El 'plan Baker' hace incompatible el pago de la deuda con el crecimiento de Amrica Latina

- Madrid - 24/01/1986

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JOAQUIN ESTEFANIA, La iniciativa del secretario del Tesoro norteamericano, James Baker, en la asamblea general del Fondo Monetario Internacional (FMI) celebrada en Sel el pasado ao reconoce la importancia del crecimiento econmico para Amrica Latina. Sin embargo, su puesta en prctica no permite compatibilizar el pago del servicio de la deuda con este crecimiento econmico. La Comisin Econmica para Amrica Latina (CEPAL) y el Acuerdo de Cartagena insinan as un cambio de tendencia en la opinin de Estados Unidos sobre la deuda externa del Tercer Mundo que, por el momento, no deja de ser un juicio de buenas intenciones.
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El llamado plan Baker fue presentado por el secretario del Tesoro norteamericano en la asamblea anual del FMI celebrada en Sel en octubre del pasado ao. En esencia, consiste en un programa de asistencia a las naciones ms endeudadas del Tercer Mundo, mediante la aportacin voluntaria por parte de la banca privada internacional de 20.000 millones dedinero fresco durante los prximos tres aos. Asimismo, el Banco Mundial y otras agencias de asistencia multilateral entregaran alrededor de otros 10.000 millones de dlares. El plan Baker supone el reconocimiento, por primera vez dentro de la poltica oficial estadounidense, del problema de la deuda como una dificultad poltica y de la necesidad de acompasar las violentas estrategias de ajuste con un proceso de crecimiento de las economas. En general, las reacciones al plan han

sido de grandes palabras y de buena voluntad, aunque nunca se haya aclarado su instrumentacin prctica.Mejora de las condiciones Mientras tanto, desde mediados de 1984 se inaugur en America Latina una nueva etapa de reprogramaciones de la deuda externa; se trata de la tercera ronda desde elverano del 82, cuando Mxico decidi una suspensin de pagos unilateral de sus crditos. En general, y siempre segn la CEPAL, las condiciones para la refinanciacin representaron un cierto mejoramiento con respecto a los trminos muy desfavorables acordados en los convenios anteriores e incluyeron tambin algunas innovaciones importantes". La primera innovacin fue la flexibilizacin del papel del FMI, hasta ahora intermediario permanente y obligatorio de cualquier tipo de operacin. La banca privada, en algunos casos, no condicion sus acuerdos de refinanciacin a la firma de programas de ajuste previos revisados por el FMI. Venezuela y Mxico son los ejemplos ms claros de este estado de excepcin. En el caso de Uruguay, los acreedores aceptaron refinanciar las amortizaciones correspondientes a un plazo mayor (tres aos) que el cubierto por el programa de crdito contingente acordado, por el FMI. El aumento en el volumen de las amortizaciones refinanciadas es otro cambio significativo. Cuatro pases constituyen los ejemplos ms explcitos: Ecuador (el monto de amortizaciones reestructuradas equivali al 95% de la deuda total privada), Uruguay y Mxico (con cerca del 70%) y Argentina (55%,). En total, los volmenes refinanciados por los 11 pases que suscribieron acuerdos superan los 100.000 millones de dlares, el 65% de la deuda privada existente. En tercer lugar, del anlisis conjunto, de los acuerdos firmados se desprende una reestructuracin de la deuda a plazos mucho ms largos que en rondas anteriores. Mxico, Repblica Dominicana y Venezuela reestructuraron los vencimientos de seis aos; Ecuador y Uruguay, los de cinco; Argentina, los de cuatro; Chile, los de tres, y el resto de los pases, las amortizaciones correspondientes a dos aos, excepto en el caso de Cuba, que reprogram slo las de 1985. Los interrogantes La ltima innovacin destacable es la refinanciacin de la deuda externa en condiciones ms favorables ole tipos de inters, plazos y comisiones de los crditos. El margen sobre el libor (tipo de inters al que se conceden los crditos internacionales en el mercado de Londres) cobrado por los bancos fue del 1,38%

(frente al 2,25% en la primera ronda y el 1,85% en la segunda). Los plazos de amortizacin tambin aumentaron, fluctuando entre un mnimo de 10 aos (casos de Costa Rica y Cuba) y un mximo de 14 aos (Mxico). Sin embargo, los plazos de gracia se redujeron de una media de cinco aos en la segunda ronda a una media de tres en la actual. Por ltimo, en las ltimas reprogramaciones no se han cobrado, por el contrario, comisiones, salvo en los acuerdos con Cuba, Costa Rica y Honduras. Bajo esta perspectiva, la pregunta que hay que hacerse es si cambiarn las tendencias de la renegociacin con el plan Baker. ste tiene cada da ms apoyos tericos, pero se mantiene el interrogante de si podr instrumentarse y, sobre todo, si esta instrumentacin ser suficiente para impulsar una dinmica en el Tercer Mundo que d para crecer y para pagar los servicios de la deuda externa simultneamente. El Acuerdo de Cartagena (formado por los Gobiernos de los 11 pases ms endeudados de Amrica Latina) y la CEPAL han valorado el plan del secretario del Tesoro norteamericano como un primer paso para entrar en vas de entendimiento entre deudores y acreedores, pero, por otra parte, estiman que es insuficiente. Pero la respuesta definitiva de los deudores se dar en la reunin que el prximo mes de marzo celebrarn en Buenos Aires, invitados por el Gobierno argentino, los pases en vas de desarrollo englobados en el grupo de los 24. En la capital argentina se tratarn de aunar los nimos de las naciones ms dispares, conjuntadas por el problema comn de una hipoteca como su gigantesca deuda externa y de que surja una propuesta conjunta. Fuente:
http://www.elpais.com/articulo/economia/BAKER/_JAMES/LATINOAMERICA/FONDO_MONET ARIO_INTERNACIONAL_/FMI/CEPAL/plan/Baker/hace/incompatible/pago/deuda/crecimiento/ America/Latina/elpepieco/19860124elpepieco_5/Tes

Seccin 1: La cuestin de la deuda

El rol del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial

El Plan Baker Las previsiones de los organismos financieros internacionales acerca de la transitoriedad de la crisis y las posibilidades de una salida rpida no se vieron confirmadas en la prctica. Las medidas aplicadas para solucionarla slo permitieron atenuar la crisis del sistema financiero norteamericano, pero sus sectores productivos y su balanza comercial se vieron seriamente perjudicados. En cuanto a los deudores, la suspensin abrupta de los flujos crediticios por parte de los bancos acreedores y las enormes transferencias de fondos hacia las economas centrales impidieron cualquier posibilidad de crecimiento y, por lo tanto, de recuperacin de su capacidad de pago. Hacia mediados de los ochenta, la percepcin de esta situacin, junto con el cambio de titular del Tesoro norteamericano, llevaron a una redefinicin del problema y a una nueva propuesta de solucin. En la Asamblea conjunta del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial, en octubre de 1985 en Sel, el nuevo Secretario del Tesoro de Estados Unidos (James Baker) present un documento titulado "Programa para el Crecimiento Sostenido" en el que se delineaba dicha propuesta, conocida desde entonces como "Plan Baker" (1). Este plan recoga la preocupacin de los crculos acadmicos y polticos norteamericanos acerca del desbalance del comercio mundial y promova el logro de una recuperacin de las economas deudoras que les permitiera restablecer su capacidad de pago de la deuda externa. En este sentido, coincida con un viejo reclamo de los pases en desarrollo, muchas veces desodo por los pases centrales. En cierto modo, la propuesta de Baker estableca roles para los actores involucrados: los deudores deban lograr una tasa ms alta de ahorro y de inversin internos a fin de propender al crecimiento sostenido, para lo cual deban continuar aplicando los ajustes de corto plazo indicados por el Fondo junto con polticas macroeconmicas aperturistas y de libre mercado, para que la inversin privada encontrara condiciones propicias; los organismos financieros internacionales y los bancos comerciales, por su parte, deban proveer el apoyo financiero necesario a estas polticas. Es interesante remarcar la subdivisin interna de roles al interior de la comunidad financiera internacional. Esta estrategia remarcaba la continuidad del rol protagnico del Fondo como catalizador de los nuevos flujos financieros, apoyado ahora por la banca internacional, mientras que reservaba al Banco la misin de agilizar su sistema operativo, aumentar la eficiencia y el volumen de sus prstamos y expandir la cartera de crditos de rpido desembolso asociados a reformas institucionales y sectoriales que promovieran la actividad privada. Los bancos comerciales, por su parte, deban revertir su escasa participacin en el financiamiento hacia los deudores, incrementando los flujos de capitales frescos hacia aquellos pases que aplicaran las polticas econmicas adecuadas. En cuanto al aspecto cuantitativo, el plan Baker propona otorgar fondos por aproximadamente 47.000 millones de dlares a quince pases seleccionados entre los de mayor endeudamiento, por un perodo de tres aos. De ese total, 18.000 millones de dlares correspondan a las estimaciones de desembolsos brutos corrientes (6.000 millones por ao) de los organismos multilaterales de crdito, los que agregaran luego 9.000 millones complementarios, en un perodo similar. Los bancos comerciales deban aportar los 20.000 millones de dlares restantes (2). Obviamente, el monitoreo permanente del Fondo sobre cuestiones de corto plazo y del Banco en cuestiones atinentes a cambios estructurales garantizara el cumplimiento de los compromisos asumidos por los deudores. Como era de esperar, el Banco Mundial acogi positivamente la iniciativa de Baker,

la cual colocaba a esta institucin y a las ideas que vena pregonando en los ltimos aos en un primer plano del manejo del problema del endeudamiento internacional. En consecuencia, sobre la base de dicha iniciativa, deline su accionar para el resto de la dcada. Su intervencin se basara en los siguientes puntos: a) aumento del soporte financiero a los pases con problemas, mediante el incremento de los prstamos de ajuste estructural y sectorial; b) amplia interaccin con los gobiernos de cada pas para la identificacin y acuerdo sobre las medidas de poltica econmica y las reformas estructurales a implementar; c) mantenimiento de la financiacin de proyectos de inversin destinados a la rehabilitacin, reestructuracin y ampliacin del stock de capital de empresas y sectores econmicos; d) apoyo a programas de carcter social con vistas a sectores de escasos recursos; e) incremento del rol catalizador respecto a otras fuentes de financiamiento, ya fueran comerciales u oficiales. Estas lneas generales de accin se pondran en prctica a travs de programas de mediano plazo (Medium Term Programs) definidos para cada pas, segn sus caractersticas particulares. Dichos programas detallaran las operaciones de ajuste e inversin y las integraran en un marco macroeconmico global. Deban ser presentados por los gobiernos de los pases con los cuales el Banco iba a colaborar, definiendo las prioridades y pasos a seguir tanto en materia de poltica econmica global como a nivel sectorial. Sobre esa base se confeccionaba el llamado Business Plan, el cual detallaba las operaciones crediticias acordadas, su aplicacin a lo largo del tiempo, los montos, la modalidad de los desembolsos, etc. La implementacin de esta estrategia arroj resultados no del todo satisfactorios y despert no pocas crticas (3). El monto de las contrataciones del Banco a pases de alto endeudamiento efectivamente se increment en los aos subsiguientes, aunque no siempre ello se correspondi con un aumento proporcional de las transferencias netas de recursos recibidas por estos pases. Adems, el nuevo financiamiento result por dems oneroso y, por lo tanto, restrictivo para los deudores, de modo que no colabor con los objetivos de "ajuste con crecimiento". Incluso, los propios pases industrializados miembros del Banco han cuestionado que esta poltica, al no estar acompaada por otras fuentes de financiamiento provenientes de la banca comercial, en el largo plazo no slo no soluciona el problema sino que compromete an ms la situacin de este organismo al aumentar el riesgo de su cartera con deudores insolventes. Por lo tanto, hacia fines de los ochenta la administracin del Banco extrem su cautela en la negociacin de nuevos crditos, exigiendo ms ajuste a las economas deudoras y tratando de reducir su exposicin. Para esto fue restringiendo la utilizacin de los prstamos de rpido desembolso y estipulando que las polticas de ajuste se negociaran a travs de los tradicionales crditos de inversin cuyos desembolsos se distribuyen a lo largo de varios aos y estn orientados a lograr cambios institucionales significativos en los distintos sectores. Adems, el Banco ha intensificado su rol de catalizador de fondos desde los bancos comerciales. Por ejemplo, ha participado de distintas estrategias de refinanciacin de la deuda y se ha hecho cargo del monitoreo de los planes de ajuste estructural llevados a cabo por los deudores. De este modo, sus funciones se han ido confundiendo, hasta cierto punto, con las del Fondo. Fuente: http://www.ucema.edu.ar/ceieg/arg-rree/11/11-076.htm