Fujo de efectivo (5000) 1242 1341,36 1448,67 4064

item Año 0 Año 1 Año 2

FLUJO DE EFECTIVO -5000 1242 1341.36
K = 15%

VAN = $b 370.71 Dolares

TIR = 17.95% Porcentaje
PRI = 2.47 Años

K = 20%
VAN = ($b 235.00)
TIR = 17.95%

1. Una pequeña tienda de abarrotes del Barrio Magisterio ha decidido comprar un teléfono público
pues piensa que de esta manera sus ingresos se verán incrementados. Se sabe que la tiend
genera anualmente una rentabilidad sobre la inversión de 25% anual, y el propietario sol
estará dispuesto a invertir parte de sus recursos siempre y cuando el emprendimiento gener
un porcentaje de rentabilidad mayor al anteriormente mencionado.
A continuación se presentan datos adicionales que le permitirán determinar mediante el VALOR
PRESENTE NETO y la TIR, si la compra del teléfono será aceptada o no:
 Precio del teléfono o inversión : 1.400 bolivianos
 Vida útil efectiva : 3 años
 Costo por llamada para el propietario: 40 ctvo.
 Precio que cobra el propietario por llamada : 1 boliviano
 Llamadas mensuales : 150
 Valor de rescate del teléfono: 300 bolivianos.
Pv Cantidad QV
INGRESO POR LLAMADAS = Pv * Qv Llamada 1 150

COSTO POR LLAMADAS = Cvu*Qv LLamadas 0.4 150

ITEM AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

INVERSION -1400
INGRESO PROYECTADO 1800 1800
(-) EGRESO PROYECTADO 720 720
FLUJO EFECTIVO OPERATIVO -1400 1080 1080
VALOR DE RESCATE
FLUJO DE EFECTIVO NETO -1400 1080 1080

K= 25%
VAN = $b 861.76
TIR = 62.18%
PRI = 1.19
IR = 1.62 €
FNPA = 1180
 1448,67 4064,56
Año 3 Año 4 FNPA
1448.67 4064.56 8096.59 2024.1475
4

ecidido comprar un teléfono público,

rementados. Se sabe que la tienda
e 25% anual, y el propietario solo
cuando el emprendimiento genere
nado.
irán determinar mediante el VALOR
ceptada o no:

importe por mes importe al año

150 x 12 1800

60 x 12 720

AÑO 3

1800
720
1080
300
1380 3540 1180
3
1. Un jardinero se encuentra decidiendo la compra de una maquina grande para poder podar el
césped, pues incorporara a su hijo al negocio de una jardinería. Los datos inherentes a la
operación se los detalla a continuación:

ITEM MAQ B
Inversión inicial 4.500
Ingreso anual de las operaciones 2.950
Valor de salvamento 1.150
Costo anual de operación 800
Vida útil (años) 5

Se sabe que el negocio de la jardinería ofrece en promedio un rendimiento de 1,5% mensual

(1,5mes*12meses= 18% anual) sobre la inversión, y es eso lo que por lo menos se espera recibir
con este nuevo emprendimiento.

ITEM AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

INVERSION INICIAL -4500
INGRESO ANUALES DE OPERACIÓN 2950 2950
(-) COSTOS ANUALES DE OPERACIÓN 800 800
FLUJO EFECTIVO OPERATIVO 2150 2150
VALOR SALVAMENTO
FLUJO DE EFECTIVO NETO -4500 2150 2150
4500
K = 1,5% M * 12 M = 18% ANUAL

VAN = -4500 +〖 2150((1−

((1+ 〖 0,18) 〗 ^(−4))/0,18) 〗
_^ +
VAN = $b 2,726.09
TIR = 41.12%
PRI = 1.89
Fnpa 2380
-n n
VAN = - I0 + A ((1- (1+i) )/ i) + FENn /(1+i)
1. El propietario de una casa residencial se encuentra decidiendo la compra de una maquina
grande para podar el césped de su jardín los fines de semana. Sin embargo, posee dos
alternativas, las cuales está considerando, antes de tomar la decisión de compra:

ITEM MAQ A MAQ B

Precio inicial (IO) 2.500 3.500
Costo anual de operación 900 700
Valor de salvamento 200 350
Vida útil (años) 5 5

Si sabe que la tasa de interés o costo de oportunidad es de un 12% anual capitalizable

trimestralmente, ¿cuál de las maquinas elige comprar usted?
 ITEM MAQ A MAQ B
Precio inicial (IO) 2.500 3.500
Costo anual de operación 900 700
Valor de salvamento 200 350
Vida útil (años) 5 5

Si sabe que la tasa de interés o costo de oportunidad es de un 12% anual capitalizable

trimestralmente, ¿cuál de las maquinas elige comprar usted?

𝑖𝑒𝑓= 〖 ((1+𝑖𝑛/𝑚) 〗 ^(𝑚 ) 𝑖𝑒𝑓= 〖 ((1+0,12/4) 〗 ^(4 )

−1) ∗100 −1) ∗100

𝒊𝒆𝒇=𝟏𝟐,𝟓𝟓% 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍

MAQUINA A
ITEM AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
INVERSION INICIAL -2500
(-)COSTOS ANUALES DE OPERACIÓN -900 -900
VALOR DE SALVAMENTO
FLUJO DE EFECTIVO NETO -2500 -900 -900

VAN ($b 5,589.84) esta es la mejor alternativa de compra

MAQUINA B
ITEM AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
INVERSION INICIAL -3500
(-) COSTOS ANUALES DE OPERACIÓN -700 -700
VALOR SALVAMENTO
FLUJO DE EFECTIVO NETO -3500 -700 -700

VAN ($b 5,795.54)

1. Un supervisor de una planta industrial está tratando de decidir entre las maquinas que se
detallan a continuación.

ITEM MAQ A MAQ B

Costo inicial 11.000 18.000
Ingreso anual de operación 7.800 8.200
Costo anual de operación 3.200 3.100
Valor de salvamento 1.000 2.000
Vida útil (años) 3 6
2 VECES 1 VEZ
3- 6 2
3 3 3 mcm = 2*3 = 6
1 1

El servicio que presta cada máquina es el mismo, es decir ambas realizan las mismas labores.
Se debe seleccionar sobre la base de una comparación por valor presente utilizando una tasa
de interés de 15% anual.
 1 1

El servicio que presta cada máquina es el mismo, es decir ambas realizan las mismas labores.
Se debe seleccionar sobre la base de una comparación por valor presente utilizando una tasa
de interés de 15% anual.

MAQUINA "A"
ITEM AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
INVERSION INICIAL -11000
INGRESO ANUALES DE OPERACIÓN 7800 7800
(-) EGRESO ANUALES DE OPERACIÓN 3200 3200
VALOR DE SALVAMENTO
FLUJO DE EFECTIVO NETO -11000 4600 4600

K = 15% ANUAL

VAN $b 265.79
TIR 15.85%

MAQUINA "B"
ITEM AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
INVERSION INICIAL -18000
INGRESO ANUALES DE OPERACIÓN 8200 8200
(-) COSTO ANUALES DE OPERACIÓN 3100 3100
VALOR SALVAMENTO
FLUJO DE EFECTIVO NETO -18000 5100 5100

VAN $b 2,165.52
TIR 19.20%

ALTERNATIVA ALTERN
ITEM 1 ATIVA 2
Costo inicial 5,000 7,000
Ingreso anual de operación 1,900 2,200
Costo anual de operación 700 800
Valor de salvamento 800 1,000
Vida útil (años) 2 3
La tasa de interés para evaluar las dos alternativas es del 15% anual capitalizable bimestralment

ALTERNATIVA 1
ITEM AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
INVESION INICIAL -5000 -5000
INGRESOS ANUALES 1900 1900
(-) EGRESOS ANUALES 700 700
FLUJO DE OPERACIÓN 700 1200
VALOR RESIDUAL 800
FLUJO DE EFECTIVO NETO -5000 1200 -3000
VAN -5,690.86 €
TIR -24%

ALTERNATIVA 2
ITEM AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2
INVESION INICIAL -7000
INGRESOS ANUALES 2200 2200
(-) EGRESOS ANUALES 800 800
FLUJO DE OPERACIÓN 1400 1400
VALOR RESIDUAL
FLUJO DE EFECTIVO NETO -7000 1400 1400

VAN -5,273.12 €
TIRF -12%
na grande para poder podar el
ría. Los datos inherentes a la

MAQ B
4.500
2.950
1.150
800
5

miento de 1,5% mensual

por lo menos se espera recibir

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

2950 2950 2950

800 800 800
2150 2150 2150
1150
2150 2150 3300 11900

A=2150
3300/
2150((1−
〖 (1+0,18
0,18) 〗 ^(−4))/0,18) 〗
) 〗 ^5

n
Nn /(1+i)
do la compra de una maquina
ana. Sin embargo, posee dos
isión de compra:

MAQ B
3.500
700
350
5

e un 12% anual capitalizable

 MAQ B
3.500
700
350
5

e un 12% anual capitalizable

〗 ^(4 )

% 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

-900 -900 -900

200
-900 -900 -700

r alternativa de compra

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

-700 -700 -700

350
-700 -700 -350

dir entre las maquinas que se

MAQ B
18.000
8.200
3.100
2.000
6
1 VEZ

as realizan las mismas labores.

or presente utilizando una tasa
as realizan las mismas labores.
or presente utilizando una tasa

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

-11000
7800 7800 7800 7800
3200 3200 3200 3200
1000 1000
-5400 4600 4600 5600

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

8200 8200 8200 8200

3100 3100 3100 3100
2000
5100 5100 5100 7100

ual capitalizable bimestralmente

AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6

-5000
1900 1900 1900 1900
700 700 700 700
1200 1200 1200 1200
800 800
1200 -3000 1200 2000
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6
-7000
2200 2200 2200 2200
800 800 800 800
1400 1400 1400 1400
1000 1000
-4600 1400 1400 2400
VTAS INCREMENTAL 18000 15000 3000
PROYECCION DE L<A DEMANDA 3000 3150
PROYECCION DEL PRECIO 5 5
PROYECCION DEL CVU 1.8 1.8
COSTO FIJO ANUAL 2000 2000
DEPRECICION ANUAL 2400 2400
VALOR ACTIVO 12000
VIDA UTIL 5

ITEM Año 0 Año 1 Año2

INGRESOS INCREMENTAL 15000 15750
(-) COSTO VARIABLE 5400 5670
(-) COSTO FIJO TOTAL 2000 2000
(-) DEPRECIACION ANUAL 2400 2400
(=) U.A.I.I. 5200 5680
(-) INTERESES ANUALES 720 540
(=) U.A.I. 4480 5140
(-) IMPUESTOS 25% 1120 1285
(=) UTILIDAD NETA U.D.I. 3360 3855
(+) DEPRECIACIÓN ANUAL 2400 2400
(=) Flujo Efectivo Operativo(FEO) 5760 6255
INVERSION FIJA(motocicleta) -12,000
CAPITAL DE TRABAJO -3,000
VALOR RESIDUAL -----------
PRESTAMO BANCARIO 6,000
(-) Amortización del Capital Prestado -1500 -1500
FLUJO EFECTIVO NETO -9,000 4260 4755
9000
k = 15% anual

V.A. $b 17,442.91
FNPA 6491.25

VAN $b 8,442.91
TIR 48.75%
IR $b 1.94
PRI 1.39

3. La empresa MIXSOYIN SRL se dedica a la fabricación y comercialización de cereales en

envases de cartón. El precio promedio de sus cereales es de 4 de dólares y el valor de los
insumos y otros variables ascienden a 1,20 cvs por empaque.
En los últimos años la empresa ha notado mayor agresividad competitiva, la misma que se
expresa sobre todo en la calidad de los productos de la competencia, lo que ha estancado las
ventas y ya se empieza a ver cierta tendencia a la baja. El año que acaba de terminar las
ventas fueron 30.000 paquetes de cereal y, según la tendencia histórica, si no se hace nada las
ventas podrían caer en un 5% anual cada año.
Se tiene pensado comprar un equipo que permitirá mejorar la calidad de los productos en
cuanto al proceso y acabado, lo que dará una sensación de mayor calidad a los cereales. Sin
 envases de cartón. El precio promedio de sus cereales es de 4 de dólares y el valor de los
insumos y otros variables ascienden a 1,20 cvs por empaque.
En los últimos años la empresa ha notado mayor agresividad competitiva, la misma que se
expresa sobre todo en la calidad de los productos de la competencia, lo que ha estancado las
ventas y ya se empieza a ver cierta tendencia a la baja. El año que acaba de terminar las
ventas fueron 30.000 paquetes de cereal y, según la tendencia histórica, si no se hace nada las
ventas podrían caer en un 5% anual cada año.
Se tiene pensado comprar un equipo que permitirá mejorar la calidad de los productos en
cuanto al proceso y acabado, lo que dará una sensación de mayor calidad a los cereales. Sin
embargo, esto hará subir en un 4% el costo variable de los productos.
El primer año de proyecto se esperan ventas de 38.000 unidades, con crecimientos anuales del
5%.
Se hará un análisis del proyecto por el tiempo que dura la vida útil del equipo, es decir, 8 años,
al cabo de los cuales el valor de salvamento de la nueva maquinaria es simbólico e
insignificante ( depreciación en línea recta).
Existirán costos fijos marginales por 3.700 dólares anuales.
Los valores de la maquinaria y el financiamiento se detallan en el cuadro siguiente:
Inversión maq. 85.000
Capital de trabajo 26.000
Inversión total 111.000
30% f inanciamiento 33.300
70% capital propio 77.700

El crédito se obtendrá a una tasa del 11% anual con 2 años de gracia para el capital y 4 años
más en cuotas fijas.
Por otro lado, se sabe que la empresa ha obtenido en los últimos años una rentabilidad sobre
el patrimonio del 13% anual, Sin embargo, en el mercado, en rubros de similar riesgo, el
retorno en títulos es igual a un 15%. Por otra parte, la empresa tiene como política exigir a los
proyectos nuevos que representan modernización o expansión, una tasa de 3 puntos
porcentuales superior a la de mercado.
a) Calcule el Van y la TIR de este proyecto y decida si se acepta o rechaza, explique
financieramente su respuesta.
BASE INCREMENTAL VENTAS PROYECTADAVENTAS ANTERIOR
BASE INCREMENTAL 38000 30000
BASE INCREMENTAL 8000
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
PROYECCION DE LA DEMANDA 8000 8400 8820

PROYECCION PRECIO 4 4 4

PROYECCION COSTO VAR. UNITARIO 1.25 1.25 1.25

COSTO FIJO MARGINALES ANUALES 3700 3700 3700

VALOR DEL EQUIPO 85000

VIDA UTIL EN AÑOS 8
DEPRECIACION ANUAL DEL EQUIPO 10625 10625 10625

FLUJO DE CAJA INCREMENTAL CON FINANCIAMIENTO

 EXPRESADO DOLARES ESTADOUNIDENSES

ITEM AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2

INGRESO MARGINAL O INCREM. 32000 33600
(-) COSTOS VARIABLES TOTALES 10000 10500
(-) COSTOS FIJOS MARGINALES 3700 3700
(-) DEPRECIACIONES ANUALES 10625 10625
UTILIDAD ANTES DE INTERES E IMP. 7675 8775
(-) INTERESES ANUALES
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
(-) IMPUESTO (25%)
UTILIDAD NETA O UTIL DESP IMP
(+) DPRECIACIONES ANUALES
FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO
INVERSION FIJA O MAQUINARIA -85000
CAPITAL DE TRABAJO -26000
VALOR RESIDUAL
FINANCIAMIENTO O PRESTAMO 33300
(-) AMORTIZACION AL PRESTAMO 0 0
FLUJO DE EFECTIVO NETO -77700 0 0
77700
K = 15%+3% = 18% ANUAL

VALOR ACTUAL NETO ($b 86,525.60) DOLARES

TASA INTERNA DE RETORNO -21.77% PORCENTAJE
INDICE DE RENTABILIDAD ($b 0.11) DOLARES
PERIO DE REC DE LA INVERS. -85.12 AÑOS
FNPA -912.875
VALOR ACTUALIZADO ($b 8,825.60)
VIDA UTIL DEL PROYECTO 8
PERIODO DE REC INVERSION ACT. ($b 70.43) AÑOS
 3308 3473 PRESTAMO 6000
5 5 PLAZO 4
1.8 1.8 TASA 12%
2000 2000
2400 2400 AMORTIZACION ANUASL 1500

NOPAGO DEUDA AMORTIZACI INTERES CUOTA VAR

0 6000 0 0 0
1 6000 1500 720 2220
2 4500 1500 540 2040
Año 3 año 4 3 3000 1500 360 1860
16538 17364 4 1500 1500 180 1680
5953.5 6251.175 TOTAL 6000 1800 7800
2000 2000
2400 2400
6184 6713.2
360 180
5824 6533.2
1456 1633.3
4368 4899.9
2400 2400
6768 7299.9

3000
2880

-1500 -1500
5269 11681 25965

cialización de cereales en
de dólares y el valor de los

mpetitiva, la misma que se

ia, lo que ha estancado las
que acaba de terminar las
rica, si no se hace nada las

alidad de los productos en

calidad a los cereales. Sin
de dólares y el valor de los

mpetitiva, la misma que se

ia, lo que ha estancado las
que acaba de terminar las
rica, si no se hace nada las

alidad de los productos en

calidad a los cereales. Sin
s.
on crecimientos anuales del

del equipo, es decir, 8 años,

maquinaria es simbólico e

adro siguiente:
PRESTAMO 33,300 CUOTA FIJA = 𝑃𝑅𝐸𝑆𝑇𝐴𝑀𝑂/(((1−
PLAZO 6 AÑOS (1+𝑖)^(−𝑛))/𝑖))
TASA 11% ANUAL
PERIODO DE GRA2 AÑOS CUOTA FIJA = 10733,47 = 10734 $US/AÑO
n = Plazo - PG 6-2=4

N° PERIODO DEUDA AMORTIZACION INTERES CUOTA FIJA

SALDO DE DEUDA
cia para el capital y 4 años 0 33300 0 0 0 33300
1 33300 0 3663 0 33300
años una rentabilidad sobre 2 33300 0 3663 0 33300
ubros de similar riesgo, el 3 33300 7071 3663 10734 26229
ne como política exigir a los 4 26229 7849 2885 10734 18380
n, una tasa de 3 puntos 5 18380 8712 2022 10734 9668
6 9668 9671 1063 10734 -3
cepta o rechaza, explique TOTALES 33303 16959 42936

1.2 1.25

AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8

9261 9724 10210 10721 11257

4 4 4 4 4

1.25 1.25 1.25 1.25 1.25

3700 3700 3700 3700 3700

10625 10625 10625 10625 10625

FINANCIAMIENTO
AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO 7 AÑO 8
35280 37044 38896 40841 42883 45027
11025 11576 12155 12763 13401 14071.004
3700 3700 3700 3700 3700 3700
10625 10625 10625 10625 10625 10625
9930 11143 12416 13753 15157 16631

26000
0

7071 7849 8712 9671 0 0

-7071 -7849 -8712 -9671 0 26000 -7303
8
SALDO
6000
4500
3000
1500
0
1−

DO DE DEUDA