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QuaportarChinaaAmricaLatina?Cortejar al gigante
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Tres economistas especulan sobre los riesgos y las oportunidades generadas por el exponencial crecimiento econmicodeChina
Por Claudia Boragni Chinaestcambiandoelmapadelaeconomamundial.Desdeque inicisuprocesodereformaseconmicasen1978sutasade crecimiento promedio anual ronda el 9 por ciento. Es la sexta economamsgrandedelmundoyelmayorreceptordeinversin extranjera directa desde 2002. En muchos aspectos se asemeja a los pasesendesarrolloperoenotrosesunatpicaeconoma industrializada. Una de sus principales debilidades es la falta de separacinentreEstadoymercado,deallquealgunosobservadores estimanquelosregmenesderegulacinfinancieraydecapitales,y lasnormasparalainversinextranjerayelcomerciointernacional, sernelverdaderocampodebatallaenelqueselibrarla competenciaentreChinaylospasesdeAmricaLatina. BIDAmricareuniaRobertDevlin,subgerentedelDepartamentode IntegracinyProgramasRegionales,aAntoniEstevadeordal, Economista Principal de Comercio, co-editoresconAndrs Rodrguezde"ElresurgimientodeChina:OportunidadesyDesafospara AmricaLatinayelCaribe", y a Eduardo Lora, Asesor Principal del DepartamentodeInvestigacindelBID,conelobjetivodeanalizarlas implicanciasestratgicasquetendrelcrecimientoexponencialdela economachinaparaelrestodelmundoy,especialmente,paralos pasesdeAmricaLatina. Qufactoresexplicanestastasasdecrecimientodela economachina?
BIDAmrica: Lora: La base del crecimiento de China es que

pusoenaccinlasfuerzasdelmercadoque estuvieron largamente reprimidas. Lo hizo, bsicamente,medianteeltrnsitodela poblacindesdeactividadesmuyimproductivas enelsectorruralhaciaactividadesms productivas, como las manufacturas, que encontraron una salida en los mercados internacionales. Esa es la base del crecimiento deChina.Claroqueesunpasdeingresosmuy bajos y eso indica costos laborales muy bajos.

Eduardo Lora.

Devlin:CreoqueenChinasehandadovariosfactores:lainsercinde

reformasdemercadoenunaeconomamuyretrasadaque,porsmismas, creanunadinmicadecrecimientounapolticaconaltastasasdeahorroe inversin,atraccinefectivadeinversinextranjeradirecta,yunapoltica industrialytecnolgicaque,sibientieneineficiencias,muestrasuvocacin de promover una estrategia de largo plazo.

Estevadeordal:Chinacompartemuchasdelascaractersticasdelmodelo

dedesarrolloquehacaracterizadoavariospasesdelEsteAsitico, aunqueconalgunasdiferenciasimportantesdebidoaltamaodela economayalapropiaevolucindesusistemaeconmico.Enestesentido esimportanteresaltarquemsimportantequelaspolticasper se (por ejemplo,laaperturaexternalaspolticasactivaseducativasydedesarrollo tecnolgicoolasfacilidadesdeaccesoacrditobarato,etc.)hasidola formacomostassehanimplementado,combinandonuevaspolticasde economademercadoconinstitucioneseconmicasdelpasadoy,almismo tiempo,introduciendoestaspolticasdeformapaulatina,experimentandoy aprendiendo a medida que se iban consiguiendo resultados.

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BIDAmrica:

QuotrasdiferenciasseparanaChinadesuspases

vecinos?
Devlin:Chinausamuchomsinversin

extranjeradirectaqueJapnyCoreadelSur, quesonlosmodelosinicialesdexito.Japn pusomuchonfasisenlaautonomaeconmica, yasnoestablecimuchosincentivosparala inversinextranjeradirecta.Chinahasido muchomsreceptiva,enparte,portratarsede unaeconomamuyatrasada.

BIDAmrica:

EsChinaunmodelo

exportable?

Robert Devlin.

Lora:Yodiraqueno.Claroquehayalgunoselementosqueson

exportablescomolaprioridadquehadadoalaproduccinparala exportacineneconomasquenotienenmuchomercadointerno.Tambin laimportanciaquehadadoalainversinextranjeradirectayelapoyoal desarrollodelacienciaylatecnologaquecomplementanesainversin. Entrelascosasnoexportablesestlamovilizacinderecursosdelos sectoresdebajaproductividadalosdealtaproductividad.EnAmrica Latinalagenteyasemovilizylosdiferencialesdeproductividadoingreso, incluso entre los sectores formales e informales, no son muy altos. Lo que posiblementetampocoesexportableaAmricaLatinaeselnfasispuesto enciertosmecanismoscentralizadosdedecisinparacrearincentivos.
Devlin: China es un caso particular en muchas dimensiones, como su

rgimendepartidonicoysuescala.Perodetodasmanerashayalgunas cosas que pueden dar lugar a reflexiones. Por ejemplo, la importancia que daalahorroylainversin,especialmenteeninfraestructura.Hacuidado mucholoscicloseconmicosycombinadolaspolticasdecortoplazocon estrategiasdemslargoplazo,nosloenelniveldelgobiernocentralsino en el de localidades y empresas. Esto en un mundo globalizado puede ser til.Tambinsuhincapienlaeducacinsuperiorylacienciayla tecnologasonnotables.UnonopuedecopiaraChinaporqueesbastante nicaperotieneelementosdexitoquepuedendarlugaralareflexinpara queAmricaLatinacompitamejorenelmundo. Qufactoresinternosyexternospodranhacerpeligrar la continuidad del crecimiento de China?
BIDAmrica: Devlin:Latransicinpolticaesdecir,cmomanejarlademandaparala

libertaddeaccinyexpresinqueinevitablementecrececoneldesarrollo del mercado; el mercado financiero, que tiene importantes pasivos con carteras vencidas, y el coeficiente de ingresos rurales y urbanos que es peor que en 1978. China redujo la pobreza, sus exportaciones crecen muy rpido,cubreunabanicotecnolgicoamplio,peroenesemarcohay muchas tensiones y serios problemas de inequidad del sistema. Pero, por otraparte,hahechoimportantesreformasdemercado,tieneuncolchn muy grande para cubrirse por posibles problemas, por ejemplo tasas de ahorro y reservas internacionales muy altas, poco endeudamiento externo y unacuentadecapitalesquenoestpropiamenteabiertayasesmenos vulnerable a los vaivenes del mercado. Sus autoridades han demostrado muchotalentoennavegarlasaguasdelatransformacinrpidayla mayoradelasproyeccionesindicanquesucrecimientoanualserdeentre 7y8porcientoenlosaosprximos.
Estevadeordal: Otro factor fundamental son los

desequilibrios territoriales y sectoriales. China tienezonasdemuyrpidaindustrializacin,con grancapacidaddeatraccindeinversiny desarrollo de infraestructura, amplificando la divergenciaconzonasdelinteriordelpas.Estos desequilibriostambinsereflejanensectores productivos, donde el sector exportador es el Antoni Estevadeordal. gran ganador comparado con otros. Estos desequilibrios producen mayores desigualdades sociales, un tema que preocupa crecientemente a las autoridades chinas sobretodoporsusposiblesconsecuenciasdecarcterpoltico.Tambines importantesealarquelapolticaindustrialtanactivahoydaenChina puedeenfrentarlimitacionesimportantesenelfuturo,loqueimplicara cambiosdepolticasustanciales.Existenportantonumerososinterrogantes
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sobre el futuro de China.

Lora:EnChinahayriesgosrelativamenteinmediatosque,paradjicamente,

son fruto de sus fortalezas, como el riesgo financiero. Las altas tasas de ahorroeinversinsehanconvertidoenunarmadedoblefiloporqueen algunas zonas no hay posibilidades de consumo; a su vez, el mercado financiero recibe enormes cantidades de recursos para proyectos que no funcionanynadiesabehastacundovaadurareso.Losmaloscrditos puedenserproblemasenormessilaeconomallegaraapararse.Otro riesgoqueesfrutodesusfortalezasdeahorroeinversinesprecisamente suacumulacindereservasinternacionales,queledaalpasunaenorme fortalezaexternayloponebajopresindeEstadosUnidos,yaseapara que deje apreciar la moneda o para que restrinja las exportaciones. Apesardeestapresin,Chinahastaahoraseha resistidoaapreciarsumoneda.Porqu?
BIDAmrica: Devlin:EsmuydifcildecirleaChinaloquedebehacer.Losobservadores

deesteprocesodicenqueChinaharelajusteasumanerayyodudoque vaya a ser un ajuste muy grande. China,porrazonesobvias,tendrqueflexibilizarsumonedaporqueeltipo decambiofijopor10aosestcreandopresionesinternasimportantesy ellos mismos, por sus propias necesidades, tienen que buscar una salida. Porotraparte,unareevaluacinabruptaygrandepodracrear perturbaciones, afectar negativamente la capacidad de absorber mano de obradelcampoy,probablemente,notendragranefectosobreelbalance comercialdeEstadosUnidos.
Lora:Esinteresanteponerenperspectivaelsentidodelapresinquesele

estponiendoaChina.Chinarepresentamsomenos10porcientodel comerciointernacionaldeEstadosUnidosconlocualpormsgrandeque sealaapreciacinquehaganolevaaresolverelproblemadeldficit comercial.SiChinahicieraunadevaluacindel20porcientoo30por cientonocambiaraeldficitdeEstadosUnidos.Encambio,siChina hicieraunaapreciacinimportanteyefectivamenteredujerasusupervitde cuentacorrienteysuritmodeacumulacindereservasinternacionalesle crearaaEstadosUnidosunproblemadefinanciamiento.EstadosUnidos estproponiendoalgoqueseracontrarioasuspropiosinteresesperolo hacesimplementeporunacuestinpoltica.Elaopasado,enChinala acumulacindereservasfuede200.000millonesdedlaresyeldficit externodeEstadosUnidosde700.000millonesdedlares.
Estevadeordal:Unaapreciacinpuedetenerunefectonegativoenel

crecimiento exportador y, por lo tanto, en el empleo. Pero este efecto puedesermuchomenorenelcontextodelaeconomaChinadadolos bajoscostosdemanodeobra.Hayqueconsiderartambinlosimpactos deunaapreciacinsobrelaconduccindesupolticamonetariaylos balancesdelsistemafinanciero,cuyosefectospodransermuchoms importantes que el impacto del tipo de cambio en el sector real de la economa.Hayquetenerencuentaquelaspresionesexternasparauna revaluacinestnenparteoriginadasporconsideracionesdetipo domstico-proteccionistas,justificndosedeestaformalaimplementacin de barreras comerciales a la entrada de productos chinos, ante la inmovilidaddelapolticacambiariaenChina. QuconsecuenciastendraparaAmricaLatinauna apreciacindelamonedachina?
BIDAmrica: Lora:NoseraunamaravillaparaAmricaLatina.Sihubierauna

apreciacinnocreoquellegueal10%yesonotendraprcticamente ningnbeneficioparaAmricaLatina.Encambio,spodratraerunefecto negativo si hay un problema de financiamiento de parte de Estados Unidos. OseaquelaapreciacindelamonedanoleconvieneniaAmricaLatina ni a Estados Unidos. Desdeelpuntodevistapoltico,algunossostienenquela ambicinchinadeconvertirseenunagranpotenciamundialhasido sustituida por el objetivo anunciado en Beijing de un surgimiento pacfico.PerotambinestnquienescreenqueChinaesperaquesu desarrolloeconmicoleprovealasbasesparaunafuturahegemona mundial.Ustedesqueopinan?
BIDAmrica:

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Lora:MiimpresinesquelaestrategiacomercialdeChinaesdebuenas

relacionescomerciales.Podradarguerrascomercialesynolohace.Puso pequeosimpuestosalaexportacindeconfeccionesparademostrarque estenunabuenarelacinyqueentiendelasensibilidadpolticadeEstados Unidos.Poresavaunonopodraesperarquevayaadesatarunaguerra comercial.SialguienlallegaraadesatarseraEstadosUnidos.ConAsia hayracesprofundasdecomercio.Esocontrastamuchoconsupostura polticaenotrostemasendondeleconvienealPartidoComunistajugar conlassensibilidadespolticasquetienenloschinoshaciaJapnyTaiwn. Esotambinesunarmadedoblefilo,queesmuyinteresante.Creoquese vio recientemente esa cantidad de manifestaciones que se dieron en que los chinosempezaronareaccionarsobregestosdelosjaponeses.Est tambineltemadelaposicinqueestbuscandoJapnenelComitde Seguridad de las Naciones Unidas.
Devlin:Consuxitoysupragmatismoquesedestacamuchoensupoltica

comercial,Chinaestentrandocadavezmsconsuvisingeopolticaysu nacionalismo.Sonmuypragmticosperotambintienentemasquedesatan muchaemocin,porejemploTaiwn.Creoquesuambicingeopolticava aexpresarsemsfuertementeenAsiaytendraunapresenciacrecienteen AmricaLatina.

Estevadeordal:Histricamente,estosgrandesprocesosderevolucin

industrialydemodernizacineconmicavanacompaadosdeotrosde hegemonapolticamundialyregional,comoocurriconGranBretaa, EstadosUnidos,Japny,ahora,muyprobablementeconChina. EnqusebeneficiarAmricaLatinadelresurgimiento econmicodeChina?

BIDAmrica: Lora:CreoqueAmricaLatinasehabeneficiadoysevaaseguir

beneficiandodelresurgimientodeChinaporqueimplicaunaampliacindel comercio mundial y un motor del crecimiento. Lo que uno ve es una gran compatibilidaddeinteresesenlocomercial.AmricaLatinaesperagrandes inversionesdeChinaqueannosehanconcretadoporqueChinanoha sido inversionista internacional. Creo que eso va a atraer muchas posibilidades de negocios.
Devlin:Hayventajasquesonobvias.Cuandolaeconomachinacrece,

demandamsyestademandasediversificatantoenbienescomoen servicios.Chinatambinvaainvertirmsenelexterior,tantoparatener accesoalosinsumosparasumquinaproductiva,comoparaimpulsarla creacindeempresasmultinacionaleschinas.Laotraventajaesquela experienciachinavaaestimularunareflexinenAmricaLatinasobrelas ventajasdetenerobjetivospolticosdelargoplazo.

Preguntas?Sugerencias?Comentarios?Porfavorescribaa
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Publicado: Julio 2005

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