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CAPÍTULO 5

ANUALIDADES
En este capítulo se aborda el concepto y los diferentes tipos de anualidades y sus aplicaciones con casos prácticos. Se explicarán tanto el valor presente como el valor futuro (cuando aplique). Así mismo se verá cómo calcular y despejar las diferentes variables.

5.1

Introducción

Cuando se tiene una serie de pagos iguales, ésta se conoce como anualidades. Cuando los pagos se hacen al final de cada período, éstas se llaman anualidades vencidas. Tienen la forma que se puede observar en la figura 5.1. P 0 1 P 2
Figura 5.1

P ... 3

P n-1

P n

Las anualidades pueden ser de 2 tipos: ciertas y contingentes. Las anualidades ciertas son una serie de pagos en los que se conoce cuándo comienzan y cuándo terminan los mismos. Por ejemplo, el pago de cupones de un bono de renta fija; el pago de una hipoteca contratada al comprar una casa, los pagos periódicos que se hacen al contratar una renta por un cierto tiempo o las aportaciones que hace un trabajador durante un cierto tiempo para retirarse a cierta edad. Las anualidades contingentes son aquellas en las que no se tiene certidumbre de cuándo terminan de hacerse los pagos. Por ejemplo, la prima de un seguro de vida, los pagos de jubilación a un empleado, etc. En las anualidades ciertas, la serie de pagos se puede evaluar al principio o al final del periodo. Cuando se evalúa al principio, es lo mismo que traer a valor presente cada uno de los pagos, por lo que el resultado se considera el valor presente de una anualidad. Cuando se evalúa esta serie al final, es el equivalente a llevar cada uno de los pagos a valor futuro, por lo que se considera como el valor futuro de una anualidad.

5.2

Valor presente de una anualidad

Para calcular el valor presente de una anualidad, se deberá traer la serie de pagos a valor presente a la fecha cero, por lo que el planteamiento se puede observar mejor en la figura 5.2. P 0 1 P 2
Figura 5.2

P ... 3

P n-1

P n

Por lo tanto, se definirá A como el valor presente de una serie de pagos, teniendo la siguiente ecuación:
A= P P P P P + + + ... + + (1 + i ) (1 + i )2 (1 + i )3 (1 + i )n −1 (1 + i )n
(Ec. 5.1)

Factorizando el pago, se tendrá la ecuación 5.2.
 1 1 1 1 1 + + + ... + + A = P  (1 + i ) (1 + i )2 (1 + i )3 (1 + i )n −1 (1 + i )n    (Ec. 5.2)  

La parte de la ecuación que se encuentra en el paréntesis se puede definir como una progresión geométrica, con las siguientes variables:
a= 1 , (1 + i )
n =n

y

q=

1 , (1 + i )

∴ se tendría u =

1 (1 + i )n

Recordando la fórmula 2.18 del capítulo 2 para obtener la suma de esta progresión, y llamando a la suma de la progresión como F A se tiene lo siguiente:
FA = a 1− qn (1 − q )

(

)

(Ec. 2.18)

Si se sustituyen las variables de arriba, se genera la ecuación 5.3.
1  1 1 − (1 + i )  (1 + i )n   1  1 −  (1 + i )         (Ec. 5.3)

FA =

Cuando se presente más de un pago al año.5 que es la fórmula de valor presente de una anualidad.4. ó b) Pagar 112.3 se transforma en la ecuación 5. la ecuación 5. Cuando se desea obtener el valor presente de la serie de Por ejemplo. por lo que el casero le propone el siguiente esquema de rentas vencidas1 : a) Pagar 10. entonces se tendrá la siguiente fórmula:  1 − i1 m⋅n  (1+ m ) A = P i  m     (Ec.2. Valor presente de los pagos.6.000. un individuo se va a ir a vivir a un departamento.6)   Donde m es el número de pagos en un año. 1 Aunque las rentas se pagan siempre por anticipado. 5. 5.Haciendo álgebra. Es importantísimo saber que lo que hace la fórmula es traer a valor presente la serie de pagos a un período antes del primer pago. P el pago periódico. i la tasa de interés anual y n el plazo en años. . se utiliza directamente la fórmula 5.5)   Donde A es el valor presente de una anualidad. se supone una renta vencida ya que el concepto de anualidades anticipadas se introducirá más adelante.2. se tendrá la ecuación 5. 5. pagos.800. sustituyendo la ecuación 5.4) 1− 1 n (1+i ) A = P  i    (Ec. 1  1 1 −  (1 + i )n (1 + i )   1+ i − 1   (1 + i )         FA = 1− FA = 1 (1 + i )n i (Ec. Se observa esta afirmación nuevamente en la figura 5.4 en la ecuación 5.00 pesos de contado (con un descuento incluido del 6%) por pago anual.00 pesos mensuales durante un año.

000. n = 1 .09  1 +  12   (12 )(12 ) 12 Que sería lo mismo que:  1 − . i = 9% . m = 12 .000.3 Por lo que es necesario traer a valor presente (A) la serie de pagos.349.000. 3 11 10.000.349.00  . i = 14% .00 pesos.374. contra 114.El planteamiento se aprecia mejor en la figura 5.13 pesos. ya que pagaría hoy 112.00  = 114 .425.000 12 Figura 5. es exactamente lo mismo que pagar 114. n = 1 .00  .000. Se estaría ahorrando 1. el planteamiento sería el siguiente: Variables: P = 10. A = ? A= 10. En el planteamiento del casero. .45 pesos.13 .3.13 pesos. al individuo le conviene más hacer el pago de contado.000.349.13 pesos hoy.000. Suponiendo una tasa de interés del 9% anual capitalizable mensual.00  .00  = 111.55 ..55 pesos. en lugar del 9%? El planteamiento sería el siguiente: Variables: P = 10. ya que el valor presente de esos pagos es de 111.800.000 10. contra los 112. ¿Qué pasaría si la tasa de interés fuera del 14% anual capitalizable mensual.00 .000 2 10. De esta forma habría un ahorro de 1. m = 12 .800..374. A = ?  1 − .00 pesos a fin de cada mes durante un año.09   12   Por lo tanto.000 .00 pesos.09  1 +  12   (12 )( 1 12 ) + 10.141(12 )(1)   (1+ 12 )  A = 10..09  1 +  12   (12 )( 2 12 ) + . 10. + 10.00 . el pagar 10.091(12 )(1)   (1+ 12 )  A = 10..000 0 1 10.14   12   En este caso le convendrá más hacer los pagos mensuales.549.000.

Si la tasa de interés fuera mayor a 11. y éstas se pueden comportar completamente al revés de lo que se estime inicialmente). Lo importante de este caso de la vida real es que se tienen las herramientas matemáticas para hacer un cálculo con el cual se va a tomar una decisión. en donde se invierte en un fondo la cantidad de 114. es con una tasa de interés del 11. Como se observa. al final el fondo genera lo suficiente para pagar todas las mensualidades y quedar exactamente en cero.58% anual. La razón se puede comprender mejor en la tabla 5. Aquí es en donde entra el juego de una expectativa de tasas de interés. el valor presente de los pagos varía conforme varía la tasa.13. entonces cualquiera de las dos opciones es lo mismo.1.58% anual capitalizable mensual. En este caso. ya que las matemáticas dicen lo siguiente: Si la tasa de interés es menor a 11.000. a una tasa de interés del 9% anual capitalizable mensual. y cada mes se retira del fondo la cantidad de 10. financieramente hablando es lo mismo.349. entonces al individuo le convendrá pagar la renta de forma anual. pero lo que es un hecho es que la decisión que se tome se hará con todas las herramientas de matemáticas financieras con las que se puede disponer.Como se puede observar en la gráfica 5. El punto de equilibrio en donde cualquiera de las 2 opciones da igual. entonces no tendría ningún argumento en cuanto a la decisión de contar con liquidez o descapitalizarse. Es por esta razón por la que el valor presente de los pagos de la renta.13 pesos. al 9% anual da 114.1. . Si la tasa es igual a 11. Si una persona se decidiera por hacer el pago de contado o el pago en mensualidades.00 pesos para pagar la renta. entonces le convendrá más pagar en mensualidades.58% anual.58% anual.349. El individuo podría tomar una decisión equivocada basada en una expectativa que a la larga puede ser muy diferente (puede llegar a ser muy complicado saber si las tasas de interés van a subir o a bajar.

000.555.925.56 74.00 10.366.000.000.56 19.60 58. pagando 50.75 789.206.894.76 650.715.261.000.000.56 221.00% 8.995.00 Si la decisión tomada es equivocada.777.261.00 10.455.00% 6.925.00% Tasa de Interés Pago anual Mensualidades Punto de equilibrio Gráfica 5.00 10.38 509.33 9.71 39.00 119.000.Valor presente de las rentas 120.00 10.206.00 Saldo al final del período 105.00 113.000.40 39.00 0.894.000.555.00 pesos.1.000.00 pesos de enganche.56 0.37 77.00% 12.00 118. Un señor compra un coche.00 114.40 366.000.97 86.000.44 Tabla 5.946.000.80 86.00% 2.38 58.946.00 110.13 857.777.00 10.00 116.76 77.000.715.000.995.98 438.000.000.000.000.00 117.80 719.1 Pago 10.455.00 10.98 48.000. y 24 pagos mensuales de 5. Ejercicio 5.000.000.00 115.00 10.75 95.10 294.349.00% 14.000.000.00% 10.46 29.25 67.67 19.23 148.00 10.13 67.00 10.00% 4.00 10.05 95.000.10 29.00 112.13 580. no será por hacer mal un cálculo.23 9.00 111.42 48.62 105. ¿A cuánto equivaldría comprar el coche de contado si las tasas de interés estuvieran al 12% anual capitalizable mensual? .1 Mes 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Inversión Inicial del Intereses fondo 114. si no por una expectativa errónea.366.00 10.000.

00  = 87.000.000. ya que ella había realizado 6) con un 25% de descuento. Seis meses después (Marzo de 1995). i = 4% .00% anual capitalizable bimestralmente? Variables: P = 10. el departamento vale 87.216. ¿Cuál será el precio de contado si la tasa de interés es del 4.00 pesos al mes (por 48 meses son el valor de 96. el valor presente de los 24 pagos de 5. Se puede apreciar mejor en el siguiente planteamiento: 2.000.00 × 42 = 84 .12   12   Por lo tanto. acordando hacer pagos bimestrales de 10.000 = 75.5 . habiendo estallado la crisis en México tras la devaluación del peso en Diciembre del 94. . n = 2 . 216.3.071. más los 50. Una pareja recién casada compra en pre-venta un departamento. Esta opción sonó muy tentadora para la señora.94 . m = 6 . En México.000 + 63.Variables: P = 50. m = 12 .00 pesos.000.89 dólares.00 pesos.000.000.00(1 .000.071.000.00 pesos. Ejercicio 5.216.000.2.5 )    (1+ 6 ) A = 10. el total es de 156. i = 12% .00 = 156.00 USD durante 18 meses.000. Ejercicio 5. la agencia automotriz intentó negociar con la señora un prepago en ese momento de las mensualidades restantes (42 pagos.000. A = ?  1 − . ya que el precio pagado por el coche finalmente hubiera sido de 12. Los sacó a la venta con una promoción que consistía en 0% de enganche y pagos mensuales sin intereses a 4 años. n = 1.00 .00 de enganche. en Septiembre de 1994 una agencia automotriz sacó a la venta 500 automóviles cuyo precio de contado era de 96.00 Por lo tanto debería de pagar 63.12 1(12 )( 2 )    (1+ 12 ) A = 5.00 pesos).00 .000.04 1(6 )(1.000.00  = 106..216.000.89 .00 pesos.000.000. .00 da 106.94 pesos. A = ?  1 − .04   6   Por lo tanto.000. Una señora decidió tomar la oportunidad comprando el coche y fijándole la agencia los pagos en 2.25) = 63.94 pesos.94 + 50.25% de descuento = 84.

852. sería de 44. m = 12 .52% sobre el total del pago de 84.5 )    (1+ 12 )( A = 2.40   12   Como se puede observar. a la señora no le convenía hacer el pre-pago. La señora tenía que estimar cuáles iban a ser las tasas de interés en los próximos 3 años y medio (de Abril del 95 a Septiembre del 98). m = 12 .40 112 )( 3. ambas capitalizables mensualmente.00 pesos. hizo el siguiente planteamiento: Variables: P = 2. Ahora. Esto equivale a un descuento del 38. m = 12 .00 pesos.00 . Por lo tanto.000. i = 30% .000.862. Por lo tanto.5 . sería de 51. Calculando el valor presente con la tasa del 30% anual capitalizable mensualmente.9831% . Lo difícil del ejercicio es que en ese momento.30   12   Como se puede observar.00 . n = 3. Esto equivale a un descuento del 46. En realidad.21 .55 pesos. a la señora tampoco le convenía hacer el pre-pago. si el planteamiento lo hace con la tasa del 40% anual capitalizable mensual.000.000. como se puede apreciar a continuación: Variables: P = 2.21 pesos.000 pesos.9831% anual capitalizable mensual. era un valor presente descontado a una tasa del 16. la señora hizo el siguiente planteamiento: Tenía que traer a valor presente los 42 pagos de 2. la variable que faltaba en el planteamiento para traer a valor presente los pagos era la tasa de interés. el valor presente de los pagos. En los meses Enero-Marzo del 95. A = ? 2 La metodología para calcular promedios de tasas de interés se verá con profundidad en el capítulo 7.5 . A = ?  1 − . n = 3.5 )    (1+ 12 )( A = 2. estaría pagando 11.00  = 51.55 .79 pesos de más.000. . una del 30% anual y la otra del 40% anual. i = 16.00  = 44 .358. hizo una proyección y calculó un promedio de tasas de interés2 haciendo 2 proyecciones. i = 40% . Si la señora pagara con el 25% de descuento. se tendrá lo siguiente: Variables: P = 2. la propuesta que hizo la agencia. A = ?  1 − . Por lo tanto.59% sobre el total del pago de 84. el valor presente de los pagos.641.641.000.5 .000. las tasas de interés habían estado oscilando entre el 40% y el 100%. n = 3.00 .30 112 )(3.Para ver si le convenía o no tomar el descuento por pronto pago.

00 dólares.1  1 − .000. recibiendo el seguro de dos años gratis. . el dinero tiene valor en el tiempo y la persona va a poder invertir el dinero en un fondo que genere las mensualidades).50% anual capitalizable mensual. era muy improbable.000. pero obviamente la señora lo rechazó.00(.50% .000. La mayoría de las personas a las que la agencia les propuso el descuento lo tomaron. A = ? 3 Volatilidad: Es una medida de variación. ya con el seguro incluido. por lo menos en Marzo del 95. se pudo comprobar que el promedio fue del 29.5 )    (1+ 12 ) A = 2.000. hizo su tarea y por eso negociaba el 25% de descuento. En la segunda opción. m = 12 . y el resto en 24 pagos de 541. Tiene dos opciones.00 .50% anual.67 dólares. Ejercicio 5. Suponiendo que el costo del seguro es de 1.50% anual capitalizable mensual. Para poder comparar las dos opciones.35 ) = 7. ya que de esa forma recuperaba una buena parte del dinero que estaba perdiendo con los créditos que otorgó.00  = 63.00 dólares y estimando las tasas de interés al plazo en un promedio del 7. La segunda opción es pagar el 35% de enganche y el resto a 24 meses sin intereses. ya que tomando un promedio de las tasas de CETES de 28 días observadas durante los meses de Abril del 95 a Septiembre del 98. Posteriormente se comprobó que la señora tomó una decisión correcta en proyectar al 30% la tasa de interés. ¿Cuál de las dos opciones le conviene más a la persona? En la primera opción. n = 2 .00 dólares.4.200.00 entre el número de pagos (24). la cual por su lado. Estadísticamente es la desviación estándar del cambio porcentual de las tasas de interés.169831   12   Este escenario. Suponiendo una tasa del 7. se tendrá el siguiente planteamiento: Variables: P = 541. Una persona quiere comprar un automóvil que vale 20. Esta cantidad sale de dividir el saldo de 13. se deberán traer a valor presente los 24 pagos (se descuentan ya que aunque no se cobre tasa de interés por el crédito.00 dólares. la primera es pagarlo de contado. la persona pagará un total de 20.000.000.000. i = 7.169831 (12 )( 3. ya que en ese momento la crisis era muy fuerte y la volatilidad3 en las tasas de interés era muy alta.67 . ya que al hacer un planteamiento muy simple de matemáticas financieras se dio cuenta del negocio que estaba haciendo la agencia. la persona pagará de enganche 20.

22 más los 7.000.000 = 141.7.6. n = 3 . m = 12 . deberá pagar 36 mensualidades de 4. Pago.037. y el resto financiado a 36 meses con una tasa de interés del 12.4 ) = 94 .22 dólares.683. ¿A cuánto ascenderán los pagos? Enganche: 235.037.00 pesos.000.000. arrojando la ecuación 5.7) Por ejemplo.00% anual capitalizable mensual. pagando un enganche del 40%. i = 13. y el resto financiado con una hipoteca a 15 años. A  1 − i1 m ⋅n  (1+ m )  i  m       P= (Ec. Una pareja de recién casados compra un departamento que vale 900. P = ? P= 141. m = 12 . el valor de contado será de 12. ¿Cuánto deberá pagar la pareja al mes? Variables: A = 550. Ejercicio 5.12   12   Por lo tanto. Por lo tanto.000.00.00 pesos. i = 12.075  12     = 12.000. una persona compra un automóvil que vale 235.000. a la persona le conviene más pagar el automóvil de contado.00 = 4 .237.22 pesos. éste se obtiene de la ecuación 5.67 .000.000. 1 − . a una tasa de interés del 13.50% .00 .22 más el seguro de 1.5. ahorrándose de esta forma 237.00% .037.00 .200.50% anual capitalizable mensual.000 − 94 . Por financiar: 235.00 pesos. n = 15 .22 dólares.000. P = ? . Variables: A = 141.00 dólares de enganche son 19.0751 (12 )( 2 ) (1+ 12 )  A = 541.000.12 1(12 )(3 )    (1+ 12 )   .00 pesos.00(0. pagando un enganche de 350. 5.683. Cuando se necesita calcular el pago.00 dólares dan un pago total de 20.22  1 − .22   Por lo tanto.

19 euros.600. . el cual vale 1. Plazo. P = ? P= 1.10   24   Por lo tanto.135   12   Por lo tanto.140.75  1 − .00 = 7. deberán destinar 7.600.75 pesos de su ingreso para pagar su departamento.00 .00% anual capitalizable quincenalmente.00 euros.00 = 70. i = 10. m = 24 . el pago quincenal será de 70. Una persona desea contratar un seguro de gastos médicos a un año. Ejercicio 5.6. éste sale de despejar n en la fórmula 5. 5.1942  1 − .600.P= 550.00% .000. a través del siguiente desarrollo:  1 − i1 m⋅n  (1+ m ) A = P i  m     (Ec. financiados a una tasa de interés del 10.6. n = 1 . y la segunda opción es hacer pagos quincenales vencidos4.10 1( 24 )(1)    (1+ 24 )   .140. La primera opción de pago que le ofrece la aseguradora es pagarlo de contado el día de hoy. ¿De cuánto serán los pagos quincenales? Variables: A = 1.1351(12 )(15 )    (1+ 12 )   . Cuando la variable a buscar es el plazo.6)   1 A i    −1 = − m ⋅n P m i   1 +   m m ⋅n 1 i   1 +  = A i   m 1−   P m 4 Nuevamente se hace la suposición de que los pagos son vencidos por no haber abordado aún a la discusión de las anualidades anticipadas.

como la pagó con su tarjeta de crédito le dieron una promoción especial que consiste en realizar pagos quincenales de 72. una persona tiene una deuda de 150.697.00 .15% . ¿Cuánto tiempo se tardará en liquidar su deuda? Variables: A = 150.00 .69 . n = ? .000. Ejercicio 5.000.09     1− 20.00% . i = 10.79 dólares. Una señora compró un centro de lavado por 850.00 pesos. n = ?     1   log  150.697. 5.69.8) i   (m ) log  1 +   m Por ejemplo. P = 20.7.697. P = 72. m = 24 .    1 i     (m )(n ) log  1 +  = log  A  i   m 1−    P  m       1   log  A i  1−    P  m   n= (Ec. Un banco se la financió al 9% anual capitalizable trimestralmente.15% anual capitalizable quincenalmente ¿Cuánto se tardará en liquidar el centro de lavado? Variables: A = 850. m = 4 . se tardará 2 años (8 pagos trimestrales) en liquidar su deuda. i = 9.79 . Si la persona puede hacer pagos trimestrales de 20.69  4    n= =2  .00  .000.00 dólares en una tienda departamental. si la tasa de interés que le cobrarán será del 10.09  (4 ) log  1 +  4   Por lo tanto.

. y llamando a la suma de la progresión como FS se tiene lo siguiente: a qn −1 FS = (q − 1) ( ) (Ec. P n-1 P n Por lo tanto. + (1 + i )n −2 + (1 + i )n −1 (Ec. 5.9) Factorizando el pago. por lo que el planteamiento se puede observar mejor en la figura 5.1015  (24) log1 +  24   Por lo tanto.10) Reordenando la ecuación se tendrá la siguiente expresión: S = P 1 + (1 + i ) + (1 + i )2 + .. se definirá S como el valor futuro de una serie de pagos.1015     1− 72. se tardará medio año (6 meses) en liquidar su deuda.4.79  24    = ..    1   log  850.. P 0 1 P 2 Figura 5.. 5. se deberán llevar a valor futuro a la fecha n la serie de pagos. + (1 + i )2 + (1 + i ) + 1 ( ( ) ) (Ec. teniendo la siguiente ecuación: S = P (1 + i )n −1 + P (1 + i )n −2 + .17) . + P (1 + i )2 + P (1 + i ) + P (Ec.5 n=  . ∴ se tendría u = (1 + i )n −1 Recordando la fórmula 2.4 P 3 .10. n = n y q = (1 + i ) .3 Valor futuro de una anualidad Para calcular el valor futuro de una anualidad. 2.17 del capítulo 2 para obtener la suma de esta progresión. con las siguientes variables: a = 1. 5.00  . S = P (1 + i )n −1 + (1 + i )n −2 + . se tendrá la ecuación 5.. 5..11) La parte de la ecuación que se encuentra en el paréntesis se puede definir como una progresión geométrica..

14 que es la fórmula de valor futuro de una anualidad. 5.13) i  (1 + i )n − 1   (Ec. 3 17 100.000 2 1 100. se tendrá la ecuación 5.. se utiliza directamente la fórmula 5. 100.12. .14) S = P   i   Donde S es el valor futuro de una anualidad. 1 (1 + i )n − 1 FS = (1 + i ) − 1 ( ) (Ec.4. Esto se puede observar mejor en la figura 5.15.13 en la ecuación 5. un fondo de pensiones hace aportaciones bimestrales de 100. la ecuación 5. Cuando se presente más de un pago al año. Por ejemplo.000.. entonces se tendrá la siguiente fórmula: m ⋅n    1 + i  − 1     m S = P   (Ec. Es importantísimo saber que lo que hace la fórmula es llevar a valor futuro la serie de pagos al período exacto del último pago. ¿Cuánto valdrá al final de 3 años5 el fondo? El planteamiento se aprecia mejor en la gráfica 5.75% anual capitalizable bimestralmente. i la tasa de interés anual y n el plazo en años.000 0 5 100.13.12) Haciendo álgebra.00 dólares a una sociedad de inversión que paga el 3. 5. se genera la ecuación 5.6. P el pago periódico. 5. Valor futuro de los pagos. 5.000 18 18 bimestres.000 100.15) i     m   Donde m es el número de pagos en un año. Cuando se desea obtener el valor futuro de la serie de pagos. (1 + i )n − 1 FS = (Ec.12 se transforma en la ecuación 5.11.000 .Si se sustituyen las variables de arriba. sustituyendo la ecuación 5.

16) Por ejemplo.79 . i = 13. i = 3.008.000.00 .0375     6   Por lo tanto. obtendrá 1’392.16.Gráfica 5. el fondo valdrá 1’898.008. Cuando se necesita calcular el pago. P= S m⋅ n    1 + i  − 1    m    i     m   (Ec.00 euros quincenales a una tasa promedio de 13.000.00 de euros el día que se jubile (tiene pensado jubilarse dentro de 30 años).00   = 1'392. n = 7 .9.53 . S = ?   .15.1350  (24 )(7 )   1 + − 1    24  S = 5. n = 3 . arrojando la ecuación 5.75% .888. S = ?   . ¿Cuánto juntará al final de 7 años? Variables: P = 5.50% .000. m = 6 . 5. El planteamiento sería el siguiente: Variables: P = 100.00 .53 dólares dentro de 3 años. si una persona desea recibir la cantidad de 5’000.000. ¿Qué aportación trimestral deberá hacer .0375  (6 )(3 )   1 + − 1    6  S = 100.1350     24   Por lo tanto.000. Ejercicio 5.000. Pago.79 euros dentro de 7 años. éste se obtiene de la ecuación 5.888. m = 24 .50% anual.6 Por lo que se debe llevar a valor futuro la serie de pagos. Una persona invierte 5.00  = 1'898.

794.000. n = 24 . m = 15 .5.25% . n = 30 .000.029. la persona deberá aportar 20. Ejercicio 5.029.00   .00 de yenes al final de 15 años para pagar la colegiatura de la Universidad de su hijo.00 . 5. si la tasa de interés vigente en el mercado es del 4.000.04  (24 )(15 )   1 + − 1    24    .00 de euros en 30 años. Una señora desea recibir 1’000. m = 4 .0425  (4 )(30 )   1 + − 1    4    .90 euros cada trimestre para que el fondo valga 5’000.00% .000. i = 4. la señora deberá aportar 2. i = 4. P = ? P= 1'000.90 Por lo tanto.00 . si las tasas de interés están al 4.10. P = ? P=   .53 yenes quincenalmente.000.al fondo para llegar a la cantidad mencionada.000.04     24   = 2.00% anual capitalizable quincenalmente. .53 Por lo tanto.4 Anualidad anticipada Las anualidades anticipadas son aquellas en las que el pago se hace al principio del año en lugar de al final.0425     4   5'000.00 = 20.25% anual capitalizable trimestral? Variables: S = 5'000.794. ¿Cuánto deberá ahorrar quincenalmente para obtener la cantidad deseada? Variables: S = 1'000. Esto se puede observar mejor en la figura 5.

la fórmula de valor presente de una anualidad trae la serie de pagos a valor presente a un periodo antes del primer pago.000. En el caso de las anualidades anticipadas cuando el primer pago es al principio del año 1 (en el punto 0). m = 12 .00 pesos mensuales durante un año.800.000.5 Como se había mencionado antes.6.00 pesos de contado (incluye un descuento del 6.. ó b) Pagar 112. A = ? .00% es el siguiente: Variables: P = 10. El valor presente con una tasa del 9. 5. lo que se desea saber es el valor en el año cero por lo que se debe de llevar a valor futuro un periodo de tiempo con la siguiente fórmula: 1  1− (1 + i ) n A = P  i     (1 + i ) (Ec. y que el dueño le propuso el siguiente esquema de rentas anticipadas: a) Pagar 10.00 .18)  m      En el ejemplo del individuo que quiere rentar un departamento. Esto se puede observar mejor con la figura 5.00%) por pago anual.00% . P P P P . la fórmula trae el resultado a valor presente al año –1.6 Como lo indica la gráfica.17)    1  1− i  (1 + ) ( m )( n )  m A = P i  m       i   1 +  (Ec. i = 9. -1 0 1 2 n-1 n (1+i) Figura 5.. 5. n = 1 .Figura 5.

Se estaría ahorrando 2.00% . ya que pagaría hoy 112.09  = 115. contra 115.75 pesos.169.800. éste se obtiene de la ecuación 5. i = 15.19) Por ejemplo. ¿De cuánto serán los pagos anticipados a realizar cada 20 días? Variables: A = 56. n = 2 . Ejercicio 5.10     (1 + .09 (12 )(1)  (1 + )  12 A = 10.10) ( 5) A = 1. Cuando se necesita calcular el pago. con una tasa de interés del 10.11.75   12       En el planteamiento del dueño.875. 5. Pago.1  1− . ¿Cuál será el monto de la operación hoy? Variables: P = 1.406.000 .65% .00 yenes. P = ? .000.00 . una señora compró un seguro de vida.000  .09  12       1 + .00 pesos.206.206.00 dólares durante 5 años. si la tasa de interés es del 15.000. n = 5 . el cual tiene un costo total de 56.00% anual.18.00 .87    Por lo tanto el monto de la operación hoy asciende a 4.65% capitalizable cada 20 días y el seguro será válido por 2 años. por lo que el punto de equilibrio (la tasa a la que cualquiera de las dos opciones da lo mismo) se mueve hacia arriba. al individuo le conviene más hacer el pago de contado.75 pesos.875.169. m = 18 .10 ) = 4. m = 1 . Es importante hacer notar que el valor presente aumenta. i = 10. arrojando la ecuación 5.19. A = ? 1  1− (1 + . P= A 1  1− i  (1 + ) ( m )( n )  m  i  m       i   1 +   m      (Ec.87 dólares. Considerando pagos anticipados anuales por 1.

0745    1 +    . P = ? P= 354.5 )   .830. i = 7.678.1565 18      18       Por lo que los pagos anticipados a realizar cada 20 días serán por 1. ¿Por cuánto deberán ser sus pagos mensuales para que termine de pagar en este periodo de tiempo? Variables: A = 354. n = 3. (1+i) .17 yenes.87 yenes.5 .1565  18    1 +  .00 euros.0745  12    1 +  .12.7..00 = 1. si la tasa de interés es del 7.678.87 1   1− (18 )( 2 )   .45% anual capitalizable mensualmente.560. pero quiere reestructurarla a un plazo de 3 años y medio. se deberán llevar a valor futuro a la fecha n la serie de pagos.00 .560.5 Valor futuro de una anualidad anticipada Para calcular el valor futuro de una anualidad.P= 56.875.00 = 9.830.45% . la fórmula de valor futuro de una anualidad lleva la serie de pagos a valor futuro a un periodo antes del último pago.1565    1 +    . m = 12 .678.. Una persona debe pagar una deuda hoy que asciende a 354. el planteamiento se puede observar mejor en la figura 5. P 0 P 1 P 2 P 3 P n-2 P n-1 n .0745 12      12       Por lo que para liquidar su deuda deberá hacer pagos anticipados mensualmente por 9. 5.17 1   1− (12 )( 3. Ejercicio 5.

Una persona compra un seguro de gastos médicos por 3 años. S = ?   .Figura 5.00 pesos bimestrales pagaderos por anticipado.30 . ¿Cuánto habrá juntado al final de 5 años y medio? Variables: P = 2.1348      12   Por lo que el costo del seguro al final de los 3 años será de 35.123.13. i = 8. m = 12 .0879  6  S = 2.0879  ( 6 )(5. 5. y las tasas de interés están en 8.7 Las fórmulas para calcular el valor futuro de una Anualidad Anticipada son:  (1 + i )n − 1  (1 + i ) (Ec. 5.300. i = 13.650.1348  (12 )(3)   1 + − 1    .79% .00 . Ejercicio 5. ¿Cuánto habrá pagado en total al final de los 3 años? Variables: P = 800.48% anual capitalizable mensualmente.123. . si la tasa de interés es del 13.48% . S = ?   . m = 6 .00 .79% anuales capitalizables bimestralmente.86 .00  1 + 12  = 35.21) i      m   Por ejemplo.5)   1 + − 1    .20) S = P   i   ( m )( n )    1 + i  − 1    i  m S = P  1 + m  (Ec.86 pesos.300.650. n = 3 .00  1 + 6  = 98.30 dólares.300. n = 5.00 dólares mensuales pagaderos por anticipado.5 . si alguien rentara un local comercial en 2.0879      6   Por lo que al final de 5 años y medio habrá juntado 98.1348  12  S = 800. que le cuesta 800.

Si la tasa de interés es del 15.00 libras esterlinas con una tasa de interés del 4.7011 libras esterlinas.22.21. arrojando la S   1 + i    m  i   m  ( m )( n ) P=  − 1 i   1 + m      (Ec.56% .000.ecuación 5.0456      12   Por lo que realizó pagos mensuales anticipados por 740.00 = 740.1589  24   1 + 24  .000.0456  12   1 + 12  . Pago.000. n = 5 . n = 2.00 .000. Ejercicio 5.5 .1589  ( 24 )( 2. le exigen que liquide con pagos quincenales anticipados durante 2 años y medio. P = ? P= 50.000. con pagos mensuales anticipados un total de 50.22) Por ejemplo.1589      24   Por lo que deberá realizar pagos quincenales anticipados por 6. Una señora contrae una deuda por 450.5)   1 + − 1    .00 pesos.8225   .14. m = 24 .56% anual capitalizable mensualmente.000. 5.6 Perpetuidades . i = 4.82 pesos.89% .89%. 5.00 . si una persona ahorra al final de 5 años. P = ? P= 450. ¿De cuánto fue cada pago mensual anticipado? Variables: S = 50.7011   . Cuando se necesita calcular el pago. m = 12 . ¿Cuánto habrá pagado al final de los 2 años y medio? Variables: S = 450.092. éste se obtiene de la ecuación 5. i = 15.00 = 6.0456  (12 )(5)   1 + − 1    .092.

5.00% anual. i = 8% .65% . i = 12.000. además de pagar un curso de capacitación para los empleados que la utilizarán.000 = 125.00 pesos.000. ¿Cuánto le costó la compra de maquinaria y la capacitación de sus empleados? 2. Ejercicio 5.65% anual y quiere que esto le alcance por el resto de su vida. ¿Con cuánto dinero podrá disponer anualmente? Variables: A = 6'000.50% capitalizable semestral.08 Por lo tanto debo tener 125. A= P i (Ec. Una empresa requiere comprar maquinaria nueva. 1.00 de dólares.00 . si la tasa de interés es del 14. si las tasas de interés están al 12. 5.17.00 pesos al año y así el dinero le alcanzará para toda su vida.00 pesos en el fondo para poder pagar la renta anual perpetua de 10.00 )(. Una persona cuenta con 6’000.00 .00 dólares canadienses a 4 años.000.000.00 pesos por una casa si la tasa de interés es del 8. Ejercicios del capítulo.000.Existen operaciones en las que se estipula efectuar pagos en forma indefinida creándose así un tipo especial de anualidades llamadas perpetuidades.28) i n Por ejemplo. A = ? A= 10.000.000. se desea saber cuánto se debe tener en un fondo para poder pagar una renta anual de 10.000. Variables: P = 10.000.00 Por lo que puede disponer de 759. A = ? P = (6'000.1265) = 759. Pedirá un crédito para el que calcula que tendrá que realizar pagos semestrales por 30. Una empresa detectó la necesidad de darles seguimiento a sus clientes para lo que debe adquirir un software de CRM (Customer Relationship Management) que .00 .000.27) A= P (Ec.000.

00% anual capitalizable trimestralmente. ¿les convino hacer la adquisición? ¿por qué? 3.000. desea festejar sus 15 años con una fiesta.000. siendo en total 5 personas. si las tasas de interés están en 5.85% capitalizable bimestral? 7.00 dólares (adicionales a sus utilidades) por año. por lo que analiza qué hacer con él.00 pesos diarios de sus papás. si la tasa de interés es del 5. desea llevar con él a su esposa e hijos. generarán ingresos por 3’000.400.000. ¿Cuál será el costo total del programa? Si el seguimiento a clientes les dará buenos resultados y tendrán utilidades por 25.00 libras. para lograrlo debe pedir un préstamo.00 dólares. Después de una investigación de mercado.25% anual. ¿cuánto tendrá que ahorrar trimestralmente si está invirtiendo su dinero a una tasa del 15.00 pesos. ¿Cuánto deberá ahorrar bimestralmente para poder irse? 8.00 de pesos.47% anual capitalizable diariamente? 6.000.700.00 dólares por persona.liquidaría en pagos quincenales de 20. suponiendo que se renten todos.00 de pesos trimestrales que puede invertir a una tasa del 15.67% anual capitalizable semestral.00 dólares. con un premio total de 50’000. una empresa decidió lanzar un nuevo producto.00 con la posibilidad de invertirlos a una tasa del 16.000.00 pesos a la semana si la tasa de interés es del 2.00 dólares.67% capitalizable mensual. para lo que está planea tener un ahorro total de 80.000. El banco se lo otorga siempre y cuando la empresa lo liquide en pagos mensuales de 5. ¿Suponiendo que sus nietos dispongan del dinero en 20 años.36% capitalizables bimestral. si las tasas están en 7. cuánto habrá juntado su abuelo con cada una de las opciones y cuál le conviene más? 5. para lo que utilizará una fuerte estrategia de promoción que requerirá una inversión por 500. Un señor confía en poder hacer un viaje a la luna cuando éstos sean comerciales. b) Comprar una empresa. dentro de las opciones más rentables se encuentran: a) Construir 10 torres de departamentos para rentarlos. Un joven desea irse en un año a estudiar una Maestría al extranjero.000. ¿Cuánto tiempo tardará en terminar de pagar? . Una señora tiene una hija de 5 años.000. considera que éste tendrá un costo aproximado de 50. la cual tiene un costo de 8. Un joven recibe 200. Finalmente llega a la conclusión de invertir todo su dinero.000.45% capitalizables quincenalmente y deberá pagar la totalidad en 2 años. la cual le dará utilidades anuales por 15’000. Un señor se ganó la lotería. ¿cuánto deberá ahorrar semestralmente para poder realizar su sueño? 9. si la tasa de interés es del 9. quiere que este dinero alcance como herencia a sus nietos. ¿le convendrá más que le den 1. Según sus expectativas considera que el viaje lo realizará en 7 años.

éste le costará 20.00 pesos colombianos durante 3 años y medio.000.000. si la tasa de interés es del 8.00% capitalizable mensual.000. la tasa de interés implícita es del 18. Calcular cuánto se debe tener en un fondo para poder pagar indefinidamente una renta mensual de 10.00 libras esterlinas mensuales pagaderas por anticipado y se piensa vivir en él por 5 años. Si la renta de un departamento es de 4. por lo que decidió comprar agujetas y suelas a crédito por 500.53% anual capitalizable cuatrimestralmente.00 francos suizos. lo rentará durante 6 años más.50% capitalizable mensualmente.50%.00 dólares canadienses si la tasa de interés es del 24.00% durante 5 años. pero para hacerlo se han puesto como meta comprar un departamento. el acuerdo con el arrendatario fue que se incrementará la renta anual en 2.000.000. si las tasas de interés están al 4.000. Suponiendo que se realizan pagos anticipados por 5. ¿Cuánto habrá pagado al final de este periodo por la casa? 12. Un señor desea asegurar la educación de su hijo por lo que decide comprar un seguro que la cubra.56% anual capitalizable semanalmente.600. Un empresario realizó un viaje de negocios por 3 semanas.35%. .50% anual.000. ¿Cuánto valdrá el seguro al final de este periodo? 13.00 pesos colombianos. si cada uno tiene un ingreso mensual de 15.00 dólares. ¿Cuánto pagará en total? 17. y la tasa de interés es del 7. si la inflación se espera del 7. si la tasa de interés que le cobraron fue de 7. si la tasa de interés es del 8.000.78% capitalizables trimestralmente. le piden hacer pagos mensuales anticipados por 9. ¿Cuánto pagó en total al final del plazo? 15.00 pesos y gastos semanales de 1. Una pareja desea casarse.00 pesos. ¿Cuánto tiempo tendrán que esperar para su boda? 11. faltan 4 meses para que empiecen clases. ¿Cuánto le costó en total su lavadora? 16. Un zapatero sabe que su demanda se incrementa considerablemente un día antes de que los niños empiecen clases. encontraron uno que les gustó y que cuesta 750.00 libras.000. con un factor de crecimiento del 13. ¿Cuánto tendrá que pagar mensualmente? 18.000.00 euros anuales. rentó un coche realizando pagos semanales anticipados por 300. Una señora compró a crédito una lavadora cuyo precio original era de 58. Un joven renta un local comercial por de 45.00%. ¿Cuántos francos suizos se debían? 14.10.34% anual capitalizable mensualmente.95% anual capitalizable trimestral.00 pesetas mensuales pagaderas por anticipado durante 3 años. siendo la tasa de interés es del 6.00 pesos y están invirtiendo el dinero restante en una cuenta bancaria que les paga un interés del 3.

para seguir haciendo frente a sus responsabilidades sabe que necesita 50.00%. ¿Cuánto dinero debe reservar la aerolínea para cubrir los costos del pasajero que gane la promoción? . Una compañía aérea ofrece una promoción en la que te da viajes gratis por el resto de tu vida. si las tasas de interés están al 8.30%.000. para ofrecer esta promoción realizaron un análisis en el que calcularon que el costo promedio por vuelo por ganador será de 4.00 dólares.000.00 pesos mensuales indefinidamente. ¿Cuánto dinero necesita para percibir ésta cantidad indefinidamente? 20. si las tasas de interés son del 10.19. Una persona de 35 años ha pensado en retirarse a los 45.