Presseinformation

Stuttgart, 14. Mrz 2012

von Arnim E. Kogge Die Marktmeinung aus Stuttgart Aktienmrkte weiter freundlich Die europischen Aktienmrkte, insbesondere Deutschland, konnten eine erstaunliche Kehrtwende vollziehen. Nachdem vor einer Woche die technische Seite des DAX angeknackst erschien und die Sorgen ber eine Rettung Griechenlands berwogen, scheint dies zum augenblicklichen Zeitpunkt vergessen. Die hohe Liquiditt, die bislang geparkt war, fliet nun wieder ungehindert in den Aktienmarkt und konnte den DAX zu neuen

Jahreshchstkursen emporschnellen lassen und somit die hei umkmpfte 7.000-Punkte-Marke berschreiten. Untersttzt wird der deutsche Aktienmarkt die von den bereits positiven wieder als

Konjunkturprognosen,

Deutschland

Lokomotive innerhalb Europas sehen. Dagegen steht weiterhin, dass die europischen Regierungen versuchen, ihre Probleme durch immer mehr billiges Geld zu beseitigen, und die Bundesbank bei den Mehrheitsverhltnissen der EZB mit ihrer Sparpolitik ziemlich isoliert dasteht. Ein Vorreiter des billigen Geldes sind die USA. Die Notenbank Fed hat nun aber verkndet, dass sie nicht bereit ist, ein neues Programm zur Stimulierung der Wirtschaft aufzulegen, wobei der niedrige Leitzinssatz in einer Spanne zwischen 0,00 und 0,25 % bis Ende 2014 bleiben wird. Somit sind die Rahmeneckdaten noch positiv fr den Aktienmarkt und es ist zu erwarten, dass insbesondere der DAX seine Aufwrtsbewegung fortsetzt und die nchste Hrde, die bei 7.250 bis 7.300 Punkten liegt, in Angriff nehmen

. .

wird.

In

dieser

Hinsicht

hat

der

Euro

Stoxx

50

noch

Nachholbedarf, der von seiner nchsten Widerstandslinie mit 2.700 Punkten noch weit entfernt ist, aber auch hier ist eine beginnende Aufwrtsbewegung vorhanden. Neue Hchstkurse konnte der Dow-Jones-Index mit dem berschreiten der 13.000Punkte-Marke generieren. Damit gelang es ihm erneut, die Kurse vom April 2008 zu erreichen.

Der ZEW-Index zeigt den hchsten Wert seit Juni 2010 an und prognostiziert damit einen Konjunkturoptimismus, der erstaunlich ist hinsichtlich der wichtigen europischen Volkswirtschaften und ihres Schuldenstands. Wieder einmal stellt sich die Frage, ob es Deutschland alleine gelingen kann, die Konjunkturlokomotive zu spielen, mittelfristig betrachtet sicherlich nicht. Ein wichtiger Faktor wird die EZB bleiben, denn hier sind so viele Anleihen von Eurokrisenlndern gekauft worden, dass Abschreibungen

gewaltige Verwerfungen mit sich bringen wrden. Selbst die restriktive deutsche Bundesbank kann zwar eine hhere Bilanz aufweisen, aber deren Gewinn sinkt doch drastisch. Auch die Inflationsrate wird im Jahre 2012 sicherlich nicht unter 2 % fallen, im Gegenteil, 2,5 % sind mehr als wahrscheinlich. Dies wre dann wiederum Gift fr die Aktienmrkte. Augenblicklich spielen diese Faktoren allerdings keine Rolle, die Liquidittshausse hlt weiter an und die Suche vieler institutioneller Anleger nach noch nicht ganz so stark gestiegenen Werten lsst nun selbst die Unternehmen im DAX nach oben schnellen, die bisher von dem Anstieg nicht profitieren konnten. Es ist davon auszugehen, dass dieser Aufwrtstrend durchaus noch einige Wochen anhalten knnte, bevor es zu einem Rckschlag kommt, der allerdings nach heutigem Erkenntnisstand nicht allzu stark ausfallen drfte. Nachholbedarf in diesem Szenario haben noch Total, Novartis und Thyssen.

Bei den vorliegenden Informationen handelt es sich um allgemeine Informationen, nicht um eine Anlageberatung oder Empfehlung oder eine Finanzanalyse. Fr eine individuelle Anlageempfehlung oder Beratung stehen Ihnen unsere Berater gerne zur Verfgung.

Kontakt fr den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Arnim E. Kogge Leiter Private Banking Leiter Institutional Banking Mitglied des Direktoriums Brsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 marion.dolwig@privatbank.de www.privatbank.de