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Tipo de Cambio y Teoría Del Valor Trabajo
Tipo de Cambio y Teoría Del Valor Trabajo
En esta nota presento elementos para el análisis del tipo de cambio, desde un enfoque
basado en la teoría del valor trabajo. Un objetivo central de la misma es explicar por
qué las monedas de los países atrasados tienden a estar depreciadas en relación a las
monedas de los países desarrollados. Expuse la cuestión en el capítulo 11 de Valor,
mercado mundial y globalización, y en Economía política de la dependencia y el
subdesarrollo. Esta nota es entonces una presentación resumida de las principales
ideas contenidas en estos trabajos, y algunos agregados. Dada su extensión, la
presento en varias partes.
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teoría del valor trabajo (1)
Estos ámbitos son espacios de valor, esto es, espacios geopolíticos de validación de
distintos tiempos de trabajo socialmente necesarios -o sea, con productividades
diversas. Y los tipos de cambio constituyen relaciones de equivalentes (peso/dólar,
dólar/euro, etc.) que conectan estos espacios nacionales. Como explica Harvey, si la
plusvalía se tiene que producir y realizar en una región “cerrada”, habrá una cierta
concordancia entre la tecnología de producción, las estructuras de distribución, los
modos y formas de consumo,l las cantidades y cualidades de la fuerza de trabajo; pero
entonces cada región formaría una ley del valor para sí misma, relacionada con sus
niveles de vida, procesos de trabajo particulares, arreglos institucionales o
infraestructurales. Agrega que “(e)ste proceso de desarrollo no concuerda en lo
absoluto con el universalismo hacia el cual siempre se inclina el capitalismo. (…) Las
economías regionales nunca están cerradas” (1990, pp. 419-20).
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teoría del valor trabajo (1)
En tercer lugar, definimos el tipo de cambio real, que denotamos con la letra “q”. Se
trata de una relación entre canastas de bienes. Se define como E multiplicado por el
nivel de los precios del exterior, P*; dividido por el nivel de precios internos; q expresa
una relación entre canastas, por ejemplo, x canasta Argentina/canasta en EEUU.
Lógicamente, cuando el tipo de cambio está a paridad de poder de compra, el tipo de
cambio real vale 1.
Los modelos neoclásicos de corte monetarista sostienen que los tipos de cambio, en el
largo plazo, tienden a alinearse con sus paridades de poder de compra. Pero se
reconoce que esto no sucede con los países atrasados; sus monedas tienden a estar
depreciadas, en términos reales, con respecto a las monedas de los países más
industrializados. Al respecto, Summers y Heston, editores de la Penn World Table,
afirman que “lo que es mejor conocido de los resultados empíricos del Programa de
Comparación Internacional (PCI) es la documentación de las diferencias entre el tipo de
cambio de un país y su paridad del poder de compra. La versión fuerte de la doctrina
de la paridad de poder de compra casseliana sostiene que la tasa de cambio de
equilibrio a la cual las monedas de dos países se comerciarán estará determinada por
los niveles de precios relativos de los países. La evidencia es inequívoca para cada
uno de los estudios que son puntos de referencia del PCI, acerca de que esto no se
cumple. No solo las tasas de cambio difieren de manera significativa de sus
correspondientes paridades de poder de compra, sino que lo hacen de manera
sistemática: el nivel nacional de precios de un país, definido como la ratio de su paridad
de poder de compra con sus tasas de cambio es una función creciente de su nivel de
ingreso o estadio de desarrollo” (1991, p. 331; énfasis agregado).
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Se sostiene entonces que en el país adelantado los salarios deben pagarse según la
productividad marginal, relativamente elevada, que existe en el sector de bienes
transables; lo que provoca el alza general de precios. Alternativamente, si no aumentan
los salarios en el sector de bienes no transables, habrá carencia de mano de obra,
caída de la oferta, y los precios suben de todas maneras. Pero debido a que el tipo de
cambio nominal está determinado por la relación de precios de los bienes transables, la
moneda se aprecia en términos reales.
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teoría del valor trabajo (1)
Supuestos
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teoría del valor trabajo (1)
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teoría del valor trabajo (1)
El precio que paga la economía de B por la devaluación de su moneda por debajo del
nivel de la PPC es la pérdida de poder adquisitivo a nivel internacional (la contrapartida
lógica es el aumento del poder adquisitivo de $a). De esta manera obtenemos una
explicación basada en la ley del valor trabajo de por qué existe una tendencia
estructural a que los países con economías tecnológicamente atrasadas tengan
monedas depreciadas en términos reales.
Textos citados:
Balassa, B. (1964): “The Purchasing-Power Parity Doctrine: A Reappraisal”, Journal of
Political Economy, vol. 72, pp. 584-596.
Froot, K. A. y K. Rogoff (1996): “Perspectives on PPP and Long-Run Real Exchange
Rates”, NBER, Working Paper, Nº 4952.
Guillén Romo, H. (1988): Lecciones de teoría marxista, México, FCE.
Harvey, D. (1990): Los límites del capitalismo y la teoría marxista, México, FCE.
Mandel, E. (1969): Tratado de economía marxista, México, Era.
Samuelson, P. A. (1964): “Theoretical Notes on Trade Problems”, Review of Economics
and Statistics, vol. 46, pp, 145-154.
Shaikh, A. (1999): “Real Exchange Rates and the International Mobility of Capital”,
Working Paper Nº 265, The Jerome Levy Economics, Institute of Bard College.
Summers, R. y A. Heston (1991): “The Penn World Table (Mark 5). An expanded set of
international comparation 1950-1988”, Quarterly Journal of Economics, vol. 106, pp.
327-368.
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Rolando Astarita Tipo de cambio y teoría del valor trabajo (1)