Artculo para CRECER Marzo de 2012

ARTCULO N 01 La Crisis Mundial y el Reto Peruano Por Italo Arbul Villanueva Italo Arbul es PhD Candidate por la Universitat de las Islas Balears. Actualmente se desempea como Gerente en Asesora Econmico-Financiero de Mlaga-Webb & Asociados. Estudi Economa en la Universidad del Pacfico y es Graduado del Master in Tourism and Environmental Economics (MTEE) de la Universitat de les Illes Balears y del Master en Microfinanzas y Desarrollo Social por la Universidad de Alcal de Henares.

Hoy en da los mercados desarrollados estn afrontando una severa crisis econmica. Por un lado, Estados Unidos ha pasado por un largo periodo de desaceleracin econmica ha visto como solucin reducir los impuestos a las empresas para fomentar sus ventas (y as generar empleo). Por otro lado, la Unin Europea atraviesa una de las peores crisis desde el fin de la segunda guerra mundial y se visto forzada a recurrir a importantes polticas de ajuste para reducir los costos laborales y los dficit fiscales.

Pero, Qu es lo que ha pasado en Europa? Sbitamente todos los medios comenzaron a informar sobre Grecia y ahora todo el mundo teme por Europa. Tratar de dar una pequea visin de los que ha ocurrido en esta zona y luego comentar un poco sobre lo que podramos esperar para Per.

Europa es una regin que, si bien puede considerarse desarrollada, muestra diferencias entre sus miembros. Por un lado se encontraban los pases ms desarrollados como Alemania, Francia, Holanda y Austria, por mencionar a algunos, y por otro lado se encontraban los pases menos desarrollados o denominados PIGS (Portugal, Irlanda, Grecia y Espaa, aunque hoy en da tambin se incluye a Italia). Al iniciarse la integracin monetaria en Europa (es decir, el uso de una nica moneda llamada EURO) se gener un gran impacto sobre los PIGS ya que sbitamente las tasas de inters para estos ARTICULO N 01 - La Crisis Mundial y el Reto Peruano Italo Arbul Villanueva

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pases empezaron a reducirse y acercarse mucho a las de los pases desarrollados como Alemania.

Obviamente, una reduccin tan fuerte en las tasas de inters gener un fuerte incremento en las inversiones dentro de los PIGS ya que ahora financiar los proyectos era relativamente ms barato. Esto hizo que el desarrollo de sectores como la construccin fuera tremendo a tal punto de crearse una burbuja especulativa con respecto a los precios de las viviendas. El boom en construccin al mismo tiempo tuvo un impacto muy

favorable en la demanda de mano de obra, especialmente la considerada como no especializada (obreros, operarios, etc.).

Al mismo tiempo, los pases menos desarrollados (PIGS) iniciaron a generar una serie de reformas sociales que permitieran a su poblacin ganar estndares de vida ms cercanos a los de pases desarrollados como Alemania o Francia. Para ello, los gobiernos iniciaron un proceso de endeudamiento aprovechando que la coyuntura les era favorable para financiar estas reformas. Por un lado, la baja tasa de inters (comparada con la que antes tenan que pagar) y la perspectiva de un crecimiento econmico que no se detendra (que generaran ms recursos para pagar dichas deudas), hicieron que muchos gobiernos alcanzaran niveles extremos de endeudamiento (a travs de bonos) que fueron comprados por los bancos de los pases ms ricos (Alemania y Francia).

Cundo empieza el cuento de hadas a desaparecer? Durante el 2008 se gener una crisis financiera internacional (la famosa crisis que el gobierno de Alan Garca trat de combatir a travs de un paquete de medidas apoyadas por el entonces Premier Yehude Simon) la cual peg fuertemente a Estados Unidos a travs de su mercado hipotecario y afect a los bancos de dicho pas. El resultado de esta crisis fue un duro golpe a los flujos de financiamiento a nivel mundial que fren la famosa burbuja inmobiliaria y gener que en un momento dado los bancos se encontraran en sus balances con el financiamiento de viviendas a precios muy elevados (y que no podran vender si no era con prdidas).

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Sin embargo, si bien el problema hipotecario fue el primer gran golpe a la economa europea, el gancho que la llev contra las cuerdas en las que se encuentra hoy da lo dio Grecia. Al ingresar el nuevo gobierno del pas heleno encontr que muchos de los datos sobre las finanzas del pas haban sido ocultados y tom como decisin informar sobre la verdadera situacin en la que encontraba al pas (con una deuda muy superior a la oficialmente informada).

Claramente, los niveles de deuda que mantiene Grecia son difcilmente manejables, y de hecho ha tenido repercusin en el resto de los pases denominados PIGS. Todos estos pases mantienen niveles de deuda muy elevados lo que ha obligado a sus gobiernos a aplicar un gran ajuste en los gastos para ahorrar dinero y poder afrontar sus compromisos. Por otro lado, los mercados ante el mayor riesgo de estos pases han incrementado las tasas de inters y reducido los flujos de financiamiento, lo cual ha afectado mucho a la dinmica productiva.

Pero esta situacin ha trado un cataclismo poltico a nivel europeo, por un lado los primeros ministros de Grecia e Italia (George Papandreu y Silvio Berlusconi, respectivamente) renunciaron a sus cargos para dar paso a gobiernos dirigidos por tecncratas que puedan evitar la ruina del pas. Por otro lado, en Espaa tras ocho aos en el gobierno, el PSOE1, ha afrontado la peor derrota electoral en la historia de la democracia de dicho pas debido a que el votante espaol se ha visto seriamente agobiado por tasas de desempleo que superan el 20%2 y que afecta principalmente a los jvenes (ms del 50% de los jvenes se encuentra en situacin de desempleo).

Como vemos, la situacin en Europa (con ms 10.4% de su poblacin desempleada a enero de 2012) es altamente preocupante. Pero Qu significa todo esto para Per?

Pues a diferencia de las crisis asitica o rusa que ocurrieron hace algunos aos, el impacto en Per no se dar a travs del flujo de financiamiento sino a travs de nuestra balanza comercial.

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Partido Socialista Obrero Espaol. En diciembre de 2011 el dato oficial de tasa de desempleo fue de 22.85%

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De hecho, el sistema financiero peruano ha logrado alcanzar un nivel de solidez como resultado del buen manejo de la economa en los ltimos aos. No hay que muy

inteligente para entender que si el presidente del Banco Central (Julio Velarde) y el Ministro de Economa (Luis Miguel Castilla) son galardonados como el Banquero Central del Ao en Amrica Latina (en el 2010) y uno de los tres mejores ministros de economa por Amrica Economa en la regin, respectivamente, pues es porque algo bueno se ha hecho en todo este tiempo.

Si el problema es la balanza comercial, Cmo nos va a afectar? Los pases de la Unin Europea han sido en buena medida los que impulsan la demanda de productos de pases emergentes como el Per. Por este medio, la incertidumbre de la economa mundial afectar a las exportaciones peruanas, ya que como bloque, la Unin Europea es uno de los principales destino de los productos peruanos que se vende al exterior (especialmente en el rubro de alimentos y bebidas) con un valor de US$ 6,909 mil millones entre enero y octubre de 2011.

Si bien en el 2012 entrar en vigor el tratado de libre comercio con la Unin Europea con lo que se espera que ste permita la entrada de productos peruanos con mayor competitividad (ya que no pagarn aranceles), no podemos dejar de ver que la crisis que sufre el viejo continente impactar en los sueldos de los europeos y por lo tanto, la presin para conseguir precios ms bajos ser cada vez mayor. Esto quiere decir, que sea por volumen o sea por menores precios, las exportaciones peruanas s sentirn este impacto dentro de algunos meses.

Pero, es entonces esta crisis totalmente negativa para el Per? Pues la verdad es que no, hoy en da regiones como Latinoamrica o Asia han empezado a tener un mayor brillo para las empresas y profesionales europeos que ven en stas un salvavidas. Si bien los niveles de PBI no son los de pases desarrollados, s se tratan de mercados que van en expansin y por lo tanto tienen un momento ideal para iniciar proyectos de inversin en

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ellos, adems de contar hoy en da con mayor nmero de mano de obra calificada, estabilidad poltica, estabilidad econmica y mejor dotacin de infraestructura pblica.

En resumen, podemos apreciar que la crisis en Europa impactar en las exportaciones peruanas, especialmente la de alimentos y manufacturas, sectores muy intensivos en mano de obra (y por lo tanto, grandes generadores de empleo). Pero, por otro lado, la crisis puede traer como lado positivo un aumento de las inversiones en el Per, lo que a su vez tambin es generadora de empleo. El resultado final para el pas depender de cul de los dos efectos es ms fuerte, sin embargo, s es necesario que nos preparemos para lo que viene y busquemos maneras de incrementar la productividad dentro de las empresas peruanas para poder competir con mayor fuerza. Recordemos que para ofrecer un menor precio sin perder rentabilidad tendremos que buscar las formas ms eficientes de produccin ya que el mercado (menor demanda y mayor competencia) nos forzar a ello. preparados. xitos. De nosotros depende estar

Consultas o comentarios del presente artculo: info@crecer.com.pe

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