Presentacion Diego Hernandez Desayuno Amcham Nov 2011

DESAYUNO CMARA CHILENO NORTEAMERICANA DE COMERCIO (AMCHAM) Perspectivas del Negocio del Cobre
Diego Hernndez C. Presidente Ejecutivo

30 de Noviembre de 2011
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Evolucin de la Economa Mundial

Variacin Anual PIB Real (%)
China
Area Euro
Mundo
EE.UU.
Japn
Fuente: FMI, Octubre 2011.

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Diego Hernndez | Noviembre 2011 2
Evolucin del Consumo Mundial de Cobre Refinado

Miles tmf
China
Otros Asia
Amrica del Norte
Europa Occidental
Otros Japn Amrica Latina Australia y Oceana
Fuente: Codelco. Nota: Ao 2011, estimado.

Evolucin del Mercado de Cobre Refinado:

Pronsticos Versus Ultimas Estimaciones*
Brook Hunt Consumo
Miles de tmf
Produccin
Miles de tmf
Balance: Produccin - Consumo

Miles de tmf
CRU Consumo
Miles de tmf
Produccin
Miles de tmf

Miles de tmf
*: Ultimas Estimaciones de acuerdo a las visiones de cada analista. Pronstico corresponde a la proyeccin del ao T realizada en Marzo del ao T-2.
Evolucin del Mercado de Cobre Refinado:

Pronsticos Versus Ultimas Estimaciones*
Brook Hunt Consumo
Miles de tmf
Produccin
Miles de tmf

Miles de tmf
CRU Consumo
Miles de tmf
Produccin
Miles de tmf

Miles de tmf
*: Ultimas Estimaciones de acuerdo a las visiones de cada analista. Pronstico corresponde a la proyeccin del ao T realizada en Marzo del ao T-1.
Principales Prdidas de Produccin en Relacin a Valores Esperados
Nota: Operaciones con las mayores diferencias, entre lo pronosticado a fines del ao anterior y las ltimas estimaciones para el ao. Slo se consideraron los casos en que los datos efectivos fueron menores en, al menos, 50 mil tmf a los proyectados. Fuente: Codelco.
Incertidumbre y Volatilidad Reciente del Precio

Precio del Cobre y Stocks en Bolsas*
Stocks**, miles de tmf c/lb
900 800 700
500 450 400
Precio del Cobre

600 500
350 300 250
400 200 300 200 100 0 ene08 150
Stocks**
100 50 0
jun08
dic08
jun09
dic09
jun10
dic10
jun11
*: Ao 2011 al 21 de Noviembre. **: Total en Bolsas de Metales.

Evolucin de Proyecciones de Crecimiento del PIB

Cifras Publicadas por Consensus Economics durante el Ao 2011
EE.UU.
% %
CHINA
MUNDO
%
AREA EURO
% %
JAPN
: Ultimos Pronsticos, Noviembre.
Fuente: Consensus Forecast, Enero a Noviembre de 2011.

Indice de Nerviosismo del Mercado

VIX: Indice de Volatilidad en Contratos de Opciones del Indice S&P 500
Nota: Cifras al 21 de Noviembre de 2011. Fuente: Yahoo! Finance.

Indice de Nerviosismo del Mercado

VIX: Indice de Volatilidad en Contratos de Opciones del Indice S&P 500
Nota: Cifras al 21 de Noviembre de 2011. Fuente: Yahoo! Finance.

Riesgo Crediticio*
Puntos Base
Ao 2011
*: En el caso de Estados Unidos corresponde a la diferencia de la tasa libor y el overnight indexed swap (OIS), ambos a tres meses. Para la Eurozona corresponde a la tasa Euribor y el OIS respectivo. Nota: Ao 2011 al 21 de Noviembre. Fuente: Bloomberg
Riesgo Crediticio*
Puntos Base
2008 - 2011
*: En el caso de Estados Unidos corresponde a la diferencia de la tasa libor y el overnight indexed swap (OIS), ambos a tres meses. Para la Eurozona corresponde a la tasa Euribor y el OIS respectivo. Nota: Ao 2011 al 21 de Noviembre. Fuente: Bloomberg
Proyecciones Recientes
Aos 2012 2015
Balance de Cobre Refinado
Miles de tmf
Precio del Cobre

c/lb, moneda 2012
Fuente: Brook Hunt, Octubre; CRU, Octubre; Bloomsbury, Noviembre; Goldman Sachs , Octubre; Citigroup, Septiembre.
Claves para el Comportamiento del Precio en el Mediano y Largo Plazo
Consumo:
- Fuerte crecimiento y participacin creciente de pases emergentes. - Comportamiento estable de la intensidad de uso (a pesar del efecto de sustitucin asociado al alto precio del cobre). - Nuevos usos y tecnologas intensivas en cobre.
Produccin:
- Deterioro de la calidad de los yacimientos en operacin y aumento de los costos. - Aumento de los costos de inversin (Capex). - Emplazamiento de nuevos proyectos en zonas de mayor riesgo.
MONGOLIA
Cambios Estructurales de la Demanda y Precio del Cobre, 1908-2011*

c/lb, moneda 2010
450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
Primera Guerra Mundial: Demanda Militar
Post Guerra: Epoca Dorada en EE.UU. Reconstruccin de Europa Milagro Japons
Emergencia de China, India y Otras Economas en Desarrollo
La Gran Depresin
Crisis del Petrleo Sustitucin
*: 2011, promedio al 22 de Noviembre.

1908 1911 1914 1917 1920 1923 1926 1929 1932 1935 1938 1941 1944 1947 1950 1953 1956 1959 1962 1965 1968 1971 1974 1977 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010
Los Fundamentos del Mercado en el Mediano y Largo Plazo Continan Siendo Slidos
Consumo Mundial de Cobre Refinado: 1950 2010
PIB per Capita y Consumo per Capita, 1980-2010
Urbanizacin y Consumo de Cobre per Capita, 1950-2010
Fuente: WBMS, FMI, Banco Mundial, Naciones Unidas y Codelco. * PPP, 2005 US$.
La Industria Enfrenta un Desafo de Crecimiento

Potencial de Produccin Mundial de Cobre Mina*
Miles de toneladas de cobre contenido
Proyectos greenfield posibles Proyectos brownfield posibles Proyectos greenfield probables Proyectos brownfield probables
Proyectos posibles Consumo** Proyectos probables
Consumo**
Operaciones
Operaciones
*: Sin interrupciones en la produccin ni ajustes de mercado. **: Neto de produccin secundaria. Fuente: Brook Hunt (3er T. 2011). Se asume una tasa anual de crecimiento del consumo de refinado del 3,4% entre 2011-2020.
y de Competitividad
Tendencia Decreciente en la Ley Promedio de Cobre Presiona los Costos
Oferta de Cobre de la Industria* Curva de Cash Cost (C1)
280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 0 1
c/lb, nominal
Ley Promedio de Cobre
1,00%
2005
0,95%
2010
0,90% 0,85% 0,80% 0,75% 0,70% 0,65%

1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
1985
1990
1995
2000
2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Produccin Acumulada (millones de tmf) *: Produccin primaria. Fuentes: Codelco y Brook Hunt.
2015
Escalamiento de Inversiones de Proyectos

Inversin en Preproduccin / Produccin Media Anual
US$ / tmf, moneda 2010
Fuente: Brook Hunt y Codelco.

Presencia de Nuevos Proyectos en Distritos Ms Riesgosos
1 26 1 5 1 21 1 1 1 17 1 3 1 4 Nivel de Riesgo Geopoltico: Riesgo Bajo Riesgo Medio - Bajo Riesgo Medio Riesgo Medio - Alto Riesgo Alto Riesgo Muy Alto 1 39 4 31 2 3 3 5 9 16 2 1 2 2 2 3
4 9
1 1 8
6 1 21
Ms del 40% de los Nuevos Proyectos de la Industria estn ubicados en pases de riesgo medio a riesgo muy alto
Fuente: Brook Hunt, Codelco y AON Group. Nota: Incluye proyectos altamente probables, probables y posibles.
Pronsticos del Precio del Cobre de Largo Plazo

c/lb, moneda 2011
Pronsticos de Bancos y Analistas Pronsticos Recientes*
300 280 260 240 220 200 180 160 140 120 100 2002
CRU
Brook Hunt CRU Promedio Analistas IHS Global Insight Merrill Lynch Citigroup Barclays Macquarie UBS Metal Bulletin Research Credit Suisse RBS Morgan Stanley Deutsche Bank Goldman Sachs Promedio Bancos & Otros Promedio Total 230
273 251 338 300 290 281 275 255 249 249 249 238 227 202 263 261
2004
2006
2008
Barclays
2010
2011
100
200
300
400
Brook Hunt
Macquarie
*: Publicados durante 2011.

Codelco: Objetivos Estratgicos Claves

Mantener la reputacin y posicin de liderazgo de la empresa: su licencia para operar
Asegurar niveles de produccin comprometidos para los prximos aos y as aprovechar el actual ciclo de precios altos
Materializar los Proyectos Estructurales Claves para desarrollar los recursos mineros de Codelco y mantener su liderazgo en la produccin mundial de cobre
Asegurar la competitividad en el mediano y largo plazo, introduciendo nuevas tecnologas, racionalizando la organizacin y mejorando el proceso de toma de decisiones
Plan de Negocios y Desarrollo 2011

Produccin de Cobre
Miles de tmf
Cierre ENMS Cierre RT Oxidos Cierre Chuqui Rajo
Cierre Salvador Oxidos
Rajo Sur
Quetena
PDA FASE II NUEVO NIVEL MINA RT FASE II CHUQUI SUBTE
San Antonio
MH
Codelco: Un Desafo Inversional Indito

Millones de US$, moneda 2011
Proyectos Estructurales de Codelco* 2018
El Teniente Nuevo Nivel Mina 415.000 ton/ao
2013
MH 160.000 ton/ao
2016
RT Sulfuros Fase II 370.000 ton/ao
2018
Chuqui Subterrnea 343.000 ton/ao
2019
Andina Fase II 306.400 ton/ao
En Construccin
En Prefactibilidad
Inversin Aprobada
En Factibilidad
Programa de Inversiones de Codelco: Historia y Futuro** Promedio Anual de Inversiones por Perodo
4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 1976- 1981- 1986- 1991- 1996- 2001- 2006- 2011- 20161980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020
Inversin Total por Perodo

35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 1976-2010 2011-2022
35 aos
12 aos
*: Cifras actualizadas en Agosto 2011. **: PND 2011.
Liderazgo en la Industria del Cobre

Produccin Esperada de Codelco y Otras Compaas*
Miles de tmf
2.500 2010 2015 2020
2.000
1.500
1.000
500
0
Codelco(1) Xstrata FreeportMcMoran BHPBilliton AngloAmerican SouthernCopper ChineseCompanies RioTinto Vale AntofagastaPlc
Fuente: Codelco y Brook Hunt. Notas: *: Produccin atribuible de cobre. Cifras de Codelco corresponden al PND 2011. Proyecciones del resto de las compaas actualizadas a Mayo de 2011. (1): Incluye el 49% de participacin en El Abra. (2): Produccin propia y participacin en Yunnan Copper, excluye participacin en Rio Tinto. (3): Corriente Resources es un joint venture entre Tongling y China Railways.
Una Oportunidad de Negocios: Consumo de Bienes y Servicios en Codelco

Millones de dlares, moneda corriente
Codelco: Un Gran Futuro
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Diego Hernndez C. Presidente Ejecutivo

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Evolucin de la Economa Mundial

Fuente: FMI, Octubre 2011.

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Amrica del Norte

Otros Japn Amrica Latina Australia y Oceana

Fuente: Codelco. Nota: Ao 2011, estimado.

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Evolucin del Mercado de Cobre Refinado:

Balance: Produccin - Consumo

Balance: Produccin - Consumo

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Evolucin del Mercado de Cobre Refinado:

Balance: Produccin - Consumo

Balance: Produccin - Consumo

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Principales Prdidas de Produccin en Relacin a Valores Esperados

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Incertidumbre y Volatilidad Reciente del Precio

900 800 700

500 450 400

Precio del Cobre

350 300 250

400 200 300 200 100 0 ene08 150

*: Ao 2011 al 21 de Noviembre. **: Total en Bolsas de Metales.

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Evolucin de Proyecciones de Crecimiento del PIB

: Ultimos Pronsticos, Noviembre.

Fuente: Consensus Forecast, Enero a Noviembre de 2011.

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Indice de Nerviosismo del Mercado

Nota: Cifras al 21 de Noviembre de 2011. Fuente: Yahoo! Finance.

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Indice de Nerviosismo del Mercado

Nota: Cifras al 21 de Noviembre de 2011. Fuente: Yahoo! Finance.

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Precio del Cobre

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Cambios Estructurales de la Demanda y Precio del Cobre, 1908-2011*

450 400 350 300 250 200 150 100 50 0

Primera Guerra Mundial: Demanda Militar

Post Guerra: Epoca Dorada en EE.UU. Reconstruccin de Europa Milagro Japons

Emergencia de China, India y Otras Economas en Desarrollo

Crisis del Petrleo Sustitucin

*: 2011, promedio al 22 de Noviembre.

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Urbanizacin y Consumo de Cobre per Capita, 1950-2010

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La Industria Enfrenta un Desafo de Crecimiento

Proyectos posibles Consumo** Proyectos probables

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Ley Promedio de Cobre

0,90% 0,85% 0,80% 0,75% 0,70% 0,65%

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