Presseinformation

Stuttgart, 26. Oktober 2011

von Arnim E. Kogge Die Marktmeinung aus Stuttgart Aktienindizes auf Erholungskurs Obwohl die Kreditinstitute mit hohen Abschreibungen bezglich Griechenland rechnen mssen und zustzlich davon auszugehen ist, dass die Banken ihre Kernkapitalquote auf 9 % erhhen mssen, warten die groen Institute mit positiven Quartalszahlen auf. Diese Ergebnisse konnten die Aktienmrkte stimulieren und die Indizes weiter nach oben treiben. Hinzu kommt, dass, obwohl der Konjunkturtrend sich nach unten bewegt, das Konsumklima nach wie vor keine negative Stimmung einnimmt. Die neuesten Umfragen der GfK zeigen sogar, dass sich die

Verbraucherstimmung leicht verbessert hat. Ansonsten ist an den Aktienmrkten weiterhin ein hoher Nervosittsgrad zu spren, insbesondere vor dem EU-Gipfel, der sicherlich nicht der letzte sein wird. Somit ist zu erwarten, dass die Indizes erst einmal eine Verschnaufpause einlegen werden. Vor allem der DAX hat nun, nachdem er die Widerstandslinie von 6.000 Punkten leicht berschreiten konnte, die Mglichkeit, in Richtung 6.250 Punkte zu gehen, aber er trgt auch weiterhin das Risiko, einen Rckschlag bis 5.500 Punkte hinnehmen zu mssen. Der Euro Stoxx 50 hat es bisher noch nicht geschafft die Widerstandslinie von 2.300 Punkten zu durchbrechen, insofern ist hier ein Rckschlag bis 2.200 Punkte mglich. Nachdem der Dow-JonesIndex die 11.500-Punkte-Marke durchbrechen konnte, ist der Weg frei bis 12.000 Punkte, hier verluft auch die 200-Tages-

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Durchschnittslinie. Eine wichtige Marke, von der der weitere Verlauf der Entwicklung abhngen wird.

Viele Investoren scheinen bei ihren Investitionen an den Aktienmrkten die unsichere politische Seite nicht komplett wahrzunehmen. Ansonsten sind die verhltnismig guten Aktienkurse nicht zu erklren. Der kommende EU-Gipfel droht wieder einmal eine umfassende Antwort auf die Schuldenkrise schuldig zu bleiben. Es werden voraussichtlich weder konkrete Zahlen noch eine nachvollziehbare Vorgehensweise bekannt gegeben. Nachdem auch Italien weiterhin in der Kritik bleibt, ist das Ausma der Schuldenkrise an den Aktienmrkten noch nicht angekommen. Hinzu kommt, dass die Konjunkturentwicklung nicht nur in Europa und den USA, sondern inzwischen auch in Lateinamerika eine Abkhlung hat hinnehmen mssen. Statt bisher 5 % Wirtschaftswachstum ist nur noch eine Steigerung von 3,5 % zu erwarten. Sollte nun auch noch die Nachfrage in China weiter zurckgehen, drfte sich dies kurzfristig auf die Rohstoffpreise auswirken und einen abermaligen Rckschlag herbeifhren. Augenblicklich ist der Goldpreis allerdings wieder im Aufwind, ebenso die brigen Edelmetalle. Ob allerdings ein zweiter Anlauf in Richtung 2.000 Dollar die Unze mglich ist, erscheint doch mehr als fraglich. Eine Jahresendrallye in den Aktienkursen drfte unter den augenblicklichen Vorzeichen sehr unwahrscheinlich sein, was nicht bedeutet, dass der DAX nicht doch in Richtung 6.250 Punkte gehen knnte. Das

augenblickliche Niveau eignet sich nur bedingt fr Kufe, bei einem weiteren Anstieg sollten eher Verkufe vorgenommen werden. Einstiegsszenarien bieten sich erst wieder ab einem DAX-Stand von 5.250 Punkten und darunter an. Positiv bleiben wir bei diesem Niveau fr die Branchen Pharma und

Gesundheitswesen, bei den Einzelwerten sind dies Novartis und Rhn-Klinikum.

Kontakt fr den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Arnim E. Kogge Leiter Private Banking Leiter Institutional Banking Mitglied des Direktoriums Brsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 marion.dolwig@privatbank.de www.privatbank.de