Pacífico Business School

Finanzas
Profesor: Jorge Carrillo Acosta

Caso 2:
Flujo de caja de Participa S.A.

A continuación, se presentan las proyecciones a 4 años de la empresa “Participa S.A.”:

Proyección de ventas:
- $ 100,000 para los años 1 y 2
- $ 110,000 para los años 3 y 4

Inversión inicial en activos:

- Terreno: $ 50,000
- Edificaciones: $ 30,000
- Muebles y equipos: $ 20,000
Las edificaciones se deprecian en 30 años, y los demás activos fijos en 5 años.
El valor de liquidación al final del año 4 es de $71,000 para el terreno y el 20% de su
costo original para los demás activos fijos.

Proyección de costos:
- Costos de producción: 30% de las ventas
- Gastos administrativos: 10% de las ventas
- Gastos de venta: 10% de las ventas

Estructura de capital:
- 60% deuda, con TEA de 10% y a 4 cuotas fijas anuales
- 40% capital propio, a una COK de 35% anual

Información adicional:
- Se asume que todas las ventas y compras son al contado
- No se considera IGV
- Se asume inventario “cero”
- No se consideran “provisiones”
- La tasa de Impuesto a la Renta es de 30%
- Se sabe que los flujos de caja se descontarán al WACC

Se pide:
1. Hallar el WACC
2. Elaborar el Flujo de Caja Económico y el Flujo de Caja Financiero proyectado
3. Elaborar el Estado de Resultados proyectado
4. Calcular la TIR y el VAN Económicos
5. Calcular la TIR y el VAN Financieros
6. Interpretar los resultados obtenidos
7. ¿Cuánto vale el negocio (valor agregado)?
8. ¿Cómo cambia su respuesta si los flujos se descuentan a la COK?