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INSTITUTO TECNOLGICO SUPERIOR de Acayucan

Asignatura: Formulacin y Evaluacin de Proyectos Clave de la asignatura: SCE-0411 Carrera: Ingeniera en Sistemas Computacionales

AN TOLOGIA
Presenta:

LC. Fortino Guevara del Valle

ACAYUCAN, VER.

JUNIO 2009

HOJA 1

INGENIERIA EN SISTEMAS COMPUTACIONALES

NDICE PGINA UNIDAD 1 Importancia, Definicin y Origen De Los Proyectos 1.1 Importancia, definicin y origen de los proyectos 1.2 Los estudios de Inversin 1.3 Clasificacin de los proyectos 1.4 Etapas en el desarrollo de un proyecto 1.5 Contenido del proyecto UNIDAD 2 Estudio De Mercado 2.1 Definicin y objetivo del estudio de mercado 2.2 Identificacin del producto 2.3 Segmentacin del mercado 2.4 Anlisis de la demanda 2.5 Anlisis de la oferta 2.6 Anlisis de precio 2.7 Comercializacin del producto o servicio 2.8 Tcnicas para el acopio de informacin 2.9 Conclusiones del estudio de mercado
UNIDAD 3 Estudio De Tcnico

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3.1 Localizacin del negocio 3.2 Costo de la Materia prima 3.3 Determinacin del tamao de la planta 3.4 Estudio de ingeniera 3.4.1 Identificacin tcnica del producto 3.4.2 Proceso de produccin 3.4.3 Distribucin de la planta 3.4.4 Seleccin de maquinaria y equipo 3.4.5 Determinacin de proveedores

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UNIDAD 4 Estudio Financiero

PGINA 31 31 33 36 36 39 39 40 47 51 51 51 52 52 53 54 54 54

4.1 Objetivo general y estructuracin 4.2 Determinacin de costos 4.2.1 Costos de produccin 4.2.2 Costos de administracin 4.2.3 Costos de venta 4.2.4 Costos financieros 4.3 Cronograma de inversiones 4.4 Depreciaciones y amortizaciones 4.5 Capital de trabajo 4.6 Estimacin de presupuestos 4.6.1 Ingreso 4.6.2 Egreso 4.6.3 Utilidades 4.7 Punto de equilibrio 4.7.1 Estado de resultados 4.7.2 Balance general pro forma 4.7.3 Estado de origen y aplicacin de recursos pro forma 4.7.4 Estados financieros pro forma
UNIDAD 5 Evaluacin econmica

5.1 Objetivos del anlisis y la evaluacin 5.2 Mtodos de evaluacin 5.3 Valor presente neto 5.4 Tasa interna del rendimiento 5.5 Anlisis de sensibilidad 5.6 Evaluacin social UNIDAD 6 Estudio Administrativo legal 6.1 Organigrama de la empresa 6.2 Manual de funciones 6.3 Sociedad mercantil propuesta Bibliografa

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Unidad I Importancia De Los Proyecto De Inversin


El estudiante visualizar las inversiones que se puedan generar bajo una base slida de evaluacin.

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UNIDAD 1. Importancia, definicin y origen de los proyectos. 1.1 Importancia, definicin y origen de los proyectos. Qu es un proyecto? Un proyecto es esencialmente un conjunto de actividades interrelacionadas, con un inicio y una finalizacin definida, que utiliza recursos limitados para lograr un objetivo deseado. Los dos elementos bsicos que incluye esta definicin son: las actividades y los recursos. LAS ACTIVIDADES son las tareas que deben ejecutarse para llegar en conjunto a un fin preestablecido (objetivo deseado); por ejemplo: recopilar informacin; realizar diagnsticos; confeccionar un diseo global de un procedimiento, programar, escribir manuales de procedimiento, etc. LOS RECURSOS son los elementos utilizados para poder realizar la ejecucin de cada una de las tareas; como por ejemplo: hardware, programas de base (sistemas operativos), programas de aplicacin, discos de almacenamiento, energa, servicios, inversiones de capital, personal, informacin, dinero y tiempo.

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Un proyecto es un plan de trabajo.Por lo general, cualquier tipo de proyecto, responde a las siguientes preguntas: Qu vamos a hacer? Nombre del Proyecto: lo que se quiere hacer. Por qu lo vamos a hacer? Fundamentacin del proyecto: es el diagnstico y por qu Elegimos ese problema para solucionar. Para qu lo vamos a hacer? Dnde lo vamos a hacer? Cmo lo vamos a hacer? Quines lo vamos a hacer? Cundo lo vamos a hacer? Objetivos del proyecto: qu lograra ese proyecto. Espacio fsico. Listado de actividades para concretar el proyecto. Los responsables de las distintas actividades El tiempo que se tardar en hacer el proyecto

Qu necesitamos para hacer el proyecto? Listado de recursos y cantidad necesaria (materiales, humanos; financieros) Cunto va a costar el proyecto? Presupuesto: precios de los recursos, segn cantidad y tiempo de utilizacin. Qu es inversin? Este generalmente admitido que invertir es emplear recursos con nimo de obtener beneficios en el futuro. Importancia Los proyectos de inversin son importantes por su repercusin en las metas de desarrollo econmico y social, ya sea nacional, regional, local (entendiendo como desarrollo el proceso mediante y durante el cual se mejora la calidad de la vida de la poblacin) Origen LA IDEA DE CREAR UNA EMPRESA: En esta fase se va analizar los dos elementos claves de partida de todo proyecto empresarial. La idea de negocio El promotor.

1.2 Los estudios de inversin Estudio de mercado. Determinacin y cuantificacin de la demanda y oferta, etc.

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Estudio tcnico. Determinacin ptimo de la planta, determinacin del tamao ptimo de la planta, ingeniera del proyecto y anlisis administrativo. Estudio Econmico. Ordenar y sistematizar la informacin de carcter monetario que proporcionan las etapas anteriores. Evaluacin Econmica. Describe los mtodos actuales de evaluacin que toman en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo, (TIR, VPN)

1.3 Clasificacin de los proyectos.

- Proyectos de inversin privada: En este caso el fin del proyecto es lograr una rentabilidad econmica financiera, de tal modo que permita recuperar la inversin de capital puesta por la empresa o inversionistas diversos, en la ejecucin del proyecto. - Proyectos de inversin pblica: En este tipo de proyectos, el estado es el inversionista que coloca sus recursos para la ejecucin del mismo, el estado tiene como fin el bienestar social, de modo que la rentabilidad del proyecto no es slo econmica, sino tambin el impacto que el proyecto genera en la mejora del bienestar social en el grupo beneficiado o en la zona de ejecucin, dichas mejoras son impactos indirectos del proyecto, como por ejemplo generacin de empleo, tributos a reinvertir u otros. - Proyectos de inversin social: Un proyecto social sigue el nico fin de generar un impacto en el bienestar social, generalmente en estos proyectos no se mide el retorno econmico, es ms importante medir la sostenibilidad futura del proyecto.

- Proyectos de infraestructura: Relacionados a inversin en obras civiles de infraestructura que puede ser de uso econmico (beneficiando la produccin) o de uso social, mejorando las condiciones de vida.

1.4 Etapas en el desarrollo de un proyecto. Existen tres grandes etapas en la gestin eficaz de un proyecto, todas de una gran importancia: la generacin de la idea, el estudio de su viabilidad, la implementacin y operacin. 1.5 Contenido del proyecto. En el contenido del Proyecto de Inversin se debe de proporcionar informacin clara, sencilla y concisa sobre todos los aspectos del Negocio Propuesto. Esto incluye cuestiones prcticas referentes a su creacin, funcionamiento y direccin, anlisis de los costos, ventas, rentabilidad y perspectivas de expansin

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Unidad II Estudio De Mercado


Conocer y aplicara una metodologa realizando un estudio de mercado, como parte de la formulacin de proyectos de inversin.

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UNIDAD II Estudio de mercado 2.1 Definicin y objetivo del estudio de mercado. El objetivo de un estudio de mercado se orienta a realizar un anlisis en el mercado del la oferta y demanda de un bien o servicio, permitiendo saber como se esta ese bien o servicio o permite saber cual es su futuro mercado. Estudio de Mercado - La oferta Estudio de Mercado - La demanda Estudio de Mercado- Anlisis de precios por: La secretara de economa Fuente: Emprendedores El mercado puede ser un lugar fsico y tambin se refiere a las transacciones de un cierto tipo de bien o servicio, en cuanto a la relacin existente entre la oferta y la demanda de los mismos El concepto de mercado se refiere a dos ideas relativas a las transacciones comerciales. Por una parte se trata de un lugar fsico especializado en las actividades de vender y comprar productos y en algunos casos servicios. En este lugar se instalan distintos tipos de vendedores para ofrecer diversos productos o servicios, en tanto que ah concurren los compradores con el fin de adquirir dichos bienes o servicios. Aqu el mercado es un lugar fsico. La concepcin de ese mercado es entonces la evolucin de un conjunto de movimientos a la alza y a la baja que se dan en torno a los intercambios de mercancas especficas o servicios y adems en funcin del tiempo o lugar. Aparece as la delimitacin de un mercado de productos, un mercado regional, o un mercado sectorial. Esta referencia ya es abstracta pero analizable, pues se puede cuantificar, delimitar e inclusive influir en ella. En funcin de un rea geogrfica, se puede hablar de un mercado local, de un mercado regional, de un mercado nacional o del mercado mundial. De acuerdo con la oferta, los mercados pueden ser de mercancas o de servicios. Y en funcin de la competencia, slo se dan los mercados de competencia perfecta y de competencia imperfecta. El primero es fundamentalmente terico, pues la relacin entre los oferentes y los demandantes no se da en igualdad de circunstancias,

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especialmente en periodos de crisis, no obstante, entre ambos tipos de participantes regulan el libre juego de la oferta y la demanda hasta llegar a un equilibrio. El segundo, es indispensable para regular ciertas anomalas que, por sus propios intereses, podra distorsionar una de las partes y debe entonces intervenir el Estado para una sana regulacin. El mercado visto as puede presentar un conjunto de rasgos que es necesario tener presente para poder participar en l y, con un buen conocimiento, incidir de manera tal que los empresarios no pierdan esfuerzos ni recursos. Visto lo anterior, cualquier proyecto que se desee emprender, debe tener un estudio de mercado que le permita saber en qu medio habr de moverse, pero sobre todo si las posibilidades de venta son reales y si los bienes o servicios podrn colocarse en las cantidades pensadas, de modo tal que se cumplan los propsitos del empresario.

2.1 Objetivos del Estudio de Mercado Un estudio de mercado debe servir para tener una nocin clara de la cantidad de consumidores que habrn de adquirir el bien o servicio que se piensa vender, dentro de un espacio definido, durante un periodo de mediano plazo y a qu precio estn dispuestos a obtenerlo. Adicionalmente, el estudio de mercado va a indicar si las caractersticas y especificaciones del servicio o producto corresponden a las que desea comprar el cliente. Nos dir igualmente qu tipo de clientes son los interesados en nuestros bienes, lo cual servir para orientar la produccin del negocio. Finalmente, el estudio de mercado nos dar la informacin acerca del precio apropiado para colocar nuestro bien o servicio y competir en el mercado, o bien imponer un nuevo precio por alguna razn justificada. Por otra parte, cuando el estudio se hace como paso inicial de un propsito de inversin, ayuda a conocer el tamao indicado del negocio por instalar, con las previsiones correspondientes para las ampliaciones posteriores, consecuentes del crecimiento esperado de la empresa. Finalmente, el estudio de mercado deber exponer los canales de distribucin acostumbrados para el tipo de bien o servicio que se desea colocar y cul es su funcionamiento.

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2.2 Identificacin del producto 1. Productos de consumo a) Bienes de conveniencia. Compra regular. Compra por impulso. Producto emergencia. b) Productos de adquisicin elaborada. c) Productos de especialidad o novedad. 2. Servicios. a) Productos de conveniencia. El consumidor los adquiere frecuentemente y con el mnimo esfuerzo. Productos de compra regular. Productos de compra por impulso: adquiridos sin plan previo. Productos de emergencia: surge una necesidad urgente. b) Productos de adquisicin elaborada. No se compran con frecuencia. Bienes de consumo duradero. Tienen un precio superior. c) Productos de especialidad o novedad. d) Productos no buscado especficamente.

2. Productos industriales. Diferenciacin formas de los productos. - Elementos de identificacin: Trata de identificar los bienes o servicios de un vendedor y diferenciarlos de los competidores. Sirve para favorecer la imagen percibida del producto. - Marca - Envase - Etiqueta

Nuevo como concepto: es cuando el producto o servicio es totalmente nuevo y no hay otro que pueda resolver esa necesidad. La necesidad esta totalmente insatisfecha. Nuevo como categora: si bien ya existe en el mercado una satisfaccin a una necesidad, este producto o servicio lo satisface de una manera mejor o distinta. Nuevo como marca: es un por que sale a competir con otro en el mercado que es prcticamente igual.
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Ciclo de vida de un producto o servicio nuevo

2.3 Segmentacin del mercado Es el proceso que consiste en dividir el mercado total de un bien o servicio en varios grupos ms pequeos e internamente homogneos. Todos los mercados estn compuestos de segmentos y stos a su vez estn formados usualmente por subsegmentos. Por ejemplo el segmento de adolescentes puede dividirse an ms atendiendo a bases de edad, sexo, o algn otro inters. Un segmento de mercado est constituido por un grupo importante de compradores. La segmentacin es un enfoque orientado hacia el consumidor y se dise para identificar y servir a ste grupo. No existe una sola forma de segmentar un mercado, es por eso que se deben probar diversas variables, solas y combinadas, con la esperanza de encontrar la manera ptima de concebir la estructura del mercado. A continuacin se detallan las principales variables utilizadas para la segmentacin de mercado:

2.4 Segmentacin geogrfica. Requiere que el mercado se divida en varias unidades geogrficas como naciones, estados, condados, ciudades o barrios; se puede operar en una o dos reas, o en todas. Segmentacin demogrfica. Es la divisin en grupos basados en variables demogrficas como la edad, el sexo, el tamao de la familia, ciclo de vida, nivel de ingresos. Una de las razones por la que se utiliza ste tipo de segmentacin es que las necesidades, deseos y tazas de uso estn a menudo estrechamente relacionados con las variables demogrficas. Segmentacin psicogrfica. Aqu los clientes se dividen en grupos segn su clase social, estilo de vida o personalidad. Segmentacin por conducta. En esta segmentacin los clientes se dividen en grupos segn sus conocimientos, actitudes, costumbres o sus respuestas a un producto. Tcnicas ms especializadas pueden ayudar a segmentar

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Las tcnicas de agrupamiento. La "agrupacin" rene a clientes que poseen muy parecidas caractersticas de segmentacin, en segmentos homogneos. Los mtodos de agrupacin se valen de computadoras. El posicionamiento indica dnde los clientes ubican en un mercado, las marcas propuestas y/o actuales. Exige cierta investigacin formal de mercado. El mrito ms destacable del posicionamiento es ayudar a los gerentes a comprender cmo ven los clientes a sus mercados.

Segmentos mal atendidos Caractersticas principales de los segmentos ms atractivos, a fin de poder comprar y elegir. Sin embargo, el solo hecho de encontrar segmentos mal atendidos no es suficiente para escoger el segmento objetivo. Para ello, tres condiciones deben ser consideradas.

2.4 Anlisis de la demanda. La demanda tiene modalidades que ayudan a ubicar al oferente de bienes y servicios, en funcin de las necesidades de los demandantes La demanda se define como la respuesta al conjunto de mercancas o servicios, ofrecidos a un cierto precio en una plaza determinada y que los consumidores estn dispuestos a adquirir, en esas circunstancias. En este punto interviene la variacin que se da por efecto de los volmenes consumidos. A mayor volumen de compra se debe obtener un menor precio. Es bajo estas circunstancias como se satisfacen las necesidades de los consumidores frente a la oferta de los vendedores. La demanda tiene, adicionalmente, modalidades que ayudan a ubicar al oferente de bienes y servicios, en funcin de las necesidades de los demandantes. En primer lugar hay bienes y servicios necesarios y bienes y servicios superfluos, de lujo o no necesarios. Para el caso de los bienes necesarios se trata de productos o servicios indispensables para el cliente, con los cuales satisface sus necesidades ms importantes. En algunos casos, en funcin de los estratos sociales, algunos bienes o servicios se vuelven indispensables, pero no es igual para todos los niveles de consumo.

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Los bienes y servicios de lujo no son necesarios para el cliente, pero su demanda obedece a la satisfaccin de un gusto, lo cual generalmente los coloca en un costo ms elevado, en este caso el beneficio que deja la produccin o comercializacin de los mismos es proporcionalmente mucho mayor que en la produccin. Por otra parte, en funcin del tipo de consumidor, los bienes y servicios que se demandan pueden ser de tres tipos: los bienes de capital, los bienes intermedios y los bienes de consumo final. Por bienes de capital se entiende las maquinarias y equipos utilizados en la fabricacin de otros bienes o servicios: Esta es la demanda de la industria y de otras empresas. Los bienes intermedios o insumos son aquellos productos que todava se van a transformar y que han de servir para la produccin de otros bienes o servicios. Por ltimo, los bienes finales son los consumidos por el cliente quien har uso de ellos directamente, tal como la entrega el productor o el comercializador al usuario final. Los productos o servicios tambin se pueden analizar, desde el punto de vista de la demanda, por su temporalidad. Es as que ciertos bienes o servicios se demandan durante todo el ao, como el caso de los alimentos bsicos: pan, tortillas, leche etc. Se dice que stos tienen una demanda continua. Bajo este mismo ejemplo, se tienen los productos cuya demanda es estacional y depende de cuestiones culturales, comerciales o climticas, como las frutas de estacin, los regalos de pocas navideas o los impermeables en pocas de lluvia. Aunque existen otros productos cuya demanda es irregular y no obedecen a ninguno de los factores antes descritos. Conocer la demanda es uno de los requisitos de un estudio de mercado, pues se debe saber cuntos compradores estn dispuestos a adquirir los bienes o servicios y a qu precio. La investigacin va aparejada con los ingresos de la poblacin objetivo (sta es la franja de la poblacin a quien se desea venderle) y con el consumo de bienes sustitutos o complementarios, pues stos influyen ya sea en disminuir la demanda o en aumentarla. En el anlisis de la demanda, se deben estudiar aspectos tales como los tipos de consumidores a los que se quiere vender los productos o servicios. Esto es saber qu niveles de ingreso tienen, para considerar sus posibilidades de consumo. Se habla, en ese caso, de estratos de consumo o de una estratificacin por niveles de ingreso, para

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saber quines sern los clientes o demandantes de los bienes o servicios que se piensa ofrecer. Aparte de ello, se deben conocer los gustos y modas, pues los intereses de los grupos de consumidores menores de edad, no siempre responden a un nivel de ingresos que les permita consumir como lo pueden hacer estratos econmicos con un mayor poder adquisitivo, pero con gustos distintos. Adems, en muchos casos, influye la moda, que debe tomarse en cuenta para la oferta de bienes o servicios, pues de manera general los intereses del consumidor cambian muy rpidamente y es necesario adaptarse a sus gustos. Finalmente, la demanda, o la oferta, se deben analizar en la relacin prevaleciente respecto del comercio exterior, pues un cierto nmero de productos entran al mercado nacional, en tanto que otros salen al extranjero. Por ello se habla de Consumo Nacional Aparente que se define como la produccin nacional, ms las importaciones (M), menos las exportaciones (X). Una vez delimitado, tal y como detalla el apartado anterior, el mbito de mercado donde se concentrara su iniciativa empresarial se deber conocer cual es la demanda prevista en ese mercado. Se entiende por Anlisis de la Demanda la identificacin cuantitativa, a partir de anlisis histricos y previsiones de evolucin, del tamao de mercado que requiera la tipologa de producto o servicio objeto de su idea. En definitiva, hay que entender cual es el tamao y volumen de la demanda, la capacidad de compra de nuestros clientes objetivos, el consumo medio por cliente, las pautas de comportamiento de la demanda, etc. El anlisis de la demanda debe considerar tambin escenarios posibles de evolucin en un horizonte temporal de tres aos. Demanda Potencial y Real de Mercado En este sub-apartado hay que establecer la estimacin de la demanda real de mercado en el momento actual, as como realizar las estimaciones de demanda potencial para su producto o servicio. En definitiva, la demanda potencial es el volumen mximo que podra alcanzar un producto o servicio en un horizonte temporal establecido. La demanda potencial de mercado se calcula a partir de la estimacin del nmero de compradores potenciales a los que se determina una tasa de consumo individual. La demanda potencial constituye un lmite superior que alcanzara la suma de las ventas de todas las empresas concurrentes en el mercado para un determinado producto y servicio, y bajo unas determinadas condiciones establecidas. Demanda Futura/Prevista del Mercado Para realizar las proyecciones financieras y comerciales en el horizonte temporal de tres aos es necesario realizar una estimacin de la demanda prevista del mercado objetivo. La estimacin de la demanda futura estar muy condicionada tanto por el grado

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de madurez del mercado como de la propia iniciativa de negocio en s. As, mercados muy maduros y estables en el tiempo deberan experimentar un comportamiento de demanda con crecimientos poco acentuados y extrapolables a partir de datos histricos. Sin embargo, mercados poco maduros deberan proyectar crecimientos notables en los aos inciales. Participacin Prevista en el Mercado En este sub-apartado hay que establecer la estimacin de la porcin de mercado que la iniciativa puede captar en el horizonte temporal objeto del plan de negocio. Consumo Nacional Aparente que se define como la produccin nacional, ms las importaciones (M), menos las exportaciones (X). Una vez delimitado, tal y como detalla el apartado anterior, el mbito de mercado donde se concentrara su iniciativa empresarial se deber conocer cual es la demanda prevista en ese mercado. Se entiende por Anlisis de la Demanda la identificacin cuantitativa, a partir de anlisis histricos y previsiones de evolucin, del tamao de mercado que requiera la tipologa de producto o servicio objeto de su idea. En definitiva, hay que entender cual es el tamao y volumen de la demanda, la capacidad de compra de nuestros clientes objetivos, el consumo medio por cliente, las pautas de comportamiento de la demanda, etc. El anlisis de la demanda debe considerar tambin escenarios posibles de evolucin en un horizonte temporal de tres aos. Demanda Potencial y Real de Mercado En este sub-apartado hay que establecer la estimacin de la demanda real de mercado en el momento actual, as como realizar las estimaciones de demanda potencial para su producto o servicio. En definitiva, la demanda potencial es el volumen mximo que podra alcanzar un producto o servicio en un horizonte temporal establecido. La demanda potencial de mercado se calcula a partir de la estimacin del nmero de compradores potenciales a los que se determina una tasa de consumo individual. La demanda potencial constituye un lmite superior que alcanzara la suma de las ventas de todas las empresas concurrentes en el mercado para un determinado producto y servicio, y bajo unas determinadas condiciones establecidas. Demanda Futura/Prevista del Mercado Para realizar las proyecciones financieras y comerciales en el horizonte temporal de tres aos es necesario realizar una estimacin de la demanda prevista del mercado objetivo. La estimacin de la demanda futura estar muy condicionada tanto por el grado de madurez del mercado como de la propia iniciativa de negocio en s. As, mercados muy maduros y estables en el tiempo deberan experimentar un comportamiento de demanda con crecimientos poco acentuados y extrapolables a partir de datos histricos. Sin

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embargo, mercados poco maduros deberan proyectar crecimientos notables en los aos inciales. Participacin Prevista en el Mercado En este sub-apartado hay que establecer la estimacin de la porcin de mercado que la iniciativa puede captar en el horizonte temporal objeto del plan de negocio. La realizacin de este anlisis se debe basar en estudios de campo, sobre el terreno, que permitan identificar el posicionamiento de nuestra iniciativa frente a los competidores. 2.5 Anlisis de la oferta. Oferta: Es la cantidad de bienes o servicios que un cierto nmero de oferentes (productores) est dispuesto a poner a disposicin del mercado a un precio determinado. El propsito que se persigue mediante el anlisis de la oferta es determinar o medir las cantidades y las condiciones en que una economa puede y quiere poner a disposicin del mercado un bien o un servicio. La oferta, al igual que la demanda, es funcin de una serie de factores, como son los precios en el mercado del producto, los apoyos gubernamentales a la produccin, etc. La investigacin de campo que se haga deber tomar en cuenta todos estos factores junto con el entorno econmico en que se desarrollar el proyecto. Principales tipos de oferta: Con propsito de anlisis se hace la siguiente clasificacin de la oferta: En relacin con el nmero de oferentes se reconocen tres tipos. a) oferta competitiva o de mercado libre: Es en la que los productores se encuentran en circunstancias de libre competencia, sobre todo debido a que existe tal cantidad de productores del mismo artculo, que la participacin en el mercado est determinada por la calidad, el precio y el servicio que se ofrecen al consumidor. Tambin se caracteriza porque generalmente ningn productor domina el mercado. b) Oferta oligoplica (del griego oligos, poco). Se caracteriza porque el mercado se encuentra dominado por slo unos cuantos productores. El ejemplo clsico es el mercado de automviles nuevos. Ellos determinan la oferta, los precios y normalmente tienen acaparada una gran cantidad de materia prima para su industria. Tratar de penetrar en ese tipo de mercados no slo es riesgoso sino en ocasiones hasta imposible. c) Oferta monoplica. Es en al que existe un solo productor del bien o servicio y, por tal motivo, domina totalmente el mercado imponiendo calidad, precio y cantidad. Un monopolista no es necesariamente productor nico. Si el productor domina o posee ms del 95% del mercado siempre impondr precio y calidad.

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2.6 Anlisis de Precios.


Es la cantidad monetaria a la que los productores estn dispuestos a vender, y los consumidores a comprar un bien o servicio, cuando la oferta y demanda estn en equilibrio. Las polticas de precios de una empresa determinan la forma en que se comportar la demanda. El establecimiento del precio es de suma importancia, pues ste influye ms en la percepcin que tiene el consumidor final sobre el producto o servicio. Nunca se debe olvidar a qu tipo de mercado se orienta el producto o servicio. Debe conocerse si lo que busca el consumidor es la calidad, sin importar mucho el precio o si el precio es una de las variables de decisin principales. En muchas ocasiones una errnea fijacin del precio es la responsable de la mnima demanda de un producto o servicio. Las polticas de precios de una empresa determinan la forma en que se comportar la demanda. Es importante considerar el precio de introduccin en el mercado, los descuentos por compra en volumen o pronto pago, las promociones, comisiones, los ajustes de acuerdo con la demanda, entre otras. Una empresa puede decidir entrar al mercado con un alto precio de introduccin e ingresar con un precio bajo en comparacin con la competencia o bien no buscar mediante el precio una diferenciacin del producto o servicio y, por lo tanto, entrar con un precio cercano al de la competencia. Deben analizarse las ventajas y desventajas de cualquiera de las tres opciones, cubrindose en todos los casos los costos en los que incurre la empresa, no se pueden olvidar los mrgenes de ganancia que esperan percibir los diferentes elementos del canal de distribucin. El precio de un producto o servicio es una variable relacionada con los otros tres elementos de la mezcla de mercadotecnia: plaza, publicidad y producto. Por otra parte, es recomendable establecer polticas claras con relacin a los descuentos por pronto pago o por volumen, as como las promociones, puesto que stas constituyen parte importante de la negociacin con los clientes potenciales y/o distribuidores. Otro aspecto importante a considerar, es si la empresa pagar a sus vendedores alguna comisin por el volumen de ventas, y qu proporcin representarn stas del ingreso total del vendedor?

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2.7 Comercializacin del producto o servicio. La comercializacin es la actividad que permite al productor hacer llegar un bien o servicio al consumidor con los beneficios de tiempo y lugar. Es el aspecto de la mercadotecnia ms vago y, por esa razn, el ms descuidado. Al realizar la etapa de perfectibilidad en la evaluacin de un proyecto, muchos investigadores simplemente informan en el estudio que la empresa podr vender directamente el producto al pblico o al consumidor, con lo cual evitan toda la parte de comercializacin. Sin embargo, al enfrentarse a la realidad, cuando la empresa ya est en marcha, surgen todos los problemas que la comercializacin representa. A pesar de ser un aspecto poco favorecido en los estudios, la comercializacin es parte vital en el funcionamiento de una empresa. Se puede producir el mejor artculo en su gnero al mejor precio, pero si no tienen los medios para llegar al consumidor en forma eficiente, esa empresa ir a la quiebra. La comercializacin no es la simple transferencia de productos hasta las manos del consumidor, esta actividad debe conferirle al producto los beneficios de tiempo y lugar; es decir, una buena comercializacin es la que coloca al producto en un sitio y momento adecuado, para dar al consumidor la satisfaccin que l espera con la compra. Entre el productor y el consumidor final existen varios intermediarios, cada una con ganancia de 25% a 30% del precio de adquisicin del producto, de manera que si hubiera cuatro intermediarios, un producto doblara su precio desde que sale de la empresa productora hasta el consumidor final. Si se sabe que este ltimo es el que sostiene todas esas ganancias, por qu se justifica la existencia de tantos intermediarios?

Los beneficios que los intermediarios aportan a la sociedad son:


1.- Asignan a los productos el sitio y el momento oportuno para ser consumidos adecuadamente. 2.- Concentran grandes volmenes de diversos productos y los distribuyen hacindolos llegar a lugares lejanos.

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3.- Salvan grandes distancias y asumen los riesgos de la transportacin acercando el mercado a cualquier tipo de consumidor. 4.- Al estar en contacto directo tanto con el productor como con el consumidor, conoce los gustos de ste y pide al primero que elabore exactamente la cantidad y el tipo de artculo que sabe que se vender. 5.- Es el que verdaderamente sostiene a la empresa al comprar grandes volmenes, lo que no podra hacer la empresa si vendiera al menudeo, es decir, directamente al consumidor. Esto disminuye notablemente los costos de venta de la empresa productora.

2.8 TCNICAS PARA EL ACOPIO DE INFORMACIN Al tener una idea de negocio, debemos llevar esas ideas a acciones concretas. En el camino, seguramente saldrn dudas, preguntas, nos daremos cuenta que la informacin es la herramienta constante que nos sirve para llevar a cabo nuestro objetivo. En este proceso de investigar, recabar y analizar la informacin necesaria con el fin de conocer el mercado y nuestro producto, estaremos realizando una Investigacin de Mercados que nos proporcione la formula para el xito de nuestro negocio. Esta IM, nos ser de gran ayuda para tomar decisiones, identificar y resolver problemas. Esta gua bsica que a continuacin se presenta, enlista los principales elementos que deben contener una IM, fuentes sugeridas para consulta, y los pasos a seguir para realizarla. Elementos de la IM. *Conocimiento de su producto o servicio. Necesidades que satisface. Identificacin de la ventaja competitiva. Monitoreo de las actividades de la competencia en elementos como: precio, calidad, diseo, promocin. *Conocimiento de su mercado. Identificacin del mercado:

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Tamao, Ubicacin, Hbitos de compra y motivacin. Como se distribuyen los productos. Es posible dividir mis fuentes en primarias y secundarias. Primarias. Estos son los datos directos que obtengo al realizar dicha IM. *Entrevistas *Encuestas *Observacin directa. *Investigacin de campo. Secundarias. Aquellos datos que ya existen y sirven de consulta. *Internet *Revistas especializadas *Libros *Estudios realizados (Universidades, Organismos de Investigacin) *Publicaciones a nivel federal, estatal, local. Proporcionadas por Agencias de gobierno (Cmaras de Comercio, Secretarias) Usando estas fuentes, puede combinar la investigacin cuantitativa y cualitativa. La importancia radica en obtener la informacin necesaria sobre su Producto y Mercado. Las herramientas de acopio de informacin, se pueden realizar en base a hojas de registro, cuestionarios. En cuanto al anlisis, existe la elaboracin o bsqueda de estadsticas, tablas comparativas. 7 pasos para llevar a cabo la IM. 1. Identificacin del problema. 2. Planteamiento de objetivo. 3. Determinar grupo de estudio. 4. Elegir fuentes de informacin. 5. Seleccin de herramientas e instrumentos para recabar datos. 6. Anlisis de los datos. 7. Organizacin de resultados y conclusiones. 2.9 Conclusiones del estudio de mercado 1. Un estudio de mercado permite identificar claramente las caractersticas del producto o servicio que se pretende colocar en el mercado 2. El estudio permite analizar el comportamiento pasado y proyectar a futuro de la demanda de un bien, analizando los factores de diversa ndole que influyen sobre sus consumidores.

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3. Tambin estudia el comportamiento y condiciones en que las empresas productoras del producto actan en el mercado, y proyecta ese comportamiento a futuro, para determinar bajo determinadas hiptesis, cual va a ser su evolucin a futuro. 4. Una vez conocida la evolucin y proyecciones de la oferta y demanda potencial, estime la demanda insatisfecha existente en el mercado del bien y calcula la parte de esa demanda que cubrir el producto del proyecto. 5. En fin este estudio permite estimar la demanda insatisfecha prevista de un producto, y si los consumidores dado su nivel de ingresos y los precios estarn en capacidad de adquirirlo.

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Unidad III Estudio Tcnico


Identificar y aplicar las partes que conforman un estudio tcnico como parte de un proyecto de inversin.

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UNIDAD III Estudio Tcnico 3.1 Localizacin del negocio Su objetivo es analizar los diferentes lugares donde es posible ubicar el proyecto, con el fin de determinar el lugar donde se obtenga la mxima ganancia. Tambin se analizan factores cualitativos, tales como: Los apoyos fiscales. El clima. La actitud de la comunidad.

Su importancia radica que nos gua a la posibilidad tcnica de fabricacin del producto que se pretende; adems de que tambin podemos analizar y determinar el tamao ptimo, la localizacin ptima, los equipos, las instalaciones y la organizacin requeridos para realizar la produccin del proyecto deseado. Pretende resolver las preguntas referentes a dnde, cunto, cundo, cmo y con qu producir lo que se desea, por lo que el aspecto tcnico-operativo de un proyecto comprende todo aquello que tenga relacin con el funcionamiento y la operatividad del propio proyecto. En el estudio tcnico se analizan elementos que tienen que ver con la ingeniera bsica del producto y/o proceso que se desea implementar, para ello se tiene que hacer la descripcin detallada del mismo con la finalidad de mostrar todos los requerimientos para hacerlo funcionable.. De ah la importancia de analizar el tamao ptimo de la planta el cual debe justificar la produccin y el nmero de consumidores que se tendr para no arriesgar a la empresa en la creacin de una estructura que no este soportada por la demanda. Finalmente con cada uno de los elementos que conforman el estudio tcnico se elabora un anlisis de la inversin para posteriormente conocer la viabilidad econmica del mismo. Palabras clave del texto. Estudio tcnico Ingeniera bsica Tamao ptimo de la planta Localizacin de la planta Distribucin de la planta Anlisis de la inversin El estudio tcnico de la ingeniera de proyectos de inversin cobra relevancia dentro de la evaluacin de un proyecto ya que en l se determinan los costos en los que se incurrirn al implementarlo, por lo que dicho estudio es la base para el clculo financiero y la evaluacin econmica del mismo.
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Un proyecto de inversin debe mostrar, en su estudio tcnico, las diferentes alternativas para la elaboracin o produccin del bien o servicio, de tal manera que se identifiquen los procesos y mtodos necesarios para su realizacin, de ah se desprende la necesidad de maquinaria y equipo propio para la produccin, as como mano de obra calificada para lograr los objetivos de operacin del producto, la organizacin de los espacios para su implementacin, la identificacin de los proveedores y acreedores que proporcionen los materiales y herramientas necesarias para desarrollar el producto de manera ptima, as como establecer un anlisis de la estrategia a seguir para administrar la capacidad del proceso para satisfacer la demanda durante el horizonte de planeacin. Con ello se tiene la base para determinar costos de produccin, los costos de maquinaria y con los de mano de obra. En la evaluacin de proyectos se realiza en un primer momento el estudio de mercado donde se muestran las tendencias de la demanda, a partir de la identificacin de las necesidades de los clientes reales y potenciales, la oferta real y proyectada del producto o servicio, as como la comercializacin y la determinacin de los precios de venta; a partir de estos elementos el siguiente momento es realizar el anlisis del estudio tcnico el cual proporciona informacin cuantitativa para determinar el monto de la inversin y los costos de operacin necesarios para su desarrollo. El Estudio Tcnico de un proyecto de inversin consiste en disear la funcin de produccin ptima, que mejor utilice los recursos disponibles para obtener el producto deseado, sea ste un bien o un servicio. En resumen, se pretende resolver las preguntas referente a dnde, cundo, cuanto, cmo y con qu producir lo que se desea, por lo que el aspecto tcnico operativo de un proyecto comprende todo aquello que tenga relacin con el funcionamiento y la operatividad del propio proyecto (Baca, 2001) Elementos que constituyen un estudio tcnico del anlisis y evaluacin de los proyectos de inversin: LOS OBJETIVOS: Son parte fundamental del estudio tcnico por lo cual deben ser claros y precisos, a continuacin se muestran los siguientes: Verificar si el producto o servicio a ofrecer se puede llevar a cabo; si se cuenta con la materia prima adecuada, los equipos y herramientas necesarias e instalaciones ptimas para su produccin. Por lo que el estudio debe contener: Ingeniera bsica: Descripcin detallada del producto, incluyendo sus especificaciones, as como la descripcin del proceso de manufacturacin. Determinacin del tamao de la planta tomando en cuenta la demanda, la materia prima requerida, la maquinaria y equipo de produccin, la capacidad instalada, incluyendo especificaciones de origen, cotizaciones, fechas de entrega y formas de pago. Localizacin de la planta, incluyendo un estudio de la macro y micro localizacin para identificar las ventajas y desventajas del mismo. Diseo de la distribucin de la planta. Estimacin de los costos de construccin de los edificios y mejoras al terreno

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Estimacin de los costos en los que se incurrirn para llevar a cabo la habilitacin de la produccin o comercializacin del producto. 3.2 Costo de la materia prima . COSTO DE LA MATERIA PRIMA: Para empezar a hablar de costos, es importante saber Qu es un Costo? Un costo, es todo aquello que nos va a generar un ingreso, es decir, que nos representar una inversin ya sea presente o futura. Porque una inversin es cuando lo vamos a aprovechar. Un costo NO es sinnimo de gasto como a veces se cree; porque el gasto es algo que no vamos a recuperar. El gasto es aquel que disminuye nuestra utilidad y hasta puede llegar a generarnos prdidas. Generalmente en una industria se tienen que procesar la materia prima y transformarla en nuevos productos, es decir, que el industrial no vende el artculo idntico a como lo adquiere. Y de aqu sale el COSTO DE PRODUCCIN; que no slo es el precio de compra si no el precio de compra ms los gastos de fabricacin. Esto comprende 3 elementos del costo: Materia Prima Directa Mano de Obra Directa Gastos Indirectos de Fabricacin En el costo de produccin entran los 3 elementos. o Materia Prima: Son aquellos insumos o materiales que se pueden transformar. o Mano de Obra: Es el sueldo que se les paga a los trabajadores que transforman la materia prima. o Gastos Indirectos de Fabricacin: Son todos los gastos necesarios para el rea de produccin. Estos son los que se dividen o reparten ya sea por piezas o por horas trabajadas. Entonces la materia prima serian todas las computadoras que usaremos, los telfonos celulares, impresoras, y todas aquellas maquinas que necesitemos. La mano de obra aqu la pagaremos por horas trabajadas. Un ejemplo sencillo es si La hora se paga a $10.00, y el total de horas fueron 900, entonces la mano de obra es $9,000.00. .2 COSTO DE LA MATERIA PRIMA: Para empezar a hablar de costos, es importante saber Qu es un Costo? Un costo, es todo aquello que nos va a generar un ingreso, es decir, que nos representar una inversin ya sea presente o futura. Porque una inversin es cuando lo vamos a aprovechar. Un costo NO es sinnimo de gasto como a veces se cree; porque el gasto es algo que no vamos a recuperar. El gasto es aquel que disminuye nuestra utilidad y hasta puede llegar a generarnos prdidas. Generalmente en una industria se tienen que procesar la materia prima y transformarla en nuevos productos, es decir, que el industrial no vende el artculo idntico a como lo adquiere. Y de aqu sale el COSTO DE PRODUCCIN; que no slo es el precio de compra si no el precio de compra ms los gastos de fabricacin. Esto comprende 3 elementos del costo: Materia Prima Directa Mano de Obra Directa Gastos Indirectos de Fabricacin En el costo de produccin entran los 3 elementos. o Materia Prima: Son aquellos insumos o materiales que se pueden transformar. o Mano de Obra: Es el sueldo que se les paga a los trabajadores que transforman la materia prima. o Gastos Indirectos de Fabricacin: Son todos los gastos necesarios para el rea de produccin. Estos son los que se dividen o reparten ya sea por piezas o por horas trabajadas. Entonces la materia prima serian todas las computadoras que usaremos, los telfonos celulares, impresoras, y todas aquellas maquinas que necesitemos. La mano de obra aqu la pagaremos por horas trabajadas. Un ejemplo sencillo es si La hora se paga a $10.00, y el total de horas fueron 900, entonces la mano de obra es $9,000.00.

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3.3 Determinacin del tamao de la planta.


En este elemento del estudio tcnico se cuantifica la capacidad de produccin y todos los requerimientos que sean necesarios para el desarrollo del bien por ello se debe tomar en cuenta la demanda y de esta manera determinar la proporcin necesaria para satisfacer a esa demanda. A continuacin se muestran los factores que pueden apoyar a la determinacin del tamao ptimo del proyecto. Identificacin de la demanda: El estudio de mercado entre otras cosas, tiene el propsito de mostrar las necesidades del consumidor, la demanda real, potencial y la proyectada basndose en su investigacin de mercado. De ah que la demanda es un factor importante para condicionar el tamao del proyecto, sta pude ser mayor al proyecto, igual o bien quedar por debajo, o sea que la proporcin de demanda real y potencial puede ser mayor a la proporcin de produccin que tendr el proyecto; puede ser tambin igual si la demanda real y potencial se ve satisfecha con la capacidad de produccin del proyecto, finalmente puede quedar por debajo que consiste en ver a la demanda muy pequea en relacin con la capacidad de produccin del proyecto. Identificacin de los insumos y suministros del proyecto: En este punto se debe identificar el abasto suficiente en cantidad y calidad de materias primas que se requiere para el desarrollo del proyecto. De ah la importancia de conocer a los proveedores, precios, cantidades de suministros e insumos respaldado por cotizaciones para establecer un compromiso. En el desarrollo de este elemento se propone el siguiente cuadro que recaude la informacin necesaria para el anlisis del tamao ptimo del proyecto: Identificacin de la maquinaria, equipo, tecnologa: Para identificar la maquinaria y equipo que el proyecto requerir es importante tomar en cuenta todos los elementos que involucren a la decisin. La informacin que se obtenga ser necesaria para la toma de decisiones y para las proyecciones ya que es importante considerarla dentro de la inversin del proyecto. A continuacin se muestra un cuadro que tiene los elementos mnimos a identificar para la determinacin de la maquinaria y equipo, mismo que ser respaldado por una cotizacin que muestra adems las dimensiones del bien, su capacidad, costo de mantenimiento, consumo de energa, infraestructura necesaria para su habilitacin, los cuales aportarn informacin relevante: Proveedor Maquinaria, equipo, Costo unitario herramienta, entre otros. Costo Total

El tamao del proyecto y el financiamiento: Para este anlisis se sugiere que la empresa haga un balance entre el monto necesario para el desarrollo del proyecto y lo que pudiera arriesgar para financiarlo, pues se tiene que conocer las diferentes fuentes de financiamiento y el rendimiento que dicho proyecto tendra para identificar un beneficio econmico en la implantacin del proyecto y en caso contrario volver a realizar el anlisis y determinar el tamao necesario que proporcione una utilidad para los inversionistas. En

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otras palabras identificar si puede cubrir la inversin con fuentes internas, con externas o ambas. 3.4 Estudio de ingeniera El objetivo general del estudio de ingeniera del proyecto es resolver todo el concerniente a la instalacin y funcionamiento de la planta. Desde la descripcin del proceso, adquisicin del equipo y maquinaria se determina la distribucin ptima de la planta, hasta definir la estructura jurdica y de organizacin que habr de tener la planta productiva. INGENIERA BSICA La ingeniera del proyecto es una propuesta de solucin a necesidades detectadas en el mbito empresarial, social, individual, entre otros. Descripcin del producto: La descripcin del bien o servicio debe mostrar las especificaciones fsicas del producto. Para ello ser necesario identificar la materia prima (insumos) que se utilizarn y los procesos tecnolgicos necesarios para su fabricacin. En el caso de empresas de servicio, tambin se tiene que describir detalladamente en que consiste dicho servicio. Descripcin del proceso: Con este elemento se pretende describir la secuencia de operaciones que llevan al bien a transformarse en un producto terminado. En l se pueden incluir tiempos y requerimientos y para su mejor presentacin y entendimiento se sugieren los diagramas de flujo los cuales sirven para mostrar los espacios y la transformacin de los materiales hasta llegar a su ltima presentacin. LOCALIZACIN DE LA PLANTA Este elemento consiste en identificar el lugar ideal para la implementacin del proyecto, se debe tomar en cuenta algunos elementos importantes que darn soporte a la decisin del lugar especfico de la planta. La seleccin de la localizacin del proyecto se define en dos mbitos: el de la macrolocalizacin donde se elige la regin o zona mas atractiva para el proyecto y el de la microlocalizacin, que determina el lugar especfico donde se instalar el proyecto. Mtodos recomendados: el mtodo cualitativo por puntos que consiste en asignar elementos cuantitativos a un grupo de criterios relevantes para la localizacin, lo que lleva a comparar varios sitios y escoger el que ms puntuacin tenga, otro es el mtodo cuantitativo de Vogel, este mtodo requiere un anlisis de costos de transporte, de la materia prima y los productos terminados de tal manera que el monto de los costos determinarn la mejor localizacin y el mtodo de Brown y Gibson en el que se combinan factores posibles de cuantificar con factores subjetivos a los que asignan valores ponderados de peso relativo.

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3.4.3 DISTRIBUCIN EN LA PLANTA Una buena distribucin del equipo en la planta corresponde a la distribucin de las mquinas, los materiales y los servicios complementarios que atienden de la mejor manera las necesidades del proceso productivo y asegura los menores costos y la mas alta productividad, a la vez que mantiene las condiciones ptimas de seguridad y bienestar para los trabajadores. Para ello es importante considerar todos los elementos necesarios para el desarrollo del proyecto, como lo es la maquinaria, equipo, personal, materia prima, almacenamiento, etc. e identificar los espacios y recorridos que permitan que los materiales y las personas se encuentres seguros y bien establecidos. Existen algunos mtodos para la distribucin ptima de la planta como lo es la Planeacin Sistmica Simplificada de Distribucin (PSSD) que cuenta con un grupo de elementos que proporcionan una mejor distribucin. ANLISIS DE LA INVERSIN El anlisis de costos que se presenta como conclusin del estudio tcnico consiste en la determinacin y distribucin de los costos de inversin fija, diferida y el capital de trabajo, en trminos totales. Fija Terreno, edificio, obra civil, maquinaria y equipo principal, equipo auxiliar y de Servicio Presupuesto De Inversin Diferida Gastos de instalacin (instalaciones elctricas, hidrulicas, sanitarias, etc.), constitucin de la sociedad, programa pre operativo de capacitacin, gastos pre operativos de arranque y puesta en marcha, etc.

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Unidad IV Estudio Financiero


Identificar y aplicar los elementos que conforman un estudio financiero, as como la informacin necesaria para llevar acabo un anlisis econmico como parte del proyecto de inversin.

UNIDAD IV Estudio Financiero 4.1 objetivo general y estructuracin OBJETIVO GENERAL Habiendo concluido el investigador el estudio hasta la parte tcnica, se abra dado cuenta de que existe un mercado potencial por cubrir y que tecnolgicamente no existe impedimento para llevar a cabo el proyecto. ESRUCTURACION En la figura siguiente, se muestra la estructuracin general de anlisis econmico

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4.2Determinacin de costos La determinacin de costos es una parte importante para lograr el xito en cualquier negocio. Con ella podemos conocer a tiempo si el precio al que vendemos lo que producimos nos permite lograr la obtencin de beneficios, luego de cubrir todos los costos de funcionamiento de la empresa. Los costos nos interesan cuando estn relacionados directamente con la productividad de la empresa. Es decir, nos interesa particularmente el anlisis de las relaciones entre los costos, los volmenes de produccin y las utilidades. La determinacin de costos permite conocer: Cul es el costo unitario de un artculo, esto es, lo que cuesta producirlo. Cul es el precio a que debemos venderlo. Cules son los costos totales en que incurre la empresa. Cul es el nivel de ventas necesario para que la empresa, aunque no tenga utilidades, tampoco tenga prdidas. Es decir, cul es el punto de equilibrio.

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Qu volumen de ventas se necesita para obtener una utilidad deseada. Cmo se pueden disminuir los costos sin afectar la calidad del artculo que se produce. Cmo controlar los costos. TIPO DE COSTOS Al examinar los costos, se pueden separar en dos grandes rubros: COSTOS FIJOS Y COSTOS VARIABLES. COSTOS FIJOS Son peridicos. Se suele incurrir en ellos por el simple transcurrir del tiempo. Por ejemplo: Alquiler del local. Salarios. Gastos de mantenimiento. Depreciaciones y amortizaciones COSTOS VARIABLES Son los que estn directamente involucrados con la produccin y venta de los artculos, por lo que tienden a variar con el volumen de la produccin. Por ejemplo: Las materias primas. Salarios a destajo o por servicios auxiliares en la produccin. Servicios auxiliares, tales como agua, energa elctrica, lubricantes, refrigeracin, combustible, etc. Comisiones sobre ventas. La determinacin de costos es una parte importante para lograr el xito en cualquier negocio. Con ella podemos conocer a tiempo si el precio al que vendemos lo

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que producimos nos permite lograr la obtencin de beneficios, luego de cubrir todos los costos de funcionamiento de la empresa. Los costos nos interesan cuando estn relacionados directamente con la productividad de la empresa.

4.2.1 Costos de produccin Fabricar es consumir o transformar insumos para la produccin de bienes o servicios. La fabricacin es un proceso de transformacin que demanda un conjunto de bienes y prestaciones, denominados elementos, y son las partes con las que se elabora un producto o servicio: Materiales directos Mano de obra directa Gastos indirectos de fabricacin. La registracin de estos elementos consta de dos partes: Concentracin de los costos por elementos (el debe de la cuenta) Transformacin de los elementos por su incorporacin a los procesos (haber de la cuenta). La administracin, planeamiento y control hacen a otra funcin: la coordinacin, que est especialmente referida a: Nmero y calidad de las partes componentes. Niveles de inventarios (recursos fsicos) o de disponibilidad (recursos humanos). Polticas de compras o aprovisionamiento y de contratacin. Esquemas de costos. Costo primo: o primer costo, compuesto por la suma: MATERIALES + MANO DE OBRA. Costo de conversin: MANO DE OBRA + COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN. Costo de produccin: MATERIALES + MANO DE OBRA + COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN. MAT. PRIMA M.O.D. C.I.F. C.D. UTILIDADES BONIFICAC.

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Costo primo Costo de conversin Costo de produccin Costo total Precio neto Precio bruto

Otra distincin importante es:


Gastos: partidas o conceptos que demanda un proceso de produccin y venta. Se considera un resultado negativo del perodo al cual corresponden (gastos de administracin, que no se activan). Costos: partidas o conceptos consumidos por la produccin de un bien o la prestacin de un servicio. Son activables hasta el perodo de su venta, en el que se transforman en un resultado negativo, que comparado con el ingreso que genera la venta, determina la utilidad bruta. Los devengamientos activables son un costo y los que no renen esta condicin constituyen un gasto. El costo de un bien es el necesario para ponerlo en condiciones de ser vendido o utilizado, segn corresponda en funcin de su destino. Por lo tanto, incluye la porcin asignable de los costos de los servicios externos e internos necesarios para ello (por ejemplo: fletes, seguros, costos de la funcin de compras, costos del sector produccin), adems de los materiales o insumos directos e indirectos requeridos para su elaboracin, preparacin o montaje. Las asignaciones de los costos indirectos deben practicarse sobre bases razonables que consideren la naturaleza del servicio adquirido o producido y la forma en que sus costos se han generado. Esta definicin supone adoptar el concepto de costo integral o por absorcin. En el largo plazo, todos los costos tienen el mismo destino: resultado negativo. La diferencia radica en el perodo en que se imputan como resultados, por haberse consumido su potencialidad de servicio. Mientras posean capacidad de generar un ingreso a travs de la venta constituyen un activo. En cambio, los gastos

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son conceptos o desembolsos que se agotan en el mismo ejercicio de su devengamiento, y en consecuencia no tienen capacidad para generar ingresos futuros. Costos, gastos y prdidas: Los costos representan una porcin del precio de adquisicin de artculos, propiedades o servicios, que ha sido diferida o que todava no se ha aplicado a la realizacin de ingresos (activo fijo e inventarios). Los gastos son costos que se han aplicado contra el ingreso de un perodo determinado (salarios de oficina). Las prdidas son reducciones en la participacin de la empresa por las que no se ha recibido ningn valor compensatorio, sin incluir los retiros de capital (destruccin de una planta por huracn o incendio). La utilidad del perodo se deriva de la siguiente frmula: Donde, U = utilidad V = ventas Cpr = costos del producto Cpe = costos del perodo Los costos del producto son los costos de fbrica que se asignan a las utilidades producidas, se cargan a los inventarios y se convierten en gastos despus de venderse los productos; hasta entonces se mantienen cuentas en inventario y aparecen en el balance y no en el estado de resultados. Los costos del perodo o gastos, no corresponden al proceso mismo de la fabricacin y se cargan a cada perodo a medida que se producen. En general, cuanto mayor sea la proporcin de costos totales asignados a los productos, ms preciso ser el proceso de igualacin para medir la utilidad. Las razones por las cuales los costos que no son de fabricacin se excluyen de los productos son: Los costos que no son de fabricacin no se identifican tan fcilmente con los productos, como los costos de fabricacin. Los gastos que no son de fabricacin suelen producirse en algn momento despus de haberse fabricado e inventariado los productos. Los costos que no son de fabricacin tienden a permanecer relativamente constantes de un perodo a otro, o al menos no fluctan en relacin con los niveles variables de produccin de la fbrica. Si se trataran los costos que no son de fabricacin como costos de producto que pueden inventariarse, se obtendra como resultado un aumento en los valores del inventario. La determinacin del costo de los productos es uno de los tres objetivos de la contabilidad de costos. A falta del sistema de contabilidad de costos, es necesario considerar los inventarios fsicos iniciales y finales para determinar cules, entre los costos de productos incurridos durante el perodo, son asignables a las ventas y cules se aplican a las existencias no vendidas. Los costos de produccin (tambin llamados costos de operacin) son los gastos necesarios para mantener un proyecto, lnea de procesamiento o un equipo en

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funcionamiento. En una compaa estndar, la diferencia entre el ingreso (por ventas y otras entradas) y el costo de produccin indica el beneficio bruto. Esto significa que el destino econmico de una empresa est asociado con: el ingreso (por ej., los bienes vendidos en el mercado y el precio obtenido) y el costo de produccin de los bienes vendidos. Mientras que el ingreso, particularmente el ingreso por ventas, est asociado al sector de comercializacin de la empresa, el costo de produccin est estrechamente relacionado con el sector tecnolgico; en consecuencia, es esencial que el tecnlogo pesquero conozca de costos de produccin. 4.2.2 Costo de administracin Son, como su nombre lo indica los costos que provienen para realizar la funcin de administracin en la empresa. Sin embargo, tomados en un sentido amplio, no solo significa los sueldos del gerente o director general y de los contadores, auxiliares, secretarias, as como los gastos de oficina en general. Una empresa desierta envergadura puede contar con direcciones o gerencias de plantacin, investigacin y desarrollo, refuerzos humanos y seleccin del personal, relaciones pblicas, finanzas o ingeniera (aunque este costo podra cargarse a produccin). Esto implica que fuera de las otras dos grandes arias de una empresa, que son produccin y ventas, los gastos de todos los dems departamentos o arias (como lo mencionados ) que pudieran existir en una empresa se cargaran a administracin y costos generales. Tambin deben incluirse los correspondientes cargos por depreciacin y amortizacin Son costos ocasionados por servicios, personal u rganos que no estn especficamente dedicados a la produccin o a la venta. Ejemplo: el administrativo, el gerente, el contable, personal de limpieza, material de oficina etc. 4.2.3 Costo de venta El costo de venta es el costo en que se incurre para comercializar un bien, o para prestar un servicio. Es el valor en que se ha incurrido para producir o comprar un bien que se vende.

Cuando se hace una venta, por ejemplo de $100.000, todo no es utilidad para el vendedor, puesto que para poder vender ese valor, debi haberse comprado un bien, para lo cual indudablemente hubo necesidad de incurrir en un costo, costo que se conoce como costo de venta. Quizs el vendedor compro una camisa en $60.000 y luego la vendi en $100.000, por lo que su costo de venta viene a ser los $60.000, pues debi incurrir en un costo de $60.000 para poder hacer una venta de $100.000.

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Determinar el costo de venta, en principio es algo muy sencillo, pues todo lo que se debe hacer es restar al valor de la venta, el valor que se invirti en el producto vendido. Pero cuando se venden grandes cantidades y se manejan multitud de productos, el proceso de determinacin del costo de venta es mucho ms complejo. Los inventarios son controlados mediante dos sistemas (Sistema de inventarios permanente y Sistema de inventarios peridico). Cada sistema tiene su propio mecanismo o procedimiento para determinar el costo de venta. En el caso del sistema permanente se utilizan los diferentes mtodos de valuacin de Inventarios (Mtodo Peps, Mtodo Ueps, Mtodo del promedio ponderado, Mtodo retail, etc). En el sistema peridico se utiliza el Juego de inventarios. Cada uno de estos mtodos y/o sistemas, busca determinar el costo de la mercanca vendida para luego determinar la utilidad bruta, puesto que como ya se ha mencionado, el valor de la venta tiene incluido un costo que se debe determinar para saber cual es el porcentaje de utilidad que se esta manejando. El precio de venta est compuesto por el costo (Costo de venta) del producto ms el porcentaje de utilidad deseado por el vendedor. De aqu se puede observar la importancia que tiene el costo de ventas, pues de l depende en buena parte el porcentaje de utilidad, puesto que no siempre se puede tener control absoluto sobre el precio de venta. Supongamos que una empresa vende un producto A, el cual tiene un precio en el mercado de $1.000. El costo de venta de ese producto es de $900, por lo que se puede decir que el porcentaje de utilidad de la venta es de un 10%. Que pasara si el vendedor quiere incrementar su porcentaje de utilidad a un 20%, pero no puede subir el precio de venta por que la competencia sigue vendiendo el mismo producto en $1.000? la nica alternativa es disminuir el costo de venta a $800, y esa es la realidad de muchas empresas en un mundo globalizado y competitivo, donde se requiere ser ms productivo y efectivo para poder sobrevivir a la competencia. Un ejemplo de costo de venta En primer lugar se debe hacer primero la compra para luego poder vender.

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Supongamos que se compran 10 impresoras a un valor de $100.000 cada una. La contabilizacin de la compra sera: Cuenta Debito Crdito 143505 1.000.000 110505 1.000.000 Una vez realizada la compra se puede proceder a vender, para lo cual suponemos que se venden 5 impresoras a un valor de $130.000 cada una. Contabilizacin de la venta Cuenta Debito Crdito 110505 650.000 413505 650.000 Contabilizamos el costo de la venta Cuenta Debito Crdito 6135 500.000 1405 500.000 Como se puede observar, al inventario entraron 10 impresoras a 100.000 (1.000.000) y luego salen 5, las que deben salir del inventario al mismo valor con que ingresaron, es decir, a lo mismo que costaron (500.000) En el Estado de resultados quedara as: Ventas 650.000 (-) Costo de venta 500.000 = Utilidad bruta 150.000 Una vez determinada la utilidad bruta se procede a seguir con el proceso de depuracin del estado de resultados hasta determinar la Utilidad neta. Es el conjunto de los costos atribuibles a la produccin o adquisicin de los bienes o a la generacin de los servicios cuya venta da origen al concepto del punto anterior.

4.2.4 Costos financieros Los costos financieros son las retribuciones que se deben pagar como consecuencia de la necesidad de contar con fondos para mantener en el tiempo activo que permitan el funcionamiento operativo de la compaa. Dichos activos requieren financiamiento, y as existen terceros (acreedores) o propietarios (dueos), que aportan dinero (pasivos y patrimonio neto, respectivamente, segn la ptica contable) quienes demandan una compensacin por otorgarlo, dado que el dinero tiene un valor en el

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tiempo. Dicha compensacin se llama inters y para la empresa que recibe los fondos representa un costo. 4.3 Cronograma de inversiones Con el cronograma de inversiones se puede observar las fechas en las cuales se deben realizar las diferentes inversiones en activos fijos para la puesta en marcha del proyecto.

4.4 Depreciaciones y amortizaciones Depreciaciones Dentro del mbito de la economa, el trmino depreciacin es una deduccin anual del valor de una propiedad, planta o equipo. Se utiliza para dar a entender que las inversiones permanentes de la planta ha disminuido en potencial de servicio. Para los contables o contadores, la depreciacin es una manera de asignar el coste de las inversiones a los diferentes ejercicios en los que se produce su uso o disfrute en la actividad empresarial. Los activos se deprecian basndose en criterios econmicos, considerando el plazo de tiempo en que se hace uso en la actividad productiva, y su utilizacin efectiva en dicha actividad. La depreciacin bajo el concepto indicando, se refiere nicamente a un fenmeno fsico: la desintegracin o desgaste. El pensamiento actual es que la depreciacin se relaciona con todas las fuerzas, tanto fsicas como econmicas, que terminan con la utilidad mercantil de un activo fsico. Los que estn de acuerdo con al definicin actual, creen que, desde el punto de vista contable, la depreciacin debe aplicarse a la inversin en el activo y no al activo

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mismo. Considerar en primer lugar el agotamiento de la inversin y en segundo el agotamiento del activo pudiera no satisfacer a un jefe de fabrica, quien se ocupa de la depreciacin como funcin fsica; pero este inters en til desde el punto de vista del contador, a quien le interesa la distribucin de los costos del activo fijo y su absorcin como gasto en la corriente de la s operaciones. Dando preferencia a la asignacin de los costos en vez de al deterioro fsico, se reconoce el hecho de que los cargos por depreciacin no pretenden reflejar la declinacin fsica. Los cargos por depreciacin estn destinados a distribuir el costo del activo durante los aos de su vida til en forma equitativa. De lo anterior se desprende que, la depreciacin: es un procedimiento contable que tiene como objetivo distribuir el costo u otro valor bsico del activo fijo tangible, menos su valor de desecho o residual, durante la vida til estimada del activo, en forma sistemtica y racional. Por la tanto, la depreciacin contable es un proceso de distribucin, no de valuacin.

FACTORES DE LA DEPRECIACIN Los factores que deben tomarse en consideracin al estimar los importes que deben cargarse peridicamente a gastos son: 1. - La base de la depreciacin. 2. - El valor del desecho. 3.- La vida til estimada. 1. - La base de la depreciacin: la depreciacin debe calcularse sobre base y mtodos constantes a partir de la fecha que empiezan a utilizarse los activos fijos, salvos que circunstancias especiales justifiquen un cambio. La base para el calculo de la depreciacin generalmente lo constituye el costo de adquisicin o de produccin del bien, incluyendo la erogaciones por instalacin, montaje y otros similares; y en su caso, los desembolsos por conceptos de mejoras incorporadas con carcter permanente.

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2.- El valor del desecho: este valor tambin se conoce con los nombres de: valor residual, el valor de salvamento, valor recuperable y valore de rescate. Representa el valor que se estima que puede obtenerse de la venta de un activo fijo ya fuera de servicio. En otras palabras puede decirse que, valor de desecho, es el valor que se estima que va a tener un bien al estar totalmente depreciado. Previamente al calculo de la depreciacin de un activo fijo, el valor de desecho se deduce a dicho activo. 3.- La vida til estimada: para estimar la vida til de un activo fijo deben tomarse en consideracin los siguientes elementos: a} Uso y desgaste fsico esperado; a. reparaciones a que ser sometido; b. limites contractuales o de otro tipo para el uso del activo; c. obsolescencia. La vida til estimada de un activo fijo, puede medirse en: 1. aos y meses 2. en periodos de operacin u horas de trabajo 3. en unidades de produccin 4. en kilmetros por recorrer. METODOS DE DEPRECIACIN Existe variedad de mtodos para calcular la depreciacin, los cuales se aplican conforme a la naturaleza de los activos y las operaciones de la empresa. Las ms usadas son las siguientes: 1.- Lnea recta (porcentaje fijo sobre base fija) 2.- Saldo decreciente (porcentaje fijo sobre base variable)

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3.- Nmeros dgitos (porcentaje variable sobre base fija) 4.- Horas de trabajo 5.- Unidades de produccin 6.- Fondo de amortizacin 7.- Anualidades 8.- Inventario 9.- Retiros y reemplazos 10.- Utilidad 1.- Mtodo de lnea recta: es el mtodo ms sencillo y el mas comnmente usado, se basa en el supuesto que la depreciacin es una funcin del tiempo y no del uso; el antiguamiento y el deterioro debidos al transcurso del tiempo se consideran como factores determinantes en la disminucin de servicios potenciales, en contraposicin al desgaste y deterioro fsico causado por el uso. De este modo se supone que los servicios potenciales del activo fijo declinan en igual cuanta en cada ejercicio, y que el costo de los servicios es el mismo, independientemente del grado de utilizacin. 2.- Mtodo del saldo decreciente: este mtodo tambin se conoce con el nombre de Depreciacin Acelerada es un procedimiento de depreciacin, mediante el cual se hacen cargos por depreciacin mayores en los primeros aos de vida til del activo fijo que en los ltimos; fue originalmente apoyada por el siguiente razonamiento: el costo del uso de un activo fijo comprende depreciaciones y reparaciones; la suma de estos cargos debe de ser una cantidad razonablemente uniforme ejercicio tras ejercicio; debido a que las reparaciones tienden a aumentar con la edad del activo, el cargo por depreciacin debe disminuir, de manera que los crecientes cargos por reparaciones y los cargos decrecientes por uniforme. Esta puede ser una buena teora, pero el plan de hacer cargos decrecientes por depreciacin supone que las reparaciones aumentarn en el mismo importe en que disminuyen los dbitos por depreciacin; tal vez ocurra as, pero es probable que sea pura casualidad. Si se desea igualar los cargos totales por reparaciones y depreciacin, quizs sea mejo crear dos reversas: una para depreciaciones y otra para

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reparaciones. Este plan esta sujeto a la objecin que puede ser difcil estimular acertadamente el futuro costo total de las reparaciones; pero si se cuenta con estadsticas sobre la experiencia probablemente no seria mas dificil que estimular la depreciacin. 3.- Mtodo de los Nmeros dgitos: este mtodo produce un cargo anual decreciente, o sea que se aplica mayor cargo por depreciacin durante los primeros aos de vida til de un activo fijo que durante los ltimos aos. Las razones valederas para la aplicacin de este mtodo son los mismo que para el mtodo del saldo decreciente la diferencia es que en el primero la tasa es fija sobre una base variable, y en este la tasa es variable sobre una base fija. 4.- Mtodo de Horas de trabajo: la distribucin de la depreciacin por este mtodo se considera ms equitativa; toda vez que la depreciacin se calcula sobre horas efectivamente trabajadas. Se aplica especialmente a la maquinaria industrial, las cual se deprecia mas rpidamente se usa a tiempo completo o en tiempo extra, que se solamente se trabaja parte del tiempo, tambin es menor la oportunidad de efectuar reparaciones; adems, los ejercicios que se elaboran tiempo completo o tiempo extra reciben mayor beneficio del activo que los ejercicios que se trabaja solo parte del tiempo. En aplicacin de este mtodo, se estima el numero total de horas de trabajo que la maquina es capaz de rendir y se establece un cargo por hora. 5.- Mtodo de Unidades de produccin: este mtodo tiene las mismas caractersticas del mtodo de horas de trabajo toda vez que se distribuye la depreciacin entre los distintos ejercicios o aos en proporcin al uso que hace del activo en cada uno de ellos. La diferencia con el mtodo anterior estriba en que lugar de horas de trabajo, para la estimacin de la vida til se toma como base las unidades a producir en cierto nmeros de aos, y la depreciacin se acumula de acuerdo al nmero de unidades producidas en el ao. 6.- Mtodo del Fondo de amortizacin: Finney y Miller dice respecto a este mtodo. El mtodo de amortizacin se basa en la suposicin de que se establecer un fondo para reemplazar el bien al termino de su vida til. El mtodo puede aplicarse sin que se acumule efectivamente un fondo. Se supone que se creer un fondo mediante cantidades iguales de dinero, y en este caso el primer paso ha de ser pata determinar el importe de esas cantidades.

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7.- Mtodo de Anualidades: En este mtodo se aplica la teora de que los intereses son la inversin deben incluirse en el costo de produccin. El debito que se hace a las cuantas de gastos de operacin deben estar compensados por dos crditos: uno de ellos a una cuenta de intereses ganados (calculas a un tipo arbitrario sobre el costo del bien menos la depreciacin ya acumulada), y el otro a la cuanto de depreciacin acumulada. El crdito por inters se basa en el valor actual de la unidad del activo fijo de que se trate, es decir, el costo menos la depreciacin ya acumulada, ya que el valor actual se considera que es la inversin no recuperada de dicha unidad. Como el valor actual se esta reduciendo continuamente, los crditos por intereses disminuyen se importe en todos los periodos, por lo cual los crditos a la cuanta de depreciacin acumulada aumenta en todos los periodos. 8.- Mtodo de Inventario: probablemente la forma mas antigua para calcular la depreciacin fue revalorar los activos fijos peridicamente o al termino de un negocio. La valoracin inventario se basa bien en el valor del activo fijo para el nuevo negocio o en su costo ajustado por razn de cualquier perdida de eficiencia productiva. La primera base puede determinarse usando un valor de liquidacin o un precio corriente de mercado. La segunda base de valoracin tiene como resultado lo que se denomina depreciacin observada, que se fundamenta en el cambio en la eficiencia de ingeniera del activo y no en la disminucin de sus servicios potenciales. 9.- Mtodo de Retiros y reemplazos: este mtodo de depreciacin tiene numerosas partidarios en el campo de los servicios pblicos. En efecto, estos procedimientos no reconocen la depreciacin si no al termino de la vida del activo. Equivalen a no hacer ninguna previsin y cargas a las operaciones las perdidas realmente comprobadas. Con el merito de retiros se carga a las operaciones el costo, menos el valor de desecho, en las unidades de la fabrica retiradas durante el ejercicio, y los nuevos activos adquiridos como reemplazo, menos el valor de recuperacin por el valor de desecho de los viejos activos. De los dos mtodos, es preferible el de retiros porque produce saldos en las cuentas de propiedades que reflejan ms bien el costo del activo en uso que el costo del activo reaplazado. 10.- Mtodo de la depreciacin basado en la Utilidad: en la direccin de algunos negocios persiste aun la inclinacin a fijar el importe de la provisin por depreciacin despus de determinar la utilidad neta del ejercicio antes de la depreciacin. Esta tendencia es posiblemente el vestigio de los das en que la verdadera naturaleza de la depreciacin como gasto no era reconocida como lo es actualmente, posiblemente surja tambin de la

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confusa suposicin de que el abono a una cuenta de depreciacin acumulada constituya en cierta forma una provisin de fondos para los reemplazos del activo fijo y que la suma que se provea es asunto de la poltica administrativa que ha de determinarse con base en la cuanta de las utilidades disponibles para ese y otros fines; la practica puede tambin provenir del deseo de la direccin de la empresa de usar las provisiones con un medio para establecer la utilidad neta declarada en los estados financieros, practica que debe considerarse un engao consciente o inconsciente. DE LA DEPRECIACIN Articulo 16. Regla General. Las depreciaciones y amortizaciones cuya deduccin admite esta ley, son las que corresponden efectuar sobre bienes del activo fijo e intangible, propiedad del contribuyente y que son utilizada en su negocio, industria, profesin, explotacin o en otras actividades vinculadas a la produccin de rentas gravadas. Cuando por cualquier circunstancia no se deduce en un periodo de imposicin la cuota de depreciacin de un bien, o se hace por un valor inferior al que corresponda, el contribuyente no tendr derecho a deducir la cuota de depreciacin en periodos de imposicin posteriores. Articulo 17. Base del clculo. El valor sobre el cual se calcula la depreciacin es el costo de adquisicin o de produccin o de reevaluacin de los bienes y, en su caso, el de las mejoras incorporadas de carcter permanente. El valor del costo incluye los gastos incurridos con motivo de la compra, instalacin y montaje de los bienes y otros similares, hasta ponerlos en condiciones de ser usados. Solo se admitirn depreciacin y amortizaciones sobre el aumento en valores de activos que fueron activos fijos despreciables y que se hubieran revaluado y se hubiera pagado el impuesto correspondiente, de acuerdo con lo establecido en el articulo 14 de esta ley. Para determinar la depreciacin de bienes inmuebles esto se toma por costo de adquisicin o construccin. En ningn caso se admite depreciacin sobre el valor de la tierra. Cuando no se precise el valor del edificio y mejoras, se presume salvo pruebe en contrario, que este es equivalente al 70 % del valor total del inmueble, incluyendo el terreno.

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Articulo 18. Forma de calcular la Depreciacin. La depreciacin se calcula anualmente, previa determinacin del periodo de vida til del bien a depreciar, mediante la aplicacin de los porcentajes establecidos en esta ley. En general el clculo de la depreciacin se har usando el mtodo de lnea recta, que consiste en aplicar sobre el valor de adquisicin o de produccin del bien a depreciar, el porcentaje fijo y constante que corresponda, conforme a las normas de este articulo y el siguiente: A solicitud de los contribuyentes, cuando estos demuestren que no resulta adecuado el mtodo de lnea recta, debido a las caractersticas, intensidad de uso y otras condiciones especiales de los bienes amortizables empleados en el negocio o actividad, la Direccin puede autorizar otros mtodos de aplicacin. Una vez adoptado o autorizado un mtodo de depreciacin para determinada categora o grupo de bienes, regir para el futuro y no puede cambiarse sin autorizacin previa de la Direccin. Articulo 19. Porcentajes de Depreciacin. Se fijan los siguientes porcentajes anuales mximos de depreciacin: Edificios, construcciones e instalaciones adherentes a los inmuebles y sus mejoras. 5% rboles, arbustos, frutales, otros rboles y especies vegetales que produzcan fruta o productos que generen rentas gravadas, con inclusiones de los gastos capitalizables para formas las plantaciones 15% Instalaciones no adherentes a los inmuebles, mobiliario y equipo de oficina, buquestanques, barcos y material ferroviario, martimo, fluvial o lucastre 20%. Maquinaria, vehculo en general, gras, remolques, semirremolques, y material rodante de todo tipo, excluyendo el ferroviario. Asimismo, los semovientes utilizados como animales de carga y de trabajo 20% Herramientas, porcelana, cristalera, mantelera y similares; reproductor de raza, machos y hembras. En el ltimo caso la depreciacin se calcula sobre el valor del costo de tales animales menos su valor como ganado comn. 25%

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Equipo de computacin 33.33% Para los bienes no especificados en los incisos anteriores 10% Amortizaciones La amortizacin es un trmino econmico y contable, referido al proceso de distribucin en el tiempo de un valor duradero. Adicionalmente se utiliza como sinnimo de depreciacin. Se emplea referido a dos mbitos diferentes casi opuestos: la amortizacin de un activo o la amortizacin de un pasivo. En ambos casos se trata de un valor, habitualmente grande, con una duracin que se extiende a varios periodos o ejercicios, para cada uno de los cuales se calculan una amortizacin, de modo que se reparte ese valor entre todos los periodos en los que permanece. 4.5 Capital de trabajo El Capital de Trabajo considera aquellos recursos que requiere el Proyecto para atender las operaciones de produccin y comercializacin de bienes o servicios y, contempla el monto de dinero que se precisa para dar inicio al Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de funcionamiento. En otras palabras es el Capital adicional con el que se debe contar para que comience a funcionar el Proyecto, esto es financiar la produccin antes de percibir ingresos. En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, se incurren en gastos a ser cubiertos por el Capital de Trabajo en tanto no se obtenga ingresos por la venta del producto final. Entonces el Capital de Trabajo debe financiar todos aquellos requerimientos que tiene el Proyecto para producir un bien o servicio final. Entre estos requerimientos se tiene: Materia Prima, Materiales directos e indirectos, Mano de Obra directa e indirecta, Gastos de administracin y comercializacin que requieren salidas de dinero en efectivo. La Inversin en Capital de Trabajo se diferencia de la Inversin fija y diferida, porque estas ultimas pueden recuperarse a travs de la depreciacin y amortizacin diferida; por el contrario, el Capital de Trabajo no puede recuperarse por estos medios dada su naturaleza de circulante; pero puede resarcirse en su totalidad a la finalizacin del Proyecto. La Inversin en activos fijos y diferidos se financia con crditos a mediano y/o largo plazo y no as con crditos a corto plazo, ello significara que el Proyecto transite por
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serias dificultades financieras ante la cuanta de la deuda y la imposibilidad de pago a corto plazo. Pero el Capital de Trabajo se financia con crditos a corto plazo, tanto en efectivo como a travs de crditos de los proveedores. La definicin contable del Capital de Trabajo se entiende como la asignacin de recursos Financieros para activo corriente del Proyecto. Este concepto es valido para Empresas que generan recursos a corto plazo, no tomando en cuenta la naturaleza del Financiamiento ni las fuentes de procedencia que por lo general son de larga duracin. El Capital de Trabajo en el mundo Financiero es la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes, que equivale a la suma total de los recursos Financieros que la Empresa destina en forma permanente para la mantencin de existencias y de una cartera de valores para el normal funcionamiento de las operaciones de la Empresa. Esta concepcin, conlleva a entender que el Capital de Trabajo genera necesidades financieras de largo plazo, es decir ser financiado con recursos permanentes provenientes de Fuente Interna o externa. KT = A.C - P.C

El Capital de Trabajo esta compuesto por tres cuentas principales como: Existencias, Exigibles y Disponibles cada uno de los cuales estn compuestos por un conjunto de elementos bien definidos. RELACIONES DE INVERSIONES: INVERSIN TOTAL: INVERSION TOTAL = INV. FIJA + INV. DIFERIDA + CAP. DE TRABAJO IT = IF + ID + KT IF + ID = KF (CAPITAL FIJO) IT = KF + KT ACTIVO TOTAL: ACTIVO TOTAL = IF + ID + KT + PC (PASIVOS CORRIENTES) AT = KF + KT + PC AT = IT + PC KT = AC - PC AC = KT + PC AT = IF + ID + AC AT = KF + AC PASIVO TOTAL: PT = CAPITAL SOCIAL (DUENTE INTERNA) + OBLIGACION ES A LARGO PLAZO (CAPITAL CREDITO) + PASIVO CIRCULANTE PT = KS + KC + PC KS + KC = KP (CAPITAL PERMANENTE) KP = IT

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MTODOS DE CLCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO MTODO DEL PERIODO DE DESFASE: Permite calcular la cuanta de la Inversin en Capital de Trabajo que debe financiarse desde el instante en que se adquiere los insumos hasta el momento en que se recupera el Capital invertido mediante la venta del producto, el monto recuperado se destinara a financiar el siguiente Ciclo Productivo. Para la aplicacin de este mtodo se debe conocer el costo efectivo de produccin anual proyectado, tomando como base de informacin el precio de mercado de los insumos requeridos por el Proyecto para la elaboracin del producto final. El costo total efectivo se divide por el numero de das que tiene el ao, obteniendo de esta operacin un costo de produccin promedio da que se multiplica por los das del periodo de desfase, arrojando como resultado final el monto de la Inversin precisa para financiar la primera produccin. La formula que permite estimar el Capital de Trabajo mediante el mtodo sealado es: K.T = (Costo total del ao / 360 das) * Nmero de das del ciclo productivo Para el calculo del Capital de Trabajo mediante este mtodo dolo de consideran los costos efectivos de produccin denominados tambin costos explcitos, excluyendo la depreciacin y la amortizacin de la Inversin diferida; adems en este calculo no se consigna el costo Financiero porque el inters generado durante la fase de funcionamiento del Proyecto deber ser cubierto por el valor de las ventas y no por el Capital de Trabajo. Ejemplo # 1: El costo total efectivo durante el ao es de 24000u.m. proveniente de la suma de los costos netos de adquisicin de los recursos ( 2195u.m.) mas el importe del IVA ( 205u.m.) solo de aquellos bienes y servicios que son objeto de este impuesto. En este clculo no se incluye el costo Financiero, la depreciacin ni la amortizacin diferida. El Ciclo Productivo tiene el siguiente comportamiento: Se mantiene en almacenes materia prima y materiales (existencias) por un termino de 5 das. El bien final se produce en un periodo medio de 10 das. El producto final elaborado se almacena antes de su venta al pblico durante 8 das. Una vez que el bien se introduce al mercado se prev que su comercializacin tomara un periodo de 7 das para que se paguen las facturas de venta ( A los clientes no se les darn facilidades de crdito ). Como se observa en el ejemplo, el

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sistema de produccin se compone de un conjunto de Actividades, que pueden representarse as: Por consiguiente, el Capital de Trabajo invertido queda inmovilizado por un promedio de 30 das ( 5+15+8+7 = 30 ), con lo que las necesidades de Capital de Trabajo para cubrir un ciclo se elevan a 200u.m. monto calculado aplicando la formula anterior. K.T = (2400/365)*30 = 200 u.m. En el ejemplo el Ciclo Productivo abarca 30 das, entonces el Capital requerido para cada ciclo ( un mes ) ser de 200u.m., como el ao tiene 12 meses se tendr 12 ciclos productivos que multiplicados por el monto del Capital de Trabajo de un ciclo, se obtiene el costo explicito total de produccin por ao, que es igual a 2400u.m. ; ( 200*12 = 2400 ). MTODO CORRIENTE ( M.C.): El mtodo corriente o mtodo contable toma como relacin del Capital de Trabajo el siguiente: KT = A.C - P.C Como ya se desgloso los Activos Corrientes son por lo general y a manera de resumen las cuentas como ser: Caja, Cuentas por Cobrar, Existencias ( Materias Primas, Productos en Proceso, Productos terminados). Y los Pasivos Corrientes son las obligaciones en las que incurre la Empresa como ser: Cuentas por pagar. Se calcula de la siguiente manera: - Hallar el Periodo de desfase ( PD = x ) o das de cobertura, prever en das un PD. Y = Coeficiente de Renovacin - No tomar en cuenta para el KT, los intereses ni las depreciaciones. - De la estructura de Costos ver cual de ellos ingresa en la tabla. - Se debe definir el tiempo u horizonte del Proyecto, muchas veces se toma como el tiempo del Proyecto la vida til de la maquinaria. - El programa de Produccin depender de nosotros. - Los Activos Corrientes esta en funcin de la produccin si esta es continua, variable, etc. El capital de trabajo es el excedente del activo circulante sobre el pasivo circulante, el importe del activo circulante que ha sido suministrado por los acreedores a largo plazo y por los accionistas.( interpretacin de carcter cualitativo).

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Activos circulantes que representan la porcin de la inversin que circula de una forma a otra en la conduccin ordinaria de la empresa.

IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO: Es de la mayor importancia para el anlisis interno y externo debido a su estrecha relacin con las operaciones normales diarias de un negocio. Los activos circulantes representan una inversin tan grande y como esta inversin tiende a ser ms o menos voltil, los activos financieros son dignos de que el administrador les d una cuidadosa atencin. 4.6 Estimacin de presupuestos Se llevar a cabo la planificacin y presupuestario de encuestas nutricionales para su realizacin en tres momentos de la vida del proyecto, a saber: 1) en la formulacin del proyecto (encuesta de referencia); 2) en la revisin de medio trmino; y 3) en la terminacin del proyecto (evaluacin final). Por ejemplo, en el caso de un proyecto de seis aos de duracin, las encuestas se efectuarn antes de que inicien las actividades (ao 0), una vez transcurridos varios aos de ejecucin (ao 3) y al finalizar el proyecto (ao 6). 4.6.1 Ingreso Cuando el ingreso proviene de actividades productivas, se puede clasificar en varios tipos: Ingreso marginal: Generado por el aumento de la produccin en una unidad. Ingreso medio: Ingreso que se obtiene, en promedio, por cada unidad de producto vendida; es decir, es el ingreso total dividido en el total de unidades vendidas. Ingreso del producto marginal: Ingreso generado por la utilizacin de una unidad adicional de algn factor de produccin (trabajo, capital), por ejemplo, la utilizacin de un trabajador ms, etc. En general, las personas, las familias, las empresas, etc., buscan aumentar sus ingresos. Si stos se elevan, su consumo y su ahorro pueden aumentar, llevando, en muchos casos, a un mejor nivel de vida y de bienestar. 4.6.2 Egreso Erogacin o salida de recursos financieros, motivada por el compromiso de liquidacin de algn bien o servicio recibido o por algn otro concepto. Desembolsos o salidas de dinero, an cuando no constituyan gastos que afecten las prdidas o ganancias. En Contabilidad Gubernamental, los pagos se hacen con cargo al presupuesto de egresos.

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4.6.3 Utilidades Es un constructo sobre el valor que introducen ciertas teoras econmicas que representa cuantitativamente la utilidad o satisfaccin que brinda a un agente econmico un bien por cada dosis adicional que este consuma. 4.7 Punto de equilibrio Punto de Equilibrio: Se dice que una Empresa est en su Punto de Equilibrio cuando no genera ni Ganancias, ni Prdidas. Es decir cuando el Beneficio es igual a cero. Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se igualan a los costos asociados con la venta de un producto (IT = CT). Un punto de equilibrio es usado comnmente en las empresas/organizaciones para determinar la posible rentabilidad de vender determinado producto. Si el producto puede ser vendido en mayores cantidades, de las que arroja el punto de equilibrio, tendremos entonces que la empresa percibir beneficios. Si por el contrario, se encuentra por debajo del punto de equilibrio, tendr perdidas. PUNTO DE EQUILIBRIO: El anlisis de costo volumen utilidad proporciona una visin general del proceso de planeacin, brinda un ejemplo concreto de la importancia de comprender el comportamiento del costo, es decir la respuesta de los costos a diversas influencias. Fundamentalmente los gerentes tienen que decidir cmo adquirir y utilizar los recursos econmicos con vista a una meta de la organizacin. A menos de que puedan realizar predicciones razonablemente exactas sobre niveles de costos e ingresos, sus decisiones pueden producir resultados indeseables o incluso desastrosos por lo general estas decisiones son a corto plazo, cuantas Unidades deben fabricarse?, se deben cambiar los precios? Etc. Sin embargo, decisiones a largo plazo como la compra de plantas y equipos tambin dependen de predicciones sobre las relaciones resultantes de costo- volumen -utilidad. El punto de equilibrio es aquel punto de actividad (volumen de ventas) donde los ingresos totales y los gastos totales son iguales, es decir no existe ni utilidad ni prdida. Existen tres mtodos para conocer el punto de equilibrio y son: Mtodo de la ecuacin.

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Mtodo del margen de contribucin. Mtodo grfico. Es conveniente para una mayor comprensin dejar claro lo que entendemos como PUNTO DE EQUILIBRIO. Decimos que es aquel nivel en el cual los ingresos son iguales a los costos y gastos, y por ende no existe utilidad, tambin podemos decir que es el nivel en el cual desaparecen las prdidas y comienzan las utilidades o viceversa. Para la determinacin del punto de equilibrio se requiere la existencia de cuatro elementos bsicos: los ingresos, margen financiero, los costos variables y los costos fijos. Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se igualan a los costos asociados con la venta de un producto (IT = CT). Un punto de equilibrio es usado comnmente en las empresas/organizaciones para determinar la posible rentabilidad de vender determinado producto. Para calcular el punto de equilibrio es necesario tener bien identificado el comportamiento de los costos; de otra manera es sumamente difcil determinar la ubicacin de este punto. 4.7.1 Estado de resultados Estado de resultados o Estado de prdidas y ganancias, es un Estado financiero que suministra informacin de las causas que generaron el resultado de una organizacin durante un perodo (ejercicio econmico), sea bien este un resultado de ganancia o prdida. Las partidas que lo conforman suelen clasificarse en resultados ordinarios y extraordinarios, de modo de informar a los usuarios de los Estados financieros la capacidad del ente emisor de generar utilidades en forma regular o no. 4.7.2 Balance general pro forma Estado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de mostrar una propuesta o una situacin financiera futura probable. En todo lo dems es idntico a un balance general. El balance general es el estado que refleja la situacin del patrimonio de una entidad en un momento determinado. El balance se estructura a travs de tres conceptos patrimoniales, el Activo, el Pasivo y el Patrimonio Neto, desarrollados cada uno de ellos en grupos de cuentas que representan los diferentes elementos patrimoniales. 4.7.4 ESTADO FINANCIEROS PRO FORMA Los estados pro-forma son estados financieros proyectados. Normalmente, los datos se pronostican con un ao de anticipacin. Los estados de ingresos pro-forma de la empresa muestran los ingresos y costos esperados para el ao siguiente, en tanto

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que el Balance pro-forma muestra la posicin financiera esperada, es decir, activo, pasivo y capital contable al finalizar el periodo pronosticado.

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Unidad V Evaluacin Econmica


Identificar y aplicar las tcnicas de evaluacin econmicas utilizadas en proyecto de inversin.

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Unidad v Evaluacin Econmica. VALOR PRESENTE NETO VALOR ACTUAL NETO (VPN o VAN) Valor presente Neto: Es el valor obtenido mediante la actualizacin de los flujos netos del proyecto -Ingresos menos egresos- considerando la inversin como un egreso a una tasa de descuento determinada previamente. Si el VPN es positivo se considera que el proyecto es favorable, ya que cubre el nivel mnimo o de rechazo representado por la tasa de descuento. Si el VPN es igual o cercano a cero, el proyecto apenas cubre el costo mnimo. Si el VPN es negativo, la rentabilidad esta por debajo de la tasa de aceptacin y por lo tanto, el proyecto debe descartarse. Se define como la suma de los valores actuales o presentes de los flujos de fondos o efectivo, menos la suma de los valores actuales de las inversiones netas. En esencia, los flujos de efectivo se descuentan a la tasa mnima de rendimiento requerida 1 y se suman, al resultado se le resta la inversin inicial neta. La formula utilizada para calcular el VPN es:

VPN = VAN =
o bien

FNEn FNE1 FNE2 FNE3 VS + + + ... IIN 1 2 3 n (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) n

VPN =
o bien

VS IIN (1 + i ) (1 + i ) n FNE
n

VPN = VAN =

FNE (1 + i ) n

t= 0

Donde VPN = Valor Presente Neto VAN = Valor Actual Neto FNE = Flujo Neto de Efectivo IIN = Inversin Inicial Neta i = Tasa de inters a la se descuentan los flujos de efectivo (Ponderada) n = Corresponde al ao en que se genera el flujo de efectivo de que se trate. Cuando los FNE son iguales para todos los aos se puede utilizar la frmula de anualidad para calcular el VAN de los FNE, la cual es la siguiente:

1 (1 + i ) n VPNFNE = FNE i
Dnde: VPNFNE= Valor presente neto de los flujos de efectivo FNE = Flujo neto de efectivo i = Tasa de inters
1

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Si sustituimos esta frmula en el clculo del VPN obtenemos:

1 (1 + i ) n VS VPN = VAN = FNE IIN (1 + i ) n i


Para la Tasa Mnima de Rendimiento que debe utilizarse en el clculo del VAN, hacemos una reflexin y anlisis para seleccionar la ms adecuada al proyecto y del entorno en que puede operar, ya que pueden utilizarse diversas tasas referidas a diversos instrumentos: Costos de capital2 de los fondos utilizados para realizar el proyecto de inversin. Tasa de Rendimiento que han generado histricamente los activos de la empresa. Rendimiento que paga algn instrumento de mercado financiero, en el caso de Mxico se toma normalmente como base el inters que pagan los CETES3, considerados como la tasa libre de riesgo. A partir del rendimiento de cualquier instrumento financiero se pueden agregar algunos puntos por el riesgo que implica el proyecto especfico. Interpretacin del VAN o VPN Al momento que los flujos de efectivo con valor nominal se descuentan al VPN a la tasa i (es conveniente que sea el costo de capital promedio ponderado mas la tasa que se desea obtener por el riesgo de efectuar la inversin), se recupera la tasa mnima de rendimiento que se desea que el proyecto de inversin genere, y cuando se le resta la inversin inicial neta, equivale a recuperarla, de tal manera que el resultado que se obtenga mayor de cero es ganancia adicional despus de haber recuperado esos dos requerimientos: 1. La tasa mnima de rendimiento 2. Inversin inicial neta. Por lo tanto, el VAN pueden presentar tres tipos de resultados 1.VAN = + 2.VAN = 0 3.VAN = Cuando el resultado es positivo, representa el importe de dinero que se obtiene como ganancia adicional despus de haber recuperado la inversin y la tasa mnima de rendimiento. Si se presenta un resultado de 0, es por que se recupero solamente la inversin y la tasa mnima de rendimientos que se fijo desde un principio, en estos casos, el proyecto es aceptable. Siempre y cuando en la tasa de descuento utilizada se incluya el costo del financiamiento del proyecto de inversin y la Tasa de Rendimiento que compensa el riesgo inherente al proyecto objeto de anlisis. Cuando el resultado del VAN es negativo, representa el importante del dinero faltante para cumplir con la recuperacin de la inversin de la tasa mnima de rendimiento fijada previamente. Criterio de aceptacin y rechazo.
2 3

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Un proyecto de inversin o alternativa de inversin se considera aceptable cuando el VPN de los FNE (utilidad) supera a la inversin inicial, es decir, que el resultado del VPN tiene que ser igual o mayor a cero VPN > 0 Desventajas La tasa de inters que se utiliza en el clculo de este indicador, puede fijarse de manera muy optimista o pesimista segn el analista que formule. Los clculos no son sencillos Ventajas: Considera el valor del dinero en el tiempo. Se incluye de alguna manera el riesgo del pas donde se realizan las operaciones del proyecto de inversin Se incluye, de alguna manera, la inflacin en la evaluacin. A continuacin se presenta un ejemplo de inversin con lo que se puede apreciar los expuesto lo anteriormente. Ejemplo: 1 Considerando el caso de una inversin en la que se lanzar un nuevo producto adicional a los que la empresa genera actualmente enlata, (productos del mar como atn, salmn, caviar, pulpo y camarn entre otros), se determina la inversin que se requiere para este producto, que en este caso es cangrejo enlatado los nmeros de este proyecto son los siguientes: Inversin inicial neta $150,000 Horizonte de tiempo 6 aos Costo de capital de la inversin 15% Tasa de Rendimiento del inversionista 5% Valor de Salvamento 10,000 Los FNE de este proyecto se presentan de la siguiente manera: Ao FNE 1 58,000 2 55,000 3 53,000 4 50,000 5 49,000 6 48,000 El proyecto se acepta o se rechaza? Para calcular el VAN se aplica la frmula:

VPN = VAN =

En este caso se utilizar como tasa de descuento el costo de capital ms la tasa de rendimiento exigida por el inversionista, con lo cual la suma de ambas tasas es de 20%, sustituyendo los valores de las tablas anteriores y con la tasa mnima de rendimiento fijada, se tienen los resultados siguientes:

FNEn FNE1 FNE2 FNE3 VS + + + ... IIN 1 2 3 n (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) n

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VPN 20% =

VPN 20%
VPN 20%

10,000 150,000 (1.20) 6 (1.20) 58,000 55,000 53,000 50,000 49,000 48,000 10,000 = + + + + + 150,000 1.20 1.44 1.7280 2.0736 2.4883 2.9858 2.9858 = 48,333.33 + 38,194.44 + 30,671.29 + 24,112.65 + 19,692 + 16,075.10 [150,000 3,348.97] 58,000
1

55,000 53,000 50,000 49,000 48,000 + + + + (1.20) 2 (1.20) 3 (1.20) 4 (1.20) 5 (1.20) 6

VPN 20% = 177,078.81 146,651.03 VPN%20=304,27.8 Interpretacin de los resultados anteriores La inversin que se realiza de $150,000 es para el lanzamiento de un producto nuevo para la empresa (cangrejo enlatado) cuyos activos tendrn un horizonte de tiempo de 6 aos con diferentes flujos de efectivo. Al calcular el VPN utilizando una tasa de descuento del 20%, en la cual se considera el costo de capital y la tasa de rendimiento de los inversionistas arroja un valor de $30,427.78, importe que representa la ganancia adicional despus de recuperar el costo de capital, la tasa de rendimiento exigida por los inversionistas y el monto de la inversin inicial. Por lo tanto, como el VPN > 0, el proyecto se acepta. Ejemplo 2 Un proyecto de inversin requiere para su implementacin un desembolso inicial de $345 el cual generar un flujo de efectivo (beneficios) creciente durante los prximos cinco aos que tiene de vida til; ao 1 $100; ao 2 $150: ao 3 $200; ao 4, $210; y finalmente en el ao 5, $220. El promotor interesado en el proyecto emplear sus recursos financieros para echar a andar el proyecto y considera que stos tienen un costo de oportunidad de 27% anual. Cul ser el VAN del proyecto? Se acepta o se rechaza el proyecto? Inversin inicial neta $345 Horizonte de tiempo 5 aos Costo de capital de la inversin i 27% i FNE FNE Aos FNE (1`+ i)n Actualizado Acumulado 0 ( 345) 1.000 (345) (345) 1 100 1.270 78.74 (266.26) 2 150 1.612 93.00 (173.26) 3 200 2.048 97.65 (75.61) 4 210 2.601 80.76 5.15 5 220 3.300 66.66 71.81 Interpretacin del resultado El VAN de esta alternativa de inversin es $71.81, y dado que es positivo y mayor que cero, el proyecto en cuestin deber aceptarse. Si la tasa de descuento asumida (27%) es una tasa nominal y no incluye el premio por el riesgo asumido, entonces el resultado de 71.81 es el premio que el proyecto ofrece por el riesgo asumido. Anlisis de sensibilidad en el VPN.

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La principal variable para realizar este tipo de anlisis es sobre la tasa de actualizacin, aunque tambin se puede hacer sobre otras variables de inters (inversin, capacidad utilizada, etc.) Criterios de evaluacin con el VPN o VAN VAN es positivo se acepta VAN es negativo se rechaza VAN = 0 es indiferente la inversin, requiere de una reestructuracin o revaluacin de beneficios y alcances El objeto del presupuesto de capital es encontrar proyectos de inversin cuya rentabilidad supere al coste de llevarlos a cabo. El principal problema, dejando a un lado el de la determinacin del coste de oportunidad del capital del proyecto, es el de la valoracin del activo que se crear al realizar la inversin (una fbrica, un barco, una refinera, etctera). As, cuando valoramos un proyecto de inversin realizamos una previsin de los flujos de caja que promete generar en el futuro y procedemos a calcular su valor actual con objeto de poder comparar, en un momento determinado del tiempo (el actual), el valor global de dichos flujos de caja con respecto al desembolso inicial que implica la realizacin de dicho proyecto. Uno de los criterios de comparacin ms comnmente empleados en las empresas es el del valor actual neto (VAN) que, adems, es el criterio ms acorde al objetivo general de todo directivo: la maximizacin del valor de la empresa para el accionista; puesto que indica exactamente cuanto aumentar de valor una empresa si realiza el proyecto que se est valorando. Su ecuacin general es la siguiente:

[1] Donde el desembolso inicial del proyecto viene representado por A, los diversos flujos de caja por FCj, el horizonte temporal del proyecto por n, y la tasa de descuento (el coste de oportunidad del capital) apropiada al riesgo del proyecto por k. Este criterio considera efectuadle un proyecto de inversin cuando el VAN es positivo, es decir, cuando la totalidad de los flujos de caja esperados descontados a una tasa apropiada al riesgo del proyecto supera al coste de realizarlo. Por el contrario, si el VAN fuese negativo, sera desaconsejable realizar el proyecto. Sin embargo, es necesario tener en cuenta que cuando se analiza un proyecto de inversin bajo la ptica del criterio de valoracin VAN se estn realizando una serie de supuestos que afectan al resultado obtenido. Los principales son: 1. Los flujos de caja que el proyecto promete generar pueden reemplazarse por sus valores medios esperados y stos se pueden tratar como valores conocidos desde el principio del anlisis. Este supuesto implica ignorar que la directiva puede alterarlos al adaptar su gestin a las condiciones imperantes en el mercado durante toda la vida del proyecto. Esta flexibilidad crea valor para el proyecto de inversin, valor que el mtodo VAN, por ejemplo, es incapaz de reflejar. 2. La tasa de descuento es conocida y constante, dependiendo nicamente del riesgo del proyecto. Lo que implica suponer que el riesgo es constante, suposicin falsa en la mayora de los casos, puesto que el riesgo depende de la vida que le quede al proyecto y

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de la rentabilidad actual del mismo a travs del efecto del apalancamiento operativo. Por tanto, la tasa de descuento vara con el tiempo y, adems, es incierta. 3. La necesidad de proyectar los precios esperados a lo largo de todo el horizonte temporal del proyecto es algo imposible o temerario en algunos sectores, porque la gran variabilidad de aqullos obligara a esbozar todos los posibles caminos seguidos por los precios al contado a lo largo del horizonte de planificacin. Como esto es muy difcil de hacer, de cara a la aplicacin del VAN, arbitrariamente se eligen unos pocos de los muchos caminos posibles. En resumidas cuentas, las principales limitaciones del VAN surgen bsicamente por realizar una analoga entre una cartera de bonos sin riesgo y un proyecto de inversin real. Mientras que la analoga apropiada depender del tipo de proyecto analizado, as en el caso de los recursos naturales, en los proyectos de I+D y en otros tipos de proyectos reales las opciones financieras resultan ser una mejor analoga que las carteras de bonos. El desafo para el analista financiero consiste en la eleccin de un activo cuyo valor es conocido y cuyas caractersticas sean lo ms parecidas posibles al activo cuyo valor es necesario determinar. Como esto implica un elemento de juicio, el presupuesto de capital es ms un arte que una ciencia, aunque despus de la lectura de determinados libros de texto parezca, equivocadamente, que todo el problema se circunscribe a la mera aplicacin de la regla del descuento de los flujos de caja esperados. En todo caso, los mtodos clsicos de valoracin de proyectos, que son idneos cuando se trata de evaluar decisiones de inversin que no admiten demora (ahora o nunca), infravaloran el proyecto si ste posee una flexibilidad operativa (se puede hacer ahora, o ms adelante, o no hacerlo) u oportunidades de crecimiento contingentes. Lo que sucede cuando la directiva puede sacar el mximo partido del riesgo de los flujos de caja. Por tanto, "la posibilidad de retrasar un desembolso inicial irreversible puede afectar profundamente la decisin de invertir. Esto, tambin, erosiona la sencilla regla del valor actual neto, y desde aqu el fundamento terico de los tpicos modelos de inversin neoclsicos". Esto ltimo nos lleva a redefinir la regla de decisin del VAN que, recordemos, recomendaba aceptar un proyecto cuando el valor de una unidad de capital era superior o igual a su coste de adquisicin e instalacin. Esta regla es incorrecta porque ignora el coste de oportunidad de ejecutar la inversin ahora, renunciando a la opcin de esperar para obtener nueva informacin. Por tanto, para que un proyecto de inversin sea efectuable el valor actual de los flujos de caja esperados deber exceder a su coste de adquisicin e instalacin, al menos, en una cantidad igual al valor de mantener viva la opcin de inversin. La valoracin de proyectos a travs de la metodologa de las opciones reales se basa en que la decisin de invertir puede ser alterada fuertemente por: la irreversibilidad, la incertidumbre y el margen de maniobra del decisor. 2. Los proyectos de inversin analizados como opciones reales La posibilidad de realizar un proyecto de inversin tiene un gran parecido con una opcin para comprar una accin. Ambos implican el derecho, pero no la obligacin, de adquirir un

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activo pagando una cierta suma de dinero en cierto momento o, incluso, antes. El derecho a comprar una accin recibe el nombre de opcin de compra y su sistema de valoracin a travs de la frmula desarrollada por Black y Scholes para las opciones de tipo europeo (las que slo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento) que no pagan dividendos, se basa en cinco variables: el precio de la accin (S), el precio de ejercicio (E), el tiempo hasta el vencimiento (t), la tasa de inters sin riesgo (r) y la desviacin tpica de los rendimientos de la accin (s). Por su parte, la mayora de los proyectos de inversin implican la realizacin de un desembolso para comprar o realizar un activo; lo que es anlogo a ejercer una opcin. As (vase la tabla 1), la cantidad invertida es el precio de ejercicio (E) y el valor del activo comprado o producido es el precio de la accin (S), el tiempo que la empresa puede esperar sin perder la oportunidad de invertir es el tiempo hasta el vencimiento (t), y el valor del riesgo del proyecto viene reflejado por la desviacin tpica de los rendimientos de la accin (s). El valor temporal viene dado por la tasa de inters sin riesgo (rf). A diferencia del VAN o VPN, cutos resultados estn expresados en trminos absolutos, la TIR expresa la rentabilidad anual en trminos porcentuales. Es decir, si la TIR de un proyecto es de 15% eso significa un rendimiento de 15% anual sobre el monto de la inversin realizada. Otra diferencia sustantiva con los indicadores anteriores es que el cluclo de la TIR no requiere de una tasa de descuento, establecida ex profeso. Solamente requiere una tasa de descuento denominada Tasa Mnima Atractiva o Tasa Mnima Aceptable de Retorno TREMA o TMAR. Para comparar los resultados obtenidos. La TIR se define, al menos, de la siguiente manera: Como la tasa de descuento que anula el VAN, es decir, la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero. Esto, en los trminos empleados anteriormente, se traduce as. TIR es la i que hace que VAN = 0 Criterios de aceptacin o rechazo de los proyectos. Los dos criterios para aceptar o rechazar los proyectos son: Si la TIR es mayor o igual que la TREMA o TMAR el proyecto se acepta Si la TIR es menos que la TREMA o TMAR el proyecto se rechaza. Todos los proyectos aceptados, constituyen una cartera o portafolio de inversin en el cual, los proyectos se clasifican por grupos homogneos en funcin a la actividad o giro de los mismos. De acuerdo con el criterio de la TIR, los proyectos o ideas de inversin tendrn una prioridad que ser funcin directa del valor numrico del indicador, es decir: a mayor relacin TIR, mayor prioridad. La Tasa Interna de Rendimiento (TIR), es la tasa de descuento a la que el VAN de una inversin arroja un resultado de cero. Esta tasa tiene que ser mayor a la Tasa Mnima de

Rendimiento Aceptable TMAR o TREMA. Tambin se puede interpretar, en trminos


generales como la tasa mxima de rendimiento o descuento que produce una alternativa de inversin.

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Es importante sealar que debido a que los proyectos de inversin puedan presentar dos tipos de flujos de efectivo, constantes y desiguales por cada ao de existencia de la inversin; la TIR puede obtenerse con las siguientes frmulas. Para los casos en que los FNE son desiguales se utiliza la frmula:

TIR * VPN = VAN =

Es decir que si se utiliza la TIR como la tasa de descuento en el clculo del VAN, el resultado dar un valor de 0 y la frmula que se utiliza es sustituyendo i por TIR:

FNE VS IIN = 0 n (1 + i ) n t = 1 (1 + i )
n

VPN = VAN =

En los casos en que los FNE son iguales, la frmula a utilizar es,

FNE VS IIN = 0 n n (1 + TIR) t = 1 (1 + TIR )


n

1 (1 + i ) n VS TIR * VPN = VAN = FNE = 0 IIN i (1 + i ) n


Igualmente, si se utiliza la TIR como tasa de descuento en el clculo del VPN el resultado dar un valor de 0 y la frmula ser:

1 (1 + TIR ) n VS VPN = VAN = FNE IIN (1 + TIR ) n = 0 TIR


Mtodos para la obtencin de la TIR Existen diversos mtodos para la obtencin de la TIR, entre los cuales podemos mencionar el mtodo grfico: Mtodo algebraico Este mtodo se puede usar limitadamente cuando los FNE son menores a dos aos, esto es por los mtodos algebraicos para su solucin. Para una mejor comprensin consideren los dos ejemplos siguientes. Ejemplo Un capital de $100 mil pesos invertido en determinado negocio, durante un ao gener un monto (capital ms intereses) de $150 mil pesos. Cul fue la TIR? Y Decida si acepta p rechaza el proyecto si la TMAR = 35%

0=

100 150 + 0 (1 + i ) (1 + i )1

Eliminando denominadores Reduciendo trminos 0 = - 100i + 50 Despejando el valor de i

0 = 100 100i + 150

i=

50 = 0 .5 100

TIR = 50% Decisin Como la TIR = 50 y TMAR = 35% se decide aceptar el proyecto por que TIR > TMAR. Ejemplo :

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Un capital de $100 mil pesos, se invirti durante 2 aos en un negocio de alfarera y durante tal horizonte gener un flujo de efectivo de $50 mil pesos durante el primer ao y de $150 mil pesos al cabo del segundo ao. Cul fue la TIR generada? Y Decida sobre si acepta o rechaza el proyecto si la TREMA = 45%

0=

100 50 150 + + 0 1 (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) 2

Eliminando denominadores 0 = 100 200i 100i 2 + 50 + 50i + 150 Reduciendo trminos 0 = 100i 2 150i + 100 Dividiendo por 50 0 = 2i 2 3i + 2 Resolviendo la ecuacin usando la frmula general de la ecuacin cuadrtica. En este caso hay dos soluciones reales que satisfacen matemticamente el problema (-200% y 50%), pero se opta por la solucin positiva considerando que es la solucin que tiene un sentido econmico real. TIR = 50% Decisin Como la TIR = 50 y TMAR = 45% se decide aceptar el proyecto por que TIR > TMAR. Mtodo grfico En este mtodo, primero se calcula el VAN de la inversin a la TMAR de las inversiones, segn el medio ambiente donde operar el proyecto de inversin, en el caso que se obtenga un valor positivo, se aumento la tasa de descuento que se utiliza para calcular el VAN el cual disminuir. En el caso que el primer valor calculado de VPN que se obtiene sea menor a cero, se debe disminuir la tasa de descuento, utilizada para calcular el VPN. Es importante tener cuando menor un valor negativo y uno positivo con la finalidad de realizar una grfica que permita visualizar a que tasa de rendimiento el VAN es cero. Para la elaboracin de la grfica, se anotan en el eje horizontal x o de las abscisas los valores de la tasa de descuento y en el eje de las ordenadas o y los valores presentes netos correspondientes a cada tasa de descuento, y se unen los puntos formando lo que se conoce como el perfil del VAN. Ejemplo: Considerando el caso de una inversin en la que se lanzar un nuevo producto

i = 0 .5

adicional a los que la empresa genera actualmente enlata, (productos del mar como atn, salmn, caviar, pulpo y camarn entre otros), se determina la inversin que se requiere para este producto, que en este caso es cangrejo enlatado los nmeros de este proyecto son los siguientes: Inversin inicial neta $150,000 Horizonte de tiempo 6 aos Valor de Salvamento 10,000
Costo de capital de la inversin 15% Tasa de Rendimiento del inversionista 5% Determinar la TIR del proyecto? E indique si acepta o rechaza el proyecto.

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Perfil del VAN


40,000 30,000 20,000 10,000

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Los

VPN

-10,000 -20,000 -30,000 -40,000

20%

30%

40%

Tasas de descuento

FNE de este proyecto se presentan de la siguiente manera: A FNE o 1 58,0 00 2 55,0 00 3 53,0 00 4 50,0 00 5 49,0 00 6 48,0 00

5.5 Anlisis de sensibilidad Los anlisis de sensibilidad de los proyectos de inversin tienen por finalidad mostrar los efectos que sobre la Tasa Interna de Retorno (TIR) tendra una variacin o cambio en el valor de una o ms de las variables de costo o de ingreso que inciden en el proyecto (por ejemplo la tasa de inters, el volumen y/o el precio de ventas, el costo de la mano de obra, el de las materias primas, el de la tasa de impuestos, el monto del capital, etc.), y, a la vez, mostrar la holgura con que se cuenta para su realizacin ante eventuales cambios de tales variables en el mercado. Un proyecto de inversin puede ser aceptable bajo las condiciones previstas en el mismo, pero podra no serlo si en el mercado las variables de costo variaran significativamente al

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alza o si las variables de ingreso cambiaran significativamente a la baja. Por ejemplo cul sera la TIR si el costo de las materias primas aumentara o disminuyera en 10%, 20% o en 50% con respecto a los estimados en el proyecto? Esta nueva TIR est por encima o por debajo de nuestra TIO (Tasa de Inters de Oportunidad)? En consecuencia es o no conveniente realizar el proyecto?, y si lo es qu holguras o mrgenes de maniobra administrativa se tienen ante la eventualidad de que se presenten tales cambios?. 2. DEFINICIN El anlisis de sensibilidad es un cuadro resumen que muestra los valores de TIR para cualquier cambio previsible en cada una de las variables ms relevantes de costos e ingresos del proyecto. Tales cambios pueden ser a valores absolutos especficos o como porcentajes respecto del valor previsto. La grfica resultante permite ver fcilmente las holguras de maniobra administrativa con que se cuenta para atender tales variaciones, respecto a la TIO del inversionista. Colocando el % de variacin en la abscisa y la TIR en la ordenada, las variables de ingreso tendrn tendencia positiva (por ejemplo el volumen de ventas o el precio de venta) y las variables de costo tendencia negativa (por ejemplo costo de la materia prima, costo de la mano de obra, capital requerido o tasa de impuestos). 3. EJEMPLO Un inversionista ofrece financiar determinado proyecto si este le renta como mnimo un 20% (esta es su TIO). Al hacer los diferentes estudios del proyecto y evaluarlo financieramente este arroja una TIR del 45,11%. En consecuencia el inversionista decide realizarlo, pero desea saber cuales son sus holguras o mrgenes de maniobra administrativa en caso de que se presenten variaciones sobre las cuantas estimadas en una, en dos o ms variables del proyecto. En primer lugar analizaremos las variaciones individuales de cada una de las variables, es decir, que se supone que slo varia una de ellas mientras las dems permanecen constantes (anlisis unidimensional). Mas adelante, en el numeral 4, veremos el caso de variaciones simultneas de dos o ms variables (anlisis bidimensional y polidimensional). Supngase para tal efecto que las variables mas importantes del proyecto son: precio de venta, costo de los insumos, costo de la mano de obra y costo del crdito, para cada una

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de las cuales se presentan variaciones de 10% en 10%, desde 50% hasta +50%, sobre el valor estimado en el proyecto. Efectuados los clculos correspondientes se obtienen las siguientes Tasas Internas de Retorno (TIR): % de cambio Precio Venta Insumos MO Crdito 50,00% NA 54,45% 69,16% 39,77% 40,00% 12,91% 52,49% 63,85% 40,70% 30,00% 8,44% 50,58% 58,82% 41,69% 20,00% 23,04% 48,72% 54,05% 42,75% 10,00% 34,88% 46,89% 49,49% 43,89% 0,00% 45,11% 45,11% 45,11% 45,11% 10,00% 54,25% 43,36% 40,88% 46,43% 20,00% 62,58% 41,65% 36,78% 47,86% 30,00% 70,30% 39,97% 32,78% 49,42% 40,00% 77,51% 38,33% 28,86% 51,11% 50,00% 84,32% 36,71% 25,00% 52,97% NA. No Aplicable porque tiende a ser asinttica a la ordenada. Graficando tales resultados obtenemos lneas que indican la tasa interna de retorno (TIR) para las variaciones propuestas en cada una de las variables indicadas, como resultado del anlisis de sensibilidad practicado unidimensionalmente. Obsrvese que todas se cortan en 45,11% que es el valor de la TIR del proyecto y que corresponde al valor 0 en la abcisa, es decir, sin cambios en el valor de las variables contempladas. En esta grfica se puede apreciar que el proyecto es altamente sensible a las variaciones tanto del precio de ventas (lnea roja) como del costo de la mano de obra (lnea amarilla),

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y poco sensible a las variaciones en el costo del crdito (lnea verde) y en el costo de los insumos (lnea caf-marrn). Permaneciendo constantes las dems variables, si el precio de venta previsto en el proyecto (lnea roja) se reduce en un 10% la TIR disminuir de 45,11% a 34,88%, si el precio se reduce en 20% la TIR cae a 23,04% y si se reduce en 30% la TIR descender a 8,44%. Entonces la holgura con que se cuenta para competir mediante disminucin del precio de venta es hasta de un 20% para que la TIR no caiga por debajo de la TIO del inversionista (lnea negra). Anlisis semejante puede realizarse para los cambios en cada una de las otras variables. 4. MODALIDADES Los anlisis de sensibilidad de proyectos pueden efectuarse: a) Para variaciones mltiples en cada una de las variables, permaneciendo constantes las dems variables del proyecto, como en el caso del ejemplo anterior. (Modelo Unidimensional). Obsrvese que se han graficado los valores de TIR para cambios entre 50% y +50% de algunas variables, pero siempre analizadas individualmente, es decir para cambios nicos de esa variable mientras que las otras variables permanecen constantes, es decir sin variacin. b) Para variaciones simultneas, uniformes o no uniformes, de dos o ms variables. (Modelos Bidimensional y Multidimensional). El modelo matemtico y/o estadstico unidimensional corresponde al estudio individual de una sola magnitud o variable. Por ejemplo el precio de venta. Se pregunta entonces cul sera la Tasa Interna de Retorno (TIR) si esa variable aumentara o disminuyera en una determinada proporcin por ejemplo en un 10%, 20%, 30%, etc. Esa variacin puede ser porcentual o puede ser un cambio a un determinado valor absoluto. Es claro entonces que las dems variables de ingreso o de gasto permanecen constantes, es decir, que no varan. El modelo matemtico y/o estadstico bidimensional corresponde al estudio de dos magnitudes que varan simultneamente en igual o en diferente proporcin. Por ejemplo el precio de venta y el costo de la mano de obra. Se pregunta entonces cul sera la Tasa Interna de Retorno si esas dos variables aumentaran o disminuyeran simultneamente en

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una determinada proporcin o a determinados valores absolutos. Es claro tambin que las dems variables de ingreso o de gasto permanecen constantes. El modelo matemtico y/o estadstico multidimensional corresponde al estudio de tres o ms variables de ingreso o de gasto (o de todas) que varan simultneamente en igual o en diferente proporcin. Por ejemplo el precio de venta, el costo de la mano de obra, la tasa de impuestos, el costo de los insumos, etc. Se pregunta entonces cul sera la Tasa Interna de Retorno si cada una de esas variables aumentara o disminuyera simultneamente en una determinada proporcin cada una o a determinados valores absolutos. El objetivo en cualesquiera de los tres casos es determinar cul sera esa nueva TIR y su comparacin con la TIR inicial del proyecto (obtenida con los datos de los flujos netos futuros del estudio) y, por supuesto, con la Tasa de Oportunidad del Inversionista (TIO) para determinar la conveniencia o inconveniencia financiera del mismo, o las holguras que se tienen para aceptar posibles cambios en cada una de las variables. Recuerde que cada proyecto slo tiene una nica TIR. Los modelos bidimensional y multidimensional no estn contemplados ni graficados en el ejemplo. Estos modelos se podran graficar si, y solamente si, todas las magnitudes cambiaran simultneamente en la misma proporcin, caso en cual slo aparecera una sola lnea que representara los valores de TIR para esos cambios simultneos. Pero si tales cambios ocurren en diferente proporcin, que es lo que suele suceder en la prctica, no es posible graficarlos pues slo aparecera un punto que sera la TIR nica para tales cambios simultneos. 5.5 Anlisis de sensibilidad Los anlisis de sensibilidad de los proyectos de inversin tienen por finalidad mostrar los efectos que sobre la Tasa Interna de Retorno (TIR) tendra una variacin o cambio en el valor de una o ms de las variables de costo o de ingreso que inciden en el proyecto (por ejemplo la tasa de inters, el volumen y/o el precio de ventas, el costo de la mano de obra, el de las materias primas, el de la tasa de impuestos, el monto del capital, etc.), y, a la vez, mostrar la holgura con que se cuenta para su realizacin ante eventuales cambios de tales variables en el mercado. Un proyecto de inversin puede ser aceptable bajo las condiciones previstas en el mismo, pero podra no serlo si en el mercado las variables de costo variaran significativamente al alza o si las variables de ingreso cambiaran significativamente a la baja. Por ejemplo cul sera la TIR si el costo de las materias primas aumentara o disminuyera en 10%, 20% o en 50% con respecto a los estimados en el proyecto? Esta nueva TIR est por encima o por debajo de nuestra TIO (Tasa de Inters de Oportunidad)? En consecuencia es o no conveniente realizar el proyecto?, y si lo es qu holguras o mrgenes de

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maniobra administrativa se tienen ante la eventualidad de que se presenten tales cambios? El anlisis de sensibilidad es un cuadro resumen que muestra los valores de TIR para cualquier cambio previsible en cada una de las variables ms relevantes de costos e ingresos del proyecto. Tales cambios pueden ser a valores absolutos especficos o como porcentajes respecto del valor previsto. La grfica resultante permite ver fcilmente las holguras de maniobra administrativa con que se cuenta para atender tales variaciones, respecto a la TIO del inversionista. 5.6 Evaluacin social La evaluacin social es el instrumento que utiliza el Prestatario para analizar los temas sociales y solicitar la opinin de los interesados con vistas al diseo de proyectos financiados por el Banco. Los hallazgos de la evaluacin social son evaluados como parte integral del an lisis social. Este captulo contiene informacin y consejos dirigidos a los equipos de preparacin, los Prestatarios y los cientficos sociales. En l se explican los pasos principales de la evaluacin social y se sugiere de qu manera pueden utilizarla los equipos de tareas a fin de identificar las oportunidades, limitaciones y riesgos sociales inherentes al proyecto, as como para incluir estas ideas en su diseo e instrumentacin. Conceptos bsicos de la evaluacin social La evaluacin social es un tipo de anlisis social que puede realizar el Prestatario como parte del diseo de un proyecto. Con frecuencia, la evaluacin social contina durante la instrumentacin del proyecto, y en algunos casos (como ocurre con los LIL) puede incluso iniciarse en esta etapa. La evaluacin social contribuye a que el proyecto sea ms sensible a las inquietudes en materia de desarrollo social. Asiste al Prestatario a llegar a los grupos vulnerables y pobres, y asegura que los objetivos del proyecto sean aceptables para sus presuntos beneficiarios. Las iniciativas en materia de desarrollo a las que se incorpora la evaluacin social alivian la pobreza, aumentan la inclusin social y contribuyen a que los participantes hagan suyos los proyectos, a la vez que minimizan y compensan los impactos sociales adversos que stos puedan tener en los vulnerables y los pobres. La evaluacin social es analtica. Est orientado por el proceso. Facilita contar con una realimentacin permanente de los beneficiarios e interesados durante la preparacin e implementacin del proyecto. . Es operativa. Combina el anlisis del contexto sociocultural e institucional y las consultas a todos los interesados con el objeto de generar recomendaciones operativas para el proyecto. La evaluacin social favorece la participacin sistemtica de los actores sociales relevantes en el diseo y/o instrumentacin del proyecto. Durante la instrumentacin, aumenta la probabilidad de que los potenciales beneficiarios del proyecto tengan un acceso equitativo a las oportunidades de desarrollo. Al recoger y analizar la informacin relevante desde el punto de vista operativo, la evaluacin social permite al Prestatario definir los resultados e impactos del proyecto en materia de desarrollo social, y establecer indicadores y sistemas tiles para monitorearlos y evaluarlos. Los responsables de la evaluacin social por el lado del Prestatario habrn de examinar el diseo del proyecto y los acuerdos institucionales relativos a l. Quiz recomienden introducir modificaciones en tales acuerdos o incluso sugieran nuevas estructuras

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institucionales para la instrumentacin del proyecto con el fin de promover un acceso equitativo a sus beneficios. En ciertos casos, la evaluacin social puede dar origen a un nuevo diseo del proyecto. 5.6.1Responsabilidad por la evaluacin social El relevamiento de los problemas sociales significativos form parte del enfoque de la evaluacin de proyectos adoptado por el Banco desde 1984, pero la incorporacin de las evaluaciones sociales a este proceso slo se produjo a partir de la dcada de 1990. En un comienzo, el propio personal del Banco realizaba las evaluaciones sociales. Durante el ejercicio 2001, el 80% de dichas evaluaciones fueron efectuadas por cientficos locales (vale decir, los del pas en que iba a ponerse en prctica el proyecto), permitiendo as una aplicacin ms directa de los conocimientos y destrezas idiomticas del pas en cuestin. 53 La idea que los propios Prestatarios realicen evaluaciones con vistas a la preparacin del proyecto no es nueva. Los trabajos realizados por los Prestatarios en relacin a la evaluacin ambiental y las polticas de proteccin social, como las de reasentamiento, tienen ya una larga historia. A fines de la dcada del noventa, muchos Prestatarios ya haban incorporado el proceso de evaluacin social en buena medida. Comenzaron a utilizar a su propio personal o consultores a fin de reunir los datos y redactar los anlisis, convocar a debates sobre la evaluacin social, estudiar las reglas del juego formales e informales, y extraer de todo ello enseanzas para el diseo del proyecto y su instrumentacin. De hecho, un nmero creciente de unidades de implementacin de proyectos reestructuraron su organizacin para dar cabida a cientficos sociales, especialistas en relaciones pblicas, coordinadores de ONGs y expertos en el monitoreo del impacto social. 54 En la prctica, la mayora de las evaluaciones sociales que estn a cargo del Prestatario son llevadas a cabo por consultores locales. Las evaluaciones sociales se han convertido en una fuente importante de fortalecimiento de la capacidad para los cientficos sociales locales.55 En la actualidad, los Prestatarios y cientficos sociales locales colaboran ms estrechamente en la recoleccin de los datos relevantes y la redaccin de los anlisis, y los Prestatarios han adoptado un enfoque ms sistemtico en lo que concierne a las relaciones con los actores sociales y la participacin. El Banco contina ayudando habitualmente a los Prestatarios a desarrollar los trminos de referencia de la evaluacin social y los asesora sobre su contenido y cobertura. Tambin puede colaborar con ellos en la movilizacin de recursos destinados a reunir y analizar los datos para la evaluacin, y en la realizacin de seminarios con los interesados y otros esfuerzos participativos.

Creacin de empleos totales. Se hace una cuantificacin de los empleos, nuevos o generados directamente por el proyecto. Es conveniente realizar una clasificacin que especifique la naturaleza de los nuevos empleos. La cuantificacin debe llevarse a cabo tomando como base el ao de madurez del proyecto, es decir durante el perodo ms estable, a excepcin de los proyectos que tengan una generacin de empleo muy irregular, lo cual tambin habr de especificarse. El resultado de este indicador se compara con el de otros proyectos similares o alternativos. Puede tambin exponerse como una justificacin social del proyecto en

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cuestin, cuando la poltica econmica establece la creacin de empleos como uno de los objetivos nacionales. Anlisis de sensibilidad. En este caso pueden realizarse cambios en la utilizacin de tecnologa con relacin al empleo, es decir, a mayor tecnologa menores empleos y viceversa. Costo por empleo generado. Es el coeficiente inversin total /empleos generados. Se reportar en unidades monetarias por persona ocupada y se le puede comparar al costo nacional por generacin de empleo o al relativo al sector involucrado. Este indicador permite, al evaluar el proyecto, adems de equipararlo con otros, detectar alguna desviacin o error en la determinacin de las inversiones. Anlisis de sensibilidad. Puede realizarse al cuantificar cambios en la utilizacin de tecnologa con relacin al empleo, es decir, a mayor tecnologa mayor costo/ empleo y viceversa. Indicadores produccin - inversin Valor agregado. Como medida del ingreso generado por el proyecto, al contexto de la economa se computa el concepto de valor agregado, el cual puede calcularse sumando los pagos a los factores de la produccin, es decir: a) b) c) d) Remuneracin de empleados (sueldos y prestaciones) Consumo de capital fijo (depreciacin) Excedente de explotacin (utilidades, intereses, regalas, etc.). Impuestos menos subsidios.

Esta cuantificacin se realiza a partir de la reordenacin de los conceptos correspondientes en el proyecto. El concepto de Valor Agregado es equivalente al de Producto Interno Bruto, por lo que en realidad al calcular el Valor agregado a travs del costo de los factores de la produccin, se esta calculando el incremento real neto del proyecto. Adicionalmente, esta cuantificacin puede reagruparse con base en los agentes econmicos involucrados: Trabajadores ________________________Todo tipo de remuneraciones y prestaciones Empresas ____________________________ Depreciacin, utilidades, intereses, etc. Gobierno ____________________________ Impuestos menos subsidios. Su evaluacin, a dems del comparativo, con el Producto Interno Bruto, se puede hacer tambin en comparacin con otros proyectos en los que el mayor valor agregado que reportarn sera el del mejor proyecto Anlisis de sensibilidad. Cualquier cambio en la variable precios, provoca cambios en este indicador, ya que se refiere al valor bruto de las ventas totales, as como de la capacidad utilizada.

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Incremento en la produccin total. Con este indicador se mide el valor bruto de las ventas del proyecto, es decir el impacto total del proyecto en cuanto al volumen y el valor del bien a producir. En trminos de cuentas nacionales, se denomina Valor Bruto de la Produccin. Asimismo este indicador ofrece la oportunidad de evaluar el impacto total del proyecto en cuanto al incremento de la produccin de alimentos, servicios, etc. Puede compararse con el de otros proyectos o utilizarse solamente como una justificacin ms para la aceptacin del propio proyecto. Anlisis de sensibilidad. Cualquier cambio en la variable precios, provoca cambios en este indicador, ya que se refiere al valor bruto de las ventas totales, asi como de la capacidad utilizada. Relacin produccin total inversin. Asociado al indicador anterior, se obtiene la relacin produccin o valor bruto de las ventas/ inversin total en el proyecto, lo que representa el valor que podr generar la inversin en el proyecto estudiado.

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Unidad VI Estudio Administrativo Legal

Conocer y aplicar un organigrama de la empresa, manual de definiciones y sociedad mercantil.

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Unidad VI

Estudio administrativo y legal


El estudio administrativo en un proyecto de inversin proporciona las herramientas que sirven de gua para los que en su caso tendrn que administrar dicho proyecto. Este estudio muestra los elementos administrativos tales como la planeacin estratgica que defina el rumbo y las acciones a realizar para alcanzar los objetivos de la empresa, por otra parte se definen otras herramientas como el organigrama y la planeacin de los recursos humanos con la finalidad de proponer un perfil adecuado y seguir en la alineacin del logro de las metas empresariales. Finalmente se muestra el aspecto legal, fiscal, laboral y ecolgico que debe tomar en cuenta toda organizacin para iniciar sus operaciones o bien para reorganizar las actividades ya definidas. Palabras clave del texto. Estudio administrativo Planeacin estratgica Planeacin de recursos humanos Uno de los aspectos que poco se tiene en cuenta en el estudio de un proyecto es aquel que se refiere a los factores propios de la actividad ejecutiva de su administracin: organizacin, procedimientos administrativos, aspectos legales y reglamentos ambientales, por lo que el Estudio Administrativo consiste en determinar los aspectos organizativos que deber considerar una nueva empresa para su establecimiento tales como su planeacin estratgica, su estructura organizacional, sus aspectos legales, fiscales, laborales, el establecimiento de las fuentes y mtodos de reclutamiento, el proceso de seleccin y la induccin que se dar a los nuevos empleados necesarios para su habilitacin. Su objetivo es realizar un anlisis que permita obtener la informacin pertinente para la determinacin de los aspectos organizacionales de un proyecto, los procedimientos administrativos, aspectos legales, laborales, fiscales y ecolgicos. A continuacin se muestran los elementos que conforman el estudio administrativo para el desarrollo de un proyecto de inversin: 1.- Planeacin estratgica. La planeacin estratgica debe identificar hacia dnde desea la empresa desplazarse en su crecimiento, tomando en cuenta las tendencias tanto del mercado, como las econmicas y sociales. Una vez definida la planeacin estratgica es necesario conocer de qu manera alcanzar esa visin por lo que deber preguntarse y responderse quin lo har?, cundo se llevar a cabo?, cmo se realizar?, dnde se implementar?, y para lograr esto se recomienda aplicar los componentes de la planeacin como son: Misin: Que identifique el propsito de la organizacin mas la exigencia social. Una clara Misin sirve de fundamento a la toma de decisiones. Visin: La empresa debe identificar hacia dnde va y con ello le da certidumbre al negocio y sus lderes para establecer los nuevos retos.

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Objetivos: Una vez identificada la visin y misin, el empresario debe establecer guas cualitativas que lleven al logro de los resultados.
Polticas: Definen el rea de trabajo para tomar decisiones, pero no dan la decisin; dan lineamientos. Generalmente toda poltica es establecida por el dueo de cada empresa. Puedan ser internas, externas, originadas y jerrquicas. (Anzola, 2002) Estrategias: Las estrategias denotan un programa general de accin y un despliegue de esfuerzos y recursos hacia el logro de objetivos generales. Es el plan bsico que se traza para alcanzar los objetivos organizacionales y ejecutar as su misin. Valores: Los valores representan las convicciones filosficas de los administradores que dirigen a la empresa hacia objetivos y planes para lograr el xito. (Rodrguez, 2000). Anlisis FODA: Es una herramienta til para ver los pasos y acciones futuras de una empresa. Esta se logra, mediante el estudio del desempeo presente, del interior de la empresa y del entorno empresarial, marca posibles evoluciones exitosas de la organizacin y permite que el nivel gerencia de la empresa reflexione sobre ella y conozca mejor la organizacin a la que pertenece.

2.- ORGANIGRAMAS Consiste en recuadros que representan los puestos en una organizacin y los niveles jerrquicos mediante lneas, canales de autoridad y responsabilidad. Deben ser claros, procurar no anotar el nombre de las personas que ocupan el puesto y no deben ser demasiado extensos ni complicados y mostrar solamente la estructura del cuerpo administrativo de la empresa. Una vez que se tiene un organigrama se deben definir los puestos ya que ello muestra claridad a la administracin del proyecto, pues son las personas las que debern ejecutar el trabajo para lograr los objetivos empresariales. 3.- PLANIFICACIN DE RECURSOS HUMANOS Una organizacin que no planifica sus recursos humanos puede encontrar que no est satisfaciendo sus requisitos de personal ni sus metas generales debidamente. Esta planificacin apoya al proyecto de inversin para tener en claro cuntas personas se requieren y con qu habilidades especficas para cada puesto. Tener un equilibrio en las contrataciones es de suma importancia ya que no se debe incorporar a empleados de ms o de menos que no puedan desarrollar sus actividades laborales con satisfaccin. A continuacin se encuentran dos mtodos que apoyan la planificacin del recurso humano como son: Reclutamiento: Este elemento consiste en proveer a la empresa de una cantidad suficiente de candidatos durante el transcurso de un periodo de tiempo determinado para depurar entre ellos a los que renen los requisitos necesarios para ocupar el puesto vacante. Los medios de reclutamiento pudieran ser: el peridico, la radio, televisin, volantes, entre otros.

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Seleccin de personal: Es la eleccin de la persona idnea para un puesto determinado y a un costo adecuado. Esta seleccin tambin debe permitir la realizacin del trabajador en el desempeo de su puesto, as como el desarrollo de sus habilidades potenciales a fin de hacerlo mas satisfactorio as mismo y a la comunidad en que se desenvuelve, para contribuir con ello a los propsitos de la organizacin. (Mercado, 2001). El proceso de seleccin incluye los siguientes elementos: Formulacin de solicitud de empleo, entrevista con el encargado, pruebas psicolgicas, fsicas y de habilidades, en algunos casos se vuelve a entrevistar con el que sera el jefe inmediato y finalmente viene la contratacin. Para la elaboracin del Proyecto de inversin se debe proponer una estructura adecuada para seleccionar al recurso humano necesario para llevar a acabo las operaciones de la empresa. Capacitacin y desarrollo: Estos elementos tienen el propsito de mantener o mejorar el desempeo de los trabajadores presentes o bien de los empleados futuros, todo ello con la finalidad de que el personal realice sus actividades de manera eficiente y eficaz. 4.- MARCO LEGAL. En este rubro de la elaboracin de proyectos de inversin se debe dejar muy claro el tipo de personalidad jurdica que tiene la empresa, pudiendo ser Persona fsica o Persona moral. En caso de ser persona moral ser necesario fundamentar el tipo de sociedad a partir de lo establecido en el cdigo mercantil dentro de la Ley General de Sociedades Mercantiles. 5.- MARCO FISCAL. Para cumplir con las leyes fiscales, es necesario registrarse ante la Secretaria de Hacienda y crdito publico mediante el formato R1 para dar crdito de los impuestos Crdito Publico, correspondientes. Para efectos de la presentacin del proyecto de inversin es necesario identificar cada una de las obligaciones fiscales a las que se har acreedora el proyecto estas deben ser las federales, estatales como las municipales y mostrar los procesos para la realizacin de los pagos correspondientes. 6.- ASPECTO LABORAL. Toda empresa bien constituida debe tener en cuenta lo que es el aspecto laboral para lograr una mejor integracin entre los trabajadores y los patrones. Dentro del aspecto laboral, se pueden mencionar el contrato de trabajo y el reglamento interior. Contrato de trabajo: El contrato individual de trabajo, cualquiera que sea su forma o nombre, es aquel por virtud del cual una persona se obliga a prestar a otra un trabajo subordinado, mediante el pago de un salario. En el se destacan al menos los siguientes puntos: la prestacin de un trabajo o servicio, que el trabajo o servicio es personal o subordinado y que existe un pago por concepto de sueldos o salarios por la prestacin del servicio. Reglamento de trabajo: Debe ser considerado como un instrumento para lograr la disciplina de los trabajadores y el adecuado cumplimiento de las labores para las cuales fue contratado, dando origen a una disciplina ejemplar y un buen servicio. Este debe contener al menos las horas de entrada, de salida, el lugar de trabajo, los das y lugar de pago, permisos y licencias, procedimientos para la aplicacin de la disciplina,

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formas para prevenir el riesgo de trabajo, entre otros. En un proyecto de inversin este debe contemplar todos los elementos necesarios para que la armona en el trabajo se pueda dar con el cumplimiento de lo establecido. 7.- ASPECTO ECOLGICO Dentro del estudio administrativo es muy importante tambin tomar en cuenta la conciencia y el compromiso ecolgico que toda empresa debe tener, considerar el tratamiento que se le dar a los desechos generados por la actividad diaria de tal forma que no perjudiquen el entorno y adems la contribucin adicional que puede otorgarse a la sociedad mediante campaas de concientizacin sobre el cuidado que se debe tener hacia el medio ambiente. El estudio de la organizacin de la empresa no arroja elementos cuantitativos para la inversin inicial de proyecto, sin embargo su importancia radica al momento de ser aceptado el proyecto y el desarrollo de la implementacin. Para ello es importante tener una base que permita a los administradores del proyecto hacer un anlisis especializado dependiendo del tamao de la empresa. Cuando los recursos financieros son escasos y lo que mas se necesita es liquidez para el logro de los objetivos planteados, es importante trabajar esos recursos de una manera eficiente y solo una buena administracin de los mismos lo pudiera lograr, de ah la importancia de prevenir estas actividades administrativas desde la primera etapa del proyecto y no dejarlo para lo ltimo.

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BIBLIOGRAFIA Baca Urbina, Gabriel. (2003). Evaluacin de Proyectos. Ed. Mc. Graw Hill. 2. Sapag y Sapag Chain. (2003). Fundamentos de Preparacin y Evaluacin de Proyectos. Ed. Mc. Graw Hill. 3. Nassir Sapag Chain. (1993). Criterios de Evaluacin de Proyectos. Ed. Mc. Graw Hill. Soto Rodrguez, Humerto. (1978) Formulacin y Evaluacin Tcnico Econmica de Proyectos Industriales. ( Apuntes ). 5. Alcaraz Rodrgues, Rafael. (2001). El Emprendedor de xito. Ed. Mc. Graw Hill. 6. Boyd Harper, Westfall , Ralph , Stasch Stankey. (1993). Investigacin de Mercados. Textos y Casos. Ed. Prentice Hall. USA. 7. Gitman Lawrence. (1999). Fundamentos de Administracin Financiera. Ed. Oxford University Press. Mxico S. A. de C. V. 8. Anthony Tarquin. (2003) Ingeniera Econmica. Ed. Mc. Graw Hill.

9. Plan Nacional de Desarrollo.

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