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ÍNDICE

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1. Situación Macroecómico actual. 2. Fase del ciclo económico. 3. Medidas para mejorar el crecimiento.

8% durante el primer trimestre del año y de un 21. El PIB se expandió 0. Además el interés de las empresas por el mercado brasileño se ha incrementado ante los próximos eventos claves en el país. Situación macroeconómica actual. principalmente la celebración del Mundial de Fútbol 2014 y los Juegos Olímpicos 2016.8% en comparación con el primer trimestre de este año. PIB El producto interno bruto creció 3. Las cifras del segundo trimestre muestran que la mayor economía de América Latina está reaccionando como se esperaba de una serie de aumentos de tasas de interés y otras medidas aplicadas por el gobierno a finales de 2010 y principios de 2011.5% a/a).0%.5% al 12. muy pocos creían que había espacio para una tasa de interés mas baja. Aunque el aumento de los precios de las materias primas en los mercados mundiales y algunos choques de oferta internos ayudan a explicar la tendencia alcista observada desde finales de 2010. Esto es motivo de sorpresa ya que en un momento en que la tasa de la inflación está por encima del objetivo del banco central del 4. diseñado para contener la inflación frenando en el acceso al crédito. Parece que el crecimiento y el proceso político fueron consideraciones más importantes que la inflación y las expectativas inflacionarias del próximo año.7 por ciento de aumento durante todo el año 2010. es el mayor mercado de América Latina. También es el valor máximo registrado desde junio de 2005. concentrando mas de 11 millones de habitantes. Se trata de un país emergente de claro liderazgo y ofrece unas de las mejores perspectivas para los negocios a corto y medio plazo. Sao Paulo es la mayor ciudad de América Latina. por debajo de una tasa de crecimiento del 8.BRASIL Brasil. INFLACIÓN La inflación aumentó y alcanzó el 6. 1. INVERSIÓN Durante el último trimestre la noticia mas decepcionante fue la del comportamiento de la inversión. TIPO DE INTERÉS Se ha producido una reducción de la tasa de interés (Selic) desde el 12.1% en el segundo trimestre respecto al mismo periodo hace un año. la fuerte demanda domestica es la mayor responsable de que la inflación sea tan elevada. Esta cifra se sitúa por encima del límite superior del rango meta (6. .7% a/a en junio. con más de 200 millones de habitantes. el quinto en extensión y en población del mundo y la décima mayor economía del mundo en cuestión de PIB.5% más-menos dos puntos porcentuales. La formación bruta de capital fijo en el país aumentó sólo un 5.9%.

2 por ciento.77 actual por dólar hasta R$ 2.050 millones de euros) para tratar de frenar la aceleración que registra la inflación. En febrero.800 millones de reales (US$ 73. De ese modo. Los sectores con mayores problemas son el de automóviles y el textil.074 millones de dólares.034 millones. las exportaciones alcanzaron 190.30% del PIB. sin apenas moverse de una tasa de crecimiento del 5. una alza de 81% que ya supera el resultado de 2010. El ministerio de Hacienda de Brasil reconoció la posibilidad de que el real se devalúe hasta 11% más para fines de año. El mayor problema con los gastos de consumo personal es que gran parte del crecimiento se explica por el consumo de bienes importados en lugar de productos de origen nacional.9% durante los primeros trimestres del año. Rousseff decidió ajustar más el gasto público y anunció que realizará un ahorro superior al previsto este año.25 y 0. por los altos precios de las materias primas como alimentos y minerales de hierro. La meta original de superávit fiscal primario de 117. GASTO PÚBLICO El gobierno ha procedido a recortar el gasto público para evitar aumento inflacionario. . principalmente. El incremento del saldo comercial se explica. De enero a setiembre. creciendo un 5. la devaluación de la moneda que recorta la capacidad de compra del país. de 5. que están sufriendo debido a la crisis internacional. Y en agosto.2 por ciento desde un 3.000 millones). podría elevarse de R$ 1. se incrementará en 10.000 millones de dólares (22.000 millones de reales (unos US$ 6250 millones) o entre 0. y acumula en el año un saldo positivo de 23. destinado a pagar intereses de la deuda. MONEDA Tras un primer semestre en el que la gran preocupación estuvo centrada en la excesiva fortaleza del real. INDUSTRIA La industria sigue siendo el sector más afectado de la economía. El real brasileño fue la moneda que más cayó en América latina.5% durante el trimestre. ahora el problema es el contrario. Sus expectativas para la expansión de la industria en el 2011 bajaron a un 2. pues ha sufrido la mayor devaluación frente al dólar en septiembre.966 millones de dólares (+26%).CONSUMO El gasto de consumo personal se mantuvo firme. el Gobierno anunció un recorte presupuestario de 30. En mayo hizo otro recorte.000 millones de dólares (+31% sobre el mismo período de 2010) y las importaciones 166.600 millones de dólares en el gasto de los ministerios. SECTOR EXTERIOR La balanza comercial brasileña registró en setiembre un superavit de 3.

vemos que el PIB de Brasil ha descendido con respecto al año anterior (7. habrá mayor demanda de trabajo y. mientras que el crédito al consumo y el crédito a las empresas crecen al 18% a/a y al 19% a/a respectivamente. la tasa de paro se reducirá.80% en diciembre de 2008. Desde 2001 hasta 2010. Según la evolución del Producto Interior Bruto (PIB) podemos clasificar Brasil en la fase de estancamiento.SECTOR SERVICIOS El sector servicios. Se debe en su mayor parte al descenso en el nivel de inversión. En junio de 2011. la fuente de inquietud principal es el segmento del consumo. Fase del ciclo económico.5% en el 2010). Si en vez de aumentar los tipos de interés. la inflación de por sí ha sido elevada durante los últimos años. Si aumentan las inversiones por parte de las empresas. porque si los aumenta para controlar la inflación el consumo y la inversión frenarían bruscamente. A partir de estos gráficos. aunque los mantendrá elevados. éstas exportarán más. por tanto. Además. Por .10% en agosto de 2003 y un mínimo de 6. Como los beneficios de las empresas se incrementarán. la tasa de desempleo cayó en un 6%.14% en el segundo semestre de 2011 aunque el año anterior registró una tasa de crecimiento del 7. un descenso en el consumo y mejora en el ahorro. 2. A continuación.5%. ya que actualmente ha crecido un 3. los reduce para incentivar el consumo y la inversión. Ante esta situación. podemos observar los gráficos de diferentes variables económicas que nos afirman que Brasil se encuentra en la fase de estancamiento. En esta fase se espera una desaceleración de la economía y. que es predominantemente de carácter interno.95%. se mantuvo relativamente fuerte a pesar de que también se desaceleró en comparación con el primer trimestre del año. por tanto. ha aumentado bastante. MERCADO DE TRABAJO La tasa de paro se encuentra en mínimos históricos que era de un 6% en agosto. ya que ése es el sector donde la morosidad y el ratio de préstamos sobre el valor de la garantía son más altas. con lo cual aumentará la balanza comercial. la inflación podría dispararse. la tasa de desempleo de Brasil promedio era de un 9. El incremento de la carga financiera de los hogares hasta un 37% de sus ingresos netos frente al 23% de finales de 2005 reafirma las preocupaciones con respecto a este segmento.5%. El aumento de los tipos de interés hace que el consumo y la inversión disminuyan en este periodo. Esto supondrá una apreciación de la moneda local. El crecimiento del sector fue de 3. Aunque el dinamismo del sector inmobiliario es muy superior al de los otros dos segmentos. tanto las exportaciones como las importaciones. alcanzando un máximo histórico de 13. MERCADO INMOBILIARIO Y DE CRÉDITOS El crédito inmobiliario crece actualmente a un ritmo del 48% a/a. Como vemos en el gráfico el sector exterior. el Banco Central mantendrá los tipos de interés.

Esta variable se utiliza para medir las presiones inflacionistas como los elevados niveles de producción industrial que nos puede llevar a cambios imprevistos en los precios. Tasa de crecimiento del PIB Exportaciones.8% el mes de agosto de 2011. Importaciones.tanto. En cuanto al gráfico de la producción industrial vemos que ha crecido un 1. observamos en el gráfico del tipo de interés como se mantienen durante el año 2011. .

Medidas para mejorar el crecimiento.importaciones En abreviaturas: PIB = C + I + G + X – M Consumo: el consumo en Brasil se encuentra estancado.Tasa de inflación. La disminución de impuestos se podría llevar a cabo pero repercutiría negativamente en las arcas del estado. Tipo de interés. El PIB lo podemos medir como un flujo de gastos. de acuerdo al destino de los bienes y servicios producidos durante el ejercicio. Por ello podemos analizar cuales son las posibles medidas para incrementar el crecimiento económico de un país en funcion de los distintos flujos de gastos de una economía. 3. PIB = consumo + inversión + gasto público + exportaciones . por lo tanto entre las medidas para mejorarlo se encuentran una bajada de tipos de interés o una disminución de impuestos que aumente la renta disponible de las familias brasileñas. Por lo tanto repasaremos cada una de las variables de la ecuación del PIB y veremos si es posible aumentar el crecimiento con medidas de políticas de demanda. Producción industrial. en este caso la economía brasileña presenta un superávit público por lo que sería . es decir.

que a la espera de momentos de mejora económica mundial y una vez controlada su inflación le permitirá tener un gran margen de maniobra para aplicar medidas de política fiscal. la alta inflación reflejada. Gasto público: la economía brasileña en contraste con las demás economías mundiales presenta unas arcas con relativa poca deuda (30% del PIB) y además un superávit presupuestario que permitiría tener capacidad de maniobra en este sentido. Sin embargo. tendencia que llevará a una revalorización del real. se llevarán a cabo medidas anticíclicas con tipos de interés especialmente altos. Sin embargo también se han llevado a cabo medidas de recorte de gasto público con la clara de intención de moderar el aumento de precios. sin embargo. que se podría convertir en un gran problema. Exportaciones: la balanza comercial brasileña presenta un signo positivo. que favorecerán la sobreapreciación del tipo de cambio. sin embargo. De acuerdo con los datos analizamos podemos decir que la economía brasileña esta creciendo por encima de su potencial y lo que debe hacer es crecer en línea de su capacidad de crecimiento potencial y contener la propagación de los precios. Inversión: la inversión muestra claros síntomas de desaceleración. El último año parece ser que la prioridad fue el crecimiento económico ante la inflación. no conviene incentivar sino se quiere que se llegue a una espiral inflacionista. Otra de las preocupaciones es la gran depreciación del real que recorta la capacidad compradora del país. La buena noticia es el no excesivo endeudamiento que presenta el país. Por lo que la política monetaria queda invalidada para aumentar el crecimiento. por lo tanto la capacidad exportadora de este país es potente. un consumo desaforado implicaría un mayor aumento de la inflación. . seguirá siendo uno de los destinos preferidos de los inversores extranjeros y continuará el ingreso de dólares.factible. deja sin opción en cuanto al gasto público. sin embargo. debido al contexto inflacionista en el que se encuentra el país esta vía llevaría aun más a un recalentamiento de la economía con sus posteriores tensiones al alza en precios. el deterioro de las cuentas externas. Debería realizar una expansión más suave que vaya a tono con una inflación controlada. por lo que su función debe ser enfriar la economía mediante el aumento de tipos. una pérdida de competitividad y un mayor dinero destinado al pago de intereses de la deuda. ya que repercutiría negativamente con una subida general de los precios. si quisiéramos mejorarla podríamos llevar a cada una devaluación del real brasileño que hace que las exportaciones sean más baratas. Por lo que podemos concluir que encontradonos con una economía que funciona por encima de su potencial. por lo que para promover un impulso de ella se deberían bajar los tipos. Sin embargo nos encontramos en un contexto con tensiones inflacionistas. que por lo tanto. debido a la sorprende decisión del Banco Central brasileño de rebajar medio punto el tipo de interés. con una economía recalentada.