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A. BANCO CENTRAL DE RESERVA DE EL SALVADOR ESTADO DE COSTA RICA ESTADO DE GUATEMALA ESTADO DE HONDURAS ESTADO DE LA REPUBLICA DE CHILE ESTADO DE LA REPUBLICA DE EL SALVADOR ESTADO DE MEXICO ESTADO DE NICARAGUA ESTADO DE PANAMA FONDO DE EMERGENCIA DEL CAFE GOBIERNO DE BARBADOS GOBIERNO DE LOS ESTADOS UNIDOS DE NORTE AMERICA Ministerio de Hacienda REPUBLICA DE COLOMBIA REPUBLICA DE FILIPINAS REPUBLICA DE HUNGRIA .Empresas Emisoras Empresas del Sector GOBIERNO AES PANAMA. S.

A. SEGUROS DE PERSONAS Aseguradora Mundial. ASESUISA VIDA. LA CENTRAL DE SEGUROS Y FIANZAS. A. ASEGURADORA SUIZA SALVADOREÑA S. Sociedad Anónima Seguros de Personas BBVA.A. ASEGURADORA AGRICOLA COMERCIAL S. S. A. INVERSIONISTA: Persona natural o jurídica que invierte su dinero en valores con el fin de obtener un rendimiento a cambio. A. Son el Eslabón que permite que se concreten las transacciones entre quienes desean comprar valores y quienes los ofrecen. SEGUROS DE PERSONAS HSBC SEGUROS SALVADOREÑO. en la que converge la oferta y demanda de valores. y . SEGUROS DE PERSONAS Seguros La Hipotecaria Vida. A. SCOTIA SEGUROS.REPUBLICA DE ITALIA REPUBLICA DE JAMAICA REPUBLICA DE PERU REPUBLICA DE SUDAFRICA REPUBLICA DE TURQUIA REPUBLICA DE UCRANIA REPUBLICA DE VENEZUELA REPUBLICA DOMINICANA REPUBLICA FEDERATIVA DE BRASIL REPUBLICA ORIENTAL DEL URUGUAY República de Bulgaria The Commonwealth of The Bahamas Empresas del Sector ASEGURADORAS AIG UNION Y DESARROLLO S. Es la "Plaza" (o lugar). Le corresponde la fiscalización de todos los participantes del Mercado. A.A. S.A. ASEGURADORA POPULAR S. EMISOR: Empresas que emiten los valores que se negocian en Bolsa. es decir que ponen a disposición de los inversionistas sus valores.A.A. S. con énfasis en el Mercado de Capitales. CASAS DE CORREDORES DE BOLSA (CCB): Entes que realizan las operaciones de compra y de venta de valores por instrucciones de sus clientes. su objetivo principal es vigilar por el cumplimiento de las disposiciones legales aplicables a las entidades supervisadas y facilitar el desarrollo del Mercado de Valores. SISA VIDA S. A. SEGUROS E INVERSIONES S. A. S. S. Empresas del Sector AUTONOMAS FANNIE MAE FEDERAL HOME LOAN BANK FONDO SOCIAL PARA LA VIVIENDA FREEDIE MAC -¿Quiénes participan en el Mercado Bursátil de El Salvador? y y y y BOLSA DE VALORES: Institución que facilita las negociaciones de valores y procura el desarrollo del Mercado Bursátil. velando por los intereses del público inversionista. QUALITAS COMPAÑIA DE SEGUROS. Un Inversionista puede ser: o Accionista (es decir que compra acciones) o Dueño de Valores de Deuda (es decir que compra Valores de Deuda) SUPERINTENDECIA DE VALORES (SUPERVAL): Ente regulador del sistema bursátil. S.A. S. LA CENTRO AMERICANA S. Seguros de Personas Seguros La Hipotecaria. S.A.

recibiendo directamente el emisor. cuya tasa de interés se conoce de antemano si se decide mantener la inversión hasta la fecha de vencimiento pactada. Al inicio de la operación. a través de una Casa de Corredores de Bolsa. Al finalizar dicho plazo. Es decir que. Un Reporto es un préstamo de Corto Plazo (entre 2 y 45 días). La Empresa Emisora se compromete a realizar pagos periódicos de intereses y a devolver el importe total de la deuda de acuerdo a las características de la emisión. además de los intereses. el emisor devuelve al inversionista el importe total de la deuda. las operaciones se realizan en tres diferentes tipos de mercados: MERCADO PRIMARIO: Se relaciona con la Colocación Inicial de Valores. ¿Cuáles instrumentos de deuda se pueden negociar en la Bolsa de Valores de El Salvador? CERTIFICADOS DE INVERSIÓN: Valores de deuda que las empresas emisoras utilizan para la captación de fondos. emitidos por entidades privadas y públicas para un plazo establecido. Es decir que en este mercado se realiza la Primera Venta de los valores del emisor para el inversionista. en caso contrario. la persona que prestó el dinero recibe el importe del préstamo más el rendimiento previamente pactado. por lo que resulta fundamental conocer al emisor. Al finalizar el plazo de la operación. Los inversionistas adquieren directamente de los emisores. ganancias (o pérdidas) de capital derivadas de la diferencia entre los precios de compra y venta del valor. son llamados comúnmente CERTIFICADOS DE INVERSIÓN (CI). los inversionistas pueden obtener. una vez éstos han sido negociados en Mercado Primario y/o Mercado Secundario.y y CALIFICADORAS DE RIESGO: Empresas dedicadas al análisis profundo de riesgo económico-financiero. Clasificación de los Mercados Los mercados financieros se clasifican de acuerdo a los plazos de sus activos financieros en dos categorías: Mercado de Dinero: es el mercado de los activos financieros de corto plazo (ejemplo: las Operaciones de Reporto) Mercado de Capitales: es el mercado de los activos financieros de mediano y lago plazo (ejemplo: las Acciones). es decir. . Todos los instrumentos de deuda son emitidos en forma seriada de acuerdo a ciertas características comunes de tasa de interés. los instrumentos de deuda son una alternativa de ahorro. CENTRAL DEPOSITARIA DE VALORES (CEDEVAL): Entidad especializada que recibe valores para su custodia y administración. Es una "Reventa" de los valores adquiridos con anterioridad. los recursos que requiere. con el fin de obtener recursos que permitan el financiamiento de diversos proyectos. MERCADO SECUNDARIO: Comprende las ventas sucesivas de Valores. plazo. La inversión en valores de deuda no está exenta de riesgo. si se decide vender antes del vencimiento. MERCADO DE REPORTOS: En éste mercado se realizan las operaciones de Reporto. Funcionan como un préstamo que hacen los inversionistas a las entidades emisoras para un plazo determinado. y transfiere nuevamente los valores a su dueño. desde el punto de vista del comprador. ¿Qué son los Valores de Deuda? Son títulos representativos de obligaciones. y clasificación de riesgo. Representan la participación de sus tenedores en un crédito colectivo a cargo del emisor. En nuestro mercado. en el que se transfiere temporalmente como garantía valores. y y ¿Qué Mercados operan en la Bolsa de Valores de El Salvador? En la Bolsa de Valores de El Salvador (BVES). los valores ofrecidos al público por primera vez. su grado de solvencia. es decir que los inversionistas que posean valores (CI o acciones). pueden venderlos a otros inversionistas antes que los valores en cuestión venzan. emitiendo su opinión sobre la calidad crediticia de una emisión de valores y/o Empresa Emisora de los mismos. se pacta el plazo de la misma así como el rendimiento que pagará. fecha de emisión o de vencimiento. etc.

la cual debe ser acorde al riesgo implícito de los valores emitidos. sino que se reajusta de acuerdo a los parámetros establecidos al momento de emitir los valores. LETRAS DEL TESORO (LETES): Títulos de crédito a corto plazo. es decir de su tesorería. es decir para manejo de la Tesorería del Banco Central. y . ¿Cuáles son las ventajas de emitir instrumentos de Deuda? y y y Bajo Costo de Financiamiento: a través de la emisión de valores de deuda. para remediar las deficiencias temporales de ingreso en el Presupuesto General de la Nación. A diferencia de los CENELI. se llama "Tasa de Interés Básica Pasiva" (TIBP). trimestral o semestralmente de acuerdo a lo que establezca el emisor) + Sobretasa (esta parte de la Tasa de Interés es fija a lo largo de la emisión) Tasa LIBOR "London Interbank Offered Rate" (reajustable mensual. puede optar por diferentes formas para amortizar o pagar el capital. BONOS BC: Valores emitidos por el Banco Central de Reserva de El Salvador con el fin de realizar un manejo eficiente de los flujos de fondos. respaldados por los Gobiernos y que colocados fuera del país de origen.EUROBONOS: Instrumentos de deuda de largo plazo. El objetivo primordial de estos valores es el fondeo del Gobierno emisor. PAPEL COMERCIAL: Valores de crédito documentados en pagarés suscritos por sociedades anónimas. CENELI: Valores emitidos por el Banco Central de Reserva de El Salvador con el fin de realizar un manejo eficiente de sus flujos. la empresa emisora puede controlar su tasa de financiamiento. la cual no se modifica. Mejora el aprovechamiento del Efectivo (Costo de Oportunidad): ya que la cantidad a pagar periódicamente a los inversionistas es menor que las empresas debieran pagar en el sistema financiero tradicional (Bancos). LETRAS DE CAMBIO BURSÁTILES: Valores individuales de deuda o crédito emitidos por bancos inscritos como emisores y respaldadas por letras de cambio corrientes de empresas industriales.(reajustable mensual. trimestral o semestralmente de acuerdo a lo que establezca el emisor) + Sobretasa (esta parte de la Tasa de Interés es fija a lo largo de la emisión) ¿Qué es la TIBP? Es la tasa promedio que pagan los Bancos Comerciales en sus depósitos a plazo. emitidos por el Ministerio de Hacienda. trimestral. semestral etc. a través del Banco Central de Reserva que funge como Agente Financiero del Gobierno.) y el capital hasta el vencimiento de los valores emitidos. brindándoles solvencia al tener un mayor margen financiero con el cual puedan afrontar los cambios económicos y del mercado. lo cual les permite reducir la presión sobre el flujo de efectivo. Tasa de Interés Reajustable: significa que la tasa de interés a pagar que la empresa emisora establece. y ¿Qué tipos de tasa de interés pueden tener los instrumentos de Deuda? Pueden usarse cualquiera de las siguientes modalidades: Tasa de Interés Fija: es decir que la empresa emisora establece al momento de emitir los valores una tasa de interés a pagar. Reduce la presión sobre el Flujo de Efectivo del emisor: las empresas pueden optar por solo pagar intereses periódicamente (mensual. éstos son Bonos de mediano plazo que pagan una tasa fija semestralmente. NO es fija. dependiendo de las necesidades y capacidades propias de financiamiento. Facilita la determinación de la amortización del capital: es decir que cada empresa emisora. esto les permite utilizar estos recursos en proyectos más productivos y que les generen mayor rentabilidad. emitidos en US$. fluctúa o cambia durante toda la emisión. para que la tasa sea atractiva para los inversionistas. comerciales y/o de servicios. Este tipo de tasa tiene dos grandes modalidades: Tasa de Interés Básica Pasiva -TIBP.

los únicos valores que aún se emiten de forma física son las acciones. Las emisiones de valores se realizan a través de una escritura pública de emisión o de un Macrotítulo (documento único representativo de la totalidad de una emisión de valores representados por medio de anotaciones en cuenta).es publicada por el Banco Central de Reserva de El Salvador. toda emisión se realiza mediante anotaciones electrónicas en cuenta. ¿Qué garantías pueden tener las emisiones de Deuda? En el mercado salvadoreño se pueden dar las siguientes formas de garantías de las emisiones (según lo establece la Ley del Mercado de Valores): Garantía de Cartera de Créditos Hipotecarios Garantía Hipotecaria que consiste en el respaldo por terrenos. sino que anotaciones electrónicas. propiedades. Garantía de Avales. CEDEVAL está desarrollando proyectos para eliminar por completo la modalidad de "Valores Físicos" y con ello contribuir a la dinamización y seguridad del mercado bursátil. Es decir que los valores ya no son títulos físicos o láminas. Para la tasa base de los Certificados de Inversión de la Bolsa de Valores de El Salvador. y los BONOS BC (siendo éstos dos últimos valores emitidos por el Banco Central de Reserva). o cualquier otro inmueble perteneciente a la empresa. maquinaria u otro tipo de bienes muebles. de la Ley de Anotaciones Electrónicas en Cuenta. ¿Qué formas de emisión se pueden utilizar? Desde la entrada en vigencia (en Septiembre de 2002). las LETES. Cabe mencionar que con el fin de modernizar los diferentes procesos. Por el momento. ¿Qué es la tasa Libor? La Tasa LIBOR (London Interbank Offered Rate). es decir el promedio de la tasa pagada a los Certificados de Depósito a 6 meses plazo del Sistema Financiero. es decir que una segunda empresa garantiza en forma solidaria el pago de la emisión de la primera (por ejemplo un banco que avala la emisión) Garantía o respaldo de la emisión por el Patrimonio de un fideicomiso y y y y y ¿Cuáles son las formas de pago de capital e intereses? El pago de capital e intereses puede realizarse de la siguiente forma: Intereses periódicos con pago de capital hasta el vencimiento de la emisión Intereses y amortización de capital periódico Amortización en períodos específicos Cero cupón: el valor se vende a descuento y hasta el vencimiento de la emisión se paga el valor total de la misma. por lo que no se pagan intereses durante la vida de la emisión. se utiliza la TIBP a 180 días. con lo que se termina con los riesgos de pérdida. Se calcula como un promedio de las cotizaciones de los bancos más importantes en Londres. como por ejemplo: mercancía. la cual respalda la emisión con diferentes tipos de activos. es la tasa de interés de corto plazo que los bancos comerciales de Londres se cobran entre sí para los préstamos en dólares. Garantía Prendaria. En las economías de los países en desarrollo la importancia de esta tasa estriba en el hecho de que muchos de los préstamos concedidos por la banca internacional utiliza como tasa de referencia para fijar las tasas que pagan los valores de deuda. créditos. También se beneficia al emisor quien no tendrá que incurrir en los costos de emisión y administración de certificados. robo o desgaste implícitos. .