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INTRODUCCION

El anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar la posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. El anlisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de anlisis financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos. Los indicadores financieros son relaciones entre magnitudes que forman parte de los estados financieros a fin de determinar tanto la situacin financiera de la empresa como la calidad de las partidas que lo interrelacionan.

ANALISIS ESTADOS FINANCIEROS

ESTADOS FINANCIEROS Los estados financieros, tambin denominados estados contables, informes financieros o cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para reportar la situacin econmica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o perodo determinado. Esta informacin resulta tiles para la Administracin, gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas, acreedores o propietarios. La mayora de estos informes constituye el producto final de la contabilidad y son elaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados, normas contables o normas de informacin financiera. La contabilidad es llevada adelante por contadores pblicos que, en la mayora de los pases del mundo, deben registrarse en organismos de control pblicos o privados para poder ejercer la profesin. Los estados financieros son las herramientas ms importantes con que cuentan las organizaciones para evaluar el estado en que se encuentran. OBJETIVO El objetivo de los estados financieros es proveer informacin sobre el patrimonio del ente emisor a una fecha y su evolucin econmica y financiera en el perodo que abarcan, para facilitar la toma de decisiones econmicas. Se considera que la informacin a ser brindada en los estados financieros debe referirse a los siguientes aspectos del ente emisor: -

Su situacin patrimonial a la fecha de dichos estados Un resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso.
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La evolucin de su patrimonio durante el perodo. La evolucin de su situacin financiera por el mismo perodo. Otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e

incertidumbres de los futuros flujos de fondos que los inversores y acreedores recibirn del ente por distintos conceptos. CLASES DE ESTADOS:

BALANCE GENERAL (ESTADO DE SITUACION) Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le deben y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada. Al elaborar el balance general el empresario obtiene la informacin valiosa sobre su negocio, como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar o la disponibilidad de dinero en el momento o en un futuro prximo. Otra Definicin El Balance general es la representacin numrica de la situacin financiera de una persona natural o jurdica en una fecha determinada. Tambin se le denomina como el estado financiero principal histrico, el cual refleja la situacin patrimonial de una empresa en un momento determinado preparado de acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) y las Normas Internacionales de Contabilidad e Interpretaciones SIC aplicando el Plan Contable General y en el marco de la doctrina contable.

El Balance General consta de tres partes, Activo, Pasivo y Patrimonio. El Activo muestra los elementos patrimoniales de la empresa, es decir sus bienes y derechos, mientras que el Pasivo detalla su origen financiero es decir las obligaciones de la empresa con terceros y sus trabajadores al corto, mediano y largo plazo; por otra parte el Patrimonio refleja el capital social de la entidad, su origen y composicin. El Balance General de las empresas comprende tambin las cuentas del Activo, Pasivo y Patrimonio Neto. Las cuentas del activo deben ser presentadas en orden decreciente de liquidez y las del pasivo segn la exigibilidad de pago decreciente, reconocidas en forma tal que presenten razonablemente la situacin financiera de la empresa a una fecha determinada. El trmino liquidez decreciente significa que las cuentas ms lquidas es decir que rpidamente pueden convertirse en efectivo se encuentran en la parte superior del Balance; por otro, el trmino exigibilidad decreciente representa, en el Balance, que las cuentas que deben pagarse en menor tiempo estarn en la parte superior del pasivo corriente. Es por eso que al elaborarse el balance general de una empresa, el empresario obtiene la informacin valiosa sobre su negocio, en que estado estn sus deudas y la disponibilidad de dinero en el momento o en un futuro prximo para sus inversiones. En fin, el balance general es un documento vital para toda organizacin al cierre de su perodo econmico y en donde la persona ms indicada para la realizacin del mismo es un Contador Pblico Colegiado, quien es el encargado de organizar las cuentas de acuerdo a su clasificacin haciendo de este documento una herramienta de uso eficaz para una mejor interpretacin financiera.

ESTADO DE RESULTADOS (GANANCIAS Y PRDIDAS) Es un documento complementario donde se informa detallada y ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio contable. El estado de resultados est compuesto por las cuentas nominales, transitorias o de resultados, o sea las cuentas de ingresos, gastos y costos. Los valores deben corresponder exactamente a los valores que aparecen en el libro mayor y sus auxiliares, o a los valores que aparecen en la seccin de ganancias y prdidas de la hoja de trabajo.

ESTADO DE RESULTADOS (Esquema) VENTAS (-) Devoluciones y descuentos INGRESOS OPERACIONALES (-) Costo de ventas UTILIDAD BRUTA OPERACIONAL (-) Gastos operacionales de ventas (-) Gastos Operacionales de administracin UTILIDAD OPERACIONAL (+) Ingresos no operacionales (-) Gastos no operacionales UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS (-) Impuesto de renta y complementarios UTILIDAD LQUIDA (-) Reservas

UTILIDAD DEL EJERCICIO

Los estados financieros son los informes sobre la situacin financiera y econmica de una empresa en un periodo determinado ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO En contabilidad el estado de flujo de efectivo (EFE) es un estado contable bsico que informa sobre los movimientos de efectivo y sus equivalentes, distribuidas en tres categoras: actividades operativas, de inversin y de financiamiento. OBJETIVOS La informacin acerca de los flujos de efectivo es til porque suministra a los usuarios de los estados financieros las bases para evaluar la capacidad que tiene la empresa para generar efectivo y equivalentes al efectivo, as como sus necesidades de liquidez. Para tomar decisiones econmicas, los usuarios deben evaluar la capacidad que la empresa tiene para generar efectivo y equivalentes al efectivo, as como las fechas en que se producen y el grado de certidumbre relativa de su aparicin MTODOS Existen dos mtodos para exponer este estado. El mtodo directo y el indirecto. El directo expone las principales clases de entrada y salida bruta en efectivo y sus equivalentes, que aumentaron o disminuyeron a estos. El mtodo indirecto parte del resultado del ejercicio y a travs de ciertos procedimientos se convierte el resultado devengado en resultado percibido.
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El resultado que se obtiene puede ser positivo o negativo. La importancia de este estado es que nos muestra si la empresa genera o consume fondos en su actividad productiva. Adems permite ver si la empresa realiza inversiones en activos de largo plazo como bienes de uso o inversiones permanentes en otras sociedades. Finalmente el estado muestra la cifra de fondos generados o consumidos por la financiacin en las cuales se informa sobre el importe de fondos recibidos de prestadores de capital externo o los mismos accionistas y los montos devueltos por va de reduccin de pasivos o dividendos. Este estado es seguido y analizado con mucha atencin por los analistas que estudian a las empresas ya que de l surge una explicacin de las corrientes de generacin y uso de los fondos, lo cual permite conjeturar sobre el futuro de la misma.

TIPO DE ANLISIS: HORIZONTAL Y VERTICAL EL ANLISIS VERTICAL O MTODO PORCENTUAL Estudia las relaciones entre los datos financieros de una empresa para un solo juego de estados, es decir, para aquellos que corresponden a una sola fecha o a un solo perodo contable. El anlisis vertical del Balance General :Consiste en la comparacin de una partida del activo con la suma total del balance, y/o con la suma de las partidas del pasivo o del patrimonio total del balance, y/o con la suma de un mismo grupo del pasivo y del patrimonio. El propsito de este anlisis es evaluar la estructura de los medios de la empresa y de sus fuentes de financiamiento.

El anlisis vertical del Estado de Ganancia y Prdida: Estudia la relacin de cada partida con el total de las mercancas vendidas o con el total de las producciones vendidas, si dicho estado corresponde a una empresa industrial. El importe obtenido por las mercancas, producciones o servicios en el perodo, constituye la base para el clculo de los ndices del Estado de Ganancia y Prdida. Por tanto, en el anlisis vertical la base (100%) puede ser en total, subtotal o partida.

EL ANLISIS HORIZONTAL O MTODO COMPARATIVO. Estudia las relaciones entre los elementos financieros para dos juegos de estados, es decir, para los estados de fechas o perodos sucesivos. Por consiguiente, representa una comparacin dinmica en el tiempo. El anlisis horizontal mediante el clculo de porcentajes o de razones, se emplea para comparar las cifras de dos estados. Debido a que tanto las cantidades comparadas como el porcentaje o la razn se presentan en la misma fila o rengln. Este anlisis es principalmente til para revelar tendencias de los Estados Financieros y sus relaciones. Anlisis horizontal de tres o ms estados Al efectuar el anlisis horizontal de tres o ms estados, podemos utilizar dos bases diferentes para calcular los aumentos o disminuciones, que son: 1. Tomando como base los datos de la fecha o perodo inmediato anterior. 2. Tomando como base los datos de la fecha o perodo ms lejano.

Ventajas del anlisis horizontal Las ventajas del anlisis horizontal se pueden resumir de la siguiente forma ya que a si lo requiere: Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal solamente resultan afectados por los cambios en una partida, a diferencia de los porcentajes del anlisis vertical que pueden haber sido afectados por un cambio en el importe de la partida, un cambio en el importe de la base o por un cambio en ambos importes. Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal ponen de manifiesto el cumplimiento de los planes econmicos cuando se establece comparaciones entre lo real y lo planificado. Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal son ndices que permiten apreciar, de forma sinttica, el desarrollo de los hechos econmicos. La comparacin de estos porcentajes o razones correspondientes a distintas partidas del Estado de Ganancia y Prdida, es decir, entre partidas de diferentes estados, es particularmente til en el estudio de las tendencias relacionadas con el desarrollo de la actividad econmica.

INDICADORES FINANCIEROS Son relaciones entre magnitudes que forman parte de los estados financieros a fin de determinar tanto la situacin financiera de la empresa como la calidad de las partidas que lo interrelacionan. Los valores siempre son relativos ya que deben efectuarse comparaciones muchas veces subjetivas.

NDICE DE LIQUIDEZ: Muestra la capacidad de la Empresa para afrontar obligaciones de corto Plazo o, en otras palabras, el nivel de cobertura de los pasivos de corto plazo con activos de corto Plazo. Cuanto mayor es el ndice mayor es dicha capacidad.

En el clculo de este ndice se utiliza como antecedentes el efectivo, mas las cuentas y los efectos por cobrar a corto ms las inversiones temporales, es decir: ndice de liquidez = Efectivo + exigible Pasivo Circulante

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Ejemplo: Datos: Caja 15.000. Cuentas a cobrar 20.000. Cuentas a pagar 5.000. Formula ndice de liquidez = Efectivo + exigible Pasivo Circulante ndice de liquidez = 15.000 +20.000 = 35.000= 7.000 5.000
-

5.000

NDICE DE SOLVENCIA (IS): Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.

ndice de Solvencia = Activo Circulante Pasivo Circulante

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Ejemplo: Datos: Activo Circulante: Banco 3.000. Inventarios de mercancas 5.200. Cuentas a cobrar 3.200. Total circulante= 11.400. Pasivo Circulante: Cuentas a pagar 2.500.

Impuestos por pagar 500. Total circulante: 3.000. ndice de Solvencia = 11.400 = 3,800 3.000

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CAPITAL TRABAJO: Representa la inversin neta en recursos circulantes, producto de las decisiones de inversin y financiamiento a corto plazo. Capital de trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante Ejemplo: Datos: Activo Circulante: Banco 3.000. Inventarios de mercancas 5.200. Cuentas a cobrar 3.200. Total circulante= 11.400. Pasivo Circulante: Cuentas a pagar 2.500.

Impuestos por pagar 500. Total circulante: 3.000. Capital de trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante = 11.400 - 3.000= 8.400

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INDICADORES DE APALANCAMIENTO Miden el grado o la forma en que los activos de la empresa han sido financiados, considerando tanto la contribucin de terceros (endeudamiento) como la de propietarios (patrimonio). Son ejemplos de este tipo de ndices, las siguientes:
-

INDICE DE ENDEUDAMIENTO: Mide la proporcin de la inversin de la empresa que ha sido financiada por deuda, por lo cual se acostumbre presentar en forma de porcentajes.

Endeudamiento= = Total Pasivo Total Activo Ejemplo: una razn o ndice de endeudamiento de 0,4 indica que el 40% del total de la inversin ( activos totales) ha sido financiada con recursos de terceros (endeudamiento). En vista de los hbitos de los empresarios venezolanos, de evitar en lo posible el endeudamiento a largo plazo, y tratar d financiar su operacin con fondos a corto plazo, es recomendable que el analista fraccione este ndice en corto y largo plazo, as:

Endeudamiento a corto plazo= Pasivo circulante Total Activo


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Endeudamiento a largo plazo= Pasivo a largo plazo Total Activo Ejemplo: Datos: Pasivo: Cuentas a pagar = 3.000. IVA por pagar = 500. ISLR por pagar= 900. Apartado prestaciones sociales 2.400 Hipoteca por pagar 2.500 Total pasivos: 9.300 Activo: Caja 1.300. Banco 5.000. Cuentas a cobrar 3.000. Inventarios de mercanca 5.000. Activos fijos 4.000.

Total activos= 18.300. Endeudamiento= = 9300 =0.508

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18300

INDICE DE AUTONOMIA: Mide la proporcin de la inversin de la empresa que ha sido financiada con dinero de propietarios. Es complementaria a la de endeudamiento, por lo que la suma de las dos debe ser igual a 1.

Autonoma = Total Patrimonio Total Activo Ejemplo: Datos: Activo Circulante Caja 1.300. Banco 5.000. Cuentas a cobrar 3.000. Inventarios de mercanca 5.000. Total Circulante 14.300 Fijo Edificios 2.000 Muebles y Enseres 2.000

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Total fijo

4.000.

Total activos= 18.300. Patrimonio Capital social 5.000. Reserva legal 50. Supervit 8.000. Total patrimonio: 13.050. Autonoma = Total Patrimonio Total Activo
-

= 13.050. 18.300.

= 0.71

INDICE DE APALANCAMIENTO EXTERNO: Mide la relacin entre la utilizacin del endeudamiento como mecanismo de financiacin y la utilizacin de los fondos de los propietarios. Indica cuantas unidades monetarias han venido de afuera del negocio, por cada unidad monetaria provista por los propietarios.

Apalancamiento Externo = Total Pasivo Total Patrimonio Ejemplo: Dato Pasivo: Cuentas a pagar = 3.000. IVA por pagar = 500.
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Islr por pagar= 900. Apartado prestaciones sociales 2.400 Hipoteca por pagar 2.500 Total pasivos: 9.300 Patrimonio Capital social 5.000. Reserva legal 50. Supervit 8.000. Total patrimonio: 13.050. Apalancamiento Externo = Total Pasivo = Total Patrimonio
-

9.300. = 0.71 13.050.

INDICE DE APALANCAMIENTO INTERNO: Representa exactamente lo opuesto a la anterior, es decir, cuantas unidades monetarias han sido aportadas al financiamiento de la inversin por los accionistas, por cada unidad monetaria tomada de terceros.

Apalancamiento Interno = Total Patrimonio Total Pasivo Ejemplo: Dato Patrimonio

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Capital social 5.000. Reserva legal 50. Supervit 8.000. Total patrimonio: 13.050. Pasivo: Cuentas a pagar = 3.000. IVA por pagar = 500. Islr por pagar= 900. Apartado prestaciones sociales 2.400 Hipoteca por pagar 2.500 Total pasivos: 9.300 Apalancamiento Interno = Total Patrimonio = 13.050. = 1.403 Total Pasivo
-

9.300.

RENDIMIENTO DEL ACTIVO ROA: Da una idea del rendimiento que se est obteniendo sobre la inversin. Tambin se conoce este indicador como Basic Earning Power (capacidad para generar utilidades); ROA ( retum on assets); y ROI (retum on investment).

Rendimiento sobre Activos = (utilidad neta+ CIF x (1-T) ) Total Activos Rendimiento sobre Activos = Utilidad Neta

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Total Activos ( Basic Earning Power o ROA o RoI) Ejemplo: Dato Utilidad Neta 25.000 CIF 45. T 1.8 Activo Circulante Caja 1.300. Banco 5.000. Cuentas a cobrar 3.000. Inventarios de mercanca 5.000. Total Circulante 14.300 Fijo Edificios 2.000 Muebles y Enseres 2.000 Total fijo 4.000.

Total activos= 18.300.

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Rendimiento sobre Activos = (utilidad neta+ CIF x (1-T) ) Total Activos

Rendimiento sobre Activos = (25.000+ 45 x (1-1.8) ) = ( 25.000+ 45x 0.8) 18.300 = (25.0000+ 36) = 25.036 = 1.368
18.300 -

18.300

18.300

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO ROE: Mide la rentabilidad que estn obteniendo los inversionistas. Tambin se le conoce como ROE ( return on equity).

Rendimiento del Patrimonio (ROE) = Utilidad Neta Patrimonio Ejemplo Datos Utilidad Neta 25.000 Patrimonio Capital social 5.000. Reserva legal 50. Supervit 8.000. Total patrimonio: 13.050.
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Rendimiento del Patrimonio (ROE) = 25000 = 1.915. 13050 CONCLUSIONES

La importancia del anlisis de estados financieros radica en que facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estn interesados en la situacin econmica y financiera de la empresa.

Los tipos de anlisis financiero son el interno y externo, y los tipos de comparaciones son el anlisis de corte transversal y el anlisis de serie de tiempo.

Los estados financieros deben contener en forma clara y comprensible todo lo9 necesario para juzgar los resultados de operacin, la situacin financiera de la entidad, los cambios en su situacin financiera y las modificaciones en su capital contable.

La contabilidad considera 3 informes bsicos que debe presentar todo negocio. El estado de situacin financiera o Balance General cuyo fin es presentar la situacin financiera de un negocio; el Estado de Resultados que pretende informar con relacin a la contabilidad del mismo negocio y el estado de flujo de efectivo cuyo objetivo es dar informacin acerca de la liquidez del negocio.

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BIBLIOGRAFA

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