FINANCIACION Y GESTION ECONMICA DE LAS OBRAS CURSO 2011-2012

FINANCIACIO N DE UN COCHE

I.T.O.P C.C
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Se pretende adquirir un vehculo y para ello procedemos al estudio financiero de varios modelos de financiacin para elegir as el que ms nos convenga. Basamos el estudio financiero en un Opel Astra GTC Enjoy 1.4 turbo Start&Stop 140cv con 3 aos de garanta. Para realizar el estudio tendremos en cuenta los siguientes datos: Se tendrn en cuenta los 48 primeros meses. _El precio del automvil ser de 22.380 ms extras: _Llantas de aleacin: 350 _Pack confort: 500 _Color negro Mica: 430 Nos realizarn un descuento 1.513 , siendo el precio final de 22.147 . _Al utilizar el vehculo para desplazamientos estimaremos que haremos 15.000km/ao, haciendo un total de 60.000 km a lo largo de los 4 aos. _Las revisiones rondarn los 200 cada 15.000 km, realizndose un cambio de correa de distribucin a los 150.000 km con un gasto extra de 450 . _El juego de neumticos se cambiar anualmente teniendo un precio de 100 /neumtico. _Se estimar el consumo de combustible en 6,3 l/100 y considerando el precio del gasoil estable en 1.5 . El gasto anual en gasoil ser de 945 al ao. _Contrataremos una pliza de seguro a todo riesgo sin franquicia y con asistencia en viaje por un valor de 800 . _El impuesto de circulacin nos costar 60 cada ao. _El vehculo se amortizar durante 5 aos aplicndole un impuesto de sociedades del 35%.

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1. Prstamo personal a 4 aos por el Banco Santander Central Hispano (BSCH): Podemos decir que un prstamo es un sistema de financiacin que permite a una persona fsica o jurdica adquirir un determinado bien o servicio, financiando una parte de su coste a medio y largo plazo. En este sentido una operacin de prstamo se caracteriza por tener una duracin definida, un procedimiento de clculo y modificacin del tipo de inters fijado en el momento de su contratacin. Por otra parte su finalidad suele estar perfectamente definida el momento de su formalizacin. As pues se trata de operaciones vinculadas a su finalidad, de hecho en el momento de su solicitud una de las cuestiones que se plantean es la finalidad del prstamo, esto es para qu vamos a utilizar el dinero. En cuanto al plazo de amortizacin, si bien una vez contratado podemos modificarlo, tan slo en los crditos con amortizacin va prstamo dicho plazo no se encuentra definido inicialmente, pues en cada disposicin del crdito formalizamos un nuevo prstamo con un plazo de amortizacin fijado en ese momento. Debido a la ntima colaboracin entre el concesionario y la entidad bancaria, nos ofrecen una financiacin personal de 22.147 , a 4 aos, con un inters fijo del 7,95%.

Ao Inversin Revisiones Neumticos Gasoil Seguro Impuesto de circulacin Crdito (Capital devuelto) Capital acumulado Interes a pagar Total a pagar al banco Restamos Amortizacin

2011 22.147.00 400.00 0.00 945.00 800.00

2012 0.00 400.00 400.00 945.00 800.00

2013 0.00 400.00 400.00 945.00 800.00

2014 0.00 850.00 400.00 945.00 800.00

60.00 60.00 60.00 60.00 5.536.75 5.536.75 5.536.75 5.536.75 16.610.25 11.073.50 5.536.75 0.00 1.760.69 1.320.51 880.34 440.17 7.297.44 6.857.26 6.417.09 5.976.92 -3.927.74 -3.927.74 -3.927.74 -3.927.74 3

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Ahorro Fiscal Sumamos Amortizacin Flujo de caja

-1.374.71 -1.374.71 -1.374.71 -1.374.71 3.927.74 3.927.74 3.927.74 3.927.74 8.127.73 8.087.56 7.647.38 7.657.21

Valor actual neto (k=8%) =

26.158.47

2. Compra con activo propio: Pagaremos el coche al contado utilizando nuestros propios recursos. Esta forma de pago nos supone un ahorro fiscal, ya que la amortizacin disminuye los beneficios, por lo que adems pagaremos menos impuestos. El inconveniente que tiene esta forma de adquisicin del coche es el problema de disponer de la liquidez suficiente para hacer la compra del activo.

Ao Inversin Revisiones Neumticos Gasoil Seguro Impuesto de circulacin Restamos Amortizacin Ahorro Fiscal Sumamos Amortizacin Flujo de caja

2011 22.147.00 400.00 0.00 945.00 800.00

2012 0.00 400.00 400.00 945.00 800.00

2013 0.00 400.00 400.00 945.00 800.00

2014 0.00 850.00 400.00 630.00 800.00

60.00 60.00 60.00 60.00 -3.927.74 -3.927.74 -3.927.74 -3.927.74 -1.374.71 -1.374.71 -1.374.71 -1.374.71 3.927.74 3.927.74 3.927.74 3.927.74 22.977.29 1.230.29 1.230.29 1.365.29 4

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Valor actual neto (k=8%) =

24.310.22

Suponemos la tasa de descuento en porcentaje fijo de un 5% y un valor residual del vehculo al 4 ao de 6.644.10 .

3. Leasing a 4 aos: Es todo aquel contrato de arrendamiento de bienes muebles o inmuebles donde el arrendador (sociedad de Leasing) adquiere un bien para ceder su uso y disfrute, durante un plazo de tiempo determinado contractualmente (normalmente coincide con la vida til del bien) a un tercero, denominado arrendatario o usuario. El arrendatario a cambio est obligado como contraprestacin, a pagar una cantidad peridica (constante o ascendente, y lo suficiente para amortizar el valor de adquisicin del bien y los gastos aplicables). El Leasing es una opcin para las empresas que no cuentan con el capital de inversin necesario para adquirir un activo fijo que represente una fuerte inversin de dinero utilizndolo como un mecanismo de financiamiento alternativo e innovador frente a un simple crdito bancario ya que en ste est inmersa la ventaja de la cesin de uso. El concesionario Opel perteneciente al Grupo Julin nos ofrece un Leasing con una cuota anual de 5.040.00 , sin incluir ningn tipo de revisin, mantenimiento ni seguro. Al finalizar el contrato de Leasing tendremos la obligacin de compra por el valor 6.644.10, la cual amortizaremos el ao siguiente.

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Ao Inversin Revisiones Neumticos Gasoil Seguro Impuesto de circulacin Restamos Amortizacin Ahorro Fiscal Sumamos Amortizacin Flujo de caja

2011 5.040.00 400.00 0.00 945.00 800.00 60.00 0.00 0.00

2012 5.040.00 400.00 400.00 945.00 800.00 60.00 0.00 0.00

2013 5.040.00 400.00 400.00 945.00 800.00 60.00 0.00 0.00

2014 2015 5.040.00 6.644.10 850.00 0.00 400.00 0.00 945.00 0.00 800.00 0.00 60.00 0.00 0.00 0.00 1.661.03 -581.36 1.661.03 5.872.89

0.00 0.00 0.00 0.00 9.256.00 7.645.00 7.645.00 8.095.00

Valor actual neto (k=8%)=

31.269.8 4

4. Renting: Es un alquiler a largo plazo de determinado tipo de bienes de alta depreciacin como son los vehculos, equipamiento de oficina, ordenadores, etc. El contrato de renting, a cambio de una cuota mensual, da derecho al uso y disfrute del bien durante el plazo establecido, adems de incluir una serie de servicios que, en el caso de vehculos, son: seguro a todo riesgo, mantenimiento y reparaciones, cambio de ruedas, pago de impuestos, vehculos de sustitucin, etc. La empresa AUTORENT nos ha propuesto una cuota mensual de renting de 637, 58 , lo que hace una cuota anual de 7.650,96 incluyendo en el servicio prestado: 6

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4.1El alquiler del vehculo. 3.2 Mantenimiento integral del vehculo en concesionarios oficiales de la marca. 3.3 Reparacin de averas en los concesionarios oficiales de la marca. 3.4 Sustitucin de piezas desgastadas en los concesionarios oficiales de la marca. 3.5 Sustitucin de neumticos en talleres concertados. 3.6 Matriculacin. 3.7 Impuesto municipal. 3.8 Seguro del vehculo a todo riesgo sin franquicia y con asistencia en viaje. 3.9 Vehculo de sustitucin. El contrato se establecer sobre las siguientes clusulas: 3.10 Contrato de 48 meses. 3.11 Kilometraje: 60.000 km. 3.12 Con penalizacin por exceso de kilometraje de 0,0248 /km. 3.13 Y con una devolucin por defecto de kilometraje de 0,0196 /km. Ao Inversin Revisiones Neumticos Gasoil Seguro Impuesto de circulacin Flujo de caja 2011 6.258.96 0.00 0.00 945.00 0.00 0.00 8.595.96 2012 6.258.96 0.00 0.00 945.00 0.00 0.00 8.595.96 2013 6.258.96 0.00 0.00 945.00 0.00 0.00 8.595.96 2014 6.258.96 0.00 0.00 945.00 0.00 0.00 8.595.96

Valor actual neto (k=8%) =

28.470.91

Suponemos la tasa de descuento en porcentaje fijo del 5%. 5. Financiacin bancaria por Caja Circulo: Esta entidad nos ha ofrecido un crdito de 22.147 , a 4 aos, con un inters fijo del 9,5%. Ao Inversin 2011 22.147.00 2012 0.00 2013 0.00 2014 0.00 7

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Revisiones Neumticos Gasoil Seguro Impuesto de circulacin Crdito (Capital devuelto) Capital acumulado Interes a pagar Total a pagar al banco Restamos Amortizacin Ahorro Fiscal Sumamos Amortizacin Flujo de caja

400.00 0.00 945.00 800.00

400.00 400.00 945.00 800.00

400.00 400.00 945.00 800.00

850.00 400.00 945.00 800.00

60.00 60.00 60.00 60.00 5.536.75 5.536.75 5.536.75 5.536.75 16.610.25 11.073.50 5.536.75 0.00 2.103.97 1.577.97 1.051.98 525.99 7.640.72 7.114.72 6.588.73 6.062.74 -3.927.74 -3.927.74 -3.927.74 -3.927.74 -1.374.71 -1.374.71 -1.374.71 -1.374.71 3.927.74 3.927.74 3.927.74 3.927.74 8.471.01 8.345.01 7.819.02 7.743.03

Valor actual neto (k=8%) =

26.896.38

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Conclusiones: El mejor mtodo de financiacin segn el anlisis del VAN, considerando los costes como flujo de caja (cash flow) positivos ya que no contabilizamos beneficios, resulta ser el que realizamos con financiacin propia. El valor actual neto es de 24.310.22 y teniendo en cuenta que el valor del coche tras esos cuatro aos es de 6.436,04 (valor residual), nos resulta la opcin ms econmica. El problema de esta solucin ser la disponibilidad de suficiente activo que podramos necesitar para otros fines relativos a la empresa. En caso de no disponer del dinero suficiente para adquirir dicho vehculo, podramos optar por financiar el 100% del coche con la entidad bancaria relacionada con el concesionario, en este caso el Banco Santander Central Hispano, ofrecindonos un inters del 7,95%. El VAN de esta operacin es de 26.158,47 , unos 2.000 ms caro que con la financiacin propia, pero que nos supone una mayor facilidad en el pago del vehculo en cuotas de menor entidad. Como en el caso anterior, el coche sigue formando parte del activo de la empresa. La solucin de financiar con Caja Circulo, la desechamos debido a que nos ofrecen una prstamo con un inters mayor (9,5%) que con el BSCH. El renting es otra forma a estudiar pese a que su VAN es sensiblemente mayor que los anteriores con una valor de 28.470.91 , pero nos conlleva varias ventajas: 1. No tenemos que preocuparnos de pagar cualquier tipo de reparacin durante el tiempo que dure el contrato, solamente tendremos que usarlo y abastecerle de carburante, ya que el resto est incluido. 2. A parte, supone una ventaja con los otros tres modelos de financiacin que solo nos aportan tres aos de garanta, puesto que ste engloba los cuatro aos de duracin del contrato. 3. El inconveniente es que el coche en ningn momento te pertenece, y cuando se acabe el contrato, no dispones de l, y si deseas adquirirlo deber hacerlo una persona fsica, no jurdica. Como ltima opcin admitiramos la posibilidad del leasing, ya que tiene un VAN de 31.269.84. A travs de esta forma de financiacin,

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se nos obliga a la compra del vehculo, por su valor residual de 6.644.10 , lo que nos incrementa notablemente el valor del VAN. Lo ms usual es que las empresas compren con su propio activo este tipo de bienes, aunque dependiendo de las necesidades de cada empresa se optara por unos mtodos u otros, dependiendo de las ventajas que a sta le supongan.

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