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Aula N 10 Sociedades por Aes


Objetivos da aula:
Nesta aula, vamos conhecer as sociedades por aes, as normas que as disciplinam, sua constituio, seus rgos, seus valores mobilirios, seu funcionamento e dissoluo.

1. SOCIEDADES POR AES


Temos, no sistema jurdico brasileiro, duas sociedades por aes: as sociedades annimas e as sociedades em comandita por aes. Vamos conhecer, em primeiro lugar, as sociedades annimas, pois suas regras tambm sero aplicadas s sociedades em comandita por aes, com algumas pequenas singularidades.

2. SOCIEDADE ANNIMA
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As sociedades annimas so tambm chamadas de sociedades institucionais, tendo seu capital dividido em aes e os titulares destas aes so denominados acionistas. uma sociedade de capital, pois as aes so negociadas livremente, no podendo os acionistas vetar o ingresso de estranho ao quadro social. A sociedade annima, independentemente de qual seja seu objeto social, ser sempre uma sociedade empresria. Assim, ainda que o objeto da sociedade annima seja civil, esta ser sempre empresria. Segundo o art. 2 da Lei das Sociedades por aes (LSA), pode ser objeto
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da companhia qualquer empresa de fim lucrativo, no contrrio lei, ordem pblica e aos bons costumes. A sociedade pode ter por objetivo participar de outras sociedades. Ainda que no prevista no estatuto, a participao facultada como meio de realizar o objetivo social, ou para beneficiar-se de incentivos fiscais. Ser constituda por meio de estatuto social, que definir o objetivo de modo preciso e completo. Uma das caractersticas deste tipo societrio a responsabilidade dos scios ou acionistas que ser limitada ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas. No existe, aqui, a responsabilidade solidria entre os scios, como ocorre nas sociedades limitadas. Assim, se as aes estiverem totalmente integralizadas, o acionista no ter mais responsabilidade nenhuma. A sociedade ser designada por denominao, acompanhada das expresses companhia ou sociedade annima, expressas por extenso ou abreviadamente, mas vedada a utilizao da primeira ao final. O nome do fundador, acionista, ou pessoa, que por qualquer outro modo, tenha concorrido para o xito da empresa, poder figurar na denominao.

3. CLASSIFICAO DAS SOCIEDADES ANNIMAS


fechadas. As SOCIEDADES ANNIMAS ABERTAS so aquelas que admitem negociao seus valores mobilirios no mercado de capitais (Bolsa ou mercado de balco). Essas companhias emitem ttulos que podem ser ofertados ao pblico, e somente os valores mobilirios de emisso de companhia registrada na Comisso de Valores Mobilirios podem ser negociados no mercado de valores mobilirios.

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As sociedades annimas podem se classificar em sociedades abertas ou

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A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma autarquia federal, que, ao lado do Banco Central, realiza o controle e a superviso do mercado de capitais, obedecendo s regras do Conselho Monetrio Nacional. O mercado de capitais composto da Bolsa de Valores e do Mercado de Balco. A Bolsa de Valores uma entidade privada, constituda pela associao de sociedades corretoras, que exercem a negociao de valores mobilirios, com monoplio territorial. Dependem da autorizao do Banco Central para serem criadas e so fiscalizadas pela Comisso de Valores Mobilirios. O Mercado de balco constitui-se em toda operao de valores mobilirios realizada fora da Bolsa de Valores, por meio de instituio financeira ou sociedade corretora. A Bolsa de Valores opera somente no mercado secundrio, pois realiza a venda e a compra de aes; j o Mercado de Balco opera no mercado primrio e secundrio, pois, alm de comprar e vender aes, tambm subscreve os valores mobilirios, ou seja, a emisso de novas aes s poder ser feita por meio do mercado de balco. As SOCIEDADES ANNIMAS FECHADAS so aquelas que no admitem a negociao de seus valores mobilirios no mercado de capitais. Assim, no oferecem seus ttulos ou aes ao pblico.

4. VALORES MOBILIRIOS Direito Comercial


As sociedades annimas podem emitir ttulos de investimento ou valores mobilirios, para a captao de recursos para a realizao da atividade empresarial. Os principais ttulos emitidos por uma sociedade annima so: a) aes; b) debntures;
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c) d) e) partes beneficirias; bnus de subscrio; commercial paper (nota promissria).

4.1 AES
As aes so valores mobilirios que representam fraes do capital social, que concedem ao seu titular a qualidade de acionista da companhia, alm de um conjunto de direitos e deveres. Aqui, surge um problema, ou seja, qual o valor de uma ao? A resposta diversificada, pois depende de qual finalidade se almeja, logo, de acordo com o objetivo pretendido, o valor da ao ser determinado. Segundo Fabio Ulhoa Coelho (2006, p. 183 -184), os valores so: a) Valor nominal: o valor obtido pela simples diviso do capital social pelo nmero de aes. O estatuto fixar o nmero das aes em que se divide o capital social e estabelecer se as aes tero, ou no, valor nominal. vedada a emisso de aes por preo inferior ao seu valor nominal. b) Valor patrimonial: resulta da diviso do patrimnio lquido da companhia pelo nmero de aes. o valor a que tem direito o acionista na liquidao da sociedade ou amortizao da ao. c) Valor de negociao: o valor obtido na sua venda, que pode variar em razo de uma srie de fatores, tais como comportamento do mercado, desempenho da companhia e outros. d) Valor econmico: obtido por meio de avaliao com tcnicas especficas (fluxo de caixa descontado) e diz respeito ao valor que poder ser pago por uma ao em razo da rentabilidade da companhia.

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e) Preo de emisso: fixado pelos fundadores da companhia, sendo o preo pago por quem subscreve a ao. vedada a emisso de aes por preo inferior ao seu valor nominal. A contribuio do subscritor que ultrapassar o valor nominal (gio) constituir reserva de capital. As aes da companhia aberta somente podero ser negociadas depois de realizados 30% (trinta por cento) do preo de emisso.

4.1.1- Espcies de aes


As aes, conforme a natureza dos direitos ou vantagens que confiram a seus titulares, so ordinrias, preferenciais, ou de fruio. As aes ordinrias da companhia fechada e as aes preferenciais da companhia aberta e fechada podero ser de uma ou mais classes. a) AES ORDINRIAS Tambm chamadas de comuns, pois conferem aos seus titulares os direitos comuns de acionistas, ou seja, direito de voto, de participao nos lucros e perdas da sociedade, sem privilgios ou limitaes. So aes de emisso obrigatria. As aes ordinrias de companhia fechada podero ser de classes diversas, em razo de: I - conversibilidade em aes preferenciais; II - exigncia de nacionalidade brasileira do acionista; ou III - direito de voto em separado para o preenchimento de determinados cargos de rgos administrativos.

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b) AES PREFERENCIAIS So aquelas aes que concedem aos seus titulares certas vantagens. As preferncias ou vantagens das aes preferenciais podem consistir: I - em prioridade na distribuio de dividendo, fixo ou mnimo; II - em prioridade no reembolso do capital, com prmio ou sem ele; ou III - na acumulao das preferncias e vantagens de que tratam os itens I e II.

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As aes preferenciais podem ou no conceder o direito de voto. O nmero de aes preferenciais sem direito a voto, ou sujeitas restrio no exerccio desse direito, no pode ultrapassar 50% (cinqenta por cento) do total das aes emitidas. As aes preferenciais podero ser divididas em classes, e o estatuto da companhia com aes preferenciais declarar as vantagens ou preferncias atribudas a cada classe dessas aes e as restries a que ficaro sujeitas, e poder prever o resgate ou a amortizao, a converso de aes de uma classe em aes de outra e em aes ordinrias, e destas em preferenciais, fixando as respectivas condies. c) AES DE FRUIO Tambm chamadas de aes de gozo, so aquelas atribudas ao acionista, que amortizou suas aes ordinrias ou preferenciais. So mantidos todos os direitos da ao amortizada. Amortizao significa a distribuio ao acionista, sem reduo do capital social e a ttulo de antecipao, o valor a que teria direito em caso de liquidao da sociedade. A amortizao pode ser integral ou parcial e abranger todas as classes de aes ou s uma delas.

4.2- PARTES BENEFICIRIAS


A companhia fechada pode criar, a qualquer tempo, ttulos negociveis, sem valor nominal e estranhos ao capital social, denominados partes beneficirias. As partes beneficirias conferiro aos seus titulares direito de crdito eventual contra a companhia, consistente na participao nos lucros anuais. A participao atribuda s partes beneficirias, inclusive para formao

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de reserva para resgate, se houver, no ultrapassar 10% dos lucros anuais da companhia. vedado conferir s partes beneficirias qualquer direito privativo de acionista, salvo o de fiscalizar, nos termos desta Lei, os atos dos administradores. proibida a criao de mais de uma classe ou srie de partes beneficirias. As partes beneficirias podero ser alienadas pela companhia, nas condies determinadas pelo estatuto ou pela assemblia-geral, ou atribudas a fundadores, acionistas ou terceiros, como remunerao de servios prestados companhia. vedado s companhias abertas emitir partes beneficirias. O estatuto poder prever a converso das partes beneficirias em aes, mediante capitalizao de reserva criada para esse fim.

4.3 DEBNTURES
A companhia poder emitir debntures que conferiro aos seus titulares direito de crdito contra ela, nas condies constantes da escritura de emisso e, se houver, do certificado, ou seja, assemelha-se a um emprstimo feito pela companhia, sendo o credor o debenturista. A debnture ter valor nominal expresso em moeda nacional, salvo nos casos de obrigao que, nos termos da legislao em vigor, possa ter o pagamento estipulado em moeda estrangeira. A companhia poder efetuar mais de uma emisso de debntures, e cada emisso pode ser dividida em sries. A debnture poder assegurar ao seu titular juros, fixos ou variveis, participao no lucro da companhia e prmio de reembolso, e poder ser conversvel em aes nas condies constantes da escritura de emisso.

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4.4 BNUS DE SUBSCRIO
Os bnus de subscrio conferiro aos seus titulares, nas condies constantes do certificado, direito de subscrever aes do capital social, que ser exercido mediante apresentao do ttulo companhia e pagamento do preo de emisso das aes. Os bnus de subscrio sero alienados pela companhia ou por ela atribudos, como vantagem adicional, aos subscritores de emisses de suas aes ou debntures. Os acionistas da companhia gozaro de preferncia para subscrever a emisso de bnus.

4.5 COMMERCIAL PAPER


Criado pela Instruo n. 134/90 da Comisso de Valores Mobilirios, uma espcie de nota promissria destinada captao de recursos com o pblico em geral, devendo ser restitudo no prazo de 30 a 180 dias.

5. RGOS DA SOCIEDADE ANNIMA


Em regra, a companhia possui quatro rgos principais, que so: a) Assemblia Geral; b) Conselho de Administrao; c) Diretoria; d) Conselho Fiscal.

A assemblia-geral o rgo mximo da companhia, sendo convocada e instalada de acordo com a lei e o estatuto; tem poderes para decidir todos os negcios relativos ao objeto da companhia e tomar as resolues que julgar convenientes sua defesa e desenvolvimento.

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5.1- Assemblia Geral

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Anualmente, nos 4 (quatro) primeiros meses seguintes ao trmino do exerccio social, dever haver 1 (uma) assemblia-geral para: I - tomar as contas dos administradores, examinar, discutir e votar as demonstraes financeiras; II - deliberar sobre a destinao do lucro lquido do exerccio e a distribuio de dividendos; III - eleger os administradores e os membros do conselho fiscal, quando for o caso; IV - aprovar a correo da expresso monetria do capital social. As deliberaes da assemblia-geral, ressalvadas as excees previstas em lei, sero tomadas por maioria absoluta de votos, no se computando os votos em branco.

5.2 Conselho de Administrao


A administrao da companhia competir, conforme dispuser o estatuto, ao conselho de administrao e diretoria, ou somente diretoria. O conselho de administrao rgo de deliberao colegiada, sendo a representao da companhia privativa dos diretores. As companhias abertas tero, obrigatoriamente, conselho de administrao; nas demais, este rgo facultativo. O conselho de administrao ser composto por, no mnimo, 3 (trs) membros, eleitos pela assemblia-geral e por ela destituveis a qualquer tempo. Compete ao conselho de administrao: I - fixar a orientao geral dos negcios da companhia; II - eleger e destituir os diretores da companhia e fixar-lhes as atribuies, observado o que a respeito dispuser o estatuto; III - fiscalizar a gesto dos diretores, examinar, a qualquer tempo, os livros e papis da companhia, solicitar informaes sobre contratos celebrados

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ou em via de celebrao, e quaisquer outros atos; IV - convocar a assemblia-geral, quando julgar conveniente; V - manifestar-se sobre o relatrio da administrao e as contas da diretoria; VI - manifestar-se, previamente, sobre atos ou contratos, quando o estatuto assim o exigir; VII - deliberar, quando autorizado pelo estatuto, sobre a emisso de aes ou de bnus de subscrio; VIII autorizar, se o estatuto no dispuser em contrrio, a alienao de bens do ativo permanente, a constituio de nus reais e a prestao de garantias a obrigaes de terceiros; IX - escolher e destituir os auditores independentes, se houver.

5.3- Diretoria
A Diretoria representar a companhia e executar as deliberaes do Conselho de Administrao e da Assemblia Geral, sendo composta por 2 (dois) ou mais diretores, eleitos e destituveis a qualquer tempo pelo conselho de administrao, ou, se inexistente, pela assemblia-geral. Podero ser eleitos para membros dos rgos de administrao pessoas naturais, devendo os membros do conselho de administrao ser acionistas e os diretores residentes no pas, acionistas ou no.

5.4- Conselho Fiscal


A companhia ter, obrigatoriamente, um conselho fiscal, e o estatuto dispor sobre seu funcionamento, de modo permanente ou nos exerccios sociais em que for instalado a pedido de acionistas. O conselho fiscal ser composto de, no mnimo, 3 (trs) e, no mximo, 5 (cinco) membros, e suplentes em igual nmero, acionistas ou no, eleitos pela assemblia-geral.

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Compete ao conselho fiscal: I - fiscalizar, por qualquer de seus membros, os atos dos administradores e verificar o cumprimento dos seus deveres legais e estatutrios; II - opinar sobre o relatrio anual da administrao, fazendo constar do seu parecer as informaes complementares que julgar necessrias ou teis deliberao da assemblia-geral; III - opinar sobre as propostas dos rgos da administrao, a serem submetidas assemblia-geral, relativas modificao do capital social, emisso de debntures ou bnus de subscrio, planos de investimento ou oramentos de capital, distribuio de dividendos, transformao, incorporao, fuso ou ciso; IV - denunciar, por qualquer de seus membros, aos rgos de administrao e, se estes no tomarem as providncias necessrias para a proteo dos interesses da companhia, assemblia-geral, os erros, fraudes ou crimes que descobrirem, e sugerir providncias teis companhia; V - convocar a assemblia-geral ordinria, se os rgos da administrao retardarem por mais de 1 (um) ms essa convocao, e a extraordinria, sempre que ocorrerem motivos graves ou urgentes, incluindo na agenda das assemblias as matrias que considerarem necessrias; VI - analisar, ao menos trimestralmente, o balancete e demais demonstraes financeiras elaboradas periodicamente pela companhia; VII - examinar as demonstraes financeiras do exerccio social e sobre elas opinar; VIII - exercer essas atribuies, durante a liquidao, tendo em vista as disposies especiais que as regulam.

6. DIREITOS E DEVERES DOS ACIONISTAS Direito Comercial


O acionista o titular de aes da sociedade por aes, sendo a sua principal obrigao a de integralizar (efetuar o pagamento) as aes subscritas ou adquiridas. Verificada a mora do acionista (no realizao do pagamento), a companhia pode, sua escolha:

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I - promover contra o acionista, e os que com ele forem solidariamente responsveis, processo de execuo para cobrar as importncias devidas; ou II - mandar vender as aes em bolsa de valores, por conta e risco do acionista. Alm do dever anterior, o acionista possui um conjunto de direitos assegurados por lei. Nem o estatuto social nem a assemblia-geral podero privar o acionista dos direitos de: I - partticipar dos lucros sociais; II - participar do acervo da companhia, em caso de liquidao; III - fiscalizar, na forma prevista nesta Lei, a gesto dos negcios sociais; IV ter preferncia para a subscrio de aes, partes beneficirias conversveis em aes, debntures conversveis em aes e bnus de subscrio; V - retirar-se da sociedade nos casos previstos nesta Lei. Como nem toda ao possui direito a voto, este no pode ser enumerado como um direito geral do acionista, sendo reservado somente queles titulares das aes com direito a voto.

6.1- Acionista controlador


Entende-se por acionista controlador a pessoa, natural ou jurdica, ou o grupo de pessoas vinculadas por acordo de voto, ou sob controle comum, que: a) titular de direitos de scio que lhe assegurem, de modo permanente, a maioria dos votos nas deliberaes da assemblia-geral e o poder de eleger a maioria dos administradores da companhia; b) usa efetivamente seu poder para dirigir as atividades sociais e orientar o funcionamento dos rgos da companhia.

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O acionista controlador responde pelos danos causados por atos praticados com abuso de poder.

7. DEMONSTRAES FINANCEIRAS
Ao fim de cada exerccio social, a diretoria far elaborar, com base na escriturao mercantil da companhia, as seguintes demonstraes financeiras, que devero exprimir, com clareza, a situao do patrimnio da companhia e as mutaes ocorridas no exerccio: I - balano patrimonial: as contas sero classificadas segundo os elementos do patrimnio que registrem e agrupadas de modo a facilitar o conhecimento e a anlise da situao financeira da companhia. II - demonstrao dos lucros ou prejuzos acumulados: a demonstrao de lucros ou prejuzos acumulados discriminar: a) o saldo do incio do perodo, os ajustes de exerccios anteriores e a correo monetria do saldo inicial; b) as reverses de reservas e o lucro lquido do exerccio; c) as transferncias para reservas, os dividendos, a parcela dos lucros incorporada ao capital e o saldo ao fim do perodo. III - demonstrao do resultado do exerccio: a demonstrao do resultado do exerccio discriminar: a) a receita bruta das vendas e servios, as dedues das vendas, os abatimentos e os impostos; b) a receita lquida das vendas e servios, o custo das mercadorias e servios vendidos e o lucro bruto; c) as despesas com as vendas, as despesas financeiras, deduzidas das receitas, as despesas gerais e administrativas, e outras despesas operacionais; d) o lucro ou prejuzo operacional, as receitas e despesas no operacionais; e) o resultado do exerccio antes do Imposto sobre a Renda e a proviso para o imposto; f) as participaes de debntures, empregados, administradores e partes beneficirias, e as contribuies para instituies ou fundos de assistncia ou previdncia de empregados; g) o lucro ou prejuzo lquido do exerccio e o seu montante por ao do capital social. IV - demonstrao das origens e aplicaes de recursos: a demonstrao das origens e aplicaes de recursos indicar as modificaes na posio financeira da companhia, discriminando: a) as origens dos recursos; b)
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as aplicaes de recursos; c) o excesso ou insuficincia das origens de recursos em relao s aplicaes, representando aumento ou reduo do capital circulante lquido; d) os saldos, no incio e no fim do exerccio, do ativo e passivo circulantes, o montante do capital circulante lquido e o seu aumento ou reduo durante o exerccio.

8. DISSOLUO DA COMPANHIA
Dissolve-se a companhia: I - de pleno direito: a) pelo trmino do prazo de durao; b) nos casos previstos no estatuto; c) por deliberao da assemblia-geral; d)pela existncia de 1 (um) nico acionista, verificada em assembliageral ordinria, se o mnimo de 2 (dois) no for reconstitudo at do ano seguinte; e) pela extino, na forma da lei, da autorizao para funcionar. II - por deciso judicial: a) quando anulada a sua constituio, em ao proposta por qualquer acionista; b) quando provado que no pode preencher o seu fim, em ao proposta por acionistas que representem 5% (cinco por cento) ou mais do capital social; c) em caso de falncia, na forma prevista na respectiva lei; III - por deciso de autoridade administrativa competente, nos casos e na forma previstos em lei especial. Aps a dissoluo, inicia-se a liquidao, na forma prevista no estatuto ou determinada em Assemblia. Assim, extingue-se a companhia: pelo encerramento da liquidao; ou pela incorporao ou fuso, e pela ciso com verso de todo o patrimnio em outras sociedades.

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9. SOCIEDADE EM COMANDITA POR AES


A sociedade em comandita por aes ter o capital dividido em aes e reger-se- pelas normas relativas s companhias ou sociedades annimas, com algumas especificidades. A principal caracterstica que diferencia a Sociedade em Comandita por Aes da Sociedade Annima o fato de aquela possuir duas espcies de scios, aqueles que exercem cargo de administrao (diretores) e os que no exercem. Apenas o scio ou acionista tem qualidade para administrar ou gerir a sociedade, e, como diretor ou gerente, responde, subsidiria mas ilimitada e solidariamente, pelas obrigaes da sociedade; os demais scios respondem subsidiria e limitadamente. A assemblia-geral no pode, sem o consentimento dos diretores ou gerentes, mudar o objeto essencial da sociedade, prorrogar-lhe o prazo de durao, aumentar ou diminuir o capital social, emitir debntures ou criar partes beneficirias nem aprovar a participao em grupo de sociedade.

Sntese
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Nesta aula, fomos capazes de: Conhecer as sociedades por aes. Compreender as normas que regem a constituio, funcionamento e dissoluo das sociedades por aes. Aprender sobre os ttulos emitidos pelas sociedades por aes, os direitos e deveres dos acionistas.

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Referncias
BRASIL. Cdigo Civil. 3. ed. So Paulo: Saraiva, 2007. COELHO, Fbio Ulhoa. Manual de Direito Comercial. 17. ed. So Paulo: Saraiva, 2006. GONALVES, Maria Gabriela Venturoti Perrotta Rios; GONALVES, Victor Eduardo Rios. Direito Comercial Direito de Empresa e Sociedades Empresrias. So Paulo: Saraiva, 2006.

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