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Ley de Okun y Paro en Espaa (I).

La mayor preocupacin y el mayor padecimiento de los espaoles es, sin duda, el paro; esta plaga que nos acosa ser una de las mayores causas de pobreza extrema a futuro entre lo que en su momento aclaramos es la verdadera Generacin Perdida espaola. Otra cosa es que nuestros polticos nos distraigan con otros asuntos que son de su inters particular, que les dejemos que lo hagan y que ignoremos el verdadero drama histrico que estamos incubando de cara a futuro. Nuestros polticos lo estn haciendo tan mal que ya en Mayo de 2.010 (punto 8), cuando nadie hablaba de ello, alertamos alarmados de que adems de esa generacin perdida, estos arruina pases podran incluso hacernos perder otra. Cuando los economistas intentamos encuadrar semejante drama social para buscar soluciones, siempre surge, al menos entre quienes no lo tomamos con seriedad, la relacin entre crecimiento y desempleo, ya que con ella podemos fijarnos objetivos y enfocar nuestros esfuerzos colectivos; pues bien, hoy intentaremos determinar cuanto deberamos crecer para crear empleo. En el estudio de esta relacin pensamos de inmediato en Arthur Melvin Okun, el economista americano que a primeros de los sesenta vio en su pas que cuando la economa creca cerca de un 3% la tasa de paro bajaba un punto porcentual (enlace a un estudio del 2004). Aunque su Ley Econmica es vlida bajo condiciones de pleno empleo de los factores de produccin, que claramente no es nuestro caso, es evidente que tiene que haber una correlacin entre la disminucin de la tasa de paro y el crecimiento del PIB. Vemosla: En la grfica siguiente vemos la correspondencia entre los cambios en puntos porcentuales de la tasa EPA de paro espaola (eje de vertical o Y, en azul) y el crecimiento del PIB (eje horizontal o X, en ocre), as como la recta de ajuste que nos da su correlacin matemtica (lnea roja).

Utilizando esa ecuacin veramos que si el crecimiento del PIB es de un 0% este trimestre respecto al del ao anterior, la tasa de paro de ese trimestre aumenta en 0,6 puntos respecto al mismo trimestre del ao anterior. De forma similar, para que la tasa de paro empezara a bajar la tasa de crecimiento del PIB de un trimestre, respecto al mismo del ao anterior, debera ser superior al 2,7%, que es un dato muy alto en trminos de la experiencia reciente; aun as mantendremos en mente ese 2,7%. Intento fallido? Lamentablemente la correlacin es mala, pues el coeficiente de determinacin R^2 (R al cuadrado) es muy bajo, significando que solo el 40,69% de las variaciones en la tasa de paro son explicadas por crecimientos del PIB. Cmo es esto posible? Veamos algunas razones: a) Solo se logra un buen ajuste matemtico con una economa cercana al pleno empleo y nosotros arrastramos un paro estructural tremendo. b) Porque el empleo pblico sigue una direccin contraria o independiente al crecimiento del PIB: cuando hay recesin aumenta su contratacin, y cuando no tambin; el tope de ese imposible ser, si no se remedia, la crisis definitiva de nuestra deuda soberana. c) Por la Ley de Campbell (o era del profesor de Centeno?): bromas aparte, esa Ley dice que la corrupcin poltica de un indicador econmico es directamente proporcional a su importancia electoral. Por ejemplo, la tasa de paro es se calcula como la proporcin de aquellos que estando en edad de trabajar quieren hacerlo y no lo consiguen; luego, los organismos pblicos refinan y testan ese principio; otro ejemplo sera el de jugar con el deflactor implcito del PIB para que d ms alto. Mejor lo dejo ah. d) Por nuestra debacle demogrfica: ya lo comentamos en la hablar de Economa Generacional Espaola. Est mezcla reciente de barra libre de fronteras, con el seuelo mesinico del Seor Caldera de que era para pagar las pensiones, y de que en dos generaciones pasramos de incentivar la natalidad al hedonismo radical, a asfixiar fiscalmente a las familias, y a tener una de las menores tasas de fertilidad del mundo (2,8 en 1976 vs 1,38 en 2.010) con 110.000 abortos al ao por cada 480.000 nacimientos, que ms all de sus consecuencias sanitarias y de que consideremos, o no, ese hecho terrible como un infanticidio en masa (para m lo es), es evidente que ambos fenmenos demogrficos afectan, a su tiempo, pendularmente y con total independencia del PIB real, la pirmide de edades de la poblacin y a la cantidad y la calidad de la oferta laboral. Aunque quien les escribe espera que tras las prximas elecciones empecemos a construir un nuevo orden cvico y enterremos definitivamente esta Era o Saeculum Mesinica, de modo que, all por 2.030, nos acercaremos al pleno empleo y volvamos a la normalidad demogrfica, pudiendo utilizar la Ley de Okun para Espaa, ya se ve que este atajo de la Ley Okun no es fiable, de modo que habr que dar un rodeo. Veamos cual: Produccin y Ocupacin: cuando se han hecho unos cuantos estudios de la Economa espaola se comprueba que cumple la normalidad de las leyes econmicas y en esto no va a ser una excepcin. Es evidente que hay una relacin entre produccin y ocupacin o contratacin; eso lo saben hasta los cuatro jinetes de nuestro apocalipsis econmico. Vemosla pues la siguiente grfica:

Como puede verse, el crecimiento de la ocupacin o tasa de contratacin (lnea azul) y la de crecimiento del PIB, se mueven juntas, con lo que podemos concluir que tienen una correlacin que invita a usarlas para obtener la funcin de ocupacin del factor trabajo; pero antes consideraremos lo siguiente: El primer destrozo estructural: sealado con el crculo morado de la izquierda de la grfica, que indica divergencias graves entre el crecimiento y la ocupacin: es la etapa de la reconversin industrial. Todo pas tiene problemas estructurales de empleo y hasta primeros de los 70 se resolvieron bien; a partir de entonces se prioriz la gestin poltica de la economa y hoy, nuestra desvergonzada casta dirigente, en el colmo de su inmoralidad, solo copia la invitacin a emigrar: por qu no emigran ellos?, y no digo a la UE. Nuestros polticos y sindicalistas mesinicos hicieron mal la reconversin industrial dejndonos enraizado un paro estructural y un problema generacional de pobreza extrema; de haberla hecho bien, tras la entrada en la entonces CEE, la contratacin habra crecido por encima del PIB. Seguro que los lectores del Confidencial podran contar innumerables casos de locuras polticas sindicales hechas en las empresas pblicas a costa de nuestro futuro industrial y de empleo. Hoy, al carecer de moneda propia, los errores de entonces se ven incluso ms claramente.

El mito de que aquello se hizo bien es una de las races que ha llevado a la anomala de que en nuestro pas se piense que cualquiera puede ocuparse de instituciones econmicas de peso, o de que los sindicatos tienen la representacin poltica de los trabajadores, o de que las opiniones de todos, a la hora de tomar decisiones econmicas y de gestin, tienen el mismo valor y si adems se las califica de democrticas, no hablemos. Cmo podemos extraarnos entonces de que, tras ir saltndonos los ms elementales criterios econmicos y de buena gestin, estemos padeciendo semejante cataclismo econmico y social? Hoy Espaa podra tener una base industrial similar a la de Corea del Sur aadida a la actual, junto a la fortaleza competitiva del resto de sectores; ya, pero eso requerira otra relacin con Estados Unidos, y nosotros no soportamos eso, verdad?, que somos muy mesinicos y el mundo mundial nos necesita para hacerle contrapeso a los USA, que es como hacer el tonto pero en progre. La prueba de lo anterior es que entonces, cuando el BdE an no estaba contaminado por nuestra casta dirigente mesinica, reconvirti un sector financiero que, aparte de parecer bancos de pelcula Far West, fueron muy afectados por la crisis industrial. El resultado es que conseguimos ventaja absoluta global en banca al por menor, que es la base para ser un centro financiero mundial; aunque por lo visto Mr. Mafo y Doa Salgado siguen trabajando sin descanso para cargrsela y como muestra un botn clicando el siguiente enlace: the losers are, (no lean esto: loser o looser?, ni se les ocurra) Es que intentan destrozar lo que dejaron pendiente de 1.977-1.985? El segundo destrozo estructural: en esta ciencia lgubre va bien hacer alguna broma, pero mejor nos tomamos en serio nuestros problemas porque vuelve a aparecer el paro estructural, como nos lo alertan las divergencias entre el comportamiento de la ocupacin y del PIB, sealado en el crculo morado de la derecha de la segunda grfica. Esa es la cosecha de volver a las andadas y cuya traca final explicamos en Deuda, Mentiras y Campaa Electoral; la mala gestin y la mentira es una de las caractersticas de quienes nos han gobernado y quienes les apoyan, solo basta recordar cuando formaron aquello que llamaron bloque constitucional, lo recuerdan?, pues piensen ahora como han dejado la aplicacin de la ley y la constitucin (en sentido amplio) de nuestro pas. De cara a futuro es importante mantener en mente estos factores estructurales y de mala gestin cuando intentamos buscar soluciones y fijarnos objetivos de crecimiento. Con esa perspectiva dejamos para la semana siguiente la estimacin de la que hemos llamado Funcin de Empleo del Factor Trabajo, sus efectos sobre la morosidad, por qu hemos de crecer por encima del 2% y que nos dice esa funcin, de cara a la reforma laboral sobre de un mercado de trabajo que ya no aguanta ms parches. Luis Riestra Delgado 18/07/2.011

Ley de Okun y Paro en Espaa (y II)


La semana pasada vimos como la metodologa inspirada en la Ley de Okun no era fiable para estimar cuanto debamos crecer para reducir la tasa de paro. Tambin vimos la carga de paro estructural que acarrea el Sistema y que hay una buena correlacin entre el aumento de la ocupacin y el crecimiento de PIB (grfica siguiente); as que decidimos seguir un camino ms largo consistente en estimar la tasa de crecimiento del PIB a partir de la cual hay absorcin neta de poblacin activa.

Est bien que nos fijemos en la tasa de paro ya que nos da la proporcin de personas que estando en edad de trabajar y quieren hacerlo, no lo consiguen. Sin embargo, lo importante es empezar a generar ocupacin ya que as se generan ingresos fiscales, se reduce el dficit, aumenta el ahorro neto de la economa y, en principio y salvo efectos adversos en el sector exterior, debera mejorar la liquidez general y con ella el crdito. Los que hemos conseguido sacar empresas de prdidas reconoceremos inmediato ese crculo virtuoso de mayores fondos generados, menor deuda, menos gastos por intereses y ms capacidad para financiar nuevos proyectos; pues bien, esto sera similar pero un xito de todos. Veamos pues cuanto hemos de crecer para absorber poblacin activa: La funcin de Empleo o Contratacin: con ella explicaremos variaciones porcentuales en la poblacin ocupada (lnea vertical o Y, color azul) con variaciones porcentuales del Producto Interior Bruto (PIB) real (lnea horizontal o X, en ocre). La podemos ver en la siguiente grfica:

sta, a diferencia de la obtenida la semana pasada con el mtodo Okun, si es buena y la correlacin es alta, ya que la R^2 nos indica que el crecimiento del PIB (o GDP) explicara un 87,3% del crecimiento de las contrataciones, o aumento de la poblacin ocupada. Con ella podemos sacar algunas conclusiones, vemoslas: Productividad: la funcin corta el Eje X en el 1,22%, indicndonos que a partir de ah se contrata, y por debajo se despide, con lo que la productividad media podra ser de ese orden, algo que confirma lo encontrado por Okun en su pas y valor comn entre pases desarrollados: el nuestro es un pas normal y solo hay que aplicarle buena gestin econmica, no como hasta ahora. Ese punto marca una verdadera frontera de viabilidad de nuestra economa y se supone que al menos los departamentos de estudios econmicos de las grandes instituciones financieras lo contemplan al estimar su tasa de morosidad; igualmente habra de hacerlo las haciendas en su poltica presupuestaria. No hay ms remedio que crecer por encima del 1,2%, no hay margen para distracciones. En este sentido el tarde, mal o nunca de este gobierno es una enorme sangra fiscal y causa de verdaderas tragedias humanas. Crecimiento Perpetuo y Economa Estacionaria: se demuestra una vez ms que est en nuestro sino crecer y que la mentalidad rentista imperante es absurda; si no crecemos destruimos empleo, que en el caso espaol es, de media, un altsimo 1,72% de las plantillas. Esto nos enfrenta al paradigma de la Economa Estacionaria, tema en el que no entraremos hoy por razones de espacio, pero que ocurre en la ausencia de Ciclos Largos; casi como ahora. Una vieja obsesin ignorada: hasta ahora no les he molestado con este tema, pero no se puede tener un mercado laboral rgido con una estructura salarial rgida. Urge introducir un componente variable

en los salarios (e incluso, en las pensiones pagadas y segn progresividad), reduciendo la pendiente de la funcin de contratacin, de forma que en perodos recesivos ese componente variable amortige la destruccin de empleo y comprometa a todos con el buen funcionamiento empresarial, sus resultados y la harmona del conjunto. Hasta ahora no se ha hablado de esto al tratar la reforma laboral, pero sin duda es un elemento capital ignorado desde siempre. Lo suyo hubiera sido aplicar las mejoras salariales a la creacin de ese componente variables. No se escuch esta evidencia en su momento y hoy, como en otros temas, est pendiente, y ya se sabe, en Economa las tareas pendientes hay que hacerlas indefectiblemente. Nuestras empresas punteras ya lo aplican por su cuenta, como es el caso de nuestros grandes bancos. Lamentablemente, nuestra progresa aprovecha cualquier altavoz para largar contra los bonus, o simplemente contra los bancos, demostrando una vez ms que no tiene ni idea de la economa en que vivimos, ni del rol de los trabajadores altamente productivos (con su contribucin fiscal) que compiten en la economa global, o de cmo nuestras empresas favorecen el ascenso laboral espaol por su condicin de nacionales. Lo nico achacable a la banca es su mal enfoque estratgico en esta fase del Ciclo Largo, que pagarn por su mala gestin, pero ese es otro tema muy distinto del salarial y del ruido demaggico. Crecimiento sin Contratacin. Algo que no cuadre? Segn el INE, en el primer trimestre del 2.011 cay la ocupacin un 1,32%, pero el PIB creci un 0,8%, cuando en realidad son datos de ocupacin ms bien de un crecimiento del 0.3% del PIB. Igualmente, la ocupacin ha cado un 11.13% desde Junio del 2.008, que coincide ms con una contraccin del 6.7% y no prxima al 3,8% como la reportada. Pienso que en este ciclo de los negocios (7-9 aos) de restructuracin, por el efecto confianza y ajuste de balances, estemos viendo una combinacin de crecimiento estadstico, por el comportamiento del sector exterior, y expulsin del sector privado, antes que un inicio de recuperacin auto-sostenida. Marca Espaa: los actos del 92 y subsiguientes tuvieron su coste de oportunidad en trminos de contratacin estable y eso se asumi callndolo en su momento; lamentablemente, nuestro gobierno actual ha destruido ese intangible tan importante para nuestra financiacin y exportaciones; pero quien sabe, a lo mejor nuestro presidente consigue su tan deseado Nobel de la Paz, en ello est. Cuando se elige ser luminaria en algo basados en la mentira y sin la correcta atribucin, la Historia termina pasando factura por esos faroles que requieren un mnimo buena gestin para estar encendidos. Los Estrs Tests y Cuarenta Camiones de Grava: al gobernador del Banco de Espaa no le gustan los criterios de los tests; pues bien, uno de esos camiones es la hiptesis de una tasa de paro del 22.4%, 1 punto ms que la actual de 21,3%, hecho que podra ocurrir con un crecimiento medio en 2.012 del 0,4%, algo no descartable, ya que la OCDE reduce el de Alemania del 3,4% en 2.011 al 2,5% en 2.012; si nosotros crecemos al 0,8%, cuanto creceremos si la locomotora europea se ralentiza? Tasa de Paro: siendo la proporcin de los activos que no encuentran empleo, la razn principal del aumento de la tasa de paro espaol ha sido la destruccin de empleo, ya que la poblacin activa es ms o menos estable desde 2.008 e hizo tope en el primer trimestre de 2.009 como puede verse en la siguiente grfica:

Existe adems la dificultad de estimacin de la poblacin activa ya que su componente espaol est en brusco declive y por tener en conjunto una alta migracin, ocurriendo casos raros como que en algn trimestre ha bajado la poblacin activa estimada por el INE, como en el primero de 2.011.

No hay estimacin fiable de la tasa de paro: asmase; aunque una solucin podra ser usar, por ejemplo, el aumento de la poblacin activa con nacionalidad espaola, fue de 0.4% en 2.010, y suponer que aceptara trabajos al ritmo de los extranjeros, entonces tendramos que crecer al menos un 1,5% para mantener la tasa de paro, pero eso sera en una economa equilibrada, con buena traccin, que ya ha arrancado y se no es nuestro caso. La economa espaola no cumple con los requisitos para un crecimiento auto-sostenido y desde 2.008 no se han hecho los deberes para que los alcance, antes por el contrario se la ha dejado que se ajuste a su suerte aadindole cargas extra por unos fines polticos alejados de la realidad. Del cmo se llegar a esos requisitos de crecimiento sano, que permita se creen 200.000 pymes de 5 a 10 trabajadores, que lleven a nuestro pas por el camino de la solvencia, ser tema para tratar otro da. Luis Riestra Delgado 24/07/2.011.