BONUS-AKTIEN..

ART DER FINANZIERUNG US-GEWINNE, WEIL ACCIONIS

CAPM CAPITAL ASSET PREIS MODELLE MER LINE METHODE SOLANGE BETA GIBT,
DARF ES NICHT MEHR ALS 2 SEIN
KP-VORZUGSAKTIEN
KS-STAMMAKTIEN
KD SCHULDENKOSTEN
KI-KOSTEN NACH STEUER
GEWICHT DER KAPITALSTRUKTUR = KAPITAL DAFÜR, WIE HOCH IST DIE
VERSCHULDUNG CU MARKTWERT 100 % = EIGENKAPITAL EIGENKAPITAL +
KOSTEN DER VERSCHULDUNG FLOATATIONSKOSTEN = PROVISIONEN
ZUSÄTZLICHE KOSTEN ZU FESTZULEGEN KOSTEN DES EIGENKAPITALS = KOSTEN
DES EIGENKAPITALS EIGENKAPITAL
COMMON SAGT IHNEN NICHT DEN BEVORZUGTEN, WENN SIE DARAUF
ANGEGEBEN WERDEN

CPPC = (E/V) xR E + (D/V) xR,x(1- T c )

Dieses CPPC hat eine sehr einfache Interpretation. Es handelt sich um die
Gesamtrendite, die das Unternehmen aus seinem Umlaufvermögen zur Werterhaltung
der Wertpapiere erwirtschaftet, um die erforderliche Rendite auf alle Investitionen des
Unternehmens zu erzielen, die mit den gleichen Risiken verbunden sind wie der aktuelle
Geschäftsbetrieb. Wenn daher eine vorgeschlagene Ausweitung des laufenden
Geschäftsbetriebs effektiv bewertet werden sollte, würde dieser Satz verwendet werden.
Wenn ein Unternehmen Vorzugsaktien in seiner Kapitalstruktur verwendet, erfordert
der Expn eine einfache Erweiterung. Wenn der PIV als der Prozentsatz der
Beutefinanzierung definiert ist, der aus Vorzugsaktien stammt, dann beträgt der CPPC:

CPPC = (E/V) xR E + (P/V) xR p + (D/V) xR D x(\-T C )

PROBLEM Nr. 1
BERECHNUNG DER KOSTEN DES AKTIENKAPITALS
1. Berechnung der Eigenkapitalkosten (LO1) The Down and Out Co. hat gerade eine
Dividende von 2,40 US-Dollar pro Stammaktie ausgeschüttet. Es wird erwartet, dass
das Unternehmen auf unbestimmte Zeit eine konstante Dividendenwachstumsrate
von 5,5 % aufweist. Aktien werden für 52 $ verkauft. Wie hoch sind die
Eigenkapitalkosten des Unternehmens?

PROBLEM Nr. 1.............................................................................................1

BERECHNUNG DER KOSTEN DES AKTIENKAPITALS........................1
PROBLEM Nr. 2.............................................................................................4
 BERECHNUNG DER KOSTEN DES AKTIENKAPITALS........................4
PROBLEM Nr. 3.............................................................................................4
BERECHNUNG DER KOSTEN DES AKTIENKAPITALS........................4
Arithmetische Wachstumsrate........................................................................5
GEOMETRISCHE DURCHSCHNITTLICHE WACHSTUMSRATE.........5
PROBLEM Nr. 5.............................................................................................5
BERECHNUNG DER KOSTEN DER VORZUGSAKTIEN........................5
PROBLEM Nr. 6.............................................................................................5
BERECHNUNG DER SCHULDENKOSTEN..............................................5
JÄHRLICH.....................................................................................................5
ZWEIJÄHRLICH...........................................................................................5
PROBLEM Nr. 7.............................................................................................6
BERECHNUNG DER SCHULDENKOSTEN..............................................6
PROBLEM Nr. 8.............................................................................................6
BERECHNUNG DER SCHULDENKOSTEN..............................................6
PROBLEM Nr. 9.............................................................................................7
CPPC-BERECHNUNG..................................................................................7
10.52%............................................................................................................8
PROBLEM Nr. 10...........................................................................................8
STEUERN UND CPPC..................................................................................8
CPPC = (E/V) x R f + (D/V) x R iy x (1 - T c ).....................................................8
PROBLEM Nr. 11...........................................................................................8
BESTIMMUNG DER KAPITALSTRUKTUR ALS ZIEL GESETZT.........8
CPPC = ( E / V ) ´ R E + ( D / V ) ´ R D ´ (1 - T C ).................................................9
PROBLEM Nr. 12...........................................................................................9
Buchwert und Marktwert................................................................................9
[14.6].................................................................................................................11
[14.7].................................................................................................................11
ONTED.........................................................................................................12
8.04%............................................................................................................13
8.03%............................................................................................................13
PROBLEM Nr. 13.........................................................................................23
CPPC-BERECHNUNG................................................................................23
PROBLEM Nr. 14.........................................................................................23
CPPC.............................................................................................................23
CPPC = ( E / V ) ´ R E + ( D / V ) ´ R D ´ (1 - T C )...............................................23
 SCHULDENKOSTEN VOR STEUERN.....................................................23
GEMEINSAME KAPITALKOSTEN..........................................................23
PROBLEM Nr. 15.........................................................................................24
BESTIMMUNG DES CPPC........................................................................24

KAPITALKOSTEN 53.055
KS R = D1/PO + G 10.37%
 PROBLEM Nr.Schätzung
Ist die beste 2 der Eigenkapitalkosten des Unternehmens die arithmetische
BERECHNUNG DERWachstumsrate
durchschnittliche KOSTEN DES AKTIENKAPITALS
der Dividenden? Welches, wenn die geometrische
durchschnittliche Wachstumsrate verwendet wird?
2. Berechnung der Eigenkapitalkosten (LO1) Die Stammaktien der Up an Coming
Corporation haben ein Beta von 1,05. Wenn der risikofreie Zinssatz 5,3 % beträgt und
die erwartete Marktrendite 12 % beträgt, wie hoch sind dann die Kapitalkosten für
Tubby Ball-Aktien?

D 1.43
B 1.05
45
Q
RF-RISIKOFREIER PREIS 5.30%
RM-MARKTLEISTUNG JAHRE DIVIDENDEN12% ÄNDERN $
KS = Rf + b * (Rm-Rf) 4 1.05
12.34%
3 1.12 0.07
2 1.19 0.07
1 1.3 0.11
PROBLEM Nr. 3 0 1.43 0.13
BERECHNUNG DER KOSTEN DES AKTIENKAPITALS
3. Berechnung der Eigenkapitalkosten (LO1) Die Country Road-Aktie hat ein Beta
Arithmetische Wachstumsrate beträgt 8 % und Treasury-Zertifikate haben heute
von 0,85. Die Marktrisikoprämie
eine Rendite vonDURCHSCHNITTLICHE
GEOMETRISCHE 5 %. Die letzte Dividende von Emp betrug 1,60 US-Dollar pro Aktie
und wird voraussichtlich auf unbestimmte Zeit mit einer jährlichen Rate von 6 %
WACHSTUMSRATE
K.steigen. Wenn die Aktie für 37 US-Dollar pro Stück
1.54497330182073
verkauft wird, wie schätzen Sie die
S.
Eigenkapitalkosten des Unternehmens am besten 1.54480164083396
ein?
K. D1
S.
B 0.85
Es ist bereits der Unterschied 8 % RI PREMIUM
PROBLEM Nr. 5 in der
MarktleistungBERECHNUNG DER KOSTEN DER VORZUGSAKTIEN 5%
RF-RISIKOFREIER
5. PREIS für Vorzugsaktien (LO1) Die Holdup Bank hat
Berechnung der Kosten 1.6 eine Emission
von
TUNVorzugsaktien mit einer angegebenen Dividende von 6 US-Dollar, 1.696die sie gerade
für 1 US-Dollar pro Aktie verkauft hat. Wie hoch sind die Vorzugsaktien
6%der Bank?
D1
$ 37.00
G WACHSTUMSRATE
PREIS
KS R = PRO
D1/POAKTIE
+G 10.58%
DIV VORZUGSAKTIEN
CAPM KS = Rf + b * (Rm-Rf) 11.80%
PREIS 96
PROBLEM Nr. 4
K.
BERECHNUNG DER WACHSTUMSRATE UNTER ANWENDUNG 6.25% DER
P.
BESCHREIBUNG DES Cashflows
4. Berechnung der Wachstumsrate anhand des diskontierten Cashflows
(LO1) Angenommen, In a Found Ltd. hat gerade eine Dividende von 1,43 US-Dollar
pro Stammaktie
PROBLEM Nr. 6 angekündigt. Das Unternehmen zahlte in den letzten vier Jahren
Dividenden
BERECHNUNG in DER
HöheSCHULDENKOSTEN
von 1,05 $, 1,12 $, 1,19 $ und 1,30 $ pro Ac. Wenn der aktuelle
Aktienkurs 45 $ beträgt, was?
6. Berechnung der Schuldenkosten (LO2) Waller, Inc. möchte die Kosten seiner
Schulden ermitteln. Das Unternehmen hat eine ausstehende Schuldverschreibung
mit einer Laufzeit von 15 Jahren, die zu 107 % ihres Nennwerts gehandelt wird. Die
Emission erfolgt halbjährlich und hat einen jährlichen Zinssatz von 7 %. Wie hoch
sind die Schuldenkosten von Advance vor Steuern? Wie hoch sind die Kosten nach
Steuern, wenn der Steuersatz 35 % beträgt?

JÄHRLIC ZWEIJÄHRLI
NENNWERT H CH
1000 1000
 ABLAUF 15 30
ES WIRD ZITIERT 107% 1070
SEMESTERJÄHRLICHE ZINSZAHLUNGEN 70 35
INTEGRIERTE KOSTEN-COUPON-RATE 7% 3.5%
STEUERN 35 % 35% 35%
K.D. VORKOSTEN VOR STEUERN 6.27% 3.14%
KI KOSTEN NACH STEUER 4.07%

PROBLEM Nr. 7
BERECHNUNG DER SCHULDENKOSTEN
7. Berechnung der Fremdkapitalkosten (LO2) Vor sieben Jahren hat Jiminy's Cricket
Farm eine Anleihe mit einer Laufzeit von 30 Jahren und einem Zinssatz von 8 % mit
halbjährlichen Zahlungen ausgegeben. Heute wird eine Anleihe zu 95 % ihres
Nennwerts verkauft. Der Steuersatz des Unternehmens beträgt
a) Wie hoch sind die Schuldenkosten vor Steuern?
b) Wie hoch sind die Schuldenkosten nach Steuern?
c) Was ist wichtiger: die Schuldenkosten vor oder nach Steuern? Von

JÄHRLICH ZWEIJÄHRLI
NENNWERT 1000 CH 1000
ABLAUF 23 46
ES WIRD ZITIERT 95% 950
SEMESTERJÄHRLICHE ZINSZAHLUNGEN 80 40
INTEGRIERTE KOSTEN-COUPON-RATE 8% 4%
STEUERN 35 % 35% 35%
Schulden 1
K.D. VORKOSTEN VOR STEUERN 8.50% 4.25%
KI KOSTEN NACH STEUER 5.53%

PROBLEM Nr. 8
BERECHNUNG DER SCHULDENKOSTEN
8. Berechnung der Fremdkapitalkosten (LO2) Nehmen Sie für das Unternehmen in
Problem 7 an, dass der Buchwert der Fremdkapitalemission 80 Millionen beträgt.
Darüber hinaus hat das Unternehmen eine Anleihe am Markt, eine Nullkuponanleihe
mit einer Restlaufzeit von sieben Jahren. Der Buchwert dieser Emission beträgt 35
Millionen US-Dollar und die Anleihe wird zu 61 % des Nennwerts verkauft. Wie hoch
ist der Gesamtbuchwert der Schulden des Unternehmens? Wie hoch ist der
Gesamtmarktwert? Wie hoch schätzen Sie derzeit die Schuldenkosten nach Steuern
am besten ein?
 SEMESTERJÄHRLICH
NENNWERT $ 1,000.00
SCHULDEN 1 BUCHWERT $ 80,000,000.00
SCHULDEN 2 BUCHWERT $ 35,000,000.00
COUPON WERT 0%
ABLAUF 7 14
ANLEIHENPREIS AKTUELLER WERT 61% 610

SCHULDENBUCHWERT $ 115,000,000.00
GEWICHTUNG DER
Marktwert Schulden 1 $ 76,000,000.00 0.78
Marktwert Schulden 2 $ 21,350,000.00 0.22
SCHULDENMARKTWERT $ 97,350,000.00 1
STEUERN 35 % 35% 35%

Schulden 2 7.19%
K.D. VORKOSTEN VOR STEUERN 7.32% 3.59%
KI KOSTEN NACH STEUER 4.67%
GESAMTKOSTEN DER VERSCHULDUNG NACH STEUERN 5.34%

PROBLEM Nr. 9
CPPC-BERECHNUNG
9. CPPC-Berechnung (LO3) Mullineaux Corporation verfolgt eine Kapitalstruktur aus
60 % Stammaktien, 5 % Vorzugsaktien und 35 % Schulden. Die Kosten für
Stammaktien betragen 14 %, für Vorzugsaktien 6 % und für Fremdkapital 8 %. Der
anwendbare Steuersatz beträgt 35 %.
a) Was ist der CPPC von Mullineaux?
b) Berät sich der Präsident des Unternehmens mit Ihnen über die Kapitalstruktur
von Mullineaux? Er möchte wissen, warum das Unternehmen keine
Vorzugsaktienfinanzierung anbietet. Was würden Sie dem Präsidenten sagen?

KAPITALSTRUKTUR
GEMEINSAME AKTIONEN 60%
VORZUGSAKTIEN 5%
SCHULDEN 35%
100%
STEUERN 35%

KOSTEN DES GESAMTKAPITALS 14%

KOSTEN DER VORZUGSAKTIEN 6%
SCHULDENKOSTEN 8%5%
SCHULDENKOSTEN NACH STEUERN
 CPPC 10.52%

Die Schuldenkosten nach Steuern sind viel günstiger und IM-PLT-Unternehmen

verschulden sich lieber mit Schulden als mit Aktien

PROBLEM Nr. 10
STEUERN UND CPPC
10. Steuern und CPPC (LO3) Sixx MM Manufacturing strebt eine Deu-Ratio von 0,65
an. Die Stammkapitalkosten des Unternehmens betragen 15 % und die
Fremdkapitalkosten 9 %. Wie hoch ist der CPPC des Unternehmens, wenn der
Steuersatz 35 % beträgt?

RZ SCHULDENKAPITAL 0.65
Zu den KOSTEN DES GESAMTKAPITALS 15%
KOSTEN DER SCHULDEN 9%Ki
STEUERSATZ 35 % Kapitalkosten nach Steuern

CPPC 11.40% 0.60606061

0.39393939
CPPC = (E/V) x R f + (D/V) x R iy x (1 - T c )

PROBLEM Nr. 11
BESTIMMUNG DER KAPITALSTRUKTUR ALS ZIEL GESETZT
11. Bestimmung der Zielkapitalstruktur (LO3) Fama's Llama hat einen gewichteten
durchschnittlichen Kapitalkostensatz von 8,9 %. Die Stammkapitalkosten des Unternehmens betragen
12 % und die Fremdkapitalkosten 7,9 %. Der Steuersatz beträgt 35. Wie hoch ist das gewünschte
Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital?
CPPC 8.90%
K.S. Zu den KOSTEN DES GESAMTKAPITALS 12%
K.D. KOSTEN DER SCHULDEN 7.90%
STEUERSATZ 35%

RZ-SCHULDEN - KAPITAL 0.823373173970784

CPPC_ RE
 RD-CPPC RD-CPPC -2.36387782204515 -3.187251
0.82337317
CPPC = ( E / V ) ´ R E + ( D / V ) ´ R D ´ (1 - T C )

PROBLEM Nr. 12
Buchwert und Marktwert
12. Buchwert und Marktwert (LO3) Filer Manufacturing hat 11 Millionen
Stammaktien im Umlauf. Der aktuelle Aktienpreis beträgt 68 US-Dollar und der
Buchwert pro Aktie beträgt 6 US-Dollar. Filer Manufacturing hat außerdem zwei
Anleiheemissionen ausstehend. Die erste Emission hat einen Nennwert von 70
Millionen Dollar, einen Kupon von 7 % und wird zu 93 % des Nennwerts verkauft. Die
zweite Emission hat einen Nennwert von 55 Millionen, einen Kupon von 8 % und wird
zum Nennwert von 10 verkauft. Die erste Ausgabe läuft in 21 Jahren ab; der zweite, in
sechs Jahren.
a) Wie hoch ist die Kapitalstruktur von Filer basierend auf dem Buchwert?

GESAMTSCHULDEN 122300000
V=E+D VL-STRUKTURGEWICHT 188300000
V=E+D VM-STRUKTURGEWICHT 870300000
WERT IN BÜCHERN
E/V 35.05%
D/V 64.95%
b) Welche Gewichte hat die Kapitalstruktur von Filer entsprechend ihrem
Marktwert? c) Was ist relevanter: die Buchwertgewichte oder die
Marktwertgewichte? Weil?

GEMEINSAME AKTIONEN 11000000

AKTUELLER PREIS PRO AKTIE 68 748000000
BUCHWERT PRO AKTIE 6 66000000

NOMINALWERT B1 70000000
COUPON WERT 7%
ABLAUF 21
B1 ZU VERKAUFEN 93%
ANZAHL DER ANLEIHEN 70000
BONUSWERT1 930 65100000

NOMINALWERT B2 55000000
COUPON WERT 8%
B2 REIFE 6
B2 ZU VERKAUFEN 104%
ANZAHL DER ANLEIHEN 55000
BONUSWERT2 1040 57200000
MARKTWERT
E/V 85.95%
D/V 14.05%

DER WERT AUF DEM MARKT IST WICHTIGER, WIE DAS ICH SIE WAHRNEHMT. WIR
MÖCHTEN WERTE EINE GUTE WAHRNEHMUNG SCHAFFEN, WEIL SEIN WERT IN
MIR STEHT
TA ERHÄLT KEINE ZINSSÄTZE
LAGERFALL = RISIKOFREIER KURS + BETA * (MARKTKURSENTWICKLUNG

ANTO ES BONDS VORZUGS- UND STAMMAKTIEN

INAR

[14.6]

Wir müssen das Betriebssystem gewinnen. Es handelt sich im Wesentlichen auch um die
drei Rabattströme

sion des CPPC

[14.7]

Denken Sie daran, wenn Sie sie kennen?

Fluss
von

Das
kann
man
höre
n

Marktverzerrung

gemeinsame
Aktionen
p0=d1/rg
d1=d0*(1+g)
-d1/d0*1=g
r=(d1/p0)+g

β = wenn es 0 ist,
gibt es keinen König
R=Rf+β(Rm-Rf)
ONTED
Kp=Vorzugsaktien
R ks=Stammaktien
tio kd=Fremdkapitalko
n sten (
zu J.:-----+e J_.--------
m
 von ki= Kosten nach C
ich
fühle

ÄNDERN % ÜBUNG 4 45 4
d0 3
6.67% p0 8.03% 2
6.25% 8.04% 1
9.24% crec geom 0
10.00% arithmisch
1.43 Jahr
8.04%
8.03%
11.47%
11.46%

96

Jahr
e
Un
d
Ja
?
N
35 %.

Das?

er
hin
ter
ih
m
her
das
vo
n
SCHULD
EN

di
e
A

Ist

8.40%
0.30%
1.82%
Die Einkommensposition senkt meine
bevorzugten Kosten I. Eigenkapitalkosten, R,

ZU. Ich bin mit der Modelmethode

aufgewachsen
^ = D,/P a +g
wobei D die Dividenden und der
Pesel-Preis Act B sind. LMV-
Methode (Kapitel 13)
dacapital
R=R,+Bx(RR)
Dabei ist R die freie Risikorate
und das systematische Risiko
der Obergrenze

II. Schuldenkosten, R D

A. Für ein Unternehmen mit

Schulden p wird die Fälligkeit der
0.0585 Schulden im Umlauf in der ca.
untersucht
B. Wenn das Unternehmen keine
Schulden hat (pi fällige Anleihen
qualifizieren die Anleihen).

III. Gewichtete Durchschnittskosten von

ca

A. Der CPPC des Unternehmens ist

der angemessene
Abzinsungssatz für das
Unternehmen als Ganzes.
B. Der CPPC wird wie folgt
berechnet:
CPPC = (E/V) x R f + (D/V) x
R t wobei T c der
Aktiensteuersatz des
Unternehmens und V = das
Unternehmen (in Bezug auf den
ist Wert der Schulden) ist.
de
r
%.

0.0514
s von lor
J.
4 % Lärm?
RCADO UND DAS ERHALTEN SIE
ERCADO IST GRÖSSER ALS DER WERT IN
BÜCHERN
MARKET TO - RISIKOFREIER RATE)
SGO-Entitäten
Ist
REND REQDO)
und Steuern

geteilte G- Wachstumsmodell = Arithmetik

(einfach)
Zahlung 1.05 Geometri LMV-Methode = geometrisch
1.12 0.06666667
1.19 0.0625
1.3 0.09243697
1.43 0.1
0.08040091
in Dividenden umwandeln (Kapitel 8): In einem Zeitraum berechnet, ist g die Wachstumsrate des Aktienkurses.

go, R u ist die erwartete Rendite auf dem allgemeinen Markt und B, ital stock.

Öffentlich werden die Schuldenkosten als die Rendite einer Verschuldung gemessen. Der Couponsatz ist irrelevant. Auftritt zu
Titel 7.
Bei der Staatsverschuldung werden die Schuldenkosten als Rendite ähnlicher Schulden gemessen (Kapitel 7 befasst sich mit
dem Schuldenrating).

Sapital, CPPC

allgemeine Leistungsanforderungen an das Unternehmen als Ganzes. Es wird für Cashflows verwendet, die ein ähnliches
Risiko wie das haben

,*(1-T)
os des Unternehmens, E ist der Wert auf dem Kapitalmarkt E + D. Beachten Sie, dass EN der Prozentsatz der
Marktfinanzierung (Eigenkapital) und D/V der Prozentsatz ist
PROBLEM Nr. 13
VICKY GARCIA VALDEZ
CPPC-BERECHNUNG
UNTERNEHMENSFINANZIER
13. Berechnung des CPPC (LO3) Nehmen Sie in Aufgabe 12 an, dass die letzten
UNG II
Dividenden 4,10 $ betrugen und dass die Dividendenwachstumsrate 6 % betrug. Gehen
YOLANDA
Sie davonPINZON
aus, dass die Gesamtkosten der Schulden dem gewichteten Durchschnitt
dessen entsprechen, was sich aus den beiden ausstehenden Schulden ergibt. Beide
Anleihen leisten halbjährliche Zahlungen. Der Steuersatz beträgt 35 %. Wie hoch ist der
CPPC des Unternehmens?
PROBLEM Nr. 14
CPPC
14. CPPC (OA3) Jungle , Inc. hat ein angestrebtes Verhältnis von Schulden zu
Eigenkapital von 1,05. Der CPPC beträgt 9,4 % und der Steuersatz beträgt 35 %.
a) Wenn die Stammkapitalkosten von Jungle, Inc. 14 % betragen, wie hoch sind dann die
Fremdkapitalkosten vor Steuern?
b) Wenn stattdessen bekannt ist, dass die Fremdkapitalkosten nach Steuern 6,8 %
betragen, wie hoch sind dann die Kosten des Stammkapitals?

DIVIDENDEN 4.1
WACHSTUMSRATE 6%
AKTUELLER AKTIENKURS $ 68.00
D1 $ 4.35
GESAMTKOSTEN DER 79.00%
VERSCHULDUNG
SEMESTERZAHLUNG 39.50% 0.25675707
STEUERSATZ 35%
CPPC 38.07%

RZ D/C 1.05
CPPC IMP 9.40%
RATE 35%
COST CC 14%
KI - RD 6.80%

CPPC = ( E / V ) ´ R E + ( D / V ) ´ R D ´
(1 - T C )
SCHULDENKOSTEN VOR STEUERN
CPPC – (1/1+RZDC)(RE) = RD
(RZDC/1+RZDC)(1-TIMP) 7.72%

GEMEINSAME KAPITALKOSTEN
CPPC – (RZDC/1+RZDC)(RD) = RE 12.13%
 (1/1+RZDC)

PROBLEM Nr. 15
BESTIMMUNG DES CPPC
15. Bestimmung des CPPC (OA3) Bestimmen Sie anhand der folgenden Informationen von
Evenlow Power Co. den CPPC. Gehen Sie davon aus, dass der Steuersatz des Unternehmens 35 %
beträgt. Schulden: 8.000 ausstehende Anleihen mit 6,5 % Kupon, 1.000 US-Dollar Nennwert, 20
Jahre Laufzeit, Verkauf 92 % des Nennwerts; Die Anleihen leisten halbjährliche Zahlungen.
Stammaktien: 250.000 Aktien im Umlauf, Verkaufspreis 57 $ pro Stück
Aktie, Beta von 1,05. Vorzugsaktien: 15.000 Vorzugsaktien zu 5 % im Umlauf, derzeit für 93 US-
Dollar pro Aktie erhältlich. Markt: Marktrisikoprämie von 8 % und risikofreier Zinssatz von 4,5 %.

SCHULDENSTEUERSATZ 35% v. MARKTGEWI

8000 CHT
Nennwert der Anleihen 1000 8000000 7360000 0.32
COUPON WERT 6.50% 65
ABLAUF 20 40
ZU VERKAUFEN 92% 920
SEMESTERZAHLUNGEN
GEMEINSAME AKTIONEN 250000 P/S
VERKAUFSAKTIEN 57 142500000.62
BETA 1.05
VORZUGSAKTIEN 15000 15000000
ZU VERKAUFEN 5% 750000 D/V
VERKAUF VON VORZUGSAKTIEN 93 4.65 1395000 0.06
RISIKOPRÄMIENMARKT 8%
RISIKOFREIER PREIS 4.50%

CPPC 9.80%
23005000
 RD
3,63
%
7,26
%

CER
12,90
%

RF
5,00
%

[114.7
]