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Enfoque Monetarista del Comercio Exterior: LA BALANZA DE PAGOS

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MARCO CONCEPTUAL LA BALANZA DE PAGOS CONTABILIDAD POR PARTIDA DOBLE CONSIDERACIONES SECTOR EXTERNO ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE

MARCO CONCEPTUAL Hasta no hace mucho tiempo, el comercio exterior era patrimonio exclusivo de algunos pases altamente industrializados, con una situacin geogrfica privilegiada y relaciones diplomticas extensas. En la actualidad, el comercio exterior ha pasado a ser un problema de direccin empresarial, una tcnica esencial de gestin, o un imperativo nacional. Esto se debe a tres razones fundamentales:

1. Es un problema empresarial, ya que se trata de obtener el mximo rendimiento de los modernos medios de
produccin.

2. Por exigencias del mercado. Esta actividad resulta tan necesaria para la prosperidad del estado como para la
prosperidad de las empresas. Permite al estado, adems, controlar los remanentes ociosos de produccin. 3. Por exigencias de informacin. La tecnologa de un pas que no se proyecta al exterior, se estanca. El comercio exterior abre un extenso campo de conocimientos y avance tecnolgico. Comercio exterior: es el acto de comercio celebrado entre residentes de un pas (exportador) con los de otro estado extranjero (importador), revestido de los recaudos y solemnidades administrativas, bancarias y fiscales que ambas legislaciones exigen respecto de la materia. Comercio internacional: designa un conjunto de movimientos comerciales y financieros, que desarrollan los estados y particulares, o los Estados entre s, a nivel mundial. Diferencia entre comercio exterior y comercio internacional Hablar de comercio exterior es como referirnos a un sector de la actividad econmica de un pas, que plantea problemas originales y exige disposiciones especiales. La nocin de comercio exterior no puede ser un trmino que se emplea aisladamente, sino que debe ir unido al nombre del pas al que se aplica. De donde sera impropio utilizar el vocablo "internacional" para lo que en realidad corresponde a una parte nacional. Podemos decir que el comercio internacional es el continente y el comercio exterior, es el contenido. El comercio exterior de un pas es el conjunto de actos de tal ndole, realizados por sus residentes nacionales, conforme a prescripciones legales y actuando como sujetos del derecho internacional privado, mientras que esos mismos actos cuando son realizados por los estados, actuando como sujetos del derecho internacional pblico, configuran el comercio internacional. La teora del comercio exterior

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El comercio exterior es la disciplina cientfica, parte de las ciencias econmicas, que estudia las relaciones econmicas y comerciales que mantienen los ciudadanos de un pas con los de otros pases, a los que genricamente se denomina extranjeros. El comercio exterior comprende no solamente este tipo de relaciones entre los particulares, sino tambin entre stos y el Estado. Esta teora se fundamente en tres principios:
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Explicar qu fuerzas determinan el movimiento de las mercaderas que son objeto del comercio exterior. Averiguar qu factores intervienen para llegar a una situacin de equilibrio en la fijacin de las relaciones de intercambio entre dichas mercaderas. Exponer de qu manera, y suponiendo que tal equilibrio se rompa, se puede alcanzar una nueva situacin de equilibrio.

La esencia y origen del comercio exterior se encuentran en los distintos precios que alcanzan las mercaderas en los diversos pases del mundo. La diferencia de precios en los distintos pases puede obedecer a:

1. Los recursos provenientes de la tierra, mano de obra, capital, etc. de un pas cualquiera estn mejor dotados para una
produccin que para otra.

2. Ms alto o ms bajo desarrollo alcanzado por el pas.

La hiptesis anterior parte del supuesto de que las diversas mercaderas en todos los pases presentan las mismas calidades y tecnologas. Otros factores que juegan en las diferencias de precios internacionales son: plazo de entrega, medios de pago, fletes, tipos de seguros, proximidad de los puertos de embarque, obtencin de bodegas, etc. El comercio exterior exige el conocimiento y cumplimiento de normas y solemnidades que le son propias, como condicin previa para encarar el desarrollo de esta actividad.

LA BALANZA DE PAGOS
La Balanza de Pagos es un documento contable que presenta de manera resumida el registro de las transacciones econmicas llevadas a cabo entre los residentes de un pas (incluido el gobierno) y los del resto del mundo durante un perodo de tiempo determinado que normalmente es un ao. La Balanza de Pagos, debe cuantificarse siempre en dlares y segn la metodologa que sigue las normas del Fondo Monetario Internacional. Las principales transacciones que se cuantifican en la balanza de pagos de un pas son provenientes de intercambios comerciales, por inversiones y por movimientos de capital o ajustes financieros. Se agrupan en los siguientes conceptos:
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Las cuentas corrientes son las que recogen las transacciones debidas a las importaciones y exportaciones de bienes y servicios, al cobro y pago de rentas y a otras transferencias tales como las remesas de emigrantes. Las cuentas de capital son las que recogen las transacciones debidas a inversiones de capital a corto o largo plazo. Las cuentas financieras son las que recogen otros movimientos de dinero como, por ejemplo, los aumentos y disminuciones de las reservas de oro y divisas.

Todas las transacciones provocan dos asientos en la Balanza, uno en la columna de ingresos y otro en la de pagos, uno por el valor de la mercanca, servicio o ttulo de crdito que se haya entregado, otro por su contrapartida en dinero, en crditos o en bienes o servicios. Por tanto la suma de las dos columnas de la Balanza es siempre el mismo, el saldo de la Balanza de Pagos es siempre nulo, la Balanza est siempre en equilibrio. Cuando se habla de dficits o supervits en la Balanza de Pagos se est haciendo referencia slo a algunas de sus cuentas.

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Veamos un ejemplo elemental de su contabilizacin. Empezaremos con los ingresos y gastos que se produjeron como consecuencia de los movimientos de bienes.
Exportamos mercancas por valor de 98485 millones de dlares

Importamos mercancas por valor de

115160 millones de dlares

Por lo que el saldo en la balanza de mercancas fu de

-16676 millones de dlares

Es decir, en la balanza de mercancas hubo dficit ya que importamos ms de lo que exportamos. Pero tambin en el mismo ao:
Exportamos servicios por valor de 43973 millones de dlares

Importamos servicios por valor de

24982 millones de dlares

Por lo que el saldo en la balanza de servicios fu de

18991 millones de dlares

El supervit en la balanza de servicios compensaba sobradamente el dficit de la balanza de mercancas. En la cuenta de rentas, los ingresos son las rentas percibidas por los propietarios de factores (trabajo o capital) espaoles empleados en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que enviamos a extranjeros propietarios de factores productivos (trabajo o capital) empleados en nuestro pas. La balanza de rentas mostr estos resultados:
Ingresos 13027 millones de dlares

Pagos

19774 millones de dlares

Por lo que el dficit en la balanza de rentas fu de

-6746 millones de dlares

Las transferencias corrientes (remesas de emigrantes y otras) tuvieron un saldo positivo de 3163 millones de dlares por lo que el saldo global de la balanza de cuentas corrientes fue:
-16676 Bienes 18991 Servicios -6746 Rentas millones de dlares millones de dlares millones de dlares

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3163 Transferencias corrientes -1269 Saldo de la balanza de cuentas corrientes millones de dlares millones de dlares

Este dficit en las cuentas corrientes puede ser compensado, como veremos a continuacin, por el saldo positivo de las cuentas de capital por inversin en una economa donde la entrada de capital para invertir sea muy superior a la salida de capital por desinversin o por inversiones de capital del pas en el extranjero. El saldo global de la Balanza de Pagos es por tanto el resultado de sumar los saldos de las cuentas corrientes, las de capital, las financieras, y los errores que se hayan podido detectar en los clculos. El saldo ser siempre, como dijimos antes, cero.
Cuentas corrientes -1269 millones de dlares Cuentas de capital 5624 millones de dlares Cuentas financieras -990 millones de dlares Errores y omisiones -3365 millones de dlares 0 Saldo de la Balanza de Pagos millones de dlares

La poltica de comercio exterior de un pas radica en buscar medidas tributarias, fiscales, monetarias, cambiarias o de fomento para equilibar o disminuir los dficit de las sub-balanzas de la balanza de pagos. La existencia de supervits o dficits en alguna sub-balanza es algo normal; tan slo ser preocupante la situacin cuando el desequilibrio sea muy importante y cuando se mantenga de forma sostenida en el tiempo. Un desequilibrio permanente es indicativo de la existencia de problemas graves que deben ser resueltos. Un dficit persistente en las cuentas corrientes suele ser la consecuencia de una tasa de inflacin superior a la de los pases con los que se comercia, lo que encarece los productos nacionales dificultando as las exportaciones. Las medidas fiscales y monetarias contractivas tienen tambin el efecto de reducir la capacidad de consumo de las familias y por tanto de su demanda de importaciones. El establecimiento de controles directos de los movimientos de capitales y mercancas son una tentacin para los gobiernos con dficits permanentes pero fomentan la ineficiencia y la baja productividad, reducen el crecimiento y perjudican el bienestar del pas a corto y a largo plazo. La Balanza de pagos es el instrumento contable capaz de permitir el seguimiento de las relaciones de una economa determinada dado que permite registrar contablemente y de manera sistemtica el conjunto de transacciones econmicas de un pas con el resto del mundo durante un perodo determinado de tiempo, generalmente un ao. La balanza de pagos suministra informacin detallada acerca de las transacciones econmicas con el exterior, ya sean transacciones de bienes y servicios o transacciones financieras. Veamos con mayor detalle sus principales componentes:

1. La cuenta corriente. Las transacciones por cuenta corriente son las compras y ventas de bienes y servicios, as como las transferencias unilaterales corrientes. En la balanza por cuenta corriente aparecen recogidas todas aquellas transacciones que dan lugar a una generacin de renta en nuestro pas (las exportaciones) o en el exterior (las importaciones y aquellas transacciones que sin generar rentas dan lugar a una mayor o menor disponibilidad de renta para el gasto, esto es, las transferencias corrientes.
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La balanza por cuenta corriente est integrada por:

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La balanza comercial o de mercancas: recoge los ingresos y pagos generados por los movimientos de mercancas. Son ingresos las exportaciones de bienes intermedios y finales, mientras que son pagos las importaciones de dichos bienes. Tales transacciones estn referidas a la compra y venta de mercaderas, es decir a las importaciones y exportaciones realizadas por el pas. Su saldo ser equilibrado o nivelado, cuando M = X. Cuando sucede lo contrario, tendremos supervit o dficit. La balanza de servicios: registra los flujos monetarios debidos a servicios realizados por el pas al resto del mundo o del resto del mundo al pas considerado. Est muy ligada a la evolucin del turismo, a las necesidades de importacin, a las posibilidades de exportacin de tecnologa y a los rendimientos de las inversiones en el exterior o del resto del mundo en el pas. El importe consignado en el dbito de estos rubros significa entrada de mercancas (importaciones) y entrada (o compra) de servicios a no residentes. El crdito significa salida de mercancas (exportaciones) y salida (o venta) de servicios a los no residentes. La balanza de transferencias: recoge los ingresos y pagos que se realizan sin contrapartidas. En ellas, tienen lugar entregas a ttulo gratuito o sin contrapartida, y exigen una contabilizacin especial. Las remesas remitidas por los ciudadanos de un pas que trabajan en otros pases y las donaciones gubernamentales son las partidas ms representativas. El dbito significa salida de transferencias y el crdito su entrada.

La cuenta corriente de la balanza de pagos es el resultado o saldo contable de las tres anteriores que mide el valor de los ingresos netos de un pas derivados de las transacciones internacionales de bienes y servicios, con y sin contrapartida. Su saldo refleja los desequilibrios existentes entre el valor de los bienes y servicios adquiridos del resto del mundo (importaciones) y los vendidos al exterior (exportaciones), ms (o menos) las transferencias netas. El saldo de la balanza por cuenta corriente debe ser igual, pero de signo contrario, al saldo de la balanza por cuenta de capital. Un dficit por cuenta corriente se financia vendiendo activos a extranjeros, endeudndose, o perdiendo reservas de divisas. Para eliminar un dficit por cuenta corriente, un pas debe reducir su gasto en el extranjero o aumentar los ingresos procedentes de la venta de bienes y servicios en el extranjero.

2. La cuenta de capital. Recoge todos los movimientos de capital pblicos o privados reflejados en la balanza de pagos, ya sean movimientos a largo plazo, a corto plazo, o variaciones de reservas de divisas. Incluye las sub-balanzas siguientes:
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Capital privado a largo plazo. Transacciones financieras del gobierno. Capital a corto plazo, pblico y privado. Variaciones de las reservas de oro y divisas. Las reservas son posesiones que tiene un pas de divisas y otros activos que pueden utilizarse para satisfacer las demandas de divisas, y que sitan al pas como acreedor frente al exterior, ya que stas representan activos frente al resto del mundo. La balanza de capital a largo plazo recoge las inversiones, crditos y prstamos, tanto pblicos como privados, realizados por los extranjeros en el pas (ingresos) o por los nacionales en el exterior (pagos) con plazo superior a un ao. La suma de las balanzas de cuenta corriente, de capital a largo plazo y las transacciones financieras del gobierno integran la balanza bsica. El saldo de la balanza bsica frecuentemente se utiliza como representativo de la balanza de pagos. De las partidas que integran la balanza de capital, cabe diferenciar las inversiones productivas y las inversiones especulativas. Las inversiones productivas se incluyen en la balanza de capital a largo plazo, ya que implican compras de empresas, de acciones, etc. Los movimientos especulativos de capital tienen por objeto aprovechar situaciones transitorias de los mercados financieros, y tienen una gran volatilidad. Por ello, estas inversiones se recogen en la balanza de capital a corto plazo. Los rendimientos de ambos tipos de inversiones se incluyen en la

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balanza de servicios. La cuenta de capital de un pas registra un supervit cuando ste obtiene ms ingresos por la venta de activos al resto del mundo de los que se gasta comprando activos en el exterior. En este caso, hay una entrada neta de capital. La cuenta capital representa la variacin en los activos y pasivos externos que se produjo durante el perodo considerado, como consecuencia de las transacciones en mercancas y servicios y las transferencias unilaterales. Por esta razn, el saldo de este rubro es igual a la suma algebraica de los rubros anteriores. El dbito de la cuenta representa la entrada de divisas, o bien una baja del endeudamiento con los no residentes. El crdito, la salida de divisas, o bien el aumento del endeudamiento con los no residentes. Veamos un modelo de estrucuta de Balanza de pagos:

Conceptos

Ingresos netos (D)

Egresos netos (H)

Saldo

Cuenta corriente Mercancas - Exportaciones - Importaciones Servicios - Exportaciones de servicios reales - Importaciones de servicios reales Renta de la inversin - Intereses ganados - Intereses pagados - Utilidades y dividendos Transferencias corrientes Cuenta capital y financiera I. Sector bancario - Bancos Comerciales - Otras entidades financieras II. Sector pblico no financiero - Gobierno nacional - Gobiernos locales - Empresas y otros

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III. Sector privado no financiero IV. Otros movimientos de capital Variaciones de reservas internacionales

Esquema de la balanza de pagos:

I - Balanza comercial
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Exportaciones de mercancas

Importaciones de mercancas

II - Balanza de servicios
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Transporte y seguros

Turismo y viajes

Rendimiento de inversiones pblicas y privadas

Asistencia tcnica, patentes y royalties

Otros servicios privados y pblicos

III - Balanza de transferencias

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Privadas

Pblicas

IV - Balanza por cuenta corriente (I + II + III) V - Capital privado a largo plazo

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Inversiones pblicas

Crditos y prstamos pblicos

VI - Transacciones financieras del gobierno

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Inversiones pblicas

Crditos y prstamos pblicos

VII - Balanza bsica (IV + V + VI) VIII - Capital privado a corto plazo
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Pblico

Privado

IX - Variacin de las reservas de oro y divisas

3. Cuenta de reservas oficiales. Mide el cambio en los pasivos lquidos y no lquidos de un pas, frente a las entidades
oficiales extranjeras, as como el cambio de un pas durante el perodo que se considera el balance. Las reservas internacionales oficiales de un pas estn constituidas por su oro, divisas convertibles, derechos especiales de giro (DEG) y la posicin neta del pas en el FMI. El pasivo en aumento de un pas frente a las entidades oficiales extranjeras y una disminucin de las reservas internacionales, son crditos (+), mientras que la situacin inversa, constituye dbitos (-).

La contabilidad por partida doble

La Balanza de Pagos se contabiliza por partida doble, esto es, cada transaccin econmica internacional se incorpora como crdito o como un dbito. Cada vez que una operacin crdito o dbito es incorporada, tambin se consigna, respectivamente, un dbito o crdito compensatorio por el mismo monto en una de las tres cuentas. La razn para la contabilidad por partida doble que, en general, cada transaccin tiene dos lados. Vendemos algo, y recibimos un pago por ello. Compramos algo, y debemos pagar por ello. Cada transaccin econmica internacional se incorpora como dbito o crdito a la balanza de pagos del pas, pero cada vez que una transaccin (dbito o crdito) es incorporada, tambin genera una contrapartida en alguna de las cuentas analizadas, por la misma cantidad. A este movimiento se lo denomina tcnicamente contabilidad de partida doble del balance de pagos. CUENTA CORRIENTE: LA EXPORTACIN DE BIENES Y SERVICIOS Y EL INGRESO DE TRANSFERENCIAS UNILATERALES ENTRAN EN LA CUENTA CORRIENTE COMO CRDITOS (+) PORQUE LLEVAN EL RECIBO DE PAGOS PROVENIENTES DEL EXTRANJERO. DE OTRA PARTE, LA IMPORTACIN DE BIENES Y SERVICIOS Y EL OTORGAMIENTO DE
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TRANSFERENCIAS UNILATERALES ENTRAN COMO DBITOS(-) PORQUE LLEVAN A PAGO A EXTRANJEROS. CUENTA CAPITAL: LOS INCREMENTOS DE LOS ACTIVOS DEL PAS EN EL EXTERIOR Y LAS DISMINUCIONES DE LOS ACTIVOS EXTRANJEROS EN EL PAS, DIFERENTES A LOS ACTIVOS DE RESERVA OFICIAL, REPRESENTAN SALIDAS DE CAPITAL O DBITOS(-) EN LA CUENTA DE CAPITAL DEL PAS PORQUE LLEVAN A PAGOS A EXTRANJEROS. POR OTRA PARTE, DISMINUCIONES EN LOS ACTIVOS DEL PAS EN EL EXTRANJERO Y AUMENTOS DE LOS ACTIVOS EXTRANJEROS EN EL PAS REPRESENTAN INGRESOS DE CAPITAL O CRDITOS(+) PORQUE CONDUCEN AL INGRESO DE PAGOS PROVENIENTES DEL EXTRANJERO. CUENTA DE RESERVAS OFICIALES: UN INCREMENTO DE EN LOS ACTIVOS DE RESERVA OFICIAL DEL PAS SON DBITOS (-),MIENTRAS UN INCREMENTO EN LOS ACTIVOS OFICIALES EN EL PAS SON CRDITOS(+). EJERCICIO TALLER DE CONTABILIZACION DE TRANSACCIONES. DE ACUERDO A LO ANTERIOR CLASIFICAQUE ALGUNAS TRANSACCIONES TPICAS: A) UNA EMPRESA DE ESTADOS UNIDOS EXPORTA US$5000 EN BIENES A INGLATERRA Y SE LE PAGA CON UN DEPOSITO DE US$5000 EN LIBRAS ESTERLINAS EN LA CUENTA DE LA EMPRESA EN UN BANCO DE LONDRES. B)UN TURISTA DE ESTADOS UNIDOS EN LONDRES GASTA US$3000 EN HOTELES Y ALIMENTACIN. C) UN INGLES COMPRA US$4000 EN ACCIONES DE ESTADOS UNIDOS Y PAGA GIRANDO SOBRE SUS DEPSITOS EN DLARES EN UN BANCO DE NUEVA YORK. D) EL GOBIERNO DE LOS ESTADOS UNIDOS OTORGA UNA AYUDA DE US$2000 EN EFECTIVO AL GOBIERNO DE LA INDIA. E)EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL OTORGA US$1000 EN DEG A ESTADOS UNIDOS. REGISTRAR LAS SIGUIENTES TRANSACCIONES EN EL FORMATO PRESENTADO MAS ABAJO: 1) Como se registran las siguientes transacciones en la balanza de pagos de Estados Unidos? a) Un inmigrante a USA enva US$1000 a sus familiares en el exterior, quienes cambian este dinero por moneda local en un banco local? b) El gobierno de los Estados Unidos enva US$2000 en alimentos como ayuda a Colombia? 2) Como se registran las siguientes transacciones en la Balanza de Pagos de Estados Unidos: a) Estados Unidos dona US$2000 en efectivo al gobierno colombiano. b) Colombia utiliza esta donacin en efectivo para importar US$2000 en maquinaria de Estados Unidos. c) Que queda de las transacciones a) y b) en la balanza de pagos de Estados Unidos? Formato estndar para realizar los anteriores ejercicios

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Consideraciones finales del sector externo

La migracin internacional de los factores de la produccin, el volumen y composicin del comercio exterior de los distintos pases, las relaciones reales de intercambio y el sistema de pagos internacionales, desempean roles vitales en el desarrollo intensivo y extensivo de las naciones. El sector de exportacin puede considerarse como un sector clave del desarrollo, esto se fundamenta en:

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1. Ampla el mercado de bienes. 2. Promueve el crecimiento de las industrias de exportacin, evitndose la inversin de capital propio para obras de
infraestructura, gastos de servicios y otros, necesarios en la comercializacin interna de los productos. 3. Las exportaciones generan demanda efectiva externa, que se traduce en un incremento de la demanda interior de un pas. La magnitud de la influencia del sector externo vara conforme a los pases, originando en muchos casos que sus industrias adquieran relevancia a la luz de los mercados exteriores. A menos que no se incremente el gasto pblico, el nivel de consumo, o la inversin interna, una reduccin de las exportaciones provocar un retardo en el ritmo de desarrollo intensivo de la economa de un pas. Esto debe ser evitado mediante la implementacin de polticas adecuadas, que permitan la expansin del sector y el mantenimiento de una posicin competitiva en los mercados internacionales.

ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE

1. Leer en forma individual y realizar los ejercicios planteados. 2. Socializar su aprendizaje con un grupo de compaeros, elaborar en conjunto un mapa conceptual incluyendo
los ejercicios en la balanza de pagos.

3. Visitar el web site www.banrep.gov.co y hacer una anlisis en grupo de la la balanza de pagos de Colombia. 4. Estar preparado para presentar un breve quis sobre la temtica, definir un concepto o realizar un
ejercicio.

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