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Working Paper

2011ko Abenduak 20

U.K. EMPIEZA A MOVERSE


THE U.K. STARTS MOVING E.B. MUGITZEN HASI DA

1. No.

Aunque parezca sorprendente, no pretendemos comentar los debates sobre la futura configuracin de la Unin Europea y de la ubicacin en la misma del Reino Unido. El origen de este documento es la comunicacin del Tesoro Britnico denominada LA RESPUESTA DEL GOBIERNO A LA COMISIN INDEPENDIENTE SOBRE LA ACTIVIDAD BANCARIA1, dado a conocer ayer mismo. Su contenido era esperado con expectacin. Contiene el posicionamiento del gobierno britnico sobre el informe emitido en
1

octubre por la indicada Independent Commission on Banking, constituida por el gobierno conservador apenas asumido el poder en 2010.

2. El documento es, sin duda, de gran


importancia, y puede marcar un hito en las polticas anti-crisis.

3. La primera cuestin que llama la atencin a


cualquier observador es por qu este posicionamiento se produce precisamente en el Reino Unido. Como es sabido, este pas tiene una de las mayores concentraciones mundiales de activos bancarios del mundo.

THE GOVERNMENT RESPONSE TO THE INDEPENDENT COMMISSION ON BANKING, Presented to Parliament by the Chancellor of the Exchequer by Command of Her Majesty. December 2011

As a Working Paper, it doesnt reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center, nor of its sponsors or supporting entities EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON. TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457 LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520 E-MAIL: info@ekaicenter.eu facebook.com/EKAICentre scribd.com/EKAICenter

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Este cuadro nos indica los ACTIVOS BANCARIOS DOMSTICOS EN PORCENTAJE SOBRE PNB, EN FUNCIN DEL PAS DE LA SEDE DE CADA BANCO (2009):

5. Tambin a efectos internos, el peso del


endeudamiento de la economa britnica con la banca se ha disparado durante los 20 aos anteriores a la crisis. As lo vemos en este cuadro que refleja, EN PORCENTAJE SOBRE PNB, LA EVOLUCIN DEL TOTAL DE LOS PRSTAMOS AL SECTOR PRIVADO EN U.K. ENTRE 1987 Y 2010:

(Fuente: Independent Commission on Banking)

4. De esta forma, el Reino Unido se ha


beneficiado durante dcadas de los resultados positivos generados por un sector financiero an ms sobredimensionado que el de otros pases. El enorme peso de este sector en la vida poltica britnica es conocido. Pero tambin es muy cierto que, precisamente por esta sobredimensin, la amenaza de la inestabilidad del sector financiero ha tenido una gravedad, inmediatez y evidencia mayor que la de otros pases2.

(Fuente: Independent Commission on Banking, Banco de Inglaterra, Office for National Statistics).

6.Los posicionamientos de distintos organismos


en el Reino Unido e incluso del Banco de Inglaterra- han sido durante estos aos repetidos y sensiblemente ms rupturistas que los de organismos similares en otros pases europeos. Sin embargo, las polticas pblicas efectivamente aplicadas por el gobierno laborista, si prescindimos de algunas intervenciones concretas, han sido lamentables por su falta de resolucin, aunque no distintas de la generalidad de los estados europeos.

The balance sheets of UK Banks went from around 300% of GDP in 1998 to around 500% a decade later. A number of firms became so large, interconnected and complex that their failure posed a serious threat to the financial system, and the regulatory system lacked the tools to deal with this `too big to fail problem (The Government response to the Independent Commission on Banking)

7. Segn el propio Gobierno britnico, las ayudas


al sector financiero britnico por parte del

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gobierno han sido de 1,44 Billones de euros, que suponen nada menos que un 85% del PNB britnico en el 2010. Pero el dao indirecto causado a la economa britnica fue sensiblemente superior.3 ste es el origen de lo que el propio informe del Gobierno denomina como El Dilema Britnico, inevitablemente implicado en proteger al sistema financiero y a la vez necesitado ms que nadie de ordenarlo y reconducirlo.

8. De las distintas medidas expuestas en el


informe, la ms llamativa e importante- es, sin duda, el ring-fencing de la banca al por menor; esto es, lo que en EKAI Center venimos defendiendo desde 2007 como separacin de banca comercial y banca de inversin. La significacin de esta separacin se manifiesta en este cuadro, que cuantifica LA PROPORCION DE LOS ACTIVOS DE LOS BANCOS UK A FINES DEL 2010 EN ACTIVIDADES OBLIGATORIAS, PERMITIDAS O PROHIBIDAS PARA LOS BANCOS COMERCIALES en funcin de los criterios de ring-fencing propuestos por la Independent Commission on Banking:
3

(Fuente: Independent Commission, Cuentas Anuales 2010, Banco de Inglaterra, Banco Central Europeo, Office for National Statistics).

Como vemos, un 64% de los actuales activos de los bancos UK quedaran excluidos del mbito de los bancos comerciales.

9. Compartimos

tambin, como hemos manifestado repetidamente, el criterio del Informe de la Comisin de considerar insuficientes los requisitos de capital de Basel III, que la Comisin recomienda incrementar al menos en 3 puntos para los grandes bancos comerciales que se sometan a las restricciones indicadas (que ya por s mismas implican una importantsima reduccin del riesgo).

Even without a catastrophic banking collapse, the economic damage caused by the financial crisis was enormous, tipping the UK into the deepest recession for many decades. Economists have warned that recoveries from recessions after a financial crisis are slower than recoveries after other recessions, underlining the importance of reforming the financial system to minimize the likelihood of future crises. (The Government response to the Independent Commission on Banking)

10. Nuestras

discrepancias y nuestro escepticismo- en relacin con este histrico posicionamiento del gobierno britnico nacen en relacin con los criterios de implementacin de las medidas, definidos en el Captulo 6 de la Respuesta del Gobierno. Porque el conjunto de las medidas planteadas se completarn para el comienzo de 2019. Y, en concreto, la que en nuestra opinin es ms significativa e importante, el ring-fencing, a efectos de trmite

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parlamentario, se completar para mayo de 2015.

No nos gustara pensar que ha sido precisamente este diferimiento lo que ha convertido a esta propuesta en polticamente aceptable.

11. En EKAI Center siempre hemos puesto de


manifiesto la necesidad de que las polticas pblicas que aspiran a regular el sector financiero en distintos mbitos polticos diferencien claramente sus objetivos, clarificando si se trata de medidas cuyo objeto es superar la gravsima crisis financiera actual o bien de medidas destinadas a evitar que vuelva a suceder.

12.Hay medidas como los incrementos de las


exigencias de capital o, en general, de la capacidad de absorcin de prdidas, que estn aparentemente encaminadas fundamentalmente a evitar nuevas crisis financieras como la actual o, en todo caso, el agravamiento de la que ahora sufrimos. Pero establecer este tipo de exigencias, no nos engaemos, en nada contribuye a resolver la situacin actual de sobreendeudamiento y crisis bancaria. Al contrario, con frecuencia la introduccin de este tipo de medidas bien pueden a corto plazo agravarla.

13. Sin embargo, medidas como el ringfencing, si se enfocan de una forma lgica, tienen como una de sus principales ventajas permitir dar un tratamiento poltico adecuado a las situaciones de sobreendeudamiento y, por lo tanto, son un instrumento esencial para hacer frente a la crisis financiera actual. Mayo de 2015 es, sin duda, demasiado tarde. Empezar a adoptar las medidas polticas de clarificacin y limpieza masiva de activos de la banca en 2015 es, en las circunstancias actuales casi como decir nunca.

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