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Introduo Neste trabalho tentarei contribuir para o esclarecimento da questo de como analisar os conceitos de ativos intangveis, especialmente os relacionados

Goodwill e capital intelectual. Dentre os intangveis que a contabilidade reconhece atualmente encontram-se patentes, marcas, direitos autorais, e etc. Entretanto, tambm amplamente reconhecida a existncia de outros intangveis que, apesar de ainda no terem sido identificados ou mensurados, igualmente, contribuem para os resultados de uma entidade, como o Goodwill e o Capital Intelectual. E, pela falta do seu reconhecimento contbil e consequente falta de modelos d origem a uma mistura de conceitos e definies. Frequentemente, Goodwill e Capital Intelectual so vistos: como sinnimos; como distintos; ou um como gerador do outro. Trata-se de um estudo terico, de natureza exploratria, haja vista se constituir um tema ainda bastante discutido na academia e que para o qual ainda no existem muitas evidncias. Para tanto, foi realizada uma pesquisa bibliogrfica, procurando identificar os diversos conceitos de ativo, situando entre esses o Goodwill e o Capital Intelectual, procurando entender suas diferenas e semelhanas. E, com relao estrutura, os tpicos so distribudos de forma lgica, objetivando facilitar a interpretao do que est sendo exposto, e numa sequncia que favorece a busca pela resposta do problema central.

2. CONCEITO DO GOODWILL A expresso goodwill poder ser traduzida para portugus como Fundo de Comrcio, embora normalmente seja utilizado o termo original. Em termos contabilsticos, goodwill o valor do nome e da reputao de uma empresa, da sua relao com os clientes e outros factos intangveis que resultem num potencial de lucros futuros acima do esperado para a empresa. Em termos mais tcnicos, ainda que no da forma mais correcta, goodwill caracterizado como um activo intangvel que pode ser identificado pela diferena entre o valor contabilstico e o valor de mercado de uma empresa. O goodwill pode ainda ser definido como uma espcie de mais valia, resultante de um valor agregado em funo da lealdade dos clientes, da imagem, da reputao, do seu nome, da marca dos seus produtos, da poltica comercial, das patentes registadas, dos direitos exclusivos de comercializao, da formao e habilidade dos funcionrios, entre outros. Contudo, todos e s t e s exemplos tornam- s e di f c e i s de mensurar dada a subjectividade dos mesmos, sendo esta a grande problemtica para a correcta contabilizao do goodwill e a r a z o pe l a qua l r e c a em sobr e e l e a s ma i s dive r s a s de f ini e s , da s quais de seguida enumeramos a s que nos parecem mais e luc ida tivas. Segundo Almeida 5 , o goodwill pode ser considerado como a diferena entre o valor actual dos fluxos de caixa futuros, gerados pelos activos da empresa e o valor dos custos dos elementos que propiciaram tal fluxo. Usualmente, as empresas no registam o goodwill devido s dificuldades quanto questo da objectividade .. Por sua vez, Iudcibus 6 considera que a maior dificuldade em mensurar o goodwill a projeco dos fluxos de caixa. A subjectividade na determinao da taxa de desconto e do horizonte temporal em que os benefcios podero ser gerados representa o ponto crtico desta projeco . Para Monobe 7 o goodwill no um Ativo independente como um Ativo tangvel qualquer, que pode ser vendido ou trocado. Ao contrrio, trata-se de um valor ligado continuidade da empresa, representando o excesso do valor dos seus Ativos combinados, sobre a soma dos seus valores individuais. . Tentando sintetizar todas estas definies atravs de um exemplo, podemos dizer

que se num processo de avaliao de uma empresa se realizarem todos os esforos para que a diferena entre o seu valor contabilstico e seu valor de mercado sejam identificados e alocados aos seus Activos mais apropriados e, se mesmo assim, a empresa for negociada por um valor superior quele avaliado, gera-se um resduo no identificado que pode ser definido de goodwill. Em suma, o goodwill o resduo positivo entre o valor de mercado e o valor identificvel de uma empresa. 3. BREVES REFERNCIAS HISTRICAS O goodwill , ainda nos dias de hoje, um assunto de grande controvrsia, embora este termo seja utilizado desde o sculo XVI. A expresso foi empregue pela primeira vez na corte de Inglaterra, em decises de disputa por terras, onde foi considerado na valorizao do terreno um valor adicional pela sua localizao. A terminologia, ainda utilizada nos dias de hoje foi sistematizada pela primeira vez num trabalho produzido por Francis More, publicado em 1891 pela revista The Accountant, na Esccia, onde foi abordada com especial enfoque a questo da mensurao do goodwill. 8 Contudo, a aplicabilidade deste termo no mundo da Contabilidade bastante mais recente. At meados da dcada de 80, a grande preocupao no mundo dos negcios era avaliar o activo tangvel ou corpreo, isto , bens fsicos, materiais, nomeadamente, automveis, terrenos, prdios, mquinas, mveis. O activo intangvel ou incorpreo respeita, precisamente, quilo que no se pode tocar e que passou a ter grande relevncia a partir das ondas de fuses e incorporaes verificadas entre empresas na Europa e nos Estados Unidos. Um dos negcios mais marcantes, e que despertou o meio acadmico para esta problemtica, foi quando a Philip Morris, em 1988, incorporou a indstria de produtos alimentares KRAFT (que comercializa marcas conhecidas como a Milka, Toblerone, Cote dOr, Tang ou Suchard Express) por 10 bilies de dlares. Tal operao foi surpreendente pelo facto do patrimnio fsico da empresa adquirida estar contabilizado por apenas 1 bilio de dlares, sendo que os 9 bilies de dlares adicionais referiam-se precisamente aos designados bens intangveis, como o poder da marca, a imagem e a posio comercial da empresa. Inicialmente, este capital intelectual de difcil mensurao era definido, precisamente, como a capacidade intelectual humana. Com o tempo adicionou-se inteligncia e ao conhecimento existente dentro da empresa outras variveis, tais como: marcas,

patentes, designs, liderana tecnolgica, clientes e a sua lealdade, tecnologia de informao, formao dos funcionrios, indicadores de qualidade, relacionamento com fornecedores e desenvolvimento de novos produtos. Daqui se depreende a complexidade deste fenmeno, uma vez que, se a prpria definio de capital intelectual ainda no est consolidada, muito menos est a sua mensurao no campo objectivo da Contabilidade. A dificuldade de transposio deste conceito para a Contabilidade deste conceito advm do facto dos registos contabilsticos colocarem a sua nfase no passado, na avaliao objectiva, enquanto a ideia de capital intelectual precisamente a do futuro, o qual pode ser influenciado por factores dinmicos ocultos que afectam o destino da organizao e que nem sempre podem ser avaliados 4. TIPIFICAO DO GOODWILL O goodwill pode conter caractersticas distintas responsveis pelo seu surgimento, existindo, por isso, diversas classificaes para definir esses diferentes activos intangveis no identificveis: Goodwill Comercial surge em funo dos servios de apoio, da qualidade do produto, em relao ao preo e do reconhecimento pblico, em relao ao nome da empresa ou da marca do produto decorrente de determinada publicidade e propaganda; Goodwill Industrial surge em funo dos benefcios e oportunidades profissionais criadas aos funcionrios da empresa, como por exemplo, planos de sade, participao dos funcionrios nos lucros, ascenso hierrquica; Goodwill Financeiro surge em funo da atitude de investidores, financiadores e credores. A manuteno da imagem favorvel da empresa cria condies de captao de recursos e resultados favorveis; Goodwill Poltico obtido em funo das relaes positivas com o governo. Tm-se como exemplo as empresas do sector de construo civil que mantm fortes relaes com o Governo a fim de manterem as perspectivas de crescimento e at de continuidade; Goodwill Negativo ou Badwill segundo Hendriksen difcil imaginar que exista goodwill com valor negativo Pois, se a empresa valesse em conjunto menos do que seus activos separadamente, os proprietrios anteriores certamente os teriam vendido separadamente.. No entanto, do mesmo modo que uma empresa capaz de gerar benefcios econmicos futuros a partir dos seus activos, por ter bom relacionamento com os clientes, fornecedores, funcionrios e comunidade, bem como capacidade de inovao e capital intelectual,

tambm possvel que uma empresa no tenha nenhum destes atractivos e, alm disso, esteja localizada em lugar desfavorvel ao negcio, no tenha uma boa administrao ou mesmo por consequncia de imperfeies no mercado. Sendo assim, os proprietrios podem preferir vender a empresa por um valor abaixo do seu valor patrimonial, o que poderia ser caracterizado por um lado numa compra vantajosa, ou por outro numa venda forada. O goodwill negativo assim a diferena entre o valor pago e o valor contabilstico dos activos da empresa adquirida; Goodwill Subjectivo so expectativas subjectivas sobre os lucros futuros acima do custo de oportunidade e que no so registadas pela Contabilidade; Goodwill Comprado quando uma empresa comprada, o preo pago pode ser alocado s contas da empresa compradora. Por exemplo, a prtica americana consiste em alocar o mximo possvel do preo de compra aos activos especficos. O valor residual considerado goodwill comprado ou adquirido. 5. O QUE PODE GERAR O GOODWILL ? com muita frequncia que verificamos nas Demonstraes Financeiras das empresas, gastos responsveis pela gerao de um lucro futuro e que so reconhecidos como custos. Em muitas situaes, os custos suportados podem representar direitos relativos a servios no realizados a serem recebidos no futuro. So exemplos flagrantes destes casos os custos de publicidade e propaganda associados a anncios televisivos e radiofnicos que podem vir a gerar lucros futuros e cujo custo , na prtica corrente, reconhecido no exerccio em que ocorre a referida propaganda. A marca o recurso gerado internamente mais conhecido. O valor de mercado das marcas resultado de altos e intensivos investimentos em publicidade e propaganda. Actualmente, esses gastos so lanados como custos. Contudo, permitido no normativo nacional que o custo de desenvolvimento de marcas seja capitalizado numa conta com o nome da marca. Uma vez desenvolvida a marca, a capitalizao cessa e comea a sua amortizao. O objectivo ser deslocar a contabilizao de despesas com publicidade e propaganda do momento em que so realizadas para o perodo presumido em que os benefcios sero reconhecidos. Outra das situaes mais conhecidas a do designado capital intelectual que pode ser entendido, segundo Straioto 9 , como um conjunto de conhecimentos, informaes e know how, que agregam valor aos produtos e/ou servios, mediante a aplicao

da inteligncia. considerada uma vantagem sustentvel de competitividade pela contemplao de importantes investimentos em capital humano. . A prtica actual no reconhece os custos na formao profissional dos recursos humanos como um investimento. Para Straioto esta omisso uma distoro, afirmando que nenhuma empresa faria investimentos substanciais em pessoas, a no ser que este Capital Humano representasse um activo com benefcios futuros esperados e agregasse valor aos seus produtos e/ou servios

6. MENSURAO Uma das caractersticas do goodwill a inseparabilidade, ou seja, no possvel separar o imvel. goodwill da empresa, ou mesmo identific-lo numa mquina ou num

O goodwill gerado pela sinergia dos activos, sendo ainda caracterizado pela incerteza de gerar benefcios econmicos futuros provveis. Hendriksen 10 apresenta trs nveis para mensurao do goodwill: a) Mensurao das atitudes favorveis em relao empresa. Respeita valorizao do comportamento intangvel da empresa, ou seja, est relacionado com a boa administrao, o bom relacionamento com os clientes, fornecedores, funcionrios e comunidade, bem como vantagens negociais e localizao favorvel ao negcio. Pode-se verificar que estes atributos no esto relacionados com um activo em particular, mas com a empresa como um todo; b) Valor actual da diferena positiva entre o lucro futuro esperado e o retorno considerado normal sobre o investimento total, no incluindo o goodwill. Refere-se ao valor presente dos fluxos financeiros, isto , o goodwill , neste caso, mensurado pelo valor actual das expectativas de lucros futuros em excesso (tambm designado pelo mtodo DCF Discounted Cash Flow); c) Diferena entre o valor total da empresa e as avaliaes dos seus activos lquidos tangveis e intangveis individuais. Todos os activos, tangveis e intangveis, so identificados e avaliados a valores de mercado individualmente. Aps a identificao de todos os activos, se mesmo assim sobrar algum valor residual, este ser o goodwill, que no alocado a nenhum activo especfico, mas sim empresa como um todo.

Uma das formas mais usuais para a determinao do valor de mercado, ou valor potencial (goodwill) das partes sociais de uma sociedade, resulta de um estudo de avaliao da empresa que vai para alm da mera anlise das Demonstraes Financeiras, incluindo o estudo da carteira de clientes, do mercado existente e potencial, da estratgia da empresa, entre outros factores. Este estudo de avaliao conduz a um valor contabilstico que, normalmente, serve de referncia para o valor pelo qual vai ser efectuada a alienao das partes sociais Segundo Hendriksen o goodwill pode ser reconhecido a qualquer momento, reavaliando-se o patrimnio lquido a valores de mercado, sendo que, se for possvel mensurar o valor dos benefcios econmicos futuros provveis desse patrimnio, tal valor deve ser reconhecido contabilisticamente. Hendriksen afirma que ao vender-se uma empresa no existe criao de goodwill, este apenas emerge. Corroborando esta afirmao, observa-se que quando uma empresa entra na Bolsa, o valor da aco negociada no mercado de capitais excede o valor patrimonial, uma vez que o investidor tem a perspectiva que o retorno dos fluxos de caixa futuros excedero o valor investido. A perspectiva positiva do investidor benefcios futuros que sero gerados pelos activos da empresa demonstra confiana nos

Mtodos de Mensurao do Goodwill Como o Goodwill, corresponde ao valor o maior pago pela aquisio de um patrimnio ou de parte dele, sempre que se vai apurar o seu valor, deve-se partir do Goodwill subjetivo, que corresponde ao valor atual dos lucros esperados descontados pelo custo de oportunidade, conforme anteriormente tratado neste artigo. No Brasil, a Associao Brasileira de Normas Tcnicas (ABNT), atravs da Norma Brasileira Registrada (NBR) 14653 sobre Avaliao de Bens, parte 4 Empreendimentos, que entrou em vigor no dia 30 de janeiro de 2003, trouxe uma norma bem detalhada para clculo do Goodwill com a seguinte definio: Fundo de Comrcio e Goodwill: a identificao dever considerar a previsibilidade de rendas lquidas a serem auferidas pelo empreendimento, durante sua vida econmica e corresponder diferena entre o valor econmico e o patrimonial. Em caso de apurao de valor negativo, configurase uma perda econmica.

Dentre vrios mtodos de utilizados para o clculo do goodwill analisou-se os seguintes: Mtodo Lawrence R. Dicksee, Mtodo New York, Mtodo de Hatfield, Mtodo do Valor Atual dos Superlucros, Mtodo de Custo de Reposeo ou Custo Corrente, Mtodo do Valor Econmico e Mtodo do Valor de Realizao. Para a verificao na prtica dos sete modelos apresentados trabalhou-se no caso em que coube com a base de dados mostrados na Tabela abaixo. Dados do Exemplo Terico
Itens Lucro Lquido do Exerccio Lucro Lquido Mdio Remunerao dos Administradores Taxa de Juros Aplicada ao Imobilizado Tangvel (TJLP) Fator de Multiplicao para obter o valor do Goodwill Ativos Tangveis Durao dos Superlucros ao ano Taxa de Capitalizao dos Lucros ao ano Taxa de Retorno de um investimento de risco zero ao ano Taxa de Desconto Atribudo aos Superlucros ao ano Lucro Lquido no momento t decrescente Patrimnio Lquido a Custos Correntes Valor Econmico do Ativo Valor Residual do Ativo Resultado Econmico produzido pelo Ativo Patrimnio Lquido a valores de realizao perodo n Lucro Projetado Patrimnio Lquido a valor de realizao - perodo n 1 Nomenclaturas LL LLm RA i F AT t j R r LLt PLcc Ai Vt RT PLn Ln PLn-1 Valores 150.000,00 103.250,00 30.000,00 8% 45,28% 850.000,00 4 10% 8% 12% 130.000,00 1.700.000,00 1.500.000,00 15.000,00 150.000,00 1.000.000,00 228.941,25 780.000,00

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