adquisición hostil.

¿Qué es una adquisición hostil y en qué consiste?

Sin el apoyo del gerente de la empresa objetivo, la adquisición de la empresa es considerada
hostil. El término no significa que esta sea una negociación feroz, sino solo que el gerente de
una empresa quiere controlar otra empresa sin el apoyo de su gerente actual. Esta operación
va a beneficiar directamente a los accionistas de la empresa «agredida», porque recibirán una
cantidad de dinero superior a lo que valen sus acciones en el mercado

Teniendo como objetivo claro forzar al equipo directivo de la empresa objetivo a negociar un
rápido acuerdo que redunde en una unión entre ambas partes. El hecho de que la adquisición
se haya vuelto hostil no significa que no pueda volverse amigable.

. La adquisición de un paquete de acciones

Este enfoque incluye la obtención de un paquete de acciones de la empresa que se va a

adquirir, cuyo tamaño sea lo suficientemente grande para garantizar un ataque exitoso, pero no
demasiado y debe ser informado a la comisión de valores del país. Esto último permitirá que el
mercado y la empresa que desea adquirir logre sus intenciones, lo que aumentará su valor de
mercado y por lo tanto deberá pagar regalías más altas.

La apropiación de las acciones suele hacerse a través de bróker, con cuentas controladas por
diferentes empresas que no estén relacionadas.

Existe una táctica denominada incursión al amanecer (dawn raid) consiste en, una vez
descubiertas las intenciones del comprador, adquirir el mayor volumen de acciones de la
empresa objetivo que se pueda comprar. Por supuesto, el precio de las acciones subirá

Esta táctica tiene dos limitaciones importantes, la primera es legal dado que hay mercados que
limitan el porcentaje de acciones a comprar durante un cierto tiempo, la otra limitación consiste
en que cuando el mercado se ha acostumbrado a este tipo de operaciones, no suele ser
dominado por las ansias de vender, sino que espera unos días aguardando a que el comprador
lance una oferta por las acciones de la empresa objetivo, que sea superior al precio actual en el
mercado.
Las ofertas iniciales

Después de asignar una canasta de acciones, el comprador inicia una oferta pública de
acciones (OPA), que es una oferta para asignar acciones de la empresa. Preste atención a si
la oferta es alta o baja, ya que ambas tienen sus ventajas y desventajas.

Oferta inicial alta: Consiste en lanzar una OPA con un precio suficientemente alto como para
desanimar a otros competidores de que hagan sus propias ofertas, esto cuenta con una
desventaja la cual es que el comprador que acabe pagando tanto que la mayoría de las
sinergias esperadas vaya a parar a los accionistas de la empresa objetivo.

Oferta inicial baja: consiste en ofrecer el precio más bajo posible en la esperanza de
conseguir adquirir la empresa por mucho menos de lo que vale en realidad para el comprador,
la desventaja de esta táctica es que puede desencadenar una guerra de precios al alza
promovida por otros compradores potenciales que crean tener posibilidades de hacerse con el
con trol de la empresa objetivo a la vista de los bajos precios manejados hasta el momento.

La revisión prevista:

Es un proceso de regateo por el que se ofrece inicialmente un precio inferior al que realmente
se espera pagar al final. La oferta inicial deberá ser tal que desanime a cualquier potencial
competidor y, al mismo tiempo, lo suficientemente baja para que permita un aumento de la
misma, que ayude a salvar la cara de los directivos de la empresa objetivo.

La diferencia entre la revisión prevista y la bola baja radica en que la primera no tiene en
cuenta la posibilidad de vencer con la primera oferta, sino que simplemente es una táctica
para conseguir la mayor aceptación posible de cara a la revisión del precio final.

La OPA parcial

La OPA parcial permite al comprador pagar mucho más por acción al concentrar su oferta
sobre menos acciones (si usted tiene el 30% de una empresa y desea hacerse con el 51%
puede pagar mucho más por acción que otra compañía que posea el 10% y, teniendo las
mismas disponibilidades financieras que usted, desee hacerse con dicho 51%).
La delegación del voto

Las decisiones importantes de la empresa se someten a votación, es decir, los accionistas

están de acuerdo. Si está de acuerdo con 50% + 1, elija la opción sugerida. Esto significa que,
si una persona controla la mayoría de la junta de accionistas de la empresa, entonces tendrá
el control de la empresa. La forma de lograr este objetivo es obtener votos por poder, y el
sistema permite a los accionistas autorizar a otros a votar por ellos y actuar como sus
representantes.

Requisitos

 Antes de la confrontación, la directiva de la empresa no deberá controlar una

proporción signicativa de votos.
 Los rebeldes deberán contar una buena historia acerca de lo bien que le va a venir a la
compañía un cambio en la dirección de esta.
 Los rebeldes deberán tener una apreciable cantidad de acciones de la compañía en su
poder, tal que su ganancia potencial justique los gastos de una lucha por la delegación
de votos.
 Los accionistas rebeldes deberán confiar en que ellos tienen una posición y credibilidad
adecuadas para obtener la mayoría de los votos.

- Defensa

La directiva puede aumentar el porcentaje de acciones necesario para convocar una Junta
extraordinaria de cara a la consideración de la aceptación o no de una OPA.

Dentro del engranaje defensivo utilizado por la directiva hay dos consideraciones clave que
deberán ser tenidas en cuenta. En primer lugar, el equipo directivo puede presentar los
resultados de la compañía en la Bolsa aislándoles de los efectos del mercado como un todo.
Es decir, si los accionistas disidentes aducen que la cotización ha descendido, pero ésta ha
bajado menos que el índice del mercado, querrá decir que, de hecho, ha aumentado. En
segundo lugar, la administración suele contratar los servicios de un analista externo para
evaluar las posibilidades futuras de la empresa, más bien que los resultados anteriores.

- Costes
Hay una asimetría en el pago de este tipo de costes, pues la compañía pagará los costes en
los que incurren sus directivos, mientras que los atacantes deberán pagarlos ellos mismos.

Estos suelen ser:

a) Honorarios a profesionales: Intermediarios, bancos de inversión y abogados por lo general.

b) Costes de impresión, correo, listados y comunicaciones.

c) Costes de litigación. Por ejemplo, a veces el grupo contrario a la directiva actual debe litigar
para conseguir la lista de accionistas.

d) Otros costes. Por ejemplo, los costes de tabulación que van asociados al proceso de
recuento de los votos