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DEFINICION DE ADMINISTRACION FINANCIERA I

Técnica que tiene por objeto la obtención, control y el adecuado uso de recursos financieros que requiere una empresa, así como el manejo eficiente y protección de los activos de la empresa. Es la disciplina que se encarga del estudio de la teoría y de su aplicación en el tiempo y en el espacio, sobre la obtención de recursos, su asignación, distribución y minimización del riesgo en las organizaciones a efectos de lograr los objetivos que satisfagan a la coalición imperante. FINANZAS: Es el arte y la ciencia de administrar dinero en el ámbito de las organizaciones o negocios para darles distintas aplicaciones ya sea como inversión, pagos, productos y servicio. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA:Consiste en maximizar el patrimonio de los accionistas de una empresa a través de la correcta consecución, manejo y aplicación de los fondos que requiera la misma.
OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACION FINACIERA

Planear el crecimiento de la empresa, tanto tactica como estrategica. Captar los recursos necesarios para que la empresa opere en forma eficiente. asignar recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa. Optimizar los recursos financieros. Minimizar la incertidumbre de la inversion. Maximización de las utilidades Maximización del Patrimonio Neto Maximización del Valor Actual Neto de la Empresa Maximización de la Creación de Valor

Si se analizará una empresa, independientemente de su tamaño, identificando cuatro áreas básicas para su manejo: Mercadeo, producción, administración de personal y finanzas, el éxito de su funcionamiento y gestión depende en gran medida del alcance de los objetivos de cada una de ellas. En el área de Mercadeo el objetivo básico está definido por la satisfacción de las necesidades de los consumidores, complementado con otros objetivos tales como penetración de mercados, metas de ventas, canales de distribución, etc., para lo cual se recurre a la utilización de una serie de herramientas, tales como investigación: de mercados, promoción y publicidad, sistemas de distribución y otros. En el área de Producción el objetivo básico es la fabricación de la cantidad óptima de unidades al menor costo posible, con la mejor calidad y en un tiempo específico, los complementarios son entre otros lograr niveles mínimos de desperdicio, niveles óptimos de eficiencia en maquinaria y mano de obra. Para esto se cuenta con herramientas tales como estudios de tiempo y movimientos, programación lineal, estadísticas y diseños. El área de Administración de personal busca fundamentalmente alcanzar la satisfacción de las necesidades de los trabajadores, complementado con la capacitación, la recreación, y el bienestar social entre otros del talento humano, recurriendo a herramientas tales como técnicas de motivación, estudios salariales, círculos de calidad y otros. Por ultimo, el objetivo básico financiero está definido, no como cree mucha gente en la maximización de utilidades, sino como la maximización de la riqueza de los dueños de la empresa, la cual viene a ser igual a la maximización del valor de la empresa. En las empresas con ánimo de lucro, la obtención de utilidades es uno de los objetivos principales. Las finanzas modernas consideran como el objetivo básico financiero la maximización del valor de la empresa. Este se expresa en términos de maximización de la riqueza de los propietarios, de maximización de la inversión en la institución. El valor de la riqueza de los accionistas se determina por el valor de las acciones en el mercado. Si este aumenta, el valor de su riqueza (representada en acciones) aumenta. En entidades sin fines de lucro evidentemente la obtención de utilidades no es ni debe ser el objetivo dominante. El responsable de las finanzas en estas instituciones debe tener esto siempre presente. En este caso la función financiera debe orientarse y guiarse por la maximización de su contribución al logro de los objetivos para los cuales fueron establecidas las instituciones

La maximización de las utilidades incide en el aumento del valor de la empresa, en los siguientes factores: La actividad, los directivos, las políticas de dividendos, las perspectivas futuras del negocio y del sector, los factores políticos, sociales, económicos, culturales, tecnológicos y ecológicos, es decir el medio ambiente que lo rodea. Debe mirarse a largo plazo, caso en el cual se convierten en maximización de riqueza.
FUNCIONES DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

La mayor parte de las decisiones empresariales se miden en términos financieros. La importancia de la función administrativa financiera depende del tamaño de la empresa, en compañías pequeñas ,la función financiera la desempeña el departamento de contabilidad. Al crecer una empresa es necesario un departamento separado ligado al presidente de la compañía ( o director general) por medio de un vicepresidente de finanzas,conocido como gerente financiero . El tesorero y el contador se reportan al vicepresidente de finanzas. El tesorero coordina las actividades financieras, tales como: planeación financiera y percepción de fondos, administración del efectivo,desembolsos de capital, manejo de créditos y administración de la cartera de inversiones. El contador se ocupa de actividades contables, administración fiscal,procesamiento de datos así como la contabilidad financiera y de costos. La función admistrativa financiera está muy ligada con la economía y la contaduría. La importancia de la función financiera depende en gran parte del tamaño de la empresa. En empresas pequeñas la función financiera la lleva a cabo normalmente el departamento de contabilidad, a medida que la empresa crece la importancia de la función financiera da por resultado normalmente la creación de un departamento financiero separado; una unidad autónoma vinculada directamente al presidente de la compañía, a través de un administrador financiero. La administración financiera actual se contempla como una forma de la economía aplicada que hace énfasis a conceptos teóricos tomando también información de la contabilidad El conocimiento de la economía es necesario para entender tanto el ambiente financiero como la teoría de decisiones que son la razón fundamental de la administración financiera. La función financiera es necesaria para que la empresa pueda operar con eficiencia y eficacia Para muchos la función financiera y contable de un negocio es virtualmente la misma.

por lo que se recomienda consultar con un contador y un abogado para seleccionar el tipo de empresa idónea. El administrador financiero se ocupa de mantener la solvencia de la empresa. las obligaciones del funcionario financiero de una empresa difieren de las del contador en que este último presta la mayor parte de su atención a la recopilacion y presentación de datos financieros.Frente al tratamiento del manejo de los fondos. este los reconoce con respecto a entradas y salidas de efectivo. ϖ El nivel de “estructura” con el que está dispuesto a lidiar. presente y el futuro. El contador de la empresa suministra datos de fácil presentación en relación con las operaciones de la empresa en el pasado. Esto no implica que el contador nunca tome decisiones o que el administrador financiero nunca recoja información. el contador. ϖ Las ganancias (o pérdidas) anticipadas de la empresa. ϖ El nivel de control que se desea tener. . ϖ La vulnerabilidad de la empresa a demandas legales. FORMAS BASICAS DE LA ORGANIZACION DE UNA EMPRESA Una de las primeras decisiones que se tendrá que tomar como propietario de una empresa. el funcionario financiero evalúa los informes del contador. ϖ Las implicaciones fiscales (de impuestos) de las distintas formas de propiedad de la empresa. debe tenerse en cuenta lo siguiente: ϖ La visión del tamaño y naturaleza de la empresa. Frente a la toma de decisiones. Esta decisión tendrá implicaciones a largo plazo. produce datos adicionales y toma decisiones basado en su análisis. El administrador financiero utiliza estos datos en la forma en que se le presentan o después de haber hecho ciertos ajustes y modificaciones como un insumo importante en el proceso de la toma de decisiones financieras. prepara los Estados financieros partiendo de la premisa de que los ingresos se reconocen como tales en el momento de la venta y los gastos cuando se incurren en ellos. obteniendo los flujos de caja necesarios para satisfacer las obligaciones y adquirir los activos fijos y circulantes necesarios para lograr los objetivos de la empresa y en vez de reconocer los ingresos y los gastos como lo hace el contador. es cómo deberá estructurarse. Para tomar una decisión.

taller mecánico. SOCIEDADES Y/O CORPORACIONES CARACTERISTICAS: En una sociedad. celebrar y ser objeto de contratos y adquirir propiedades a su nombre. zapatería. la ley no distingue entre la empresa y sus dueños. B). Ejemplos: Tienda de abarrotes. repartirán las ganancias. comprarán las acciones de un socio saliente. utilidades y contribuciones fiscales. dos o más personas comparten la propiedad de un solo negocio o empresa. A los ojos de la ley y del público. activos. etc. También asumen la responsabilidad total por cualquiera de los pasivos o deudas. También deben decidir desde un principio. Existen dos formas principales para la organización de los negocios: personales (unipersonales o propietarios únicos) y corporaciones (sociedades). . Tiene las facultades de una persona. Normalmente el propietario dirige la organización con la ayuda de algunos empleados. Las empresas personales son de mayor número. casi siempre su capital se deriva de recursos personales o de préstamos y es responsable de todas las decisiones. admitirán o ingresarán nuevos socios. el propietario y su negocio son lo mismo.ϖ Si se necesitará o no volver a invertir las ganancias en la empresa. de poder demandar y ser demandada. etc. EMPRESAS PERSONALES CARACTERÍSTICAS: La gran mayoría de empresas pequeñas se inician con un sólo propietario. Estas compañías están en manos de una sola persona. ϖ La necesidad de que el negocio pueda pagar un sueldo al propietario. Al igual que los propietarios únicos. A). Los socios deben contar con un acuerdo legal que establece cómo se tomarán las decisiones. o qué pasos deberán seguirse para disolver la sociedad en caso necesario. cuánto tiempo y capital invertirá cada uno de los socios. resolverán las disputas. Los propietarios únicos poseen todos los valores de la empresa y las ganancias generadas por ésta (la administra para su beneficio propio). quien normalmente es responsable de las operaciones diarias para su funcionamiento. mientras que las sociedades o corporaciones son las más importantes por el monto de ventas.

Todos los activos entre estos dos puntos caen dentro de la esfera de la administración del efectivo. una empresa. un empleado o el gobierno obtiene fondos cobrados por la organización para el pago de una cuenta por pagar o una acumulación. pueden referirse como corporaciones a las “personas morales”. Una corporación. la función termina cuando un proveedor. es considerada por la ley como una entidad única. una iglesia. Una corporación es una persona jurídica (distinta de una persona física) que a menudo posee derechos amparados por la ley similares a aquellos de una persona natural. su . Por otra parte. un gremio. separada y aparte de sus dueños. intangible y que existe solamente ante la ley. La corporación cuenta con una vida propia y no se disuelve en caso de que cambien los propietarios. CARACTERÍSTICAS: La corporación suele ser una forma de organización mercantil predominante en lo que se refiere a ingresos y utilidades netas. un sindicato u otro tipo de persona colectiva. ser demandada y establecer contratos contractuales. Una corporación puede estar sujeta al pago de impuestos. por contaminación del uso en inglés de la palabra corporation muchas personas utilizan la palabra “corporación” para referirse a una entidad comercial establecida de acuerdo al marco legal. Los esfuerzos de la organización para hacer que los clientes paguen sus cuentas en tiempo determinado caen dentro de la administración de las cuentas por cobrar. El termino corporación asido definido como: “una entidad artificial. invisible. Los propietarios de una corporación son sus accionistas.CORPORACIONES. En el extremo la función comienza cuando un cliente extiende su cheque para pagarle a la organización una cuenta por cobrar. Una corporación puede ser un ayuntamiento. una universidad. quienes eligen a los miembros del consejo de administración para que supervisen las políticas y decisiones más importantes de la compañía. también se le conoce como entidad legal” FUNCION FINANCIERA La función de la administración de efectivo La administración del efectivo comprende el manejo del dinero de la organización y obtener así la mayor disponibilidad de efectivo y el máximo de ingresos por intereses sobre cualquier fondo que no se este utilizando. En la práctica moderna.

para hacerlo. a hacer planes para financiamientos futuros. así como un informe detallado de los cambios en esta posición. . Esta función se refiere a la transformación de datos financieros de tal manera que puedan utilizarse para controlar la posición financiera de la empresa. Es necesario tomar en cuenta la incertidumbre y. El presupuesto de efectivo indica la posible disponibilidad del mismo en relación tanto como el momento como la magnitud. a diferencia de otros sistemas manuales. Casi siempre la información se maneja por computadora. evaluar la necesidad para incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento adicional que se requiera. sobre los saldos diarios promedios y sobre la situación en valores realizables de la organización. En esta forma el presupuesto de efectivo sirve de base a la planeación y control del mismo. de preferencia de forma diaria o incluso con mas frecuencia. Además del presupuesto de efectivo la organización necesita contar con información sistemática sobre el efectivo. sus funciones y su objetivo pueden evaluarse con respecto a los Estados financieros Básicos. El presupuesto de efectivo. así como cualquier tipo de sistema de control.decisión sobre cuando pagar las cuentas incluye la administración de las cuentas por pagar y las acumulaciones. En cualquier caso. dice cuanto efectivo es probable que se tenga. Toda la información es esencial si la empresa desea administrar su efectivo de modo eficiente. útil para el proceso. suele ser una proyección mensual de los ingresos y las deudas. En otras palabras. sobre el efectivo pagado. sobre los saldos de efectivo en cada cuenta de banco. Análisis de datos financieros (Planeación financiera). Sus tres funciones primarias son: El análisis de datos financieros La determinación de la estructura de activos de la empres La fijación de la estructura de capital 1. se preparan presupuestos de efectivo múltiples bajo supuestos alternos. es necesario obtener informes frecuentes. Por lo general la tesorería o la gerencia financiera de una organización administra el efectivo. Numerosos bancos proporcionan esta información vía Internet también es útil disponer de información relativa a los ingresos y desembolsos de efectivo mas importantes que se esperan. cuando y durante cuanto tiempo. El administrador financiero juega un papel importante en la empresa.

esta es una decisión importante por cuanto afecta la rentabilidad y la liquidez general de la compañía. Al determinar la estructura de activos de la empresa. El administrador financiero al hacer una evaluación del Balance General. 3. así como también comprensión de los objetivos a largo plazo. La determinación de la estructura óptima de activos de una empresa requiere de perspicacia y estudio de las operaciones pasadas y futuras de la empresa. el gerente financiero debe determinar y tratar de mantener ciertos niveles óptimos de cada tipo de activos circulante. También debe cumplir funciones específicas como: Evaluar y seleccionar clientes¬ Evaluación de la posición financiera de la empresa¬ Adquisición de financiamiento a corto plazo¬ Adquisición de activos fijos¬ Distribución de utilidades¬ El objetivo final que debe cumplir el administrador financiero debe ser alcanzar los objetivos de los dueños de la empresa. Esta función se ocupa del pasivo y capital en el Balance. Determinación de la estructura de activos de la empresa (Administración de los activos). se da forma a la parte del activo y al fijar la estructura de capital se están construyendo las partes del pasivo y capital en el Balance. Determinación de la estructura de capital (Generación de fondos). Asimismo. Debe determinar cuáles fuentes de financiamiento a corto o largo plazo son mejores para la empresa en un momento determinado. algunas requieren un análisis minucioso de las alternativas disponibles. debe observar el funcionamiento de la empresa y buscar áreas problemáticas y áreas que sean susceptibles de mejoras. Deben tomarse dos decisiones fundamentales acerca de la estructura de capital de la empresa. Una vez que se determinan la cantidad de dinero. Debe saber en que momento los activos fijos se hacen obsoletos y si es necesario reemplazarlos o modificarlos.2. Muchas de estas decisiones las impone la necesidad. Primero debe determinarse la cantidad de dinero más adecuada de financiamiento a corto plazo y largo plazo. El administrador financiero debe determinar la cantidad de dinero que comprenden los activos circulantes y fijos. su costo y sus implicaciones a largo plazo. Frente a esto el administrador debe plantear una estrategia más . así como el tipo de activos que se encuentran en el Balance de la empresa. debe determinar cuáles son los mejores activos fijos que deben adquirirse.

Por su parte. Con respecto al derecho constitucional y al derecho político la relación con las finanzas es muy estrecha ya que dependen de la estructuración del Estado el desenvolvimiento y el alcance de la actividad financiera. Es una relación como de padres e hijos. Tampoco se debe olvidar la vinculación de las finanzas con el derecho privado (civil y comercial). Al utilizar la estrategia de maximizar la riqueza. lo hace generalmente sometiéndose a los preceptos del derecho privado . Con las ciencias jurídicas. relación de descendencia. las finanzas tienen especial vinculación con el derecho administrativo dado que el estado desenvuelve su actividad mediante actos administrativos y el derecho administrativo fija las normas dentro de las cuales puede hacerlo. Dentro de la ciencia jurídica. las cuales son sujetos de derecho privado.viable que los esfuerzos para maximizar utilidades. porque la actividad financiera es ejercida por el Estado. al efectuar globalmente el estudio del comportamiento de los grandes sectores de la vida económica. no pueden prescindir de la preponderante influencia del sector público. perfecciona estrategias destinadas a incrementar al máximo la riqueza de los dueños a cambio de un nivel aceptable de riesgo. así como cuando explota sus bienes patrimoniales. Es evidente que deben existir vinculaciones entre finanzas y derecho privado.rendimiento. A su vez. Todo conocimiento profundo relativo a la ciencia financiera es imposible sin referirse de continuo a los principios de la ciencia económica. Utilizando su conocimiento de estas alternativas previstas de riesgo . de lo cual se desprende que no se puede comprender la naturaleza y función de la ciencia de las finanzas sin referirse a lo jurídicamente existente. Las medidas de tipo financiero aparecen normalmente bajo forma de leyes y se refieren a hechos jurídicos. A ello se debe agregar que cuando el Estado realiza actividades industriales. Una estrategia que haga hincapié en el aumento del valor actual de la inversión de los dueños y en la implementación de proyectos que aumenten el valor en el mercado de los valores de la empresa. LA RELACION DE LAS FINAZAS CON OTRAS DISCIPLINAS Relaciones de las finanzas con otras ciencias Con la ciencia económica. comerciales y de servicios. pero quieres están sujetos a ella son las personas físicas y las entidades. también la ciencia financiera amplia su contenido y volumen al pasar al Estado neoliberal. o cuando actúa como accionista de las empresas privatizadas o de otras entidades privadas. el gerente financiero se enfrenta con el problema de la incertidumbre al tener en cuenta las alternativas entre diferentes tipos de rendimiento y los niveles de riesgo correspondientes.

es decir. puesto que registra sistemáticamente los datos cuantitativos de ciertos fenómenos y establece las diferentes relaciones posibles entre los datos referidos a un mimo fenómeno. Pasado y futuro se necesitan. muchas veces relacionado con el trabajo realizado o por realizar. Acumular dinero puede verse como la acumulación de futuro (asegurarse vivir sin trabajar) o acumular pasado (mi trabajo. La banca se basa en el confianza y así. LA ETICA EN LAS FINANZAS Hoy en día el valor de la información es innegable y quien tiene acceso a ella. “Las super autopistas de la información son. super autopistas del dinero”. generador de confianza en el sistema. tiene el verdadero poder. uno de sus primeros problemas éticos. El dinero aparece como consecuencia del trabajo. la justa apreciación del Estado actual y de la problemática del futuro. “Las grandes crisis financieras son por falta de confianza generalizada de los inversionistas y ahorrantes”. sin proyectar. El valor de cambio y el valor de uso son dos ámbitos con consideraciones éticas. posee la capacidad de realizar la función social de ser el tomador de riesgo por un lado. con la comprensión de los resultados históricos. me permitieron obtener y amasar una cantidad de dinero). las condiciones de tiempo y lugar de la economía pública. Manejar dinero conlleva consecuencias éticas. la reputación es uno de sus principales activos y a su vez. enseñando así. y una de las consecuencias de su división es la aparición el dinero. Además de su posibilidad de intercambio. . La estadística es un valioso auxiliar de la ciencia financiera.Con la historia. El dinero es una forma de medir tiempo. Con la estadística. En el sector bancario se juntan los ahorrantes y los inversionistas. el pasado (el ahorro producto del trabajo) y el futuro ( inversión por realizar). La mayor parte de los intercambios comerciales que realizamos son intercambios de información.Locke). Con la aparición del dinero “cambia la naturaleza de las cosas”(Sir J. La comunidad le deja al Estado la tarea de supervisar las evasiones de impuestos o que las políticas de crédito supongan un bien futuro para la misma comunidad. Sin una correcta información estadística la política financiera se convertiría en una simple trabajo de adivinación. La historia financiera muestra la evolución y. el dinero ejerce un valor de proyección (uso). al mismo tiempo. y por otro. en casa fase. La banca en estos casos. Carecería de sentido acumular dinero sin invertir. mi inteligencia e inversiones realizadas.

etc. tanto de las políticas económicas claras del Estado como de los mismos inversionistas de la economía. La banca cuenta con una alta responsabilidad social derivada de su influencia ética contra todos aquellos que giran en torno a sus actividades. Un trato digno es procurar hacerse cargo de las necesidades de los clientes que buscan una solución. son consideraciones éticas que tipifican la banca “comercial” pequeña. Hay que escucharlos para mejorar el negocio y conseguir una mayor fidelidad del cliente. la inexistencia del secreto bancario. los robos de los empleados. en cuanto a su responsabilidad al manejar información confidencial “aprovechable”. En la realidad se puede fácilmente confundir a la autoridad cuando quienes dirigen las empresas ocultan o manipulan la información a sus accionistas. debe considerarsele económicamente inmoral. La ética permite mantener una mayor eficacia y transparencia de todo el sistema económico de un país.La usura. La responsabilidad social es una parte esencial del negocio bancario ya que cuenta con una actividad de largo plazo. El mercado económico así como sus valores particulares se encuentran sustentados principalmente bajo la confianza. Todo aquello que viole la privacidad o desvirtúe la transparencia. La ética es lo que hace eficaz al mercado. se genera entre personas. base del negocio bancario. En las grandes corporaciones aparecen los sobornos a poderes públicos. A la banca no se le puede pedir comportamientos altruistas porque simplemente no sería parte de su naturaleza. COMPLEMENTO INDISPENSABLE EN LAS FINANZAS . las escusas mentirosas. Estas son el cliente y por lo tanto debe procurar darle el mismo trato que empresas. la evasión de impuestos y el espionaje. Cuanto más repartida se encuentra la propiedad más importante resulta saber quién es la autoridad y qué conflictos de intereses se originan. LA ÉTICA. Los clientes son la principal fuente de información de las empresas.. por ejemplo deberá mantener informado a los accionistas de los planes más importantes). el respeto por el secreto profesional. el acceso a la información privilegiada. De lo contrario colapsa inevitablemente. Un ejemplo de ello es el comportamiento ético de los agentes económicos y de los operadores de valores. Lo que normalmente ocurre es el popular “endoso del problema a terceros”. etc. las altas tasas por comisiones injustas (muy pocos consumidores saben que las comisiones son negociables) . Lo importante es que debe jugar el papel que le corresponde en la economía. La confianza. en virtud de su transparencia y por lo tanto de su confianza.

El mercado también influye enormemente. quien tiene poder. muchas veces. Para poder ser competente se tienen que abrir nuevos y más baratos costos. ya que no habría oferta sin una anterior demanda y ambas juegan un papel determinante en la ética. es decir. conlleva a comportamientos poco éticos. usuras. tiene grandes falencias. pues a un mejor ofrecimiento. el dinero igualmente. “El fundamento de la obligación moral de pagar tributo. tiene dinero. tiene futuro. en nuestra sociedad es considerado como quien tiene el poder. La confianza es la base del negocio bancario ya que los clientes buscan que alguien se haga cargo de sus necesidades para darles una buena solución. Otro punto. . que son contribuciones obligatorias que las personas deben girarle al estado con fines de equidad. dos problemas éticos: el comportamiento de la actividad fiscal y financiera del Estado y el comportamiento del contribuyente. y separarlos sería la puerta de entrada a la corrupción. se aumenta la corrupción para suplir las necesidades de la misma competencia. se debe manejar la ética como un principio fundamental ya que la confianza que deben tener los ahorrantes o inversionistas en quienes manejan su dinero debe ser total y ajena de dudas. Entre mejores precios y más demanda haya. la competencia reduce precios. ésta prospera. que la banca tiene una enorme responsabilidad social y ética.El valor de la información es innegable y quien tiene acceso a ella. aparece como consecuencia del trabajo y por ello. Retomando el caso de los impuestos. un ejemplo de esto es el manejo de los impuestos: quienes pagan. La competencia en el mercado. En la contabilidad y en las finanzas. así es como vemos las cosas. por consiguiente tratan al máximo de evadir impuestos. “cambia la naturaleza de las cosas”. o mal manejo del dinero. La falta de transparencia se debe a la poca credibilidad que tiene el ciudadano de los entes estatales y del buen uso que se le da a su dinero. por el contrario. igualdad social y solución de problemas. que debe tenerse en cuenta es que la ética hace eficaz el mercado ya que al mantener transparencia en la economía de un país. es por eso. creen que los están robando. robos. quien tiene dinero. pero el dinero debe ir de la mano con la ética pues ambos generan consecuencias. radica en la confianza que le entrega la sociedad al Estado”. no confían en el buen uso que se le dará al dinero para el bien colectivo. un mayor numero de compradores. Existen en este caso.

CLASIFICACIÓN . un mecanismo del Estado que supervise e intervenga en las conductas. oportuna y veraz. mediante el análisis e interpretación de los estados financieros. pues un mundo en constante cambio se lo apremia. clara. En conclusión. y la competencia provoca dilemas éticos…” UTILIDAD Y ALCANSE DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ESTADOS FINANCIEROS Estados financieros que presenta a pesos constantes los recursos generados o utilidades en la operación. FINALIDAD Es la de estructurar cifras financieras de manera objetiva. representa pesos del poder adquisitivo a la fecha del balance general (último ejercicio reportado tratándose de estados financieros comparativos). sencilla. sobre el estado o desarrollo de la administración de una empresa. inteligente. pero consecuentemente con esto. suficiente. “ A medida que las sociedades se vayan desarrollando será más probable que gobiernos y personas puedan soportar los costes de modos de competencia más éticos. LOS ESTADOS FINANCIEROS: Son documentos esencialmente numéricos que se obtienen de los registros contables que proporciona informes periódicos o a fechas determinantes. Pero el desarrollo requiere de competencia. ahora deben seguirlo haciendo. los resultados y la impresión de la empresa. La expresión “pesos constantes”.En consecuencia a este dilema se crea entonces. se determina que el Estado tiene límites. Es un auxiliar en el control y en la toma de decisiones. Se deberá analizar primero la información contable que aparece contenida en los estados financieros para poder interpretarla después. aunque las normas éticas han evolucionado a lo largo de la historia y han cumplido unos beneficios evidentes. los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a través de un periodo determinado. Los estados financieros constituyen una de las principales fuentes de información en los negocios. y que es incapaz de cubrir todo lo que respecta al tema. para aportarlas a las diversas personas e instituciones interesadas en la situación financiera.

tales estados son: • Estado de origen y aplicación de fondos pro formas. tales estados son: • Estado de situación financiera o balance general.Se clasifican de la forma siguiente: 1. Por lo que las . • Estado de flujo pro forma o cashflow pro forma. • Estados de situación financiera pro forma. • Estado de flujo de efectivo. Estados financieros pro forma. ESTADOS FINANCIEROS PRINCIPALES O BÁSICOS: Son aquellos que por sus caracteristicas informativas e importancia de datos contenidos permiten una apreciación general de la productividad y de la situación financiera de la empresa que los origino. 2. • Estado de resultados o estado de pérdidas y ganancias. 3. Estados financieros secundarios o accesorios. ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA: Este tipo de estado puede presentar total o parcialmente situaciones por suceder. ESTADO FINANCIEROS SECUNDARIOS O ACCESORIOS: Son aquellos que aclaran o analizan las cifras contenidas en los estados principales. • Estados de origen y aplicación de recursos. 3. 1. Estados financieros principales o básicos. Son los necesarios como información complementaria y proporcionan elementos de juicio más exactos. 2. • Estados de resultados pro formas. y tienen la finalidad de mostrar la manera en que determinadas situaciones aún no consumadas pueden modificar la posición financiera de la organización. • Estados de origen y aplicación de recursos pro forma.

. desde los gerentes de empresa interesados en la evaluación de la misma. ANALISIS FINACIEROS Y SUS METODOS El análisis financiero es de gran importancia por que el correcto funcionamiento de cualquier sistema lo constituye el “Análisis Financiero”. 2. nuevos proyectos y cual es la mejor vía de financiación. Emplear de forma eficiente los medios que representan los activos fijos y los inventarios. 4. El estudio de toda información acerca de cómo está encaminada la dirección del trabajo en la empresa. 6. son muchos y variados. hasta entidades financieras externas sobre si es conveniente o no conceder créditos para llevar a cabo dichas inversiones. 3. es la de aportar datos para la toma de decisiones. Los usuarios de esta información. Disminuir el costo de los servicios y lograr la eficiencia planificada. directores financieros acerca de la viabilidad de nuevas inversiones. Aumentar la productividad del trabajo. ya que el mismo representa un medio imprescindible para el control del cumplimiento de los planes y el estudio de los resultados de la empresa. Objetivos del Análisis Financiero: 1. Poner de manifiesto las reservas internas existentes en la empresa.personas que lo utilizan para tomar decisiones pueden formarse una idea más precisa de la situación de la organización dichos estados son: • Estado del movimiento del capital contable. • Estados analíticos del origen de los recursos. con el fin de garantizar el empleo racional de los escasos recursos materiales. forma parte de un proceso de información cuyo objetivo fundamental. • Estado de costos de producción y ventas. El análisis de los Estados Financieros de la empresa. posibilitando tomar decisiones eficientes. 5. Evaluar los resultados de la actividad realizada. laborales y financieros.

METODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO METODOS VERTICALES 1. De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros. Este análisis es de gran importancia para la empresa. Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos. TENDENCIAS PORCENTUALES 2. PORCIENTOS INTEGRALES 2. comparando las cifras en forma vertical. separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros. con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. existen los siguientes métodos de evaluación: Método Vertical. porque mediante él se informa si los cambios en las actividades . Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos: Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación. ESTADO DE CAMBIO EN CAPITAL CONTABLE Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar. Método Horizontal. Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados. ESTADO DE CAMBIO SITUACION FINANCIERA 3. de un periodo a otro. para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas. RAZONES SIMPLES Y ESTÁNDAR METODOS HORIZONTALES 1.

con una cuenta base cuyo valor se hace igual al 100%.2. Los porcentajes que se obtienen corresponden a las cifras de un solo ejercicio. Muestra también las variaciones en cifras absolutas.y si los resultados han sido positivos o negativos. Es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo. interpretación y toma de decisiones. en porcentajes o en razones. Se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados. a las ventas netas le damos el valor de 100% y el resto de las cuentas se debe comparar con este porcentaje base. índices o razones financieras. 2. ya sea de porcentajes.1 Métodos verticales Los métodos verticales de análisis se emplean para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados. En el balance General. Porciento integral = (cifra parcial / cifra base) 100 Porciento integral es igual a cifra parcial sobre cifra base por cien 2. se toma el total del activo como 100% y se compara el valor neto de cada una de sus cuentas (deducidos los valores de depreciación y provisión).1. también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha. A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo. puede graficarse para mejor ilustración. comparando las cifras en forma vertical. lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio. para establecer la magnitud proporcional de cada cuenta con la inversión total. Factor constante = (100 / cifra base) cada cifra parcial Factor constante es igual a cien sobre cifra base por cada cifra parcial . este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro.1 Porcientos integrales Es un método usado frecuentemente. Lo mismo se aplicará a cada una de las cuentas del pasivo y del patrimonio cuyos valores se comparan con el total del pasivo más patrimonio que tiene un valor del 100%. que consiste en relacionar cada una de las partidas de un estado financiero.2. En el estado de pérdidas y Ganancias. METODOS VERTICALES EN LA ADMON FINANCIERA 2. Método histórico: Se analizan tendencias. Formulas aplicables: 1.

es utilizado con mucha frecuencia. cuyo resultado es expresado en veces. Es útil este método para obtener conclusiones aisladamente. ejercicio por ejercicio. implica capacidad de pago o la cobertura de los créditos a corto plazo por medio de los bienes realizables en un plazo menor de un año. encontrando aquí la ventaja y la desventaja del método. 2. Este método se considera importante y por lo tanto. elimina los inventarios basándose en el hecho de que estos tardará mas en circunstancias normales de operación. especialmente si se quieren establecer porcientos comparativos. ya que por lo regular se reducen a uno o dos dígitos como máximo. los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa. solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento. lo que facilita la comprensión. La ventaja es por que al trabajar con números relativos nos olvidamos de la magnitud absoluta de las cifras de una empresa y con ello se comprende más fácilmente la importancia de cada concepto dentro del conjunto de valores de Una empresa. cuyo resultado se expresa en veces mide el grado de solvencia e implica la recuperación a muy corto plazo con relación a los adeudos contraídos en un plazo similar. su resultado se expresa en veces. puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez.2. Los resultados obtenidos quedan expresados en porcientos. cuyo resultado se expresa en porcentaje. y nos informa cuantas veces el efectivo puede cubrir una deuda a corto plazo. La razón de liquidez o de pago inmediato. solvencia. La razón severa o prueba del ácido. Las principales razones financieras son las siguientes: La razón de capital de trabajo o razón circulante. . Consiste en relacionar una cuenta con otra o con un grupo de cuentas de otro grupo. así como la observación y la retención mental de los resultados obtenidos.Cualquier formula puede aplicarse indistintamente a determinada clase de estado financiero. permite medir la aportación de activos financiados por deuda. estabilidad. pero no es aconsejable si se desean establecer interpretaciones al Comparar varios ejercicios. Razón de endeudamiento o de relación entre inversión y deuda.2 Razones simples y estándar Razones simples El procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico. La desventaja es que como se esta hablando de porcientos es fácil llegar a conclusiones erróneas.1.

Razón entre inversión y capital contable. Esto mediante la comparación de datos reales y actuales. Razón de rentabilidad de la inversión o de índice de productividad. PORCIENTOS INTEGRALES Se aplica este método en aquellos casos en los cuales se desea conocer la magnitud o importancia que tienen las partes que integran un todo. Estas razones se dividen en: INTERNAS. Basadas en datos de la propia empresa en años anteriores. Razones estándar Con las razones estándar se trata de llegar al perfeccionamiento con el uso de los estándares que son los instrumentos de control y medidas de eficacia para eliminar errores. . Resultado expresado en porcentaje. Una razón estándar en análisis es una razón promedio. Si se conociera la tasa de rendimiento de cinco empresas industriales dedicadas a la misma actividad se podría establecer una tasa de rendimiento promedio. Para ello se equipara la cantidad total o global con el 100% y se determina en relación con dicho 100% el porciento relativo a cada parte. permite medir que porción de activos fueron financiados por los propietarios (capital contribuido) y cual por las operaciones de la empresa (capital ganado). Razón de protección al pasivo circulante. Es determinar la magnitud que integran cada uno de los renglones que componen por ejemplo el activo circulante en relación con su monto total. su resultado se expresa en porcentaje. EXTERNAS. cuyo resultado también se expresa en porcentaje y representa las utilidades con relación a la inversión necesaria para obtenerlas. o la utilidad generada por los activos. permite medir la protección de propietarios a los acreedores. Se obtienen del promedio de un grupo de empresas de giro similar. Razón del margen de utilidad. Formas Estadísticas para el Análisis Mediante las Razones Estándares: ♣ ♣Media Aritmética ♣Mediana Moda. permite conocer la cantidad de utilidad que se obtuvo sobre cada peso de ventas netas realizadas.

pero no es aconsejable si se desean establecer interpretaciones al comparar varios ejercicios. . La ventaja es por que al trabajar con números relativos nos olvidamos de la magnitud absoluta de las cifras de una empresa y con ello se comprende mas fácilmente la importancia de cada concepto dentro del conjunto de valores de una empresa. el 100% corresponde a las ventas netas. se calculan cada uno de los valores parciales de cada uno de sus conceptos.Los resultados obtenidos quedan expresados en porcientos. ejercicio por ejercicio. Porcientos integrales acumulativos del activo circulante en relación al pasivo circulante Aquí se tiene presente el descubrir la verdadera capacidad de pago de la negociación en forma mas completa y verídica que la razón simple del circulante. Es útil este método para obtener conclusiones aisladamente. pudiéndose determinar después los porcientos de cada capitulo del estado de situación financiera. con la circunstancia de que dichos porcientos se van acumulando. encontrando aquí la ventaja y la desventaja del método. Este método puede ser utilizado total o parcialmente. Porcientos integrales totales Aquí las cantidades que se igualan al 100% son: En el primer estado el total del activo y la suma del pasivo mas el capital contable. En este caso se toma al pasivo circulante igual a 100 y posteriormente se calcula el porciento que representa cada uno de los valores del activo circulante en relación a dicho 100%. Porcientos integrales parciales En el estudio del activo circulante Por porcientos integrales de los valores del activo circulante Se toma como igual al 100% el valor total de este rubro y sobre esta base. El defecto es que como se esta hablando de porcientos es fácil llegar a conclusiones erróneas. así como los porcientos parciales de cada uno de los conceptos. especialmente si se quieren establecer porcientos comparativos. En el estado de resultados.

A diferencia de los métodos verticales.En esta forma y debido a que los distintos conceptos del activo circulante se encuentran ordenados de acuerdo a su disponibilidad. debe tomarse el promedio de las cifras de los elementos con los cuales se desea calcular la razón estándar. Formulas aplicables Porciento integral = ( cifra parcial / cifra base ) 100 Porciento integral es igual a cifra parcial sobre cifra base por cien Factor constante = ( 100 / cifra base ) cada cifra parcial Factor constante es igual a cien sobre cifra base por cada cifra parcial Cualquier formula puede aplicarse indistintamente a determinada clase de estado financiero. Las razones estándar se calculan dividiendo los elementos que se desean comparar. en la misma forma como se hace en las razones simples. al hacer su cálculo. estos métodos requieren datos de cuando menos dos fechas o períodos. por el tiempo que se juzgue satisfactorio. RAZONES SIMPLES Y ESTANDARES Se entiende por estándar lo que debe ser y es un parámetro de eficiencia. siendo las razones estándar una medida básica de comparación. Sólo deben calcularse razones estándar significativas y en el menor número posible. Entre ellos tenemos: . Son aquellos en los cuales se analiza la información financiera de varios años. este método toma en consideración a la solvencia y a la liquidez de sus valores circulantes. las razones estándar sirven como marco de referencia para confrontar las razones reales (simples) contra las mismas y obtener elementos de juicio para conocer si los rubros contenidos están en armonía. con la diferencia de que. para facilidad del lector del informe. METODOS ORIZONTALES ANALISIS FINANCIEROS Métodos Horizontales.

mancomunadamente con otro procedimiento. consiste en determinar la propensión absoluta y relativa de las cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros. cumpliéndose los siguientes requisitos: a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa. TENDENCIAS PORCENTUALES 1. de tal manera que generalmente. es decir. es conveniente auxiliarse de dos o más procedimientos de análisis. de una empresa determinada. Negativas y Neutras 3.-CONCEPTO: Este procedimiento. Métodos Gráficos.Método de aumentos y disminuciones. Combinación de métodos. su aplicación es limitativo. c) Los estados financieros dinámicos que se presentan deben proporcionar información correspondiente al mismo ejercicio o periodo.-BASE DEL PROCEDIMIENTO a) Conceptos homogéneos. d) Se aplica generalmente. los relativos y tendencias relativas pueden ser: Positivas. Método de Control Presupuestal. Ahora bien. . Método de tendencias.-APLICACIÓN: El procedimiento de las tendencias conocido también como procedimiento de por ciento de variaciones. 2. d) Relativos y e) Tendencias relativas. b) Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados financieros que se presentan. b) Cifra base. c) Cifras comparadas. supuesto que cada procedimiento se aplica de acuerdo con el criterio y objetivo que persiga el analista de estados financieros. puede aplicarse a cualquier estado financiero.

00 160% $540.000. 4.000. con el objeto de observar cronológicamente la propención que han tenido las cifras hasta el presente. en 20X6. $460. por los años de 20X4 a 20X9.000.00 135% $460.000.000.000.000. f) Para su aplicación debe remontarse al pasado.00.00 115% $400.00 100% Absolutos Relativos . en 20X5.00. haciendo uso de estados financieros de ejercicios anteriores.000.00 y en 20X9.000.000. o bien: ‘’‘5. en 20X8. $640.00 195% $640.e) El procedimiento de las tendencias facilita la retención y apreciación en la mente de la propensión de las cifras relativas.00 240% $780. generalmente nos indican probables anormalidades. sabiendo que en 20X4 se vendieron $400. en 20X7.00.-FORMULAS APLICABLES: Para obtener el relativo: Para obtener la tendencia relativa: Cifra comparada relativa — Cifra base relativa. situación importante para hacer la estimación con bases adecuadas de los posibles cambios futuros de la empresa.00. $960. $780.00. las medidas que a su juicio juzgue necesarias. Ventas Netas Tendencia Relativa 20X4 --20X5 15%(+) 20X6 35%(+) 20X7 60%(+) 20X8 95%(+) 20X9 140%(+) $960. son procedimientos explorativos. g) El procedimiento de las tendencias como los anteriores.-EJEMPLO:’‘’ Obtener la tendencia de las ventas netas de la empresa “Z”. tal vez sospechas de como se encuentra la empresa. en su caso. $540.000.000. de ahí que el analista de estados financieros debe hacer estudios posteriores. para poder determinar las causas que originan la buena o mala situación de la empresa recomendando.

. Tendencia del costo de ventas y el promedio de inventarios. menos 6o. obteniendo una tendencia relativa negativa. Tendencia de ventas netas y el promedio de cuentas y documentos por cobrar de clientes. es conveniente hacer su representación gráfica. La cifra base es la de mayor antigüedad y va en primer término (ventas de 20X4). Tendencia del activo rápido y pasivo circulante. Las cifras comparadas son aquellas subsecuentes a la cifra base. Tendencia del activo fijo y capital contable tangible. tendencia la fórmula relativa de de las cifras comparadas se determinan cifra base cifras comparada relativa. Etc. por ejemplo. para la mejor apreciación y retención de las tendencias relativas. 2o. si una vez hecho los cálculos necesarios obtendremos: .. 5o. 20X6. Tendencia del capital contable tangible y pasivo total. 3o. por ejemplo: Tendencia del activo circulante y pasivo circulante. Tendencia de las ventas y el promedio de activos fijos. 20X8 y 20X9. se acostumbra obtener la tendencia de las cifras de dos conceptos de los estados financieros que tengan dependencia. En la práctica. se le asigna el relativo 100%. La aplicando relativa. Tendencia del superávit y capital pagado. se dice que son negativos. Cuando los relativos son inferiores a la base. A las cifras comparadas se les asigna el relativo correspondiente aplicando la fórmula de cifra comparada sobre cifra base por cien. Etc. 7o. Tendencia del capital de trabajo y pasivo circulante. Cuando los relativos son superiores al 100% se dice que son positivos obteniendo una tendencia relativa positiva.Del cuadro anterior podemos establecer: lo. 4o. 20X7. Ahora bien. A la cifra base (ventas de 20X4). o sean cronológicamente las ventas de 20X5.

estos nos indican el movimiento acumulado durante un periodo en las diferentes cuentas de nuestro balance. diremos que el procedimiento de las tendencias. Serie de Variaciones. ESTADO DE CAMBIO EN EL CAPITAL CONTABLE Estado de cambio en el capital contable Es la diferencia entre el activo y el pasivo circulante en una fecha determinada por lo que se considera que es estatico y es secundario.Años Ventas Netas Promedio de Activos Fijos Tendencias Relativas Años Tencencia Relativa 20X4 ----. y Serie de índices. porque los datos que de el se obtienen son adicionales a los estados principales se esta considerando al capital de trabajo el neto entre los valores de facil realización de la empresa con lass obligaciones exigibles a corto plazo es el neto porque nos demuestra con lo que realmente cuenta como propio el negocio y no es el total de activo circulante que puede estar en parte o en todo sujeto a obligaciones con terceros es decir que la compañía esta utilizando capital ajeno que podria en un momento dado desequilibrar la solvencia o la estabilidad de la empresa en estudio. . Para finalizar este capítulo. respecto a la técnica aplicada para electos de la comparación se puede presentar a base de: Serie de Cifras o Valores.20X4 ---20X5 15% (+) 20X5 10%(+) 20X6 35% (+) 20X6 40% (+) 20X7 60% (+) 20X7 45% (+) 20X8 95% (+) 20X8 70% (+) 20X9 140%(+) 20X9 120%(+) La representación gráfica será como sigue: (Se grafican las ventas netas y el promedio de activos fijos) 150% 140% 130% 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 20X4 20X5 20X6 20X7 20X8 20X9 Para mayor objetividad de la gráfica. por ejemplo con tinta azul y la tendencia relativa del promedio de activos fijos con rojo. ESTADO DE CAMBIOS SITUACION FINANCIERA Estado de cambio de la situación financiera Es un estado dinamico porque al comparar dos estados de situación financiera y determinar diferencias entre ambos. podría presentarse la tendencia relativa de las ventas.

RELACION COSTO VOLUMEN UTILIDAD Relacion costo . Existen muchos factores de ingresos como son los cambios en le precio de venta . . costos variables o costos fijos. En este análisis se utiliza un solo factor de ingresos y un solo factor de costos. como cambios que ocurren a nivel de productos . las relaciones directas ayudan a comprender las relaciones más complejas.utilidad El análisis costo-volúmen-utilidad (CVU) proporciona una visión financiera panorámica del proceso de planeación. Las relaciones directas CVU son importantes porque: tales relaciones han servido de ayuda en la toma de decisiones. Para prever los ingresos y costos totales se incluirá un análisis acerca de la manera en que afectan las combinaciones de factores de ingresos y de costos. También se refiere a los gastos de operación. Terminologia.Entradas de operación sinónimo de ventas. ingresos totales e ingresos de operación .volumen . El CVU esta constituido sobre la simplificación de los supuestos con respecto al comportamiento de los costos. La letra ¨V¨ por volúmen se refiere a factores relacionados con la producción como son : unidades fabricadas o unidades vendidas. El término CVU analiza el comportamiento de los costos totales. precio de venta. los cambios a nivel de ingresos y costos surgirán por variaciones únicamente en el nivel de producción. Un factor de ingresos es cualquier circunstancia que afecta a los ingresos. Costos de operación están constituidos por los costos variables de operación y los costos fijos de operación. la caliddad de producto y las exhibiciones de mercadotecnia afectan los ingresos totales. Por ahora suponemos que las unidades de produción son el unico factor de costos e ingresos. Factores costos . por lo que en el modelo.factores ingresos Se define al factor de costos como un cambio al factor que ocasionará una modificación en el costo total de un objeto de costos relacionado.

Método de ecuación Con la metodología empleada. Ingreso neto ingreso de operación . Existen tres métodos de para determinar el punto de equilibrio: 1. de unidades = costos fijos + ingreso de operación El ingreso de operación es igual a cero.costos de operación Ingreso de operación son las entradas para el período contable menos todos los costos de operación. Es el punto en donde los costos totales igualan a los ingresos totales. (precio de vta .El punto de equilibrio es aquel nivel de producción de bienes en que se igualan los ingresos totales y los costos totales.Costos de operación= costos variables de operación .costos variables . Ingresos de operación = entradas de operación . entonces: Número de unidades en el punto de equilibrio = costos fijos/magen de contribución por unidad 3. que es el punto de equilibrio.costos de operación Ingreso neto Es el ingreso de operación más las entradas provenientes de no operación (generados por intereses) menos los costos no operativos (costo de intereses) menos el impuesto sobre ingresos. Método gráfico En el método gráfico se trazan las líneas de costos totales e ingresos totales para obtener su punto de intersección. el estado de ingresos puede expresarse en forma de ecuación como sigue: Ingreso . incluyendo el costos de los bienes vendidos. de unidades = costos fijos + ingreso de operación margen de contribución por unidad x Nro. Método de margen de contribución El margen de contribución es igual a los ingresos por ventas menos todos los costos que varían respecto de un factor de costo relacionado con la producción.impuesto al ingreso Punto de equilibrio.costos unitarios variables) x Nro.costos fijos = ingreso de operación 2.. donde el ingreso de operación es igual a cero. .

Planeación de costos y CVU..Los costos no siempre se clasifican como fijos y variables. ingresos y cantidades de producción utilizada. Efecto del horizonte de tiempo. La construcción de un modelo para la toma de decisiones consta de cinco pasos: identificar el criterio de selección de quien toma decisiones. Puede proporcionar datos sobre los ingresos que diferentes estructuras de costos significan para un negocio. El análisis cubre un solo producto o supone que una mezcla de ventas de productos permanece constante.Supuestos en CVU. La incertidumbre es la posibilidad de que una cantidad sea diferente de una cantidad esperada. independiente del cambio del volumen total de ventas. Una herramienta del análisis de sensibilidad es el margen de seguridad. porque mientras más corto sea el horizonte de tiempo planeado. identificar la serie de acciones consideradas identificar la serie de eventos que pueden ocurrir . será mayor el porcentaje de costos totales que se considere como fijos. Para determinar si los costos son realmente fijos depende en grado de la longitud de horizonte del tiempo en cuestión..El análisis de sensibilidad es una técnica que examina como cambiará un resultado si no se alcanzan los datos previstos o si cambia algún supuesto subyacente. que es el exceso de ingresos presupuestados sobre los ingresos del punto de equilibrio. No existe incertidumbre respecto de los datos de costos.. El comportamiento de los ingresos totales de los costos totales es lineal en relación con las unidades de producción . Todos los ingresos y costos pueden agregarse y compararse sin considerar el valor del dinero en el tiempo.El análisis CVU es un instrumento útil para la planeación de costos. Incertidumbre y análisis de sensibilidad.El análisis se basa en los siguinetes supuestos: Los costos totales pueden dividirse en un componente fijo y uno variable respecto de un factor relacionado con la producción..

cantidades por unidad o como porcentajes.La mezcla de ventas es la combinación relativa de los volúmenes de productos o servicios que constituyen las ventas totales.. En el sector de manofactura. . El porcentaje de margen contribución es el margen de contribución total dividido entre los ingresos. Si cambia la mezcla. las dos áreas de diferencia son los costos fijos de fabricación y los costos variables que no son de fabricación. la diferencia entre el margen bruto y margen de contribución . esta suerte de malabares financieros. Ambos. los efectos en el ingreso de operación dependerán de la forma en que haya cambiado la proporción original de productos de bajo o alto margen de contribución. el margen de contribución y el margen bruto pueden expresarse como totales. APALANCAMIENTO Como en la física.costos de bienes vendidos En el sector comercial. y saber manejar.asignar probabilidades para la ocurrencia de cada evento identifique la serie de resultados posibles que dependen de acciones y eventos específicos Mezcla de ventas. Margen de contribución = ingresos . apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que un pequeño esfuerzo en una dirección se traduzca en un incremento más que proporcional en los resultados. pero si cuando se calcula el margen bruto. Los costos variables no de fabricación se deducen de las ventas cuando se calculan los márgenes de contribución. El porcentaje de costo variable es el total de costos variables dividido entre los ingresos.costos que varían respecto de un factor relacionado con el producto Margen bruto = ingresos . Los costos fijos de fabricación no se deducen de las ventas cuando se calcula el margen de contribución. está en que el margen de contribución se calcula después de la deducción de todos los costos variables. pero no se deducen cuando se calcula el margen bruto. Es importante conocer. mientras el margen bruto se calcula deduciendo el costo de los bienes vendidos de los ingresos.

Las diversas formas de apalancamiento son todas herramientas que pueden coadyuvar a la mejor eficiencia de la empresa. porque la máquina necesita soporte de ingenieros. por cuanto elevan el punto de equilibrio. por consiguiente. un alto grado de apalancamiento operativo significa que un cambio en ventas relativamente pequeño. se gana tiempo. los costos de oportunidad de dicha maquinaria. que programa y opera una máquina con control numérico computarizado. Está bien. lo cual redunda en beneficios económicos que al final del ejercicio. o. pero todas aumentan el riesgo de insolvencia. que realiza múltiples operaciones con gran precisión y rapidez. pues decrece el número de obreros tradicionales. dará como resultado un gran cambio en ingreso de operación. el endeudamiento podría llegar a ser del ciento por ciento si se cumple la premisa de la . Todas producen resultados más que proporcionales al cambio en la variable que se modifica. de sistemas. Tiene bien detrás de sí el concepto de marginalidad. Su uso. el administrador debe permanentemente actuar en función de disminuir los costos fijos. Los costos variables bajan. de mantenimiento. En este camino.porque hacen parte de las herramientas que pueden utilizarse con éxito en la planeación financiera. En lo que corresponde a la empresa. APALANCAMIENTO FINANCIERO Consiste en incrementar la proporción de deuda a la que opera una empresa. tiene que ser muy bien analizado. APALANCAMIENTO OPERACIONAL El apalancamiento operacional aparece en el proceso de modernización de las empresas. o hasta en un ingeniero. en su defecto. incluso a la luz de factores no financieros. se mejora la calidad y se reduce el retrabajo. y los intereses inherentes a la deuda en que se incurrió para comprarla. el operario que antaño manejaba una fresadora se convierte hoy en un técnico. usar deuda siempre y cuando lo que el dinero prestado reditúe supere lo que cuesta. Estas sustituyen mano de obra por equipos cada día más complejos. Los costos fijos se incrementan. se ven reflejados en el estado de resultados. etc. Es importante manifestar que el apalancamiento operacional juega un papel muy representativo en el desarrollo económico de una empresa comercial. Se dice que una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo cuando un alto porcentaje de los costos totales es fijo. teóricamente. También aparece el cargo por depreciación. Nuevamente en teoría. se disminuye el desperdicio. por ello.

El punto de no pérdida se eleva en la medida en que se utiliza el apalancamiento financiero. Se corre el riesgo de la insolvencia. usar más deuda que capital propio. así: Al gerente lo que le interesa es la rentabilidad sobre los activos totales. las ventas se deprimen. cuando una inversión que renta más del costo de fondos se acomete exclusivamente con deuda. por cualquier motivo. es decir. es decir. lo que importa es la rentabilidad de su capital. Hay que vender más entre más intereses haya que cubrir y ello presupone un riesgo. Para aumentar la rentabilidad de los accionistas es necesario aumentar la rentabilidad sobre los activos. La rentabilidad al accionista. que se usa más deuda que capital. y los resultados pueden ser catastróficos cuando. o el inversionista. No obstante. se obtiene: Lo anterior significa que la rentabilidad al accionista (a veces denominada rentabilidad financiera) es igual a la rentabilidad sobre los activos multiplicada por el apalancamiento financiero. o no se obtienen los volúmenes previstos. la relación entre las utilidades netas (o más exactamente los repartos por cualquier concepto) y su capital. siempre y cuando haya una marginalidad positiva en el uso de fondos ajenos. Igualmente. esta disminución se traduce en aumento de rentabilidad a los socios. Sin embargo. igual a la unidad más el índice de endeudamiento. siendo UN la utilidad neta (después de intereses y de impuestos). y P el monto del patrimonio o inversión de los accionistas. que es como se denomina la relación de la última ecuación.marginalidad positiva. hace que la rentabilidad de lo invertido realmente por los propietarios vaya aumentando con la mayor proporción de deuda. Obviamente. definida así: donde A es el total de activos. no tener suficiente efectivo con el cual cubrir las obligaciones que son fijas. puede definirse. los activos totales son iguales al total de deuda. que es producir el dinero más de lo que cuesta. es decir. y los bancos se vuelven más duros cuando perciben dificultades. hasta el límite hipotético de la rentabilidad infinita. rat (o return on assets). más el patrimonio. dándose una rentabilidad mayor que el costo de los créditos. se sabe que por la igualdad de los dos lados del balance. puesto que hay que cubrir los intereses. por lo que el punto de equilibrio se mueve a la derecha. haciéndose más exigentes en el servicio de la deuda. ra (o return en equity). P. Puede que el capital de lo debido se logre refinanciar pero los intereses son exigibles. Los intereses hay que pagarlos. Reemplazando. las utilidades disminuyen. lo que se logra por aumento de pasivos o por . D. los intereses aumentan los costos fijos. No obstante. cuando se eleva el punto de equilibrio. Para el accionista.

solamente. y el costo de la deuda tiende a aumentarse en la medida en que crece la relación de endeudamiento. Además. regulaciones frecuentes. mientras que el apalancamiento operativo algunas veces no. cuyo aumento es el más sencillo modo de elevar la rentabilidad a socios. el apalancamiento trabaja en sentido contrario cuando el dinero prestado cuesta más de lo que rinde. incrementa el punto de equilibrio.disminución del patrimonio. Por otro lado. De forma interesante. con el consecuente riesgo de que los altos volúmenes mínimos de ventas que requiere no se den. . es dictada por los requerimientos físicos de las operaciones de la empresa. es juzgado en términos del efecto que tiene sobre las utilidades por acción para los tenedores de acciones comunes. Por otra parte. que exigen un máximo nivel de endeudamiento. cuando lo único que se tiene son los mismos activos de la empresa. La cantidad de apalancamiento operativo. La elevada rentabilidad de los accionistas bien puede traducirse en pérdida. Del apalancamiento financiero no se puede abusar. No se requiere que ninguna empresa tenga algún financiamiento de deuda a largo plazo o de acciones preferentes. Las utilidades se vuelven muy volátiles si se opera cerca del punto de equilibrio. el apalancamiento financiero. o sea la cantidad de costos fijos de operación. recibiéndolos por una fracción de su valor. Existen. No obstante. Para comenzar. empleada por una empresa algunas veces. El apalancamiento desfavorable o negativo. especialmente en créditos de fomento. es rara la empresa que no tenga apalancamiento financiero. Los bancos asignan coberturas a los activos. como algunas veces se le llama. siempre es una partida de elección. el apalancamiento operativo amplifica el efecto de los cambios en las ventas sobre los cambios en la utilidad operativa. Se dice que ocurre apalancamiento favorable o positivo cuando la empresa utiliza los fondos obtenidos a un costo fijo para obtener más que los costos fijos de financiamiento pagados. no es práctico conducir una empresa con base en dinero prestado. el apalancamiento financiero es el segundo paso en un proceso de amplificación de la utilidad de dos pagos. los acreedores no ven con buenos ojos aquellos proyectos en los que los propietarios no están dispuestos a arriesgar su propio dinero. ocurre cuando la empresa no obtiene tanto como los costos fijos de financiamiento. así que harían falta garantías adicionales para un endeudamiento del ciento por ciento. La relación en la ecuación D/P es la relación de endeudamiento. En vez de ello. qué garantías se le van a dar a los acreedores. el apalancamiento financiero se adquiere por selección. las empresas pueden financiar las operaciones y los gastos de capital a partir de fuentes internas y de la emisión de acciones comunes. En efecto. En el paso uno. El apalancamiento financiero involucra el uso de financiamiento de costo fijo. Lo favorecedor del apalancamiento financiero o “explotación del capital en acciones”. además. Adicionalmente.

eso quiere decir. el resultado se conoce como apalancamiento total o combinado. que no dependen de la actividad. un aumento de ventas supone un incremento de los costes variables. De esta forma. que habrá un cambio más que proporcional en la utilidad o pérdida en operaciones. el administrador financiero tiene la opción de utilizar apalancamiento financiero para amplificar aún más el efecto de cualquier cambio resultante en la utilidad operativa sobre los cambios en las utilidades por acción. activos que no producen dinero. se conoce como el grado de apalancamiento total (DTL). Grado de apalancamiento operativo (GAO) Ante los movimientos o cambios en el volumen de ventas. APALANCAMIENTO TOTAL Cuando el apalancamiento financiero se combina con el apalancamiento operativo. de alguna manera. El efecto de combinar el apalancamiento financiero y el operativo es una amplificación en dos pasos de cualquier cambio en las ventas que logra un cambio relativo en las utilidades por acción más grande. con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo haría si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costos variables). Una medida cuantitativa de esta sensibilidad total de las utilidades por acción de una empresa a un cambio en las ventas en ella.En el paso dos. las personas y la tecnología. si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata más personal y se compra mayor tecnología o maquinaria para producir y satisfacer las demandas del mercado. El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender. Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas. se dice que la empresa posee capital inmovilizado. pero no de los costes fijos. es la medida cuantitativa de esa sensibilidad de la utilidad operativa de la empresa ante una variación en las ventas o producción. se deduce. esas herramientas son las maquinarias. El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas. El Grado de Apalancamiento Operativo (DOL por sus siglas en inglés: Degree of Operative Leverage). por lo que el crecimiento de los costes totales es menor que el de los ingresos. Otras fórmulas alternativas derivadas de [EC1]: . APALANCAMIENTO OPERATIVA Se deriva de la existencia en la empresa de costos fijos de operación. Grado de apalancamiento operativo a Q unidades: [EC1]: Recordando que las variaciones de UAII y VENTAS deben ser a futuro. Cuando no existe apalancamiento.

[EC2. S ventas/producción en unidades monetarias (e. [ECX+1]:UPA:[(UAII-I)(1-t)-DP]/NA Leyenda: UAII Utilidad Antes de Impuestos e Intereses I Intereses pagaderos anualmente t Tasa de impuesto DP Dividendos Preferentes anuales NA Número de Acciones comunes Al financiarse con Acciones comunes. Recordando que: Q son unidades producidas y vendidas. así que se desincorpora de [ECX+1].j: Dólares) ANALISIS EQUILIBRIO OPERATIVO Análisis de Equilibrio ó Indiferencia [UPA-UAII] [editar]Tendremos que se trata de un análisis de indiferencia. no habrá que lidiar con Dividendos preferentes pagados anualmente (PD). Nótese que el uso de ésta resultará ambiguo. VC son costos variables (variable costs en inglés).[EC2. En cambio. esto para más de dos estructuras de capital. cuando el nivel de UAII produce el mismo nivel de utilidades por acción (UPA). [ECX+COM]: UPA:[(UAII)(1-t)]/NA . ya que como se verá. Fórmula [ECX+1] Muestra una ecuación general para despejar la UPA. QEQ son unidades con las que se logra el equilibrio (ver Análisis del punto de equilibrio). se tratará de un análisis de equilibrio al tratar con el efecto que causan diversas alternativas de financiamiento sobre las utilidades por acción (UPA).0] se tiene el grado de apalancamiento a Q unidades.1] se tiene el grado de apalancamiento a S Ventas. y tampoco con intereses. P es el precio por unidad. hay distintas alternativas de financiamiento y cada una llevará consigo una configuración especial derivada de esta ecuación.1]: En el caso de [EC2.0]: En el caso de [EC2. FC son costos fijos (fixed costs en inglés). V son los costos variables por unidad.

pero también aumentan el grado al cual las ventas mayores incrementan. también aumenta el volumen de venta necesaria para equilibrarlos. la empresa alcanza un alto apalancamiento de operaciones. el volumen de ventas necesario para cubrir todos los costos de operación crece paralelamente. al financiar con Deuda. a medida que aumentan los costos fijos de operación de una empresa. en otras palabras. A medida que aumenta el aplanamiento operativo por medio de mayores costos fijos de operación.Al financiarse con Acciones preferentes.Costo Fijo RIEZGO OPERATIVO El riesgo operativo es el riesgo de no estar en capacidad de cubrir lo costos de operación. no habrá que lidiar con Dividendos preferentes: [ECX+DEU]: UPA:[(UAII-I)(1-t)]/NA GRADO APALANCAMIENTO OPERATIVO Permite establecer el grado de eficiencia con que se administran los costos fijos administrativos: su formula es: Cant. entonces: [ECX+PREF]: UPA:[(UAII)(1-t)-DP]/NA Y por último. en otras palabras.rendimientos. a medida que una empresa aumenta sus costos fijos de operaciones. El punto de equilibrio es un buen índice de riesgo operacional de una empresa junto cuando mas alto sea el punto de equilibrio de una empresa. no habrá que lidiar con los intereses pagaderos anualmente. El gerente financiero debe decidir cual es el nivel aceptable de riesgo operativo. A cambio de un aumento de los niveles de riesgos operativos. es mayor el grado de riesgo operacional existente.(Precio vta .Costo Variable unitario).(Precio vta . los riesgos operativos en aumento . Debe hacerse cargo de la alternativa existente riesgo .Costo Variable unitario) GAO = --------------------------------------------------Cant. aumentan el volumen de equilibrio de la empresa.

solo ganamos dos millones. que ha sido únicamente de un millón. Al cabo del año resulta de nuevo que no vale los once millones que esperábamos que valiese sino los trece y. ejercemos la opción de comprarlo solo por los diez. O sea. en vez de los tres millones de la historia anterior. Si en vez de comprar el piso hubiésemos hecho una opción de compra sobre él. en vez del 30% anterior. pero la rentabilidad sobre el dinero invertido. en consecuencia. En una call sobre acciones de una sociedad. que para eso habíamos pagado el derecho a comprar el piso por ese precio. es del 200%. . por ejemplo once millones y viendo la oportunidad lo compramos ahora justo por los diez millones. Sigamos entonces con el piso. vendiéndolo en el acto por los trece millones. al permitir operar tanto al alza como a la baja. En esa historia alternativa a su mera compra podríamos pagar una opción de compra a un año por él. pero no el piso en sí. por diez millones. Supongamos que creemos que dentro de un año un piso que ahora se vende por diez millones valdrá más caro. han tenido un extraordinario desarrollo en el mundo financiero desde los años ochenta. Para hacer comprensible el apalancamiento en esos mercados permítanme que lo concrete en algo mucho más material. Obtendríamos una ganancia de tres millones con una rentabilidad del 30% sobre los diez millones invertidos. Su versatilidad. PALANCA FINANCIERA Los mercados de derivados. el de la opción de compra. Pero la historia de nuestra inversión en el piso no tiene por qué ser necesariamente así. como es la compra de una vivienda. el activo subyacente son esas acciones.se justifica tomando como base el incremento de los rendimientos de operación que se esperen como resultado de un aumento de ventas. Un año después resulta que vale trece millones y lo vendemos. que meramente sería el activo subyacente. siendo capaces de amplificar la fuerza del operador que aumenta así el porcentaje de sus ganancias y también de sus posibles pérdidas. Pero su empuje viene motivado también por la extraordinaria capacidad que tienen para utilizarlos como palanca financiera. Nuestra ganancia habrá sido de tres millones. La opción a comprarlo nos la dan por un millón. les ha convertido en un excelente camino para la cobertura de riesgos. estaríamos solo comprando un derecho. especialmente los de opciones. Si habláramos con la terminología de los mercados de derivados diríamos que lo que hacíamos era comprar una call sobre el piso. a los que hay que encima habrá que restar la prima de un millón que nos costó la opción de compra. que pagamos gustosos.

Por razón del apalancamiento la rentabilidad de operar en los mercados de derivados puede ser mucho más alta que la obtenible en los mercados al contado. Pero. del activo subyacente. difiere notablemente de la inversión necesaria para ello (un millón por la opción).Es decir. El apalancamiento es la relación entre el valor monetario de una posición tomada y la inversión necesaria para tomar esa posición. también puede ser mucho más negativa que la de los mercados al contado. pero en los mercados de derivados el valor monetario de la posición (diez millones por el piso a un año). por el mismo motivo. las ganancias o pérdidas lo son sobre las diferencias de valor del piso. cuidado. pero la inversión no ha sido en el piso. En los mercados de contado el apalancamiento es uno. Ahí es donde está la idea del apalancamiento. porque el valor monetario de la posición tomada es igual a la inversión necesaria para tomar esa posición. . sino en una pequeña garantía para poder optar al piso.