LOS CIVETS?, O LOS EAGLE?, O N11?, O MTI? O E-7? O SIMPLEMENTE COLOMBIA?

(01/25/11)
Origen de los CIVETS A nuestro regreso a Colombia encontramos con gran inters como el furor del futuro econmico Colombiano est siendo promocionado por el ya famoso acrnimo CIVET. Para aquellos que no lo recuerda o no lo conocen, este acrnimo iniciado por el EIU est compuesto por las iniciales de los pases Colombia, Indonesia, Vietnam, Egipto, Turqua y South frica. El mismo fue promovido pblicamente como el futuro en las inversiones por el entonces CEO de HSBC, Michael Geoghegan, en abril 27 del 2010. Como dato curioso Mr. Geoghegan quien haba ejercido dicho cargo por 4 aos se vio obligado a renunciar cuando amenaz que o lo nombran Chairman o se iba, nos explicamos histricamente el HSBC promova a sus CEOs al cargo de Chairman en caso de retiro de este ltimo. Pues bien, el HSBC no lo nombro, Geoghegan renunci y fue rpidamente reemplazado. Sin embargo volviendo a los CIVETS, estos 6 pases estaran supuestos a ser los seguidores de los BRICs en expansin econmica para la prxima dcada, estamos hablando 2010-2020. La razn para agrupar este conjunto de pases en nuestra opinin altamente diverso? Pues porque, Cada pas tiene un futuro brillante, cada uno tiene una poblacin joven creciendo. Adicionalmente tienen una economa diversa y dinmica. Y finalmente, en trminos relativos, son polticamente estable. Y sin querer dar ms que una opinin, en consideramos que estas caractersticas podran definir quizs 20 o 30 economas emergentes del mundo? Para aadir algunas que nos vienen rpidamente a la mente Per, Panam, Honduras, Repblica Dominicana, Costa Rica, Taiwn, Nueva Zelanda, entre otras. Queremos entrar entonces en una reflexin de nuestra opinin acerca de la importancia de este acrnimo para Colombia, consideraramos que la importancia est en la publicidad que gener. Pero, no nos equivoquemos no pretendemos en

forma alguna desvirtuar las inmensas oportunidades que le vemos a Colombia, por el contrario creemos que van mucho ms all de ser o no un CIVETS. Sin embargo, no deja de preocuparnos el que nos ceguemos por este trmino y olvidemos todo aquello que est por hacerse y que puede hacerse para lograr salir adelante en esta recuperacin econmica global que en nuestra creencia para el 2011 podra estar llena de conflictos generados por lo que hemos identificado en una nota anterior como la pelea econmica por la supervivencia. Anlisis comparativo de los CIVETS Por lo tanto, nos gustara hacer una comparacin un poco ms profunda acerca de los CIVETS. Empecemos por Indonesia, este pas de acuerdo a datos del CIA actualizados en enero 10 del 2011, tuvo una expansin econmica en el 2010 de aproximadamente +6% para llegar a un GDP de cerca de 737 billones de dlares, tiene un GDP per cpita de $4,300, tiene una poblacin laboral de 115 millones de personas y un ndice de desempleo de 7.1%. En trminos de intercambio comercial tiene una relacin de exportaciones sobre GDP de cerca del 20%, con un supervit comercial de 35 billones de dlares (146 exportaciones 111 importaciones) y con sus mayores socios de intercambio en Asia. En trminos fiscales un balance en su cuenta corriente de 8.5 billones de dlares y una deuda pblica sobre GDP de alrededor del 24% con una inflacin anual estimada en +5.2% y una inversin extranjera de cerca de 81 billones de dlares (un incremento del +11% del 2009 al 2010). Ahora echmosle una mirada a Colombia utilizando la misma fuente, el GDP colombiano se expandi en aproximadamente +4.4% para llegar a un GDP de cerca de 295 billones de dlares, tiene un GDP per cpita de $9.800 pero con una fuerza laboral de 21 millones de personas y un ndice de desempleo de 11.2%. En trminos de intercambio comercial tiene una relacin de exportaciones sobre GDP de cerca del 13.5%, con un supervit comercial de casi 4 billones de dlares y con sus mayores pases de intercambio en USA y Holanda. En trminos fiscales un dficit en su cuenta corriente de casi -6 billones de dlares y una deuda pblica sobre GDP de alrededor del 45% con una inflacin anual estimada en +2.6% y una

inversin extranjera de cerca de 85 billones de dlares (un incremento del +13% del 2009 al 2010). En otras palabras, si comparamos estos dos pases en trminos de cifras econmicas creeramos que la similitud o posible punto relativo de agrupacin es el factor de inversin extranjera. Sin embargo, igualmente creeramos que en trminos fiscales y presupuestales, al igual que lo que podramos llamar una mayor facilidad de extender su podero global de intercambio comercial, Indonesia esta fuera de concurso en lo que se refiere a los CIVETS, lo cual nos dejara con CVTES. Por el contrario, pensaramos que para Indonesia es mucho ms apropiada la clasificacin de MTI, Mxico, Turqua e Indonesia, clasificacin que se les ha dado a las tres economas emergentes en lnea despus de los BRICS, para lo cual presentaremos igualmente la informacin econmica de Turqua utilizando la misma fuente anterior. El GDP turco se expandi en aproximadamente +7.3% para llegar a un GDP de cerca de 729 billones de dlares, tiene un GDP per cpita de $12,300 con una fuerza laboral de 25 millones de personas y un ndice de desempleo de 12.4%. En trminos de intercambio comercial tiene una relacin de exportaciones sobre GDP de cerca del 13.5%, con un dficit comercial de casi -50 billones de dlares y con sus mayores pases de intercambio en Europa. En trminos fiscales un dficit en su cuenta corriente de casi -39 billones de dlares y una deuda pblica sobre GDP de alrededor del 48% con una inflacin anual estimada en +2.6% y una inversin extranjera de cerca de 84 billones de dlares (no est disponible el cambio porcentual entre el 2009 al 2010). Por lo cual, nuevamente nos encontramos en lo que creeramos es el punto de convergencia entre las economas CIVETS , o sea el volumen de inversiones extranjeras en cada pas. Sin embargo, adicionalmente Turqua se encuentra en la posibilidad de pertenecer a la zona euro, aunque es una posibilidad muy distante por lo que llamaramos otro de los posibles conflictos del 2011 y es que es un pas musulmn. Por lo cual de ser aceptado en la zona euro sera el nico pas musulmn y esto no es visto con muy buenos ojos en la EU. Sin embargo, en la ltima dcada Turqua se ha distinguido por implementar un rgimen econmico

oriental. O sea, que nos atreveramos a decir que nuestro CIVETS se podran mejor llamar CVES, por ahora? Pero regresando a los CIVETS encontramos lo que en nuestro parecer no podemos olvidarnos el factor que consideramos es crucial para entrar en la competencia comercial global, la competitividad bajo los nuevos parmetros globales, y ante esto creeramos que los CIVETS no representan una capacidad econmica como conjunto capaz de revolucionar las economas mundiales como lo hicieron los pases en el BRIC. De acuerdo a un reciente estudio de Wharton y la compaa de comunicaciones Fleishmann_Hillard, cuando se les pregunt a 153 inversionistas y lderes de negocios con que empresas trabajaran en los CIVETS, la mayora respondi que solo estara interesado en hacer negocios con multinacionales de dichos pases. El motivo? Porque los costos de produccin y laborales eran bajos y por el incremento en la demanda domstica. Y porque no en otras compaas locales? Porque calificaron en general el ambiente empresarial bajo parmetros de corrupcin, FALTA DE TRANSPARENCIA Y FALTA DE INFRAESTRUCTURA ( 2 temas que hemos tratado de resaltar hasta el cansancio), y finalmente por la falta de exposicin de las compaas nacionales en los mercados internacionales. Y cuando se les pidi calificar el porcentaje de inters en invertir en estos 6 pases, la respuesta de acuerdo a Witold Henisz el profesor de Wharton a cargo de la investigacin fue: Indonesia (86%), Sur frica (84%), Turqua (82%), Vietnam (77%), Egipto (61%) y Colombia (56%). Por lo tanto, sin querer desvirtuar el impulso de los CIVETS a Colombia, en nuestra apreciacin es un acrnimo que tiene tanto de positivo como de negativo. Positivo porque le brinda a Colombia una ventana publicitaria gratis que refleja las grandes oportunidades en nuestro pas. Sin embargo, en trminos comparativos tal parecera que Colombia sale perdiendo al compararse con los otros pases del grupo CIVETS. Por qu creeramos que Colombia califica tan por debajo de los otros pases del CIVETS de acuerdo a la encuesta del Wharton? Pues volvemos a lo mismo, tal vez que tenemos un largo camino que recorrer y en el cual nuestro Presidente Santos

est enfocado, en la facilitacin del intercambio global y en el incremento de la demanda interna. Adicionalmente el mercado colombiano burstil por s mismo es un mercado pequeo que no genera muchas posibilidades de inversin y por ende muy baja liquidez en las inversiones. Y seria precisamente este mercado tan pequeo lo que refleja nuevamente uno de los factores considerados de gran importancia para los lderes empresariales encuestados por Wharton. La falta de reconocimiento de nuestras empresas a nivel internacional. Este reconocimiento no se encuentra nicamente en exportar grandes volmenes, por el contrario se encuentra en el reconocimiento de transparencia y divulgacin que las empresas tengan ante los inversionistas, y esto no se logra sino con cumplimiento de normas contables aceptadas en el mundo claramente reguladas y aplicadas en el pas. Al igual que con normas tributarias y fiscales y judiciales simples y claras. A esta opinin encontramos refuerzo por parte de otras de las respuestas de la encuesta Wharton de acuerdo al Profesor Henisz , las dos ms importantes fueron que el 85% de los participantes estuvo de acuerdo en que las multinacionales originarias de los pases CIVETS necesitan mayor visibilidad para ser respetados en USA y en EUROPA, y que el 67% considero que estas compaas no tienen ni la transparencia financiera ni los principios de gobierno corporativo suficiente para competir globalmente. Y recordemos que Colombia obtuvo la ms baja calificacin comparativa. Luego, nos atreveramos a reafirmar nuestra impresin inicial, pertenecer al CIVETS genera publicidad y promocin, pero genera realmente venta adecuada del pas? Ms all de los CIVETS Por lo tanto revisamos otras de las agrupaciones que surgieron despus o antes de los CIVETS y que supuestamente agrupan a las economas emergentes de la prxima dcada y curiosamente encontramos que Colombia fue eliminada de las que encontramos. El BBVA lanzo en octubre del 2010 el siguiente grupo titulado EAGLES (Emerging and Grow-Leading Economies), que esta supuesto a representar todas las

economas emergentes que se esperan contribuyan a cambiar el poder del GDP mundial en la prxima dcada, y estos pases son: China, India, Brasil, Indonesia, Corea del Sur, Rusia, Mxico, Egipto, Taiwn y Turqua. Es decir, se eliminan Colombia, Vietnam y Sur frica de acuerdo al BBVA. El motivo se explica en el siguiente cuadro y se resume en que el BBVA no espera que Colombia pueda alcanzar la expansin promedio que la califique de lder econmico.
Country Thailand Poland Nigeria Average growth needed to The difference between become an EAGLE (2010-2020) required and forecasted growth 5.5 4.4 7.5 0.3 0.9 1.0 1.4 1.5 1.6 1.7 2.3 2.7 3.4 3.5

South Africa 5.6 Colombia Argentina Malaysia Vietnam 6.6 5.2 6.9 9.1

Bangladesh 9.4 Peru 9.3

Philippines 7.8

Adicionalmente, PwC tiene los E-7 compuesto por los 4 del BRIC mas los 3 del MTI o Mxico, Indonesia y Turqua, Goldman Sachs tiene los N-11, en los cuales incluye los 3 MTI, Mxico, Turqua e Indonesia, adems de otros 2 de los 6 de los CIVETS Vietnam y Egipto, y Corea, Nigeria, Bangladesh, filipinas, Pakistn e Irn. Cuando se les pregunta a estas entidades porque no consideran a Colombia se obtiene la misma respuesta falta de liquidez del mercado demarcado por falta de visibilidad empresarial que resulta en falta de transparencia financiera. En fin, lo que queremos resaltar es que aunque Colombia est lleno de oportunidades no creeramos conveniente el que nos apoyramos en un acrnimo para considerar que nuestra economa est al nivel de pases como Indonesia o Turqua, porque quizs podramos perder la percepcin de nuestra realidad en el posicionamiento global y as bajar la guardia cuando ms lo necesitamos. Un punto para reflexionar. Que agrupacin nos conviene?

Luego, nos preguntamos si no sera ms favorable compararnos con otros pases que igualmente cambiaran el mundo y que estn ms cerca a la realidad colombiana, o simplemente encontrar nuestra propia posicin en el mundo aprovechando nuestras fortalezas y definitivamente tomando las riendas sobre la correccin de nuestras debilidades? Pero es solo nuestra inquietud. Para darnos una idea de nuestro posicionamiento en cuanto a la calificacin que nos da el banco mundial en trminos de Intercambio global, presentamos las cifras comparativas del reporte Doing Business 2011 del WB en trminos de orden fiscal e intercambio comercial global. La metodologa utilizada por el Banco Mundial o WB para esta ltima medicin consiste en compilar todos los procedimientos requeridos para exportar e importar cargos de productos a travs del transporte martimo. Por lo cual utilizaremos los resultados por rango de los CIVETS para mostrar la diferencia: Colombia - Compared to global good practice economy as well as selected economies (CIVETS):
Paying Taxes 118/183 Trading Across Borders 99/183 Indonesia's ranking in Doing Business 2011 Paying Taxes 130/183 Trading Across Borders 47/183 Vietnam's ranking in Doing Business 2011 Paying Taxes 124/183 Trading Across Borders 63/183 Egypt, Arab Rep.'s ranking in Doing Business 2011 Paying Taxes 136/183 Trading Across Borders 21/183 Turkey's ranking in Doing Business 2011 Paying Taxes 75/183 Trading Across Borders 76/183 South Africa's ranking in Doing Business 2011 Paying Taxes 24/183 Trading Across Borders 149/183

Quizs revisando estas posiciones podemos entender la falta de transparencia de estas economas, reflejado aqu en la dificultad de recoleccin de impuestos? Creeramos que en parte s. De acuerdo al WB el principal motivo para que Colombia, aunque ha mejorado fuertemente desde el 2004 todava se encuentre calificada tan bajo est en que la tasa compuesta de impuestos, incluido el impuesto al patrimonio mas todos los adicionales que deben pagar los empresarios, resulta en una tasa anual agregada del 78.7% sobre las ganancias comparado con el promedio global de 48%, ya que consideran que el sistema tributario colombiano es demasiado complicado y con muchos aadidos. Y en trminos de competitividad global de intercambio comercial encontramos que nicamente Sur Africa tiene peor calificacin que Colombia. En este sentido para clarificar porqu Colombia obtuvo el puntaje de 54% y el rango de 99 a nivel mundial compararemos sus resultados con los de Peru pas que obtuvo la calificacin de mejor incremento para el 2010 de acuerdo al WB al subir 27 puestos de 80 a 53 en el rango, mientras que Colombia mantuvo el mismo rango del ao anterior. En estas cifras podemos ver que el principal problema de Colombia est en los costos relacionados con los procesos de exportacin bsicamente en el tramo correspondiente a manejo y transporte de la mercanca por tierra, lo cual nos lleva nuevamente a los necesidades de desarrollo de infraestructura.
Indicator Documents to export (number) Time to export (days) Cost to export (US$ per container) Documents to import (number) Time to import (days) Cost to import (US$ per container) Nature of Export Procedures Documents preparation Customs clearance and technical control Ports and terminal handling Inland transportation and handling Totals Nature of Import Procedures Documents preparation Customs clearance and technical control Ports and terminal handling Inland transportation and handling Totals Peru 6 12 860 8 17 880 Latin America & Caribbean 6.6 18.0 1,228.3 7.1 20.1 1,487.9 Duration (days) 5 2 3 2 12 Duration (days) 7 3 5 2 17 US$ Cost 150 120 330 280 880 OECD 4.4 10.9 1,058.7 4.9 11.4 1,106.3 US$ Cost 150 100 330 280 860

Indicator Documents to export (number) Time to export (days) Cost to export (US$ per container) Documents to import (number) Time to import (days) Cost to import (US$ per container)

Colombia 6 14 1,770 8 13 1,700

Latin America & Caribbean 6.6 18.0 1,228.3 7.1 20.1 1,487.9

OECD 4.4 10.9 1,058.7 4.9 11.4 1,106.3

Nature of Export Procedures Documents preparation Customs clearance and technical control Ports and terminal handling Inland transportation and handling Totals

Duration (days) 5 2 3 4 14

US$ Cost 350 250 170 1000 1770

Nature of Import Procedures Documents preparation Customs clearance and technical control Ports and terminal handling Inland transportation and handling Totals

Duration (days) 6 2 2 3 13

US$ Cost 330 200 170 1000 1700

Esto nos lleva a otro punto que consideramos de importancia y es la tan mencionada y esperada subida en la calificacin de crdito para la deuda del pas. De acuerdo al analista encargado de la calificadora de riesgo S&Ps en Colombia, en reporte de julio del 2010, para que esta se hiciera realidad Colombia necesitara lo que en esta nota y en muchas otras hemos resaltado: una reforma fiscal que simplifique el sistema tributario, quizs como se propone en USA y que en su momento propuso el entonces candidato German Vargas con menor tasa y con eliminacin de excepciones y deducciones, y en nuestra opinin muy seguramente con tratados tributarios con nuestros socios comerciales que eliminen la doble tributacin; una normatividad contable y tributaria que regule adecuadamente el proceso fiscal, continuo crecimiento de aproximadamente 4.5% sobre el GDP en los aos venideros, mejora en infraestructura, inversiones en salud y educacin, y un continuo enfoque en programas para la seguridad en el pas. Sin embargo, el desastre natural de las inundaciones en los ltimos meses que han causado tantas tragedias humanas como en negocios podra retener la

posibilidad de que este incremento en la mejora de la calificacin de la deuda colombiana se produzca en el futuro prximo de acuerdo al reporte del WSJ de enero 19 del 2011. De acuerdo al Ministro de hacienda Colombia espera un crecimiento de GDP para el 2010 de 4.5%, cifra reportada por CIA, sin embargo, algunos analistas coinciden en que quizs ser revisada a la baja. Habr que esperar a ver, al igual que habr que esperar por la mejor calificacin de la inversin colombiana. Por lo tanto, nos atreveramos a concluir que aunque la publicidad y la visibilidad que como pas le brindo a Colombia el acrnimo CIVETS, para buscar lograr un mejor posicionamiento real dentro de la economa global quizs fuese ms conveniente que nos enfocramos en los programas que necesitamos para eliminar nuestras debilidades en trminos de transparencia e infraestructura, para as poder promover la visibilidad de las empresas colombianas en el mundo empresarial global al nivel que realmente se merecen.

ADRIANA SARMIENTO
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