Economa Martes 01 de Noviembre de 2011

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Economa
EN EL MARCO DEL CONCURSO DE LA ESCUELA DE ECONOMA DE LA UCV

Mercado de Valores sin impulso

En el pas est restringida la posibilidad de acceder a opciones de inversin con mejores rendimientos
DAVID ALAYN El mercado de valores en Venezuela se maneja bajo una dinmica muy particular: la tasa de inflacin promedio es de 28% interanual en los ltimos 10 aos mientras que las tasas activas (a la que prestan los bancos) en consonancia con esa inflacin, proveen de prstamos con tasas que oscilan entre el 24% y el 29%. Estas, son unas tasas muy altas para cualquier empresa que necesite solicitar un prstamo para financiar sus operaciones. Si analizamos el lado de las personas excedentarias de dinero, al ingresar su dinero en el banco, en el mejor de los casos, y slo para personas naturales, estaran recibiendo intereses reales negativos, pues la tasa de inters pasiva mxima, se encuentra en 14%. Es en este punto en donde el mercado de valores genera una importancia capital para un pas como Venezuela. Con un mercado de valores, los deficitarios pueden solicitar fondos prestados de los excedentarios, que dependiendo de la calidad crediticia del emisor, los rendimientos podran oscilar entre el 14% y el 18%, con lo que convertira a esta, en una transaccin ganar-ganar, pues los primeros se financian a costos menores de lo que le costara asistir a los bancos en busca de prstamos, y los inversionistas podran obtener mejores rendimientos por sus intereses, generando por una parte, mayor crecimiento y mayor tasa de ahorro. Desde un punto de vista ms de finanzas personales, llama la atencin que, segn Datanlisis, la poblacin bancarizada en Venezuela alcance tan slo 35% de la poblacin total y por ende las tasas de ahorro son muy bajas, alrededor del 5% del ingreso per cpita. Un mercado de valores desarrollado, permitira que los pequeos inversionistas accedan tambin a estas tasas de inters mayores que las de la banca, generando una mayor tasa de ahorro total en el pas, que eventualmente se traducir en un mayor dinamismo de la economa y una disminucin, en el largo plazo, de la tasa de pobreza de la poblacin. POCAS OPCIONES En este momento, sin mercado de valores, la posibilidad de cualquier empresa de convertirse en emisor de deuda y pasar a formar parte del mercado de valores es inexistente. Las empresas planifican durante el ao fiscal previo, cuales sern sus necesidades de fondos del ao venidero para financiar sus proyectos y planes de expansin. Son muy pocas las empresas que pueden financiar su crecimiento con fondos propios, y por ende, deben acudir al mercado (cualquiera sea este) en bsqueda de ese financiamiento. El sector bancario se encuentra en una etapa de restriccin de liquidez, por lo que el acceso al crdito es, no slo limitado sino costoso. Esta situacin deja sin margen de maniobra a empresas que tienen capacidad de expandir operaciones y los obliga a ralentizar su crecimiento natural.