INFORME COSO

1.1 ANTECEDENTES El Informe COSO (Committee of Sponsoring Organization), al cuál se le conoce también como “La Comisión de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisión Treadway”, donde a través del mismo Control Interno fue sometido a un riguroso estudio. Entre los miembros de COSO se cuentan el American Institute of chartered Public Accountants (AICPA), el Financial Executives Institute (FEI), The Institute of Internal Auditors (IIA), The Institute of Management Accountants (IMA), y la American Accounting Association (AAA, que agrupa a profesores universitarios de contabilidad), cuyas instituciones mencionadas anteriormente gozan de reconocido prestigio y tienen relación directa con el Control Interno. El Informe COSO internacionalmente se considera hoy en día como un punto de referencia obligado cuando se tratan materias de control interno, tanto en la práctica de las empresas como en los niveles legislativos y docentes. El Informe COSO cuenta con un objetivoprimordial que es establecer una definición de control interno y un desarrollo de los conceptos lo más claro posible, o sea que fue modificada en cuanto a su enfoque tradicional, de forma que cuando se hable de control interno todo el mundo esté hablando de lo mismo . Las definiciones del Control Interno, el contenido de sus Componentes y sus Normas, se ponen en vigor en la Resolución 297/2003 del Ministerio de Finanzas y Precios. Por lo expuesto anteriormente se considera de vital necesidad abordar el Control Interno desde su punto de vista conceptual, su importancia, objetivos, principios y normativas, componentes y limitaciones. Hacia fines de Septiembre de 2004, como respuesta a una serie de escándalos, e irregularidades que provocaron pérdidas importante a inversionistas, empleados y otros grupos de interés, nuevamente el Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission, publicó el Enterprise Risk Management – Integrated Framework y sus Aplicaciones técnicas asociadas, el cual amplía el concepto de control interno, proporcionando un foco más robusto y extenso sobre la identificación, evaluación y gestión integral de riesgo. Este nuevo enfoque no sustituye el marco de control interno, sino que lo incorpora como parte de él, permitiendo a las compañías mejorar sus prácticas de control interno o decidir encaminarse hacia un proceso más completo de gestión de riesgo. Adicionalmente, dado que COSO Enterprise Risk Management – Integrated Framework se encuentra completamente alineado con el Control Interno, las mejoras en la gestión de riesgo permitirán mejorar, aún más, sobre la inversión ya realizada en control interno. A medida que acelera el ritmo de cambio, la mayoría de las organizaciones necesitarán mejorar su capacidad de aprovechar oportunidades, evitar riesgos y manejar la incertidumbre. Esta nueva metodología proporciona la estructura conceptual y el camino para lograrlo. La premisa principal de la gestión integral de riesgo es que cada entidad, con o sin fines de lucro, existe para proveer valora sus distintos “grupos de interés”. Sin embargo, todas estas entidades enfrentan incertidumbres y el desafío para la administración es determinar que cantidad de incertidumbre esta la entidad preparada para aceptar, como esfuerzo, en su

búsqueda de incrementar el valor de esos “grupos de interés”. Esa incertidumbre se manifiesta tanto como riesgo y oportunidad, con el potencial de erosionar o generar valor. La gestión integral de riesgo permite a la administración tratar efectivamente la incertidumbre, riesgo y oportunidad, de tal modo de aumentar la capacidad de la entidad de construir valor. La incertidumbre es generada por factores externos a la entidad como la globalización, tecnología, reestructuraciones, cambios en los mercados, competencia y regulaciones, y por factores internos como las elecciones estratégicas de la organización. La incertidumbre procede de la inhabilidad para determinar con precisión la probabilidad asociada a la ocurrencia de un evento y a sus impactos correspondientes. El valor es creado, preservado o erosionado por las decisiones de la administración en todas las actividades, desde la planificación estratégica a la operación del día a día. La creación de valor ocurre por la asignación de recursos, incluyendo personal, capital, tecnología, y marca, donde el beneficio derivado es mayor que los recursos utilizados. La preservación de valor ocurre cuando el valor creado es sostenido en el tiempo, a través de calidad superior del producto o servicio, capacidad de producción, satisfacción al cliente, entre otras. El valor puede ser erosionado cuando estos objetivos no son alcanzados debido a una pobre estrategia o a su débil ejecución. El valor es maximizado cuando la administración fija estrategias y objetivos para poner un balance óptimo entre objetivos de crecimiento, retorno y riesgos relacionados, y despliega eficiente y eficazmente los recursos en búsqueda de los objetivos de la entidad. La gestión integral de riesgos es un proceso desarrollado por toda la organización para identificar eventos potenciales que pueden afectar la consecución de sus objetivos, de modo de administrarlos dentro de su apetito al riesgo, para proveer una seguridad razonable respecto del logro de los objetivos de la organización”. La gestión integral de riesgos permite: · · · · · · · Alinear la estrategia con el apetito al riesgo. Incrementar las respuestas al riesgo. Reducir las pérdidas y sorpresas operacionales. Identificar y administrar riesgos que cruzan la organización. Proveer respuestas integradas a múltiples riesgos. Identificar oportunidades. Mejorar la distribuciónde capital.

1.5.4.1 Objetivos de COSO · Mejorar la calidad de la información financiera concentrándose en el manejo corporativo, las normas éticas y el control interno.

Puede verse como el fundamento del resto de componentes. 2) proceso de evaluación del riesgo. consejo de administración o comité de auditoría.6. procesar.6 Componentes del control interno El control interno varía mucho entre las organizaciones. resumir y presentar las transacciones y mantener la responsabilidad del activo. informes financieros. códigos de conducta. según factores como el tamaño. asignación de la autoridad y de responsabilidades. 1.2 Proceso de evaluación del riesgo Sirve para describir el proceso con que los ejecutivos identifican y responden a los riesgos de negocios que encara la organización y el resultado de ello. estructura organizacional. sin embargo tiene mayor alcance pues se tienen en cuenta las amenazas contra los objetivos en áreas como operaciones. ciertas características son esenciales para un buen control interno en las grandes empresas. administrar y vigilar los controles. en estimar su importancia y seleccionar luego las medidas para enfrentarlos. sistema de información contable). . cumplimiento de las leyes y regulaciones. inmorales o ilegales. 1.· Unificar criterios ante la existencia de una importante variedad de interpretaciones y conceptos sobre el control interno. 1. 3) sistema de información aplicable a los informes financieros y a la comunicación (en lo sucesivo. La evaluación del riesgo se parece a la del riesgo de auditoría. 4) actividades de control y 5) monitoreo de los controles. políticas y practicas de recursos humanos. La eficiencia del control interno depende directamente de la comunicación e imposición de la integridad y valores éticos del personal encargado de crear. 1. · Trasmitir el concepto de que el esfuerzo involucra a toda la organización: desde la Alta Dirección hasta el último empleado. 1.5. Entre sus factores figuran los siguientes: integridad y valores éticos.3 El sistema de información contable Se compone de los métodos y de los registros establecidos para incluir.1 Ambiente de control Crea el tono de la organización al influir en la conciencia de control. · COSO considera que el control interno debe ser un proceso integrado con el negocio que ayude a conseguir los resultados esperados en materia de rentabilidad y rendimiento. Deben establecerse normas conductuales y éticas que desalienten la realización de actos deshonestos. No obstante. del pasivo y del patrimonio conexo. filosofía y estilo operativo de los ejecutivos. Incluye cinco componentes: 1) ambiente de control. No serán eficaces si no se comunican a través de los medios apropiados: políticas oficiales.2 ¿Qué se puede obtener a través de COSO? · La definición de un marco de referencia aplicable a cualquier organización. Consiste en identificar los riesgos relevantes. Así pues un sistema debería: · Identificar y registrar todas las transacciones válidas. la naturaleza de las operaciones y los objetivos.4.6. compromiso con la competencia.6.

Estas últimas ofrecen a los ejecutivos una indicación global de si el personal en varios niveles está cumpliendo bien los objetivos de la organización.6. · Presentar correctamente las transacciones y las revelaciones respectivas en los estados financieros. · Medir el valor de las transacciones de modo que pueda anotarse su valor monetario en los estados financieros. La autorización puede ser general o específica.1 Evaluaciones del desempeño Consisten en revisar el desempeño real comparado con los presupuestos. · Determinar el período en que ocurrieron las transacciones para registrarlas en el período contable correspondiente.6. 1. los pronósticos y el desempeño de períodos anteriores.4 Actividades de control Son políticas y procedimientos que sirven para cerciorarse de que se cumplan las directivas de los ejecutivos. Por ejemplo.2 Controles del procesamiento de la información Un aspecto importante a estos controles se refiere a la autorización legítima de todos los tipos de transacciones. 1. pero solo los siguientes tipos se relacionan generalmente con la auditoría de estados financieros: · · · · Evaluaciones del desempeño Controles del procesamiento de la información Controles físicos División de obligaciones 1.· Describir oportunamente las transacciones con suficiente detalle para poder clasificarlas e incluirlas en los informes financieros. en hacer evaluaciones globales del desempeño. La autorización específica ocurre cuando las transacciones se autorizan de modo individual.4. 1. La autorización general ocurre cuando la alta dirección establece criterios para aceptar cierta clasede transacciones. Favorecen las acciones que acometen los riesgos de la organización. En ella se llevan a cabo muchas actividades de control.3 Controles físicos . Los ejecutivos investigan las causas de un desempeño inesperado y luego realizan oportunamente los cambios de estrategias y de planes o introducen las medidas correctivas apropiadas.6.4. puede determinar las listas de precios y las políticas de créditopara nuevos clientes. Por ejemplo. en relacionar los conjuntos de datos entre sí.6. la alta dirección podría estudiar individualmente y autorizar las operaciones de ventas mayores a determinada cantidad.4.

Puede verse como el fundamento del resto de componentes. sistema de información contable). los que efectúan la transacción han de estar separados de esas funciones.4. ninguna persona debería realizar más de una de las funciones de autorizar transacciones. Entre las actividades permanentes de monitoreo se encuentran las de supervisión y administración como la vigilancia continua de las quejas de los clientes o revisar la verosimilitud de los informes de los ejecutivos. .1 Ambiente de control Crea el tono de la organización al influir en la conciencia de control. De modo análogo. 2) proceso de evaluación del riesgo. 4) actividades de control y 5) monitoreo de los controles. 1. asignación de la autoridad y de responsabilidades. registrarlas o custodiar los activos. lo mismo que sobre otros diarios y mayores. Ilustraremos de forma gráfica los cinco elementos que deben actuar en forma conjunta para que se pueda generar un efectivo control interno en las empresas.6. mediante auditorías periódicas por parte de los auditores internos. después comunican los resultados y los hallazgos a la alta dirección. así como la eficiencia con que varias unidades de la organización están desempeñando sus funciones. No obstante. Una de las actividades con que se protegen los registros consiste en mantener el control siempre sobre los documentos prenumerados que no se emitan. compromiso con la competencia. La función de la auditoría interna es un aspecto importante del sistema de monitoreo. Además. la naturaleza de las operaciones y los objetivos. 1.6 Componentes del control interno El control interno varía mucho entre las organizaciones. Incluye cinco componentes: 1) ambiente de control. 3) sistema de información aplicable a los informes financieros y a la comunicación (en lo sucesivo.6. filosofía y estilo operativo de los ejecutivos. 1. estructura organizacional. por ejemplo. Las evaluaciones individuales se efectúan en forma no sistemática.6. ciertas características son esenciales para un buen control interno en las grandes empresas. Los auditores internos investigan y evalúan el control interno. consejo de administración o comité de auditoría. además de restringir el acceso a los programas de computación y a los archivos de datos. según factores como el tamaño. Entre sus factores figuran los siguientes: integridad y valores éticos. en la medida de lo posible. Requiere vigilancia para determinar si funciona como se preveía o si se requieren modificaciones. 1.5 Monitoreo de los controles Es un proceso que consiste en evaluar la calidad con el tiempo. Para monitorear pueden efectuarse actividades permanentes o evaluaciones individuales.A este tipo de control pertenecen los que dan seguridad física respecto a los registros y otros activos. políticas y practicas de recursos humanos.4 División de obligaciones Un concepto fundamental del control interno consiste en que ningún departamento ni individuo debe encargarse de todos los aspectos de una transacción de principio a fin.

En ella se llevan a cabo muchas actividades de control.6.6. · Presentar correctamente las transacciones y las revelaciones respectivas en los estados financieros. Así pues un sistema debería: · Identificar y registrar todas las transacciones válidas.La eficiencia del control interno depende directamente de la comunicación e imposición de la integridad y valores éticos del personal encargado de crear. procesar. · Medir el valor de las transacciones de modo que pueda anotarse su valor monetario en los estados financieros. resumir y presentar las transacciones y mantener la responsabilidad del activo.4 Actividades de control Son políticas y procedimientos que sirven para cerciorarse de que se cumplan las directivas de los ejecutivos. 1.4. 1.2 Proceso de evaluación del riesgo Sirve para describir el proceso con que los ejecutivos identifican y responden a los riesgos de negocios que encara la organización y el resultado de ello. del pasivo y del patrimonio conexo. pero solo los siguientes tipos se relacionan generalmente con la auditoría de estados financieros: · · · · Evaluaciones del desempeño Controles del procesamiento de la información Controles físicos División de obligaciones 1. administrar y vigilar los controles.6. · Describir oportunamente las transacciones con suficiente detalle para poder clasificarlas e incluirlas en los informes financieros. informes financieros. Deben establecerse normas conductuales y éticas que desalienten la realización de actos deshonestos. 1. Consiste en identificar los riesgos relevantes. · Determinar el período en que ocurrieron las transacciones para registrarlas en el período contable correspondiente. Favorecen las acciones que acometen los riesgos de la organización. No serán eficaces si no se comunican a través de los medios apropiados: políticas oficiales. inmorales o ilegales. en estimar su importancia y seleccionar luego las medidas para enfrentarlos. La evaluación del riesgo se parece a la del riesgo de auditoría. cumplimiento de las leyes y regulaciones. códigos de conducta.3 El sistema de información contable Se compone de los métodos y de los registros establecidos para incluir. sin embargo tiene mayor alcance pues se tienen en cuenta las amenazas contra los objetivos en áreas como operaciones.6.1 Evaluaciones del desempeño .

Requiere vigilancia para determinar si funciona como se preveía o si se requieren modificaciones. ninguna persona debería realizar más de una de las funciones de autorizar transacciones.6. en la medida de lo posible. De modo análogo.4. 1. después comunican los resultados y los hallazgos a la alta dirección. Además. Por ejemplo.4. en hacer evaluaciones globales del desempeño. La autorización general ocurre cuando la alta dirección establece criterios para aceptar cierta clasede transacciones. Una de las actividades con que se protegen los registros consiste en mantener el control siempre sobre los documentos prenumerados que no se emitan.Consisten en revisar el desempeño real comparado con los presupuestos. además de restringir el acceso a los programas de computación y a los archivos de datos. mediante auditorías periódicas por parte de los auditores internos. los pronósticos y el desempeño de períodos anteriores. registrarlas o custodiar los activos.6. La función de la auditoría interna es un aspecto importante del sistema de monitoreo. 1. así como la eficiencia con que varias unidades de la organización están desempeñando sus funciones. por ejemplo.2 Controles del procesamiento de la información Un aspecto importante a estos controles se refiere a la autorización legítima de todos los tipos de transacciones. en relacionar los conjuntos de datos entre sí. Los ejecutivos investigan las causas de un desempeño inesperado y luego realizan oportunamente los cambios de estrategias y de planes o introducen las medidas correctivas apropiadas. los que efectúan la transacción han de estar separados de esas funciones. 1.6. La autorización específica ocurre cuando las transacciones se autorizan de modo individual. Estas últimas ofrecen a los ejecutivos una indicación global de si el personal en varios niveles está cumpliendo bien los objetivos de la organización. lo mismo que sobre otros diarios y mayores.4 División de obligaciones Un concepto fundamental del control interno consiste en que ningún departamento ni individuo debe encargarse de todos los aspectos de una transacción de principio a fin. 1. Para monitorear pueden efectuarse actividades permanentes o evaluaciones individuales. La autorización puede ser general o específica.3 Controles físicos A este tipo de control pertenecen los que dan seguridad física respecto a los registros y otros activos.4. Por ejemplo. puede determinar las listas de precios y las políticas de créditopara nuevos clientes.6. Entre las actividades permanentes de monitoreo se encuentran las de supervisión y administración como la vigilancia continua de las quejas de los clientes o revisar la verosimilitud de los informes de los ejecutivos.5 Monitoreo de los controles Es un proceso que consiste en evaluar la calidad con el tiempo. Los auditores internos investigan y evalúan el control interno. la alta dirección podría estudiar individualmente y autorizar las operaciones de ventas mayores a determinada cantidad. Las evaluaciones individuales se efectúan en forma no sistemática. .

ciertas características son esenciales para un buen control interno en las grandes empresas. 1.6 Componentes del control interno El control interno varía mucho entre las organizaciones. 1. del pasivo y del patrimonio conexo. Puede verse como el fundamento del resto de componentes. Entre sus factores figuran los siguientes: integridad y valores éticos. No obstante. Incluye cinco componentes: 1) ambiente de control. No serán eficaces si no se comunican a través de los medios apropiados: políticas oficiales. 2) proceso de evaluación del riesgo. . filosofía y estilo operativo de los ejecutivos. resumir y presentar las transacciones y mantener la responsabilidad del activo. Consiste en identificar los riesgos relevantes.6. en estimar su importancia y seleccionar luego las medidas para enfrentarlos. · Describir oportunamente las transacciones con suficiente detalle para poder clasificarlas e incluirlas en los informes financieros. administrar y vigilar los controles. asignación de la autoridad y de responsabilidades. la naturaleza de las operaciones y los objetivos. 3) sistema de información aplicable a los informes financieros y a la comunicación (en lo sucesivo. Deben establecerse normas conductuales y éticas que desalienten la realización de actos deshonestos.6.1 Ambiente de control Crea el tono de la organización al influir en la conciencia de control. La evaluación del riesgo se parece a la del riesgo de auditoría. estructura organizacional. inmorales o ilegales. según factores como el tamaño. compromiso con la competencia. 4) actividades de control y 5) monitoreo de los controles. códigos de conducta. sin embargo tiene mayor alcance pues se tienen en cuenta las amenazas contra los objetivos en áreas como operaciones.3 El sistema de información contable Se compone de los métodos y de los registros establecidos para incluir.Ilustraremos de forma gráfica los cinco elementos que deben actuar en forma conjunta para que se pueda generar un efectivo control interno en las empresas 1.2 Proceso de evaluación del riesgo Sirve para describir el proceso con que los ejecutivos identifican y responden a los riesgos de negocios que encara la organización y el resultado de ello. · Medir el valor de las transacciones de modo que pueda anotarse su valor monetario en los estados financieros. sistema de información contable).6. políticas y practicas de recursos humanos. cumplimiento de las leyes y regulaciones. La eficiencia del control interno depende directamente de la comunicación e imposición de la integridad y valores éticos del personal encargado de crear. Así pues un sistema debería: · Identificar y registrar todas las transacciones válidas. 1. consejo de administración o comité de auditoría. procesar. informes financieros.

En ella se llevan a cabo muchas actividades de control.4. 1.4. la alta dirección podría estudiar individualmente y autorizar las operaciones de ventas mayores a determinada cantidad. Estas últimas ofrecen a los ejecutivos una indicación global de si el personal en varios niveles está cumpliendo bien los objetivos de la organización. en relacionar los conjuntos de datos entre sí.6. · Presentar correctamente las transacciones y las revelaciones respectivas en los estados financieros.6.4 División de obligaciones . los pronósticos y el desempeño de períodos anteriores. lo mismo que sobre otros diarios y mayores.4 Actividades de control Son políticas y procedimientos que sirven para cerciorarse de que se cumplan las directivas de los ejecutivos. Favorecen las acciones que acometen los riesgos de la organización.6. puede determinar las listas de precios y las políticas de créditopara nuevos clientes. además de restringir el acceso a los programas de computación y a los archivos de datos.1 Evaluaciones del desempeño Consisten en revisar el desempeño real comparado con los presupuestos. pero solo los siguientes tipos se relacionan generalmente con la auditoría de estados financieros: · · · · Evaluaciones del desempeño Controles del procesamiento de la información Controles físicos División de obligaciones 1. Por ejemplo. La autorización puede ser general o específica.6.2 Controles del procesamiento de la información Un aspecto importante a estos controles se refiere a la autorización legítima de todos los tipos de transacciones.4. La autorización específica ocurre cuando las transacciones se autorizan de modo individual.4. 1.6. en hacer evaluaciones globales del desempeño.3 Controles físicos A este tipo de control pertenecen los que dan seguridad física respecto a los registros y otros activos. Una de las actividades con que se protegen los registros consiste en mantener el control siempre sobre los documentos prenumerados que no se emitan. 1. La autorización general ocurre cuando la alta dirección establece criterios para aceptar cierta clasede transacciones.· Determinar el período en que ocurrieron las transacciones para registrarlas en el período contable correspondiente. Por ejemplo. Los ejecutivos investigan las causas de un desempeño inesperado y luego realizan oportunamente los cambios de estrategias y de planes o introducen las medidas correctivas apropiadas. 1.

ninguna persona debería realizar más de una de las funciones de autorizar transacciones. 6. La función de la auditoría interna es un aspecto importante del sistema de monitoreo. después comunican los resultados y los hallazgos a la alta dirección.6. ¿Existe algún método de valuación de inventarios? X ¿La entidad tiene designada alguna persona responsable de las órdenes de compra de inventarios? ¿Se cuenta con alguna medida de seguridad para los registros de inventarios? X ¿Son consistentes y uniformes durante todo el período contable el sistema de registro contable del método de valuación de inventarios? ¿La entidad utiliza algún sistema de control para llevar al día los registros tanto de los ingresos como X 3. en la medida de lo posible. los que efectúan la transacción han de estar separados de esas funciones. Pregunta ¿Existe un sistema de control para las entradas y salidas de inventarios? Si No N/A Observaciones 1. así como la eficiencia con que varias unidades de la organización están desempeñando sus funciones. 5. De modo análogo. Además. Las evaluaciones individuales se efectúan en forma no sistemática. 1. X Solamente con el café.5 Monitoreo de los controles Es un proceso que consiste en evaluar la calidad con el tiempo. 2. Los auditores internos investigan y evalúan el control interno. X . Para monitorear pueden efectuarse actividades permanentes o evaluaciones individuales. Ilustraremos de forma gráfica los cinco elementos que deben actuar en forma conjunta para que se pueda generar un efectivo control interno en las empresas CUESTIONARIO DE CONTROL INTERNO INVENTARIOS No. X 4. registrarlas o custodiar los activos. mediante auditorías periódicas por parte de los auditores internos. por ejemplo. Requiere vigilancia para determinar si funciona como se preveía o si se requieren modificaciones. Entre las actividades permanentes de monitoreo se encuentran las de supervisión y administración como la vigilancia continua de las quejas de los clientes o revisar la verosimilitud de los informes de los ejecutivos.Un concepto fundamental del control interno consiste en que ningún departamento ni individuo debe encargarse de todos los aspectos de una transacción de principio a fin.

” que se dedica a la distribución y cobro del agua . la persona designada para llevar los registros contables? ¿La entidad recibe inventario en consignación? ¿Se comprueba en la recepción de la mercadería que la misma sea entregada en su totalidad? X 7. crear controles para establecer las variaciones por el efecto del secado.com Caso 3. 8. Usted recién se ha incorporado como auditor a “RVT Auditores” empresa que se dedica a realizar auditorias de gestión empresarial. Fuente :www. a dicha empresa la han contratado para realizar una evaluación de la empresa “Aguas Limpias Ltda.los ya existentes en bodega? ¿Cuenta la entidad con una bodega en buen estado y que esté bien resguardada físicamente para su seguridad? ¿Existe alguna persona encargada de bodega? ¿Los registros contables de inventario los lleva una persona ajena al encargado de bodega? ¿Realiza inventarios físicos periódicamente de las existencias. con el visto bueno del gerente o miembros del consejo de administración. X X 9 X 10 11 12 X X INVENTARIOS Deficiencias 1 Durante el arqueo físico de inventarios de café se detecto que no existe control sobre el café que se encuentra en el proceso de secado en el patio.monografias. Recomendaciones Elaborar tarjetas de responsabilidad del café en el patio.

3. son las acciones necesarias que se deben desarrollar para dar cumplimiento a los objetivos. . . Actividad.Objetivos. de acuerdo a los objetivos propuestos y dar una opinión como auditor de gestión si dichos objetivos son suficientes en una empresa para lograr una eficiente gestión empresarial. Por lo tanto. se le informa que la empresa a ser evaluada le interesa saber que actividades de control podrían aplicar a sus objetivos empresariales que se ha propuesto en el plan estratégico. 2.Actividades de control. Mantener flujos de información que permitan la puntual comunicación de información interna y externa precisa al personal correspondiente. Diseñar e implementar las estrategias que permitan alcanzar los objetivos de la empresa. considerada como un conjunto.Pruebas de auditoría. Garantizar que el personal de la empresa conoce el comportamiento . que aplicaría a dicha empresa.potable de la comuna de El Carmen. usted deberá confeccionar una matriz que especifique las Actividades de Control y las Pruebas de Auditoría. A usted se le ha encargado la misión de llevar a cabo dicha evaluación. están dados por la empresa y con ellos se estima dar cumplimiento al plan estratégico. . Gestión de la empresa Objetivos Actividad de control Pruebas de auditoría 1. son acciones detalladas que usted debe realizar para verificar que las actividades de control se están desarrollando como se dice que se están desarrollando.

Desde el enfoque del informe COSO. 5. 3. El proceso formal de la planificación tiene tres niveles jerárquicos. ¿puede ser un auditor absolutamente independiente de otra persona de la cual depende económicamente?. Indique algunas razones de porque son importantes los informes de auditoría interna. principales objetivos del informe. eficiencia y economía de las operaciones.y las conductas aceptables Opinión Final. Comente los principales contenidos del informe COSO. indique los componentes del control interno explicando brevemente cada uno de ellos. Nombre y defina las cuatro perspectivas del Cuadro de Mando Integral. explique el porqué de su respuesta. 4. 2. explique brevemente cada uno de ellos. Del concepto Control se puede extraer lo siguiente: a) Es cualquier acción que lleva a cabo una persona para aumentar la probabilidad de que se logren las metas y objetivos propuestos. relacionado con los planes estratégicos de la empresa y su gestión organizacional. c) Esta diseñado para proporcionar una razonable seguridad respecto al logro de objetivos. dentro de las categorías: eficacia. 1. definición y componentes del control interno según el informe y herramientas de evaluación del control interno. sino un todo. Apuntes del estudiante de Auditoría Ricardo Vilches Troncoso 111 Alternativas de selección múltiple. Apuntes del estudiante de Auditoría Ricardo Vilches Troncoso 110 Preguntas Largas. Comente. confiabilidad de . 6. 1. b) No debe ser aislado. ciñéndose a los siguientes puntos.

detallados en costos y tiempos. c) Evalúa si los resultados se están obteniendo a los costos alternativos más bajos posibles. c) Es un proceso que trata un conjunto de acciones y tareas que involucran a los miembros de la empresa en la búsqueda de claridades respecto al que hacer y estrategias adecuadas para su perfeccionamiento. b) Es el grado de cumplimiento de una meta. La definición de eficacia es: a) Producir el máximo de “productos”. como de su realidad interna. tiempo. . b) No es una enumeración de acciones y programas. sino que involucra la capacidad de determinar un objetivo. e) Alternativas a y b. asociar recursos y acciones destinados a acercarse a él y examinar los resultados y las consecuencias de esas decisiones. costo. Una operación económica requiere que esos recursos sean obtenidos en la cantidad y la calidad adecuada. la que se puede expresar en términos de cantidad. de la manera más oportuna y al más bajo costo. d) Todas las anteriores. calidad. d) Todas las anteriores.la información financiera y cumplimiento con leyes y normas aplicables. e) Alternativas a y b. con una cantidad mínima de “insumos”. teniendo como referencia el logro de metas predefinidas. 3. 2. ect. tanto de las condiciones externas a una organización. para una calidad y cantidad de “productos” determinados. Del concepto de Planificación Estratégica podemos concluir que: a) Es factor que está referido principalmente a la capacidad de observación y anticipación frente a desafíos y oportunidades que se generan.

Es re-mirar el contexto interno y externo. actividades de control. c) Matriz foda. . e) Todas las anteriores. supervisión. c) Las decisiones de compras las toma una sola persona. evaluación de control. entorno de control. 6. información y comunicación. determinando qué elementos claves constituyen un apoyo y cuáles una desventaja en relación con los propósitos de la organización. según el informe coso son: a) Evaluación de los riesgos. b) Visión de futuro. evaluación de control. actividades de control y evaluación de los riesgos. entorno de control. corresponde al concepto: a) Planificación estratégica. información y comunicación. Apuntes del estudiante de Auditoría Ricardo Vilches Troncoso 112 4. comunicación. 5. información. c) Entorno de los riesgos. actividades de control. d) Supervisión. e) Todas las anteriores. a la luz de la misión y las necesidades.d) Es un instrumento que debe constituir un marco conceptual que orienta la toma de decisiones encaminada a implementar los cambios que se sean necesarios. e) Ningunas de las anteriores. d) Análisis de la situación actual. Los cincos componentes que deben actuar en forma conjunta para que se pueda generar un efectivo control interno en las empresas. Una posible debilidad del control interno es que: a) Raramente se revisa la lista de proveedores con la finalidad de determinar si existen. supervisión. evaluación de los riesgos y supervisión. b) Contratos sustanciales sin ofertas competitivas y la lista de proveedores nunca cambia. b) Comunicación e información.

errores o irregularidades significativas del objeto sometido a examen. desde su publicación en 1992. gestión y control de un sistema de Control Interno. Indique cuál de los siguientes elementos no forma parte del informe de auditoría. En esta sección nos dedicaremos al Informe COSO del 1992. Es aquel propio de la naturaleza del objeto auditado y está influido tanto por factores internos y como por externos. a) Firma de un representante de la entidad auditada b) Identificación de la empresa auditada c) Firma del auditor d) Fecha de emisión del informe El Informe COSO El Informe COSO es un documento que contiene las principales directivas para la implantación. No puede por lo tanto faltar una sección expresamente dedicada a este documento en toda web que pretenda dedicarse a la auditoria con profesionalidad. Basicamente la versión del 2004 no es otra cosa que una ampliación del Informe original.d) Los gastos anuales aumentan más que el índice de inflación. e) Todas las anteriores. publicada recientemente. Aquél que no se puede eliminar. a) Riesgo profesional b) Riesgo de auditoría c) Riesgo inherente d) Riesgo de control e) Riesgo de detección 8. para dotar al Control Interno de un mayor enfoque hacia el Enterprise Risk Management. La versión del 1992 y la versión del 2004. Recientemente. Debido a la gran aceptación de la que ha gozado. o gestión . el interés de los profesionales de la auditoria y las finanzas por el informe COSO se ha reavivado graciás también a las nuevas exigencias en lo que concierne al Control Interno introducidas por el Sarbanes Oxley Act. Está dado por la posibilidad de omisiones. dejando la nueva versión para un desarrollo futuro. Existen en la actualidad 2 versiones del Informe COSO. 7. siempre estará presente en toda empresa. el Informe COSO se ha convertido en el estandar de referencia en todo lo que concierne al Control Interno.

En este sentido. pero en un futuro proximo desarrollaremos en lawebdeauditoria. hay muchos otros modelos de Control Interno (por ejemplo. Después de estos conceptos generales que se aplican a todo sistema de Control Interno.erm.com un apartado dedicado. Es importante de hecho comprender que el Informe COSO introduce un modelo o sistema de Control Interno. el Control Interno (CI) puede actuar de 2 distintas maneras: 1. El Informe COSO consta de 2 partes: 1.nsf/frmWebCOSOExecSum?ReadForm. una revision trimestral de los ratios de rotación de las existencias no evita que se produzcan situaciones de baja rotación o de exceso de stock. En ambos casos. antes de que sea demasiado tarde. que después de un año (cuando los niveles de stock pudieran ser ya demasiado elevados). de tal forma que la dirección de la empresa puede reaccionar rapidamente. Un ejemplo practico podria ser el caso de una empresa que. De momento. que introduce los principales conceptos. pero permite a la empresa. 2. no hay que caer en el error de pensar que el Control Interno ofrezca garantias absolutas de que se eviten o detecten estas desviaciones. Por ejemplo. Un Resumen para la Dirección.org/Coso/coserm. La nueva versión del Informe COSO no ha sido traducida todavia al castellano. Si bien es el más extendido.coso. establecidos unos objetivos en terminos de exposición de sus cuentas a cobrar. analiza cada cliente antes de concederle credito. Introducción El principal objetivo del Control Interno es garantizar que la empresa alcance sus objetivos. Detectar. por el contrario. Es importante comprender que el objetivo de todo sistema de Control Interno es ofrecer una seguridad razonable de que la empresa alcanzará sus objetivos. estas desviaciones. pero por lo menos hace saltar la alarma. En estos casos. . el Informe Turnbull creado por el Institute of Chartered Accountants en Gran Bretaña). En el primer caso. en un plazo minimo.del riesgo. el Control Interno evita que estas desviaciones se produzcan. evitando de esta forma que se produzcan situaciones de cuentas impagadas. podemos analizar más de cerca al Informe COSO. el Control Interno no evita que se produzcan estas desviaciones. si estais interesados en conocerla podeis descargaros un borrador (en inglés) para la discusión en este link: http://www. Evitar que se produzcan desviaciones con respecto a los objetivos establecidos. la tempestividad es esencial: no es lo mismo detectar que nuestra rotación ha disminuido después de 3 meses. en un plazo razonable (3 meses) detectar estas posibles circunstancias. En el segundo caso.

Evaluacion de los Riesgos. que pueda ser utilizada por todos los interesados en el tema. fiable y. que esta información se obtenga tempestivamente. Desde nuestro punto de vista. El Informe COSO define el Control Interno como un proceso que garantice. muy importante. Eficiencia de las operaciones 3. Fiabilidad de la información financiera 3. Información y Comunicación. que se alcanzan los 3 objetivos siguientes: 1. Siguiente El Informe COSO Resumen para la dirección El Informe COSO tiene 2 objetivos fundamentales: encontrar una definición clara del Control Interno. Supervisión. nos parece conveniente a la hora de realizar una auditoria. Cumplimiento de las leyes y normas aplicables. donde se analizan en detalle los 5 pilares del Control Interno: Entorno de Control. Eficacia de las operaciones 2. basado en nuestra propria experiencia. Fiabilidad de la información financiera 4. entendidos en terminos de rentabilidad y rendimiento de las operaciones de la empresa u organización. y proponer un modelo ideal o de referencia del Control Interno para que las empresas y las demás organizaciones puedan evaluar la calidad de sus proprios sistemas de Control Interno. Cumplimiento de las leyes y normas que sean aplicables. Fiabilidad de la información operativa y de gestión 5. y el Marco integrado de Referencia. descomponer los 3 objetivos anteriores en los siguientes: 1. con una seguridad razonable (y por lo tanto no absoluta). Salvaguardia de los activos 6. Actividades de Control. Eficacia y eficiencia de las operaciones 2. tanto internas como externas a la empresa. El primero de los 3 objetivos anteriores se refiere a los objetivos del negocio. . El segundo objetivo pretende garantizar que la empresa disponga de información financiera cierta.2. eso es.

y por ultimo favorece que la empresa cumpla con la ley y otras normas que le son de aplicación. Estos 5 elementos (que se ampliaran a 7 en el nuevo Informe COSO del 2004). Visto que la empresa desarrolla su actividad en un entorno cada vez más competitivo. etc. En este contexto la información que maneja la empresa. Información y Comunicación. ya que sin esta información. controles de acceso. la fiabilidad de la información no es solo una garantia frente a tercero. está bajo control. Son los tipicos controles que se revisan en el marco de una auditoria externa: aprobación y autorización de las transacciones. Es la base en la que se apoyan los 4 restantes componentes del Control Interno.cuando sea necesaria y util. sino una exigencia de la dirección. El Entorno de Control se refiere a la que podriamos llamar "cultura" o "actitud" generalizada de la empresa con respecto al control. el sistema de Control Interno se basa (según la propuesta del Informe COSO) en 5 elementos o componentes. 4. 3. Los riesgos se definen como todos aquellos elementos o circustancias que podrian impedir que la empresa alcanzara sus objetivos. de manera rapida y tempestiva. el estilo o filosofia de gestión. no seria posible tomar decisiones empresariales acertadas. son los siguientes: 1. debe disponer de ciertos mecanismos que evaluen constantemente el entorno circostante y garanticen que la empresa se va adecuando a este. rendimiento y minimice las perdidas de recursos. En este sentido. Hay que analizar elementos como la integridad de las personas (a todos los niveles). El tercer objetivo se refiere al cumplimiento de todas aquellas normas o reglas a las que se encuentre sujeta la empresa. La Evaluación de los Riesgos. etc. dinamico y cambiante. Actividades de Control. Para lograr estos 3 objetivos. con el este 4º elemento del Control Interno. junto con una breve descripcion de cada uno de ellos. . los valores eticos. y la correcta comunicación y flujo de la misma. Es importante no confundir aqui el objetivo de fiabilidad de la información. El Control Interno favorece entonces que una empresa consiga sus objetivos de rentabilidad. que sirven para asegurar que el negocio de la empresa. todos los componentes deben estar funcionando correctamente. Es evidente que para cada uno de los 3 objetivos. que representan lo que se necesita para garantizar el exito del sistema. 2. La información es esencial para que la empresa pueda funcionar y para que la dirección tome decisiones acertadas. en todos sus aspectos. favorece que la empresa disponga de información fiable y a tiempo. desde y hacia todos los departamentos y niveles de la empresa es esencial para el buen funcionamiento de un sistema de Control Interno. de la más diversa naturaleza. El Entorno de Control. Las actividades de control son todas aquellas medidas.

Por otro lado. Esto es un concepto muy importante. Este sistema debe estar integrado (no solo simplemente superpuesto) a las actividades operativas de la empresa. Como todo sistema. que son los auditores internos los responsables de implementar y velar por el correcto funcionamiento del sistema del Control Interno.-CoCo-Catbury . la supervisión es un proceso que comprueba que el sistema de Control Interno funciona correctamente. Es por lo tanto en la Supervisión donde los auditores internos desarrollan su papel más importante.Enfoque moderno. tanto mayores serán las posibilidades de exito del mismo. Cuanto más integrado esté el sistema de Control Interno con las actividades de la empresa. en estas revisiones donde el trabajo de los auditores internos se hace más importante. Esta supervisión la debe realizar la dirección de la empresa. Su posición gerarquica (en dependencia de la más alta dirección) les garantiza la suficiente independencia para llevar a cabo su labor de manera eficaz. pero esta claro que es aqui. Los 5 elementos del Control Interno interactuan entre si. también el sistema de Control Interno necesita de supervisión para funcionar correctamente. y forman un sistema. Supervisión. La dirección de la empresa es el principal responsable del Control Interno. Anterior Control Interno. En este sentido. en cascada. en todos los niveles directivos intermedios. a partir de los niveles más altos y luego. No se debe pensar. La responsabilidad recae por el contrario sobre la dirección de la empresa. como a veces se hace. los auditores internos desarrollan una importante función en lo que se refiere a la evaluación del sistema de Control Interno.Informe COSO.5. Todos los miembros de la organización son responsables de la implantación y correcto funcionamiento del sistema de Control Interno.

Informe COSO.Oxley) 2. Los diferentes actores en el control interno 1. Conceptualización moderna de control interno.Tradicional. norteamericano). SOX ( Sarbaney. canadiense).1 Modelos 3. 1.8.Controles sobre los Sistemas de Información 2.4.11. Control InternoMarco Integrado (COSO.5. Antecedentes 2. Supervisión-Monitoreo 3.Evaluación de los Riesgos 2. Criterios de Control (COCO.11 Información y Comunicación 2.7.Enfoque moderno.Concepto 2.Control Interno.-CoCo-Catbury 1.1.7 Metodologías para establecer y evaluar el control interno .6.6. Marco Catburry (inglés). Manuales de referencia por actividad . Principios de control interno 1. Marco Integrado de Control Interno El Informe COSO 2.2 Herramientas de evaluación 3. Clasificación de los controles. Control Interno Integrado” 1. 1.1. Normas generales y Principios de Control Interno 1.Normas de ambiente de control 2.5.2.9Actividades de Control 2.3.2.4 Componentes 2.Análisis de los Riesgos 2.3.Objetivos 2. Normas 1.10.3. Cuestionarios Tipo para Evaluación de cada uno de los Componentes del Informe COSO 3.Identificación de los Riesgos 2.

©ffnf f  f°€¯fn°€°f°n fn°n °h° ¾  ° ¯f° © n½f f¾°¯f¾xnf¾ n°° °  . %.

%D°€nfn ¾f° f ¾ °nf °f¯½f° f f  ° ½ fn° ¾ n°n ½¾¾   n°° °     ".x¾ ½   ° ffx¾ .

" %f €°n° °¯fn  €  °nff½nf  fnf –f°fn°  %.

n°¾ f  n°° ° ¾ °½n ¾° –f n° ° –n  f fn°¾ –¾ ¾f ¾ ¾½ f ¾ °¯f f  °f  f  ° ¯ °  %@f¾¯ n°n ½    ¾€ °nff ff–f°fn°  ¾ ff  nn°f¾f ¯ ¯½ f   .

¯½° ° ¾ n°° ° n°° °ff¯n ° f¾–f°fn° ¾ ¾ –°€fn ¾n¯ f¯f³ f °ff f f¾½ fn° ¾¾ © ¾ - ¾f° n f¾nffn ¾nf¾¾° ¾ °nf ¾½ff°  °n°° ° °f¾–f° ¾ ¯½ ¾f¾ °n n°nn¯½° ° ¾  %f¯  °  n° %½n ¾  ffn°  ¾– %¾¾ ¯f °€¯fn° f½nf  f¾°€¯ ¾€°f°n ¾ffn¯°nfn°% °¾n ¾ ¾¾ ¯f °€¯fn° n°f  % %fn f ¾ n°%¯°  ¾n° ¾    ¯  °  n° .

 f ° f–f°fn°f°€ °fn°n °nf n° 9  ¾ n¯  €° f¯ °  ¾ n¯½° ° ¾ ° ¾¾€fn ¾€–f°¾¾– ° ¾ ° – f  f ¾xn¾ n¯½¯¾n°fn¯½  °nf n°¾ © f ¯°¾fn°n¯x  f f €¾€f ¾½ f ¾ © n¾  ¾nf–f°fn°f f¾–°fn°  ff f   ¾½°¾f  f ¾ ½nf¾½fnnf¾  n¾¾¯f°¾  f €n °nf n°° ° ½ °   nf¯ °  fn¯°nfn° ¯½¾n° f ° – f f ¾xn¾ ½ ¾°f °nf–f  n f f ¯°¾f–f¾n° ¾   ° ¾f  n ¾ °¯f¾n° nf ¾xnf¾  ¾f ° °f ffn° fn¾ ¾° ¾¾ °¯f ¾ –f ¾ -¾ h° €nfn ¾¾°¾ n¯°nf°ffx¾ ¾¯ ¾ f½½f ¾ ½nf¾€nf ¾ n –¾ n° nf    9n ¾  ffn°  ¾–  ½ff ¾n  ½n ¾n° ¾ © n¾ °€nf° ¾½° °f¾ ¾–¾  ° –n¾  °nfff–f°fn°  ¾f    f ffn°  ¾–¾ ½f n f f  ¾– f f ¾° ¯ f– ° ¯ffnf°n ½ ¾¾  ° ° °n °ff¾ f¯ °ff¾n°f¾ © ¾ °h f¾n¯½ fn° ¾ °€¯ ¾€°f°n ¾ n¯½¯ ° f¾  ¾ –fn° ¾ .

°¾¾  ° °€nf¾ ¾–¾  f° ¾  ° ¾¯f¾ ¯½f°nf¾  nn°f –f¾¯  f¾½ff °€ °f¾    ¾¾ ¯f °€¯fn°n°f    n¯½°  ¾¯x ¾ ¾ –¾¾ ¾f  n ¾½ff°n ½n ¾f  ¾¯ ½ ¾ °ff¾f°¾fnn° ¾¯f° ° f ¾½°¾f  f  fn  ½f¾  ½f¯°n°  ¾½ ¾°¾¾ ¯f f  % °€nf –¾f f¾f¾f°¾fnn° ¾h f¾  .

% ¾n ½°f¯ ° f¾f°¾fnn° ¾n°¾€n °  f ½ff½ nf¾€nff¾ °nf¾ °¾°€¯ ¾€°f°n ¾  %.  f f¾f°¾fnn° ¾ ¯  ½ ff°f¾ ¾f¯° f ° ¾ ¾f ¾€°f°n ¾  %  ¯°f ½   ° n °f¾f°¾fnn° ¾½ff –¾ff¾ ° ½   n°f  n ¾½°  °  %9 ¾ °fn nf¯ ° f¾f°¾fnn° ¾f¾  fn° ¾ ¾½ nf¾ °¾ ¾f ¾ €°f°n ¾    n f ¾ n° °½nf¾½n ¯ °¾ ¾ °½ffn nf¾   ¾ n¯½f°f¾  nf¾  ¾ © n¾ f n °f¾fnn° ¾ fn¯  °¾ ¾–¾ f–f°fn° ° f¾   f°fnf ¯nf¾fn f ¾ n° ½ ¾¾¾– ° ¾½¾¾  fn°f° – ° f¯ ° n°ff f  ¾f ¾€°f°n ¾  %ffn° ¾  ¾ ¯½ ³ %.

° ¾ ½n ¾f¯ ° f°€¯fn° %.

° ¾€¾n¾ %¾°  –fn° ¾    ffn° ¾  ¾ ¯½ ³ .

°¾¾ ° ° ¾f  ¾ ¯½ ³ fn¯½ff n°¾½ ¾½ ¾¾ ¾½°¾n¾  ¾ ¯½ ³ ½  ¾f°  ¾  ° fn°f¾n°©°¾  f¾ ° ¾  °fn  ffn° ¾– f ¾  ¾ ¯½ ³ ¾f¾¯f¾€ n °f¾ © n¾°f° nfn° – f ¾ ½ ¾°f °f¾°  ¾ ¾hn¯½ °   °¾ © ¾ f–f°fn°  ¾ © n¾° ¾–f°f¾nf¾f¾ ° ¾ ¯½ ³° ¾½ f  – ff° ½°f¯ ° ¾nf¯ ¾  ¾f –f¾ ½f° ¾° n °f¾¯  f¾n nf¾ f½½f f¾     .

° ¾ ½n ¾f¯ ° f°€¯fn° D°f¾½ n¯½f° f ¾¾n° ¾¾  €  ffffn° –¯f  ¾¾½¾ f°¾fnn° ¾ fffn°½ ¾ – ° f ¾½ n€nf fffn°– ° f n nf° fff  nn° ¾f  n n ¾½fffn ½fn fnf¾ f°¾fnn° ¾  9 © ¯½ ½   ¯°ff¾¾f¾ ½ n¾f¾½nf¾ nx ½ff° ¾ n ° ¾ fffn° ¾½ n€nfn nf° f¾f°¾fnn° ¾¾ ff° ¯  °  f 9 © ¯½ fff  nn°½ f ¾ f°  f¯ ° fff¾ ½ fn° ¾  °f¾¯f ¾f  ¯°f fnf° f     .

° ¾€¾n¾ .

 ¾ ½ n°½  ° n °¾  f°¾ – f €¾nf ¾½ nf¾ –¾¾¾ fn¾ D°f f¾fn f ¾n° ¾ ½ – °¾ –¾¾n°¾¾  °¯f° °   n°¾ ¯½ ¾  ¾ n¯ °¾½ °¯ f ¾ °¾  ¯f° ¯¾¯ ¾   ¾ f¾¯f ¾ f ¯h¾  ¾°– fnn ¾f¾½–f¯f¾ n¯½fn°f¾ fn¾  f¾     ¾°  –fn° ¾ D°n°n ½€° f¯ °f n°° °n°¾¾  ° °°–° ½ff¯ °° °    °nf–f¾   ¾¾f¾½ n¾ °ff°¾fnn° ½°n½f€°   ¯ f°h– °°–°f½ ¾°f f ff¯h¾ °f f¾€°n° ¾ ff f°¾fnn° ¾  –¾ff¾n¾ f¾fn¾  ¯h¾  °f¯  f ½¾  ¾  € nf°ff°¾fnn°f°  ¾f¾ ½ff ¾  ¾f¾€°n° ¾    .°  ¾n° ¾ ¾°½n ¾ n°¾¾  ° fffnf f n°  ¯½    –f°nf½ff  ¯°f¾€°n°fn¯¾ ½  f¾¾    °¯ €nfn° ¾ 9ff¯° f ½ ° € nf¾ fn f ¾½ ¯f° ° ¾ ffn° ¾°  f ¾ ° f¾fn f ¾ ½ ¯f° ° ¾ ¯° ¾  °n °f°f¾ ¾½ ¾°f ¯°¾fn°n¯f –f°nfn°°f f¾ ©f¾ ¾n ° ¾ ¾ff ¾¯  ¾°€¯ ¾ ¾ © n¾ f¾ ffn° ¾°  f ¾¾  € nf° °€¯f°¾¾ ¯hnf ½ © ¯½  ¯ f° f f¾½  nf¾½½f  ¾f  ¾° °¾  f€°n° ff f° °f ¾°f¾½ n¯½f°  ¾¾ ¯f ¯°  ¾ f  ¾° °¾° ¾–f° ff° n°° ° f¾n¯f €n °nfn° ff¾ ° f ¾ f–f°fn° ¾h° ¾ ¯½ ³f° ¾¾€°n° ¾  ¾½x¾n¯°nf°¾  ¾f ¾¾ff–¾ffff  nn°  ¾f ¯¾ €¯f–h€nf¾n°n  ¯ °¾  °fnf °€¯fn°©°f½ff  ¾ ½ f– ° f° € nn°° ° °f¾ ¯½ ¾f¾   .

¯½° ° ¾ n°° ° n°° °ff¯n ° f¾–f°fn° ¾ ¾ –°€fn ¾n¯ f¯f³ f °ff f f¾½ fn° ¾¾ © ¾ - ¾f° n f¾nffn ¾nf¾¾° ¾ °nf ¾½ff°  °n°° ° °f¾–f° ¾ ¯½ ¾f¾ °n n°nn¯½° ° ¾  %f¯  °  n° %½n ¾  ffn°  ¾– %¾¾ ¯f °€¯fn° f½nf  f¾°€¯ ¾€°f°n ¾ffn¯°nfn°% °¾n ¾ ¾¾ ¯f °€¯fn° n°f  % %fn f ¾ n°%¯°  ¾n° ¾    ¯  °  n° .

 f ° f–f°fn°f°€ °fn°n °nf n° 9  ¾ n¯  €° f¯ °  ¾ n¯½° ° ¾ ° ¾¾€fn ¾€–f°¾¾– ° ¾ ° – f  f ¾xn¾ n¯½¯¾n°fn¯½  °nf n°¾ © f ¯°¾fn°n¯x  f f €¾€f ¾½ f ¾ © n¾  ¾nf–f°fn°f f¾–°fn°  ff f   ¾½°¾f  f ¾ ½nf¾½fnnf¾  n¾¾¯f°¾  .

f €n °nf n°° ° ½ °   nf¯ °  fn¯°nfn° ¯½¾n° f ° – f f ¾xn¾ ½ ¾°f °nf–f  n f f ¯°¾f–f¾n° ¾   ° ¾f  n ¾ °¯f¾n° nf ¾xnf¾  ¾f ° °f ffn° fn¾ ¾° ¾¾ °¯f ¾ –f ¾ -¾ h° €nfn ¾¾°¾ n¯°nf°ffx¾ ¾¯ ¾ f½½f ¾ ½nf¾€nf ¾ n –¾ n° nf    9n ¾  ffn°  ¾–  ½ff ¾n  ½n ¾n° ¾ © n¾ °€nf° ¾½° °f¾ ¾–¾  ° –n¾  °nfff–f°fn°  ¾f    f ffn°  ¾–¾ ½f n f f  ¾– f f ¾° ¯ f– ° ¯ffnf°n ½ ¾¾  ° ° °n °ff¾ f¯ °ff¾n°f¾ © ¾ °h f¾n¯½ fn° ¾ °€¯ ¾€°f°n ¾ n¯½¯ ° f¾  ¾ –fn° ¾ .

 f f¾f°¾fnn° ¾ ¯  ½ ff°f¾ ¾f¯° f ° ¾ ¾f ¾€°f°n ¾  %  ¯°f ½   ° n °f¾f°¾fnn° ¾½ff –¾ff¾ ° ½   n°f  n ¾½°  °  %9 ¾ °fn nf¯ ° f¾f°¾fnn° ¾f¾  fn° ¾ ¾½ nf¾ °¾ ¾f ¾ €°f°n ¾    n f ¾ n° °½nf¾½n ¯ °¾ ¾ °½ffn nf¾   ¾ n¯½f°f¾  nf¾  ¾ © n¾ f n °f¾fnn° ¾ fn¯  °¾ ¾–¾ f–f°fn° ° f¾   f°fnf ¯nf¾fn f ¾ n° ½ ¾¾¾– ° ¾½¾¾  fn°f° – ° f¯ ° n°ff f  ¾f ¾€°f°n ¾  %ffn° ¾  ¾ ¯½ ³ %.°¾¾  ° °€nf¾ ¾–¾  f° ¾  ° ¾¯f¾ ¯½f°nf¾  nn°f –f¾¯  f¾½ff °€ °f¾    ¾¾ ¯f °€¯fn°n°f    n¯½°  ¾¯x ¾ ¾ –¾¾ ¾f  n ¾½ff°n ½n ¾f  ¾¯ ½ ¾ °ff¾f°¾fnn° ¾¯f° ° f ¾½°¾f  f  fn  ½f¾  ½f¯°n°  ¾½ ¾°¾¾ ¯f f  % °€nf –¾f f¾f¾f°¾fnn° ¾h f¾  % ¾n ½°f¯ ° f¾f°¾fnn° ¾n°¾€n °  f ½ff½ nf¾€nff¾ °nf¾ °¾°€¯ ¾€°f°n ¾  %.

° ¾ ½n ¾f¯ ° f°€¯fn° %.

° ¾€¾n¾ %¾°  –fn° ¾    ffn° ¾  ¾ ¯½ ³ .

.

°¾¾ ° ° ¾f  ¾ ¯½ ³ fn¯½ff n°¾½ ¾½ ¾¾ ¾½°¾n¾  ¾ ¯½ ³ ½  ¾f°  ¾  ° fn°f¾n°©°¾  f¾ ° ¾  °fn  ffn° ¾– f ¾  ¾ ¯½ ³ ¾f¾¯f¾€ n °f¾ © n¾°f° nfn° – f ¾ ½ ¾°f °f¾°  ¾ ¾hn¯½ °   °¾ © ¾ f–f°fn°  ¾ © n¾° ¾–f°f¾nf¾f¾ ° ¾ ¯½ ³° ¾½ f  – ff° ½°f¯ ° ¾nf¯ ¾  ¾f –f¾ ½f° ¾° n °f¾¯  f¾n nf¾ f½½f f¾     .

° ¾ ½n ¾f¯ ° f°€¯fn° D°f¾½ n¯½f° f ¾¾n° ¾¾  €  ffffn° –¯f  ¾¾½¾ f°¾fnn° ¾ fffn°½ ¾ – ° f ¾½ n€nf fffn°– ° f n nf° fff  nn° ¾f  n n ¾½fffn ½fn fnf¾ f°¾fnn° ¾  9 © ¯½ ½   ¯°ff¾¾f¾ ½ n¾f¾½nf¾ nx ½ff° ¾ n ° ¾ fffn° ¾½ n€nfn nf° f¾f°¾fnn° ¾¾ ff° ¯  °  f 9 © ¯½ fff  nn°½ f ¾ f°  f¯ ° fff¾ ½ fn° ¾  °f¾¯f ¾f  ¯°f fnf° f     .

°  ¾n° ¾ ¾°½n ¾ n°¾¾  ° fffnf f n°  ¯½    –f°nf½ff  ¯°f¾€°n°fn¯¾ ½  f¾¾    °¯ €nfn° ¾ 9ff¯° f ½ ° € nf¾ fn f ¾½ ¯f° ° ¾ ffn° ¾°  f ¾ ° f¾fn f ¾ ½ ¯f° ° ¾ ¯° ¾  °n °f°f¾ ¾½ ¾°f ¯°¾fn°n¯f –f°nfn°°f f¾ ©f¾ ¾n ° ¾ ¾ff ¾¯  ¾°€¯ ¾ ¾ © n¾ f¾ ffn° ¾°  f ¾¾  € nf° °€¯f°¾¾ ¯hnf ½ © ¯½  ¯ f° f f¾½  nf¾½½f  ¾f  ¾° °¾  f€°n° ff f° °f ¾°f¾½ n¯½f°  ¾¾ ¯f ¯°  ¾ f  ¾° °¾° ¾–f° ff° n°° ° f¾n¯f €n °nfn° ff¾ ° f ¾ f–f°fn° ¾h° ¾ ¯½ ³f° ¾¾€°n° ¾  ¾½x¾n¯°nf°¾  ¾f ¾¾ff–¾ffff  nn°  .° ¾€¾n¾  ¾ ½ n°½  ° n °¾  f°¾ – f €¾nf ¾½ nf¾ –¾¾¾ fn¾ D°f f¾fn f ¾n° ¾ ½ – °¾ –¾¾n°¾¾  °¯f° °   n°¾ ¯½ ¾  ¾ n¯ °¾½ °¯ f ¾ °¾  ¯f° ¯¾¯ ¾   ¾ f¾¯f ¾ f ¯h¾  ¾°– fnn ¾f¾½–f¯f¾ n¯½fn°f¾ fn¾  f¾     ¾°  –fn° ¾ D°n°n ½€° f¯ °f n°° °n°¾¾  ° °°–° ½ff¯ °° °    °nf–f¾   ¾¾f¾½ n¾ °ff°¾fnn° ½°n½f€°   ¯ f°h– °°–°f½ ¾°f f ff¯h¾ °f f¾€°n° ¾ ff f°¾fnn° ¾  –¾ff¾n¾ f¾fn¾  ¯h¾  °f¯  f ½¾  ¾  € nf°ff°¾fnn°f°  ¾f¾ ½ff ¾  ¾f¾€°n° ¾    .

¾f ¯¾ €¯f–h€nf¾n°n  ¯ °¾  °fnf °€¯fn°©°f½ff  ¾ ½ f– ° f° € nn°° ° °f¾ ¯½ ¾f¾  .

¯½° ° ¾ n°° ° n°° °ff¯n ° f¾–f°fn° ¾ ¾ –°€fn ¾n¯ f¯f³ f °ff f f¾½ fn° ¾¾ © ¾ - ¾f° n f¾nffn ¾nf¾¾° ¾ °nf ¾½ff°  °n°° ° °f¾–f° ¾ ¯½ ¾f¾ °n n°nn¯½° ° ¾  %f¯  °  n° %½n ¾  ffn°  ¾– %¾¾ ¯f °€¯fn° f½nf  f¾°€¯ ¾€°f°n ¾ffn¯°nfn°% °¾n ¾ ¾¾ ¯f °€¯fn° n°f  % %fn f ¾ n°%¯°  ¾n° ¾    ¯  °  n° .

 f ° f–f°fn°f°€ °fn°n °nf n° 9  ¾ n¯  €° f¯ °  ¾ n¯½° ° ¾ ° ¾¾€fn ¾€–f°¾¾– ° ¾ ° – f  f ¾xn¾ n¯½¯¾n°fn¯½  °nf n°¾ © f ¯°¾fn°n¯x  f f €¾€f ¾½ f ¾ © n¾  ¾nf–f°fn°f f¾–°fn°  ff f   ¾½°¾f  f ¾ ½nf¾½fnnf¾  n¾¾¯f°¾  f €n °nf n°° ° ½ °   nf¯ °  fn¯°nfn° ¯½¾n° f ° – f f ¾xn¾ ½ ¾°f °nf–f  n f f ¯°¾f–f¾n° ¾   ° ¾f  n ¾ °¯f¾n° nf ¾xnf¾  ¾f ° °f ffn° fn¾ ¾° ¾¾ °¯f ¾ –f ¾ -¾ h° €nfn ¾¾°¾ n¯°nf°ffx¾ ¾¯ ¾ f½½f ¾ ½nf¾€nf ¾ n –¾ n° nf    9n ¾  ffn°  ¾–  ½ff ¾n  ½n ¾n° ¾ © n¾ °€nf° ¾½° °f¾ ¾–¾  ° –n¾  °nfff–f°fn°  ¾f    f ffn°  ¾–¾ ½f n f f  ¾– f f ¾° ¯ f– ° ¯ffnf°n ½ ¾¾  ° ° °n °ff¾ f¯ °ff¾n°f¾ © ¾ °h f¾n¯½ fn° ¾ °€¯ ¾€°f°n ¾ n¯½¯ ° f¾  ¾ –fn° ¾ .

°¾¾  ° °€nf¾ ¾–¾  f° ¾  ° ¾¯f¾ ¯½f°nf¾  nn°f –f¾¯  f¾½ff °€ °f¾    ¾¾ ¯f °€¯fn°n°f    n¯½°  ¾¯x ¾ ¾ –¾¾ ¾f  n ¾½ff°n ½n ¾f  ¾¯ ½ ¾ °ff¾f°¾fnn° ¾¯f° ° f ¾½°¾f  f  fn  ½f¾  ½f¯°n°  ¾½ ¾°¾¾ ¯f f  % °€nf –¾f f¾f¾f°¾fnn° ¾h f¾  % ¾n ½°f¯ ° f¾f°¾fnn° ¾n°¾€n °  f ½ff½ nf¾€nff¾ °nf¾ °¾°€¯ ¾€°f°n ¾  %.  f f¾f°¾fnn° ¾ ¯  ½ ff°f¾ ¾f¯° f ° ¾ ¾f ¾€°f°n ¾  .

%  ¯°f ½   ° n °f¾f°¾fnn° ¾½ff –¾ff¾ ° ½   n°f  n ¾½°  °  %9 ¾ °fn nf¯ ° f¾f°¾fnn° ¾f¾  fn° ¾ ¾½ nf¾ °¾ ¾f ¾ €°f°n ¾    n f ¾ n° °½nf¾½n ¯ °¾ ¾ °½ffn nf¾   ¾ n¯½f°f¾  nf¾  ¾ © n¾ f n °f¾fnn° ¾ fn¯  °¾ ¾–¾ f–f°fn° ° f¾   f°fnf ¯nf¾fn f ¾ n° ½ ¾¾¾– ° ¾½¾¾  fn°f° – ° f¯ ° n°ff f  ¾f ¾€°f°n ¾  %ffn° ¾  ¾ ¯½ ³ %.

° ¾ ½n ¾f¯ ° f°€¯fn° %.

° ¾€¾n¾ %¾°  –fn° ¾    ffn° ¾  ¾ ¯½ ³ .

°¾¾ ° ° ¾f  ¾ ¯½ ³ fn¯½ff n°¾½ ¾½ ¾¾ ¾½°¾n¾  ¾ ¯½ ³ ½  ¾f°  ¾  ° fn°f¾n°©°¾  f¾ ° ¾  °fn  ffn° ¾– f ¾  ¾ ¯½ ³ ¾f¾¯f¾€ n °f¾ © n¾°f° nfn° – f ¾ ½ ¾°f °f¾°  ¾ ¾hn¯½ °   °¾ © ¾ f–f°fn°  ¾ © n¾° ¾–f°f¾nf¾f¾ ° ¾ ¯½ ³° ¾½ f  – ff° ½°f¯ ° ¾nf¯ ¾  ¾f –f¾ ½f° ¾° n °f¾¯  f¾n nf¾ f½½f f¾     .

° ¾ ½n ¾f¯ ° f°€¯fn° D°f¾½ n¯½f° f ¾¾n° ¾¾  €  ffffn° –¯f  ¾¾½¾ f°¾fnn° ¾ fffn°½ ¾ – ° f ¾½ n€nf fffn°– ° f n nf° fff  nn° ¾f  n n ¾½fffn ½fn fnf¾ f°¾fnn° ¾  9 © ¯½ ½   ¯°ff¾¾f¾ ½ n¾f¾½nf¾ nx ½ff° ¾ n ° ¾ fffn° ¾½ n€nfn nf° f¾f°¾fnn° ¾¾ ff° ¯  °  f 9 © ¯½ fff  nn°½ f ¾ f°  f¯ ° fff¾ ½ fn° ¾  °f¾¯f ¾f  ¯°f fnf° f     .

° ¾€¾n¾  ¾ ½ n°½  ° n °¾  f°¾ – f €¾nf ¾½ nf¾ –¾¾¾ fn¾ D°f f¾fn f ¾n° ¾ ½ – °¾ –¾¾n°¾¾  °¯f° °   n°¾ ¯½ ¾  ¾ n¯ °¾½ °¯ f ¾ °¾  ¯f° ¯¾¯ ¾   ¾ f¾¯f ¾ f ¯h¾  ¾°– fnn ¾f¾½–f¯f¾ n¯½fn°f¾ fn¾  f¾     ¾°  –fn° ¾ .

D°n°n ½€° f¯ °f n°° °n°¾¾  ° °°–° ½ff¯ °° °    °nf–f¾   ¾¾f¾½ n¾ °ff°¾fnn° ½°n½f€°   ¯ f°h– °°–°f½ ¾°f f ff¯h¾ °f f¾€°n° ¾ ff f°¾fnn° ¾  –¾ff¾n¾ f¾fn¾  ¯h¾  °f¯  f ½¾  ¾  € nf°ff°¾fnn°f°  ¾f¾ ½ff ¾  ¾f¾€°n° ¾    .°  ¾n° ¾ ¾°½n ¾ n°¾¾  ° fffnf f n°  ¯½    –f°nf½ff  ¯°f¾€°n°fn¯¾ ½  f¾¾    °¯ €nfn° ¾ 9ff¯° f ½ ° € nf¾ fn f ¾½ ¯f° ° ¾ ffn° ¾°  f ¾ ° f¾fn f ¾ ½ ¯f° ° ¾ ¯° ¾  °n °f°f¾ ¾½ ¾°f ¯°¾fn°n¯f –f°nfn°°f f¾ ©f¾ ¾n ° ¾ ¾ff ¾¯  ¾°€¯ ¾ ¾ © n¾ f¾ ffn° ¾°  f ¾¾  € nf° °€¯f°¾¾ ¯hnf ½ © ¯½  ¯ f° f f¾½  nf¾½½f  ¾f  ¾° °¾  f€°n° ff f° °f ¾°f¾½ n¯½f°  ¾¾ ¯f ¯°  ¾ f  ¾° °¾° ¾–f° ff° n°° ° f¾n¯f €n °nfn° ff¾ ° f ¾ f–f°fn° ¾h° ¾ ¯½ ³f° ¾¾€°n° ¾  ¾½x¾n¯°nf°¾  ¾f ¾¾ff–¾ffff  nn°  ¾f ¯¾ €¯f–h€nf¾n°n  ¯ °¾  °fnf °€¯fn°©°f½ff  ¾ ½ f– ° f° € nn°° ° °f¾ ¯½ ¾f¾ .

D@-.

-@-@--I-@ -  9 –°f "¾ °¾¾ ¯f n°½fff¾ °f f¾ ¾f f¾ ° °f¾"  - -$  ¾ fn° ¾  O    f¯ ° n°  nf€x   "¾ f–°¯x  ffn° ° °f¾" O "f ° f  °  ¾–°f ff–°f½ ¾°f  ¾½°¾f   f¾ ° ¾ n¯½f  ° °f¾"     O    " n °fn°f–°f¯  f ¾ – f ½ff¾  –¾¾ ° °f¾" O "°n°¾¾ ° ¾°€¯ ¾ f°    ½  n°f   ¾¾ ¯f  –¾n°f   ¯x  ffn° ° °f¾"       O      "f ° f ff–°¾¾ ¯f n°½ff O  ff f¾ –¾¾f° ¾°– ¾¾n¯ .

¾f ¾ ° ¾ °  –f" ".

 °ff ° f n°°f  –f °  ° ¾f    ¾x  ° ¾–f f f€¾nf¯ ° ½ff¾ O ¾ – f " "¾ f–°f½ ¾°f °nf–f f   –f" O          "¾ –¾¾n°f  ¾ ° °f¾ f°f ½ ¾°ff© °ff °nf–f    –f" O " ff° °f¾€¾n¾½  nf¯ °  f¾ ¾ °nf¾ f½ ¾°f ¾–°f f½ff f¾  –¾¾n°f  ¾" "f ° f  n ° °f °n°¾–°fn°"        O   O        " n¯½ f °f n ½n° f¯ nf f  O f¯¾¯f¾ f ° –f f °¾f f "        -I-@   €n °nf¾  n¯ ° fn° ¾ f ff© f¾  ¾½°¾f  f  nf€x ° ½f n fn° ¾½ff ¾f  n f¾ ffn° ¾½  € n ¾ nf  n°  ¾  ° –  ° ¯ ¯ ¾  n°¾ © f ¯°¾fn°   f°  f €¾n ° °f¾  nf€x¾   n ° ¾ n° ¾   nf€x ¾  °n °f °  ½n ¾ ¾ nf  ° ½f   °   ¯°–f€f¾ n¯   .

f¾  D¾  nx°¾ f°n½f n¯f f#I@  ¾# ¯½ ¾f ¾  nff  fff f¾ – ¾° ¯½ ¾ff f nf ¯½ ¾fff°n°ff ½ff ff°f ffn° f ¯½ ¾f#–f¾¯½f¾ f # ¾  nfff ¾ n°n   f–f .

½f   fn¯°f .

f¯ °  ¾ ¾  f °nf–f f¯¾°  ffnf  nf ffn° ¾  °€¯f f ¯½ ¾ff¾  ff f °  ¾f¾f  fn f ¾ n°½ f°f½nff¾¾  © ¾ ¯½ ¾ff ¾ ¾ f½½ ¾ ° ½f° ¾fx–n  9f° ¾  hn°€ nn°f°f¯f  ¾½ n€ f¾n f ¾ .

f° ° €©¾ °€¯fn°  ½ ¯f°f½°fn¯°nfn° °€¯fn°° °f  °f ½ n¾ff½ ¾°fn ¾½°  °   ff°f  ½ ¾°f f ¯½ ¾fn°n  n¯½f¯ ° .°  f¾9 f¾  f  f½nfff nf ¯½ ¾f  fn  f¾ © ¾½½ ¾¾  f°f½°°n¯f  – ¾°¾ n¾ © ¾¾°¾€n ° ¾ °°f ¯½ ¾f ½ff –f°f €n ° – ¾° ¯½ ¾ff   © ¾  ¾h° f ¾½f ¯½ ¾fn° ¾¾  ¾¯f fn¯½¯ °f½f° ¾fx–n  n f ¾ n° ¾°f¾fnn° ¾° n ¾ff¾ ¾  ° ¾ff½ff f n¯½¯ °f¾ © ¾  9 f¾ f f ¾°fnn° ¾ ff f¾ ¾   ff½ff €nf f¾ fn f ¾ n°¾  ¾h° ¾ff° n¯¾  n  ¾  ¾h° ¾ff°   n f  ¾° f ¯½ ¾f  © ¾n f  n°9 f¾ f f  ¾ ³f ¯½ ¯ °ff¾ ¾f –f¾ ½ ¯f°fnf°f¾  © ¾ f ¯½ ¾f n°¾ f f n¯°n°©°   .

f¾n° nf¾fn ½f  ¾ ½°°°f  ½° ¾  ¾ f°   fnf In ¾@°n¾  9 –°f¾f–f¾   ½n ¾€¯f f½f°€nfn° °  ¾°  ¾© hn¾  ½    ¯ °  nf f °  ¾   .

¯ ° ¾½°n½f ¾n° ° ¾ °€¯ .

 n³x° ¾ f¾¾– ° ¾½°¾  ½°n½f ¾ © ¾ °€¯  €°n°n¯½° ° ¾ n°° °¾ –°  °€¯  f¯ °f¾  ffn° n°° °    ¾   °€  °€¯ .

 °  ¾n¯½° ° ¾ n°° ° ½nf°    ¯ ° nf f°  ¾   .

¯ ° "½ ¾ °f f ¾f¯ ° ° ½ °  °  f½ ¾°f fnf ½ °  n°¯nf¯ ° "  ½  ½x ¾ ¾½ ¾f   °  f–°f¾f° ¾ ½ ¾°¯½f° ¾¾°€¯ ¾ f f° °f   -¯   €°ff¾nf½ ¾½ nf¾ .

f° ° –f  ½° ¾  ¾ f°   fnf In ¾@°n¾   °ff¾ ¾  nn°¯½    n°n ½.f  .

°¾ ½  f ¾– °  f%¾nf fnn°  ffnf °f½ ¾°f½fff¯ °ff½ f  f   ¾  – °f¾¯ f¾ © ¾½½ ¾¾  %- ¾ f¾f  ¾°°   fn°f n°¾½f° ¾ ¾fx–n¾ f ¯½ ¾f ¾ – ¾°–f°fn°f  n%¾f ¾ ³f ½ff½½n°f°ff°f  ¾ – f  ¾½ nf–  © ¾  ° f¾nf –f¾  €nfnf  €n °nf n°¯f f¾½ fn° ¾ n°€f  f   .

f°€¯fn°€°f°n fn¯½¯ °n°  ¾°¯f¾f½nf  ¾  %@ f¾f¾f°  ¾  % °ff¾f   f €°n°  €nfnf ¾  f%9 n ¯h¯ #½ n¾# n°°fnf° f ¯°¯f #°¾¯¾# ½ff°f nf f nf° f  #½ n¾#  ¯°f ¾  %¾ –f  n¯½¯ ° °f¯ f f ¾ ½  ½ ¾f °x¯°¾  nf° f  nf f  ¯½ n¾  n  n%ff¾¾ ¾f ¾¾  ¾h°  ° ° f¾n¾¾f °f¾¯h¾ f©¾½¾  ¾  D°f ½ fn° n°¯nf     ¾¾ n¾¾¾ f°  ° ¾ °fnf° f fnf f  f nf f  f¯f° f¯h¾½°ff¯h¾ f©n¾  %@ f¾f¾f°  ¾  % °ff¾f    n°n ½ 9f°€nfn°¾fx–nf½ ¯¾n°n  f%¾€fn  ¾h €  ½°n½f¯ ° ffnf½fn f   ¾ fn°f°n½fn° € °  f ¾f€¾½° f ¾ ¾ – ° f° f° f¾n° n° ¾  °f¾f°f –f°fn° n¯ ¾ f f ° °f  %- ¾°f °¯ fn° fnn° ¾½–f¯f¾  ff ¾ °n¾¾ ¯½¾ ¾°  °nffnf½fn f    ¯°f° ©  f¾nf n¾¾fnn° ¾ ¾°f ¾f fn nf¾ fx f¯°f¾ ¾f ¾f¾n°¾ n °nf¾  ¾f¾ n¾° ¾  ° °  n¯ €  °nf – ¯ f¾½ €° f¾  n%¾°½n ¾ ff°n°©° fnn° ¾f f¾ °nf°f¾¯ ¯ ¾  f ¯½ ¾f °f ¾ f nf f ¾ ¾½ nf fn  ¾f –f¾f nf f¾½ff¾ ½ € nn°f¯ °  .

%¾°°¾¯ °  n°¾°¯fnn°n ½f  °ff¯f  n¾° ¾ °nf¯°f ff¯½ ¯ °f¾nf¯ ¾ ¾ ¾ f°° n ¾f¾  %@ f¾f¾f°  ¾  ½° ¾  ¾ f°   fnf In ¾@°n¾   ¾ ¯f n° ° °  ° ff f¯¾°f¾° n ¾ f ¾   ¯°f° x  ¯ °¾nf ¾n°¾ °°f½nh ¾°f ¾ °f©f ° fn° n°¾½½¾¾ f–f°fn° n ¾½° fn°n ½  f%9f°€nfn° ¾fx–nf  %I¾° €  n%.f€ f  %°h¾¾ f¾fn°fnf  %@ f¾f¾f°  ¾   ¾n°n¾n¯½° ° ¾  °fnf °€¯fn°©°f½ff ¾ ½ f– ° f° € nn°° ° °f¾ ¯½ ¾f¾ ¾ –° °€¯ n¾¾°  f%ffn° ¾ ¾–¾  °° n° fn f ¾ n° ¾½ ¾°  °€¯fn°n¯°nfn°  %.

¯°nfn° °€¯fn°  ffn° n°  °° n°  ffn° ¾  ¾–¾¾½ ¾°  n%°° ¾ ¾–¾ fn f ¾ n°  ffn° n° ¾½ ¾°  °€¯fn°n¯°nfn°  %½ ¾° °€¯fn° n¯°nfn° fn f ¾ n° ffn° ¾ ¾–¾  %-°–°f¾ f¾f°  ¾   D°f½¾    f  n°° ° ¾  f%ff¯ ° ¾  ¾ff¾f ½  ¾n°f€°f f    ¯°f¾ ¾ °  %.

°f¾¾¾f°nf ¾¾°€ f¾n¯½ f¾f¾f ½  ¾°°nfnf¯ f  n%f¾ n¾° ¾ n¯½f¾f¾¯f°f¾f½ ¾°f  .

%¾–f¾¾f°f ¾f¯ °f°¯h¾  ° n  °€fn°  %@ f¾f¾f°  ¾   ¾h f ½f½¾  f  ¯¾° ¾   ¾ –f f ¾¾–°€nff¾  ©  ¾¯  f f¯ ° ¾f ½½ f°ff f  © f f  ¾h°€ f° ½€fn ¾° °¾n¯½  °¾ x °¾ ½  ¯°f ¾ ¯½  ¾fh ½ ¾ °  ° f ¯½ ¾f  f% ¾–½€ ¾°f % ¾– f f n% ¾–°  °  % ¾– n° % ¾–   nn°  °  nh ¾¾– ° ¾  ¯ °¾°€¯f½f  °€¯  f f  f%¯f ° ½ ¾ °f°  f ° f f f f % °€nfn° f ¯½ ¾ff f f n%¯f f  % nf  ¯¾° °€¯  °€¯ .

  °€¯ .

 ¾° n¯ ° n° ° f¾½°n½f ¾  nf¾½fff¯½f°fn°  – ¾°n° °¾¾ ¯f .

°° °   ff–f°fn ½fn° f f –f   ¾ ¾½ nfn° °  °€¯ .

¾ fn°   °  ¾f° f   €  °nf °  n°n ° f.

°° ° -½ ½f°€ff°f ¾ nn° ½ ¾f¯ °  nf ff ¾  n¯ ° ° f  ½  ° f nf¾ ff f fn°½€ ¾°f f   n ° ¯ °  ° x¾ ¾½€ ¾°f ¾ ff ff¾€°f°f¾½ °€¯  .

¾ f ff –fnh¾f¯ x°ff¾° f¾ – °nf¾ ° n°n ° f.

° ° °° n f¾½ f f° ¾ n   ¾ ° °ffnf f  ¾° ¾ °€¯ .

 f ¾° f ¾°   ½ nf f n ° ¯ ° ° ¾f¾ nn°°¾ nf ¯¾f°€¯ .

   ©f° f° f ¾°½ff° ¾f€   f¾nf¯ ° f ¾° ° ¾fn¾f °ff¯½fn° °€¯ –°f ½ff ff.

f°f– ¯ ° – ¾° .°° ° °¯f °€ fnf ° ½¾ ¾.

 ¾– f° f ¾° °€¯ .

°f¾ f n f fffnf¾ f° ½  °°€½¯ ¾ff ¯¾ °f f f n¯°f½ff  nf    ¯¯ ° ¾ ¾f¾°  ¾f ¾ °n°n f½ ¾ ¾nf–f¾° f % °°–x¾%½ff f ¾n¾° ° ¾ °  ½ $$ ¯ n¾ –$.

¾$n¾ ¯ °¾€$€¯J .

 n¯" f ¯    ° nn°  ½°n½f ©  .

°° ° ¾–ff°f f ¯½ ¾ffnf°n ¾¾ © ¾ ° ¾ ¾ °   .

°° °%.

%½ fnf  ¾°f¾¯f° f¾    f ¾ ½ nf° ¾fn° ¾n° ¾½ nf¾ © ¾ ¾f  n ¾      nf  °°½f¯°¯  ¾f¾ ¾fn° ¾   ° ½¯ nf¾  .

°° ° f  ¾f¾ ¾fn° ¾¾ ½ nf° D° © ¯½ ½fnn½ f¾  nf¾ °f ¯½ ¾f  ¾f  n ¾°¾ © ¾ ° ¯°¾  ½¾n° ¾¾n °f¾fn f f°ffnf fn ° f° ¾ n°n  n   f°   ¾f€¯f ¾ ½ nf°¾fn° ¾ n °f¾¯½f–f f¾   ° ¾ –° nf¾ ½ n°f  .

°° °° f ¾ ½ nf° ¾f¾ ¾fn° ¾ ½ ½¯ °¾fn ¾fffff¯f  f€¯f f  nn° f ¯½ ¾f½  fnn°ff½ f¯ ° 9 © ¯½ °f ¾°¯ ¾f ¾f¾  fn° f¾ ¾ °nf¾° f ¾ ½ nf°¾fn° ¾  f©ffn°  n ¾ ¾n ½ ½ ¯ ff ¯½ ¾f  °°½ff°f  %¯ ¾ ¾%  nf ¾f¾½¾  ¾ nn°¾f°nf¾ f° ¾  ¾ f ¯f¾f f ° ¾¾nf¾¾ f ¯½ ¾ f  ¾ ¾ °nf  ° ¾¯¾¯  nf ° ¾ffn°f ¾¯°  ¾½x¾ ¯ ¾ ¾   ¾½x¾ °f³%nf° ¾°  ¾ ¾n½  f°¾ f ¯f¾f   f ¾%   °f¯ ¾nf¾¾ °f nf  °   ½ °¾f  .

°° °€ nf–ff°f¾ f ¾f¾  ¾   °  n ° ¾f¾ ¾fn° ¾ ¾¯½f° n¯½ °     ©   ¾¾ ¯f .

°° ° ¾€ n °f¾ – f f°f    f ¯½ ¾ffnf°fh¾¾ © ¾    ¾½x¾  ¾¾n°n ½¾– ° f ¾ ¾ f½nf°f ¾¾ ¯f .

°° °  ½ ¯¾f°ff¯h¾ n nff°€¯ .

 ¾¯½f°   nn¯½ °    °€¯ .

° n °¯ ¾¾ ¯f .

°° °   ° ¾ ¯h¾  °    f¯n¾¾¯ ¾ .

°° °%½ © ¯½  °€¯ @° n f ½  °¾ €.

f  nn°f°¾ °f°  f³f%   °€¯ .

n°¾f ½f ¾    D° ¾¯ °½fff nn°  ° n ¾½°n½f ¾n°n ½¾  .

   .fn° –f   €  °nf  ° ¾ f°ff° ° f ¾½f ¾ .

° ° ° °° .

° ffn° ¾ ¾–¾ n f ¾ .

° °€¯fn° .

¯°nfn° ½ ¾°     – °    °€¯ .

   ¾¯ °½fff  nn°  °€¯ .

 °  © ¾€° f¯ °f ¾  °n°f°f €°n°nff .

° ° °  ½ f¾ f f½ ¾¾°  ¾f ¾ °  ¯f ½½° °¯   f  €  °nf .

°° °½ff f¾ ¯½ ¾f¾f¾ ¯h¾–f°fn° ¾ ½ f° fffnf f  ¾¾½½¾¾¾ ¯f¾ .

°° °   °€¯ .

 €°  .

°° °n¯°½n ¾ –ff°n n°°f¾ – f  f°f  %½f°°f ¾f%  ¾ fnf°f°¾ © ¾¾– ° ¾    €nfnf €n °nf f¾½ fn° ¾  f  f  f°€¯fn°€°f°n f  .

¯½¯ ° f¾  ¾°¯f¾ ¾ f°f½nf  ¾   ¾ ° ¾½° ¾f  f¾f  °° ¾f½½f ½  °nf °¾½f n n° ° ° f ff  ff°ff f  ¾n¯½° ¾ © ¾f°  ¾ °¾¾– ° ¾   €nfnf f¾½ fn° ¾  €n °nf f¾½ fn° ¾  f  f  f°€¯fn°€°f°n f  f  f  f°€¯fn°½ ff – ¾°  ff–f f ¾fn¾  .

¯½¯ ° f¾  ¾°¯f¾f½nf  ¾ f°° °f¾n¯  °f¾ff ¯½ ¾f   ½¯  ¾ © ¾f°  ¾¾  €  f¾ © ¾ ° –n  ° °  ¾ °  ¯°¾  °f  f  ° ¯ ° f¾½ fn° ¾ f ¯½ ¾f–f°fn°   ¾ –°  © ½  ° –ff°f f ¯½ ¾f ¾½°–f °€¯fn°€°f°n f n f €f   ¯¯½f°   ¾f°€¯fn°¾   °–f ¯½ ¾f¯ °  ¾ ¾  .

nf° ¾ f° n ¾ff ° ¾ ¾ °  f€f  f  f°€¯fn°° ¾¾°f –ff°f€ ° f n  ¾°°f – °nf f  nn° f ¾° ¾f°€¯fn° ° ¾ f½¾  ¯f n¾° ¾ ¯½ ¾ff ¾fn f f¾    n  © ¾  €  fn¯½¯ °  f¾f f¾°¯f¾ –f¾ff¾ ¾  °n ° ¾© ff ¯½ ¾f   .

°° °€f n  °°n ¾ °f ¯½ ¾fn°¾–f¾¾ © ¾  °f  f   ° ¯ °¯°¯n f¾½   f¾  n¾¾ €f n  f ¯½ ¾f ¾½°–f  °€¯fn°€f  f ¯½ ½¯€f n  f ¯½ ¾fn¯½fn°f f¾ °¯f¾  ¾° f½nfn°   9ff–f ¾¾ © ¾  ¾¾ ¯f .

°° °¾  f¾f%¾ –°f½½ ¾f  °€¯ .

% °  ¯ °¾n¯½° ° ¾   ½ ¾ °f° ¾ ° n ¾f½ff –ff°f   ¾¾ ¯f ¾  °  ½ffnf f° ¾ © ¾  ¾¾ n¯½° ° ¾ ° ¾f€°n°f° n nf¯ °   ¾¾  ¯ °¾% ¾ f¯½ff°f ° ° °€¯ .

 % ©°n°°f    ¾n½n° nf f°  ¾ ¾°¾¾– ° ¾   °° .

° ¾f f¾  °f ¾ f½f°¾ ¾f° ¾n¯½° ° ¾  .

°° ° °° .

°¾  €  ff ½ f¯¾f¯f nf  fn – ° ff f f ¯½ ¾fn° ¾½ nfn° f f°ff  ¯ °¾ n¯f° – f  f¾½ ¾°f¾%f ¾¾°  ¾% ¾f ¾ n¾   ¾€¾€f – ¾°  n    fffn° ¾ ¾–¾ ¾ ¾–¾¾  €° °n¯ ¾f ¾  ¯ °¾ nn¾f°nf¾ ½ f°¯½  f ¯½ ¾ffnf°ff¾¾ © ¾ I¾ f ¯½ ¾f ¾ff¾fn f  °° °°nf f ¯h¾n¯½   °f¯n nf¯ f°   ¾½°  n ¾¯ nf°¾¯¾  f °n°¾f° ¯ °   °° nn¾f° –ff°n ° f ¯½ ¾f¾ ff nf° f ¾    n f ¾ .

° f¾fn f ¾ n°¾° f¾f f¾¯  f¾  f¯h¾  ¾f°ff f  ¾ °½fff¾ –f  ° –n f ¯½ ¾f  ° ¾¾¾ f¾½ n¾  ¾h f©n° °¾½n¾n° ¾ ¾  ¾f° ° ¯fn °f f f  °f f½ fn°ffn° f¾f°¾fnn° ¾ n° ¾ fnn ¾  n    °€¯fn°.

¯°nfn° f°€¯fn° ¾ ¾ °nf½ff f ¯½ ¾f½ f €°n°f½ff f  nn°¯  n¾° ¾fn f f¾ ¾¯½f° °n°€° f  ©  €f  f  f°€¯fn° n°  ¾   ¯ ° .

°° ° ° ¾  n° f°€¯fn° ¯f° ©ff ¯½ ¾f fn nfn¯°nfn°€© f ¯¾¯f  ¯f° ff½ f ¯½ ¾f  ¾ fnf ¾¾ ½ff¯ °¾°  ¾ f ¯½ ¾f ¾ ¾ °nf½ff   °€°n°f¯ ° °¾¾ ¯f .

°° °   .

 ½ ¾° .

¯ ¾¾ ¯f f¯ x° ¾¾ ¯f .

°° °° n ¾f  ¾½ ¾°½ff€°n°fn nf¯ ° ° ¾ ¾ °  f¾½ ¾° ¾°½n ¾  n¯½ f  ¾¾ ¯f .

°° °€°n°fn nf¯ ° ¾f¾½ ¾°f  fff  nn° f ¯½ ¾f ½  ¾fnf  ¾f  ° ¾f¾ ¾° ¾ °  f f© ¾f  ¾° °¾¾ fn ¯h¾¯½f°   ¾  ¯ °¾ .

°° °° fnf° ° ¾ €¯f°°¾¾ ¯f ¾ ¾¾ ¯f  ¾f° –f %°¾¾¯½ ¯ ° ¾½ ½ ¾%ff¾fn f ¾½ ff¾ f ¯½ ¾f .

f°¯h¾° –f  ¾x ¾¾ ¯f .

°° °n°f¾fn f ¾ f ¯½ ¾f f°¯f ¾¾ h°f¾½¾  f ¾   ¯¾¯   @ ¾¾¯ ¯ ¾ f–f°fn°¾° ¾½°¾f  ¾ f¯½f°fn°n n €°n°f¯ ° ¾¾ ¯f .

°° °   f  nn° f ¯½ ¾f ¾ ½°n½f ¾½°¾f   .

°° ° ¾ ¾°n°n ½ ¯¯½f° -¾  ½ °¾f n¯f n ¾¾ fn  ¾°¾f  ¾° °¾¾  ¾½°¾f  ¾ ¯½ ¯ °f f½ n n€°n°f¯ ° ¾¾ ¯f .

° ° ° f ¾½°¾f  f  nf ½ n°f¾  f  nn° f ¯½ ¾f f½f  ¾°  ¾¯h¾f¾ –  °nf¾nf f  ° ¾¾°  ¾  n¾° ¯ ¾   9f  ¾f  ¾° °¾ ¾ff°°f¯½f° €°n° ° ¾  €  f f ffn° ¾¾ ¯f .

°° ° ½¾n°– fnf% ° ½ ° °nf f¯h¾ ff  nn°% ¾–ff°ff¾€n ° ° ½ ° °nf½ff ffnf ¾f  ¯f° f €nf ¾½f° °f½ ¾° ° ¾f  ¾° °¾ ¾ff°¾½f½ ¯h¾ ¯½f°    °   .

°° ° °€ ¯ ° °€¯ .

 .

.

 .

f         .

      .

°° ° °€ ¯ ° °€¯ .

 .

.

 .

f     -¯f¾– ° f ¾9°n½¾ .

°° °   -¯f¾   9°n½¾ n°° °   .

°° °° –f #   .

°n ½ffn°¯ °f n°° °    ¾ €  ° ¾fn ¾ ° n°° °   .

f¾€nfn° ¾n° ¾   .  –f¾½ff ¾f  n  ff n°° ° @f n°f .

°° ° .fn° –f %.

fn. ° f¯ nf°% .

f %°–x¾% .

 ¾ .

°%.

.

fn° –f  .  nf°f  °¾ % O%f f°   %   .

°° °°€¯ .

   ° n ° ¾   .

°n ½    © ¾  .

¯½° ° ¾   -¯f¾ f¯  °  n°   ffn° ¾ ¾–¾    °€nfn° ¾ ¾–¾   °h¾¾ ¾ ¾–¾  n f ¾ .

°   .

° ¾¾  ¾¾ ¯f¾ °€¯fn°  °€¯fn°.

¯°nfn°   ½ ¾° .°    .

 ¾°f¾@½½ffffn° nf f° ¾.

¯½° ° ¾ °€¯ .

f°f ¾  €  °nf½fn f   . ¾   f¯ °f¾  ffn°   .  .

     .

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful