1.

Los tres métodos principales de flujo de efectivo descontado son: tasa interna de retorno
(TIR), valor presente neto (VPN) e índice de rentabilidad (IR). VERDADERO

2. Los costos hundidos y los costos de oportunidad se deben incluir en la evaluación de

proyectos de inversión. FALSO

3. Para un nuevo producto, la propuesta generalmente se origina en el departamento de

Marketing. VERDADERO

4. El flujo de efectivo inicial de salida incluye: costo del activo nuevo; gastos de instalación;
cambios en el capital de trabajo neto; disminución de ingresos netos de ventas antiguas si la
inversión es un remplazo; y, ajustes de impuestos. VERDADERO

5. El análisis de sensibilidad permite modificar las estimaciones de las variables de entrada a

partir de estimaciones y determina su efecto en los resultados del proyecto. VERDADERO

6. El período de recuperación y el valor presente neto, son entre otros, métodos de

evaluación y selección de proyectos. VERDADERO

7. Cuando una inversión de capital contiene un componente de activo corriente, se maneja

como parte de la inversión de capital y no como una decisión de capital de trabajo separada.
VERDADERO

8. Cuando se tienen múltiples tasas internas de retorno, debe usarse un método alternativo
de análisis. VERDADERO

9. El período de recuperación de un proyecto de inversión es el tiempo requerido para que los

flujos acumulados esperados igualen el flujo de salida de efectivo inicial. VERDADERO

10. La tasa interna de retorno es la tasa de rendimiento mínima aceptable de un proyecto.

FALSO

11. Una propuesta de inversión debe juzgarse con respecto a si arroja un rendimiento igual o
menor que el requerido por los inversionistas. FALSO

12. Los proyectos mutuamente excluyentes son tales que la aceptación de uno hace
imposible la aprobación de uno o más de los otros. VERDADERO

13. Dentro de una inversión de capital, el componente de capital de trabajo debe manejarse
como flujo de salida en el momento que ocurre y al final de la vida del proyecto, la inversión
de capital de trabajo regresa en la forma de flujo de entrada adicional. VERDADERO

14. El riesgo no sistemático es aquel que influye de manera general en varios activos y
también se lo conoce como riesgo de mercado. FALSO
15. Para poder medir el riesgo sistemático, Ross, Westerfield, & Jordan (2010) plantean como
forma de medición la determinación del coeficiente beta. VERDADERO

16. El coeficiente de variación es el promedio ponderado de los resultados posibles de una

cantidad de flujos de entrada de efectivo. FALSO

17. Una mayor dispersión de los flujos en una empresa disminuye el riesgo de un proyecto
específico. FALSO

18. Simulación significa probar los resultados posibles de una inversión antes de aceptarla.
VERDADERO

19. Las opciones administrativas dentro del presupuesto de capital significan la flexibilidad
que tiene la administración para alterar una decisión anterior. VERDADERO

20. El árbol de probabilidades es un enfoqué matemático que permite determinar las

secuencias de inversión que puede tener un proyecto. FALSO

21. Un enfoque para evaluar inversiones riesgosas es el análisis directo de la distribución de

probabilidad para los posibles valores presentes netos de un proyecto, calculado a la tasa
libre de riesgo. VERDADERO

22. El valor de un proyecto de inversión se puede ver como el valor presente neto calculado
tradicionalmente junto con el valor de cualquier opción administrativa. VERDADERO

23. Dada una distribución de probabilidad de flujos de efectivo, podemos expresar el riesgo
de manera cuantitativa como la desviación estándar de la distribución. VERDADERO

24. Cuanto menor es la incertidumbre que rodea al uso de una opción, mayor es su valor.
FALSO

25. El riesgo de los flujos de efectivo para un proyecto es generalmente estático con el paso
del tiempo. FALSO

26. El enfoque de cobertura es un método de financiamiento en el que cada activo se

compensa con un instrumento de financiamiento aproximadamente con el mismo plazo de
vencimiento. VERDADERO

27. La ventaja competitiva implica la posición relativa de una compañía dentro de una
industria. VERDADERO

28. El costo de capital accionario, es el costo más fácil de medir ya que el capital accionario
puede reunirse de manera interna reteniendo utilidades. FALSO
29. El costo de capital accionario es la tasa de rendimiento requerida sobre las inversiones de
los accionistas ordinarios de la compañía. VERDADERO

30. Si las propuestas de inversión varían ampliamente con respecto al riesgo, la tasa de
rendimiento requerida para la compañía como un todo no es apropiada como el único criterio
de aceptación. VERDADERO

31. El uso de costos marginales surge del hecho de que usamos el costo de capital para
decidir si invertimos en nuevos proyectos. VERDADERO

32. El atractivo de la industria puede verse reflejado en que todas los competidores de la
industria son rentables. VERDADERO

33. El atractivo de la industria y la ventaja competitiva son factores que generan proyectos
con valores presentes netos negativos. FALSO

34. Si la empresa invierte en proyectos que tienen un rendimiento esperado menor que el
rendimiento requerido, el precio de mercado de las acciones sufrirá en el largo plazo.
VERADERO

35. El método de selección de inversiones de tasa de descuento ajustada por riesgo (TDAR)
requiere un ajuste del rendimiento requerido hacia arriba del costo total de capital de la
empresa para proyectos que muestran un riesgo menor. FALSO

36. El enfoque más sencillo y rápido para estimar la tasa de requerimiento requerida sobre el
capital accionario es el modelo del costo de deuda antes de impuestos más prima de riesgo.
VERDADERO

37. Cuando los proyectos de inversión varían ampliamente en cuanto al riesgo, el uso del
costo total de capital de la empresa como criterio de aceptación es el más apropiado. FALSO

38. La carga del servicio de la deuda es el efectivo requerido durante un período específico
para solventar los gastos de interés. FALSO

39. Los costos fijos de operación incluyen los costos de las materias primas y los costos de
mano de obra directa. FALSO

40. El grado de apalancamiento financiero es el cambio porcentual en las utilidades por

acción de una empresa que resulta de un cambio en la ganancia operativa. VERDADERO

41. La contribución marginal por unidad es la cantidad de dinero de cada unidad de ventas
para cubrir los costos fijos operativos. VERDADERO

42. El grado de apalancamiento operativo es el cambio porcentual en la ganancia operativa

de una empresa que se obtiene con un cambio porcentual en la producción. VERDADERO

43. El análisis de punto de equilibrio también se conoce como análisis

costo/volumen/ganancia (C/V/G). VERDADERO
44. El grado de apalancamiento operativo es sólo un componente del riesgo del negocio
global de la empresa. VERDADERO

45. Entre las formas que nos permiten conocer la capacidad de endeudamiento de una
empresa está el análisis de razones de cobertura. VERDADERO

46. La variabilidad o incertidumbre en las ventas y los costos de producción constituyen otros
factores importantes que dan lugar al riesgo del negocio. VERDADERO

47. Un efecto potencial de la presencia de costos fijos de operación es que un cambio en el

volúmen de ventas da como resultado un cambio más que proporcional en la ganancia
operativa. VERDADERO

48. Cuando una empresa aumenta su proporción de financiamiento de costos fijos en su

estructura de capital, los flujos de salida de efectivo aumentan. Como resultado, la
probabilidad de insolvencia disminuye. FALSO

49. La capacidad de endeudamiento es la mínima cantidad de deuda que puede asumir una
empresa de manera adecuada. FALSO

50. Cuando se tiene incrementos en el volumen de ventas por arriba del punto de equilibrio
las pérdidas aumentan. FALSO
2. Una de las tareas más importantes para el presupuesto de capital es estimar únicamente
los egresos futuros sin tomar en cuenta los ingresos.

4. Para un nuevo producto, la propuesta generalmente se origina en el departamento de

Marketing.

5. Los costos hundidos se refiere a lo que se pierde por no tomar la alternativa que sigue a la
mejor de las alternativas de inversión.

6. La interpolación sirve para despejar la tasa interna de retorno.

7. El método de flujo de efectivo descontado nos permite captar las diferencias en los tiempos
de los flujos de efectivo para varios proyectos durante el proceso de descuento.

8. El racionamiento de capital es una situación en la que se coloca una restricción sobre la

cantidad total de gastos de capital durante un período específico.

10. La interpolación sirve para calcular el valor presente neto.

12. Una ventaja de usar el método de la Tasa Interna de Retorno es que se puede registrar
tasas internas de retorno múltiples en proyectos no convencionales.

13. Una ventaja importante del método de período de recuperación es que considera los
flujos de efectivo que ocurren después de la expiración del período de recuperación.

15. Las opciones administrativas son la rigidez que se debe mantener en las decisiones
definidas con anterioridad, es decir sin cambios.

16. El coeficiente de variación matemáticamente se define como la razón de la desviación

estándar de una distribución entre el valor esperado de la distribución.

18. Cuanto mayor es la incertidumbre que rodea al uso de una opción, mayor es su valor.

19. El riesgo sistemático es el que afecta a un número reducido de activos y se lo conoce

como riesgo único específico.

20. Los resultados posibles de un proyecto de inversión se expresan en forma de

distribuciones de probabilidad de los flujos de efectivo posibles.
21. Los proyectos de inversión se pueden juzgar con respecto a su contribución al riesgo total
de la empresa.

23. La probabilidad de que la tasa interna de retorno de un proyecto sea menor que la tasa
libre de riesgo es igual a la probabilidad de que su valor presente neto sea menor que cero,
donde la tasa libre de riesgo se usa al descontar.

25. Las correlaciones entre pares de proyectos no exigen el análisis de riesgo del portafolio
de la empresa.

26. Si la compañía tiene múltiples divisiones, la ventaja competitiva debe juzgarse sobre la
industria más importante para la compañía.

27. El rendimiento excedente de una inversión representa la creación de valor.

28. El modelo de fijación de precios de activos de capital (MPAC) se apoya en maneras

subjetivas e informales para determinar el ajuste por riesgo requerido.

29. Las vías hacia la ventaja competitiva son específicamente dos: ventaja de costos y
ventaja de precios.

30. Cuanto menor es el riesgo, más altos son los rendimientos que esperan los mercados
financieros sobre una inversión de capital.

31. El parámetro beta es una medida de la posibilidad de respuesta de los rendimientos

excedentes de un valor a los de mercado.

33. Las acciones ordinarias deben ofrecer un rendimiento esperado más bajo que la deuda de
la misma compañía.

34. El método de selección de inversiones de tasa de descuento ajustada por riesgo (TDAR)
requiere un ajuste del rendimiento requerido hacia arriba del costo total de capital de la
empresa para proyectos que muestran un riesgo mayor.

37. Usar la tasa de rendimiento mínimo aceptable evita el problema de calcular las tasas de
rendimiento requeridas individuales para cada propuesta de inversión.

39. El apalancamiento operativo es el uso de costos fijos por financiamiento por la empresa.

40. El punto de equilibrio se refleja cuando los ingresos totales son mayores a los costos
totales.
42. El grado de apalancamiento operativo debe verse como una medida de “riesgo potencial”
que se vuelve “activo” solo en la presencia de la variabilidad de las ventas y los costos de
producción.

43. En la representación gráfica del punto de equilibrio se muestran solo los ingresos totales
para cada nivel de producción.

44. La cantidad de apalancamiento operativo empleado por una empresa algunas veces está
determinada por los requerimientos físicos de las operaciones de la empresa.

45. El punto de equilibrio es el volumen de ventas requerido para que los ingresos totales y
los costos totales sean iguales.

47. Cuando se incrementa la producción, el grado de apalancamiento operativo aumenta.

48. Una razón de cobertura de interés de 1, indica que las utilidades no son capaces de
satisfacer la carga de intereses.

49. Cuando una empresa más aleja su nivel de producción del punto de equilibrio, mayor es
el grado de apalancamiento operativo.

50. El riesgo financiero es la variabilidad en el volumen de producción que induce al uso de

apalancamiento financiero.
1. En los proyectos de inversión no se debe tomar en cuenta la inflación. F

2. Los flujos de efectivo de un proyecto se clasifican en dos categorías según los tiempos: el
flujo de salida inicial y el flujo de efectivo neto incremental anual terminal. F

4. En los proyectos de inversión se debe tomar en cuenta los flujos financieros. F

5. Una de las categorías de los proyectos de inversión es cuando existe desembolsos para
Investigación y Desarrollo. V

7. El costo de oportunidad se refiere a lo que se pierde por no tomar la alternativa que sigue a
la mejor de las alternativas de inversión. V

10. El racionamiento de capital es una situación en la que se coloca una restricción sobre la
cantidad total de gastos de capital durante un período específico. V

11. Una ventaja importante del método de período de recuperación es que considera los
flujos de efectivo que ocurren después de la expiración del período de recuperación F.

13. Dentro de una inversión de capital, el componente de capital de trabajo debe manejarse
como flujo de entrada en el momento que ocurre y al final de la vida del proyecto, la inversión
de capital de trabajo regresa en la forma de flujo de salida adicional. F

14. Las opciones administrativas son la rigidez que se debe mantener en las decisiones
definidas con anterioridad, es decir sin cambios. F

16. La desviación estándar es una herramienta que permite cuantificar el riesgo dentro de una
proyección de flujos de efectivo. V

17. Las opciones administrativas incluyen la opción de expandir o contraer, la opción de

abandonar y la opción de posponer.

18. Las distribuciones de probabilidad necesariamente son las mismas para un período y el
siguiente.

19. Al analizar un proyecto es importante medir el riesgo a través de la dispersión que se

pueden presentar en los flujos.

20. El riesgo de un proyecto de inversión se puede dar por la similitud que pueda existir en
flujos de efectivo real con respecto a los esperados.
21. Los resultados posibles de un proyecto de inversión se expresan en forma de
distribuciones de probabilidad de los flujos de efectivo posibles.

22. Simulación significa probar los resultados posibles de una inversión antes de aceptarla.

24. El enfoque de simulación permite aproximar los valores esperados a través de la

información probabilística.

26. Las vías hacia la ventaja competitiva son específicamente dos: ventaja de costos y
ventaja de precios.

28. El rendimiento excedente de una inversión representa la creación de valor.

29. La solvencia depende del riesgo total de la empresa.

30. Un medio para calcular una tasa de rendimiento requerida especifica del proyecto para
una propuesta es el modelo de fijación de precios de activos de capital.

32. Cuanto menor es el riesgo, más altos son los rendimientos que esperan los mercados
financieros sobre una inversión de capital.

33. La presencia de costos de flotación en el financiamiento requiere un ajuste en la

evaluación de las propuestas de inversión.

36. El enfoque más sencillo y rápido para estimar la tasa de requerimiento requerida sobre el
capital accionario es el modelo de fijación de precios de activos de capital.

38. El análisis de punto de equilibrio es una técnica usada para estudiar la relación entre los
costos fijos, los costos variables, el volumen de ventas y las ganancias.

40. La razón de cobertura de interés indica la capacidad de una empresa para cubrir los
cargos de capital.

41. El punto de equilibrio se refleja cuando los ingresos totales son mayores a los costos
totales.

42. En la representación gráfica del punto de equilibrio se muestran solo los ingresos totales
para cada nivel de producción.
45. El grado de apalancamiento operativo debe verse como una medida de “riesgo potencial”
que se vuelve “activo” solo en la presencia de la variabilidad de las ventas y los costos de
producción.

46. El apalancamiento financiero incluye el uso de financiamiento de costo fijo.

47. El riesgo financiero es la variabilidad en el volumen de producción que induce al uso de

apalancamiento financiero.

48. Cuando se incrementa la producción, el grado de apalancamiento operativo aumenta.

49. Cuando una empresa más aleja su nivel de producción del punto de equilibrio, mayor es
el grado de apalancamiento operativo.

50. El apalancamiento financiero se usa con la esperanza de disminuir el rendimiento para el

accionista ordinario.
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1. El flujo de efectivo descontado se refiere a los flujos de efectivo acumulados esperados de
un proyecto de inversión.

2. Los flujos de efectivo de un proyecto se clasifican en dos categorías según los tiempos: el
flujo de salida inicial y el flujo de efectivo neto incremental anual terminal.

3. El valor presente neto es el valor de los flujos de efectivo netos de un proyecto de inversión
menos su flujo de salida inicial.

4. Los tres métodos principales de flujo de efectivo descontado son: tasa interna de retorno
(TIR), valor futuro neto (VFN) y la interpolación.

5. El racionamiento de capital es una situación en la que se coloca una restricción sobre la

cantidad total de gastos de capital durante un período específico.

6. El departamento de marketing se encarga de elaborar las propuesta de inversión para

cambios de maquinaria con el objeto de mejorar el proceso de producción.

7. El costo de oportunidad se refiere a lo que se pierde por no tomar la alternativa que sigue a
la mejor de las alternativas de inversión.

8. El método de flujo de efectivo descontado nos permite captar las diferencias en los tiempos
de los flujos de efectivo para varios proyectos durante el proceso de descuento.

9. El período de recuperación y el valor presente neto, son entre otros, métodos de

evaluación y selección de proyectos.

12. Los proyectos mutuamente excluyentes son tales que la aceptación de uno hace
imposible la aprobación de uno o más de los otros.

15. El coeficiente beta es la cantidad de riesgo sistemático de un activo riesgoso en relación

con un activo de riesgo promedio.

16. Las opciones administrativas son la rigidez que se debe mantener en las decisiones
definidas con anterioridad, es decir sin cambios.

17. El riesgo de un proyecto de inversión se puede ver como la variabilidad de sus flujos de
efectivo con respecto a los esperados.

18. Los resultados posibles de un proyecto de inversión se expresan en forma de

distribuciones de probabilidad de los flujos de efectivo posibles.
19. Las distribuciones de probabilidad necesariamente son las mismas para un período y el
siguiente.

20. Las correlaciones entre pares de proyectos son ingredientes claves al analizar el riesgo
en el contexto de portafolio de la empresa.

21. El riesgo de un proyecto de inversión se puede dar por la similitud que pueda existir en
flujos de efectivo real con respecto a los esperados.

24. La probabilidad de que la tasa interna de retorno de un proyecto sea menor que la tasa
libre de riesgo es igual a la probabilidad de que su valor presente neto sea menor que cero,
donde la tasa libre de riesgo se usa al descontar.

29. Cuando la posibilidad de insolvencia es real, la administración debe preocuparse por el

efecto marginal de un proyecto de inversión.

30. La presencia de costos de flotación en el financiamiento requiere un ajuste en la

evaluación de las propuestas de inversión.

32. Un medio para calcular una tasa de rendimiento requerida especifica del proyecto para
una propuesta es el modelo de fijación de precios de activos de capital.

33. El atractivo de la industria tiene que ver con la posición relativa de una industria en el
espectro de oportunidades de inversión que crean valor.

34. Usar la tasa de rendimiento mínimo aceptable evita el problema de calcular las tasas de
rendimiento requeridas individuales para cada propuesta de inversión.

36. Una compañía exitosa continuamente identifica y explota las oportunidades de

rendimiento excedentes.

38. La insolvencia es la capacidad para pagar las obligaciones conformen se vencen.

39. La razón de cobertura es la que relaciona los cargos financieros de una empresa con su
capacidad para cubrirlos.

41. La razón de cobertura de interés indica la capacidad de una empresa para cubrir los
cargos de capital.

42. La diferencia entre el coeficiente de variación de las utilidades por acción y el coeficiente
de variación de las utilidades antes de impuestos es una medida relativa de riesgo funcional.
44. La cantidad de apalancamiento operativo empleado por una empresa algunas veces está
determinada por los requerimientos físicos de las operaciones de la empresa.

46. Los costos fijos variables incluyen aspectos como la depreciación de edificio y equipo,
seguros, parte de los servicios básicos y parte de los costos administrativos.

47. Cuando se incrementa la producción, el grado de apalancamiento operativo aumenta.

49. El riesgo financiero es la variabilidad en el volumen de producción que induce al uso de

apalancamiento financiero.

50. Una razón de cobertura de interés de 1, indica que las utilidades no son capaces de
satisfacer la carga de intereses.