Presseinformation

Stuttgart, 12. Oktober 2011

von Arnim E. Kogge Die Marktmeinung aus Stuttgart Europische Schuldenkrise belastet Aktienmrkte

Die Aktienmrkte konnten in den letzten Tagen ein wenig Vertrauen zurckgewinnen, denn viele Investoren sahen durch die neuen Programme eine Lsung fr den Rettungsschirm und damit ein vermindertes Risiko, dass Basis die fr Eurozone diesen

auseinanderbrechen

knnte.

Hoffnungsschimmer war das Urteil der Experten-Troika in Athen, die sich fr weitere Milliarden Euro fr Griechenland

ausgesprochen hat. Nun hat sich aber im Abstimmungsverfahren die Slowakei gegen die Erhhung des Rettungsschirms

ausgesprochen, wodurch der politische Kampf von vorne beginnen wird. Hinzu kommt, dass die ersten Unternehmen ihre Zahlen fr das dritte Quartal liefern konnten. Den Anfang machte das US-Aluminiumunternehmen Alcoa. Hier wurde bei der Vorlage der Bilanz deutlich, dass die aktuellen Zahlen weit hinter dem letzten halben Jahr liegen. Bedeutend ist die Erklrung Alcoas, warum dies so geschehen konnte, nmlich nicht aufgrund des schrumpfenden Geschftes, sondern weil viele Kunden zur vorsichtigeren Auftragsvergabe neigen wrden und sich dadurch in eine weitere Rezession hineinsorgen knnten. Insofern stellt sich die Frage, ob die Aktienrallye der letzten Tage so weitergehen kann? Damit hat der DAX abermals die Marke von 5.850 Punkten berschritten. Der Euro Stoxx 50 konnte zwar die Marke von 2.200 Punkten berschreiten, aber hier bleibt noch die Gefahr des Rckschlags bis 2.100 Punkte. Der Dow-Jones-Index . .

liegt unverndert in seinem breiten Seitwrtskanal zwischen 11.500 und 10.500 Punkten.

Das politische Geschehen in der Eurozone wird weiterhin die Aktienmrkte bestimmen. Nach der neuesten Studie der GfK sind inzwischen 43 Prozent der Privatanleger in Deutschland der Meinung, dass es zu einem Auseinanderbrechen der Eurozone kommen kann. Dieses Misstrauen spiegelt sich auch in der starken Schwankungsbreite im DAX wider, die wesentlich hher liegt als die Indizes in den USA, obwohl die weltgrte Volkswirtschaft das Land ist, das mit deutlichem Abstand das hchste Risiko bezglich des Schuldenstands mit sich fhrt. Auch die Schwellenlnder knnen nicht mehr mit einem hohen Wachstum dagegenhalten. China hat bereits ein

Bankensttzungsprogramm begonnen und setzt sich dadurch weiteren hheren Inflationsraten aus. Der Monat Oktober wird damit weiterhin stark schwankungsanfllig bleiben, insbesondere da sich die Politik selbst unter Zugzwang gestellt hat und bis Ende des Monats ein komplettes Konzept zur Rettung

Griechenlands vortragen mchte. Wenn im weiteren Verlauf der Aktienmonate von Unternehmensseite her keine beunruhigenden Zahlen geliefert werden, dann ist anzunehmen, dass es zu einer Jahresendrallye kommt, die den DAX aber nicht weit ber 6.250 Punkte voranbringen wird. Dahingehend bleiben wir nur sehr verhalten optimistisch und setzen unverndert auf die defensiven Branchen im Gesundheits-, Pharma- und Nahrungsmittelbereich. Positiv sehen wir weiterhin die Novartis und die BAT.

Kontakt fr den Leser: Bankhaus ELLWANGER & GEIGER KG Arnim E. Kogge Leiter Private Banking Leiter Institutional Banking Mitglied des Direktoriums Brsenplatz 1 70174 Stuttgart Telefon +49 711-21 48-232 Telefax +49 711-21 48-250 marion.dolwig@privatbank.de www.privatbank.de