Materia

E
EDUBP |
economa
INF |
tercer cuatrimestre
ndice
presentacin programa
4 contenido mdulos 6 7
mapa conceptual macroobjetivos agenda material
7 8 material bsico material complementario 8
glosario
mdulos *
m1 m2 m3 m4
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11 17 40 56
* cada mdulo contiene: microobjetivos contenidos mapa conceptual material actividades glosario
evaluacin
84
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EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.2
presentacin
Economa Presentacin
Bienvenido a ECONOMA
Si usted ya ha ledo Si usted ya ha ledo la asignaturala el programa de el programa de asignatura quizs se pregunte: quizs se pregunte:
Por qu estos temas en la currcula, si somos futuros informticos? Qu utilidad nos brindar conocer Por qu estos temas en la currcula, si somos y manejar las herramientas necesarias para futuros informticos?toma de decisiones en proyectos de la inversin? Qu utilidad nos brindar conocer y manejar Qu relaciona o conecta al informtico las herramientas necesarias econmica? toma de con la actividad para la
mercado impulsan el motor que da a da mueve la dinmica del proceso productivo, desde actividades que usted en Es por Como persona, usted lasest inserto realice.una este motivo que no puede desconocer sociedad econmicamenteque resultan bsicos. y algunos globalizada, sus contenidos
decisiones en proyectos deusted est inserto en una inversin? Como persona, Qu relaciona sociedad econmicamente globalizada,con o conecta al informtico y sus decisiones juegan un papel fundamental en la la actividad econmica? que basndose en las reglas de economa, las
decisiones juegan un papel fundamental en la economa, las que basndose en las reglas de Sera interesante da mercado impulsan el motor queademsaque identifique sus expectativas acerca de lo que pretende lograr da mueve una vez que haya concluido con esta materia llamada ECONOMA. la dinmica del proceso productivo, desde las actividades que usted realice. Es Enno se pretende desconocer ella puede desarrollar una amplia y slida contenidos que resultan por este motivo que anlisis del manejo y/o administracinalgunosformacin terica y prctica sobre el estudio y de flujos de fondos, para brindar a usted conocimientos y habilidades sobre la toma de decisiones en la aceptacin y seleccin de proyectos de bsicos.
Sera interesante que pretende lograr una vez ello, se presentanconcluido en 2 ejes temticos. En el primero, a travs As es que, para que haya los contenidos con esta materia llamada de los mdulos 1 y 2, nos dedicaremos a comprender ese gran problema que afronta la ECONOMA. humanidad y que se basa en cubrir las ilimitadas necesidades humanas con los escasos En ella se pretende curvas de oferta una amplia yes, las propuestas de ventaterica y prctica y desarrollar y demanda. Esto slida formacin o colocacin de Bienes Servicios delrealizan las y/o administracin de denominado fondos, el productores, proceso oferta, y sobre el estudio y anlisis que de manejo empresas oadquirir dichos Bienes flujos deconocido como requerimiento los consumidores para y Servicios, para brindar a usted demanda. Analizando los determinantes o factores quela toma cadadecisiones en conocimientos y habilidades sobre inciden en de una de ellas, veremos cmo mediante el libre juego de la oferta y de la demanda se forman los precios en el mercado. la aceptacin y seleccin de proyectos el nuevo punto de equilibrio que surge a raz de los Asimismo, determinaremos de inversin en las empresas, como as desplazamientos de las curvas de la oferta y/o demanda. tambin proporcionarle los contenidos conceptuales de la economa de mercado y formacin de los En el ltimo eje se introduce, a travs del tercer mdulo, el tema proyecto de inversin precios, contexto donde deberan insertarse los proyectos mediante una explicacin conceptual de sus elementos y componentes: capital de trabajo, aceptados. flujos de fondos, tasa de costo y rentabilidad, los cuales resultan necesarios al tomar As es que, para ello, se valor del capital en el tiempo, permiten aceptar2o ejes proyecto de inversin y cuenta el presentan los contenidos en no un temticos. En determinan el orden de preferencia de aquellos aceptados, para lo cuala comprender el primero, a travs de los algunos conceptos financieros bsicos. mdulos 1 y 2, nos dedicaremos se deber aplicar como herramientas ese gran problema que afronta la humanidad y que se basa en cubrir las ilimitadas necesidades humanas con los escasos recursos, as como tambin investigaremos la incidencia ambiental sobre los factores de la produccin. En el mdulo 2, se brindarn los conceptos, tablas, ecuaciones y grficos de las curvas de oferta y demanda. Esto es, las propuestas de venta o colocacin de Bienes y Servicios que realizan las empresas o productores, proceso denominado oferta, y el requerimiento de los consumidores para adquirir dichos Bienes y Servicios, conocido como demanda. Analizando los determinantes o factores que inciden en cada una de ellas, veremos cmo mediante el libre juego de la oferta y de la demanda se forman los precios en el mercado. Asimismo, determinaremos el nuevo punto de equilibrio que surge a raz de los desplazamientos de las curvas de la oferta y/o demanda. En el ltimo eje se introduce, a travs del tercer mdulo, el tema proyecto de inversin mediante una explicacin conceptual de sus elementos y componentes: capital de trabajo, flujos de fondos, tasa de costo y rentabilidad, los cuales resultan necesarios al tomar decisiones de inversin asociadas a un proyecto.
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decisiones de inversin asociadas a un proyecto. En el cuarto y ltimo mdulo de este eje temtico se desarrollan los criterios que, teniendo en recursos, as como tambin investigaremos la incidencia ambiental sobre los factores de la produccin. En el mdulo 2, se brindarn los conceptos, tablas, ecuaciones y grficos de las
inversin en las empresas, como as tambin proporcionarle los contenidos conceptuales de la economa de mercado y formacin de los precios, contexto donde deberan insertarse los proyectos aceptados. adems que identifique sus expectativas acerca de lo
En el cuarto y ltimo mdulo de este eje temtico se desarrollan los criterios que, teniendo en cuenta el valor del capital en el tiempo, permiten aceptar o no un proyecto de inversin y determinan el orden de preferencia de aquellos aceptados, para lo cual se deber aplicar como herramientas algunos conceptos financieros bsicos. El anlisis de proyectos de inversin y los conceptos microeconmicos de mercado deben estar presentes en todo programa de estudio de carreras que proporcionan al futuro egresado la posibilidad de conectarse con empresas, sean stas productivas, de comercio, financieras o de servicios pblicos o privados, con o sin fines de lucro. De lo contrario se estara transmitiendo una idea no completa y parcial sobre la realidad socio - econmica donde se desempear el futuro Licenciado en Informtica. Si incorpora a sus conocimientos los conceptos bsicos presentados en esta asignatura, lograr habilidad en los negocios para actuar con rapidez y certeza, mediante una actitud mental flexible que le permitir analizar la cambiante realidad econmica.
p r o g rama
Mdulo 1: Actividad econmica: Necesidad y Recursos 1. Economa 1.1 Definicin 1.2 Clasificacin 1.2.1 segn su naturaleza 1.2.2 segn su objeto 1.2.3 segn su funcionamiento 2. Principio de escasez 3. Factores de la produccin 3.1 Recursos naturales - tierra 3.2 Trabajo 3.3 Capital Mdulo 2: La actividad econmica a travs del anlisis de la Microeconoma 1. Economa de Mercado 2. Oferta 2.1 Concepto de oferta individual 2.2 Tablas y curvas de la oferta 2.3 Determinantes de la oferta 2.4 Desplazamiento de la oferta 2.5 Oferta de mercado 3. Demanda 3.1 Concepto de la demanda individual 3.2 Tablas y curvas de la demanda 3.3 Determinantes de la demanda 3.4 Desplazamiento de la demanda 3.5 Demanda de mercado
4. Formacin de los precios 4.1 Mercado de libre competencia, equilibrio de mercado 4.2 Desplazamiento del precio de equilibrio Mdulo 3: Proyecto de inversin: Principales componentes de las Decisiones de Inversin 1 Introduccin 2 Concepto de Inversin 3 Capital de Trabajo 4 Proyecto de Inversin 4.1 Concepto 4.2 Etapas 4.3 Elementos 4.3.1 Flujos de fondos netos 4.3.2 Tasa de costo de capital 5 Rentabilidad de un Proyecto de Inversin 5.1 Rentabilidad financiera del proyecto 5.2 Rentabilidad econmica del proyecto Mdulo 4: Proyecto de inversin: Criterios de Evaluacin y seleccin de proyectos de inversin 1 Criterios de evaluacin y seleccin de proyectos de inversin en las empresas 2 Criterios que no consideran el valor del capital en el tiempo 3 Criterios que tienen en cuenta el valor del capital en el tiempo 3.1 Criterio del valor capital 3.2 Criterio del periodo de recupero con valores actuales 3.3 Criterio de la tasa interna de retomo 4 Consistencia del criterio de la tasa interna de retorno 5 Perfil del valor capital 6 Anlisis comparativo entre los 3 criterios de seleccin que consideran el valor del capital en el tiempo 7 Tasa de interseccin de Fisher
m a p a c o n c eptual
m a c r o o b j etivos
Reconocer los conceptos bsicos de la asignatura, a fin de actuar laboralmente en un mercado competitivo caracterizado por la necesidad de comprender y analizar con rapidez los problemas econmicos actuales. Adquirir una preparacin bsica tcnico cientfica de la asignatura, que permita aplicar correctamente cada uno de los conceptos y estrategias adquiridas, interpretando los resultados obtenidos. Analizar operaciones y efectuar los clculos que permitan realizar un anlisis objetivo y riguroso de la rentabilidad de los proyectos de inversin. Explorar las posibilidades que ofrecen las planillas de clculo electrnico para la evaluacin y seguimiento de operaciones con valores monetarios. Reconocer las ilimitadas necesidades ante escasos recursos productivos, a fin de comprobar el modo en que se maximizan la produccin y la administracin de los factores econmicos. Interpretar la interaccin de la oferta y la demanda en un mercado de competencia, para la determinacin de los precios de los bienes y servicios.
Economa - Agenda
agenda
Porcentaje estimativo por mdulo segn la cantidad y complejidad de Porcentaje estimativo por mdulo segn la cantidad y complejidad de contenidos y actividades contenidos y actividades MDULOS
1 2 3 4 TOTAL
PORCENTAJES ESTIMADOS 10% 25% 20% 45% 100%
Representacin de porcentajes en semanas
SEMANAS
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
MDULOS
Parcial 1
2 3 4 TOTAL
25% 20% 45% 100%

SEMANAS
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
MDULOS
Parcial 1
Parcial 2
m a terial
Material de Consulta Obligatoria - MOCHN, F. y BEKER, V.A.: Economa. Principios y aplicaciones. McGraw Hill. Espaa (1997). Segunda edicin. - SAPAG CHAIN, Nassir y SAPAG CHAIN, Reinaldo: Preparacin y evaluacin de proyectos. McGraw Hill. Colombia ( 1995). Tercera edicin.
g l osario
Actividad econmica: es un hecho humano; actividad realizada para el hombre y llevada a cabo por l. Surge de la relacin entre las ilimitadas necesidades y la escasez de los recursos. Aplicacin de los fondos: es adquirir un conjunto de activos, sean stos reales o financieros, aptos para producir rentas y/o servicios durante un cierto periodo de tiempo. Bienes complementarios: son aquellos bienes que se consumen conjuntamente, por ejemplo: el automvil y el gasoil; cuando se incrementa el precio del gasoil desciende la demanda de los automviles. Bienes sustitutos: son aquellos que satisfacen con mayor o menor perfeccin la misma necesidad. Son ejemplo de bienes sustitutos la carne vacuna y la carne de pollo; cuando aumenta el precio de la carne de pollo, la demanda de la carne vacuna se incrementa. Cantidad demandada: la cantidad demandada de un bien o producto es lo que un consumidor quiere y puede adquirir en el mercado a un precio especfico en un lugar y momento dado.
Cantidad ofrecida: la cantidad ofrecida de un producto es lo que un empresario quiere y puede lanzar al mercado a un precio especfico en un lugar y momento dado. Capital de trabajo: considera el capital disponible; no toma en cuenta la diferencia entre los Bienes o elementos del Activo y los bienes o elementos del Pasivo, sino la disponibilidad de los fondos. Consistencia de la TIR: es el procedimiento a travs del cual, de una manera legtima, se eliminan del proyecto de inversin los flujos de caja netos con signos negativos, que son los que crean la posibilidad de las mltiples tasas que originan la inconsistencia de la TIR. Criterios de seleccin de proyectos de inversin: son los procedimientos que se utilizan para medir los aspectos cuantitativos en la seleccin de proyectos de inversiones en las empresas. Demanda de mercado: la demanda de mercado est dada por la suma de las demandas individuales. Es el total de las cantidades que un conjunto de consumidores pretende comprar en el mercado de un bien o servicio determinado a cada precio especfico. Demanda individual: es la relacin existente entre las diferentes cantidades del bien o producto que un consumidor quiere y puede comprar en el mercado a cada precio especfico, dentro de una serie de precios posibles durante un periodo de tiempo y un lugar dado. Determinantes de la demanda: se denominan determinantes de la demanda a los elementos o factores que inciden o influencian en las decisiones de los consumidores en cuanto a la cantidad a adquirir de un bien en el mercado. Determinantes de la oferta: se denominan determinantes de la oferta a los elementos o factores que influyen en las decisiones de los productores en cuanto a qu cantidad lanzar al mercado. Economa: ciencia social que se ocupa del problema de utilizar o administrar unos recursos escasos, con vistas a alcanzar la mayor o mxima satisfaccin de ilimitadas necesidades humanas. Economa de mercado: el Estado interviene lo menos posible en su desarrollo, las fuerzas de mercado tienden por s solas al equilibrio; el qu, el cmo y el para quin se organizan automticamente segn las reglas del mercado. Este modelo econmico, de ideas neoliberales, se muestra favorable a la desregulacin de las actividades econmicas. Economa dirigida: la economa est planificada por el Estado; es este quien fija el qu, el cmo y el para quin. Economa mixta: es una economa de mercado regulada por el Estado, donde ste conserva la potestad de la defensa de los sectores ms dbiles y evita los abusos de la falta de competencia. Utiliza las bondades de la economa de mercado como determinante del qu, el cmo y el para quin, y evita los abusos de los ms poderosos con una adecuada legislacin. Economa normativa: es la que estudia las actividades humanas motivadas por el principio de escasez, sealando los principios y criterios a seguir para mejorar la calidad de vida de los seres humanos. Economa positiva: es aquella rama de la economa que describe o explica las relaciones entre los hombres motivadas por la escasez de los recursos. Egresos fijos de caja: o costos fijos, corresponden a las erogaciones necesarias para que la puesta en marcha del proyecto contine; son rubros cuyos montos son fijos e independientes de la cantidad de productos o bienes vendidos o de la magnitud del servicio prestado; es decir, estos importes no dependen del monto de las ventas realizadas o servicios prestados. Egresos variables de caja: o costos variables, son los egresos o salida de dinero necesarios para llevar a cabo el proyecto. Estos mantienen una relacin directa con el nmero de ventas realizados o monto de los servicios prestados; su costo es unitario y deber multiplicarse por la cantidad de ventas o servicios.
Factores de la produccin: son los insumos que se emplean en el proceso productivo para lograr los bienes y/o servicios requeridos para satisfacer las necesidades. Financiacin: es la obtencin de fondos de una o varias fuentes. Flujos de caja netos: o flujos de fondo netos o cash-flow, es la corriente de ingresos y egresos de dinero, representa los movimientos de caja generados por la inversin inicial, durante cada uno de los perodos considerados y medidos al final de los mismos. Formacin de los precios: en una economa de mercado los precios se forman por el libre juego de la oferta y la demanda. Inversin: invertir consiste en utilizar bienes para adquirir un conjunto de activos, reales o financieros, aptos para proporcionar rentas y/o servicios durante un cierto periodo de tiempo. Inversin inicial: es el desembolso inicial o importe del capital necesario para poner en marcha el proyecto de inversin. Ley de la demanda: la ley de la demanda determina que a mayor precio menor es la cantidad demandada; para el consumidor el precio es un obstculo que lo disuade de comprar. Ley de la oferta: la ley de la oferta establece que a mayor precio mayor es la cantidad ofrecida; el precio es un aliciente para el productor o vendedor. Macroeconoma: es objeto de la macroeconoma el estudio de la economa regional, nacional e internacional, es decir, la dinmica del conjunto de las actividades econmicas. Analiza los problemas relacionados con el ingreso nacional, la distribucin de la renta, el producto bruto, la variacin en el poder adquisitivo del dinero. Microeconoma: es objeto de la microeconoma el estudio del comportamiento de las unidades de decisin, tales como productores, comerciantes, consumidores, entre otros, analizando la formacin de los precios, los costos de produccin, la fijacin de salarios, los problemas empresariales, la conducta del consumidor, entre otros. Monopolio: el monopolio se da cuando existe un solo vendedor, o los vendedores por acuerdo evitan la competencia, fijando el precio de los bienes, el que generalmente es mayor al que surge de la libre competencia. Monopsonio: cuando en el mercado hay solo un comprador de un determinado bien o producto, en este caso generalmente el precio ser menor al que pudiera surgir del libre juego de la oferta y la demanda. Oferta de mercado: la oferta de mercado est dada por la suma de las ofertas individuales de un conjunto de productores, los que pretenden lanzar al mercado una determinada cantidad de un bien o servicio a cada precio especfico. Oferta individual: es la relacin existente entre las diferentes cantidades de un producto que un productor quiere y puede lanzar al mercado a cada precio especifico, dentro de una serie de precios posibles durante un periodo de tiempo determinado y en un lugar dado. Perfil del Valor Capital: es la grfica que representa los distintos importes del V.C. para diferentes tasas de costo de capital. Periodo de reintegro con valores actuales: o plazo de recuperacin, es el tiempo necesario para cubrir con los flujos de caja actualizados el importe de la inversin inicial y pagar su costo de financiamiento. Poblacin desocupada: integrada por las personas que no tienen trabajo, a pesar de tener la edad y voluntad de trabajar. Poblacin econmicamente activa: poblacin constituida por las personas en edades de trabajar, cantidad de personas entre los 15 aos y los 65 aos aproximadamente. Precio de mercado: se da en el punto de equilibrio entre la cantidad ofrecida y la cantidad demandada; mientras esto no ocurra, el mercado estar en
desequilibrio. Principio de escasez: principio generador de la actividad econmica; el supuesto de la escasez de los bienes y servicios es el elemento bsico e ineludible para que se pueda concebir una actividad econmica. Proyecto de inversin: es tanto la posibilidad de financiacin del capital a invertir, como la posibilidad de aplicar esos fondos en la empresa. Rentabilidad de un proyecto de inversin: es el valor que se estima antes de realizar la inversin. La rentabilidad de un proyecto de inversin indica las ventajas que se espera obtendr la empresa que llevar a cabo la inversin, como as tambin los beneficios esperados para la economa en general. Rentabilidad econmica de un proyecto de inversin: trata de medir los beneficios que la inversin proyectada proporcionar a la colectividad o economa en general. Rentabilidad financiera de un proyecto de inversin: es la rentabilidad que se espera para la empresa que pone en marcha el proyecto; es un anlisis microeconmico. Tasa de costo de capital: costo de cada peso invertido por unidad de tiempo; es el costo unitario de los fondos invertidos, sean estos propios o ajenos. Tasa de costo de oportunidad: es la tasa que surge de la fuente de financiamiento interna; es el costo unitario del capital propio. Tasa de interseccin de Fisher: es la tasa donde los perfiles del VC de dos o ms proyectos de inversin se cortan; se denomina tasa de corte o punto de interseccin. Para tasas de costo de capital inferiores a la tasa de Fisher, el orden en la seleccin de los proyectos ser diferente segn sea el criterio de la TIR o del VC, y para tasas de costo de capital mayores a la tasa de corte el orden en la seleccin ser el mismo cualquiera sea el criterio, TIR o VC. Tasa interna de retorno: es la tasa que surge de relacionar la inversin inicial y los flujos netos de caja; es la tasa que, utilizada para actualizar los flujos de fondo netos, los iguala a la inversin inicial. Se define como la productividad unitaria de cada peso invertido en la unidad de tiempo. Valor capital: es el aporte que la inversin inicial realizara al capital de la empresa. Es un valor o importe actual, generado por la inversin; est dado por el valor actualizado de los flujos de caja netos, incluida la inversin inicial.
m dulos
m1
m1 microobjetivos
Qu tengo que lograr? Conceptualizar la actividad econmica, visualizando la escasez de los recursos productivos ante las mltiples necesidades del ser humano, para reconocer la importancia de lograr una ptima utilizacin de los factores de la produccin con el fin de satisfacer las mximas necesidades posibles. Investigar el actual mercado de bienes y servicios, descubriendo e identificando las empresas que aplican en sus actividades productivas y/o comerciales normas relacionadas con la sustentabilidad para lograr la conservacin del ambiente.
m1
contenidos
Economa Mdulo 1 - Contenidos De qu se trata?
De qu se trata? La Economa yLa Economa y su definicin su definicin De las mltiples e ilimitadas necesidades que humano, y de De las mltiples e ilimitadas necesidades que experimenta el ser experimenta el ser humano, lograr satisfacerlas, los recursos para lograr la escasez de los recursos para y de la escasez desurgen las actividades entre satisfacerlas, surgen las actividades entre los miembros de una los miembros de una comunidad. Esta relacin entre las ilimitadas necesidades comunidad. Esta origen a la actividad econmica, la cual y un y la escasez de los recursos da relacin entre las ilimitadas necesidades esla hecho humano,escasez de losrealizada paraorigen a la y llevada a cabo por l una actividad recursos da el hombre actividad econmica, la cual es un hecho humano, una actividad realizada para el mismo.
Si las necesidades son limitadas son limitadas y los recursos escasos, es concebible que no Si las necesidades y los recursos escasos, es concebible que no se logren satisfacer todos los requerimientos todos los requerimientos humanos; lo mses alcanzar la se logren satisfacer humanos; lo ms que se puede intentar que se puede mxima satisfaccin posible. intentar es alcanzar la mxima satisfaccin posible. La economa es la economa la eficiencia, eficiencia en la utilizacin de los recursos escasos. La ciencia de es la ciencia de la eficiencia, eficiencia en la utilizacin de los La eficiencia econmicaescasos. de relacionar las unidades de recursos escasos que se recursos se ocupa ponen en el proceso productivo y la cantidad que de relacionar las unidades de recursos La eficiencia econmica se ocupa se obtiene del producto que se desea; relaciona el empleo de los recursos escasos yproceso productivo yservicios y bienes se obtiene escasos que se ponen en el la produccin de los la cantidad que tiles. La actividad productiva se lleva a cabo conrelaciona propsito de obtener bienes y servicios del producto que se desea; el nico el empleo de los recursos escasos y la aptos para satisfacer las necesidades humanas que son cambiantes e ilimitadas. produccin de los servicios y bienes tiles. Podramos definirla como: y servicios aptos para satisfacer las necesidades humanas que son cambiantes La ciencia social que se ocupa del problema de utilizar o administrar unos recursos escasos, e ilimitadas. con vistas a alcanzar la mayor o mxima satisfaccin de ilimitadas necesidades humanas.
Podramos definirla De otra manera, la definimos como:como: La ciencia queLa ciencia actividades humanas motivadas por el principio de administrar unos estudia las social que se ocupa del problema de utilizar o escasez, en sus recursos escasos, ycon vistas ade bienes la mayor o mxima satisfaccin de mltiples facetas de produccin consumo alcanzar y servicios, y la distribucin de la ilimitadas necesidades humanas. riqueza. De otra manera, la definimos como: Clasificacin La ciencia que estudia las actividades humanas motivadas por el principio de escasez, en sus mltiples facetas de produccin y consumo de bienes y servicios, y la distribucin La Economa podra clasificarse segn: de la riqueza.
su naturaleza, no limitndose slo a describir los hechos, sino tambin Clasificacin
hombre y llevada a cabo por l mismo.
La actividad productiva se lleva a cabo con el nico propsito de obtener bienes
manera, mejorar la calidad de vida de los seres humanos. La Economa podra clasificarse segn:

a dar normas para mejorar la distribucin de la riqueza y, de esa su objeto, dependiendo de la magnitud que abarque el estudio de los problemas econmicos, sean stos del mbito particularao general. los su naturaleza, no limitndose slo describir su funcionamiento, relacionado con la a dar normas para mejorarlos hechos, sino tambin poltica econmica que fijen la respectivos organismos gubernamentales,y, de esa manera, mejorar la distribucin de la riqueza la cual puede ser en mayor o menor medida intervencionalista los la materia. calidad de vida de en seres humanos.
su objeto, dependiendo de la magnitud que abarque el estudio de los problemas econmicos, sean stos del mbito particular o general. su funcionamiento, relacionado con la poltica econmica que fijen los respectivos organismos gubernamentales, la cual puede ser en mayor o menor medida intervencionalista en la materia.
A continuacin, definiremos los trminos incluidos en cada una de las clasificaciones de la Economa.
A continuacin, definiremos los trminos incluidos en cada una de las clasificaciones de Economa Economa. positiva: es aquella rama de la economa que describe o explica las
relaciones entre los hombres motivadas por la escasez de los recursos.
Economa positiva: es aquella rama de la economa que describe o explica las relacion Economa normativa: es la que escasez de los recursos. entre los hombres motivadas por laestudia las actividades humanas motivadas por
la calidad de vida de los que humanos. Economa normativa: es laseresestudia las actividades humanas motivadas por el principio escasez, sealando los principios y criterios a seguir para mejorar la calidad de vida de seres humanos. Microeconoma: su objeto es el estudio del comportamiento de las unidades de decisin, tales como productores, comerciantes, consumidores, entre otros, el principio de escasez, sealando los principios y criterios a seguir para mejorar
Microeconoma: su objeto de losestudio del comportamiento de las unidades dede analizando la formacin es el precios, los costos de produccin, la fijacin decisin, ta como productores, comerciantes, consumidores, entre otros, analizando la formacin de salarios, los problemas empresariales, la conducta del consumidor, entre otros. precios, los costos de produccin, la fijacin de salarios, los problemas empresariales, conducta del consumidor, estudio de la economa regional, nacional e internacional. Macroeconoma: es el entre otros.
Es decir que su objeto es la dinmica del conjunto de las actividades econmicas,
Macroeconoma: es el de los problemas relacionados con el ingreso nacional, laEs decir q a travs del anlisis estudio de la economa regional, nacional e internacional. su distribucin de la renta, el conjunto de las y la variacin en el poder a travs del anlisis objeto es la dinmica del producto bruto actividades econmicas, adquisitivo los problemas relacionados con el ingreso nacional, la distribucin de la renta, el producto bru del dinero. y la variacin en el poder adquisitivo del dinero.
Economa de mercado: el Estado interviene lo menos posible en su desarrollo;
Economa de mercado: el Estado interviene lo menos posible en su desarrollo; las fuerzas las fuerzas de mercado tienden mercado tienden por s solas alpor s solas al equilibrio; el qu, el cmo yquin se organiz equilibrio; el qu, el cmo y el para el para quin se organizan automticamente segn las reglas Este modelo Este modelo de ide automticamente segn las reglas del mercado. del mercado. econmico, econmico, de ideas favorable a la desregulacin de las a la desregulacin de neoliberales, se muestra neoliberales, se muestra favorable actividades econmicas.
las actividades econmicas.
Economa dirigida: la economa est planificada por el Estado, es ste quien fija el qu, Economa dirigida: cmo y el para quin. la economa est planificada por el Estado, es ste quien fija
el qu, el cmo y el para quin.
Economa mixta: es una economa de mercado regulada por el Estado, donde ste conser EDUBP | dbiles y | economa - pag. de la potestad de la defensa de los sectores msINFORMATICAevita los abusos13 la falta
Economa mixta: es una economa de mercado regulada por el Estado, donde ste conserva la potestad de la defensa de los sectores ms dbiles y evita los abusos de la falta de competencia. Utiliza las bondades de la economa de mercado como determinante del qu, el cmo y el para quin, y evita los abusos de los ms poderosos con una adecuada legislacin. Principio de escasez Para satisfacer sus mltiples necesidades, las personas utilizan los bienes que la naturaleza les brinda, productos que, por medio de procesos productivos, elabora el hombre, y servicios que le proveen otras personas. El problema fundamental de la humanidad es que muy pocos bienes existen en abundancia, de manera tal que puedan disponerse de ellos libremente. Se consideran bienes libres: Los que abundan en la naturaleza de manera tal que pueden ser utilizados por todos. No son apropiados por alguien en particular. Tienen fcil acceso. Tambin se consideran bienes libres cuando: Son prestados voluntariamente por las personas. La persona que los presta no espera recibir una contraprestacin. Estos bienes o servicios son gratuitos, no se requiere del esfuerzo para lograrlos, no hay actividad econmica. Cuando los bienes y servicios no se encuentran en abundancia, y para obtenerlos es necesaria la actividad humana, estamos en presencia de bienes y servicios econmicos, los cuales son onerosos. El supuesto de la escasez de los bienes y servicios es el elemento bsico e ineludible para que se pueda concebir una actividad econmica. El principio de escasez es el generador de la actividad econmica. Estas circunstancias imponen a la poblacin la obligacin de elegir entre asignaciones de factores y niveles de produccin alternativos. Si se desea aumentar la produccin de un bien, deber reducirse la produccin de algn otro, que emplee recursos que alternativamente podran utilizarse en la produccin del primero. Este problema se conoce con el nombre de principio de eleccin y es una consecuencia del anterior principio de escasez.
Factores de la produccin Los economistas, desde los comienzos, consideraron a los factores de la produccin como: Recursos naturales (tierra), Trabajo y Capital. Esta triloga fue ms tarde criticada, sobre todo porque las fronteras entre Tierra y Capital son imprecisas y adems por no tener cabida dentro de ella factores tales como la Organizacin y la Tcnica. De todas maneras se sigue utilizando esta vieja clasificacin. Llamamos factores de la produccin a los insumos que se emplean en el proceso productivo y son transformados en bienes y servicios. Cualquiera sea el bien o servicio, en su produccin intervienen:
diferentes trabajos humanos, bienes que provee la naturaleza, los servicios prestados por maquinarias, herramientas, instalaciones, etc., los bienes producidos por otras empresas.
Entonces, estos factores se pueden clasificar en: 1. recursos naturales 2. trabajo 3. capital 1. Los recursos naturales o tierra incluyen todos los recursos que brinda la naturaleza, usados en el proceso productivo y que noLos recursos naturales o tierra incluyen hombre. Esta ltima se deben al esfuerzo del 1. todos los recursos que brinda la condicinproceso productivo ynaturaleza, hace muy difcil no se encontrar el factor tierra usados en el que deben al esfuerzo del hombre. tierra y en toda su pureza. La Esta ltima todos los elementos 1. Los condicin hace muy difcil encontrar el factor recursos naturales o tierra incluyen todos naturales su pureza. La tierra y todos los los recursos que brinda la naturaleza, tierra en toda son aptos para la produccin slo despus usados en el proceso productivo y que no se elementos naturales son aptos para la al esfuerzo del hombre. Esta ltima de que el hombre les ha incorporado alguna mejora. deben
produccin slo despus de que el hombre condicin hace muy difcil encontrar el factor les ha incorporado alguna mejora. tierra en toda su pureza. La tierra y todos los
elementos naturales son aptos para la produccin slo despus de que el hombre les ha incorporado alguna mejora.
2. El trabajo comprende todos los servicios prestados por las personas, los que proveen diferentes clases de trabajos: carpintero, herrero, contador pblico, etc.
prestados prestados Desde elpor las personas, los que proveenla personas, los que proveen punto de vista depor las productividad, diferentes clases de trabajos: diferentes clases de trabajos: carpintero, carpintero, la herrero, contador pblico, etc. herrero, contador pblico, etc. papel divisin del trabajo desempea un fundamental, ya que una persona no puede hacer todo y la mayora de los bienes requieren de la colaboracin de otras personas. Esta situacin nos expresa de una manera simple el concepto de la divisin del trabajo. La cantidad de este factor surge de la poblacin, Desde el punto de vista de la productividad, la divisin del trabajo desempea un papel una parte de la cual constituye mayora de los de requieren de fundamental, ya que una persona no puede hacer todo y la la fuerza bienestrabajo la colaboracin de otras personas. Esta situacin nos expresa de una manera simple el Desde el punto denominada poblacinlaactiva. trabajo disponible, de vista de la productividad, la divisin del trabajo. desempea un papel concepto de divisin del La cantidad fundamental, ya una todo y mayora de Hablar de que otraspersona espuede situacindenoslaexpresa dede la bienes requieren devida, constituye la fuerza de poblacin no Esta hacer de este factor surge los poblacin, de parte el la cual es decir de los protagonistas una la de trabajo disponible, denominada poblacinmanera simple la colaboracin de personas. hablar una activa. Hablar de poblacin es hablar de los protagonistas de concepto de divisin del La actividad econmica se realiza para la vida, es decir de nosotros mismos. La nosotroslamismos.trabajo. la poblacin y cabo. actividad econmica se realiza para la poblacin y es esta misma la que la lleva a es esta La cantidad de este factor surge de la poblacin, una parte de la cual constituye la fuerza de solo una de ella misma la que la llevapoblacin La totalidad de la poblacin es consumidora, peroRealicemospartediferenciaes productora; esta trabajo disponible, denominada a cabo. activa. ltima es la poblacin econmicamente activa. la entre los distintos Hablar de poblacinde hablar de los protagonistasconsumidora, pero solo una parte de ella es es la poblacin espoblacin vida, es decir de laboral: de la segn su actividad nosotros mismos. La tipos de La totalidad actividad econmica se realiza para la poblacin y es esta misma la que la lleva a cabo. productora; poblacin es consumidora, poblacin parte de ella es productora;activa. Realicemos la La totalidad de la esta ltima es la pero solo una econmicamente esta ltima es la diferenciapoblacin losactividad laboral: entre econmicamente activa. Realicemos la diferencia entre los distintos distintos tipos de poblacin segn su actividad laboral: tipos de poblacin segn su 2. servicios 2. El trabajo comprende todos los El trabajo comprende todos los servicios
Poblacin, la totalidad de los seres humanos integrantes de una comunidad. Poblacin econmicamente activa, la constituida por las personas en edad de trabajar, esto es entre los 15 aos y los 65 aos aproximadamente, segn sexo. Vale aclarar que cuando se es estudiante no se integra este grupo de poblacin, aunque se cuente con la edad del intervalo mencionado, salvo que la persona se encuentre ocupando una actividad laboral. Poblacin desocupada, integrada por las personas que no tienen trabajo, a pesar de tener la edad y voluntad de trabajar. Por lo anterior, decimos que
Poblacin, la totalidad de los seres humanos integrantes de una comunidad. Poblacin econmicamente activa, la constituida por las personas en edad de trabajar, esto es entre los 15 aos y los 65 aos aproximadamente, segn sexo. Vale aclarar que cuando se es estudiante no se integra este grupo de poblacin, aunque se cuente con la edad del intervalo mencionado, salvo que la persona se encuentre ocupando una actividad laboral. Poblacin desocupada, integrada por las personas que no tienen trabajo, a pesar de tener la edad y voluntad de trabajar. Por lo anterior, decimos que la poblacin econmicamente activa nola poblacin econmicamente activa no necesariamente es igual a la poblacin necesariamente es igual a la poblacin que trabaja y produce, la diferencia son las personas desocupadas. que trabaja y produce, la diferencia son las personas desocupadas.
3. Capital, entendido como los bienes de produccin destinados a producir 3. Capital, entendido como los bienes de otros bienes. Son los bienes produccin destinados todosproducir otros a tangibles producidos por el hombre que bienes. Son todos los bienes tangibles participan el el proceso productivo, producidos poren hombre que participan en el coadyuvando a coadyuvando a su labor proceso productivo, su labor y permitiendo y permitiendo aumentar la produccin. Los aumentar la produccin. Los mismos mismos pueden ser maquinarias, pueden ser maquinarias, herramientas, herramientas, edificios, etc.. No incluimos edificios, etc.. No incluimos dentro de dentro de esta clasificacin a los productos esta clasificacin a los productos semi semi elaborados, ya que los mismos se elaborados, ya que los mismos se consideran insumos o materia prima. consideran insumos o materia prima.
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material
Qu materiales voy a utilizar? Material de Consulta Obligatoria - MOCHN, F. y BEKER, V.A.: Economa. Principios y aplicaciones. McGraw Hill. Espaa (1997). Segunda edicin.
m1 actividades m1 | actividad 1
Aproximndonos a la Actividad Econmica Mencionamos en los contenidos de la asignatura que la Economa es una ciencia social realizada por el hombre y para el hombre. Usted experimenta a diario, al igual que el resto de los seres humanos, mltiples y variadas necesidades, que ha tratado y trata de satisfacer de la mejor manera posible, a travs de los bienes y servicios generados por el proceso productivo de los factores o recursos econmicos. Como futuro profesional, est pronto a prestar sus servicios en una sociedad organizada. Se ha preguntado en qu condiciones lo est esperando esa comunidad donde usted se desempear profesionalmente?
En base a esto, sera interesante que, si usted conoce el tema, elabore un informe comentando en qu condiciones se encuentra la sociedad donde se desempear laboralmente. De no ser as, trate de investigar por alguna va alternativa como puede ser Internet o algn peridico para lograr los A 1 A 2 datos necesarios y realizar dicho informe.
m1 |actividad 1 | AA
asistente acadmico 1
Por ahora, usted es slo consumidor de los factores de la produccin, pero en poco tiempo entrar en el mercado laboral y a partir de ese momento no solamente consumir los bienes y servicios, sino que ser productor de algunos de ellos.
Para conocer la situacin en que se encuentra la sociedad donde realizar su actividad laboral, podra contestar las siguientes preguntas: Tiene conocimiento acerca de la aplicacin o no de las normas y medidas tendientes a conservar el ambiente donde vivimos? Qu opina del porcentaje de la poblacin que no logra satisfacer las necesidades vitales mnimas? Observ el comportamiento que en los ltimos aos ha tenido el ndice de desocupacin de la poblacin?
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glosario
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m2 microobjetivos
Qu tengo que lograr? Aplicar la relacin entre precio y cantidad de un producto, a fin de reconocer la ley de la oferta y la demanda. Identificar los determinantes de la oferta y la demanda, para analizar las variaciones que los mismos provocan en cada una de ellas. Proporcionar las bases para analizar los desplazamientos de las curvas de la oferta y la demanda, determinando el precio de equilibrio o precio de mercado.
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contenidos
Economa de mercado La actividad econmica basada en el principio de escasez da origen a complicadas relaciones comerciales. Por un lado, estn las que ofrecen prestaciones o bienes y tratan de obtener un mayor rendimiento en dinero y, por otro lado, quienes deben pagar por dichas prestaciones y bienes, los demandantes que buscan que los pagos realizados sean lo ms reducidos posibles. La teora de la determinacin de los precios es considerada como un problema central en la ciencia econmica. Para realizar el proceso productivo, las empresas demandan los distintos factores de la produccin, los que son ofrecidos por sus titulares. Del proceso de relacionar la oferta y la demanda de los factores de la produccin surge el precio de dichos factores; estas negociaciones se dan en el mercado de productos o factores, donde las empresas actan como demandantes y los titulares de los factores como oferentes. Estos oferentes son los consumidores o las familias que al recibir la retribucin a los factores de la produccin pagada por las empresas en el mercado de recursos, cuentan con los ingresos necesarios para operar como demandantes en el mercado de bienes y servicios, donde las empresas actan como oferentes. El precio de un bien y servicio est en relacin a la oferta y la demanda del mismo. Los precios de los bienes dependen de la escasez o la abundancia que haya de ellos y en relacin con la mayor o menor demanda de que sean objeto. El mecanismo para determinar el precio, en cada uno de los mercados, ya sean los de los factores de la produccin o el precio de los bienes y servicios, obedece a los mismos principios, sin perjuicio de las particularidades, diferencias y excepciones que haya que establecer. En este curso analizaremos slo la determinacin del precio en el mercado de bienes y servicios, donde las familias actan como demandantes y las empresas como oferentes. Oferta La propuesta de venta que realizan las empresas en el mercado de bienes y servicios se denomina oferta. El objetivo del productor o vendedor es maximizar el beneficio que obtiene por su participacin en el proceso productivo, definido como la diferencia entre los ingresos totales y las erogaciones totales. Concepto de oferta individual La cantidad ofrecida de un producto es lo que un empresario quiere y puede lanzar al mercado a un precio especfico, en un lugar y momento dado. La oferta individual es la relacin existente entre las diferentes cantidades de un producto que un productor quiere y puede lanzar al mercado a cada precio especfico, dentro de una serie de precios posibles durante un periodo de tiempo determinado y en un lugar dado. A continuacin, a la oferta individual la llamaremos oferta.
Tablas y curva de la oferta Se observa que la relacin entre la cantidad ofrecida y el precio del bien considerado es directa. Para el productor o vendedor del bien, el precio es un aliciente, lo alienta a querer colocar mayor cantidad de productos en el mercado; si ste es elevado intenta colocar mayor cantidad, y a la inversa (si es bajo) trata de lanzar menos productos. Es esta la Ley de la oferta: a mayor precio mayor cantidad ofrecida. Lo anteriormente dicho se observa en columnas, en lo que denominamos tabla de la oferta, y representa la relacin existente entre las diferentes cantidades de un determinado bien o producto que un vendedor o productor quiere y puede lanzar al mercado a cada precio especfico, dentro de una serie de precios posibles durante un periodo de tiempo y lugar dado. Situacin A B C D E F Precio del bien $ 10 20 30 40 50 60 Cantidades de bienes ofrecidas 0 5 10 15 20 25
La curva de la oferta se representa en los ejes cartesianos. En la ordenada se coloca el precio del bien y en la abscisa la cantidad ofrecida.
La oferta es generalmente una funcin creciente, es decir que a mayor precio mayor cantidad; determinar la ecuacin que represente la funcin de una determinada oferta depender del comportamiento dado en las variaciones entre los distintos precios y las cantidades ofrecidas. En este curso, para determinar la ecuacin de la oferta, analizaremos el caso cuando las variaciones son proporcionales, trabajando con una funcin lineal, sin dejar de reconocer, que no necesariamente la funcin deber ser lineal. Para determinar la ecuacin de la oferta individual de la curva AF, al ser esta una funcin lineal planteamos un sistema de ecuacin con 2 incgnitas, cantidad y precio, y por cualquiera de los mtodos de resolucin conocidos le damos solucin.
Cantidad ofrecida igual a x ms y, multiplicado por el precio. Si a cantidad ofrecida la simbolizamos por Qo y al precio del producto o bien por Pr Qo = x + y. Pr Para el caso de la curva de oferta AF, tendremos: 15 = x + y. 40 10 = x + y. 30 5 = y. 10
y = 5 / 10 = 0,5 15 = x + 0,5 . 40 15 = x + 20 15 - 20 = x x = -5 Reemplazando los valores encontrados para x e y en la ecuacin Qo = x + y. Pr podremos encontrar la cantidad que corresponde a cada precio especfico Qo = - 5 + 0,5. Pr Qo = - 5 + 0,5. 10 = 0 o Qo = - 5 + 0,5. 50 = 20 Determinantes de la oferta Se denominan determinantes de la oferta a los elementos o factores que influyen en las decisiones de los productores en cuanto a qu cantidad lanzar al mercado. Los mismos son: Precio del producto considerado: es un determinante que afecta la cantidad ofrecida y no la oferta individual; la relacin entre el precio del producto y la cantidad ofrecida del mismo es una funcin directa: a mayor precio del bien ser mayor la cantidad ofrecida. Precio de otros productos que utilizan para su elaboracin iguales o similares factores: en este caso es posible para producir uno de ellos dejar de producir otros y destinar los factores utilizados en la produccin de aquel cuyo precio sea relativamente ms elevado; la relacin entre el precio de estos otros bienes y la oferta individual del bien en cuestin es una funcin inversa: cuando el precio de los otros bienes aumenta, la oferta del bien considerado disminuye y, a la inversa, cuando el precio de otros bienes disminuye, la oferta aumenta. Precio de los factores de la produccin: es un determinante de la oferta
individual, a medida que los precios de los factores de la produccin utilizados para elaborar el bien en cuestin aumentan, la oferta del bien considerado disminuye. La relacin es inversa, ya que al aumentar el precio de los factores utilizados se incrementan los costos de producir el bien, por lo que desalienta la oferta del bien; si los precios de los factores disminuyen es probable que la oferta de dicho bien aumente, ya que es posible incrementar los beneficios, pues la brecha entre ingresos y costos ser mayor al disminuir este ultimo. Estado de la tecnologa: el conocimiento tecnolgico, considerado como determinante de la oferta individual de un bien, puede usarse a fin de combinar los recursos productivos para obtener el determinado bien. Cada mtodo de produccin o combinacin alternativa de recursos se denomina funcin de produccin, un cambio en la funcin de produccin genera un cambio en la oferta del bien; si se considera el cambio como un aumento, un mayor beneficio en la utilizacin de los recursos productivos, se produce un aumento en la oferta del bien. La relacin es directa entre la tecnologa y la oferta del bien. Gusto o preferencia de los productores, segn sea la religin, la cultura, la raza de una comunidad, sern las preferencias de producir uno u otros bienes. Estos aspectos extra-econmicos afectan la oferta individual de un determinado bien. La relacin entre el gusto de los productores y la oferta del bien en cuestin es directa, a mayor gusto se dar mayor oferta del bien y a la inversa.
Desplazamiento de la oferta Situacin A B C D E F Precio del bien $ 10 20 30 40 50 60 Cantidad de Productos Ofrecida 0 5 10 15 20 25 Nueva cantidad ofrecida 10 15 20 25 30 35
La nueva curva de la oferta se ha desplazado a la derecha. La curva AF responde a las cantidades que los productores ofrecen en la situacin anterior; el desplazamiento a la nueva curva AF implica un aumento en la oferta individual, esta situacin es a consecuencia de los determinantes ya analizados. Un aumento en la oferta se debe a: - Una disminucin en el precio de otros productos que utilizan para su elaboracin igual o similar factor de la produccin, permaneciendo constantes los restantes determinantes. - Una disminucin en el precio de los factores de la produccin, sin variar los otros determinantes. - Un aumento en el estado de la tecnologa, permaneciendo constantes los restantes determinantes. - Un aumento en el gusto o preferencia de los consumidores, sin variar los otros determinantes. Si la situacin fuera a la inversa, es decir, ante un aumento en el precio de otros productos que utilizan los mismos factores, o un aumento en el precio de los factores de la produccin, o un atraso en la tecnologa o una disminucin en el gusto de los consumidores, la oferta individual se desplazara a la izquierda, reflejando una disminucin de la misma. Ante un cambio en el precio del producto o bien considerado, se produce un desplazamiento sobre la misma curva de la oferta, no un desplazamiento de ella; si aumenta el precio del bien en cuestin, genera un aumento en la cantidad ofrecida, pasando de la situacin A a la situacin B por ejemplo, sobre la misma curva de oferta. Oferta de mercado La oferta de mercado refleja idntico comportamiento a la oferta individual. Es el caso, por ejemplo, de que se presente en la tabla de oferta dada anteriormente, pero en lugar de analizar la oferta de un solo productor, se interpreta que son un conjunto de productores los que pretenden lanzar al mercado una determinada cantidad a cada precio especfico. La oferta de mercado est dada por la suma de las ofertas individuales al precio que corresponda segn la situacin. Precio 10 20 30 40 50 60 Cant. Ofr. por X 0 50 100 150 200 250 Cant. Ofr. por Y 100 200 300 400 500 600 Cant. Ofr. por Z 0 150 300 450 600 750 Cant. Ofr. total 100 400 700 1.000 1.300 1.600
Los determinantes de la oferta de mercado son los mismos que los de la oferta individual, a los que habra que agregarle el nmero de productores del mercado. Los primeros determinantes ya mencionados en la oferta individual mantienen, en la oferta de mercado, idntica relacin entre: el precio del bien o servicio ofrecido y entre cada uno de los determinantes y la oferta de mercado. Con respecto al nmero de productores en el mercado, la relacin es directa, es decir, ante un aumento de productores en el mercado se refleja un aumento en la oferta de mercado.
Demanda Para el consumidor, el precio es un obstculo que lo disuade de comprar. Cuanto ms alto es el mismo menos comprar de un producto y a la inversa; en otras palabras, un precio elevado desalienta al consumidor y un precio bajo lo anima a comprar; existe una relacin inversa entre el precio del bien y la cantidad demandada del mismo. Concepto de demanda individual La cantidad demandada de un bien o producto es lo que un consumidor quiere y puede adquirir en el mercado a un precio especfico, en un lugar y momento dado. La demanda individual es la relacin existente entre las diferentes cantidades del bien o producto que un consumidor quiere y puede comprar en el mercado a cada precio especfico, dentro de una serie de precios posibles, durante un periodo de tiempo y en un lugar dado. En adelante, a la demanda individual la llamaremos demanda. Tablas y curva de la demanda La relacin entre la cantidad demandada del bien y el precio del mismo es inversa. Para el consumidor o comprador del bien, el precio es un obstculo y como tal desalienta al comprador. La ley de la demanda determina: a mayor precio menor cantidad demandada. La tabla de la demanda representa la relacin existente entre las diferentes cantidades de un determinado bien o producto que un consumidor quiere y puede comprar en el mercado a cada precio especfico, dentro de una serie de precios posibles durante un periodo de tiempo y en un lugar determinado. Situacin A B C D E 10 20 30 40 50 Precio del bien $ 50 40 30 20 10 Cantidades de bienes demandas
La curva de la demanda, al igual que la curva de la oferta, se representa en los ejes cartesianos; en la ordenada se coloca el precio del bien y en la abscisa la cantidad ofrecida.
La demanda es generalmente, una funcin decreciente, a mayor precio del bien menor cantidad demanda del mismo. Determinar la ecuacin que represente la funcin de la demanda depender del comportamiento dado en las variaciones entre los distintos precios y cantidades demandadas. Al igual que en la oferta, en este curso, para determinar la ecuacin de la demanda analizaremos el caso cuando las variaciones son proporcionales, trabajando con una funcin lineal, aunque no en todos los casos se presente de esta manera. Para determinar la ecuacin de la demanda individual de la curva AE, funcin lineal, hacemos: Cantidad demandada igual a x ms y, multiplicado por el precio. Si a cantidad demandada la simbolizamos por Qd y al precio del producto o bien por Pr Qd = x + y. Pr Para el caso de la curva de oferta AE, tendremos: 40 = x + y. 20 30 = x + y. 30 10 = - y. 10
- y = 10 / 10 = 1 y = -1 40 = x + (-1). 20 40 = x - 20 40 + 20 = x x = 60 Reemplazando los valores encontrados para x e y en la ecuacin Qd = x + y. Pr podremos encontrar la cantidad demandada que corresponde a cada precio especfico. Qd = 60 - 1. Pr Qd = 60 - 1.10 = 50 o Qd = 60 - 1. 20 = 40 Determinantes de la demanda Se denominan determinantes de la demanda a los elementos o factores que inciden o influencian en las decisiones de los consumidores en cuanto a la cantidad a adquirir de un bien en el mercado.
Los mismos son: Precio del bien o producto considerado: es un determinante que afecta la cantidad demandada y no la demanda individual; la relacin entre el precio del bien y la cantidad demandada del mismo es una funcin inversa: a mayor precio del bien ser menor la cantidad demandada del mismo o a menor precio mayor cantidad. Precio de los bienes sustitutos: la relacin es directa; si el precio de estos bienes aumenta, aumenta la demanda del bien en cuestin, debido a que se dejar de comprar aquel bien cuyo precio aument para sustituirlo por el bien considerado, aumentando la demanda del mismo; a la inversa, si el precio disminuye, la demanda del bien disminuye.
Bienes sustitutos son aquellos que satisfacen con mayor o menor perfeccin la misma necesidad, por ejemplo: la carne vacuna y la carne de pollo, cuando aumenta el precio de la carne de pollo, la demanda de la carne vacuna se incrementa. Precio de los bienes complementarios: la relacin es inversa o indirecta; ante un aumento en el precio del bien complementario se registra una disminucin en la demanda del bien considerado; o al contrario, cuando disminuye el precio del bien complementario, aumenta la demanda del bien en cuestin.
Bienes complementarios son aquellos bienes que se consumen conjuntamente; por ejemplo, el automvil y el gas ol, cuando se incrementa el precio del gas ol desciende la demanda de los automviles. El ingreso de los consumidores: se debe distinguir si el bien considerado es un bien normal o un bien inferior. Son bienes inferiores aquellos que se consumen con niveles muy bajos de ingreso, por ejemplo el kerosene usado en lugar del gas para cocinar. Si el bien considerado es un bien normal, la relacin es directa: a mayor ingreso se da mayor demanda del bien normal y a la inversa, si disminuye el ingreso de los consumidores la demanda del bien normal tendera a disminuir. Si el bien es inferior, la relacin es inversa o indirecta, cuando el ingreso de los consumidores disminuye, la demanda del bien inferior aumenta y cuando el ingreso aumenta la demanda del bien inferior disminuye. El gusto o preferencia de los consumidores: segn sea la religin, la cultura, la raza de una comunidad, sern las preferencias a consumir unos u otros bienes; la relacin entre el gusto de los consumidores y la demanda del bien en cuestin es directa, a mayor gusto se dar mayor demanda del bien y a la inversa.
Desplazamiento de la demanda Situacin A B C D E Precio del bien $ 10 20 30 40 50 Cantidad de Bienes demandada 50 40 30 20 10 Nueva cantidad demandada 70 50 40 30 20
La nueva curva de la demanda se ha desplazado a la derecha. La curva AE responde a las cantidades que los consumidores demandan en la primera situacin; el desplazamiento a la nueva curva AE implica un aumento en la demanda individual, esta situacin es a consecuencia de los determinantes ya analizados. Un aumento en la demanda se debe a: - Un aumento el precio de los bienes sustitutos, permaneciendo constantes los restantes determinantes. - Una disminucin en el precio de los bienes complementarios, sin variar los otros determinantes. - Un aumento en el ingreso de los consumidores, si el bien es normal, permaneciendo constantes los restantes determinantes. - Una disminucin en el ingreso de los consumidores, si el bien es inferior, permaneciendo constantes los restantes determinantes. - Un aumento en el gusto o preferencia de los consumidores, sin variar los otros determinantes.
Si la situacin fuera a la inversa, es decir, ante un aumento en el precio de otros productos que utilizan los mismos factores, o un aumento en el precio de los factores de la produccin, o un atraso en la tecnologa o una disminucin en el gusto de los consumidores, la oferta individual se desplazara a la izquierda, reflejando una disminucin de la misma. Ante un cambio en el precio del producto o bien considerado, se produce un desplazamiento sobre la misma curva de la oferta, no un desplazamiento de ella. Si aumenta el precio del bien en cuestin, genera un aumento en la cantidad ofrecida, pasando de la situacin A a la situacin B por ejemplo, sobre la misma curva de oferta.
Demanda de mercado La demanda de mercado refleja igual comportamiento que la demanda individual. La tabla de la demanda de mercado ser el total de las cantidades que un conjunto de consumidores pretende comprar en el mercado de un bien determinado, a cada precio especfico. La demanda de mercado est dada por la suma de las demandas individuales al precio que corresponda, segn la situacin.
Precio 35 30 25 20 10 5
Cant. dem. por X 0 5 10 15 20 25
Cant. dem. por Y 10 20 30 40 50 60
Cant. dem. por Z 0 15 30 45 60 75
Cant. dem. total 10 40 70 100 130 160
Los determinantes de la demanda de mercado son los mismos que los de la demanda individual, a los que habra que agregarles dos determinantes ms: la distribucin del ingreso y el tamao de la poblacin. Los determinantes ya mencionados en la demanda individual mantienen, en la demanda de mercado, igual relacin entre: el precio del bien demandado y la cantidad demandada del mismo y entre cada uno de los determinantes y la demanda de mercado. Con respecto a los dos ltimos: En la distribucin del ingreso, la relacin es directa si el bien en cuestin es un bien normal, pero si el bien que se considera es un bien suntuario la relacin es inversa; esto es as ya que a mayor y mejor distribucin del ingreso mediante polticas tributarias, las personas dejarn de consumir los bienes suntuarios. Se considera un bien suntuario, por ejemplo, un avin, diamantes, obras de arte, etc.; son bienes que solo lo pueden adquirir personas con niveles de ingresos muy altos, por lo que al existir polticas de redistribucin del ingreso sus ingresos tendern a disminuir. El tamao de la poblacin incide en la demanda de mercado de un bien determinado en forma directa: a incremento en la poblacin la demanda de mercado del bien aumentar, y a la inversa.
Formacin de los precios En una economa de mercado los precios se forman por el libre juego de la oferta y la demanda. El lugar donde los productores y los consumidores realizan sus transacciones generalmente se denomina mercado; cuando en los mercados hay libre competencia, los productores u oferentes tratan de vender sus productos al menor precio posible, para atraer a mayor nmero de compradores. No siempre se da la libre competencia; en algunos casos se dan situaciones de excepcin tales como: Monopolio o acuerdo de vendedores: el monopolio se da cuando existe un solo vendedor o los vendedores por acuerdo evitan la competencia, fijando el precio de los bienes, el que generalmente es mayor al que surge de la libre competencia. Monopsonio: cuando en el mercado hay solo un comprador de un determinado bien o producto, en este caso generalmente el precio ser menor al que pudiera surgir del libre juego de la oferta y la demanda.
Mercado de libre competencia Los oferentes, ante un aumento en el precio de un determinado artculo, estn dispuestos a vender ms cantidad del mismo, pero este incremento del precio generar una retraccin en la demanda del articulo considerado. Como la tendencia es vender ms y barato que poco y caro, estos oferentes tratarn de disminuir el precio de venta para lograrlo. Ante esta situacin de disminuir los precios, habr mayor nmero de consumidores dispuestos a comprar el artculo, lo que har tender a un aumento en el precio de venta. El excedente de demanda de un determinado bien provoca escasez del bien considerado, situacin que genera un aumento en el precio del mismo; como hay demanda insatisfecha, algunos consumidores tratarn de conseguir el producto o bien a cualquier precio, estando dispuestos a pagarlo por l. Los productores conocedores de esta situacin ofrecern el bien a un precio ms alto, logrando as provocar un alza en el precio de dicho bien. El excedente de oferta de un bien dado provoca saturacin en el mercado. En esta situacin se produce una disminucin en el precio del bien, el exceso de oferta provoca que los productores, para lograr vender, traten de bajar los precios; por su parte los consumidores, sabiendo de esta situacin, buscan mejorar condiciones de compras logrando precios menores a los vigentes en ese momento.
Precio 5 7 9 11 13 15
Cantidad demandada 80 72 64 56 48 40
Cantidad ofrecida 20 32 44 56 68 80
Excedente demanda 60 40 20 0 -10 -40
A $ 5 se demandan 80, los consumidores estn alentados a comprar, pero los productores desalentados por los bajos precios, solo ofrecern 20; entonces habr algunos consumidores que s lograrn comprar todo lo deseado, otros solo parte y algunos no lograrn comprar nada. Esta situacin se observa en el excedente de la demanda sobre la oferta en 60, mostrando la escasez relativa del producto. El precio de mercado se da en el punto de equilibrio entre la cantidad ofrecida y la cantidad demandada; mientras esto no ocurra, el mercado estar en desequilibrio. Precio de equilibrio se da cuando se igualan las cantidades ofrecidas y demandadas. Qo = Qd -5 + 0,5 Pr = 60 1 Pr 1,5 Pr = 65 Pr = 43,33 = Pe Qe = 16,66 = Qo = Qd Desplazamiento del precio de equilibrio El desplazamiento del precio de equilibrio puede ser a raz de: Un cambio en la demanda Un cambio en la oferta Un cambio tanto en la oferta como en la demanda. Un cambio en la demanda: el precio de equilibrio es directa
Relacin entre cambios de la demanda y la cantidad de equilibrio es directa Aumento de demanda y oferta constante: Aumenta tanto el precio de mercado o precio de equilibrio como la cantidad de equilibrio. Disminucin de demanda y oferta constante: Disminuye tanto el precio de mercado o precio de equilibrio como la cantidad de equilibrio. Un cambio en la oferta: el precio de equilibrio es inversa
Relacin entre cambios en la oferta y la cantidad de equilibrio es directa Aumento de oferta y demanda constante: Disminuye el precio de mercado y aumenta la cantidad de equilibrio Disminucin de oferta y demanda constante: Aumenta el precio de mercado y disminuye la cantidad de equilibrio
Un cambio en la oferta y demanda:
La variacin del precio de mercado y de la cantidad de equilibrio se dar segn sea la intensidad del cambio de la demanda con relacin al cambio de la oferta o viceversa. Aumento de oferta y la demanda en igual magnitud: El precio de mercado permanece constante y la cantidad de equilibrio aumenta. Disminucin de oferta y demanda en igual magnitud: El precio de mercado permanece constante y la cantidad de equilibrio disminuye. Mayor aumento de demanda que aumento de oferta: Aumenta tanto el precio de mercado como la cantidad de equilibrio. Mayor aumento de oferta que aumento de demanda: Disminuye el precio de mercado y aumenta la cantidad de equilibrio. Mayor disminucin de oferta que disminucin de demanda: Aumenta el precio de mercado y disminuye la cantidad de equilibrio. Mayor disminucin de demanda que disminucin de oferta: Disminuye tanto el precio de mercado como la cantidad de equilibrio. En igual magnitud la demanda aumenta y la oferta disminuye: La cantidad de equilibrio permanece constante y aumenta el precio de mercado. En igual magnitud la demanda disminuye y la oferta aumenta: La cantidad de equilibrio permanece constante y disminuye el precio de mercado. Mayor aumento de demanda que disminucin de oferta: Aumenta tanto el precio de mercado como la cantidad de equilibrio. Mayor disminucin de demanda que aumento de oferta: Disminuye tanto el precio de mercado como la cantidad de equilibrio. Mayor aumento de oferta que disminucin de demanda: Disminuye el precio de mercado y aumenta la cantidad de equilibrio. Mayor disminucin de oferta que aumento de demanda: Aumenta el precio de mercado y disminuye la cantidad de equilibrio. La cantidad de equilibrio aumenta ante un aumento de la demanda y un aumento de la oferta y, a la inversa, disminuye la cantidad de equilibrio cuando se produce una disminucin de oferta o disminucin de demanda. El precio de equilibrio o precio de mercado es indistinto segn sea la intensidad del aumento de la demanda con relacin al aumento de la oferta: mayor aumento de oferta genera una disminucin en el precio de equilibrio, mayor aumento de la demanda produce un aumento en el precio de equilibrio y a iguales aumentos tanto en la demanda como en la oferta no hay variacin en el precio de mercado.
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material
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m2 actividades m2 | actividad 1
La oferta de servicios informticos de software y hardware Usted est por egresar como licenciado en informtica, y como futuro profesional piensa en ofrecer servicios informticos a particulares, entre los que se Economa Mdulo 2 encuentran la 1: La oferta de servicios informticos de softwarelay hardware de reparacin Actividad correccin de configuracin de software y hardware. Entusiasmado al respecto, comienza a realizar averiguaciones sobre Usted estos servicios como licenciado en informtica, y como futuro profesional piensa e la oferta de est por egresar en el mercado laboral.
configuracin de software y La informacin recolectada es:la reparacin de hardware. Entusiasmado al respecto, comienza realizar averiguaciones sobre la oferta de estos servicios en el mercado laboral.
ofrecer servicios informticos a particulares, entre los que se encuentran la correccin d
1.
La ecuacin de la oferta individual de la correccin de configuracin de software es la recolectada es: La informacin siguiente, dada por el precio de cada hora de servicio ofrecido. 1. los siguientes la oferta individual de la correccin de configuracin de software es ParaLa ecuacin de precios: 10, 15, 20, 25, 30 y 35 Qo Para3 + 0,30. Pr precios: 10, 15, 20, 25, 30 y 35 = - los siguientes
siguiente, dada por el precio de cada hora de servicio ofrecido. Qo = - 3 + 0,30. Pr
2.
La tabla de la oferta individual de la reparacin de hardware es la que se detalla a tabla de la oferta individual de la reparacin de hardware es la que se detalla 2. La continuacin:
continuacin: Situacin
A
B
C
D
E
F
Precio del servicio por Cantidad de horas ofrecidas hora 25 1

30
35
40
45
50
1 hora y media
2
2 horas y media
3
3 horas y media
Con la informacin adquirida, usted construye la tabla de oferta individual del servicio de correccin de configuracin de software y determina individual del servicio d Con la informacin adquirida, usted construye la tabla de oferta la ecuacin de la correccin de configuracin de software hardware, para luego graficar ambas servicio d oferta del servicio de reparacin de y determina la ecuacin de la oferta del reparacin de hardware, para luego graficar ambas curvas de la oferta. AA1 curvas de la oferta. A 1 C 1
Recuerde que el precio es un obstculo para el consumidor. A mayor precio del bien o servicio, menor cantidad demandada del mismo; se establece as una relacin inversa entre el precio del bien o servicio y la cantidad demandada.
m2 |actividad 1 | CC
clave de correccin 1
La oferta de servicios informticos de hardware y software 1. De la ecuacin de la oferta individual de la correccin de configuracin de software Q o = -3 + 0,30 * P r Se construye la tabla de la oferta individual de la correccin de configuracin de software para los siguientes precios: 10, 15, 20, 25, 30 y 35 Situacin A B C D E F Precio del servicio por hora Cantidad de horas ofrecidas 10 0 15 1 hora y media 20 3 horas 25 4 horas y media 30 6 horas 35 7 horas y media
2) A partir de la tabla de la oferta individual de la reparacin de hardware Situacin A B C D E F Precio del servicio por hora Cantidad de horas ofrecidas 25 1 30 1 hora y media 35 2 horas 40 2 horas y media 45 3 horas 50 3 horas y media
Se encuentra la ecuacin de la oferta individual de la reparacin de hardware correspondiente Q o = X + Y * P r 2,5 = X + Y * 40 - 2 = X + Y * 35 0,5 = Y * 5 = 0,1 2,5 = X + 0,1 * 40 2,5 = X + 4 2,5 4 = X = -1,5
Q o = - 1,5 + 0,1 * P
Economa Mdulo 2 m2 | actividad 2 Actividad 2: Analizando la demanda de ambos servicios informticos
Analizando la demanda de ambos servicios informticos Determinada la curva de la oferta individual de ambos servicios, correccin de configuracin de Determinada la curva de la oferta individual de ambos servicios, correccin de software y reparacin de hardware, usted recolecta informacin sobre la demanda dada de configuracin de software y reparacin de hardware, usted recolecta informacin estos dos servicios en el mercado laboral, detectando que: sobre la demanda dada de estos dos servicios en el mercado laboral, detectando que: La tabla de la demanda individual correccin de configuracin de software es 1.1. La tabla de la demanda individual de la de la correccin de configuracin de la que se detalla a la que se detalla a continuacin: software es continuacin:
Situacin
A
B
C
D
E
F
Precio del servicio por Cantidad de horas demandadas hora 45 1

40
35
30
25
20
1 hora y media
2
2 horas y media
3
3 horas y media
2.
2. hardware es que siguiente, la demandael precio de la reparacin de servicio es la La ecuacin la determina dada por individual cada hora de hardware siguiente, dada demandada. por el precio de cada hora de servicio demandada. Para los siguientes precios 20, 25, 30, 40 40 y Para los siguientes precios 20, 25, 30, 35,35, y 45 45
La ecuacin que determina la demanda individual de la reparacin de
Qd = 24 - 0,50. Pr
Al igual que trabaj para la oferta en la actividad anterior, con la informacin Al igual que trabaj para la oferta en la actividad anterior, con la informacin adquirida sobre la demanda de ambos servicios de ambos servicios usted determina la de la correccin adquirida sobre la demanda usted determina la ecuacin de la demanda ecuacin de de la laconfiguracin de software y construye la tabla de de software y construye la tabla demanda de la correccin de la configuracin demanda individual de la reparacin de hardware, para luego graficar ambas curvas de la demanda. AA1 de demanda individual de la reparacin de hardware, para luego graficar ambas curvas de la demanda. A 1 C 1
Qd = 24 - 0,50. Pr
Recuerde que el precio es un obstculo para el consumidor. A mayor precio del bien o servicio, menor cantidad demandada del mismo; se establece as una relacin inversa entre el precio del bien o servicio y la cantidad demandada.
La demanda de servicios informticos de hardware y software 1) A partir de la tabla de la demanda individual de la correccin de configuracin de software Situacin Precio del servicio por hora Cantidad de horas Demandadas A 45 1 B 40 1 hora y media C 35 2 horas D 30 2 horas y media E 25 3 horas F 20 3 horas y media Se encuentra la ecuacin de la demanda individual de la correccin de configuracin de software correspondiente Q d = X + Y * P r 3 = X + Y * 25 2,5 = X + Y * 30 0,5 = Y * -5 y = 0,5 / (-5) = - 0,1 3 = X - 0,1 * 25 3 = X -2,5 3 +2,5 = X = 5,5 Q d = 5,5 - 0,1 * P
r
2) De la ecuacin de la demanda individual de la reparacin de hardware Q d = 24 0,5 * P r Se construye la tabla de la demanda individual de la reparacin de hardware para los siguientes precios: 20, 25, 30, 35, 40 y 45 Situacin A B C D E F Precio del servicio por hora 20 25 30 35 40 45 Cantidad de horas Demandadas 14 11 hora y media 9 horas 6 horas y media 4 horas 1 horas y media
m2 | actividad 3
Acerca de la configuracin de software Determinada la oferta individual de los servicios informticos en la actividad 1 de este mdulo, observemos qu modificaciones se presentan en la curva de la oferta de la configuracin de software ante los siguientes factores o determinantes. Analizando cada determinante, usted debe indicar de qu manera cada uno de ellos provoca o no un cambio en la oferta de dicho servicio. A 1
a. b. c. d. e.
C
Una disminucin en el precio del servicio de software. Un aumento en el ingreso de los consumidores. Un aumento en la tecnologa. Una disminucin en el precio de los factores de la produccin. Una disminucin en el precio de otro servicio que utiliza similares factores de la produccin. 1
Recuerde cules y qu son los factores o determinantes de la oferta individual. Tenga presente analizar la relacin, directa o inversa, entre el factor o determinante dado y la oferta individual del servicio.
Acerca de la configuracin de software (oferta individual del servicio) a. Una disminucin en el precio del servicio de software El precio del servicio en cuestin es un determinante de la cantidad ofrecida y no de la oferta del servicio, por lo que la oferta se mantiene igual b. Un aumento en el ingreso de los consumidores El ingreso de los consumidores es un determinante de la demanda y no de la oferta por lo que la oferta se mantiene igual. c. Un aumento en la tecnologa Es este un determinante de la oferta y su relacin es directa a mayor tecnologa mayor oferta del servicio. d. Una disminucin en el precio de los factores de la produccin Es este un determinante de la oferta y su relacin es indirecta a menor precio de los factores de la produccin mayor oferta del servicio. e. Una disminucin en el precio de otro servicio que utiliza similares factores de la produccin Es este un determinante de la oferta y su relacin es indirecta a menor precio de otro servicio que utiliza similares factores de la produccin mayor oferta del servicio.
m2 | actividad 4
Sobre la reparacin de hardware. Encontrada la demanda individual de ambos servicios informticos en la actividad 2 de este mdulo, observemos qu modificaciones se presentan en la curva de la demanda de la reparacin de hardware ante los siguientes factores o determinantes. En esta situacin usted debe indicar de qu manera los mismos provocan o no un cambio en la demanda de dicho servicio. A 1 a. Un aumento en el precio de la reparacin de hardware. b. Una disminucin en el ingreso de los consumidores. c. Un aumento en el precio de los servicios sustitutos. d. Un aumento en el precio de los servicios complementarios. e. Una disminucin en el precio de los factores de la produccin.
C
1
Recuerde qu son y cules son los factores o determinantes de la demanda individual. Tenga presente analizar la relacin, directa o inversa, entre el factor o determinante dado y la demanda individual del servicio.
Sobre la reparacin de hardware (demanda individual del servicio) a. Un aumento en el precio de la reparacin del hardware El precio del servicio en cuestin es un determinante de la cantidad demandada y no de la demanda del servicio, por lo que la demanda se mantiene igual. b. Una disminucin en el ingreso de los consumidores. Es este un determinante de la demanda y la reparacin de hardware es considerada un bien normal, su relacin es directa a menor ingreso de los consumidores menor demanda del servicio. c. Un aumento en el precio de los servicios sustitutos Es este un determinante de la demanda y su relacin es directa, a mayor precio de los servicios sustitutos mayor demanda del servicio. d. Un aumento en el precio de los servicios complementarios Es este un determinante de la demanda y su relacin es indirecta, a mayor precio de los servicios complementarios menor demanda del servicio. e. Una disminucin en el precio de los factores de produccin El precio de los factores de la produccin es un determinante de la oferta y no de la demanda del servicio, por lo que la demanda se mantiene igual.
m2 | actividad 5
Si la oferta y demanda de los servicios software y hardware fuera de mercado? Determinada la oferta y la demanda individual de los servicios informticos en las dos primeras actividades de este mdulo, pasamos a analizar la oferta y demanda de mercado de ambos servicios (la correccin de configuracin de software y la reparacin de hardware). Para esto usted debe mencionar los otros determinantes a tener en cuenta, explicando en cada uno de ellos la relacin dada entre el determinante y la oferta de mercado, por un lado, y entre el determinante y la demanda de mercado, por el otro. A 1 C 1
Aclare con fundamento, en cada una de ellas, si la relacin es directa o inversa.
Si la oferta y la demanda de los servicios de software y hardware fuera de Mercado? Oferta de mercado Los determinantes de la oferta de mercado son adems de los determinantes de la oferta individual el siguiente: El nmero de productores del mercado. En cuanto a la relacin entre cada determinante y la oferta de mercado decimos: En los primeros determinantes (vistos en la oferta individual) se mantienen iguales relacin en la oferta de mercado y respecto a este ultimo determinante mencionado (numero de productores en el mercado) la relacin es directa, a mayor numero de productores en el mercado mayor oferta de mercado del servicio en cuestin. Demanda de mercado Los determinantes de la demanda de mercado son adems de los determinantes de la demanda individual los siguientes: La distribucin del ingreso El tamao de la poblacin En cuanto a la relacin entre cada determinante y la demanda de mercado decimos: En los primeros determinantes (vistos en la demanda individual) se mantienen iguales relacin en la demanda de mercado y respecto a estos ltimos determinantes mencionado la relacin es: En la distribucin del ingreso, se distingue si el bien o servicio es suntuoso o no, este servicio no es suntuoso, por lo que la relacin entre dicho determinante y la demanda de mercado es directa, a mayor distribucin del ingreso mayor demanda de mercado del servicio en cuestin. En el tamao de la poblacin, la relacin entre dicho determinante y la demanda de mercado es directa, a mayor poblacin mayor demanda de mercado del servicio en cuestin.
m2 | actividad 6
Y ahora... Con qu seguimos? Partiendo de las ecuaciones de oferta individual y demanda individual de la correccin de configuracin de software, ya determinadas y mencionadas en actividades anteriores de este mdulo, determine cul ser el punto de equilibrio entre el servicio de software ofrecido y el servicio de software demandado. A 1 C 1
Para determinar el punto de equilibrio, deber encontrar el precio donde la cantidad ofrecida y la cantidad demandada de la correccin de configuracin de software coincidan.
A partir de las ecuaciones de la oferta individual y la demanda individual de la correccin de configuracin de software Q o = -3 + 0,30 * P r Q d = 5,5 - 0,1 * P r Se igualan las cantidades ofrecidas y demandadas Q o = Q d Y se encuentra el punto de equilibrio es decir el precio de mercado -3 - 5,5 = - 0,1 * P r - 0,30 * P - 8,5 = - 0, 40 * P r P r = 21, 25 = P e
r
Reemplazando en cualquiera de las ecuaciones a P r por Q e = 3.37
m2 | actividad 7
Cambiar el precio de mercado del servicio software? Habiendo determinado ya el precio de mercado del servicio de correccin de configuracin de software, a travs de las ecuaciones de oferta individual y demanda individual del mismo, usted se detiene a pensar qu pasara con dicho precio de mercado (determinado en la actividad anterior) ante las siguientes situaciones; aclare si el mismo experimentara o no un cambio, explicando cada una de sus respuestas. a) El ingreso de los consumidores disminuye en igual magnitud que la disminucin generada en el precio de los otros servicios que utilizan los mismos factores de produccin que los utilizados para la prestacin del servicio de software.
b) El gusto o preferencia de los consumidores por la correccin de la configuracin de software aumenta en igual magnitud que la disminucin producida en el costo de los factores de produccin de este servicio. c) El ingreso de los consumidores aumenta en mayor magnitud que el aumento generado en el gusto o preferencia de los productores o prestadores del servicio de la correccin de configuracin de software. A 1 A 2
C
1
Recuerde que el precio de mercado obedece al punto de equilibrio; dado que son iguales las cantidades demandadas y ofrecidas, si se desplaza la curva de la demanda y / o la de la oferta, este punto de equilibrio se modifica.
No olvide establecer la relacin directa o inversa entre cantidad y precio de equilibrio con la curva de la demanda, por un lado, y con la curva de la oferta, por el otro.
Cambiar el precio de mercado del servicio software? a) Ingreso de los consumidores disminuye en igual magnitud que la disminucin generada en el precio de los otros servicios que utilizan los mismos factores de la produccin que los utilizados para la prestacin del servicio de software. Ingreso de los consumidores es determinante de la demanda, relacin directa: si este determinante disminuye, disminuye la demanda por lo que al disminuir la demanda, el precio de equilibrio disminuye y tambin disminuye la cantidad de equilibrio El precio de los otros servicios que utilizan los mismos factores de la produccin que los utilizados para la prestacin del servicio de software, es un determinante de la oferta, su relacin es inversa, si este determinante disminuye, aumenta la oferta, por lo que al aumentar la oferta, el precio de equilibrio disminuye y aumenta la cantidad de equilibrio. La disminucin es en igual magnitud por lo que precio de equilibrio disminuye y la cantidad de equilibrio se mantiene constante ya que aumenta en la oferta y disminuye en la demanda. b) El gusto o preferencia de los consumidores por la correccin de la configuracin de software aumenta en igual magnitud que la disminucin producida en el costo de los factores de la produccin de este servicio. El gusto o preferencia de los consumidores por la correccin de la configuracin de software, es determinante de la demanda, relacin directa: si este determinante aumenta, aumenta la demanda del servicio, por lo que al aumentar la demanda, el precio de equilibrio aumenta y tambin aumenta la cantidad de equilibrio
La disminucin producida en el costo de los factores de la produccin del servicio, es un determinante de la oferta, su relacin es inversa, si este determinante disminuye, aumenta la oferta del servicio, por lo que al aumentar la oferta, el precio de equilibrio disminuye y aumenta la cantidad de equilibrio. La variacin es en igual magnitud por lo que precio de equilibrio se mantiene y la cantidad de equilibrio aumenta, en el precio de equilibrio aumenta (por la demanda) y disminuye (por la oferta) en igual magnitud, en cuanto a la cantidad de equilibrio aumenta tanto por la oferta como por la demanda. c) El ingreso de los consumidores aumenta en mayor magnitud que el aumento generado en el gusto o preferencia de los productores o prestadores del servicio de correccin de la configuracin de software. La mayor magnitud se da en variacin del ingreso de los consumidores, por lo que es esta la variacin que se analiza, anulando el cambio generado en menor magnitud en el gusto o preferencia de los productores o prestadores del servicio. El ingreso de los consumidores es determinante de la demanda, relacin directa: si este determinante aumenta, aumenta la demanda por lo que al aumentar la demanda, el precio de equilibrio aumenta y tambin aumenta la cantidad de equilibrio
m2
glosario
m3
m3
microobjetivos
Qu tengo que lograr? Reconocer las inversiones en las empresas y analizar los elementos de los proyectos de inversin, para introducir al alumno en el tema de proyecto. Confeccionar los flujos de fondo netos y determinar la tasa de costo del capital invertido, elementos esenciales al momento de tomar decisiones de inversin.
m3
contenidos
Principales Componentes de las Decisiones de Inversin De manera permanente los gerentes de las empresas deben responder a la pregunta: Qu activos debemos incorporar? Por lo tanto tienen que adoptar decisiones para adquirir bienes y servicios, y esto impone erogaciones. Este punto de vista corresponde a una perspectiva desde la aplicacin de los fondos. Cabe tambin un anlisis simtrico, que proviene de la pregunta: De dnde sacamos los fondos? Es el punto de vista basado en el origen o fuente de los recursos. Con otras palabras, o miramos el activo, o miramos el pasivo. Los activos deben ser pagados. Las distintas modalidades para hacerlo constituyen lo que se denomina canales de financiacin. Hay dos grandes fuentes de recursos: la originada por los recursos propios y la que surge de los ajenos. Ambas fuentes de financiamiento generan un costo, el costo de oportunidad, y la tasa de inters para la primera y la segunda respectivamente. La financiacin propia Los dueos de una pequea empresa, los socios de cierta industria mediana, los accionistas de una sociedad annima han efectuado aportes de recursos que permitieron, en su oportunidad, hacerse de bienes y servicios. Cuando la empresa est en marcha pueden decidirse nuevos aportes para aumentar su capacidad de gasto, orientada a mejorar la cantidad y la calidad de los activos de la misma.
La financiacin ajena Con respecto a las deudas, pueden financiarse al corto, mediano o largo plazo; entre las formas ms habituales podemos mencionar: deudas comerciales, deudas financieras o bancarias, debentures, leasing.
El concepto de inversin Segn Pier Mass: la definicin ms general que se puede dar al acto de invertir es que, mediante el mismo, tiene lugar el cambio de una satisfaccin inmediata y cierta a la que se renuncia, contra una esperanza que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte. Analizando esta definicin, los elementos que intervienen en una inversin son: un bien que se invierte, un sujeto que invierte,
un costo por la privacin de una satisfaccin presente, y la expectativa de una satisfaccin futura. Podramos definir a la inversin: "invertir consiste en utilizar bienes para adquirir un conjunto de activos, reales o financieros, aptos para proporcionar rentas y/o servicios durante un cierto periodo de tiempo". Capital de Trabajo El concepto de Capital de Trabajo considera la disponibilidad de los fondos, y no que los mismos sean Fondos Netos, es decir no toma en cuenta la diferencia entre los Bienes o elementos del Activo y los bienes o elementos del Pasivo, sino que hace referencia a la disponibilidad de estos fondos. Asimismo, tampoco es relevante, para este concepto de Capital de Trabajo, que estos fondos sean propios, ya que los mismos pueden provenir de financiamiento ajeno. La empresa trabaja con la totalidad de su Activo y, desde el punto de vista financiero, con el Activo Corriente y no con su Activo Inmovilizado o no Corriente. A los efectos de constituir el Capital de Trabajo debemos eliminar del Activo Corriente a las Inversiones Corrientes, cuando stas tienen carcter de permanencia y habitualidad, y a las cuentas que perteneciendo al Activo Corriente no sean cuentas operativas (como adelantos al personal). Esto es as debido que las primeras no estn aplicadas al giro de los negocios de la firma, y si se incluyen las segundas el anlisis sera engaoso o errado. Financieramente se trabaja con los fondos formados por disponibilidades, bienes de cambio, crditos y aplicaciones a corto plazo transitorias y no habituales. Proyecto de inversin Entre las numerosas decisiones a tomar a menudo por la administracin financiera de la empresa, ocupan un importante lugar las de aceptar o rechazar proyectos de inversiones reales, y las de determinar el orden de preferencia de los distintos proyectos aceptables. Al tomar tales decisiones, la direccin de la empresa debe tener en cuenta distintos aspectos cualitativos y cuantitativos en cada proyecto. Se han propuesto y se han aplicado numerosos criterios para medir los principales aspectos cuantitativos a considerar. Citaremos algunos de los criterios ms utilizados y nos dedicaremos con mayor detenimiento a los criterios que consideran el valor del capital en el tiempo. Por lo contrario, aquellos criterios que no toman en cuenta el valor del capital en el tiempo miden deficientemente tanto la rentabilidad de los proyectos, como otros parmetros que se consideran importantes en la seleccin de las inversiones. Proyectos de Inversin: concepto En el mbito financiero, un proyecto es una posibilidad de financiacin, o una posibilidad de inversin, o una combinacin de ambas. La financiacin consiste en la obtencin de fondos de una o varias fuentes, mientras que la inversin es la aplicacin de estos fondos para adquirir un conjunto de activos, sean stos reales o financieros, aptos para producir rentas y/o servicios durante un cierto periodo de tiempo. Por lo general, la literatura no se refiere a la posibilidad de financiacin como si fuera una parte del proyecto, y la trata de una manera completamente separada de la inversin.
Nosotros coincidimos con quienes consideran que la inversin y la financiacin son dos aspectos que no se pueden separar. Proyectos de inversin: etapas Identificada la oportunidad de realizar un negocio, el que requiere de una inversin, deber realizarse un diagnstico donde se identifiquen las distintas soluciones para cada alternativa planteada. A partir de la experiencia adquirida y de la informacin existente sobre el tema, se formula o elabora una idea preliminar del proyecto. Esta idea se profundiza, basndose en fuentes de informacin secundaria, definiendo las variables relacionadas al proyecto, realizando una primera estimacin en cifras de los costos e ingresos que se esperan sean generados una vez realizado el proyecto, para luego profundizar el estudio de las variables financieras y econmicas, determinando un menor rango de variacin esperado en los importes de dichos costos e ingresos. Considerando la inversin inicial, requerida una variable ms del proyecto, es necesario determinar el monto o importe de la misma, como as tambin la fuente de su financiamiento y el costo unitario de cada peso invertido. Al evaluar un proyecto de inversin es necesario, adems, realizar un estudio de mercado, mediante el cual se podrn fijar los importes de los ingresos y costos generados durante cada uno de los perodos considerados, y as poder medir el valor del flujo de caja neto correspondiente a cada periodo, para lo cual se deber analizar, entre otros, los siguientes aspectos actuales y proyectados: El consumidor y la demanda de mercado La competencia y la oferta de mercado La comercializacin del producto o servicio Los proveedores, disponibilidad y precio de los insumos.
El anlisis de estos aspectos ser tratado en temas posteriores de este programa. Proyectos de inversin: elementos Un proyecto de inversin est integrado por un desembolso inicial denominado tamao de inversin, capital invertido o inversin inicial, una tasa de costo de capital y una corriente posterior de nuevos ingresos y egresos de dinero, cuya diferencia se llama generalmente flujos de caja netos, o simplemente flujos netos. Estos ltimos se producen durante un periodo que se suele llamar horizonte econmico de la inversin o duracin de la inversin. En consecuencia, los elementos que definen un proyecto de inversin son los siguientes: Capital invertido o inversin inicial, simbolizado por ao o - ao , representa el desembolso inicial necesario para llevar a cavo el proyecto. Podr ser capital propio o ajeno, as por ejemplo: -ao es de $100.000, o ao = -$100.000. Tasa de costo del capital invertido, simbolizada por k. Esta tasa representa el costo de cada peso invertido en una unidad de tiempo determinada; esta unidad de tiempo deber corresponder al tiempo o periodo al final del cual se miden los flujos de caja, por ejemplo: 0,10 anual, si los flujos fueran anuales. El horizonte econmico del proyecto, simbolizado por n, representa el nmero
de periodos en los cuales se generan ingresos y/o costos, por ejemplo: 5 aos. Ingresos o entradas de dinero que producir la inversin durante cada periodo de tiempo, computados o medidos al final de cada uno de ellos, simbolizados por: b1 b2 b3 y en general bt , correspondientes al 1ro, 2do, 3ro y t-simo periodo respectivamente. Egresos o salidas de dinero que generar la inversin durante cada periodo de tiempo; estos gastos no son cubiertos o atendidos por la inversin inicial, sino que son computados o medidos al final de cada uno de los periodos de tiempo, simbolizados por c1 c2 c3 y en general ct , correspondientes al 1ro, 2do, 3ro y t-simo periodo respectivamente. No se computan como egresos la amortizacin del capital invertido ni su costo financiero. Flujos de caja netos o cash-flow de cada periodo de tiempo: es el importe que surge de la diferencia entre los ingresos y los egresos de cada periodo, simbolizados por a1 a2 a3 y en general at , correspondientes al 1ro, 2do, 3ro y t-simo periodo respectivamente.
En el siguiente grfico se observan los elementos mencionados anteriormente y su ubicacin en el tiempo.
0 / -ao
1 / a1 b1 c1 / a2
2 / a3 b3 c3
... a
n-2 /
n-2
n-1 / a
n-1
n / a
n
b2 c2
b c
n-2 n-2
b n-1 c n-1
bn cn
Podemos decir que en un proyecto de inversin, ao es siempre menor a cero y an no puede ser nulo, porque en tal caso el ltimo flujo de caja neto sera a n-1. Debemos aclarar que con cada uno de los egresos de dinero (ct) no se recupera la inversin ni se paga el costo de su financiamiento, sino que estos egresos de dinero o costos son los que surgen de la puesta en marcha del proyecto. Por ejemplo, el pago de los servicios, luz, gas, TE o reposicin de mercaderas. Son precisamente los flujos de caja netos aquellos con los que se deber cubrir la inversin inicial, pagar el costo de su financiamiento y producir alguna posible ganancia, por lo que estos flujos de caja netos, at (t=1,2,...,n), estn constituidos por tres componentes: 1.- la recuperacin de la inversin, 2.- su costo de financiacin y 3.- la eventual utilidad que producir el proyecto en cuestin.
Flujos de fondos netos Cada flujo neto de fondo representa los movimientos de caja generados durante cada uno de los perodos considerados y medido al final del que corresponda, mientras subsista el horizonte econmico de dicho proyecto. Se arman los flujos de caja netos, por ejemplo, de la siguiente manera: Suponiendo un horizonte econmico de 4 perodos:
Perodo Ingresos de caja Egresos de caja Costos fijos Impositivos Por funcionamiento Costos variables Por funcionamiento Flujo neto de fondo Inversin Inicial
1 +
2 +
3 +
4 +
+/-
+/-
+/-
+/-
Ingresos de caja: incluye todo lo proveniente de las ventas realizadas y /o de los servicios prestados, como as tambin lo producido por la venta de activos. Egresos fijos de caja: corresponde a las erogaciones necesarias para que la puesta en marcha del proyecto contine; son rubros cuyos montos son fijos, independientes de la cantidad de productos o bienes vendidos o de la magnitud del servicio prestado. Estos importes no dependen del monto de las ventas realizadas o servicios prestados. Egresos variables de caja: se consideran los egresos o salida de dinero necesarios para llevar a cabo el proyecto; estos mantienen una relacin directa con el nmero de ventas realizadas o monto de los servicios prestados; su costo es unitario y deber multiplicarse por la cantidad de ventas o servicios. La inversin inicial se incluye al inicio de la operacin, salvo que est previsto realizar algn aporte adicional durante el desenvolvimiento del proyecto, en cuyo caso deber incorporarse al perodo que corresponda.
Tasa de costo de capital La empresa es una reunin de factores organizados para optimizar los resultados. Para fijar dicho objetivo de rentabilidad, y a medida que las circunstancias requieran modificarlo, es necesario, entre otras actividades, determinar el costo unitario proyectado de los fondos. De lo expuesto, decimos que las fuentes para financiar los Activos son genricamente dos: la externa (recursos ajenos) y la interna (recursos propios); la tasa de costo de capital, en proyectos de inversin, es la tasa que surge de relacionar con las funciones de equivalencias financieras las tasas de ambas fuentes de financiacin. Cuando el capital proviene de fuentes externas, su costo unitario ser la tasa equivalente que surja de relacionar las distintas tasas de inters aplicadas a las diferentes operaciones realizadas con terceros. Cuando el capital proviene de fuentes internas debemos tener presente que su costo es mayor al costo de los fondos ajenos, debido al riesgo empresario, la demora de la recuperacin del capital invertido y la falta de garantas de terceros.
a) El riesgo empresario: El empresario que coloca sus fondos en la firma no diversifica su inversin, sin posibilidad de divisin del riesgo; mientras que si los coloca externamente, podr realizar las inversiones en diferentes operaciones ofrecidas en el sector financiero, diversificando el riesgo que toda inversin en valores monetarios implica. b) La demora de recuperacin: No es valido argumentar que el empresario retira el capital invertido en la empresa cuando este retorna con las utilidades; por ms utilidades que retire, el capital siempre queda dentro de la empresa; si su inversin fuera colocada en el mercado financiero, retirara los intereses y el capital invertido. c) La imposibilidad de garantas de terceros: Cuando se realiza la inversin dentro de la empresa, el garante de dicha operacin es el empresario, el mismo colocador del capital, ya que con respecto a su empresa debe asumir todo el riesgo y todo lo aleatorio de sus resultados; si los fondos se colocaran fuera de la firma, por ejemplo, en entidades bancarias o financieras, estas disminuyen en parte el riesgo, mediante la garanta otorgada por el Banco Central. La tasa de costo que surge de la fuente de financiamiento interna, el costo unitario del capital propio, se denomina tasa de costo de oportunidad. Su clculo ser el que surja de incrementar, en un porcentaje determinado, la tasa de inters vigente en el mercado financiero para las inversiones en diferentes operaciones de colocacin de capitales; el porcentaje que deber adicionarse a la tasa de mercado estar relacionado con la probabilidad de fracaso asignada a la empresa. La tasa de costo del capital, en los proyectos de inversin, surgir de los costos unitarios de cada fuente de financiamiento, sea propia o ajena, aplicando la relacin de equivalencia entre estos costos unitarios.
Denominaremos i a la tasa de inters, definida como el costo unitario del capital ajeno por unidad de tiempo, y o a la tasa de costo de oportunidad, definida como el costo unitario del capital propio por unidad de tiempo. La tasa de costo de capital invertido, simbolizada por k, definida como el costo unitario de cada peso invertido por unidad de tiempo, ser equivalente a las tasas anteriores, equivalencia que surge de relacionar la tasa de inters y la tasa de costo de oportunidad; su unidad de tiempo ser la que surja de la suma de las unidades de tiempo de las tasas utilizadas. ( 1+ i ) ( 1+ o) 1 = k Si esta tasa de costo de capital tuviera una unidad de tiempo que no corresponde a la de los flujos de fondos netos, a travs de las operaciones de equivalencias financieras entre tasa de inters, se encuentra la tasa de costo correspondiente al periodo de tiempo deseado.
Quizs los conceptos financieros de equivalencia los tenga un tanto olvidados, por lo que ser oportuno recordarlos a travs de un ejemplo. Si a partir de la tasa de inters cuatrimestral del 0,3605 quisiramos calcular la tasa equivalente mensual, hacemos lo siguiente:
(1+0,3605) - 1 = 0,08 mensual es el nmero de veces que la unidad de tiempo de la tasa dada est contenida en la unidad de tiempo de la tasa buscada. Si por el contrario partimos de la tasa mensual del 0,08 para encontrar la tasa equivalente cuatrimestral procedemos: (1+0,08)4 - 1 = 0,3605 cuatrimestral 4 es el nmero de veces que la unidad de tiempo de la tasa dada (mensual) est contenida en la unidad de tiempo de la tasa buscada (cuatrimestral). Esta operacin surge de (1+0,08) (1+0,08) (1+0,08) (1+0,08) 1. Por aplicacin de la propiedad de producto de potencias de igual base, que es otra potencia de la misma base cuyo exponente es la suma de los exponentes dados, esto es igual a (1+0,08)4 - 1. Cuando pretendemos encontrar equivalencia entre 2 o ms tasas de diferentes importes o diferentes unidades de tiempo, no podremos aplicar la propiedad mencionada anteriormente. Por ejemplo: Calcular la tasa equivalente a la tasa de inters mensual del 0,05 y la tasa del 0,09 para 5 meses, encontraremos una tasa de inters equivalente para los 6 meses (1 mes + 5 meses) de la siguiente manera: (1+0,05) (1+0,09) 1 = 0,1445 semestral
Al calcular la tasa equivalente a la tasa de inters del 0,07 para 35 das y la tasa de inters del 0,25 para 120 das, encontraremos una tasa de inters equivalente para los 155 das (35+120) de la siguiente manera: (1+0,07) (1+0,25) 1 = 0,3375 para 155 das La utilidad de las tasas de inters equivalentes se aprecia a la hora de tomar decisiones de inversin, ya que mediante la relacin de equivalencia se puede observar que, a partir de una determinada tasa de inters con su correspondiente unidad de tiempo, se logra encontrar otra tasa de inters que genere operaciones financieras equivalentes, aunque pertenezca a una unidad de tiempo diferente. Lo anteriormente expuesto puede apreciarse a travs de un ejemplo numrico. Determinaremos la tasa de costo del capital y los flujos de fondo netos anuales de un proyecto de inversin de un microemprendimiento, que consiste en un transporte de pasajeros entre una localidad del interior de la provincia y la ciudad capital de la misma. La distancia entre ambas es de 85 Km, no hay transporte directo y se prev un viaje de ida y otro de vuelta de lunes a viernes. El costo del rodado es de $ 25.000, del cual se financian en un banco $ 10.000, a una tasa de inters del 0,22 anual. Para calcular el costo unitario del capital propio, consideramos un riesgo del 5 % y sabemos que las tasas vigentes en el mercado financiero para colocaciones de capital son del 0,05 anual. La capacidad del pasaje es de 24 asientos. El importe del boleto se calcul en $ 20 por viaje.
Est previsto realizar el servicio de encomiendas, estimando 3 por viaje a un precio promedio de $ 8 cada una. Los gastos anuales de taller se prevn de la siguiente manera: $ 170, $ 300, $ 450 y $ 600 para el 1ro, 2do, 3ro y 4to respectivamente. El impuesto al automotor es de $ 85 anuales. Inspeccin tcnica vehicular es de $ 40 anuales. Cambio de aceite y filtro: cada dos meses a un costo de $ 60 cada vez. Los neumticos se cambiarn cada 24 meses, y su costo es de $ 320. El vehculo se lavar diariamente por $ 2, y mensualmente se realizar un lavado completo por $ 35. Gastos de combustible: por viaje son de $ 2,50.
Resolucin Inversin Inicial: $ 10.000 capital prestado, costo unitario del 0,22 anual $ 15.000 capital propio, tasa de costo 0,05 anual + 5% riesgo
Para determinar la tasa de costo del capital de este proyecto, tendremos que relacionar las tasas de ambas fuente de financiamiento. No es necesario calcular la tasa correspondiente al capital ajeno; es la correspondiente al dato, ya que en forma externa solo se financia mediante el crdito bancario al 0,22 anual de inters. Con respecto al costo unitario del capital propio debemos considerar la tasa a la que hubiramos podido realizar inversiones de capital, y a esta agregarle el porcentaje del riesgo de invertir en la empresa. Para nuestro caso ser: 0,05 + (0,05 . 5%) = 0,05 +0,0025= 0,0525 anual.
Entonces, la tasa de costo de capital estar dada por la relacin de equivalencia entre los costos unitarios de ambas fuentes de la siguiente manera: (1+ 0,22) . (1+ 0,0525) 1 = 0,2840 costo unitario para dos aos. Para encontrar la anual equivalente hacemos: ( 1 + 0,2840)
0,50
- 1 = 0,1331 anual
Para determinar los flujos de fondo netos realizaremos la diferencia entre los ingresos y los egresos de caja anuales en cada uno de los perodos que dure el horizonte econmico del proyecto, como sigue:
De esta manera nos queda el siguiente proyecto de inversin, el que estara dado por: Inversin Inicial: - a0 = 25.000 Flujos de fondo anuales: a1 = 305.575, a2 = 306.025, a3 = 305.855 y a4 = 306.325 Tasa de costo del capital invertido: K = 0,1331 anual
Rentabilidad de un proyecto de inversin Slo se puede determinar con exactitud el rendimiento de una inversin una vez que ha pasado el tiempo y se conocen los distintos ingresos y salidas de dinero producidas por la inversin inicial. Se llama rentabilidad de un proyecto de inversin a un valor probable, que se estima antes de realizar la inversin. Por ello, cuando se habla de la rentabilidad de una inversin, en realidad debe entenderse que se refiere a la rentabilidad esperada de un proyecto de inversin. La rentabilidad de un proyecto de inversin indica las ventajas que, se estima, resultarn de la inversin; la rentabilidad seala los beneficios que, se espera, obtendr tanto la empresa que efectuar la inversin como la economa en general. A la primera se la denomina rentabilidad financiera de un proyecto de inversin, y a la segunda rentabilidad econmica del proyecto de inversin.
Rentabilidad financiera de un proyecto de inversin La rentabilidad financiera de un proyecto de inversin es un problema microeconmico, y algunas veces parece estar un tanto divorciada con el inters general de la colectividad; una inversin que es conveniente desde el punto
de vista social suele resultar, a menudo, no rentable financieramente para el inversor. La rentabilidad financiera de un proyecto de inversin se obtiene despus de cubrir con los flujos netos la inversin inicial y su costo financiero. Es precisamente la rentabilidad financiera del proyecto lo que se analiza a travs de los criterios de seleccin, para determinar la aceptacin o no del proyecto de inversin de las empresas. Rentabilidad econmica de un proyecto de inversin La rentabilidad econmica es esencialmente un problema macroeconmico, y trata de medir los beneficios que la inversin proyectada proporcionar a la colectividad. Estos beneficios pueden ser de muy variada naturaleza (disminucin de la desocupacin, aumento del Producto Bruto Interno, aumento de reservas monetarias y otros). La rentabilidad econmica de un proyecto de inversin se mide, generalmente, mediante el aporte que, se estima, realizar la inversin al Producto Bruto Interno. En el aspecto financiero, debemos sealar que no hay que confundir la rentabilidad econmica y financiera de un proyecto de inversin con la rentabilidad econmica y financiera de la empresa.
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material
Material de Consulta Obligatoria

- SAPAG CHAIN, Nassir y SAPAG CHAIN, Reinaldo: Preparacin y evaluacin de proyectos. McGraw Hill. Colombia ( 1995). Tercera edicin.
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actividades m3 | actividad 1
Nos lanzamos al mercado laboral Egresado con el ttulo de licenciado en informtica, ya como profesional usted quisiera concretar la prestacin de sus servicios en el mercado laboral, para lo cual analiza la posibilidad de iniciar un emprendimiento, que consiste en la prestacin de servicios informticos a particulares. Dijimos anteriormente que entre ellos se encuentran la correccin de configuracin de software y la reparacin de hardware, cuya oferta y demanda analiz en actividades del mdulo anterior. Adems, pretende prestar el servicio de recuperacin de datos. Para llevar a cabo dichas actividades, sern necesarios los siguientes elementos que constituyen la inversin inicial, cuyos costos se detallan a continuacin: Mobiliario del local para atencin al pblico y para trabajo $ 760 PC con funciones administrativas y de testeo $ 2.300 Instrumental y herramientas $ 570 Conexin a la red electrnica $ 60 Stock inicial de repuestos $ 350 Contratacin de telefona fija $ 130 Costo del estudio o anlisis de mercado $ 850
Del estudio de mercado o marketing realizado, se determina que la estimacin de los ingresos y los costos tanto los costos fijos como los costos variables se realizan trimestralmente; en el trmino de un ao y medio se pretende recuperar la inversin inicial realizada y pagar el costo de su financiamiento. A 1 Los ingresos estimados durante los 18 meses son: $ 4.050, $ 4.200, $ 4.300, $ 4.500, $ 4.700 y $ 4.800 para el 1ro, el 2do, el 3ro, el 4to, el 5to y el 6to trimestre, respectivamente. Los costos estimados trimestralmente durante el ao y medio se detallan segn sean costos fijos o costos variables: Costos fijos: Energa elctrica $ 80. Telefona fija $ 150. Agua corriente $ 60. Impuestos y contribuciones $ 70. Limpieza del local $ 150. Alquiler del inmueble $ 1.050. Costos variables: A 2 9 % calculado sobre el total de ingresos destinado para reposicin de repuestos. 23 % calculado sobre el total de los ingresos destinado para pago de los tributos. Usted debe, con la informacin suministrada por el estudio de mercado, determinar el importe de la inversin inicial necesaria y el importe de los respectivos flujos de fondo o caja netos trimestrales.
Estos importes sern utilizados posteriormente para determinar si la realizacin del emprendimiento es o no viable, aplicando para ello los criterios de seleccin de proyectos de inversin, que se tratarn en el mdulo 4.
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Quizs surjan las preguntas: por qu trimestralmente?, por qu un ao y medio? El periodo al final del que se miden los flujos, en este caso el trimestre, es arbitrario, al igual que el tiempo durante el cual se pretende recuperar la inversin inicial y pagar su financiamiento.
Recuerde que los costos variables estn en funcin de las ventas o produccin, segn corresponda.
Inversin Inicial: Se logra determinar el importe del desembolso inicial sumando todos los costos o gastos necesarios para llevar a cabo el emprendimiento, esto es: 760 + 2.300 +570 + 60 + 350 + 130 + 850 = 5.020 Horizonte econmico: El tiempo por el cual se analizan las entradas y salidas de dinero generadas por la inversin inicial, observando si durante ese periodo de tiempo se logra devolver el desembolso inicial y pagar su financiamiento, en este caso es de 1 ao y medio, medido trimestralmente.
Ingresos para cada trimestre: 1er trimestre $ 4.050 2do trimestre $ 4.200 3er trimestre $ 4.300 4to trimestre $ 4.500 5to trimestre $ 4.700 6to trimestre $ 4.800 Costos fijos para los 6 trimestres 1.560 cada uno. Costos variables: considerando el 9 % para la reposicin de repuestos, ms el 23 % para el pago de tributos o impuestos, suman un 32 % que se calcula para cada trimestre sobre los ingresos correspondientes: 1er trimestre 32 % sobre $ 4.050 = 1.296 2do trimestre 32 % sobre $ 4.200 = 1.344 3er trimestre 32 % sobre $ 4.300 = 1.376 4to trimestre 32 % sobre $ 4.500 = 1.440 5to trimestre 32 % sobre $ 4.700 = 1.504 6to trimestre 32 % sobre $ 4.800 = 1.536 Los flujos de fondo netos trimestrales son: Ingresos trimestrales Costos trimestrales (fijos + variables) 1er trimestre 2do trimestre 3er trimestre 4to trimestre 5to trimestre 6to trimestre En smbolos: - a0 = 5.020 a1 = 1.194 a2 = 1.296 a3 = 1.364 a4 = 1.500 a5 = 1.636 a6 = 1.704 4.050 ( 1.560 + 1.296) = 1.194 4.200 ( 1.560 + 1.344) = 1.296 4.300 ( 1.560 + 1.376) = 1.364 4.500 ( 1.560 + 1.440) = 1.500 4.700 ( 1.560 + 1.504) = 1.636 4.800 ( 1.560 + 1.536) = 1.704
m3 | actividad 2
Cambiamos de emprendimiento laboral Usted le comenta a un compaero el emprendimiento visto en la actividad anterior. ste le ofrece ser su socio, colocando parte del capital necesario para ponerlo en marcha, as usted cuenta con mayor capital invertido. Entre charla y charla surge la idea de una sociedad para abrir un Cyber, en lugar de la prestacin de servicios informticos. Comienzan a estudiar el mercado laboral sobre esta rama, de donde surgen los siguientes datos: Inversin inicial $ 18.000. Se constituye en el importe necesario para hacer frente a los siguientes gastos para la apertura del Cyber:
remodelacin del local gastos publicitarios conexin a la red 10 computadoras equipos de aire acondicionado mobiliarios necesarios
Los gastos e ingresos se estiman durante 18 meses, medidos trimestralmente, y los importes seran los siguientes: Ingresos b1 b2 b3 b4 b5 b6 = = = = = = $ $ $ $ $ $ 6.000 6.700 7.000 6.700 6.400 6.500 Costos o egresos c1 c2 c3 c4 c5 c6 = = = = = = $ $ $ $ $ $ 2.000 2.100 2.000 2.100 2.200 2.200
Junto a su compaero, con la informacin estimada en mano elaboran el proyecto del Cyber, determinando el importe necesario para la inversin inicial y el valor de los flujos de fondos netos trimestrales A 1. Luego de haber aplicado los criterios de seleccin de proyectos de inversin, decidirn si aceptan o no dicho proyecto.
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Al igual que en la actividad anterior, los flujos de fondo netos surgen de la diferencia entre los ingresos y los egresos, en este caso arbitrariamente medidos al final de cada trimestre durante el ao y medio.
clave de correccin
Inversin Inicial: El importe del desembolso inicial es de $ 18.000 para poner en marcha el emprendimiento. Horizonte econmico: El tiempo por el cual se analizan las entradas y salidas de dinero generadas por la inversin inicial, observando si durante ese periodo de tiempo se logra devolver el desembolso inicial y pagar su financiamiento, en este caso es de 1 ao y medio, medido trimestralmente. Los flujos de fondo netos trimestrales son: Ingresos trimestrales Costos trimestrales 1er trimestre 2do trimestre 3er trimestre 4to trimestre 6.000 2.000 6.700 2.100 7.000 2.000 6.700 2.100 = 4.000 = 4.600 = 5.000 = 4.600
5to trimestre 6to trimestre En smbolos:
6.400 2.200 = 4.200 6.500 2.200 = 4.300
a0 = - 18.000, a1 = 4.000, a2 = 4.600, a3 = 5.000, a4 = 4.600, a5 = 4.200 y a6 = 4.300

m3 | actividad 3
Buscando financiamiento del capital invertido Ante la posibilidad de realizar la actividad laboral compartida con su compaero, ambos comienzan a estudiar las distintas maneras de financiar el capital invertido, esto es, determinar el costo unitario de la inversin inicial necesaria para poner a funcionar el Cyber. Deciden aportar entre ambos el 60% de dicho importe y el resto financiarlo a travs de crditos bancarios, donde les cobran una tasa de inters del 0,035 mensual, tasa de financiamiento del capital ajeno. Investigan adems que la tasa de inters que dejarn de percibir por no realizar inversiones en el mercado financiero y colocar el capital en la realizacin del proyecto es de 0,04 para operaciones a 2 meses (0,04 bimestral). Asimismo, fijan el porcentaje de riesgo de invertir en el Cyber en un 10%, determinando la tasa de costo de oportunidad. A 1 Con la informacin de las diferentes tasas, e independientemente de la proporcin que corresponda al aporte del capital propio o al capital ajeno, calculan la tasa de costo del capital invertido para la unidad de tiempo trimestral que corresponde a este proyecto. A 2
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Recuerde que la tasa de costo de oportunidad surge de la suma entre la tasa de inters que se hubiera cobrado si el dinero se hubiera invertido en el mercado financiero, ms el porcentaje de riesgo calculado sobre el importe de dicha tasa.
Es importante tener presente que la tasa de costo de capital surge de considerar la tasa de costo del capital ajeno (i) y la tasa de costo de oportunidad. Adems, la unidad de tiempo de dicha tasa debe coincidir con la unidad de tiempo a la que pertenecen los flujos de fondos netos. Si la unidad de tiempo no coincide, se transforma la unidad de tiempo de la tasa de costo de capital, utilizando las relaciones de equivalencia financieras entre tasas de inters. Esta tasa de costo de capital es fundamental a la hora de aceptar o no un proyecto por cualquiera de los tres criterios de seleccin, lo que veremos prximamente.
clave de correccin
Para determinar la tasa de costo del capital invertido, consideramos por un lado la tasa de costo del capital ajeno, tasa de inters, y por otro lado la tasa de costo de oportunidad. As: El costo unitario del capital ajeno es del 0,035 mensual. El costo unitario del capital propio es del 0,04 ms el 10% del 0,04. Tenemos una tasa de inters del 0,035 mensual y una tasa de costo de oportunidad del 0,044 bimestral (0,10 . 0,04 + 0,04 = 0,004 + 0,04), con las que calculamos a partir de la expresin de equivalencia la tasa de costo de capital: (1+0,035).( 1+0,044) 1 = 0,08054 trimestral Aproximadamente la tasa de costo del capital invertido k es igual al 0,08 trimestral.
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glosario
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m4 microobjetivos
Qu tengo que lograr?

Proporcionar los criterios que se utilizan para la seleccin de proyectos de inversin. Relacionar comparativamente los criterios de seleccin estudiados, para tomar certeras decisiones en cuanto a la aceptacin de los proyectos y el orden de preferencia de aquellos aceptados.
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contenidos
Criterios de seleccin de proyectos de inversin
Los procedimientos, o criterios, que se suelen utilizar para medir los aspectos cuantitativos en la seleccin de proyectos de inversin en las empresas, son numerosos y se diferencian segn consideren o no el valor del capital en el tiempo.
Al considerar el valor del capital en el tiempo, se considera el costo de dicho capital o inters de financiamiento del mismo. Cuando se trabaja con esta modalidad se trabaja con los importes de los flujos de caja actualizados, es decir, valores ubicados en el presente, al inicio de la operacin. De esta manera, a dichos flujos de caja se le descuentan los intereses, pagando el financiamiento del capital invertido; son valores actuales, de all que se denominan flujos de caja netos. Por lo contrario, cuando el mtodo utilizado no tiene en cuenta el valor del capital en el tiempo, se analizan y evalan importes o valores sin considerar el costo del capital invertido. Decidir si un proyecto de inversin es o no aceptable, y el orden en la seleccin entre los distintos proyectos aceptables, es una tarea compleja, y para simplificarla se han establecido algunos supuestos bsicos. Los principales supuestos son los siguientes: Perfecta divisibilidad de las inversiones Independencia de los proyectos Mercado perfecto de capitales Supuestos respecto a la certidumbre. La perfecta divisibilidad de las inversiones requeridas para ejecutar el proyecto, implica que la magnitud de las inversiones pueden variar en ms o en menos; cada empresa puede disponer de cualquier importe de dinero para invertir en cualquier proyecto. Es necesario que la rentabilidad de un proyecto cualquiera no est afectada por la aceptacin o rechazo de otro u otros proyectos. En un mercado financiero de capitales, cada comprador o vendedor de valores monetarios puede negociar diferente cantidad de fondos sin afectar el costo de los valores, segn sea el monto o cuanta de importes financiados. Los supuestos respecto a la certidumbre tienen su origen en la naturaleza aleatoria de los elementos o variables que definen el proyecto de inversin, el valor de la inversin inicial, tasa de costo de capital invertido, el importe de cada flujo de caja neto y el horizonte econmico de la inversin. Por lo general, se considera a las inversiones bajo tres condiciones: En condiciones de certeza. Cuando se pueden determinar de una manera cierta los elementos que definen la inversin, especialmente los flujos netos de caja y la tasa de costo de capital. En condiciones de riesgo, o de "incertidumbre medida". Cuando el resultado de la inversin es aleatorio y se conoce la distribucin de probabilidades de los distintos elementos, de tal manera que se puede medir el riesgo de cometer errores en su estimacin. En condiciones de incertidumbre. Cuando el resultado de la inversin es aleatorio y no se conoce la distribucin de probabilidad de las variables. Es decir, cuando no se puede prever el riesgo de cometer errores en la estimacin de los elementos que definen la inversin. Generalmente es muy difcil que los proyectos de inversin se encuadren en condiciones de certeza, ya que es prcticamente imposible predecir con exactitud los ingresos y costos para determinar con ellos los flujos de caja de cada periodo que se producirn durante toda la vigencia de una inversin. En el mejor de los casos, la diferencia entre lo proyectado y lo que resulte en realidad ser poco significativa.
Tambin es difcil suponer que alguien puede decidir realizar inversiones en condiciones de incertidumbre total. Por otra parte, y dado que la inversin es un fenmeno de carcter aleatorio, para poder medir estadsticamente el riesgo de cometer un error de estimacin se tendra que contar con datos sobre experiencias previas, en un nmero suficientemente grande de inversiones similares. No desarrollaremos tcnicas estadsticas aplicables para efectuar estimaciones de los elementos aleatorios que definen la inversin. Aun as, no debemos olvidar que la relativa validez de los resultados que proporcionen los distintos criterios que veremos depender, fundamentalmente, de la bondad de las estimaciones efectuadas.
Criterios que no consideran el valor capital en el tiempo Se proponen y aplican muchos criterios dentro de este grupo; algunos de ellos son: Ingreso neto total por unidad de capital invertido. Tasa de flujo neto anual. Plazo de recuperacin. Tasa de rendimiento contable. Las deficiencias de cada uno de ellos son ms o menos anlogas y solo nos limitamos a mencionarlos. Al no tener en cuenta el valor capital en el tiempo, no consideran la cronologa con que se producen los flujos de caja. En esta modalidad de trabajo no se incluye el costo del capital invertido, lo que puede inducir a tomar decisiones equivocadas, aceptando proyectos no viables, y obtener, entre los proyectos aceptables, un orden de seleccin que induzca a cometer errores en la aceptacin y determinacin del orden de preferencia de los mismos. En estos criterios no se aplica un principio financiero bsico, que establece que solo son comparables valores que estn ubicados en el mismo momento en el tiempo; son mtodos que podramos llamar de primera aproximacin.
Criterios que tienen en cuenta el valor del capital en el tiempo Los criterios que se ajustan al principio financiero son tres: Criterio de periodo de reintegro con valores actuales. Criterio de valor capital de la inversin. Criterio de la tasa interna de retorno.
Estos tres criterios, al considerar el valor del capital en el tiempo, evalan y comparan los importes de los flujos de caja en el mismo momento. Es costumbre realizar el anlisis de dichos flujos al inicio o momento inicial, utilizando para actualizar el valor de cada flujo de caja, la tasa de costo del capital invertido, y transportndola tantos periodos como corresponda, segn donde se encuentre ubicado el importe del flujo respecto al momento inicial. Pasaremos a ver cmo con cada uno de estos tres criterios de seleccin y aceptacin de proyectos de inversin se logra el objetivo fijado, actualizando los flujos de caja al inicio de la operacin.
Criterio del valor capital (VC) El valor capital representa el aporte que la inversin inicial realizara al capital de la empresa; es un valor o importe actual, generado por la inversin. Est dado por el valor actualizado de los flujos de caja, incluida la inversin inicial, utilizando para dicha actualizacin la tasa de costo de capital. Este valor actualizado de todos los flujos se suele llamar tambin valor actual neto de la inversin (VAN). Cuando el valor capital (VC) o valor actual neto de la inversin (VAN) de un proyecto de inversin es igual a cero, no hay contribucin alguna de la inversin al capital de la empresa, simplemente se recupera el capital invertido y se cubre el costo de su financiamiento. Si el Valor Capital o Valor Actual Neto es mayor a cero, el V.C. o V.A.N. asumen importes positivos, situacin que aumenta el valor del capital de la empresa en esa misma magnitud; a la inversa, si el Valor Capital o Valor Actual Neto es menor a cero, el V.C. o V.A.N. asume importes negativos, y el valor del capital de la empresa disminuye. Segn este criterio, un proyecto de inversin debe aceptarse cuando su Valor Capital es positivo. Se considera que una empresa debe continuar invirtiendo hasta agotar los proyectos de inversin con Valor Capital positivos, y en consecuencia un proyecto de inversin ser marginal cuando su Valor Capital sea igual a cero o negativo. De acuerdo a cul sea el valor de la tasa de costo del capital invertido utilizada para la actualizacin de los flujos, ser el importe del Valor Capital del proyecto; es la magnitud de la tasa de costo la que permite determinar si un proyecto es o no aceptable, ya que el VC crece cuando la tasa de actualizacin, tasa de costo del capital, disminuye, y el importe del V.C. se reduce cuando dicha tasa aumenta. En otras palabras el clculo del Valor Capital depender del importe de la tasa de costo, tendremos tantos V.C. en cada proyecto de inversin como tasas de costo utilicemos para el clculo. Si el capital invertido proviene de varias fuentes de financiacin, entre las propias y las ajenas, cada una con distintas tasas de financiamiento, se debe utilizar en la valuacin del proyecto una tasa de costo que surja de una tasa media acumulada, como ya se dijo anteriormente. El Valor Capital de un proyecto de inversin se podr calcular mediante la siguiente expresin: n VC = a0 + at . (1+k) - t t=1 n VC = at (1+k) t=0
-t
Donde: a0 es la inversin inicial o desembolso inicial, proveniente de fuente propia o ajena. k representa la tasa de costo de capital utilizada, cuya unidad de tiempo coincide con la de los flujos de caja; as, si los flujos fueran anuales, semestrales o mensuales, por ejemplo, la tasa de costo utilizada deber ser anual, semestral o mensual, segn corresponda. at representan los flujos de caja de cada periodo, a1 ,a2 , , an , los que surgen de la diferencia entre los ingresos y los egresos, segn hemos visto. n es el nmero de periodos en los que se espera que la inversin genere ingresos y egresos, denominado horizonte econmico. Las crticas a este mtodo son, por un lado, la dificultad para determinar la
tasa de costo de capital del capital, teniendo en cuenta las distintas fuentes de financiacin a que puede recurrir una empresa, problema que se soluciona manejando correctamente la tasa de inters y sus equivalencias, y por otro lado, es que el Valor Capital, en la forma en que est concebido, depende de la dimensin de la inversin inicial de cada proyecto. As, no ser el mismo el Valor Capital aportado por un proyecto cuya inversin inicial sea de $10.000, por ejemplo, que el Valor Capital aportado por otro proyecto en las mismas condiciones relativas, pero con una inversin inicial de $1.000.000; el ltimo tendr lgicamente un VC mayor que el anterior, en consecuencia habra que considerar el VC por unidad de capital invertido para solucionar el problema.
Criterio del periodo de reintegro con valores actuales (PR) Cuando se utiliza este criterio se seleccionan aquellas inversiones en las que se logre recuperar la inversin inicial y pagar el costo del financiamiento de la misma antes de concluido el horizonte econmico del proyecto. Se llama periodo de reintegro actualizado, o plazo de recuperacin actualizado, al tiempo necesario para cubrir con los flujos de caja actualizados el importe de la inversin inicial y pagar su costo de financiamiento. Se trata de un criterio que da importancia al aspecto de liquidez de la empresa, ya que con l se seleccionan las inversiones que tienen ms rpida recuperacin. Para cubrir el capital invertido y su costo de financiacin se deben actualizar los flujos de caja utilizando la tasa de costo de capital. Segn sea el importe de la tasa de costo del capital utilizada para la actualizacin de los flujos, ser el valor del periodo de recupero encontrado. Es el importe de la tasa de costo el que permite determinar si un proyecto ser o no aceptable a travs de este criterio, ya que el valor del periodo de recupero se incrementa cuando la tasa de costo utilizada aumenta y el importe del mismo se reduce cuando dicha tasa disminuye. Al igual que el criterio del Valor Capital, el clculo del periodo de recupero depender del importe de la tasa de costo; tendremos tantos periodos de recupero en cada uno de los proyectos de inversin como tasas de costo utilicemos para el clculo. Para determinar el periodo de recupero actualizado realizamos el clculo de los flujos de caja actualizados y acumulados hasta superar la inversin inicial.
r+1 at . (1+k) - t > - a0 t=1

- a0 es el valor de la inversin inicial representada con un importe positivo. k representa la tasa de costo de capital utilizada con su respectiva unidad de tiempo, segn corresponda. at representan los flujos de caja de cada periodo. r+1 corresponde al periodo donde con los flujos de caja se logra recuperar la inversin inicial y pagar el costo del financiamiento. Encontrado dicho importe de los flujos de caja actualizados y acumulados, denota que en el periodo anterior, el periodo r, se presenta la siguiente relacin:
r at . (1+k) - t < - a0 t=1

El periodo de recupero actualizado estar dado por un nmero entero de
periodos (r) que corresponda al periodo anterior a aquel en el que la sumatoria de los flujos actualizados super a la inversin inicial ms una fraccin (f): Pr = r + f Si denotamos con ar los flujos actualizados y acumulados hasta el periodo r
r ar = at . (1+k) - t < - a0 t=1

y es r+1 el periodo en el cual los flujos actualizados y acumulados superan a la inversin inicial; la fraccin f estar dada por: - a0 - a r f = -----------------------a r+1. (1+k) -(r+1) Si reemplazamos: - a0 - a r Pr = r + -----------------------a r+1. (1+k) -(r+1) Para determinar el periodo de recupero rpidamente, se podran asentar los clculos en columnas, de la siguiente manera: Periodo Flujo de fondo Flujos de fondo Actualizados a t (1+k)-t Flujos de fondo Actualizados y Acumulados
a t ( 1+k) t
1
(1+k)-1
a t ( 1+k) t
t=1
2 2 a
2
(1+k)-2
t= 1 3
a t ( 1+k) t
(1+k)-3
t=1
a t ( 1+k) t
r r a
r
a r (1+k)-r
t=1
a t ( 1+k) t
r +1
r+1
r+1
(1+k)-(r+1)
r+1 a t ( 1+k) t t=1
Cuando el perodo de reintegro es igual al horizonte econmico o duracin del proyecto, solo se recupera el capital invertido y se cubre el costo de su financiamiento. Si el periodo de recupero es menor al horizonte econmico (n), el proyecto es aceptado; ante el caso de que con los flujos de caja no se lograra recuperar le inversin inicial y pagar su financiamiento, no aceptamos la realizacin del proyecto. Segn este criterio, un proyecto de inversin debe aceptarse cuando el periodo de recupero es menor a n. Se considera que una empresa debe continuar invirtiendo hasta agotar los proyectos de inversin donde los periodos de recupero sean inferiores al horizonte del proyecto; en consecuencia, un proyecto de inversin ser marginal cuando el periodo de recupero sea igual o mayor a n.
La principal crtica que se puede hacer a este criterio es que no se considera la rentabilidad del proyecto, por lo tanto la rentabilidad debe ser analizada por otra va. Se puede observar que si se calcula el periodo de recupero utilizando el cuadro que simplifica la actividad y se realiza para la totalidad de los periodos, el importe del valor capital surge de la diferencia entre el valor de todos los flujos de fondo netos actualizados y acumulados menos el importe de la inversin inicial.
Criterio de la tasa interna de retorno (TIR) La tasa interna de retorno de un proyecto de inversin, la que simbolizamos por TIR, es una tasa que surge exclusivamente de relacionar la inversin inicial y los flujos netos de caja. Es la tasa que, utilizada para actualizar, iguala la inversin inicial con el valor actual de los flujos de caja netos. En consecuencia, esta tasa es la que verifica la siguiente ecuacin: - a0 = a1 . (1+tir)
-1
+ a2 . (1+tir)
-2
+ . . . + an . (1+tir)
-n
Iguala el desembolso inicial, del primer miembro, al valor actual de los flujos de caja netos del segundo miembro. El valor de la tasa que verifique la ecuacin anterior es, precisamente, la tasa interna de retorno del proyecto, o sea que es la tasa de productividad unitaria de cada peso invertido, La TIR se define como lo que producir en cada unidad de tiempo cada unidad de capital invertido. Recordemos que los flujos netos tienen tres componentes: el capital invertido el costo de este capital el posible rendimiento. Los componentes de la TIR son, a su vez, dos: la tasa de costo de capital la tasa de rendimiento del capital invertido. Por esta razn, para determinar si un proyecto de inversin es o no aceptable segn este criterio, se debe comparar la TIR de dicho proyecto con la tasa de costo de capital utilizada. Los proyectos de inversin sern aceptados cuando su TIR refleje un valor superior al de la tasa de costo de capital. Se considera que la empresa debe
continuar invirtiendo hasta agotar los proyectos con TIR superior a la tasa de costo de capital. El proyecto marginal tiene una TIR igual o inferior a la tasa de costo de capital con la que se realiza el anlisis. Este criterio es el nico que permite medir la rentabilidad del proyecto de inversin, ya que acepta o no el proyecto comparando la productividad unitaria con el costo unitario de cada peso invertido. A cada proyecto de inversin le corresponder una y solo una TIR; aunque se modifique la tasa de costo del capital invertido el clculo de la TIR no variar en principio. Lo que s puede cambiar es la aceptacin o no del proyecto, ya que esta depende de la comparacin entre la TIR y la k.
Bajo el supuesto de que la tasa de costo de capital es la misma en todos los proyectos, para obtener un orden de seleccin se ordenan los proyectos rentables segn el valor de la TIR. Tambin podemos observar que la TIR es la tasa de actualizacin que hace igual a cero el valor actual de los flujos, incluyendo dentro de estos la inversin inicial:
VAN = VC = a0 + n
t=1
at . (1+tir)
-t
=0
VAN = VC =
a t . (1+tir)
t=0
-t
=0
La crtica al criterio de la tasa interna de retorno es que cuando los flujos de caja netos de un proyecto de inversin no son todos positivos, el criterio es inconsistente, ya que pueden presentarse ms de una TIR o no encontrarse el valor de ella. En efecto n
t=0
at . (1+ tir)
-t
=0
Es esta una ecuacin de grado n, y por lo tanto tiene n soluciones posibles. Hay n valores de TIR para los cuales se verifica esta ecuacin. Las n soluciones, o races de esta ecuacin, pueden ser reales o imaginarias. Por lo que se considera que este criterio no tiene consistencia. Para dar una solucin al problema se introduce el concepto de saldo de la inversin, segn el cual las inversiones se clasifican en: inversiones simples y en inversiones no simples. Las inversiones simples son las que solo tienen flujos de caja netos positivos, y las inversiones no simples son aquellas en las cuales alternan flujos de caja positivos con flujos negativos. Segn la regla de los signos de Descartes, al resolver la ecuacin de grado n donde se trata de encontrar el valor de la TIR que verifique que el VC es igual a cero, puede haber tantas races positivas como cambio de signos en los trminos. Por lo tanto, en una inversin simple donde la inversin inicial es negativa y todos los flujos de caja netos son positivos, solo puede haber una raz positiva; en consecuencia en las inversiones simples hay un solo valor posible para la TIR.
No ocurre de igual manera en las inversiones no simples, ya que en este tipo de inversiones puede haber una, varias o ninguna raz positiva, presentndose as la inconsistencia de este criterio de aceptacin de proyectos de inversiones. Para salvar este problema, transformamos las inversiones no simples en inversiones simples, dando as consistencia al criterio de la TIR.
Consistencia de la TIR Para dotar de consistencia al criterio de la tasa de retorno, deberan de alguna manera legtima eliminarse de los proyectos de inversin aquellos con flujos de caja netos de valores inferiores a cero, los flujos de signos negativos, que son los que crean la posibilidad de las mltiples tasas que originan la inconsistencia de la TIR. Esta decisin de eliminar los flujos de caja netos para darle consistencia al Criterio de la TIR, se aplica en todos los criterios utilizados para la aceptacin de proyectos de inversiones, es decir, tambin en los criterios VC y PR. Al analizar la naturaleza de los flujos de caja y su finalidad, hemos dicho que surgen de la diferencia entre los ingresos y los egresos de cada periodo computada al finalizar el mismo, cuya finalidad es la devolucin de la inversin inicial, pagar el costo del financiamiento y la utilidad esperada de la inversin. Adems, como los nicos recursos con que se cuenta para hacer frente a los gastos de la inversin son la inversin inicial y los ingresos de caja que se produzcan cada periodo, en aquellos donde los gastos sean superiores a los ingresos no se podrn abonar totalmente si no se hace una reserva en los aos anteriores. No puede haber egresos de caja donde no hay dinero. Si los posibles egresos excesivos son originados por gastos optativos que harn aumentar los ingresos futuros, deben considerarse como un proyecto separado. Si los gastos excesivos estimados son indispensables para continuar con el proyecto, no pueden separarse de l. De cualquier manera, cuando se nos presente un proyecto de inversin con alguno de los flujos de caja negativo, lo eliminaremos, absorbindolo con los flujos de caja netos positivos de periodos anteriores, quedando el proyecto transformado en un proyecto de inversin con solo flujo de caja positivos o nulos. Recordamos que los valores de los flujos que analizamos no son valores histricos, son importes resultantes de ingresos y egresos estimados; son variables de un proyecto de inversin, el que estudia la posibilidad de realizarla. El procedimiento a seguir para eliminar el flujo de caja negativo es restarle al importe del flujo de caja anterior positivo el valor actual del flujo de caja negativo, actualizado por medio periodo y utilizando para la actualizacin la tasa de costo del capital invertido. La actualizacin se efectuar por y no por 1, debido a que los ingresos y egresos generados durante todo el periodo son medidos al finalizar el mismo, y no se puede con certeza precisar en qu momento del periodo se genera el importe negativo, si al comienzo o al final; entonces, para compensar, se considera que el flujo negativo se produce a la mitad del periodo. Si no lograra cubrir el importe negativo con el flujo positivo anterior, la diferencia se actualizar por 1 periodo ms para ser absorbida con el prximo flujo de caja positivo, o si el flujo anterior al negativo fuera nulo u otro negativo, se deber actualizar por 1 y , ya que se actualiza solo por , en el periodo donde el flujo negativo se genera.
El criterio a seguir es entonces, segn el caso: 1. El flujo de caja negativo se actualiza por medio periodo en el periodo donde se produce, y se absorbe con el flujo de caja positivo anterior. 2. Si en la situacin anterior el valor del flujo de caja no lograra cubrir el importe negativo, la diferencia es actualizada por un periodo entero para ser absorbido con el prximo flujo positivo. 3. Si el flujo anterior al negativo fuera nulo o negativo, se actualiza por un periodo ms, es decir, por un periodo y medio, para ser absorbido por el prximo positivo. Ejemplo numrico: CASO 1 a0 = -50.000 a1 = 20.000 a2 = - 5.000 a3 = 16.000 a4 =25.000 Una tasa de costo del capital invertido = 0,10 anual = k Horizonte econmico = 4 = n 0 / a0 1 / a1 2 3 / / a2 a3 -5.000 4 / a4
Transformamos el proyecto de la siguiente manera: 20.000 - 5.000 (1+0,10) -0,5 = 15.232,69 con lo que eliminamos el flujo negativo, dando consistencia al criterio de la TIR, transformando las inversiones no simples en inversiones simples.
a0 = -50.000 a1 = 15.232,69 a2 = 0 a3 = 16.000 a4 =25.000 Una tasa de costo del capital invertido = 0,10 anual = k Horizonte econmico = 4 = n
CASO 2 a0 = -50.000 a1 = 30.000 a2 = 5.000 a3 = -10.000 a4 =35.000 Una tasa de costo del capital invertido = 0,10 anual = k Horizonte econmico = 4 = n 0 / a0 1 / a1 2 3 4 / / / a2 a3 a4 -10.000
Transformamos el proyecto de la siguiente manera: 5.000 - 10.000 (1+0,10)

-0,5
= - 4.534,62
-1
30.000 - 4.534,62 (1+0,10)
= 25.877,62
transformando el proyecto original en el siguiente proyecto:
a0 = -50.000 a1 = 25.877,62 a2 = 0 a3 = 0 a4 = 35.000 Una tasa de costo del capital invertido = 0,10 anual = k Horizonte econmico = 4 = n
CASO 3 a0 = -50.000 a1 = 20.000 a2 = -3.000 a3 = -5.000 a4 = 45.000 Una tasa de costo del capital invertido = 0,10 anual = k Horizonte econmico = 4 = n 0 / a0 1 / a1 2 3 4 / / / a2 a3 a4 - 3.000 -5.000
Transformamos el proyecto de la siguiente manera: - 3.000 (1+0,10) - 5.000 (1+0,10)

-0,5
= - 2.860,39 = -4.333,92
-1,5
20.000 - 2.860,39 - 4.333,92 = 12.805,69 con lo que eliminamos los flujos de caja negativos, dando consistencia al criterio de la TIR, transformando la inversin no simple en inversin simple. a0 = -50.000 a1 = 12.805,69 a2 = 0 a3 = 0 a4 = 45.000 Una tasa de costo del capital invertido = 0,10 anual = k Horizonte econmico = 4 = n Cuando analizamos el criterio de la tasa interna de retorno, dijimos que a cada proyecto de inversin le corresponder una TIR; aunque se modifique la tasa de costo del capital invertido el clculo de la TIR no vara. Esto es as en las inversiones simples, mientras que en las inversiones no simples, el valor de la TIR podr modificarse debido a que se utiliza la tasa de costo del capital para transformar las inversiones no simples en inversiones simples.
Perfil del Valor Capital Trazar el perfil del Valor Capital es graficar en un sistema cartesiano los distintos importes del V.C. para diferentes tasas de costo de capital; en el eje de las ordenadas se representan los Valores Capitales y en el eje de las abscisas los valores de las tasas. Dijimos que segn sea el valor de la tasa de costo del capital invertido utilizada para la actualizacin de los flujos, ser el importe que asumir el Valor Capital del proyecto; el importe del Valor Capital, a medida que la tasa de costo aumenta, va disminuyendo. La curva del perfil corta al eje de las ordenadas para un V.C. calculado a una tasa de costo igual a cero (k = 0), dicha curva corta al eje de las abscisas para un VC calculado a una tasa de costo de capital igual a la tasa de retorno (TIR = k el VC = 0), y para valores de la tasa de costo superiores a la TIR, el valor del VC arroja importes negativos (TIR < k).
Anlisis comparativo entre los 3 criterios de seleccin de proyectos de inversin que consideran el valor capital en el tiempo El Valor Capital de un proyecto de inversin representa el incremento que se producir en el valor actual del capital de la empresa como consecuencia de la inversin; es el aporte que har a ese valor actual la inversin total proyectada durante todo el tiempo de vigencia. En cuanto a la TIR, indica la productividad interna de una unidad de moneda invertida en una unidad de tiempo. Esta rentabilidad interna incluye el costo de capital y la renta neta o rentabilidad financiera de la inversin.
Si realizamos la diferencia entre la formula del VC de un proyecto de inversin calculado para una determinada tasa de costo y la expresin donde la TIR verifica el VC igual a cero, tendremos: n VC = at . (1+k) - t t=0 n 0 = at . (1+tir) - t t=0 ----------------------------------------------------n VC = at [ (1+k) - t - (1+tir) t ] t=0
lo que nos queda expresado (1+tir) t - (1+k) t VC = at -----------------------------t=0 (1+tir) t . (1+k) t n
(1+tir) t - (1+k) t VC = at -------------------------------------t=0 (1+tir+k +tir.k ) t
Como la tasa k es por definicin positiva, el VC ser positivo para cuando TIR > k; el VC ser cero si TIR = k y ser negativo si TIR < k; ambos criterios son equivalentes para decidir la aceptacin o el rechazo de un proyecto de inversin, dado que segn el criterio TIR los proyectos son aceptables cuando esta es mayor a la tasa de costo del capital. Esto puede observarse al graficar la curva que representa el perfil del VC para distintas tasas de costo de capital invertido de un determinado proyecto de inversin. En lo que respecta al criterio del periodo de recupero, se observa que si la inversin inicial es recuperada y pagado el costo del financiamiento antes de finalizar el horizonte econmico del proyecto, es debido a que los flujos de caja netos actualizados y acumulados superan a la inversin inicial; en este caso el VC ser positivo y el periodo de recupero ser menor al horizonte econmico, y con ambos criterios se acepta el proyecto.
Aceptamos el proyecto de inversin: para valores del periodo de recupero inferiores al horizonte econmico del proyecto. para valores del valor capital o valor actual neto mayores a cero. para valores de la TIR mayores a la tasa de costo del capital invertido.
Es indistinta la aceptacin del proyecto: para valores del periodo de recupero iguales al horizonte econmico del proyecto. para importes del valor capital o valor actual neto iguales a cero. para valores de la TIR iguales a la tasa de costo del capital invertido. No aceptamos el proyecto: para valores del periodo de recupero superiores al horizonte econmico del proyecto. para importes del valor capital o valor actual neto menores a cero. para valores de la TIR menores a la tasa de costo del capital invertido.
Cuadro comparativo entre los 3 criterios de seleccin
Criterio / decisin
SI
Indistinto
NO
Periodo de recupero actualizado Valor capital
Pr < n
Pr = n
Pr > n
VC > 0
VC = 0
VC < 0
Tasa interna de retorno
TIR > k
TIR = k
TIR <k
Tasa de interseccin de Fisher Los criterios del Valor Capital y de la Tasa Interna de Retorno pueden no dar el mismo orden o jerarqua para seleccionar entre varios proyectos aceptados. Esto es as debido a que en cada criterio se miden distintos aspectos del proyecto. Sean dos proyectos de inversin que tengan distintas inversiones iniciales e igual duracin, siendo la TIR del proyecto que tiene menor capital invertido superior a la TIR del proyecto de mayor capital inicial, segn el criterio de la TIR resulta ms conveniente la inversin que requiere menor capital inicial, pero si comparamos los VC de ambos proyectos puede ocurrir que para la tasa de costo de capital a la que se realiza el anlisis el criterio del VC proporcione un orden diferente en la seleccin que el obtenido con el criterio de la TIR. Cuando se presenta esta situacin, sabemos con certeza que si graficamos los perfiles de los VC, estos se cortarn en el primer cuadrante; la tasa de corte se denomina tasa de interseccin o tasa de Fisher, cuyo importe es superior a la tasa de costo de capital a la que se realiza el anlisis donde se determina el distinto orden en la seleccin. Si hubiramos utilizado para el anlisis una tasa de costo de capital con valor mayor a la tasa de interseccin, el orden en la seleccin ser el mismo por los dos criterios, el VC y la TIR. En esta situacin no tenemos certeza de que los perfiles de los VC se corten en el primer cuadrante, hasta tanto no los grafiquemos, pero si tenemos la seguridad de que estos perfiles se cortarn, la tasa de corte o de interseccin sera de un valor inferior a la tasa de costo a la que se realiza el anlisis donde se determina el igual orden en la seleccin.
m4
material
Material de Consulta Obligatoria - SAPAG CHAIN, Nassir y SAPAG CHAIN, Reinaldo: Preparacin y evaluacin de proyectos. McGraw Hill. Colombia ( 1995). Tercera edicin.
m4
actividades m4 | actividad 1
Determinando la viabilidad del emprendimiento personal Independientemente de la opinin de su compaero, usted pretende saber si la posibilidad de realizar el emprendimiento de la prestacin de servicios informticos es o no viable. Definida la inversin inicial, los flujos de fondo netos trimestrales y el horizonte econmico del proyecto, comienza a realizar clculos y nmeros para averiguar la manera de lograr el importe necesario para realizar la inversin inicial. Concluye con que el 30 % de dicho importe lo aporta de su bolsillo, y respecto del resto de la financiacin, la banca provincial otorga para emprendimientos personales, mediante la tasa de inters para el financiamiento del capital ajeno y la tasa de costo de oportunidad para el financiamiento del capital propio; surge as la tasa de costo del capital invertido, del 0,08 trimestral. Usted determina la aceptacin o no de este proyecto a travs del criterio del valor capital. A 1 A 2
C
Recordemos la expresin que nos permite el clculo del valor capital de un proyecto de inversin: n VC = t ( 1+k) t t=0 No olvide, una vez que obtuvo el resultado del VC, analizar dicho importe respecto a la aceptacin o no del proyecto.
Como futuro informtico maneja las operaciones en las planillas de clculo de su PC, as que aproveche sus conocimientos para realizar un programa donde, con solo introducir los valores de la inversin inicial, los flujos de fondo netos y la tasa de costo de capital correspondiente, se encuentre el resultado del VC.
clave de correccin
Extraemos los datos necesarios para determinar la aceptacin o no del proyecto. Horizonte econmico igual a 6 trimestres. Tasa de costo del capital invertido del 0,08 trimestral. Inversin inicial de $ 5.020. Los flujos de fondo trimestrales son los siguientes:
a1 = 1.194, a2 = 1.296, a3 = 1.364, a4 = 1.500, a5 = 1.636 y a6 = 1.704 Aplicamos la frmula del clculo del valor capital n VC = a t ( 1+k) t t=0 Para el caso planteado ser: VC = - 5.020 + 1.194.(1+0,08)-1+ 1.296 (1+0,08)-2 + 1.364 (1+0,08)-3 + 1.500 (1+0,08)-4 + 1.636(1+0,08)-5 + 1.704(1+0,08)-6 VC = $ 1.569,24 Al asumir el importe del valor capital un valor mayo a cero (1.569,24), aceptamos la realizacin de este proyecto de inversin, ya que para la tasa de costo planteada se logra devolver la inversin inicial y pagar el costo de su financiamiento al 0,08 trimestral. $ 1.569,24 es el aporte que dicho proyecto realizara al capital de la empresa.
m4 | actividad 2
Medimos la rentabilidad y la liquidez del emprendimiento personal Una vez que mediante el criterio del valor capital determin la viabilidad o no del proyecto de prestacin de servicios informticos, usted pretende saber, adems: 1. En qu momento recupera la inversin inicial y paga el costo de su financiamiento?
2. Cul ser la productividad unitaria del capital invertido en dicho proyecto? Para esto, debe calcular el periodo de recupero actualizado, determinando
de esta manera el momento de la recuperacin, y la Tasa Interna de Retorno, determinando la productividad unitaria de cada peso invertido. A 1 A 2 Una vez encontrados estos importes del PR y la TIR, analice la aceptacin o no del proyecto, a travs de cada uno de estos dos criterios de seleccin A 3 A 4: Los datos necesarios para realizar los clculos son los ya presentados en actividades anteriores, estos son los elementos del proyecto de la prestacin del servicio informtico: Horizonte econmico igual a 6 trimestres Tasa de costo del capital invertido del 0,08 trimestral Inversin inicial de $ 5.020 Los siguientes flujos de fondo trimestrales: a1 = 1.194, a2 = 1.296, a3 = 1.364, a4 = 1.500, a5 = 1.636 y a6 = 1.704
Recordamos la expresin utilizada para realizar el clculo del periodo de recupero actualizado (PR):
- a0 - a * r PR = r +---------------------ar+1 ( 1+k)-(r+1)
Para determinar este importe rpidamente, podra encolumnar los clculos, como lo mencionamos en los contenidos de la asignatura.
Recordemos que la tasa interna de retorno, o tasa interna de productividad del proyecto de inversin, es la tasa que iguala los flujos de fondo netos a la inversin inicial:
- a0 = a1 (1+tir)-1 + a2 (1+tir)-2 +a3 (1+tir)-3 ++ a n (1+tir)-n

Para analizar la aceptacin o no del proyecto a travs de cada uno de estos dos criterios de seleccin, recuerde que debe comparar el PR con el horizonte econmico y la TIR con la tasa de costo de capital.
Usted maneja las operaciones en las planillas de clculo de su PC. Aproveche sus conocimientos para realizar un programa donde, introduciendo la inversin inicial, los flujos de fondo netos y los posibles valores de la tasa interna de retorno, iguale el importe del VC a cero.
Economa Mdulo 4 Actividad 2: Medimos la rentabilidad y la liquidez del emprendimiento 2 | CC personal m4 |actividad Clave de correccin
clave de correccin
Calculamos el periodo de recupero actualizado mediante el siguiente cuadro:

at
a t (1+k)-t
a t ( 1+k) t
1 2 3 4 5 6
1.194 1.296 1.364 1.500 1.636 1.704
1.105,55 1.111,11 1.082,79 1.102,54 1.113.43 1.073,81
1.105,55 2.216,66 3.299,45 4.401,99 5.515,42 6.589,23 periodo r > 5.020
PR = 4 + ---------------------------- = 4 + 0,555 = 4,55 1.113,43 Hemos determinado que se recupera la inversin inicial y se paga el costo de su
financiamiento en el 4,55 trimestre.
- 5.020 + 4.401,99 PR = 4 + ---------------------------- = 4 + 0,555 = 4,55 1.113,43 - 5.020 + 4.401,99
Hemos determinado que se recupera la inversin inicial y se paga el costo de su financiamien en el 4,55 trimestre. del periodo de recupero, comparamos el PR con el horizonte Aplicado el criterio
econmico del proyecto, esto es, 4,55 con 6. Al ser el PR menor al horizonte
Aplicado el criterio del periodo puesta en marcha de este emprendimiento. econmico decimos s a la de recupero, comparamos el PR con el horizonte econmico d proyecto, esto es, 4,55 con 6. Al ser el PR menor al horizonte econmico decimos s a puesta en marcha de este emprendimiento.
Para calcular la Tasa Interna de Retorno, planteamos la ecuacin donde se verifica la igualdad entre los flujos de fondo netos y la inversin inicial; la tasa Para calcular la Tasa Interna de Retorno, planteamos la ecuacin donde se verifica la igualda que verifique dicha igualdad es la Tir del proyecto.
entre los flujos de fondo netos y la inversin inicial; la tasa que verifique dicha igualdad es la T del proyecto. - a0 = a1 (1+tir)-1+a2 (1+tir)-2 +a3 (1+tir)-3 +a 4 (1+tir)-4 + a 5 (1+tir)-5 + a 6 -6 - a (1+tir) = a (1+tir)-1+a (1+tir)-2 +a (1+tir)-3 +a (1+tir)-4 + a (1+tir)-5 + a (1+tir)-6
0 1 2 3 4 5 6
-4 5.020 = 1.194(1+tir)-1+1.296(1+tir)-2 (1+tir)-3 (1+tir)-3 +1.500 5.020 = 1.194(1+tir)-1+1.296(1+tir)-2 +1.364 +1.364 +1.500 (1+tir)-4 + (1+tir) + -5 -6 -5 -6 1.636 (1+tir) + (1+tir) 1.636 (1+tir) + 1.704 1.704 (1+tir)
La tasa que iguala la expresin es del 0,1707 trimestral. 5.020 = 1.194(1+0,1707)-1 + 1.296 (1+0,1707)-2 + 1.364 (1+0,1707)-3 + 1.500 (1+0,1707)-4 + 1.636 (1+0,1707)-5 + 1.704 (1+0,1707)-6 Podemos decir que esta tasa hace cero el importe del valor capital:
La tasa que iguala la expresin es del 0,1707 trimestral.
5.020 = 1.194(1+0,1707)-1 + 1.296 (1+0,1707)-2 + 1.364 (1+0,1707)-3 + 1.500 (1+0,1707)-4 + 1.636 (1+0,1707)-5 + 1.704 (1+0,1707)-6
Podemos decir que esta tasa hace cero el importe del valor capital:
VC = 0 = - 5.020 +1.194(1+0,1707)-1 + 1.296 (1+0,1707)-2 + 1.364 (1+0,1707)-3 + 1.500 (1+0,1707)-4 + 1.636 (1+0,1707)-5 + 1.704 (1+0,1707)-6
Encontrado el importe de la TIR del 0,1707 trimestral, se determina la rentabilidad del proyecto, comparado dicha TIR con la tasa de costo de capital del proyecto, o sea, comparamos 0,1707con 0,08 y vemos que 0,1707 trimestral es mayor al 0,08 trimestral; la productividad unitaria del proyecto (TIR) es mayor a la tasa de costo de capital (k), lo que nos permite aceptar dicho proyecto.
m4 | actividad 3
Analizamos la viabilidad del proyecto en sociedad Para determinar la aceptacin o rechazo del proyecto del Cyber, usted y su compaero deciden aplicar los tres criterios de seleccin de proyectos de inversin. A 1 Luego de haber realizado la tarea anterior, ustedes deciden hacer un comentario respecto a la aceptacin o no de este proyecto, segn sea el PR, el VC y la TIR, haciendo notar la coincidencia entre los tres criterios. Para ello necesitan los datos presentados en la actividad 2 del mdulo anterior, donde tenamos: Inversin Inicial de $ 18.000 para poner en marcha el proyecto. Horizonte econmico de 6 trimestres en un ao y medio. Los flujos de fondo netos trimestrales son: C a1 = 4.000, a2 = 4.600, a3 = 5.000, a4 = 4.600, a5 = 4.200 y a6 = 4.300. Tasa de costo del capital invertido del 0,08 trimestral.
Ambos comienzan a realizar los clculos: primero el periodo de recupero, luego el valor capital y por ltimo la tasa interna de retorno.
Economa Mdulo 4 Actividad 3: Analizamos la viabilidad del proyecto en sociedad m4 |actividad 3 | CC Clave de correccin Calculamos el periodo de recupero actualizado mediante el siguiente cuadro:
clave de correccin
t 1 2 3 4 5 6
at 4.000 4.600 5.000 4.600 4.200 4.300
a t (1+k)-t 3.703, 70 3.943, 76 3.969, 16 3.381, 14 2.858, 45 2.709, 73
a t ( 1+k) t 3.703, 70 7.647, 46 11.616, 62 14.997, 76 17.856, 21 20.565, 94 periodo r > 18.000
- 18.000 + 17.856, 21 PR = 5 + ---------------------------- = 5 + 0,05 = 5,05 2.709,73 Se recupera la inversin inicial y se paga el costo de su financiamiento en el - 18.000 + 17.856, 21 PR trimestre 5,05. = 5 + ---------------------------- = 5 + 0,05 = 5,05 2.709,73
Se recupera la inversin inicial y sees, comparamos 5,05 con 6, Al ser en el trimestre 5,05. econmico del proyecto, esto paga el costo de su financiamiento PR menor al
horizonte econmico, decimos que s se acepta este emprendimiento.
Aplicado el criterio del periodo de recupero, comparamos el PR con el horizonte
Aplicado el criterio del periodo de recupero, comparamos el PR con el horizonte econmico de proyecto, calcular el valor capital5,05 con 6, la siguiente expresin: Para esto es, comparamos aplicamos Al ser PR menor al horizonte econmico, decimo que s se acepta este emprendimiento. ParaVC = el valor capital aplicamos la siguiente expresin: calcular a (1+k) t n VC Para el a t (1+k) t = caso planteado ser: t=0 Para el caso planteado ser: -4
VC = - 18.000 + 4.000.(1+0,08)-1+ 4.600 (1+0,08)-2 + 5.000 (1+0,08)-3 + 4.600 (1+0,08) + 4.200 (1+0,08)-5 + 4.300 (1+0,08)-6 t=0
t
VC = - 18.000 + 4.000.(1+0,08)-1+ 4.600 (1+0,08)-2 + 5.000 (1+0,08)-3 + VC = $ 2.565,94 -4 4.600 (1+0,08) + 4.200 (1+0,08)-5 + 4.300 (1+0,08)-6
Al asumir el VC = $ 2.565,94importe del valor capital un valor mayor a cero (2.565,94) aceptamos
la realizacin de este proyecto de inversin, ya que para la tasa de costo dada se logra importe la valor capital un valor mayor a cero (2.565,94) aceptamos la Al asumir el devolverdel inversin inicial y pagar el costo de su financiamiento al 0,08 realizaci trimestral. de este proyecto de inversin, ya que para la tasa de costo dada se logra devolver la inversi
inicial y pagar el costo de su financiamiento al 0,08 trimestral.
igualan los flujos de fondo netos la inversin ecuacin donde se la tasa Para calcular la Tasa Interna de Retornoaplanteamos la inicial, encontrandoigualan los flujos d fondo netos para la actualizacin que verifique dicha tasa utilizada para la actualizacin qu utilizada a la inversin inicial, encontrando la igualdad. verifique dicha igualdad. - a0 = a1 (1+tir)-1+a2 (1+tir)-2 +a3 (1+tir)-3 +a 4 (1+tir)-4 + a 5 (1+tir)-5 + a 6 (1+tir)EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 75
Para calcular la Tasa Interna de Retorno planteamos la ecuacin donde se
18.000 = 4.000 1+tir)-1+4.600(1+tir)-2 +5.000 (1+tir)-3 +4.600 (1+tir)-4 + 4.200 (1+tir)-5 + 4.300 (1+tir)-6 La tasa que iguala la expresin es del 0,1255 trimestral. 18.000 = 4.000 (1+0.1255)-1 + 4.600 (1+0.1255)-2 + 5.000 (1+0.1255)-3 + 4.600 (1+0,1255)-4 + 4.200 (1+0,1255)-5 + 4.300 (1+0,1255)-6
Podemos decir que esta tasa hace cero el importe del valor capital: VC = 0 = - 18.000 + 4.000 (1+0.1255)-1 + 4.600 (1+0.1255)-2 + 5.000 (1+0.1255)-3 + 4.600 (1+0,1255)-4 + 4.200 (1+0,1255)-5 + 4.300 (1+0,1255)-6
Encontrado el importe de la TIR del 0,1255 trimestral, se determina la rentabilidad del proyecto luego de comparar dicha TIR con la tasa de costo de capital del proyecto, es decir, vemos que 0,1255 trimestral es mayor al 0,08 trimestral; la productividad unitaria del proyecto (TIR) es mayor a la tasa de costo de capital (k), lo que nos permite aceptar dicho proyecto.
m4 | actividad 4
Determinamos el orden de seleccin entre ambos proyectos Ante la situacin de aceptar los dos proyectos de inversin por los tres criterios, la prestacin del servicio informtico y el Cyber, usted pretende saber cul de los dos conviene ms. Para ello analiza el orden en la seleccin de ambos proyectos, segn los criterios VC y TIR. A 1 Una vez determinado el orden en la seleccin, segn sea cada criterio, realiza el grfico del perfil del VC. A 2 A 3
C
asistente acadmico
Recuerde que el orden en la seleccin de dos o ms proyectos se establece entre aquellos proyectos aceptables. Segn sea el criterio, el orden en la seleccin est dado por: VC: se selecciona en primer orden el proyecto de mayor VC. TIR: se selecciona en primer orden el proyecto que presente mayor TIR.
asistente acadmico
Recuerde que si el orden en la seleccin es distinto, sabemos que los perfiles de los VC se cortan en el primer cuadrante, y la tasa de costo a la que se realiza el anlisis es menor a la tasa de corte, denominada tasa de interseccin o tasa de Fisher.
asistente acadmico
No olvide que para realizar el grfico de los perfiles de los VC de cada proyecto, al eje de las abscisas le corresponden las tasas, tanto la de costo de capital (k) como la TIR, y al eje de las ordenadas los VC para distintas tasas de costo. Calculando en cada proyecto dos VC (uno para k=0 y otro para k= tir), se podr trazar la curva que representa el perfil de cada VC de los dos proyectos analizados.
clave de correccin Economa Mdulo 4 Actividad 4: Determinamos el orden de seleccin entre ambos proyectos Clave de correccin Para determinar el orden en la seleccin de dos proyectos aceptables, debemos
seleccionar primero el proyecto que presente la siguiente situacin, segn sea Para determinar el orden en la seleccin de dos proyectos aceptables, debemos selecc el criterio: primero el del criterio del VC optaremos primero por aquel proyecto de mayor En el caso proyecto que presente la siguiente situacin, segn sea el criterio: En el caso del criterio del VC optaremos primero por aquel proyecto de mayor VC. VC. Para el criterio de la TIR ser seleccionado primero el proyecto que mayor TIR presente. Para el criterio de la TIR ser seleccionado primero el proyecto que mayor TIR presente.
Para ello volcamos en un cuadro los importes que determinamos en la actividad 3 de mdulo a travs de los dos criterios de seleccin para los dos proyectos planteados (prest Para ello volcamos en un cuadro los para una que determinamos en la del 0,08 trimestral de servicio informticos y el cyber) y importes tasa de costo de capital actividad
3 de este mdulo a travs de los dos criterios de seleccin para los dos proyectos planteados (prestacin de servicio informticos y el cyber) y para una tasa de costo de capital del 0,08 trimestral
Proyecto Prestacin de servicios informticos Cyber
Tasa de Retorno 0,1707 0,1225
Valor Capital 1.569,20 2.565,94
Segn se observa por el criterio de la TIR, es ms conveniente elegir primero Segn se observa por el criterio de la TIR, por lo conveniente criterio del VC la prestacin de servicios informticos; es ms contrario, el elegir primero la prestaci servicios informticos; por lo del Cyber. selecciona primero el proyecto contrario, el criterio del VC selecciona primero el proyect
Cyber.
Usted como informtico no ser quien deba decidir por realizar uno u otro Usted como informtico no saber que deba decidir es realizar uno presente proyecto primero, solo debe ser quienesta situacin porcomn que seu otro proyecto pri solo debe bajas que esta situacin invertido, sobre presente para importes para tasas saber de costo del capitales comn que setodo cuando lostasas bajas de cos capital invertido, sobre todo cuando los importes uno de los proyectos. de las inversiones iniciales son diferentes en cadade las inversiones iniciales son diferent
cada uno de los proyectos.
Lo anteriormente dicho es visible en el grfico de los perfiles de los VC de ambos proyecto EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 77 Graficando los perfiles de los VC notamos el distinto orden en la seleccin de los proyecto sea por el criterio de la TIR o por el criterio del VC, para la tasa de costo de capital de trimestral.
Lo anteriormente dicho es visible en el grfico de los perfiles de los VC de ambos proyectos. Graficando los perfiles de los VC notamos el distinto orden en la seleccin de los proyectos, ya sea por el criterio de la TIR o por el criterio del VC, para la tasa de costo de capital del 0,08 trimestral.
VC 1
VC = 2.565,94 VC = 1.569,24
VC2
0,08
0,1225
0,1707
VC1 = 8.700 es elVC1 = Capitales elCyber para una tasa de costo una tasa de costo nula ( k=0) Valor 8.700 del Valor Capital del Cyber para nula ( k=0) (-18.000 + 4.000 + 4.600 4.200 + 4.300 = 8.700) (-18.000 + 4.000 + 4.600 + 5.000 + 4.600 + + 5.000 + 4.600 + 4.200 + 4.300 = 8.700) VC 2 = 3.674 es elVC 2 =Capital es el la prestacin para la prestacin de serviciosuna tasa k = Valor 3.674 para Valor Capital de servicios informticos, para informticos, para una tasa k = 0 (-5.020+1.194+1.296+1.364+1.500+1.636+1.704 = 0 (-5.020+1.194+1.296+1.364+1.500+1.636+1.704 = 3.674)
3.674)
2.565, 94 es el Valor Capital del Cyber para una tasa de costo de capital del 0,08 trimestral 1.569, 24 es el Valor trimestral 0,08 Capital para la prestacin de servicios informticos, para una tasa de costo del 0,08 trimestral VC =0 del proyecto del Cyber paradel 0,08 trimestral de capital del 0,1225 (k=tir) una tasa de costo una tasa de costo
2.565, 94 es el Valor Capital del Cyber para una tasa de costo de capital del
1.569, 24 es el Valor Capital para la prestacin de servicios informticos, para
VC =0 del proyecto de la prestacin del servicios para una tasa de costo de capitalcosto de VC =0 del proyecto de Cyber informticos, para una tasa de del 0,1225 capital del 0,1707 (k=tir) (k =tir)
VC =0 del proyecto de la prestacin de servicios informticos, para una tasa de costo de capital del 0,1707 (k =tir)
m4 | actividad 5
Por qu no vender bebidas y golosinas en el Cyber? La ubicacin del Cyber estara en la misma cuadra donde funciona un establecimiento educacional de nivel secundario. Su compaero averigu que el kiosco ms cercano se encuentra a 300 metros del local, por lo que entusiasmado intenta convencerlo a usted para que tambin vendan bebidas y golosinas. Le muestra los importes de la inversin inicial, los flujos de caja netos y la tasa de costo que surge del estudio de mercado realizado; estos son:
Inversin inicial $ 1.500 Tasa de costo de capital del 0,05 mensual.
Los flujos de fondo son medidos bimestralmente por el trmino de un ao:
a1 = 400,
a2 = - 100, a3 = 300, a4 = 300, a5 = 400 y a = 400
El importe negativo correspondiente al 2do bimestre, donde los egresos superan a los ingresos, es debido a los meses de vacaciones estudiantiles. A 2 Usted no accede tan fcilmente a decir S, coloquemos la venta de golosinas y bebidas, antes pretende saber si ser o no viable este proyecto. Para determinar la aceptacin o no del proyecto, usted utiliza los tres criterios de seleccin estudiados, previo procedimiento para eliminar el flujo negativo. A 3 A 4 C 1
asistente acadmico
Recuerde que la tasa de costo de capital debe coincidir con la unidad de tiempo correspondiente a los flujos de caja netos, lo que se logra mediante la relacin de equivalencias financieras.
asistente acadmico
Recuerde que al tener uno de los flujos de fondo neto negativos, esta situacin define al proyecto como inversin NO simple. Habra que transformar el proyecto de tal forma que todos los flujos de fondo fueran positivos o nulos; se obtiene as un proyecto de inversin simple, logrando darle consistencia al criterio de la TIR.
asistente acadmico
Los tres criterios de seleccin estudiados son los que consideran el valor del capital en el tiempo: PR, VC y TIR, cuyos procedimientos para los respectivos clculos se repiten en actividades anteriores.
asistente acadmico
Recuerde el criterio a seguir para eliminar el flujo de fondo neto negativo de este proyecto.
clave de correccin
Para el proyecto del kiosco, donde la inversin inicial es de $ 1.500, la tasa de costa mensual de 0,035 y los flujos de caja bimestrales: a1 = 400, a2 = - 100, a3 = 300, a4 = 300, a5 = 400 y a6 = 400 Proyecto de inversin No simple Debemos primero encontrar una tasa de costo de capital para el bimestre, ya que los flujos corresponden a esa unidad de tiempo, utilizando la relacin de equivalencia financiera de la siguiente manera: (1+0,035)2 - 1 = 0,0712 bimestral para luego dar consistencia al criterio de la TIR, eliminando el flujo de caja del 2do bimestre (ya que este es negativo) absorbindolo con el flujo del 1er bimestre, como sigue: - 100 (1+0,0712) -0,50 = - 96,62 importe del flujo del 2do bimestre actualizado 400 96,62 = 303,38 importe del nuevo flujo de caja del 1er bimestre Proyecto de inversin simple Inversin inicial 1.500 Tasa de costo bimestral del 0,0712 Flujos de fondo: a1 = 303,38, a2 = 0 , a3 = 300, a4 = 300, a5 = 400 y a6 = 400 y a partir de este proyecto se realiza el anlisis calculando el VC, la TIR y el PR actualizado de la manera que se vio anteriormente en las otras actividades.
m4 | actividad 6
Ante el nuevo costo de financiamiento, determinamos nuevamente el orden de seleccin La situacin financiera se complica, debido a que en el mercado de valores monetarios se incrementan las tasas para el financiamiento de capitales. De las diferentes posibilidades para financiar el capital invertido, con su compaero
llegan a la conclusin de que la tasa de costo de capital a la que debern realizar el anlisis, para la aceptacin o no de los proyectos planteados por los criterios de seleccin que consideran el valor del capital en el tiempo, es del 0,11 para igual unidad de tiempo que la tasa anterior, esto es 0.11 trimestral. Ante este cambio de la tasa de costo del capital invertido, juntos comienzan a calcular nuevamente para el 0,11 trimestral, los importes del Periodo de Recupero actualizado, del Valor Capital y de la Tasa Interna de Retorno, para luego, si ambos proyectos se aceptaran, decidir el orden de preferencia en la seleccin de los mismos, segn sea el criterio del VC o TIR. A 1 A 2
C
asistente acadmico
Para resolver esta situacin deber aplicar las formulas y procedimientos utilizados en las actividades anteriores.
asistente acadmico
Recuerde que si el orden en la seleccin es igual para ambos criterios, no tenemos certeza si los perfiles de los VC se cortan o no en el primer cuadrante, pero s sabemos que si estos perfiles se cortaran, el punto de corte estara dado a una tasa menor a la que se realiza el anlisis. Es decir, la tasa de costo de capital es mayor a la tasa de interseccin o tasa de Fisher.
clave de correccin
Calculamos el importe del PR, VC y TIR de ambos proyectos, procediendo de igual manera que en actividades anteriores, en este caso para la tasa de costo de capital del 0,11 trimestral, con lo que tenemos los siguientes importes:
Prestacin del servicio VC = $ 974,89 Cyber VC = $ 814,64 Prestacin del servicio PR = 4,93 Cyber PR = 5,64 Prestacin del servicio TIR = 0,1707 trimestral Cyber TIR = 0,1255 trimestral
Prestacin del servicio VC = $ 974,89 Cyber VC = $ 814,64 Prestacin del servicio PR = 4,93 Cyber PR = 5,64 Prestacin del servicio TIR = 0,1707 trimestral Cyber TIR = 0,1255 trimestral
Observamos que a mayor tasa de costo de capital obtenemos: Observamoscapital mayor tasa de costo de capital obtenemos:tasa de costo del Un valor que a menor que el anterior, calculado para la 0,08, debido a que a medida que la tasa de costopara capital invertido sea 0,08, deb Un valor capital menor que el anterior, calculado del la tasa de costo del que a mayor ser el costo costo del capital invertido sea capital, lo que mayor, medida que la tasa de del financiamiento de dicho mayor, mayor ser el cos financiamiento de dicho capital, realiza al capital de la que el proyecto realiza al c reduce el importe que el proyectolo que reduce el importeempresa. de la empresa. Un periodo de recupero mayor que el anterior, a raz de que se necesitar msperiodo de recupero mayor inversin inicial ayraz de que financiamiento, Un tiempo para devolver la que el anterior, pagar su se necesitar ms tiempo devolver lacosto es mayor. y pagar su financiamiento, cuando su costo es mayor. inversin inicial cuando su La Tasa Interna de Retorno no ha variado; esta tasa es nica en proyecto, su c La Tasa Interna de Retorno no ha variado; esta tasa es nica en cada cada es independiente, en principio, del valor de la tasa de costo del capital invertido. proyecto, su clculo es independiente, en principio, del valor de la tasa de costo del capital invertido.
Lo vemos numricamente: Proyecto TIR
Lo vemos numricamente: Proyecto
VC0.08
0.08 1.569,24
PR0.08
PR0.08
VC0.11
VC0.11
PR0.11
PR0.11
Prest, serv.
0,1707
0,1707 0,1255 0,1255
TIR
VC
4,55
974,89
4,93
Prest, serv. Cyber Cyber
1.569,24 2.565,94 2.565,94
4,55 5,05 5,05
974,89 814.64 814.64
4,93 5,64 5,64
Luego, volcando en un cuadro los importes determinados del VC y TIR para los dos proy Luego, volcando en untasa de costo de capital del 0,11 trimestral,ydeterminamos el orden planteados, para una cuadro los importes determinados del VC TIR para los dos proyectos planteados, para una tasa de costo de capital del 0,11 trimestral, seleccin de ambos proyectos:
determinamos el orden en la seleccin de ambos proyectos:
Proyecto Prestacin de servicios informticos Cyber
Tasa de Retorno 0,1707 0,1225
Valor Capital 974, 89 814, 64
Segn se observa, tanto por el criterio de la TIR como por el criterio del VC, es Segn se observa, tanto por el criterio de la TIR como por el criterio ms conveniente elegir primero la prestacin de servicios informticos y en del VC, es conveniente elegir primero la prestacin de servicios informticos y en segundo lug segundo lugar el proyecto del Cyber.
proyecto del Cyber. proyectos.
Lo anteriormente mencionado es visible en el grfico de los perfiles de los VC Lo anteriormente mencionado es visible en el grfico de los perfiles de los VC de a de ambos proyectos. Graficando los perfiles de los VC notamos el igual orden en la seleccin de los proyectos, ya sea por el criterio de la TIR o por el criterio del VC, para la tasa de costo de capital del 0,11 trimestral. Se selecciona primero entonces la Graficando los perfiles igual prestacin criterio de lade los informticos. orden en tasa de costo de capital del 0,11 de servicioso VC notamos eldel VC, para la la seleccin de los proyectos, ya sea por el TIR por el criterio
trimestral. Se selecciona primero entonces la prestacin de servicios informticos. VC 1 VC = 974,89 VC = 814,64
VC2
0,11
0,1225
0,1707

VC1 = 8.700 es el Valor capital del Cyber para una tasa de costo nula (k=0) VC = 3.674 es el Valor Capital para la prestacin de servicios informticos, para una tasa
VC1 = 8.700 es el Valor capital del Cyber para una tasa de costo nula (k=0) VC 2 = 3.674 es el Valor Capital para la prestacin de servicios informticos, para una tasa k=0 814, 64 es el Valor capital del Cyber para una tasa de costo trimestral del 0,11 974, 89 es el Valor Capital para la prestacin de servicios informticos, para una tasa de costo de capital del 0,11 trimestral
VC =0 del proyecto del Cyber para una tasa de costo de capital del 0,1225 (k=tir) VC =0 del proyecto de la prestacin de servicios informticos, para una tasa de costo de capital del 0,1707 (k =tir)
m4 | actividad 7
Si el costo aumentara ms an, qu pasara con la viabilidad de los proyectos? Al incrementarse la tasa de costo de capital invertido, con su compaero observan cmo cambian los importes del Periodo de Recupero y el Valor Capital. Esta situacin los lleva a realizar el anlisis para una posible tasa de costo de capital superior a las dos utilizadas en las actividades anteriores. Deciden realizar el anlisis para una tasa de costo del 0,30 semestral.
A
Con la informacin de cada proyecto de inversin, datos presentados anteriormente tanto de la prestacin de servicios informticos como del Cyber, determine la aceptacin o no de cada uno de los proyectos presentados. A 2
asistente acadmico
Recuerde que la tasa de costo utilizada para el anlisis debe corresponder a la unidad de tiempo a la que corresponden los flujos de fondo netos.
asistente acadmico
Debe realizar esto a travs de los tres criterios de seleccin, comentando y analizando los resultados obtenidos. Aplique las frmulas y procedimientos utilizados en las actividades anteriores.
m4
glosario
e v a l u acin
La versin impresa no incluye las auto-evaluaciones parciales. Las mismas se encuentran disponibles desde su CD-ROM de materias.

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E

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7 8 material bsico material complementario 8

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EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.2

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 5

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.6

PORCENTAJES ESTIMADOS 10% 25% 20% 45% 100%

Representacin de porcentajes en semanas

25% 20% 45% 100%

Representacin de porcentajes en semanas

Economa Mdulo 1 - Contenidos De qu se trata?

hombre y llevada a cabo por l mismo.

La actividad productiva se lleva a cabo con el nico propsito de obtener bienes

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.12

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 15

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.16

Dirjase a la pgina 8 para leer el contenido de este glosario.

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 17

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.18

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 21

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 23

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.24

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 25

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.26

Cant. dem. por X 0 5 10 15 20 25

Cant. dem. por Y 10 20 30 40 50 60

Cant. dem. por Z 0 15 30 45 60 75

Cant. dem. total 10 40 70 100 130 160

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 27

Excedente demanda 60 40 20 0 -10 -40

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.28

Un cambio en la oferta y demanda:

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.30

Dirjase a la pgina 16 para leer el contenido de este material.

ofrecer servicios informticos a particulares, entre los que se encuentran la correccin d

Precio del servicio por Cantidad de horas ofrecidas hora 25 1

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.32

Economa Mdulo 2 m2 | actividad 2 Actividad 2: Analizando la demanda de ambos servicios informticos

Precio del servicio por Cantidad de horas demandadas hora 45 1

La ecuacin que determina la demanda individual de la reparacin de

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 33

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 35

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.36

Aclare con fundamento, en cada una de ellas, si la relacin es directa o inversa.

Reemplazando en cualquiera de las ecuaciones a P r por Q e = 3.37

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.38

Dirjase a la pgina 8 para leer el contenido de este glosario.

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.42

En el siguiente grfico se observan los elementos mencionados anteriormente y su ubicacin en el tiempo.

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.44

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 45

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.46

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.48

Material de Consulta Obligatoria

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.50

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag. 51

EDUBP | INFORMATICA | economa - pag.52

5to trimestre 6to trimestre En smbolos:

6.400 2.200 = 4.200 6.500 2.200 = 4.300

a0 = - 18.000, a1 = 4.000, a2 = 4.600, a3 = 5.000, a4 = 4.600, a5 = 4.200 y a6 = 4.300

Dirjase a la pgina 8 para leer el contenido de este glosario.

Qu tengo que lograr?