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Universidad Nacional Mayor de San Marcos Facultad de Ciencias Económicas Instituto de Investigaciones Económicas “JUEVES ECONÓMICOS”

PERSPECTIVAS DE LA ECONOMÍA PERUANA EN EL MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL 2007-2009

Ing. Juan Sierra C.

15 de Junio, 2006

MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL

I-

OBJETIVO

El objetivo del MMM es mostrar y explicar las principales tendencias de las variables macroeconómicas en el trienio siguiente del año en que se formula, con el propósito de orientar el proceso de asignación de recursos públicos en sus aspectos cuantitativos.

Se busca, de esa manera, darle a la presupuestación anual, un marco multianual que disminuya el grado de discrecionalidad de los hacedores de política económica.

II.

UN MARCO METODOLÓGICO PARA UNA MEJOR COMPRENSIÓN DEL MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL

A. RELACIÓN

DE

LAS

PRINCIPALES

MACROECONÓMICAS

1. Presupuesto Económico

VARIABLES

2. Presupuesto Público

3. Presupuesto de Balanza de Pagos

4. Presupuesto Monetario

B.

ALGUNAS DEFINICIONES CLAVES

 

1.

Presupuesto Económico: Síntesis real-financiera de las principales variables macroeconómicas, que en conjunto describen la dinámica del crecimiento económico.

2.

Presupuesto Público: Síntesis del conjunto de ingresos y transacciones que realiza el sector público nacional.

3.

Presupuesto de Balanza de Pagos: Síntesis del conjunto de transacciones que realiza el país con el exterior.

4.

Presupuesto Monetario: Muestra el nivel de liquidez de la economía nacional.

C.

LA

NOCIÓN

DEL

EQUILIBRIO

RELATIVO

DE

LOS

INTRUMENTOS DE POLÍTICA ECONÓMICA

PRINCIPALES RELACIONES ENTRE LAS VARIABLES MACROECONÓMICAS

Presupuesto

Presupuesto

Presupuesto Balanza de Pagos

Presupuesto

Económico

Público

Monetario

1. Ingr. Corrientes PBI + Importaciones = Cons. Público + Cons. Privado + Inv. Pública
1. Ingr. Corrientes
PBI
+
Importaciones
=
Cons. Público
+
Cons. Privado
+
Inv. Pública
+
Inv. Privada
+
Exportaciones

1. Balanza Comercial

+ Inv. Privada + Exportaciones 1. Balanza Comercial 1. Res. Internac. Netas - Ingr. Tribut. -

1. Res. Internac. Netas

- Ingr. Tribut. - Ingr. No Tribut. 2. Gastos Corrientes - Consumo - Transf. Corr.

- Ingr. Tribut.

- Ingr. No Tribut.

2. Gastos Corrientes

- Consumo

- Transf. Corr.

- Inter. Deuda Publ.

Corrientes - Consumo - Transf. Corr. - Inter. Deuda Publ. Exportaciones - 2. Crédito del SM

Exportaciones

-

2. Crédito del SM

Importaciones

- Privado

- Público

2. Balanza de Servicios

- Privado - Público 2. Balanza de Servicios IDX . Gobierno . Empresas 3. Balanza en

IDX- Privado - Público 2. Balanza de Servicios . Gobierno . Empresas 3. Balanza en Cta.

- Privado - Público 2. Balanza de Servicios IDX . Gobierno . Empresas 3. Balanza en
- Privado - Público 2. Balanza de Servicios IDX . Gobierno . Empresas 3. Balanza en

.

Gobierno

.

Empresas

3. Balanza en Cta. Cte.

3.

- Privado - Público 2. Balanza de Servicios IDX . Gobierno . Empresas 3. Balanza en
. Empresas 3. Balanza en Cta. Cte. 3. Liquidez Interno Externo . . 4. Balanza en

Liquidez

Interno Externo . . 4. Balanza en Cta. Capital   - Dinero EX ADX -

Interno

Externo

.

.

4. Balanza en Cta. Capital

 

- Dinero

EX

ADX

- Cuasidinero

Imv. Dir. Extr.

R. de Capital

3. Ahorro Cta. Cte.

4. Ingr. de Capital

5. Gastos de Capital

- FBK

- IF

6. Déficit o Superávit Econ.

7. Financiamiento

- FBK - IF 6. Déficit o Superávit Econ. 7. Financiamiento FNI = EI - ADI

FNI = EI - ADI

FNX = EX - ADX

Econ. 7. Financiamiento FNI = EI - ADI FNX = EX - ADX . Moneda Nacional
Econ. 7. Financiamiento FNI = EI - ADI FNX = EX - ADX . Moneda Nacional

.

Moneda Nacional

.

Moneda Extranjera

5. Balanza Neta Básica

6. Financ. Neto Corto Plazo

Extranjera 5. Balanza Neta Básica 6. Financ. Neto Corto Plazo Ajustes y Desviaciones 7. Increm. Res.

Ajustes y Desviaciones

7. Increm. Res. Internac. Netas

Extranjera 5. Balanza Neta Básica 6. Financ. Neto Corto Plazo Ajustes y Desviaciones 7. Increm. Res.

II. CONTENIDO BÁSICO DEL MARCO MACROECONÓMICO MULTIANANUAL

1.Balance del año anterior a la aprobación del MMM

2.Perspectivas para el año en que se apruebe el MMM

3.Perspectivas de crecimiento en el Mediano Plazo

4.Escenario Fiscal para el Mediano Plazo

Para el propósito de esta exposición trataremos los puntos 1, 2 y 3 en forma conjunta, resaltando los aspectos claves que explican el comportamiento de las variables macroeconómicas.

IV. PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS

Cuadro Nro. 1

Cuadro Nro. 1 Aspectos Claves: - Inflación acumulada - Variación del PBI - Saldo Balanza Comercial

Aspectos Claves:

- Inflación acumulada

- Variación del PBI

- Saldo Balanza Comercial

- Presión Tributaria

- Resultado Primario

- Resultado Económico

- % de la Deuda Externa / PBI

V. PRESUPUESTO ECONÓMICO

BALANCE OFERTA- DEMANDA

Cuadro Nro. 2

Cuadro Nro. 2 Aspectos Claves: - Inversión - Exportaciones

Aspectos Claves:

- Inversión

- Exportaciones

Cuadro Nro. 3

Cuadro Nro. 3 Aspectos Claves: - Consumo Privado - Inversión Privada - Exportaciones

Aspectos Claves:

- Consumo Privado

- Inversión Privada

- Exportaciones

PRODUCTO BRUTO INTERNO SECTORIAL

Cuadro Nro. 4

Cuadro Nro. 4 Aspectos Claves: - Minería e Hidrocarburos - Manufactura - Construcción

Aspectos Claves:

- Minería e Hidrocarburos

- Manufactura

- Construcción

VI. PRESUPUESTO PUBLICO

OPERACIONES DEL GOBIERNO CENTRAL

Cuadro Nro. 5

Cuadro Nro. 5 Aspectos Claves: - Resultado Primario - Resultado Económico

Aspectos Claves:

- Resultado Primario

- Resultado Económico

Cuadro Nro. 6

Cuadro Nro. 6 Aspectos Claves: - Presión Tributaria - Resultado Primario - Resultado Económico

Aspectos Claves:

- Presión Tributaria

- Resultado Primario

- Resultado Económico

INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO CENTRAL

Cuadro Nro. 7

Cuadro Nro. 7 Aspectos Claves: - Impuesto a los Ingresos - Impuesto General a las Ventas

Aspectos Claves:

- Impuesto a los Ingresos

- Impuesto General a las Ventas

Cuadro Nro. 8 INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO CENTRAL (Estructura Porcentual)

 

2005

2006

2007

2008

2009

I.

INGRESOS TRIBUTARIOS

86.7

87.1

87.0

87.8

88.6

1.

Impuesto a los Ingresos a. Pagos a cuenta b. Regularización

27.3

30.5

32.1

31.9

33.2

 

22.3

23.6

27.6

27.5

28.0

5.0

6.9

4.4

4.4

5.1

 

2.

Impuesto a las importaciones

7.7

6.0

5.2

5.3

5.1

3.

Impuesto general a las ventas a. Interno b. Importaciones

44.7

45.0

48.4

49.4

49.3

 

25.9

25.4

27.3

27.6

27.6

18.8

19.6

21.1

21.9

21.6

 

4.

Impuesto selectivo al consumo a. Combustibles b. Otros

9.9

8.7

9.0

8.9

8.6

 

6.4

5.4

5.4

5.4

5.1

3.6

3.3

3.6

3.6

3.5

 

5.

Otros ingresos tributarios

7.3

6.5

2.7

2.6

2.3

6.

Devoluciones

-10.1

-9.6

-10.3

-10.2

-9.8

II.

INGRESOS NO TRIBUTARIOS

13.3

12.9

13.0

12.2

11.4

III. TOTAL (I+II)

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

Fuente: BCRP´, MEF, SUNAT. Proyecciones MEF

Cuadro Nro. 9

Cuadro Nro. 9 Aspecto Clave: - Impuesto General a las Ventas

Aspecto Clave:

- Impuesto General a las Ventas

VII. PRESUPUESTO DE BALANZA DE PAGOS

Cuadro Nro. 10

Cuadro Nro. 10

VII. PRESUPUESTO MONETARIO

Cuadro Nro. 11 CUENTAS MONETARIAS DEL SISTEMA BANCARIO 1/ (Millones de nuevos soles)

 

1999

2000

2001

2002

2003

2004

I.

ACTIVOS EXTERNOS NETOS (Millones de US$)

27 270

26 663

28 562

33 898

35 072

40 903

7 769

7 553

8 303

9 658

10 136

12 470

A. Activos

35 569

33 399

33 331

36 900

37 540

43 367

B. Pasivos

8 299

6 736

4 769

3 001

2 468

2 464

II.

OTRAS OPERACIONES NETAS CON EL EXTERIOR (Millones de US$) 2/

-579

-216

655

592

1 544

969

-142

-54

196

179

430

288

A. Créditos

3 341

4 428

4 759

4 216

5 336

4 974

B. Obligaciones

3 921

4 644

4 104

3 624

3 792

4 006

III.

CRÉDITO INTERNO (A+B-C+D)

19 589

20 848

20 116

17 708

16 128

15 223

A. Sector público

-16 438

-13 827

-11 031

-11 960

-11 647

-14 057

1. Créditos

6 257

6 086

7 635

7 955

7 510

6 671

Gobierno central

- - Resto del sector público 3/

5 492

5 202

6 902

7 258

6 877

6 027

765

884

733

698

634

645

2. Depósitos

22 696

19 913

18 666

19 916

19 158

20 728

Gobierno central

- - Resto del sector público

3/

7 869

5 978

5 049

6 495

7 538

9 709

14 827

13 935

13 616

13 421

11 620

11 020

B. Sector privado

49 545

48 008

45 847

45 886

43 810

43 683

1. En moneda nacional

8 717

8 800

9 051

9 690

10 183

11 391

2. En moneda extranjera

40 829

39 208

36 796

36 196

33 627

32 292

(Millones de US$)

11 632

11 107

10 696

10 312

9 719

9 845

C. Capital, reservas, provisiones y resultados

19 763

21 465

23 771

25 542

23 453

23 115

D. Otros activos y pasivos (neto)

6 245

8 132

9 071

9 324

7 419

8 712

IV.

OBLIGACIONES MONETARIAS CON EL SECTOR PRIVADO (I+II+III)

46 280

47 295

49 333

52 198

52 744

57 094

A. Dinero

7 456

7 330

7 814

8 558

9 696

12 691

1. Billetes y monedas en circulación

4 631

4 537

4 945

5 615

6 370

8 036

2. Depósitos a la vista en moneda nacional

2 825

2 793

2 869

2 943

3 326

4 655

B. Cuasidinero en moneda nacional

6 613

7 088

8 559

9 551

10 318

12 949

1. Depósitos de ahorro

2 779

2 743

2 933

3 015

3 432

3 976

2. Depósitos a plazo

2 747

3 076

4 246

5 117

5 233

5 505

3. Valores negociables

1 088

1 268

1 380

1 419

1 654

3 467

C. Cuasidinero en moneda extranjera

32 211

32 877

32 960

34 089

32 730

31 455

(Millones de US$)

9 177

9 314

9 581

9 712

9 459

9 590

1/

Los saldos denominados en moneda extranjera están valuados al tipo de cambio promedio de compra y venta de fin de periodo. Registra sólo los saldos de las operaciones efectuadas en moneda extranjera. Incluye COFIDE.

 

2/

3/

Fuente: Instituciones del sistema bancario. Elaboración: Subgerencia del Sector Monetario.