las reglas simples que se encuentran entre una compaa y el caos, afirma. Pero no todo el mundo est de acuerdo. Incluso antes de la cada de Enron, el pensamiento de revolucionar o morir tena muchos crticos. El verano pasado, Eric Abrahamson, profesor de la Escuela de Negocios de Columbia, Nueva York, public un artculo en la Harvard Business Review, en el que deca que las empresas deberan intentar lograr una estabilidad dinmica en lugar de un cambio constante. El cambio es tan radical que puede destruir a las organizaciones, escriba. En febrero, Peter Brabeck, consejero delegado de Nestl, el grupo global de alimentacin, iba ms lejos al afirmar que todo esto sobre la reinvencin de

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El caso Enron: Cmo la revolucin puede llevar al fracaso

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los negocios me recuerda a 1968, cuando toda una generacin pensaba que no poda haber una cambio social sin una revolucin. Espero que hayamos pasado de eso porque ya no tiene sentido. Ni para la sociedad ni para los negocios. La evolucin puede ocurrir si crees en ella. Puedes realizar un cambio lento y constante sin tener ningn miedo. Jim Collins, profesor de Stanford, es la cabeza sobresaliente de esta escuela de pensamiento. Afirma que el nfasis en el cambio incremental no es slo una reaccin al trabajo de Hamel, Foster o Eisenhardt. Slo se basa en datos. El ltimo libro de Collins, Good to Great, examina los mtodos de management utilizados por compaas establecidas que ofrecan unas rentabilidades estelares a largo plazo a sus accionistas. El factor comn, afirma, es que hay una ausencia completa de cualquier sensacin de cambio pragmtico. En otras palabras, los directivos tendan a mejorar los resultados poco a poco, dirigindose a un objetivo mayor. El progreso era lento y constante hasta que la compaa alcanzaba un punto en el que poda alejarse de su s competidores. Los resultados revolucionarios no llegan a travs de procesos revolucionarios, dice Collins. La revolucin puede parecer que da resultados a corto plazo, pero existe un peligro a largo plazo. Si quieres conseguir un rcord quince aos o ms, lo ltimo que necesitas es una revolucin . El secreto de los resultados a largo plazo, afirma, es la gente disciplinada que se compromete con el pensamiento disciplinado, lo que resulta en una accin disciplinada. Lo cierto es que todas las organizaciones de xito necesitan encontrar su propia mezcla de creatividad y control, revolucin y evolucin. Otra verdad es que lograr el equilibrio adecuado acaba con los directivos de ms talento. La desaparicin de Enron aade peso al argumento de que las organizaciones creativas y con tendencia al cambio son casi imposibles de gestionar a largo plazo. Traduccin: Ana Colmenarejo
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10/02/04

Andersen despide al auditor de Enron, que deja de cotizar

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EMPRESAS - Energa
ISABEL LAFONT. Nueva York

16/01/2002
08:00 Horas

Andersen despide al auditor de Enron, que deja de cotizar


Andersen, firma encargada de la revisin de las cuentas de Enron, en suspensin de pagos desde el pasado diciembre, anunci ayer que despedir al auditor encargado de la auditora de la compaa elctrica. Otros tres auditores tambin abandonarn la firma, como consecuencia de la investigacin interna que est llevando a cabo para determinar las circunstancias en que se produjo la destruccin de documentos relacionados con Enron que Andersen reconoci la semana pasada. Andersen tambin ha relevado de sus funciones ejecutivas a cuatro socios de la oficina de Houston, sede de Enron, y ha sealado su intencin de despedir a toda persona que haya participado en la destruccin indebida de documentacin. Mientras tanto, Enron descendi ayer un nuevo escaln en su declive. La Bolsa de Nueva York anunci la suspensin de la cotizacin de la compaa, ante la prolongada duracin que se espera que tenga el procedimiento de suspensin de pagos y las repercusiones que podra tener en los accionistas de la compaa. Tambin se han conocido las condiciones de la subasta del negocio mayorista de energa de Enron, cuyo adjudicatario ha sido el banco de inversin suizo UBS. Enron recibir el 33 por ciento de los beneficios que genere en el futuro esta actividad, aunque no percibir ningn pago por adelantado. El banco no asumir las deudas de la compaa ni tampoco las posiciones de mercado adquiridas por sta. En 2000, esta divisin gener el noventa por ciento de los ingresos de la compaa.
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10/02/04

El camino hacia la suspensin de pagos

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EMPRESAS - Energa

04/12/2001
08:00 Horas

El camino hacia la suspensin de pagos


Expansin - Madrid

La espiral que ha culminado con la suspensin de pagos de Enron la mayor comercializadora de electricidad de Estados Unidos y catorce de sus filiales tuvo su punto de partida el pasado mes de octubre. El presidente de la compaa, Ken Lay, desvel en aquella fecha, casi de pasada, que las cuentas del tercer trimestre del ejercicio presentaban un saneamiento extraordinario por importe de 1.200 millones de dlares (1.348 millones de euros o 224.288 millones de pesetas) debido a una serie de operaciones realizadas con filiales instrumentales. El anuncio puso en guardia a la comunidad de analistas, que enseguida empez a hacer preguntas sobre la opaca red de compaas creadas por el anterior director financiero de la compaa, Andrew Fastow. Su verdadera funcin no era otra que sacar deuda del balance de la compaa. De hecho, segn el expediente de suspensin de pagos de Enron, la compaa matriz, sta tiene un endeudamiento de 13.151 millones de dlares (14.776 millones de euros o 2,46 billones de pesetas), pero se estima que sus deudas fuera de balance podran alcanzar los 27.000 millones de dlares, ms del doble de lo declarado. Los mercados respondieron con rapidez a la prdida de credibilidad de la compaa. En pocas semanas, el valor de las acciones de la comercializadora de electricidad ha llegado a cotizarse a 26 centavos, apenas un uno por ciento de lo que costaban a principios de este ao. Al mismo tiempo, los ttulos de deuda de Enron se han desplomado como reflejo de la falta de confianza del mercado en la capacidad de la compaa para hacer frente a sus deudas. El pasado 9 de noviembre, Dynegy, una competidora de Enron de tamao mucho menor y filial del grupo petrolero Chevron Texaco, anunci su intencin de adquirir Enron en una operacin de intercambio de acciones valorada en 9.500 millones de dlares, adems de asumir todas sus deudas, hasta 23.000 millones de dlares (25.842 millones de euros o 4,3 billones de pesetas). Sin embargo, el 26 de noviembre Enron realiz dos anuncios que avivaron las dudas sobre el verdadero estado de su situacin financiera de la empresa: la compaa desvel que tena activos lquidos por importe de dos mil millones de dlares, casi mil millones menos de lo que pensaban los

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El camino hacia la suspensin de pagos

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analistas, y que el importe de sus deudas con vencimiento a lo largo del ao 2000 superaba los tres mil millones de dlares. El progresivo deterioro de la situacin financiera de la compaa dio a las agencias de calificacin crediticia argumentos suficientes para rebajar el rating de la compaa elctrica hasta el nivel de los bonos basura el pasado 28 de noviembre. El mismo da, Dynegy retir su oferta de compra. Privada de ese apoyo financiero y agotado el recurso a los bancos, la suspensin de pagos se present como la nica opcin viable. Las acciones de Enron se dispararon ayer y suban a media sesin en Nueva York un 69,23 por ciento, hasta 0,44 dlares.
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10/02/04

Quin audita a las firmas de auditora?

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FISCAL/LEGAL

19/01/2002
08:00 Horas

Quin audita a las firmas de auditora?


Expansin - Madrid

La decisin de EEUU de endurecer el control sobre las firmas auditoras puede determinar las tendencias en Europa y, en concreto, la reforma legal en Espaa. Menos autorregulacin y nuevos organismos de control privados marcarn la futura supervisin del sector. La Comisin del Mercado de Valores (SEC, segn sus siglas en ingls) de Estados Unidos anunci el jueves su intencin de endurecer las normas de auditora y de reforzar los controles sobre las firmas. Para ello, la SEC implantar un nuevo sistema de supervisin, basado en un organismo de carcter privado, que previsiblemente estar integrado por expertos y representantes de empresas clientes y usuarios.
Ms informacin Los principales clientes de las 'Big Five' en Espaa La iniciativa de la SEC Las auditoras hacen examen de conciencia tras el 'caso Enron' La reforma de la auditora, pendiente de la unin de los profesionales

Las firmas perdern as capacidad de autorregulacin, ya que la autoridad burstil de EEUU est dispuesta a aparcar el sistema de revisin entre firmas, conocido como peer review revisin entre iguales. ste ha demostrado serias insuficiencias en los ltimos aos y, especialmente, a raz del caso Enron por el que Andersen est siendo objeto de una investigacin, como ha reconocido el propio presidente de la SEC, Harvey Pitt. La iniciativa impulsada desde EEUU, que ver la luz a muy corto plazo segn la SEC, resta capacidad de autorregulacin al sector. Sin suponer un aumento del control directo de la Administracin, pretende que diferentes agentes implicados participen activamente en la supervisin de las firmas para as garantizar la fiabilidad de sus auditoras. Este organismo tendr potestad sancionadora, bajo la supervisin de la SEC y, en los casos ms graves, ser la autoridad burstil la que se encargue de sancionar. Un sector participativo El Instituto Americano de Auditores de EEUU (Aicpa) y las grandes firmas, en especial las Big Five PricewaterhouseCoopers, Andersen, KPMG, Deloitte & Touche y Ernst & Young, estn colaborando estrechamente con la SEC en la elaboracin de las normas. La Aicpa tendr cierta participacin en el nuevo comit de supervisin. Fuentes de Deloitte & Touche en Espaa aseguran que cualquier cambio en este tema debe realizarse con el consentimiento de la profesin. Y aaden que nos parece un tema lgico despus de los acontecimientos que han

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Quin audita a las firmas de auditora?

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ocurrido. Lo lgico es aprender la leccin y adoptar una serie de medidas. Pero esto no es ms que un proceso continuo en el que estn inmersas todas las profesiones. Desde Ernst & Young, han sealado que el objetivo es dar respuesta a unas peticiones sociales. Aunque Pitt ha anunciado la inminencia de estas medidas, KPMG en Espaa recuerda que estos cambios suelen ser bastante lentos. Segn la propuesta de la SEC, las firmas perderan capacidad de autorregulacin. Alfonso Osorio, socio de BDO Audiberia, valora positivamente las medidas, pero cree que sacar a los profesionales de cualquier organismo de supervisin, con capacidad sancionadora, es un autntico disparate. No obstante, tambin existen voces que creen que an debe irse ms lejos. Lo que la SEC acaba de anunciar vena siendo muy necesario para que recuperen la confianza en nosotros, seala un auditor de una Big Five. Juan Luis Marchini, presidente de la Asociacin Espaola de Auditores, cree que la SEC va por el buen camino, pero se ha vuelto a quedar corta. El organismo privado de supervisin es positivo, pero an le faltaran ciertas dosis de independencia. En su opinin, el peer review no puede funcionar nunca. Disparate o acierto, la SEC parece haber tocado el punto crtico de la profesin: el equilibrio entre supervisin pblica y privada. La implantacin de la auditora en los ltimos aos ha puesto de manifiesto la necesidad de reducir la intervencin excesiva de la Administracin en favor de cierta regulacin del sector. La SEC replantea ahora esa participacin privada, de la que se muestra partidaria, pero con menor peso de las firmas y mayor representacin de todos aqullos que pueden resultar afectados por una auditora. Fuentes de Deloitte & Touche consideran que la profesin de auditores y los organismos reguladores no van al mismo ritmo que el mercado; deben adecuarse. Los profesionales creen que Europa no podr permanecer al margen de la tendencia de EEUU. Desde Deloitte & Touche sealan que lgicamente afectar en el medio plazo a Europa por la existencia de unos mercados globalizados. Siempre se tiende a que tanto Europa como EEUU sean parecidos en las bases. Marchini admite que Europa no est ms que malcopiando a la SEC. No est creando doctrina personal e imaginativa. Debe despertar y buscar sistemas autctonos. Espaa, a la espera Las medidas de la SEC llegan en un momento especialmente delicado en

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Quin audita a las firmas de auditora?

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Espaa. Las tres corporaciones censores jurados de cuentas, economistas y titulados mercantiles estn preparando una propuesta de reforma legal. El objetivo es lograr superar los problemas derivados de la ley actual, que el sector considera excesivamente intervencionista. Las corporaciones, enfrentadas sobre su posible unificacin, quieren absorber funciones al Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas (ICAC) de forma que este organismo se quede con una tutela subsidiaria. El control se completara con un comit de supervisin pblica, con representantes del ICAC, supervisores, empresas clientes y, por supuesto, auditores. El nuevo organismo, que supervisara que los controles de calidad de las auditoras se han realizado adecuadamente, pretende mantener la confianza que tanto necesitan los auditores. Existen tantas diferencias entre la iniciativa de la SEC y las tendencias en Espaa? La principal se centra en la menor participacin del sector auditor en la supervisin defendida por EEUU frente a Espaa. Osorio cree que la iniciativa norteamericana puede estar en lnea con lo que de alguna forma se ha anunciado desde el Gobierno a raz del caso Gescartera, en relacin con la necesidad de aumentar la supervisin de los rganos reguladores. En su opinin, no supone una cortapisa para la autorregulacin, ni para que velemos por la calidad de los trabajos. Osorio insiste en que nos gustara que todas estas medidas fueran de ida y vuelta para que tambin aumentara la colaboracin de los supervisores con los auditores.
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10/02/04

El triste aniversario de Enron

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EMPRESAS - Energa

18/10/2002
08:00 Horas

El triste aniversario de Enron


ISABEL LAFONT

La aparicin de irregularidades contables en Enron hace un ao provoc la quiebra de la empresa, el enjuiciamiento de directivos y un gran debate sobre la gestin empresarial. El 16 de octubre de 2001, Enron anunci unas Ms informacin sorprendentes prdidas trimestrales de 618 Una revolucin en el contol millones de dlares. La empresa estadounidense de las empresas realiz unos cargos extraordinarios por 1.010 millones de dlares, provocados por las prdidas Enron en negocios de agua, telecomunicaciones y distribucin minorista de energa. Pero, adems, en una presentacin ante analistas, el entonces presidente de la compaa, Ken Lay, revel que la compaa haba saneado otros 1.200 millones de dlares contra recursos propios. Fue el principio del fin. En las semanas siguientes, Enron rectific sus resultados de los cuatro aos anteriores por 586 millones de dlares. Poco a poco se aclar el embrollo: las prdidas procedan de una maraa de filiales instrumentales que el antiguo director financiero de la compaa, Andrew Fastow, ide para mantener fuera del balance consolidado un gran volumen de deuda y prdidas. Fastow configur un laberinto de miles de estructuras financieras que an no se ha descifrado por completo. Suspensin de pagos Despus de un intento de compra fallido por parte de su competidora Dynegy, Enron se precipit hacia la suspensin de pagos, que present el 2 de diciembre. El colapso de Enron puso en marcha, al menos, catorce investigaciones de rganos reguladores burstiles y energa, adems de once del Congreso de Estados Unidos. El Departamento de Justicia se lanz tambin contra Andersen, firma auditora de Enron, a la que acus de obstruccin a la justicia por haber destruido documentos relacionados con la compaa energtica. Un jurado declar su culpabilidad el pasado mes de junio y esta misma semana la firma ha escuchado su sentencia. En la prctica, la auditora, nacida hace 89 aos, recibi su sentencia de muerte cuando el Departamento de Justicia present sus cargos el pasado marzo. La mayor parte de sus clientes huyeron a otras auditoras. Hoy, los

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El triste aniversario de Enron

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distintos negocios de Andersen en todo el mundo han sido absorbidos por sus competidoras y ya slo quedan en la firma 3.000 de los 85.000 empleados con que lleg a contar en su da. Sin embargo, el Departamento de Justicia no ha sido tan diligente con los antiguos directivos de Enron. El pasado agosto, Michael Kopper, lugarteniente y cmplice de Fastow en la creacin de las estructuras fuera de balance, se declar culpable de un delito de estafa y lavado de dinero, lo que se interpret como un intento de colaboracin con los fiscales, que se supone apuntaran ms alto. A principios de octubre, Fastow fue acusado de estafa. Pero an est por ver si el Departamento de Justicia presentar o no cargos contra el antiguo consejero delegado, Jeff Skilling, e incluso contra el ex presidente, Ken Lay, muy vinculado a la familia Bush antes del estallido del escndalo. Houston Hoy, el aspecto que ofrece la sede de Enron en Houston nada tiene que ver con la que hasta hace slo un ao fue considerada una de las compaas ms admiradas del mundo. Los dos mil empleados que quedan en la ciudad texana se esparcen en los espacios semivacos que antes ocupaban un total de 7.500 personas. El despacho de Lay, en lo ms alto de un edificio de cincuenta plantas, est vaco. Stephen Cooper, experto en reestructuracin de empresas en dificultades, fue nombrado consejero delegado provisional tras la suspensin de pagos de la compaa. El consejo de administracin, formado por cuatro miembros, no necesita la gran sala del antiguo consejo de quince miembros. El mismo consejo que, segn las investigaciones, no detect las irregularidades contables y financieras de la compaa. Frente a la pujante empresa que quiso convencer al mundo de que haba reinventado el negocio elctrico al incorporar Internet a su negocio de trading, hoy Enron no es ms que un amasijo de activos de generacin y de transporte de electricidad en venta. Transformacin Con la liberalizacin del mercado energtico en Estados Unidos, la compaa pas de ser una distribuidora de gas natural en los aos 80 a convertirse en la mayor comercializadora al por mayor de energa. Tambin fue pionera en la creacin de un mercado en el que se llegaron a negociar complejos instrumentos derivados sobre activos como el clima o la banda ancha. Antes de la suspensin de pagos, el trading de energa aportaba el noventa por ciento de los ingresos de Enron, algo ms de cien mil millones de dlares en 2000, que la colocaron en el puesto nmero siete de la clasificacin de las mayores empresas por facturacin que cada ao elabora la revista Forbes.

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El triste aniversario de Enron

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Despus de la suspensin de pagos, el negocio de trading de energa fue adjudicado al banco de inversin UBS en subasta judicial. Las investigaciones realizadas sobre el mercado elctrico han demostrado que Enron y las dems compaas del sector se embarcaron en operaciones ficticias, destinadas a inflar sus cifras de negocios. En buena medida, estas operaciones fraudulentas fueron responsables de la crisis energtica que sacudi al Estado de California en 2000 y parte de 2001.
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