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TABLISSEMENT INITIATEUR Cest tout tablissement de crdit agr conformment la lg islation qui le rg it possdant des crances hypothcaires dont

t il veut se dpartir en tout ou en partie dans le cadre dune opration de titrisation conformment la lo i 10-98. En prat ique, seules les banques peuvent faire ces oprations, car elles ont un stock de prts hypothcaires. Les crances hypothcaires sont des crances reprsentatives de prts garantis par hypothque de premier rang sur des immeubles octroys pour : Lacquisition, la rnovation ou lextension de logements individuels; La construction individuelle de logements; La construction ou lacquisition de logements destins la location. Un crdit hypothcaire est une crance assortie dune sret relle, lhypothque, dont le but est de prmunir le crancier contre linsolvabilit de son dbiteur et contre la concurrence dautres cranciers ventuels. TABLISSEMENT GES TIONNAIRE-DPOSITAIRE Le fonds de placement collect if en t itrisation ntant pas dot de la personnalit mo rale, il est reprsent par une socit gestionnaire dpositaire dans lensemble de ses rapports avec les tiers. Ltablissement gestionnaire-dpositaire assure une double mission : En sa qualit de gestionnaire, il est notamment investi des missions suivantes : - Il constitue le fonds avec le ltablissement in itiateur et rd ige le rglement de gestion ; - Il conclut les contrats ncessaires la v ie du fonds et veille leur bonn e excution ainsi que celle du rglement de gestion du fonds ; - Il dsigne le co mmissaire au x co mptes ; - Il joue le rle de mandataire lgal des porteurs de parts et reprsente le fonds dans toute action en justice ; - Il exerce tous les droits inhrents ou attaches aux crances ; - Il tablit lensemb le de documents ncessaires linfo rmation des porteurs de parts En sa qualit de dpositaire, il est charg de : - conserver les actifs du fonds ; - dtenir pour le co mpte du fonds la convention et le bordereau de cession des crances ; - conserver tout document et titre reprsentatif ou constitutif des actifs cds ; - ouvrir le co mpte daccueil ainsi que tout compte qui pourrait s avrer ncessaire au fonctionnement du fonds. ARRANGEUR Larrangeur est celui qui assure la conception et llaboration du montage financier et juridique de lopration de titrisation des crances. Dans la pratique, ceci est assur par ltablissement cdant et la socit gestionnaire dpositaire. RECOUVREUR Cest lorganisme charg dassurer la gestion quotidienne des crances et des flu x y affrents. Dans la prat ique cest le cdant qui assure cette fonction. La loi a prcis que le recouvrement des crances cdes continue dtre assur, pour le compte du FPCT, par ltablissement init iateur sous le contrle de ltablissement gestionnaire dpositaire dans les conditions dfinies par une convention de recouvrement conclue entre les deu x tablissements. COMMISSAIRE AUX COMPTES Le co mmissaire au x co mptes certifie lensemble des comptes du Fonds. Il signale au x dirigeants de ltablissement gestionnaire-dpositaire les ventuelles irrgularits et inexactitudes quil relve dans lacco mplissement de sa mission. SYNDICAT DE PLACEMENT Il est constitu dtablissements chargs du placement des parts auprs des investisseurs. Un organisme chef de file dirige un syndicat de banques qui sengagent chacune placer une partie de lmission. CONSERVA TION FONCIRE La cession de crances titrises est pr note sur les titres fonciers grevs dhypothques sur dclaration signe, lgalise et dpose la conservation foncire de limmeuble concern.

INITIATIVE DE CONSTI TUTION DU FONDS La socit gestionnaire dpositaire et ltablissement cdant qui sont lorigine de la constitution du fonds, dfinissent les principes de son fonctionnement dans un document appel le rglement du fonds de placement collectif en t itrisation Le fonds est constitu suite linitiat ive conjointe de la socit gestionnaire dpositaire et ltablissement cdant. Le lgislateur a prcis les entits constituantes du fonds. Ceci permet de dfin ir en mme temps les responsables dun ventuel vice de constitution. Les fondateurs doivent normalement trouver un tablissement souhaitant vendre ses crances. En pratique, le mcan isme est invers car gnralement, ltablissement qui souhaite cder ses crances contacte la socit gestionnaire dpositaire. Celle -ci se chargera de diffrentes formalits avec ltablissement cdant. La socit gestionnaire dpositaire et ltablissement cdant doivent dfinir les conditions de cession de crances et celles de lmission de parts. Elles devront notamment envisager la question de recouvrement de crances ainsi q ue les garanties prvues. Il est ncessaire quelles dfinissent dune manire prcise les structures financires et juridiques du fonds. RGLEMENT DU FPCT Une partie de ce t ravail est mise en forme dans un document capital qui doit tre tabli par les fondateurs dans cette phase prparatoire de la constitution : le rglement du fonds de placement collectif en tit risation Larticle 42 de la loi 10-98 numre les indications obligatoires que doit contenir le rg lement de gestio n. Parmi ces mentions, on peut citer : - La dnomination et la dure du FPCT, ainsi que la dnomination et ladresse de ltablissement in itiateur et de ltablissement gestionnaire-dpositaire ; - Une description de lopration de titrisation que lon entend entreprendre, y compris le cas le surdimensionnement ventuel, le montant minimu m et maximu m de lmission des parts et, le cas chant, des obligations, leurs caractristiques et ventuellement leurs catgories et sous catgories, leurs rangs, prfrence et priorit respectifs ; - Lchancier et les modalits de distribution des liquidits aux porteurs de parts, et le cas chant du paiement en capital et intrts des obligations ; - La nature, le montant et la mthode de calcul des frais qui sont la charge du FPCT ; - Les commissions percevoir loccasion de la souscription des parts et, le cas chant des obligations ; - Les moyens de couverture contre les risques de dfaillance des dbiteurs ; - Les dates douverture et de clture des comptes du FPCT ; - Les formalits et les modalits de relatives la tenue des comptes -titres ouverts au nom des titulaires des titres mis par le fonds ; - La nature et la frquence des informations fournir au x porteurs de parts, et le cas chant dobligations.