ANALISIS FINANCIERO TRABAJO ESCRITO 1 PARCIAL

ALEJANDRA ORTIZ GONZALEZ

DOCENTE: DIEGO MONTOYA RAMIREZ

FACULTAD ADMINISTRACION Y MERCADEO PROGRAMA DE ADMINISTRACION Y NEGOCIOS INTERNACIONALES

FUNDACION UNIVERSITARIA DEL AREA ANDINA SECCIONAL PEREIRA 2011

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REPORTAJE: La crisis financiera

El eco de 2008 resuena en Wall Street

La agitacin econmica da pie a comparaciones con la crisis de hace tres aos
NELSON D. SCHWARTZ - Nueva York - 12/08/2011

Suena inquietantemente familiar. Las acciones caen en picado. La economa se ralentiza. Los polticos se las ven y se las desean para encontrar soluciones, pero se enredan en discusiones. Muchos estadounidenses se preguntan si les espera una repeticin de la crisis financiera de 2008. La respuesta es objeto de un encarnizado debate entre los economistas y los expertos en mercados. Muchos afirman que los riesgos son menores en la actualidad -al menos en lo que se refiere a una crisis inmediata- porque el sistema financiero en general goza de mejor salud y hay menos problemas ocultos. Pero aaden que hay motivos para preocuparse y no descartan una rpida cada en espiral si los polticos en Estados Unidos y en Europa no pueden tranquilizar a los inversores afrontando los retos financieros primordiales. Igual que hace tres aos, el problema bsico es un exceso de deuda que los prestatarios tienen problemas para devolver, pero esta vez se trata de deuda soberana en vez de privada. "De momento la cosa no est tan mal como en 2008, pero podra ponerse mucho peor porque la preocupacin por la deuda soberana es de escala mucho ms mundial que el riesgo de las hipotecas basura de 2008", opina Darrell Duffie, catedrtico de Finanzas en Stanford y experto en el sistema bancario. La creciente falta de confianza es quiz el elemento en comn con 2008 ms inquietante y la principal preocupacin. "Hay un grado de temor ah fuera que se parece un poco", puntualiza Michael Hanson, un veterano economista del Bank of America Merrill Lynch. "No son solo los fundamentos. Es el miedo a lo desconocido". La mayor parte de la atencin se ha centrado hasta ahora en la volatilidad de los valores y los inversores estn aterrorizados con los tres retrocesos de infarto registrados en los ltimos cinco das de Bolsa, incluida la cada del 4,6% que sufri el mircoles el ndice industrial Dow Jones. Pero lo que ms inquieta a muchos financieros y funcionarios pblicos son los indicios de tensin en los mercados de crdito europeos, esenciales para financiar la actividad diaria de bancos y empresas del continente. A diferencia de la crisis de 2008, que se inici en Estados Unidos y se extendi por todo el mundo despus del desplome de Lehman Brothers y de que la gigantesca aseguradora American International Group (AIG) estuviera a punto de quebrar por los impagos de las hipotecas basura, la situacin actual empez fuera de Estados Unidos. El creciente temor por la excesiva exposicin de los bancos europeos a la deuda soberana empieza a crispar los nervios al otro lado del Atlntico. La banca europea tiene enormes carteras de bonos de Gobiernos y empresas de Grecia, Irlanda, Portugal, Italia y Espaa, y crece la inquietud ante una suspensin de pagos.

Algunos ven las comparaciones exageradas. "La sensacin es completamente diferente", opina Larry Kantor, jefe de investigacin de Barclays Capital. "No creo que ahora mismo haya una crisis de la deuda en Estados Unidos y los ttulos de deuda europea no estn tan repartidos por todas partes como lo estaban en 2008 los de deuda hipotecaria o los derivados. Las posibilidades de que se produzca una cada como la de 2008 en el mercado son remotas". Los expertos aaden que es importante no confundir una desbandada en las Bolsas con un pnico en toda regla. "Creo que la situacin es bastante diferente de la de 2008", seala John Richards, jefe de estrategia de RBS, en Stamford, Connecticut. "Esto es una correccin del mercado de valores basada en un crecimiento ms lento y en el aumento de las probabilidades de que se produzca una recesin. En 2008 sufrimos una autntica crisis de financiacin, en la que los bancos se mostraban reacios a prestarse dinero unos a otros". Otros en Wall Street sostienen que el desmoronamiento se desarrolla de forma parecida. Los agentes de Bolsa comparan la amenaza procedente de Grecia que desencaden la crisis de deuda soberana de hace un ao con Bear Stearns, cuya cada en marzo de 2008 fue un ensayo general para la crisis generalizada que tuvo lugar seis meses despus. Para estos aspirantes a profetas, las inmensas cargas de deuda de Italia y Espaa son ahora el equivalente de Lehman y AIG, instituciones cuyas cadas pusieron en peligro la estabilidad de todo el sistema. El mircoles pasado, en una siniestra repeticin de 2008, las acciones de los bancos europeos retrocedieron un 10% o ms, y estos estn empezando a acaparar efectivo, lo cual obstaculiza los prstamos interbancarios que permiten que el sistema financiero mundial funcione sin complicaciones. Mientras que, ltimamente, los costes de financiacin de los bancos en Estados Unidos y Reino Unido han empezado a subir ligeramente, los costes de los bancos europeos que se prestan dinero mutuamente se han duplicado desde finales de julio. Claro que, como sealan otros observadores ms optimistas, estos tipos siguen muy por debajo del nivel que alcanzaron en el peor momento de la crisis financiera. No obstante, son los ms altos desde la primavera de 2009. Como los bancos europeos intercambian diariamente miles de millones de dlares con sus homlogos estadounidenses, se ha extendido el miedo al contagio. Junto con los temores, en los meses que han precedido a la situacin actual se perciba una cierta incapacidad para aceptar la realidad, otro eco ms de 2008. Incluso mientras las pruebas de la amenaza de las hipotecas basura se multiplicaban a lo largo de 2007 y hasta bien entrado 2008, las Bolsas seguan levitando, con el Dow Jones rozando los 13.000 no mucho despus de que Bear Stearns tuviera que ser rescatado. Y a pesar de que la economa se debilita, Wall Street sigue prediciendo que las ganancias en el cuarto trimestre estarn un 23% por encima del nivel del ao pasado, un objetivo que cada da parece estar ms fuera del alcance. Entonces, como ahora, se produjeron enormes oscilaciones en los mercados de renta variable, tanto al alza como a la baja. Por ejemplo, el Dow retrocedi 777 puntos el 29 de septiembre de 2008, despus de que el Congreso rechazara inicialmente el Programa de Alivio de Activos Problemticos propuesto para rescatar a los bancos, y al da siguiente recuper 485 puntos. Pero en general las acciones continuaron cayendo, y el Dow toc fondo con 6.457 en marzo de 2009. Claro que, entre entonces y ahora, hay diferencias importantes que podran dar a los bancos ms capacidad de recuperacin.

Las instituciones financieras en EE UU tienen un tercio ms del capital que en 2007 y estn en mejores condiciones para capear el actual temporal. Adems, han reducido su toma de riesgos. En lugar de prestar 25 dlares por cada dlar de capital que poseen, ahora prestan la cantidad ms razonable de 16 dlares, segn un estudio de Chris Kotowski, analista bancario en Oppenheimer. Asimismo, el tamao del mercado para los acuerdos de recompra, o repos, en el que las instituciones financieras obtienen prstamos a un da para financiar sus operaciones, se ha reducido desde un mximo de 4,47 billones de dlares en marzo de 2008, cuando Bear estuvo a punto de quebrar, hasta los 2,6 billones en julio de 2011. Es ms, consumidores y empresas por igual han reducido sus deudas -por modestamente que seaaunque los Gobiernos no lo hayan hecho. Despus de aumentar su endeudamiento durante ms de tres dcadas consecutivas, los consumidores han cambiado de rumbo y ahora deben un poco menos que en 2008. As, el nmero de empresas cuya deuda a corto plazo supera sus activos es el ms bajo de los ltimos 25 aos, lo cual reduce la posibilidad de una contraccin del crdito como la de otoo de 2008. Asimismo, el alcance de los problemas se entiende mejor hoy que en 2008, cuando los responsables polticos se sorprendan una y otra vez ante la cantidad de deuda por hipotecas basura y por la manera en que se haba extendido por tantos rincones del sistema financiero mundial. Sin embargo, no todas las diferencias son benignas. Al contrario que en 2008, cuando los legisladores en Estados Unidos actuaron rpidamente para rescatar a los bancos y proporcionaron garantas para impedir que el sistema financiero se paralizara, las divisiones polticas en Washington hacen que sea mucho ms difcil tomar medidas osadas como otro paquete de estmulo. La Reserva Federal tambin tiene menos instrumentos que utilizar. Ya ha reducido los tipos de inters a corto plazo hasta prcticamente cero, y dos rondas de inyecciones que alcanzan un total de ms de dos billones de dlares para estimular la economa todava no han logrado restaurar del todo el crecimiento. "Lo que la Reserva puede hacer tiene un lmite", afirma Hanson, de Bank of America. "Ahora es una clase diferente de guerra, pero se nos han acabado las balas convencionales". En Europa, donde tuvo su origen la crisis actual, los lderes polticos estn al menos igual de divididos que sus homlogos estadounidenses respecto a las medidas a tomar porque diversos pases en Europa tienen dificultades para reconciliar sus diferentes intereses. "No hemos visto a los responsables polticos pensar un plan que se considere exhaustivo, coordinado y creble", remacha Philip Finch, estratega bancario mundial de UBS. "Necesitamos que la confianza se recupere y hay un montn de luchas internas".
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Link: http://www.elpais.com/articulo/economia/eco/2008/resuena/Wall/Street/elpepieco/2 0110812elpepieco_5/Tes

En los ltimos das se ha escuchado hablar de la crisis financiera que se ha venido suscitando en el mundo, en donde caen y se recuperan acciones, donde analistas econmicos opinan sobre lo que esta pasando y lo que puede suceder en un futuro inmediato, pero en realidad esta crisis puede afectar directamente el comercio si ocurre desastres econmicos como los ocurridos en 2008?, yo dira que s, las razones las dar a continuacin en donde tendr en cuenta la lectura del artculo El eco de 2008 resuena en Wall Street.

En el articulo que mencione anteriormente se habla precisamente de cmo ltimamente se han visto cambios en el operar de los bancos, de cmo poco a poco se ha ido perdiendo confianza en inversiones, prestamos y dems operaciones financieras, tanto de los bancos, como de los inversionistas, lo que sin lugar a dudas y a sin ninguna discusin afecta el comercio ya que no solo tendramos restricciones y recelo en lo que queremos invertir y recibir de los sistemas bancarios mundiales porque a los ojos de algunos especialista y no especialistas en el temas bancario, no dara una ganancia estable y sostenible , adems ya no recibimos lo mismos beneficios a la hora de realizar un prstamo, lo que lleva a q las empresas lo piensen dos antes de realizar uno.

Pero los bancos tampoco estn tan dispuestos ofrecer las mismas opciones de crdito que utilizaban anteriormente; Una muestra de esto es lo que las entidades bancarias han optado por hacer: En lugar de prestar 25 dlares por cada dlar de capital que poseen, ahora prestan la cantidad ms razonable de 16 dlares, lo que produce un cambio en la forma y la cantidad de bienes q se pueden intercambiar.

En conclusin, si bien esta nueva crisis se origino en Europa con la prevencin de los bancos y de las empresas de este lado del mundo ya se sienten tocados que han reducido deudas y riesgos que puedan correr en el ejercicio de su actividad, por tanto Colombia en este sentido no esta exenta porque no podemos olvidar que el mayor socio comercial que aun tenemos es Estado Unidos, y estamos en prxima firma de TLC con la unin europea, sin mencionar la inversin extranjera directa que se puede ver reducida por el miedo a perder el dinero invertido, lo que hara que nuestra comercio con estos pases o bloques econmicos se viera afectada seriamente, solo se puede espera que esta crisis sea afrontada de una mejor manera que la que le antecedi sin graves daos a la economa mundial.